p { margin-bottom: 0.1in; line-height: 120%; }a:link { } The European banking authority (EBA) on Wednesday, 20 August released the final version of its model stress tests for 2014, to which banking establishments in the European Union will be subject in October this year. The model stress tests now include legal risks, as one entry dedicated to fines and legal actions related to regulations has been added at the bottom of page 10, the last page of the document (“Realized fines/litigation costs from 1 January to 30 September 2014 – net of provisions.”) The EBA will adjust potential fines levelled against banks to take into account amounts provisioned for this purpose. The document, put online by the European Banking Authority, may be consulted at the following address: https://www.eba.europa.eu/documents/10180/669262/ST+Transparency+Templa…

p { margin-bottom: 0.1in; line-height: 120%; }a:link { } Open-ended funds on sale in Canada have posted net inflows of CAD41.9bn between January and July 2014, according to statistics released by the Canadian investment fund institute (IFIC). In the month of July alone, mutual funds had inflows of CAD4.56bn, compared with CAD5.09bn the previous month. Long-term funds (excluding money markets) have seen inflows of CAD4.77bn, bringing net subscriptions in the 12 months to the end of July to CAD55.7bn. Diversified funds posted inflows of CAD4.27bn, and bond funds CAD1.13bn. However, equity funds have seen outflows fo CAD713.5m. Money market funds, for their part, finished the month of July with net redemptions totalling CAD211m. Assets under management in mutual funds overall as of the end of July totalled CAD1.10trn, compared with CAD1.100trn. For growth of CAD8.7bn, or 0.8% month on month. Over 12 months, assets have increased by CAD183.8bn, or 20%.

p { margin-bottom: 0.1in; line-height: 120%; } Net inflows to open-ended funds on sale in Finland approached EUR1bn in the month of July, with a total of EUR931m, according to statistics released by Investment Research Finland. Assets under management in Finnish mutual funds have set a record at EUR83bn. Bond funds were the most popular asset class in the month under review, with net inflows of EUR322m.

p { margin-bottom: 0.1in; line-height: 120%; }a:link { } Asset management firms mat face stricter regulations than expected of their activities by global regulators, at a time when intense lobbying has llowed them to avoid a first proposal which had targeted heavyweights in the sector as a priority, according to sources in the sector and G20 heads cited by the news agency Reuters. Regulators may introduce more radical measures, which would affect companies by limiting their activities on markets in periods of turbulence, according to these sources. “The sector may well have shot itself in the foot, since the Financial Stability Board (FSB) is returning fire with an even more radical proposal,” a source in the European asset management sector, cited by Reuters, says. Proposals have not yet been concretised, but the restrictions considered concern flows to a particular asset class, for example governmetn bonds, with a temporary introduction of gates, or prohibitive redemption commissions, to prevent excessively violent flows on markets in periods of turbulence.

p { margin-bottom: 0.1in; line-height: 120%; }a:link { } The hedge fund industry has felt a cold wind. In the month of July, hedge funds lost 0.44%, according to the Barclay Hedge Fund Index, compiled by the research agency BarclayHedge. However, since the beginning of 2014, the index remains positive, with returns of 3.26%. In detail, 11 of Barclay’s 18 hedge fund indices had losses in July. For example, the Barclay Healthcare & Biotechnology index lost 2.36%, while the Technology and European Equities indices lost 1.66% and 1.08%, respectively. However, not all is bad in the sector. The Barclay Pacific Rim Equities index gained 1.23%, while the Emerging Markets and Convertibel Arbitrage indices gained 0.82% and 0.24%, respectively. Since the beginning of the year, the prize for the best performance goes to the Healthcare & Biotechnology index, with gains of 8.70%. However, the Equity Short Bias index has posted its worst returns, with losses of 9.24% since the beginning of the year.

L'utilisation du taux des «reverse repo» au jour le jour comme plancher aux taux courts et la réduction du bilan de la Fed font encore débat

La monnaie unique a cédé 1% en une semaine contre dollar et 3,3% depuis début juillet pour revenir à 1,3259, son plus faible niveau depuis un an

L'activiste Bill Ackman a relancé son projet d'IPO. Cotée à Londres, la structure pourrait ainsi disposer de capital permanent

La banque centrale a pris de nouvelles mesures pour relancer l'offre de crédit. Des mesures qui pourraient buter sur le niveau élevé des taux

L'indice PMI des directeurs d'achat a reculé plus que prévu au mois d'août, mais reste néanmoins compatible avec une croissance du PIB de 0,3%

La France a tout juste réussi à s’extirper de la zone de contraction de son activité au mois d’août, malgré un secteur manufacturier en crise. L’indice composite PMI des directeurs d’achats pour la zone euro reste compatible avec un rythme de croissance de 0,3%.

Le président du Conseil italien a démenti hier soir, dans un entretien à la chaîne de télévision Canale 5, que son gouvernement ait l’intention d’augmenter la pression fiscale ou de réduire les pensions de retraite pour contenir le déficit budgétaire cette année, comme l’avait évoqué la presse à de multiples reprises. S’il a assuré qu’il ne laisserait pas le déficit dépasser 3% du PIB, l’objectif initial de 2,6% fixé pour 2014 devrait néanmoins être dépassé.

L’activité manufacturière s’est accélérée en août à la faveur d’une hausse des exportations et de la demande intérieure, montrent les résultats préliminaires de l’enquête Markit/JMMA publiée hier. L’indice a progressé à 52,4 en données corrigées des variations saisonnières après 50,5 en juillet, ce qui laisse entrevoir un rebond de la croissance japonaise après le trou d’air qui a suivi le relèvement de la TVA.

La collecte nette du Livret A et du Livret de développement durable (LDD) a été négative de 1,06 milliard d’euros en juillet, a annoncé hier la Caisse des Dépôts. Sur les sept premiers mois de l’année, la collecte cumulée s'élève à 2,71 milliards pour ces deux produits d'épargne défiscalisée, dont l’encours total atteint 369,9 milliards d’euros à fin juillet. C’est le troisième mois consécutif de collecte négative et son plus fort recul mensuel global depuis novembre 2013.

Les ventes de logements anciens aux Etats-Unis ont augmenté le mois dernier de 2,4% à 5,15 millions d’unités en rythme annualisé, soit l’augmentation la plus rapide depuis dix mois, selon les statistiques publiées hier par l’Association nationale des agents immobiliers (NAR). Le consensus prévoyait 5,02 millions d’unités pour juillet.

La croissance de l’activité manufacturière a ralenti en août pour atteindre un plus bas de trois mois, selon l’indice provisoire HSBC/Markit publié hier. Celui-ci s’est établi à 50,3 contre 51,7 en juillet, alors que les économistes interrogés par Reuters attendaient un niveau de 51,5.

Le Mexique a enregistré une croissance supérieure aux attentes au deuxième trimestre, portée par une bonne tenue de l’activité industrielle et de la demande intérieure, selon des données publiées hier par l’Office des statistiques nationales. Sur la période avril-juin, le produit intérieur brut a ainsi augmenté de 1,04%, contre 0,8% attendu par le consensus des économistes et 0,44% au premier trimestre. En rythme annuel, la croissance de la deuxième puissance économique latino-américaine s’est élevée à 1,6%, contre 1,9% au premier trimestre et un consensus de 1,5%.

Nommé en février dernier, le ministre ukrainien de l’Economie, Pavlo Cheremeta, a annoncé jeudi qu’il présentait sa démission, estimant ne pas avoir les moyens de mettre en œuvre les réformes économiques dont il estime que le pays a grandement besoin, notamment en matière de lutte contre la corruption. Sa démission doit être approuvée par les parlementaires, alors que l’Assemblée devrait être dissoute la semaine prochaine avant des élections législatives d’octobre.

Les ventes britanniques au détail ont augmenté de 0,1% en volume le mois dernier, portant à 2,6% leur hausse sur un an, selon l’Office national de la statistique (ONS), contre une hausse de 0,4% anticipée par les économistes. Selon l’ONS, la pression baissière la plus forte a été exercée dans la distribution hors magasins physiques, qui recouvre notamment la vente sur internet et dans les stations-services.

Stéphane Vidal, Directeur général de Primonial, témoigne de son parcours.

Le Canadian Pension Plan Investment Board (CPPIB), le fonds de pension canadien qui gère 229 milliards de dollars d’actifs, envisage d’augmenter ses activités en Inde, rapporte le Financial Times. Dans un entretien accordé au quotidien britannique, Mark Machin, responsable de l’international chez CPPIB et ancien responsable de la banque d’investissement en Asie pour Goldman Sachs, a ainsi déclaré que le fonds de pension avait pour objectif d’accroître ses investissements en Inde à travers une large palette de classes d’actifs, y compris le private equity et le crédit privé, anticipant ainsi la croissance à long terme dans le pays. CPPIB a pris pied en Inde en 2010 mais le fonds de pension a récemment augmenté sensiblement ses investissements via une série d’opérations concernant des actifs à long terme comme les opérateurs d’autoroutes et l’immobilier résidentiel, constituant ainsi un portefeuille d’investissements évalué à 1,4 milliard de dollars.

Quantedge Global Fund, le hedge fund macro le plus performant d’Asie, a dépassé le cap symbolique de 1 milliard de dollars d’actifs sous gestion, rapporte Bloomberg. Le fonds alternatif, qui a démarré son activité en octobre 2006 avec 3 millions de dollars, a vu ses encours atteindre 1,05 milliard de dollars à la fin du mois de juin, a annoncé la société basée à Singapour qui dispose également d’un bureau à New York. Depuis sa création, Quantedge a dégagé un rendement annualisé de 33%, précise l’agence de presse. Sur un an à fin juillet 2014, son rendement s'établit à 36 %.

Aviva Investors a annoncé, le 20 août, avoir recruté quatre 4 collaborateurs «seniors» pour renforcer ses équipes Global Investment & Risk. Trois des nouvelles recrues intègrent le bureau de Chicago. Il s’agit tout d’abord de Kevin Mathews, nommé High Yield Portfolio Manager, qui arrive en provenance de Scottish Widows Investment Partnership à New York où il était responsable de l’activité High Yield aux Etats-Unis. Avant cela il avait travaillé pour F&C Investments à Londres en tant que directeur Global High Yield. Egalement nommée à Chicago, Lei Wang occupera le poste de Senior Securities Analyst. Elle travaillait jusqu’alors pour Morgan Stanley Investment Management en tant que senior credit analyst. En outre, Allen Xiao est nommé Director of Business Risk à Chicago. Il arrive d’Ashland Partners and Company où il officiait en tant que senior compliance analyst. Enfin, Robert Prospero, qui arrive de Manulife Asset Management où il officiait dernièrement en tant que Senior Investment Analyst, intègre le bureau de Toronto où il travaillera comme Credit Analyst.

Le gestionnaire d’actifs américain Eaton Vance a annoncé, ce 20 août, un triplement de ses profits au cours de son troisième trimestre fiscal clos le 31 juillet 2014. Au cours des trois mois écoulés, la société de gestion a en effet dégagé un résultat net de 77,9 millions de dollars, contre 23,2 millions de dollars un an auparavant. Un sacré bond en avant qui s’explique par la réduction drastique de ses coûts. De fait, sur les trois mois écoulés, ses dépenses non-opérationnelles («non-operating expenses») s’élèvent à 4,9 millions de dollars contre 71,3 millions de dollars au troisième trimestre fiscal 2013. Au cours du trimestre écoulé, les revenus d’Eaton Vance ressortent à 367,6 millions de dollars, en hausse de 5% par rapport aux 350,4 millions de dollars enregistrés au troisième trimestre fiscal 2013. Au 31 juillet 2014, ses actifs sous gestion consolidés s’établissent à 288,2 milliards de dollars, en progression de 7% par rapport aux 268,8 milliards d’actifs gérés à fin juillet 2013 et en hausse de 1% par rapport aux 285,9 milliards de dollars d’encours affichés au 30 avril 2014. La forte croissance des encours sur un an s’explique principalement par un effet de marché très favorable de 19,6 milliards tandis que la décollecte nette ressort à 200 millions de dollars. L’augmentation trimestrielle des encours est liée, quant à elle, à un effet de marché positif de 4,4 milliards de dollars et une décollecte nette de 2 milliards de dollars, précise la société de gestion dans un communiqué.

RBC Global Asset Management (RBC GAM), la filiale de gestion d’actifs de Royal Bank of Canada, a annoncé, le 20 août, la nomination de Clive Brown au poste nouvellement créé de directeur général («CEO») et «managing director» pour ses activités internationales portées par RBC GAM International. Dans ses nouvelles fonctions, l’intéressé supervisera les activités de RBC GAM en Europe, au Moyen-Orient, l’Afrique et la région Asie-Pacifique, à l’exception de BlueBay Asset Management, filiale de RBC GAM. Officiellement, Clive Brown prendra son poste à compter du 1er octobre et il sera basé à Londres. Il sera rattaché à John Montalbano, directeur général («CEO») de RBC GAM.Clive Brown compte plus de 30 ans d’expérience dans l’industrie des services financiers dont 21 ans passés chez JP Morgan Asset Management (JP Morgan AM) où il a tenu différentes fonctions «senior». Récemment, il était directeur des opérations à l’échelle mondiale et président («chairman») des activités de JP Morgan AM en Asie. Avant cela, il était directeur général de JP Morgan Asset Management International. Il a débuté sa carrière en 1982 chez Price Waterhouse en qualité d’expert comptable («Chartered Accountant»).

BBVA Asset Management (BBVA AM), la filiale de gestion d’actifs de la banque espagnole BBVA, a décidé de rationaliser sa gamme de fonds actions dédiés aux marchés émergents en réduisant le nombre de ses produits de 5 à 4, rapporte Funds People. Pour ce faire, la société de gestion a décidé de fusionner le véhicule Quality BRIC au sein du fonds BBVA Bolsa Emergentes MF. Sa gamme de fonds actions émergentes se composera donc à l’avenir, outre ce véhicule fusionné, des fonds BBVA Bolsa Latam, BBVA Bolsa Asia MF et, enfin, BBA Bolsa China.Le site d’information espagnol rappelle que d’autres sociétés de gestion locales ont également réduit leur offre de fonds actions émergents au cours des derniers mois, à l’image de Bankia Fondos, Renta 4 ou encore Bansabadell Inversion.Ces initiatives interviennent alors que les fonds actions dédiés aux marchés émergents n’ont visiblement plus les faveurs des investisseurs en Espagne. De fait, ces véhicules ont terminé l’année 2013 avec une décollecte nette de 332 millions d’euros, selon des données d’Inverco, l’association professionnelle espagnole de la gestion d’actifs. Un phénomène qui s’est poursuivi depuis le début de l’année 2014 puisqu’au cours des six premiers mois les sorties nettes atteignent plus de 136 millions d’euros. Résultat: l’encours de cette catégorie de fonds a chuté à 562 millions d’euros.

Les modifications réglementaires des régimes de pension introduites récemment au Royaume-Uni devrait se traduire par le développement de nouveaux produits et services au cours des cinq prochaines années, selon un sondage réalisé outre-Manche par State Street Corporation en juillet 2014 auprès des responsables senior du secteur de l’assurance et de conseillers en investissement.Environ 47% des responsables dans l’assurance estiment que la flexibilité introduite dans la législation devrait favoriser l’innovation, seulement 14% des sondés estimant que le nouvel environnement entraînerait une moindre créativité. Les pourcentages correspondants pour les conseillers financiers sont de respectivement 56% et 4%.Pour ce qui est des produits et du marketing, le sondage suggère que l’accent pourrait être mis sur le traitement des sorties en capital ou en rente ainsi que sur les garanties en capital et en revenus. Viennent ensuite les annuités obéissant à des courbes en «U» ou en «J» qui permettent d’augmenter ou de diminuer les revenus en fonction des besoins de retraite, ainsi que les structures d’investissement se concentrant sur l’immobilier résidentiel.Toutefois, 20% des responsables dans l’assurance estiment que les structures de fonds existantes et les capacités d’allocation d’actifs pourraient empêcher les acteurs du secteur de développer de nouveaux produits. Du côté des conseillers en investissement, ils sont même 36% à exprimer des doutes sur le développement de ces nouveaux produits dans le contexte actuel.Mais, sur le long terme, le nouvel environnement réglementaire devrait malgré tout contribuer à une croissance du chiffre d’affaires des assureurs, mais les responsables de l’assurance comme les conseillers s’attendent à une contraction des marges (52% du côté des assureurs, 66% du côté des conseillers).

La «bad bank» de la banque publique régionale WestLB, plus précisément la Erste Abwicklungsanstalt (EAA), espère bien réaliser la cession de WestImmo, l’ancien bras immobilier de la WestLB, cette année, rapporte la Börsen-Zeitung.Selon Matthias Wargers, président du directoire de l’EAA, les offres d’un cercle restreint de candidats au rachat devraient être déposées dans le courant du troisième trimestre. L’opération pourrait ainsi être bouclée d’ici à la fin de l’année. L’ancienne WestLB a déjà échoué plusieurs fois à céder WestImmo mais l’EAA a décidé, en avril dernier, de relancer une procédure de vente en raison du regain d’intérêt pour l’immobilier...

Le montant total des actifs gérés par le fonds souverain norvégien, le plus important au monde, s'élevait à 5478 milliards de couronnes (667 milliards d’euros) au 30 juin 2014, selon le rapport trimestriel publié par Norges Bank mercredi 20 août, soit une progression de 7,2% depuis le 31 mars. Cette hausse résulte d’une performance de 3,25% qui a généré un gain de 192 milliards de couronnes et d’une collecte de 44 milliards de couronnes au cours du deuxième trimestre. Au premier trimestre le fonds souverain norvégien avait généré une performance de 1,7%. Sur l’ensemble du premier semestre le fonds a généré un rendement de 5,01%. Le fonds a de surcroît bénéficié d’un effet de change favorable au second trimestre (+132 milliards de couronnes) alors que sur les 3 premiers mois de l’année, le fonds avait subi un effet de change négatif (-47 milliards de couronnes). Les actions, qui représentaient 61,3% de l’exposition du fonds norvégien à fin juin, ont généré un rendement global positif de 4% au cours du deuxième trimestre. Dans le détail, les investissements en actions européennes, qui représentent 46% de l’exposition du fonds sur les actions, ont généré un rendement de 2,7% sur le deuxième trimestre. Les actions nord-américaines (32% de l’exposition du fonds sur les actions) ont généré 4,8% de gain et les actions émergentes (10% de l’exposition du fonds sur les actions) ont généré un rendement de 7,4% sur la période. Sur ses investissements obligataires, qui représentent 37,6% de son encours, le fonds souverain a enregistré un gain de 2%, entre fin mars et fin juin. Le communiqué précise que le fonds a très légèrement sous-performé (-0,1 point) ses indices de référence sur ses investissements en actions et obligations au cours du deuxième trimestre. Enfin, sur ses investissements immobiliers qui représentent 1,2% de son encours, le fonds souverain norvégien a enregistré un gain de 3%, au cours du deuxième trimestre.

Le gérant obligataire Oscar Alberte a quitté le groupe suisse Bank J. Safra Sarasin après trois années passées au sein de la division de gestion d’actifs de la banque privée, révèle Citywire Global. Arrivé chez Bank Sarasin en juillet 2011 en provenance de Bank CIC, Oscar Alberte plus précisément en tant que gérant couvrant les fonds obligataires et les mandats obligataires institutionnels. A ce titre, il était notamment en charge de la gestion du fonds Sarasin Sustainable Bond – EUR Corporates. Un véhicule dont la gestion est désormais confiée à Cédric Willi, actuel gérant des fonds Sarasin Exclusive EUR Bonds et Sarasin Global Return.