Les tableaux ci-contre présentent les meilleures et plus mauvaises performances en euros des fonds sur le marché des fonds actions américaines et le marché des fonds actions françaises au cours du mois de novembre 2014. Ces performances sont mises en perspective par le calcul de la volatilité, du ratio de Sharpe sur trois ans d’historique, ainsi que du rendement depuis un an.

Canarsie Capital, le hedge fund géré par l’ancien responsable du contrôle des risques de Morgan Stanley Kenneth Deregt, a perdu la quasi-totalité de ses 60 millions de dollars d’actifs, révèle le quotidien, qui a obtenu le courrier annonçant la nouvelle aux investisseurs. Il ne lui reste plus que 200.000 dollars en caisse. Levier compris, le fonds affichait une valeur de 98 millions. La raison de ces déboires n’est pas expliquée.

L'efficacité d'un QE sur la croissance en zone euro est jugée plus limitée qu'aux Etats-Unis compte tenu des canaux de transmission à l'économie.

Les rendements des obligations d'Etat de la zone euro devraient s’enfoncer en territoire négatif.

Les rendements des obligations d'Etat de la zone euro devraient s’enfoncer en territoire négatif.

CNP Assurances et la plateforme CGPI (conseillers en gestion de patrimoine indépendants) Nortia ont annoncé la signature d'un accord de distribution de l'offre patrimoniale de CNP Assurances. Cette convention de partenariat de courtage consiste à développer le portefeuille CGPI de CNP Assurances et de Nortia.

Lyxor développe sa Plateforme Alternative UCITS et lance un fonds « marchés émergents » avec Capricorn Lyxor Asset Management (« Lyxor ») annonce son partenariat avec Capricorn Capital Partners UK Limited (« Capricorn ») pour le lancement du Lyxor / Capricorn GEM Strategy Fund (le « Fonds* »). Grâce à l'ajout de cette nouvelle stratégie, Lyxor vient renforcer son offre d'OPCVM alternatifs.

Paul Smith prend la tête de l’association qui réunit plus de 127 000 professionnels de l’investissement dans le monde entier et définit les standards de qualification et d'excellence pour l’ensemble de la profession.

Selon nos informations, Monceau Assurances envisage de prendre une participation de 15% dans le capital de la société de gestion Trecento Asset Management (AM). Cette information n’a pu être confirmée à ce jour par les deux parties. Le groupe mutualiste d’assurance qui est déjà présent dans le fonds Santé de Trecento AM, renforcerait ainsi son partenariat comme il l’a aussi fait, par le passé, avec d’autres partenaires de gestion comme Financière de la Cité et Métropole Gestion dont il détient respectivement 35% du capital et 5% plus une action, ou plus récemment Vestathéna (15% acquis en juillet dernier). De son côté, Trecento AM ouvrirait ainsi son capital à une institution, suite au départ d’un de ses actionnaires. La société de gestion entrepreneuriale française créée en 2012 a déjà accueilli en octobre dernier un nouvel actionnaire : le groupe Cyrus a en effet pris une participation de 10%. Par ailleurs, Next AM, filiale de La Française spécialisée dans l’incubation, détient 20% du capital de Trecento AM, les fondateurs et des entrepreneurs terminent le tour de table.

Le gouvernement britannique a dévoilé jeudi un projet de loi transférant de nouvelles compétences à l’Ecosse, comme il l’avait promis aux électeurs écossais lors de la campagne sur l’indépendance l’an dernier. La nouvelle loi, qui entrera en vigueur après les élections législatives du 7 mai prochain, permettra ainsi à l’Ecosse de fixer son taux d’imposition sur le revenu, de bénéficier de compétences dans les dépenses sociales et de déterminer les modalités électorales et institutionnelles du Parlement écossais ainsi que d’autres structures publiques. Les principaux partis politiques ont déjà annoncé qu’ils adopteraient ce projet de loi quels que soient les résultats des prochaines législatives.

La Banque centrale européenne a officialisé jeudi le lancement prochain d’un programme d’assouplissement quantitatif (QE) de 60 milliards d’euros par mois jusqu’en septembre 2016, dans le haut des attentes du marchés.Peu après l’annonce de la BCE, l’euro est tombé à un plus bas depuis 11 ans à 1,1455 dollar. Les taux souverains en zone euro se sont fortement détendus, le Bund 10 ans tombant à 0,45%, en baisse de 10 pb. Celui de l’OAT 10 ans a chuté à 0,58%, nouveau plus bas historique. Les indices actions s’inscrivaient dans le vert.

Lyxor Asset Management annonce son partenariat avec Capricorn Capital Partners UK pour le lancement du Lyxor / Capricorn GEM Strategy Fund. Grâce à l’ajout de cette nouvelle stratégie, Lyxor vient renforcer son offre d’OPCVM alternatifs. Le Fonds a pour objectif de générer de la performance dans toutes conditions de marché, grâce à des expositions longues et courtes aux grandes capitalisations des marchés émergents, avec une concentration sur la liquidité et la volatilité. Fondé en 2003 en Afrique du Sud, Capricorn est un gérant de fonds entièrement spécialisé sur les marchés émergents.

Bill Gross a investi 700 millions de dollars à titre personnel dans le fonds Janus Global Unconstrained Bond, a indiqué le directeur général de Janus Capital, Dick Weil. Bill Gross «estime fondamentalement qu’investir aux côtés de ses clients permet d’aligner les intérêts», a indiqué Dick Weil. Son investissement représenterait ainsi à lui seul plus des deux tiers des encours du fonds, passés au-dessus d’un milliard de dollars. Ancien gérant star de Pimco, Bill Gross a rejoint Janus Capital fin 2014.

CNP Assurances et Nortia, plateforme CGPI (conseillers en gestion de patrimoine indépendants) de référence, annoncent la signature d’un accord de distribution de l’offre patrimoniale de CNP Assurances. Cette convention de partenariat de courtage consiste à développer le portefeuille CGPI de CNP Assurances et de Nortia. Dans ce cadre, CNP Patrimoine, structure dédiée à la clientèle patrimoniale de CNP Assurances, associera son savoir-faire en ingénierie patrimoniale et financière aux capacités de distribution de Nortia et à son expertise historique en conception de solutions financières (notamment en unité de compte). Le partenariat bénéficiera également des innovations technologiques de Nortia qui a récemment intégré la signature électronique. L’objectif de ce nouveau partenariat pour Nortia, est de permettre à son réseau de CGPI partenaires de se différencier sur le segment de la clientèle haut de gamme.

Axa Real Estate Investment Managers, spécialisé dans la gestion d’actifs et de portefeuilles immobiliers, a annoncé la nomination de Charles Daulon du Laurens en tant que European head of sales et de Julien Conte en tant que head of European equity sales. Charles Daulon du Laurens assumera la responsabilité des levées de capitaux en Europe et au Moyen-Orient pour toute la gamme des produits d’Axa Real Estate, comprenant à la fois les offres equity et dette. Il sera basé à Paris et rapportera à Isabelle Scemama, head of funds group, et Dennis Lopez, chief investment officer. Il a rejoint Axa Real Estate en 2012 en tant que responsable relations investisseurs au sein du département Real Asset Finance.Parallèlement, et afin de renforcer l’organisation des ventes en Europe, Julien Conte a été promu head of European equity sales, rapportant à Charles Daulon du Laurens. L’intéressé a rejoint Axa Real Estate en 2003. Il a occupé le poste de senior manager au sein des départements Fund Management et Corporate Finance, et plus récemment le poste de sales director pour la France et les marchés d’Europe du Sud.

amLeague passe en mode développement. Les cinq années d’existence de la plateforme lui permettent désormais de proposer de nouvelles offres aux membres de son club composé d’une centaine d’investisseurs institutionnels. Ainsi, à l’occasion de sa première réunion de l’année qui s’est tenue jeudi 21 janvier dans les locaux de La Française, Antoine Briant, président d’amLeague, a annoncé le lancement d’un nouvel indice : le « amLeague HERO Europe », pour Highest Effective Recurring Performance. L’objectif de cette nouvelle référence consiste à combiner les trois participants concourant au sein du mandat amLeague Europe présentant les fréquences de surperformance les plus élevées sur un an glissant. Et ce, sur une période de 24 mois.Concrètement, la sélection des 3 participants retenus qui constituent la base de l’indice est redéfinie tous les trimestres à date fixe. Et les trois participants sont pondérés de manière dégressive en fonction de leur performance, c’est-à-dire 4/9 pour le meilleur, 3/9 pour le deuxième et enfin 2/9 pour le troisième. En pratique, l’indice de ce premier trimestre 2015 est composé du portefeuille de Theam pour le poids le plus important, suivi de celui d’Invesco AM et pour le solde de celui de Roche-Brune AM. amLeague a également procédé à un «backtesting» depuis la création de la plateforme – c’est-à-dire en commençant à déplacer le curseur jour après jour à partir du 29 juin 2012 - soit deux ans après le lancement de la plateforme - et ce jusqu'à la fin 2014. A ce jeu, il ressort que la société de gestion Roche-Brune, puis Invesco, et enfin à égalité Aberdeen AM et Theam, ont été les poids moyens les plus importants dans l’indice après les onze rebalancements trimestriels compris dans la période sous observation. Outre le fait qu’une offre de ce type basée sur la récurrence de la performance doit intéresser les investisseurs, ce nouvel indice présente l’avantage d'être parfaitement réplicable. Toutefois, il ne constitue pas la seule incursion d’amLeague dans cet univers. Antoine Briant a ainsi rappelé l’existence sur le site de l’indice amLeague Low Beta Europe qui, pour sa part, combine les choix de portefeuille des 3 participants amLeague Europe présentant le plus faible beta par rapport à l’indice Stoxx Europe 600. Réalisée pour la première fois le 31 janvier 2013, sur la base du beta observé sur les 6 mois précédents, la sélection est redéfinie tous les 3 mois à date fixe. Cependant, les 3 participants sont ici équipondérés dans l’indice. Par construction, les gérants de portefeuille ‘quants’ faiblement exposés au marché sont avantagés. Dont acte. Depuis le lancement de l’indice, Ossiam, Swiss Life AM et Tobam affichent respectivement les poids moyens les plus importants – 33,33 % pour les deux premiers et 29,17 % pour le troisième. Ce sont également ces trois sociétés de gestion qui ont été sélectionnées pour ce premier trimestre 2015. Quant au comportement de l’indice qui dispose d’un track record de deux ans, il a de quoi séduire. Annoncé avec une volatilité inférieure à celle du Stoxx 600 pour des performances en ligne, le amLeague Low Beta Europe affiche bien au 20 janvier et depuis le 1er janvier 2013, une volatilité de 9,74 contre 13,22 pour le Stoxx, soit 25 % de moins, et un max drawdown inférieur de 15 % (-9,45 % contre -11,06 %). Mais côté performances, sa progression est de 38,79 % contre... 30,94 % pour son rival.Au cours de la manifestation, les annonces n’ont pas été l’apanage d’amLeague. S’inscrivant dans le cadre du mandat « customisé » annoncé par Antoine Briant en février 2014, qui permet aux sociétés de gestion de tester de nouvelles stratégies "à partir d’un portefeuille notionnel de 100 millions d’euros et de créer un track record pour un fonds sans mobiliser de ‘seed money’, la société de gestion CM-CIC a été la première a s’engouffrer dans la brèche. Elle a ainsi annoncé la sortie imminente - ce premier trimestre - d’un fonds d’actions internationales «grand public». Ce ne devrait d’ailleurs pas être la seule initiative de la société de gestion dans ce cadre. A un horizon plus lointain, le CM-CIC AM compte mettre sur pied un fonds investi sur l’Europe, présentant un portefeuille plutôt concentré et investi entre 80 % et 100 %. Et un fonds actions ISR serait également dans les cartons. Enfin, pour clore la manifestation, Antoine Briant a procédé à la traditionnelle remise de prix récompensant les sociétés de gestion les plus performantes dans chaque mandat pour l’année 2014. Moyennant quoi les gérants quantitatifs ont quasiment trusté l’estrade. Pour le mandat Actions zone euro, les trois premiers ont été respectivement Theam (+10,51 %), Tobam (+7,02 %) et Swiss Life AM (+6,59 %). Pour le mandat Europe, Swiss Life AM (+15,06 %) est passé devant Theam (+14,86 %) et Ossiam (+13,25 %). Pour le mandat Global Equities, Ossiam (+27,95 %) a devancé Theam (+27,34 %) et Allianz GI (+21,85 %). Au sein du mandat « multi asset class », Petercam (+11,97 %) est arrivé en tête devant La Française (+10,60 %) et Allianz GI (+9,48 %). Enfin, la gestion quantitative a également occupé les premières places dans le mandat ISR Europe, Theam (+12,63 %) devançant Tobam (+10,05 %) et enfin Ecofi Investissements (+5,37 %).

Le gestionnaire d’actifs britannique Royal London Asset Management (RLAM) a annoncé, ce 21 janvier, le recrutement de Trevor Greetham au poste nouvellement créé de responsable de la gestion multi classes d’actifs («head of multi-asset»). Il rejoindra RLAM en avril et il dirigera une équipe de spécialistes du «multi-asset» chargés de gérer les actifs existants et de développer de nouvelles solutions d’allocations d’actifs à la fois pour les clients particuliers et institutionnels. Il sera rattaché à Piers Hillier, le nouveau directeur des investissements de RLAM. L’intéressé arrive en provenance de Fidelity Worldwide Investment où il officiait en qualité de responsable de l’allocation d’actifs depuis 2006, en charge de la mise en place de décisions d’investissement tactiques à travers une vaste gamme de fonds institutionnels et «retail», dont le Fidelity Multi Asset Strategic Fund. Son départ de Fidelity avait d’ailleurs été annoncé par la presse britannique ce 20 janvier (lire NewsManagers du 21 janvier 2015). Avant de travailler chez Fidelity, Trevor Greetham a été directeur de l’allocation d’actifs chez Merrill Lynch.

John Leahy a quitté Hermes Investment Management, après 16 ans passés dans la société, a appris Citywire Global. Il a officiellement démissionné fin 2014. Il était directeur des actions britanniques et co-gérait le fonds Hermes UK Small & Mid Cap Companies depuis son lancement en 2009.

Le gestionnaire de fortune en ligne Nutmeg, dont Schroders est l’un des actionnaires, a recruté Scott Eblen au poste de directeur produits («chief product officer»), rapporte Citywire. L’intéressé, diplômé de Princeton, a précédemment travaillé pendant six ans chez Google.

La société de hedge funds Brevan Howard a fait la paix avec son ancien trader vedette Chris Rokos et a accepté de l’aider à monter sa propre société, mettant fin à une bataille juridique qui menaçait de se transformer en procès ultra médiatisé, rapporte le Financial Times. L’an passé, Chris Rokos, l’un des co-fondateurs de Brevan Howard en 2002, avait entamé une procédure contre son ancien employeur pour supprimer une clause de non concurrence de cinq ans dans son contrat. Mercredi, les deux parties ont annoncé qu’elles s’étaient mises d’accord, que Chris Rokos allait lancer sa société de gestion et que son premier fonds serait opérationnel en début d’année prochaine. Brevan Howard a ajouté qu’il prenait une participation financière dans la nouvelle entité, et soutenait sa création.

Man Group has announced that it has completed the previously announced acquisition of Silvermine Capital Management, a Connecticut-based leveraged loan manager with USD3.8 billion of funds under management as of 30 November 2014. The deal, of an amount of USD70m, was announced on December 17, 2014. With the transaction now completed, Silvermine will be integrated into Man GLG, and will complement Man GLG’s existing credit business. Silvermine’s team will remain in place under the leadership of two of the firm’s founders, G. Steven Kalin and Richard F. Kurth, who will continue to work alongside the other co-founders Aaron Meyer and Jonathan Marks.

Global asset manager Russell Investments and Integral Development Corp., a FX technology company, announced on Wednesday the launch of Russell FX Network (RFX Network), a new end-to-end trading solution for the buy-side community for netting, execution and allocation of foreign exchange transactions. RFX Network is designed to help institutional investors including asset managers obtain currency exchange rates that seek to minimize tracking error with respect to the rates published by WM/Reuters.

p { margin-bottom: 0.1in; line-height: 120%; } The new Convictions AM has arrived. Nicolas Duban, its CEO since July 2014, had since his arrival declared a desire to give a new breath of life to the asset management firm. After several months of gestation, “Convictions AM version 2.0” is ready for rollout. Convictions AM is now foregrounding two major concepts, which are likely to contribute to the generation of returns: on the one hand, multi-strategy management, which aims for an optimal combination of diverse and complementary strategies. On the other hand, picking strategy takes the form of type or specialist funds, contracts on indices, direct positions, etc., which are identified as best reflecting the selected strategies. In order to better articulate these concepts, Convictions AM has established partnerships, firstly with Morningstar for the selection and analysis of funds, and for the implementation of strategy picking. Convictions AM has also added to its capacity for reflection, with the creation of a board of experts which includes some big names. With this new architecture, Convictions AM is adding to its fund range, with the launch of three investment solutions: Convictions MultiBonds and Convictions MultiEquities, in partnership with Morningstar, and Convictions Open Futures. These three funds each have initial capital of EUR15m. The firm is also working on a strategy to unite all asset classes, including alternative asset classes such as real estate and private equity. In the future, Convictions AM plans to put energy into partnerships, with the deployment of a strategy called “Allied Convictions Asset Managers,” which allies asset management firms and talented managers, actively participating in the consolidation of the sector as this new phase of open architecture opens, and by potentially opening to investor partners who wish to participate in the process at the asset management firm. Convictions AM stabilised its assets at about EUR300m, distributed between four major client groups: institutional investors and businesses, family offices, independent financial advisers (IFAs), and lastly, distributors and buyers (private banks). Convictions AM also plans to develop international markets, which currently represent 15% of assets. Duban thus hopes to transform the firm with a new business plan and success story, which would allow the asset management firm to return to or approach its asset levels in the past.

p { margin-bottom: 0.1in; line-height: 120%; } Assets under management which generate commissions fro the wealth management unit at Morgan Stanley rose 13% in fourth quarter 2014 compared with the fourth quarter of the previous year, according to statistics released by the bank on 20 January. Net inflows for the quarter totalled a record USD20.8bn. Pre-tax profits for the unit rose to USD736m from USD715m one year previously. For Investment Management, assets under management or supervision as of the end of December totalled USD403bn, compared with USD377bn on eyear previously. The only net inflows totalled USD3.5bn. The quarter finished with pre-tax losses of USD6m, after profits of USD331m for fourth quarter 2013. For the year as a whole, the wealth management unit has posted pre-tax profits of USD2.98bn, compared with USD2.6bn in 2013, while the investment management unit has earned pre-tax profits down sharpy to USD664m, compared with USD1bn the previous year.

Nikko Asset Management has re-hired Naoki Kamiyama as chief strategist, the Tokyo-based asset manager announced. He will deliver his strategic insights and solutions in a wide range of asset classes to institutional and retail clients. He will also sit as a member of the company’s global investment committee. As a veteran strategist with 30 years of experience in the securities and asset management industries, Naoki Kamiyama previously spent more than five years working at Nikko Asset Management and its predecessor firms, until 2000. After that, he worked for Merrill Lynch Japan Securities as chief strategist, in addition to serving at Goldman Sachs, Morgan Stanley and Deutsche Securities.

According to the results of a pan-European survey on income investing conducted for J.P. Morgan Asset Management, retail investors need instruction on this subject. The asset manager surveyed nearly 5000 individual investors with significant investable assets and found 67% claimed to be seeking some form of income, yet 52% could not correctly explain the meaning of the term «income investing». Among those who say they are not currently investing in income, the majority (61%) would like to know more about how they can generate income in their portfolios.Across Europe, just over half of investors are seeking a combination of income and growth. A third (33%) focus on seeking growth (particularly in the Netherlands, Sweden, the United Kingdom and Belgium), versus just 13% focused on generating income (all in Italy). French, German, Spanish and Swiss investors have a combination of these two objectives. French, German and Swiss investors are the most familiar with the subject of investment oriented to generating income.Investors tend to prefer equities and bank savings accounts for their income-generating investments, while mutual funds are popular in Germany, Italy, the Netherlands and Sweden. Bank savings accounts are popular in Switzerland and the United Kingdom. France leads for insurance products (life insurance). Italian, Swedish and British investors are most likely to reinvest the income generated by their investments, while French and Swiss investors are more likely to place this income in cash. Lastly, German and Swiss investors prefer to spend the income generated.

p { margin-bottom: 0.1in; line-height: 120%; } Axa Real Estate Investment Managers has announced the appointment of Charles Daulon du Laurens as European head of sales, and Julien Conte as head of European equity sales. Du Laurens will be responsible for fundraising in Europe and the Middle East for the full range of products from Axa Real Estate, including equity and debt ranges. He will be based in Paris, and will report to Isabelle Scemama, head of funds group, and Dennis Lopez, chief investment officer. He joined AXA Real Estate in 2012 as head of investor relationships in the real asset finance department. Meanwhile, Conte has been promoted to head of European equity sales, and will report to Du Laurens. Conte joined Axa Real Estate in 2003. He served as senior manager in the fund management and corporate finance departments, and more recently served as sales director for France and the markets of Southern Europe.

p { margin-bottom: 0.1in; line-height: 120%; } The British asset management firm Royal London Asset Management (RLAM) on 21 January announced the recruitment of Trevor Greetham to the newly-created position of head of multi-asset. He will join RLAM in April and will manage a team of multi-asset specialists tasked with managing existing assets and developing new asset allocation solutions both for retail and institutional clients. He will report to Piers Hillier, the new chief investment officer at RLAM. Greetham joins from Fidelity Worldwide Investment, where he was Asset Allocation Director since 2006, responsible for implementing tactical investment decisions across a wide range of institutional and retail funds, including the Fidelity Multi Asset Strategic Fund. His departure from Fidelity was also announced by the British press on 20 January. Before working at Fidelity, Greetham was director of asset allocation for Merrill Lynch.

British investors allocated a larger proportion of their assets to low-cost products in the five years to the end of December 2013, according to a study by Vanguard Asset Management («Costs matter: Are UK investors voting with their feet?”).The study states that in the five years to 31 December 2013, low-cost funs dedicated to equities attracted 112% (GBP129bn) of total inflows in the period, while low-cost funds represented 52% (GBP118bn) of the total for bond funds.Several factors have contributed to this development: the impact of RDR regulations, the transition to defined-contribution pension plans, and an uncertain market environment with modest outlooks for returns.The study shows that the majority of investors invested in less costly funds, with the trend more marked for equities. The cost of an investment in an actively-managed fund also remained stable in the period, while the cost of an investment in a passive strategy was significantly reduced. According to data from Morningstar, fees as a proportion of assets fell from 0.55% to 0.35% for a passively-managed equity fund between 2009 and 2013, and from 0.48% to 0.18% for a bond fund of the same type.

p { margin-bottom: 0.1in; line-height: 120%; } High yield issues in the Europe, Middle East and Africa (EMEA) region surpassed those in the United States in the past two years, according to a study of high-yield corporate bond issues released recently by the financial ratings agency Moody’s. However, the rising number of less well-rated issuers and the fragmentation of the high yield market in the EMEA region may expose the region to more debt risk than in North America in 2015. In particular, three factors may create a more volatile environment for high yield issues in the EMEA region: low macroeconomic growth in Europe, geopolitical risks in the Middle East and Europe, and an escalation of international sanctions against Russia.