Denis Faller, associé-gérant de Rothschild & Cie Gestion, va quitter la présidence de Rothschild HDF Investment Solutions au cours du mois de février. Il restera néanmoins senior advisor de la structure.

Philip Goldsmith était auparavant directeur général Europe de la distribution des fonds d'Ignis AM,

Xavier Parain est secrétaire général adjoint de l’Autorité des marchés financiers chargé de la gestion d’actifs. Il s'est confié aux Echos.

Convictions AM aborde une nouvelle étape de son développement, s'adaptant au contexte des marchés financiers qui se caractérisent par des taux durablement bas, des actifs risqués volatils et parfois valorisés de façon peu différenciée.

Les institutionnels de la Place unissent de nouveau leur force pour financer les PME et ETI. Mardi, la Caisse des dépôts et consignations (CDC) a lancé avec d’autres investisseurs institutionnels un appel d’offres auprès de sociétés de gestion pour créer le fonds Nouvel Investissement (Novi) de 300 millions d’euros. Ce véhicule long, qui pourra être porté à 500 millions, a vocation à investir en fonds propres d’entreprises cotées et non cotées mais aussi d’accorder des financements obligataires, voire des prêts. La création de ce fonds, qui avait été annoncée lors des Assises de l’investissement en septembre à l’Elysée, s’inscrit dans la lignée du lancement des fonds Nova et Novo, porté par le conseiller à la direction générale de la CDC, Thierry Giami. En 2012, 161,5 millions d’euros avait été levés auprès de la Caisse des dépôts et d’une dizaine d’assureurs pour investir au capital de PME et ETI cotées. En 2013, la CDC s'était alliée à une vingtaine d’assureurs, le FRR et l’Erafp pour lever 1,015 milliard d’euros et lancer les fonds de prêts obligataires Novo 1 et 2. L’initiative avait été facilitée par la réforme du Code des assurances. Le fonds Novi veut accompagner le financement d’entreprises relativement petites et en croissance. Il doit permettre d’investir essentiellement dans des PME et ETI dont le chiffre d’affaires se situe entre 30 millions et 200 millions d’euros qui interviennent «dans les secteurs des 34 plans industriels du ministère de l’Economie, de l’Industrie et du Numérique et ayant des projets de croissance interne, externe, internationale, innovante», détaille l’appel d’offres envoyé aux sociétés de gestion et qu’a pu obtenir L’Agefi. A titre de comparaison, les fonds Nova ont investi dans beaucoup de sociétés avec un chiffre d’affaires inférieur à 200 millions d’euros et les fonds Novo ont financé des sociétés ayant un chiffre d’affaires entre 60 millions et 1,4 milliard d’euros. Alors que les fonds Nova et Novo ont une durée respective de 5 et 10 ans, Novi a une durée de 21 ans car il ambitionne d’accompagner le mouvement de désintermédiation du financement des PME et ETI. Le véhicule veut proposer une palette de financement plus complète que celle de ses prédécesseurs puisqu’il pourra offrir aux entreprises de combiner fonds propres, obligations et éventuellement des prêts. Le fonds prendra la forme d’une Sicav et sera divisé en deux compartiments. Le premier sera dédié aux fonds propres des entreprises cotées (Compartiments B et C d’Euronext et Alternext). Le deuxième sera réservé aux titres de capital et obligations des PME et ETI non cotées. Il «pourra être envisagé» qu’il investisse aussi dans des créances de prêts de ces entreprises. Les fonds Nova 1 et 2 gérés respectivement par CM-CIC AM et Amiral Gestion affichent aujourd’hui une performance supérieure à celle de l’indice de référence. La question de leur désinvestissement devrait bientôt se poser. A la fin de l’année 2014, près de 60% des fonds Novo 1 et 2 gérés respectivement par BNP Paribas IP et Tikehau IM avaient été investis via une vingtaine d’opérations dans des secteurs diversifiés. «Tout ce qu’on espère c’est qu’il y aura un Novo 3 ou que notre Novo sera élargi car il y a un vrai besoin», assure Bruno de Pampelonne, président de Tikehau IM.

Selon nos informations, Identité Mutuelle avec l’aide de son consultant Alain Robidel est en phase de sélection de deux gestionnaires d’actifs pour un total de 70 millions d’euros sur la gestion diversifiée. Il s’agirait de deux mandat intégrant 80% d’obligations corporate et gouvernementales et 20% de diversifiés actions et convertibles.

Le directoire de la Banque centrale européenne (BCE) a proposé un programme d’achats d’obligations d’un montant de 50 milliards d’euros par mois à compter du mois de mars, a déclaré aujourd’hui à Reuters une source de la zone euro. Selon le Wall Street Journal, il durerait un an au minimum tandis que Bloomberg rapporte qu’il durerait jusqu'à la fin de 2016. La BCE, qui s’exprimera jeudi à l’issue de sa réunion mensuelle de politique monétaire, s’est refusé à tout commentaire.

Douglas Braunstein et James Woolery, deux anciens banquiers de JPMorgan, ont fondé Hudson Executive Capital, un hedge fund qui entend collaborer avec les conseils d’administration des sociétés dans lesquelles il investira. Ils ont déjà collecté 250 millions de dollars, auprès de 14 dirigeants et anciens dirigeants d’entreprise. Hudson Executive n’est pas le premier gestionnaire à se présenter comme «constructif» ; il rejoint une famille qui comprend notamment ValueAct Capital Management et Blue Harbour Group.

La France et l’Autriche proposent de relancer les travaux sur une taxe sur les transactions financières en marge des prochaines réunions de l’Ecofin et de l’Eurogroupe, a annoncé mercredi le ministre français des Finances, Michel Sapin. «Nous reprenons une nouvelle initiative, qui est une initiative entre la France et l’Autriche», a dit le ministre lors de la séance des questions au gouvernement à l’Assemblée nationale. «Nous avons envoyé une lettre à nos partenaires», a-t-il ajouté. Reçus la semaine dernière à Bercy, les acteurs financiers de la Place de Paris ont réitéré «leur opposition totale et leur incompréhension face à une telle initiative», la Fédération bancaire française jugeant que cette taxe serait «contraire aux intérêts de l'économie française, des entreprises, des investisseurs et de la Place de Paris». L’idée d’une TTF élargie a été relancée par François Hollande début janvier.

Après la Banque nationale suisse et celle du Danemark, la Banque du Canada a surpris le marché mercredi. Elle a ramené le taux au jour le jour de 1%, niveau auquel il était depuis le 8 septembre 2010, à 0,75%. Elle met ainsi fin à la plus longue période de stabilité des taux directeurs depuis 1950 dans le pays. La décision a envoyé le dollar canadien à plus bas de 5 ans et demi par rapport au billet vert.

S&P devra débourser 77 millions de dollars (66 millions d’euros) et sera interdite de notation sur certaines titrisations immobilières commerciales (CMBS) pendant un an dans le cadre d’un accord amiable avec les autorités financières fédérales et deux Etats américains. Ce dossier, qui porte sur les notes attribuées par S&P à des produits hypothécaires, marque les premières sanctions infligées par la Securities and Exchange Commission (SEC) à l’une des trois grandes agences de notation depuis que le Congrès lui a confié la supervision du secteur en 2006. S&P, a précisé la SEC, lui paiera 58 millions de dollars, auxquels s’ajouteront 19 millions liés à des dossiers distincts ouverts par le parquet de l’Etat de New York et de celui du Massachusetts. La SEC et les parquets de New York et du Massachusetts reprochent à l’agence d’avoir trompé les investisseurs sur la méthode de notation utilisée pour noter six émissions à l'époque.

Convictions Asset Management prend un nouveau départ avec une nouvelle organisation, une gestion renforcée et une gamme renouvelée de solutions d’investissement. Dans le cadre de sa nouvelle architecture, la société de gestion a notamment annoncé ce mercredi 21 janvier deux partenariats majeurs, l’un avec Morningstar pour couvrir la plus vaste étendue possible de l’univers mondial des fonds spécialisés, l’autre avec Advanced Funds Analysis, la société créée par Pierre Hervé, en matière de recherche quantitative et de modélisation des portefeuilles.

Selon le Wall Street Journal, le directoire de la Banque a proposé au Conseil des gouverneurs de lancer un plan d'achats d'obligations de 50 milliards d'euros par mois pendant un an au minimum

Absalon Capital et Universal Investment ont signé un accord de distribution, qui permettra à la société de gestion danoise de proposer deux fonds sur la plate-forme d’Universal Investment. Il s’agit de produits sur des stratégies high yield et marchés émergents, selon Citywire.Cet accord de distribution, qui a pour objectif de donner un coup d’accélérateur à la commercialisation des produits Absalon sur les principaux marchés européens, intervient parallèlement au recrutement de Klaus Blaabjerg, qui rejoint la société danoise après avoir quitté Sparinvest en fin d’année, où il était responsable de la gestion obligataire (lire Newsmanagers du 24.11.2014).

Bankinter Gestion de Activos, filiale de gestion d’actifs du groupe bancaire espagnol Bankinter, a nommé Cristina Lastra au poste de directrice des investissements, rapporte Funds People qui cite des sources proches de la société de gestion. Jusque-là, l’intéressée travaillait depuis trois ans au sein des équipes de gestion de la société, en charge notamment des fonds Bankinter Mixto Flexible ou Bankinter Bolsa España. Avant cela, elle avait occupé plusieurs postes au sein de la banque, notamment dans l’activité dédiée aux marchés de capitaux.

Damon Buffini quitte Permira, la société de private equity qu’il a contribué à transformer en groupe international de 20 milliards d’euros, rapporte le Financial Times. Il restera conseiller senior de la société et membre du conseil d’administration d’Hugo Boss, société dans laquelle Permira détient 32 %.

La société de gestion Axiom Alternative Investments, spécialiste des valeurs financières, vient d’annoncer la nomination de Grégory Raab en tant qu’associé gérant et responsable de l’activité private debt. Auparavant, il occupait la fonction de directeur de l’activité debt & credit chez Kepler Cheuvreux, avec pour mission la restructuration de la plateforme de vente ainsi que le développement de l’activité placements privés., indique un communiqué Entre 2010 et 2012, Grégory Raab a été directeur exécutif sur la vente crédit, en charge de la clientèle française au sein de Nomura International Plc après avoir travaillé 7 ans chez Oddo Securities et Oddo Corporate finance.

Amundi vient de recruter Jeannine Daniel en tant que responsable des stratégies actions, analyste senior, au sein d’Amundi Alternative Investments, à Londres.Auparavant, l’intéressée a travaillé plus de quatre ans en tant qu’analyste senior chez Kedge Capital Services. Elle a aussi officié chez Ivy Asset Management, JP Morgan et Barclays Global Investors.Chez Amundi, Jeannine Daniel sera rattachée à François-Regis Bocqueraz, global head of hedge fund manager relations and selection (responsable mondial des relations avec les gérants de hedge funds et de leur sélection). Elle aura pour mission d’identifier, sélectionner et contrôler les meilleurs gérants de hedge funds pour les stratégies event driven et les autres stratégies actions, pour les solutions multi-gérants d’Amundi Alternative Investments et pour la plate-forme irlandaise de comptes gérés. Par ailleurs, Amundi a également embauché à Londres Andy Wiggins en tant que responsable de l’activité institutionnelle au Royaume-Uni et en Irlande. La nouvelle recrue vient d’Allianz Global Investors où il occupait un poste similaire. Rattaché à Laurent Guillet, CEO d’Amundi Londres, et à Pierre Cailleteau, responsable mondial des clients institutionnels et souverains, Andy Wiggins travaillera aux côtés de Frederic Berthelemy, responsable des relations avec les entreprises, et Peter Brackett, responsable des relations avec les consultants mondiaux.

Mitsubishi Estate a annoncé l’acquisition d’un immeuble de bureaux situé rue la Boétie à Paris (8ème) d’une surface d’environ 2.400 m², auprès d’un fonds d’Invesco Real Estate. Cet immeuble, ancien siège du quotidien « Les Echos », est loué à six locataires tels que Allianz Real Estate, Financial Times et Optimind.

Société Générale Private Banking vient de nommer Eric Verleyen global chief investment officer et responsable adjoint de l’équipe de gestion de portefeuille pour l’ensemble de la banque privée. Eric Verleyen, qui a pris ses nouvelles fonctions le 8 janvier 2015, est basé au Royaume-Uni où il est rattaché à Olivier Gérard, responsable de l’équipe de gestion de portefeuille basé au Luxembourg, ainsi qu’à Paul Wiltshire, responsable de solutions de gestion de patrimoine pour Société Générale Private Banking Hambros où le nouveau promu était chief investment officer. Eric Verleyen aura notamment pour mission de définir la politique d’investissement de Société Générale Private Banking à l'échelle mondiale, en s’appuyant entre autres sur l'équipe de stratégistes d’investissement de la banque privée et sur les différents experts «classes d’actifs» de l’équipe de solutions de gestion de patrimoine, indique un communiqué. Il devra également communiquer les directives d’investissement au sein des entités de la banque privée et assurer un soutien aux gérants de portefeuilles et aux conseillers en investissements. Enfin, il devra promouvoir l’expertise de Société Générale Private Banking en matière d’investissement.

Le gestionnaire d’actifs Alliance Bernstein, dont les actifs sous gestion s'élèvent à quelque 474 milliards de dollars, a annoncé le 20 janvier une évolution de son identité visuelle afin de mieux refléter l'évolution de la société. Pour accompagner le nouveau logo, «AB», la société a redessiné l’architecture de ses applications numériques et mis en place un nouveau site internet dont l’adresse est la suivante (www.abglobal.com). Tous ces changements sont déclinés dans le cadre d’une campagne publicitaire lancée le 20 janvier dans le monde entier.

Ecofi Investissements, la société de gestion du groupe Crédit Coopératif, a enregistré une “très belle année 2014”, s’est félicité son directeur commercial, Laurent Vidal. “La collecte nette a été de 550 millions d’euros en moyenne sur l’année, soit un niveau au-delà de nos attentes”, détaille-t-il. Ce chiffre “moyen” permet d’atténuer l’effet de la décollecte sur les fonds monétaires en fin d’année, réinvestie en début d’année suivante. De date à date (fin décembre 2013 à fin décembre 2014), la collecte nette ressort à 43 millions d’euros. A fin décembre, les encours d’Ecofi Investissements ressortaient ainsi à 6,7 milliards d’euros, sachant qu’aujourd’hui ils ont augmenté à 7,1 milliards d’euros. La collecte 2014 s’est portée sur le monétaire, qui représente 40 % des encours d’Ecofi, mais aussi sur des fonds diversifiés, notamment investis dans les obligations convertibles, des fonds à capital garanti et des fonds obligataires. Pour 2015, Laurent Vidal veut augmenter les encours par rapport au niveau de la fin 2014. Il souhaite aussi et surtout continuer à diversifier les actifs sous gestion des clients de la société (essentiellement des personnes morales – caisses de retraite, mutuelles, assureurs...), et donc aussi in fine de la société. “Nous voulons amener les clients à se positionner sur un horizon un peu plus long”, explique-t-il. “Nous avons beaucoup de clients en monétaire que nous cherchons à encourager à prendre un peu plus de risques, an allant vers de l’obligataire court terme, du crédit, voire des fonds diversifiés”. Dans cette optique, onze fonds de la gamme seront particulièrement mis en avant cette année : BTP Trésorerie, Ecofi Optim 2007, Ecofi Quant Obligations, Ecofi High Yield, Ecofi Entreprises (convertibles), Ecofi Convertibles Euro (convertibles), Ecofi Patrimoine Diversifié, Choix Solidaire, Ecofi Actions SCR, Ecofi Enjeux Futurs et Ecofi Actions Rendement.

LaSalle Investment Management annonce avoir créé deux nouveaux postes de directeurs pour la France et l’Allemagne. Karim Habra, qui gérait auparavant la plateforme de la société pour l’Europe centrale et orientale, est nommé directeur pays pour la France. Il sera basé à Paris. Par ailleurs, Claus Thomas, précédemment en charge des levées de capitaux pour les pays germanophones, l’Italie et l’Espagne, devient directeur pays pour l’Allemagne. Les deux professionnels dirigeront les opérations existantes en France et en Allemagne, développeront et renforceront les activités sur place en se concentrant à la fois sur les clients domestiques et en attirant des capitaux internationaux. Andy Watson est par ailleurs nommé au poste nouvellement créé de directeur général des investissements (CIO) pour l’Europe continentale. Il était jusqu’alors directeur général pour l’Europe continentale. Dans le cadre de ses nouvelles fonctions, il aura pour mission principale le pilotage de la performance des investissements de la société dans cette région. Il sera également responsable de la stratégie d’investissement et des garanties et sera décisionnaire en matière d’investissements et de développement de nouveaux produits. Par ailleurs, il dirigera les équipes de gestion de portefeuilles à travers tout le continent. Andy Watson présidera également le comité continental des investissements. Il restera en charge de toutes les autres plateformes pays de LaSalle à travers l’Europe continentale, soit l’Europe centrale et orientale, les Pays-Bas, l’Espagne, l’Italie et la Scandinavie.Andy Watson, Claus Thomas et Karim Habra conduiront leurs fonctions respectives sous la responsabilité de Simon Marrison, président-directeur général de LaSalle Investment Management pour l’Europe.

Oddo AM va lancer un nouveau fonds à échéance 2021 sur le segment high yield. Oddo Haut Rendement 2021 est un fonds avec un risque élevé, selon Nicolas Chaput, directeur général de la société de gestion. Concrètement, le fonds cherche à capter du rendement en investissant dans des signatures B. D’où l’importance d’une bonne sélection de titres et d'émetteurs. Depuis la récente correction sur le high yield, en octobre 2014 dans le sillage de Phones 4 U et du secteur retail français, et en décembre avec le high yield US et les interrogations sur le secteur énergie, des écarts de spreads importants subsistent dans le segment crédit selon la gestion. Et donc de la valeur...

L’Union Bancaire Privée (UBP) vient de nommer Koon Chow en qualité de stratégiste macro & FX senior auprès de son équipe obligations marchés émergents – dirigée par Denis Girault et composée de sept professionnels de l’investissement gérant plus de 3 milliards de dollars d’actifs. Dans le cadre de ses nouvelles fonctions, le responsable sera basé à Londres et sera responsable de la recherche sur la dette souveraine et le marché des changes, et fournira des idées de trading pour les stratégies de la banque en obligations gouvernementales et en devises locales, indique un communiqué. Avant de rejoindre l’UBP, Koon Chow travaillait auprès de Barclays, en tant que managing director à la tête de l’équipe EM strategy (forex et taux locaux).

La Française poursuit son engagement dans l’investissement responsable avec le lancement d’un fonds de partage. L’ONG SOS Sahel, spécialiste de la sécurité alimentaire et nutritionnelle dans les pays du Sahel, propose en partenariat avec La Française, une solution d’investissement permettant de valoriser les excédents de trésorerie des entreprises tout en apportant leur soutien à l’ONG.Plus précisément, LFP Trésorerie Partage-SOS Sahel est un fonds d’investissement monétaire dit de partage qui permet de s’engager aux côtés de SOS Sahel sans diminuer la performance de son investissement. La société de gestion La Française soutient SOS Sahel en lui reversant la moitié des frais de gestion fixes qu’elle perçoit. En contrepartie, ce partage n’induit aucun avantage fiscal ni pour le fonds ni par transparence pour les porteurs.Techniquement, LFP Trésorerie Partage -SOS Sahel est un fonds nourricier du fonds LFP Trésorerie. L’actif net de ce fonds s’inscrivait fin 2014 à environ 3,6 milliards d’euros (contre autour de 4 milliards d’euros début 2014). Le fonds, parmi les mieux notés de la place, a dégagé une performance de 0,41% sur l’année à fin décembre. Sur la base de frais de gestion fixes de 0,12%, La Française consacre 0,06% aux frais de gestion au titre de la gestion du fonds de partage, et 0,06% pour le financement des actions SOS Sahel.SOS Sahel travaille dans la bande du Sahel (onze pays au total) depuis près de 40 ans. Forte de 400 collaborateurs, l’organisation, dont le budget s'élève à plus de 10 millions d’euros, a actuellement une trentaine de projets en cours. Dans la zone sahélienne, environ 20 millions de personnes sont menacées par l’insécurité alimentaire, soit une personne sur quatre. Dans ce contexte, SOS Sahel travaille à la protection de l’environnement, à l’adaptation des zones de production agricole, ainsi qu’au développement de l’entrepreneuriat agricole afin d’assurer la sécurité alimentaire des populations locales.

ACG Management et OTC Agregator ont annoncé la cession de la société Trophos SA à Roche, l’un des leaders de l’industrie pharmaceutique et diagnostique axé sur la recherche.Trophos est une société française basée à Marseille depuis sa création en 1999. Roche fait l’acquisition de 100% des actions de Trophos pour une somme globale de 470 millions d’euros dont 120 millions à la réalisation et 350 millions en fonction d’étapes clés liées à la mise sur le marché et à la commercialisation de son produit phare, l’olésoxime utilisé dans le traitement de l’amyotrophie spinale (AS).La transaction est le résultat d’un effort conjoint entre les managers, les fondateurs et un groupe d’investisseurs menés par ACG Management et OTC Agregator comprenant également Amundi Private Equity Funds et Turenne Capital, précise un communiqué.

Dans le cadre d’un entretien accordé au quotidien économique Les Echos, Tanguy Polet, directeur général de Swiss Life Banque Privée qui gère 4,5 milliards d’euros, a annoncé son ambition de doubler la taille de ses encours à court terme. « Dans les trois ans, notre objectif est d’atteindre le cap des 10 milliards d’euros gérés – et non pas conservés –, soit 5,5 milliards d’euros de plus », a déclaré le dirigeant. Selon le patron de Swiss Life Banque Privée, ce bond en avant « proviendrait approximativement pour moitié de notre croissance organique et pour moitié d’acquisitions d’entités liées au métier de la gestion privée », a-t-il précisé.Cette ambition se manifeste après un exercice 2014 de bonne facture. « Notre résultat opérationnel a pratiquement été multiplié par deux sur un an », indique Tanguy Polet. De même, la contribution des banquiers privés à la collecte en assurance-vie du groupe SwissLife a été multipliée par trois entre 2013 et 2014.

Hillhouse Capital Management, une société soutenue par la dotation de l’Université de Yale, intensifie ses investissements dans le capital investissement avec un nouveau fonds de 2 milliards de dollars, rapporte Bloomberg qui cite une source proche du dossier. Cette levée de fonds est réalisée uniquement auprès de ses investisseurs existants, précise l’agence de presse. Grâce à ce nouveau véhicule ainsi qu’aux gains réalisés dans le fonds existant, les actifs sous gestion de Hillhouse atteignent désormais 18 milliards de dollars contre un peu plus de 14 milliards de dollars en juin 2014, selon cette même source anonyme.

C’est officiel, le mariage entre Banque Degroof et Petercam est en cours de négociation. Les deux sociétés belges ont confirmé les informations publiées la semaine dernière par le quotidien belge L’Echo. Banque Degroof, Petercam et leurs actionnaires de référence ont indiqué dans un communiqué publié le 20 janvier avoir signé un protocole d’accord le lundi 19 janvier 2015 en vue d’une fusion. Le nouveau groupe sera spécialisé dans les activités de la banque privée, la gestion institutionnelle et la banque d’investissement et pèsera au total 47 milliards d’euros d’actifs sous gestion. Sa nouvelle taille lui assurera, selon le communiqué, la troisième place sur le marché de la banque privée. Sur le secteur de la gestion d’actifs, le nouvel ensemble devrait devenir leader sur le marché des fonds de pension en Belgique, avec 27,7 milliards d’euros d’encours. Du point de vue de la gouvernance, l’ensemble des activités du nouveau groupe sera piloté par un comité exécutif composé de sept membres. Il fonctionnera comme organe central de direction. Sous réserve de l’approbation des autorités de contrôle, ce futur comité sera présidé par Philippe Masset, CEO. Il sera par ailleurs composé de Xavier Van Campenhout, deputy CEO et responsable du Private Banking, Jan Longeval (Institutional Asset Management), Gautier Bataille de Longprey (Capital Markets), Gilles Firmin (CRO), et d’un COO et CFO externes désignés sous peu. Le communiqué précise qu’en tant que co-head Institutional Asset Management, Hugo Lasat sera CEO de la société de gestion. Alexis Meeùs sera CEO de la société de corporate finance. La signature d’un accord de fusion définitif est prévue dans le courant du premier semestre 2015 et est soumis à l’approbation des différentes autorités. La fusion devrait être réalisée dans le courant du second semestre 2015. Selon la presse belge, les actionnaires de Degroof, conseillés par Rothschild, devraient en détenir 70% et ceux de Petercam, épaulés par JPMorgan, 30%. Des proportions que les dirigeants ne démentent pas.Selon L’Agefi, des suppressions d’effectifs de 10% à 15% sont également évoquées mais, «Il est trop tôt à ce stade et il y aura de la croissance dans certains domaines», a indiqué Philippe Passet. Ce sera le cas en France, où il est question de faire grandir l’activité à Paris, en rachetant d’autres petits acteurs ou des portefeuilles, selon Philippe Masset.