p { margin-bottom: 0.25cm; line-height: 120%; } BlackRock is launching a new ETF, iShares MSCI Target UK Real Estate Ucits ETF, which aims to offer exposure to the British real estate market, replicating the characteristics of physical property in a pertinent manner, while retaining the liquidity and ease of access of a REIT. The methodology of the underlying index, the MSCI UK IMI Liquid Real Estate index, includes three components: a reduction of volatility through heavier weightings for lower volatility investments; the use of REIT balance sheets to calculate the average debt ratio for the REIT portfolio, and lastly, allocation to inflation-linked bonds to reduce leverage and provide protection against inflation. The total expense ratio is 0.4%. Previously, in January, iShares launched a fund which offers exposure to US real estate, the iShares MSCI Target US Real Estate Ucits ETF.

p { margin-bottom: 0.25cm; line-height: 120%; } The Covered Bond Label Foundation, which defends the interests of issuers of covered bonds, has a new observer, who will join its advisory council. The European Bank for Reconstruction and Development (EBRD) has appointed Hhugh Friel, manager of the local currency and capital market development unit, as an observer to the Covered Bond Label Advisory Council, effective immediately. As of March 2015, the covered bond label has been extended to more than 60% of eligible covered bond assets, allowing for a database to be constructed which facilitates the due diligence process for investors in the covered bond market.

Cordea Savills, the international real estate investment manager, announces the proposed acquisition of SEB Asset Management AG (“SEBAM”) for up to EUR 21.5 million (£15.6 million) in cash. Founded 25 years ago and headquartered in Frankfurt, SEBAM is ultimately owned by SEB, the Swedish Banking Group, and comprises approximately 148 staff based in Frankfurt and Singapore. The firm manages EUR 10 billion of real estate assets under management (“AUM”) globally within a variety of fund structures.Approximately 40% of SEBAM’s AUM, EUR 4 billion, represents institutional funds with the remainder, EUR 6 billion, being assets of a number of German Open Ended funds (“GOEF”) which are in the process of formal liquidation in accordance with the regulatory process governed by BaFin, the German Regulatory body.Alongside the transaction, Cordea Savills and SEB Group will enter into a co-operation agreement to provide real estate services to clients of SEB Group.Following the transaction, Cordea Savills will be rebranded as Savills Investment Management. « The re-brand underlines Cordea Savills’ strategic importance to the Savills Group and will also enable it to benefit from the global brand of Savills », according to a statement. Cordea Savills will continue to retain full operational independence.Justin O’Connor, Chief Executive Officer of Cordea Savills, commented: “The proposed acquisition of SEB Asset Management complements our strong organic growth and provides an opportunity to create a leading investment manager in Europe and Asia. SEB Asset Management will add to our critical mass and enhance our ability to offer investment opportunities to clients globally.”Barbara Knoflach, the current CEO of SEBAM, will leave the company in the course of the transaction. She will join BNP Paribas Real Estate.

p { margin-bottom: 0.25cm; line-height: 120%; } According to L’Agefi, the timid recovery taking shape in Italy is making LBO funds hungry. On Wednesday, Joseph Schull, head of the Warburg Pincus fund for Europe, indicated that his company was now seeking opportunities in financial services, where asset management seems particularly attractive, and energy, technologies, consumer products and retail, the director added. The US fund Lone Star is reported to be a candidate to acquire the Italian financial establishment ICBPI. In addition to Lone Star, another offer is rumoured to be coming from a consortium composed of the Bain and Advent funds, and the Italian fund Clessidra. Two other consortia formed of CVC and Permira, on the one hand, and BC Partners and Cinven, on the other, are also in the running.

p { margin-bottom: 0.25cm; line-height: 120%; } Rothschild Asset Management, the United States asset management activity of the Rothschild group, has appointed Michael Woods with immediate effect as its chief executive officer (CEO). Woods had most recently worked at Deutsche Asset & Wealth Management as head for the Americas and CEO of DWS Investments, where he was head of the mutual fund activity in the United States, and of distribution teams for North America. Before that, he served as senior vice president and head of financial intermediaries and investments for the group at Evergreen Investment Management Company. Woods also worked as CEO and vice chairman of the board of directors at XTF Advisors. Daniel Oshinskie, who had previously served as co-head of Rothschild AM and chief investment officer, will retain his position as chief investment officer, and will now report to Woods. Michael Tamasco, also co-head of Rothschild AM and co-head of distribution, has decided to leave the firm to pursue his career elsewhere, the asset management firm says in a statement.

p { margin-bottom: 0.25cm; line-height: 120%; } There has been an organizational change at OFI Asset Management. Vincent Ribuot, who since September 2012 had served as director of the marketing, strategy and communications department at the asset management firm, has been appointed as CEO of OFI Investments Solutions, from 1 March 2015, Newsmanagers reports. He replaces Michael Fay, who had served in the position since April 2012, according to his LinkedIn profile. No information has filtered through concerning the future of Michael Fay. OFI AM, when contacted by Newsmanagers, did not wish to comment on the information at this time.OFI Investments Solutions, which has a team of four people, according to the website of the asset management firm, is specialised in investment advising and outsourced intermediation.Before joining OFI AM in 2012, Vincent Ribuot served as chief investment officer at UMR, and as a board member from 2003 to 2012. Before that, he was senior trader at Barclays Capital in Paris and London from 1997 to 2002, according to his LinkedIn profile.

BNP Paribas Real has appointed Barbara A. Knoflach as Global Head of Investment Management, starting Summer 2015. In her role, she will be responsible for defining the strategy for the business line and lead its effective execution through almost 300 employees in eight countries: France, Italy, Germany, United-Kingdom, Spain, Luxembourg, Belgium and Netherlands. « In Investment Management, our ambition is to continue to grow in Europe in order to better serve our corporate customers, with the objective to reach 30 billion of Assets under Management and consolidate our position in the Top 5 European league-table », comments Thierry Laroue-Pont, Chief Executive Officer of BNP Paribas Real Estate.In 2014, BNP Paribas Real Estate’s Investment Management business line raised more than €1.7 billion of new cash in 2014. At the end of 2014, it had €20.3 billion in assets under management in Europe (79% for institutional investors).Bejore joining BNP Real Estate Barbara A. Knoflach was CEO of SEB Asset Management AG since August 2005. Before that, she was appointed managing director of the investment company SEB Investment GmbH in June 1999. Barbara Knoflach joined the SEB Bank group in 1994, where she played a key role in establishing the Closed-end Real Estate Fund and Real Estate Leasing areas in the first few years. After finishing her business administration studies in 1986, she began her career in Deutsche Bank AG’s International Project Financing unit in Frankfurt am Main. In 1991, she switched within Deutsche Bank Group to the Consulting and Research department of the bank’s real estate subsidiary.

p { margin-bottom: 0.25cm; line-height: 120%; } The German merger and acquisition market is attracting suitors. According to Mergermarket, which has recently been holding the German M&A and Private Equity Forum in Düsseldorf, the German market now predominantly interests investors from the United States and China. These investors increased their investments in German companies in 2014, for the fifth consecutive year of increases, a sign of the strong interest on the part of Chinese investors in M&A. In 2014, 23 mergers and acquisitions were completed, totalling a cumulative EUR2bn, up by 86% compared with 2013.

p { margin-bottom: 0.25cm; line-height: 120%; } Old Mutual Wealth has recruited Mary-Anne McIntyre as director of distribution from September 2015. McIntyre will report to Paul Feeney, CEO of Old Mutual Wealth. She will be responsible for uniting all distribution activities at Old Mutual Wealth, which has recently acquired Quilter Cheviot, within the integrated unit, and will also meanwhile be responsible for product development and marketing. McIntyre had since 2011 served as CEO of Openwork, a major British network of independent financial advisers. Before that, she worked successively at Fidelity International, Invesco Perpetual and Deloitte.

Le Portugal a remboursé au FMI 6,6 milliards d’euros, soit 22% des fonds d’urgence débloqués par l’institution, en plusieurs versements au cours de la semaine écoulée, a fait savoir jeudi l’agence nationale de gestion de la dette (IGCP). Le Portugal avait reçu 78 milliards d’euros, dont un tiers fourni par le FMI, dans le cadre du plan de sauvetage dont il a bénéficié pendant la crise de la dette en 2011.

La Grèce possède suffisamment de liquidités pour rembourser ce vendredi au FMI une dernière tranche de crédit de 350 millions d’euros, conformément au calendrier, a déclaré jeudi à Bruxelles un responsable gouvernemental grec. Le vice-Premier ministre Yannis Dragasakis avait déclaré plus tôt que la Grèce était confrontée à un «problème de liquidités».

Pékin va octroyer au Venezuela des prêts d’environ 10 milliards de dollars (9,4 milliards d’euros) qui serviront pour moitié à la mise en valeur de gisements de pétrole, a appris Reuters jeudi auprès d’un haut responsable de la compagnie pétrolière Pétroles de Venezuela (PAVAS). Un premier prêt, de cinq milliards, sera signé dès ce mois-ci dans le cadre d’un accord bilatéral de financement. Le second devrait être paraphé en juin.

La Norges Bank a surpris les marchés jeudi en maintenant le statu quo sur ses taux directeurs à 1,25%, alors que le consensus tablait sur une baisse de 25 pb après les mesures supplémentaires d’assouplissement prises la veille par la Riksbank suédoise. Elle a expliqué cette décision en estimant que la baisse des prix du pétrole avait eu un faible impact sur l’activité norvégienne.

Le dollar a chuté de 3% après la réunion du FOMC mercredi avec les taux américains, mais les marchés ont déjà effacé hier une partie de ces excès.

Le graphique ci-contre montre la relation historique entre le ratio CAPE de Robert Shiller et la rentabilité du S&P 500 à l’horizon d’un an. Le ratio CAPE (pour Cyclically Adjusted Price-Earnings) est un ratio des cours sur les bénéfices ajustés du cycle d’activité. Les bénéfices utilisés au dénominateur représentent la moyenne des bénéfices mensuels passés sur dix ans (ajustement suggéré par Benjamin Graham et David Dodd en 1934).

Les tableaux ci-contre présentent les meilleures et plus mauvaises performances en euros des fonds sur le marché des fonds actions américaines et le marché des fonds actions françaises au cours du mois de février 2015. Ces performances sont mises en perspective par le calcul de la volatilité, du ratio de Sharpe sur trois ans d’historique, ainsi que du rendement depuis un an.

Le succès de la troisième TLTRO de la BCE présage d'une amélioration de la distribution de crédit.

Alors que cette idée semblait totalement exclue par Bruxelles, des discussions préliminaires se sont tenues cette semaine.

Le succès de la troisième TLTRO de la BCE présage d'une amélioration de la distribution de crédit.

Le maintien des taux négatifs par l'autorité et ses alertes sur la force du franc n'ont pas empêché la devise de se renforcer de 0,8% contre euro.

Les plus hauts dirigeants chinois ont demandé au ministère du Logement d'étudier des mesures pour stabiliser la situation du logement, rapporte le China Securities Journal. Ces mesures incluent un assouplissement de la taxation et des limites sur les achats immobiliers et les prêts hypothécaires, ainsi qu’un accroissement du soutien pour la rénovation des zones les plus délabrées.

Paris va profiter de la possibilité offerte par les textes européens pour baisser la contribution des banques françaises au fonds national de garantie des dépôts.

Le gouvernement compte profiter d'une dérogation aux règles européennes. Un enjeu de plus de 3 milliards d'euros.

Le secteur des « robo-advisors » attire les capital-risqueurs. Les trois principaux acteurs, Betterment, Wealthfront et LearnVest, ont recueilli lors de leur dernière levée 95 millions de dollars en seulement deux semaines. Au total, le financement collectif des « robo-advisors » aux Etats-Unis approche les 250 millions de dollars. Un engouement qui inquiète les conseillers en gestion de patrimoine américains.

Changement dans l'organigramme d'OFI Asset Management. Vincent Ribuot, qui officiait depuis septembre 2012 en qualité de directeur du département marketing, stratégie et communication au sein de la société de gestion, a été nommé directeur général d'OFI Investments Solutions à compter du 1er mars 2015, a appris NewsManagers.

Tristan Delaunay, directeur général d'Athymis Gestion, nous présente ses choix en matière de sélection de fonds. Athymis Gestion gère 110 millions d'euros d'encours.

Les fonds de capital-risque et de LBO plébiscitent le secteur. Les valorisations sont à la mesure des perspectives de croissance.

La Suisse et l’Union européenne (UE) ont paraphé jeudi un accord d'échange automatique de données fiscales à partir de 2018, mettant un terme à des années d’affrontements sur les moyens de traquer les mauvais payeurs. L’accord, qui prévoit que la collecte des données bancaires débute en 2017, doit encore faire l’objet de signatures officielles et pourrait être soumis à un référendum en Suisse. «Selon le mandat de négociation du Conseil fédéral, la Suisse entend conclure des accords en matière d'échange automatique de renseignements non seulement avec l’UE mais encore avec les Etats-Unis et d’autres pays. Des négociations à ce sujet sont en cours. La Suisse a signé un premier accord avec l’Australie le 3 mars 2015", précise le département fédéral des Finances suisse dans un communiqué. La Commission européenne, de son côté, parle d’une étape majeure dans la lutte contre l'évasion fiscale.

Les banques de la zone euro ont emprunté 97,8 milliards d’euros à la Banque centrale européenne (BCE) dans le cadre de la troisième opération de refinancement à plus long terme (TLRTO) de cette dernière, soit bien plus que prévu. Les banques avaient emprunté 82,6 milliards et 129,8 milliards respectivement lors de deux opérations TLTRO faites en septembre et décembre. Une enquête Reuters donnait 40 milliards d’euros pour cette nouvelle tranche, que la BCE a rendu plus attrayante en supprimant une prime de 10 points de base au-dessus de son taux de refinancement (-0,05%) appliquée aux deux précédentes opérations. La banque centrale a précisé que 143 établissements au total avaient participé à l’opération. Les fonds récoltés par le biais des TLTRO sont supposés être réinjectés dans l'économie réelle et en particulier sous forme de prêts aux PME, la première force économique de la zone euro.

La Norges bank a surpris les marchés en maintenant le statu quo sur ses taux directeurs à 1,25%, alors que le consensus tablait sur une baisse de 25 pb après les mesures supplémentaires d’assouplissement prises hier par la Riksbank suédoise. Elle a expliqué cette décision en estimant que la baisse des prix du pétrole avait eu un faible impact sur l’activité norvégienne et prévoit un maintien des taux entre 0,5% et 1,5% dans les prochaines années.