Le gestionnaire d’actifs américain PineBridge Investments a annoncé, ce 6 décembre, la nomination de Michelle White au poste nouvellement créé de responsable des relations avec les consultants en Asie. Basée à Singapour, l’intéressée pilotera les efforts de la société de gestion auprès des consultants en investissement dans l’ensemble de la région asiatique. Elle sera rattachée à Rajeev Mitall, directeur général pour l’Asie, et à Jason Fisher, responsable mondiale des relations avec les consultants.Michelle White a rejoint PineBridge en provenance de Capital International où elle a travaillé pendant 11 ans à différents postes axés sur le développement commercial et les relations avec les consultants. Dernièrement, elle était directrice en charge des intermédiaires financiers pour Singapour et l’Asie du Sud-Est.

The French-Swiss asset management firm Quaero Capital is finishing the year on a strong note. Just shy of 2018, assets under management at Quaero Capital have reached the symbolic EUR2bn level, while they had totalled slightly over EUR1bn at the end of 2016, Thierry Callault, partner and head of development at the asset management firm he joined in 2013, announced on 6 December in Paris, at an investor conference. Strategies dedicated to small caps, the specialty of Quaero Capital, have been particularly popular, and have risen from EUR400m at the end of 2016 to nearly EUR600m currently. Quaero Capital has also completed an infrastructure fund with EUR275m, 60% of which has already been invested. In this very favourable context, Quaero Capital is planning to continue its diversification strategy, with the launch of new strategies. This will include a fund dedicated to clean energy, Quaero Capital Funds (Lux) – Accessible Clean Energy, with the support of a pension fund, from which the first results appear very promising. Also in the starting blocks is a fund dedicated to real estate, Foncière Quaero I, which has a size objective of EUR100m, and which will concentrate on operations that create value, metropolitan France, and the small and mid-market, meaning operations totalling about EUR10m. Last but not least, the asset management firm has development projects in the works, with details to come.

Natixis and the private bank Oddo BHF yesterday confirmed their partnership for equity markets, as reported by L’Agefi on 24 November this year. The partnership will result in the transfer of equity intermediation and equity research activities in France from Natixis to Oddo BHF; grouping of equity primary markets in France at the two entities at Natixis; and lastly, an acquisition of a 5% stake in Oddo BHF by Natixis. In a joint statement, the two firms announce that they hope to create a major continental European player in the equity intermediation and primary equity professions. “The combination of resarch and sales teams to serve corporate and investor clients, the power of the Natixis Banque de Grande Clientèle, and the distribution capacity of Oddo BHF will help them to gain market share,” they say. The firms are planning to “implement a single solution to serve investor and issuer clients, in line with regulatory changes under MiFID 2.” The project is subject to consultation by employee representative bodies at the companies affected.

ClearBridge Investments, an affiliate of the Legg Mason group, on 5 December announced the appointment of Vinay Nadkarni to the newly-created position of head of global business development. In this role, Nadkarni will oversee sales teams, both serving institutionals and distribution platforms, consultant relationship teams, and product specialist teams. He will report to Terrence Murphy, CEO of the asset management firm. Nadkarni, who had worked at ClearBridge for 21 years, had been managing director and head for product specialists.

The Swiss asset management firm Unigestion and the House of Finance at the Université Paris-Dauphine on 6 December announced the creation of a research academy for alternative risk premia. The two partners thus “tighten their ties between the academic sector and the asset management sector,” a statement says. This academic center is being created to deepen analysis and knowledge of the universe of alternative risk premia. The research centre has set three objectives: - Identify the major areas of research on which the future of the alternative risk premia sector depends, and perform detailed theoretical and empirical analyses; - Present investors with the latest university research into alternative risk premia; - Promote exchanges of ideas and communication of information about new risk premia.

La Française Real Estate Managers has announced that it has acquired a complex in the Pariest industrial zone at Croissy-Beaubourg, in department 77. The property is located near Lognes airport, at the intersection of the A4 and La Francilienne motorways. The complex, which is slated for completion by September 2018, will be composed of three buildings, and will offer 20 lots of about 300 square metres, and 45 square metres of office space for SMEs and mid-sized enterprises.

The asset management firm Iris Finance has announced on its website that it has decided to restructure its range of funds “to better rationalize its management service.” As a part of this move, the Iris Evolution fund will be absorbed into the fund Iris Santé from 31 December 2017. The objective is to “allow the asset management team to have larger assets, and to orient its intervention decisions on the markets in more favourable conditions for shareholders,” the asset management firm states. The absorbing fund, Iris Santé, will also undergo changes as of 31 December 2017 “to adopt new management guidelines and redefine its investment policy, to abandon the theme of the health care sector, which is considered too restrictive in the current international context,” Iris Finance adds. From 2 January 2018, the fund will thus become known as Iris Avenir, and will implement “dynamic management oriented to international equities, all sectors of activity, all geographical regions and all cap sizes combined,” the asset management firm says. As of the end of October 2017, the Iris Evolution fund had EUR27.65m in assets under management. For its part, the Iris Santé fund had EUR6.6m in assets as of 31 October 2017.

The British government on 6 December laid out its latest proposals to improve and protect the asset management sector, a sector under threat from the exit of the United Kingdom from the European Union, as London may lose its status as capital of European asset management. “British asset management is the largest in Europe, with EUR8.100trn in assets under management, and millions of clients worldwide. By generating about 1% of the gross domestic product of the United Kingdom, the sector provides an inestimable contribution to the British economy, which must be recognized and strengthened in the coming years,” said Philip Hammond, Chancellor of the Exchequer, in the preamble to a 40 pages document. The new strategy presented in the document lays out six areas of growth, which include convincing foreign companies to come base themselves in the United Kingdom; retaining foreign employees, supporting the sector by establishing centres of excellence in asset management in British universities, and developing innovative investment strategies, such as green finance, impact investment and Islamic finance. The document also notes that 10% of the 38,000 employees in asset management in the United Kingdom originate from the European Union, and that 20% are in the alternative asset management sector. The government recognizes that this makes the sector dependent on foreign expertise, and estimates that it is necessary to put an immigration system in place which makes it possible to attract “the best and brightest from among international talent.” But the government emphasizes the need to develop national expertise in the sector. The document also dedicates a chapter to financial technologies which asset management firms need to operate to their fullest extent to develop new solutions for all clients, reduce costs, or for cyber-security.

The Swiss private bank Lombard Odier on 6 December announced the appointment, with effect from 1 January 2018, of Olivier Steimer as an independent member of the board of directors at the Banque Lombard Odier & Cie SA. Over his career of more than 30 years, Steimer has served in multiple senior management roles at financial institutions. Steimer is currently vice-chairman of the banking committee at the Swiss national bank, and a member of the board of directors at Chubb Limited and Allreal Holding SA, and has also been a board member at Credit Suisse Group and chairman of the board of directors at the Banque Cantonale Vaudoise (until 31 December 2017). From 1 January 2018, the board of directors at Banque Lombard Odier & Cie SA will include Patrick Odier (chairman), Anne-Marie de Weck (vice-chairman), Henry Peter, Enrico Vanni, and lastly, Olivier Steimer.

According to BofA Merrill Lynch market strategists, building investor optimism this year has been fueled by impressive stock returns and historic low volatility. Next year could be the year of euphoria. Sentiment is now a more important driver of the S&P 500 than fundamentals, and sentiment suggests there is still room for stocks to move higher in the near term. The bull market in the S&P 500 is on a path to become the longest ever on Aug. 22, 2018, and if equities outperform bonds for a seventh consecutive year, it would be the first time since 1928 and only the third time in the past 220 years. A top target of 2863 is forecast for the S&P 500 early in 2018, with the Nasdaq composite reaching 8000, before an anticipated 10 percent or greater correction, followed by slower growth for the remainder of the year. “We have entered the later stage of a long bull market, a phase of positive and improving economic growth that favors strong momentum and growth but also higher risk,” said Candace Browning, head of BofA Merrill Lynch Global Research. “History suggests that some of the best returns can come at the end of bull markets. With valuations and sentiment as high as they are, amid relative economic calm despite political turmoil, we view a pullback in the market next year as an expected norm. And for well-positioned investors, it could very well be a buying opportunity.” BofA Merrill Lynch investment strategists are bullish on stocks, bearish on bonds, long U.S. dollar, and long on volatility. Risk-reward for stocks remains attractive for long-term investors but less attractive for short-to-medium time horizons. Preference is for large caps over small caps, and dividend-growth stocks over high-dividend yield. Technology is expected to win on momentum, despite lofty valuations and bubble-like behavior. For sector allocations, BofA Merrill Lynch U.S. equity strategists have an overweight stance on technology, materials and financials; marketweight healthcare, consumer staples, industrials, energy and telecom; and underweight real estate, consumer discretionary and utilities. BofA Merrill Lynch equity strategists retain a positive view on European, Japanese and Emerging Markets

Hexagone Finance a annoncé hier avoir signé un partenariat avec le gestionnaire d’actifs britannique Sequoia Investment Management dont il devient le distributeur exclusif en France. La société britannique, spécialisée dans la dette infrastructure, gère 1 milliard de livres sterling. Ce nouveau partenariat permettra la distribution du fonds de dette infrastructure «Sequoia Infrastructure Debt Fund» auprès des investisseurs français.

L’AMF a dévoilé ce jeudi la deuxième édition de son rapport ISR. Après un premier examen, en 2015, des pratiques d’une centaine de fonds, l’autorité constate en 2017 une évolution positive, puisque 71% des fonds fournissent un niveau d’information permettant à l’investisseur de mieux comprendre la stratégie responsable mise en œuvre, à la fois une information détaillée sur les critères environnementaux, sociaux et gouvernementaux (ESG) et une définition de la politique d’investissement ISR retenue. Ils n’étaient que 26% en 2015.

C’est le taux de chômage dans la zone euro en octobre de cette année. Un an auparavant, le nombre de demandeurs d’emploi rapporté à la population active était de 9,8 %. L’Office statistique Eurostat indique qu’il s’agit du taux le plus faible observé depuis janvier 2009.

Colombe. Trois, peut-être quatre, devrait être le nombre de relèvements du taux cible des Fed funds de la Réserve fédérale en 2018. Pour les analystes de Deustche Bank, une hausse en décembre 2017 devrait être suivie d’une série de quatre l’an prochain, puis de trois en 2019. Le cycle de hausse des Fed funds se terminerait au taux de 3,1 %. Cet avis est loin d’être partagé à commencer par des membres de la Fed. Le président de la banque de réserve fédérale de St. Louis, James Bullard, a appelé à une politique prudente de hausse du taux directeur et insisté sur les risques d’un resserrement monétaire trop rapide et prolongé, « un mauvais signal pour l’économie ». Membre non votant du comité d’open market (FOMC) jusqu’en 2019, il a souligné « le risque d’inversion de la courbe des taux à l’horizon de prévisions du FOMC ». « Etant donné que l’inflation reste sous l’objectif fixé, il est inutile de pousser la normalisation jusqu’à provoquer une inversion de la courbe des taux », a expliqué James Bullard.

C’est le montant du fonds levé par PEG Africa, et géré par ResponsAbility. Il servira à installer des microcentrales photovoltaïques en Afrique de l’Ouest, pour apporter l’électricité aux classes les plus défavorisées de la populaire africaine.

L’Europe a un sérieux problème avec sa finance. Ce n’est pas nouveau, mais la situation empire. Dans les prochains mois, une avalanche de réglementations va s’abattre sur les banquiers, assureurs et gérants d’actifs, qui sonneront pour eux comme autant de contraintes supplémentaires. MIF 2, DSP 2, IFRS 9, GDPR… : derrière ces sigles se profilent des changements radicaux qui modifieront les modèles économiques des acteurs, leurs systèmes d’information et leur gouvernance, leurs rapports à la donnée, la prise en compte de leurs risques, leurs relations avec la clientèle, enfin leur environnement concurrentiel par un abaissement drastique des barrières à l’entrée. A cela, on peut penser que s’ajoutera ce jeudi la finalisation du processus dit de « Bâle 3 », que les banques appellent « Bâle 4 » non sans raison, puisque la remise en cause des modèles internes marquera en fait un retour à un épisode précédent de la « saga de Bâle ».

Volume. Le montant total de l’investissement en immobilier d’entreprise pour la France en 2017 devrait être de 23,6 milliards d’euros, indique le 22e baromètre MSCI réalisé en association avec Crédit Foncier Immobilier auprès des grands investisseurs institutionnels (un ensemble de près de 100 milliards d’euros d’encours, soit le tiers du marché). En 2016, le volume d’investissements avait atteint 24 milliards. L’an prochain, 63 % des investisseurs interrogés privilégieront à l’achat, les bureaux (Paris QCA, Ile-de-France et régions), une proportion en net recul par rapport à 2017 (81 %), indique Crédit Foncier. Les investisseurs marquent un intérêt pour le logement (6 % des répondants), « même s’il reste encore modeste », tandis que l’investissement en centre commercial est délaissé.

Les crypto-monnaies donnent des idées… aux pays qui vont mal. Le Venezuela, en récession de 12 % cette année selon le FMI et qui devrait connaître une inflation de 2.300 % l’an prochain, regarde le bitcoin avec des yeux pleins d’envie. D’où l’idée qui germe de créer une crypto-monnaie, ou plutôt une crypto-pétro-monnaie censée rendre la souveraineté monétaire au pays. En juillet, 1 dollar valait 10.000 bolivars. Aujourd’hui, le rapport est passé à 103.000. On comprend mieux l’intérêt de créer une monnaie ex nihilo.

Le travailleur français est, paraît-il, un des plus productifs de la zone OCDE. S’il a plus travaillé que les autres, logiquement il peut partir plus tôt à la retraite ; à l’âge (effectif) de 62 ans et théorique de 64 ans pour une carrière commencée à 20 ans contre 65,7 ans pour la moyenne OCDE. Mais son « espérance de vie » en retraite est de 25 ans, soit 5 années de plus que le retraité « moyen » de l’OCDE qui déplore cet écart. Conclusion : travaillez moins mais plus longtemps.

ETF

Changement ou continuité à la Réserve fédérale des Etats-Unis : cinq gérants livrent leur analyse en se projetant au-delà de 2018.

ETF

Le gestionnaire quantitatif Tobam a structuré depuis la France un véhicule directement investi dans cette cybermonnaie.

« Le bitcoin n’est en rien une monnaie, ou même une crypto-monnaie… C’est un actif spéculatif »

Au bas mot 2.700 milliards de dollars. C’est le montant estimé du marché de l’espace à l’horizon 2045 par Bank of America Merrill Lynch. Aujourd’hui, il ne pèse que 339 milliards. Un marché extensible à souhait jusqu’à décrocher la lune : satellites, lanceurs de fusées, assurances, tourisme spatial, exploitations minières des astéroïdes, liaisons terrestres en vols spatiaux. Les risques et les défis ne manquent pas pour les investisseurs audacieux. Qui oseront les premiers ?

La parole à... Adam Challis, responsable de recherche pour l’immobilier résidentiel chez JLL

Les deux prochaines années s’annoncent cruciales pour l’immobilier de bureaux.

Tout comme dans les années 2000, l’endettement immobilier des particuliers est redevenu un risque majeur.

Chaque jeudi, L’Agefi livre ses indicateurs clés de crédit pour suivre l'évolution des marchés. Cette semaine : la dette non financière.