Après la première émission d’obligation verte de la Caisse des Dépôts en février 2017, de 500 millions d’euros à échéance du 1er mars 2022, l’institution a présenté son « Rapport à l’émission » avant son premier rapport annuel. Elle veut « apporter aux investisseurs et à l’ensemble de la communauté des acteurs intéressés une information claire et transparente sur les actifs éligibles qui sont adossés », pour s’inscrire dans les meilleurs pratiques en matière de transparence et de communication. Les fonds levés lors de l’émission ont été alloués entre 31 actifs dont le montant total atteint 562 millions d’euros soit un niveau offrant une sur-couverture de 10%. Les fonds proviennent pour 39% des banques, 22% des gestionnaires d’actifs, 19% des banques centrales et institutions officielles, et 19% des assurances et fonds de pension. La sélection des actifs proposés aux investisseurs s’est appuyée sur les principes suivants : ??financement en fonds propres ou quasi fonds propres et valorisation des savoir-faire de la Caisse des Dépôts sur des secteurs d’intervention majeurs (infrastructures de production d’énergie verte ; immobilier en construction neuve ou réhabilitation ; réhabilitation de sites (dépollution). Les projets ne devaient pas être liés à des controverses majeures. La Caisse des Dépôts porte un engagement élevé dans les actifs (participation de 39 % en moyenne) ; et a choisi une répartition équilibrée entre financement et refinancement ; projets futurs et actifs en exploitation. La Caisse des Dépôts a choisi d’investir dans 15 projets immobiliers (348 millions d’euros), 13 projets d’infrastructures de production d’énergie verte (147 millions d’euros), 3 projets de réhabilitation de sites (65 millions d’euros). La Caisse des Dépôts a investi dans de l’immobilier de bureaux, résidences senior, centres hospitaliers, hôtels, commerces avec une performance élevée environnementale. Parmi les projets emblématiques figure l’immeuble de bureaux en construction Green Office Enjoy (17.400 m2) situé aux Batignolles (Paris, 17e), le plus grand immeuble tertiaire à énergie positive labellisé BBCA (Bâtiment bas carbone) en France. Les actifs de production d’énergie verte comprennent des sites en France dans des parcs éoliens, solaires, de biomasse et géothermie. Les projets de réhabiliation de site concernent des investissements dans des fonds de dépollution des sols Brownfield 2, Ginkgo1 et 2. La Caisse évalue à 14.000 le nombre d’emplois directs et indirects soutenus et à 172.000 tonnes CO2 équivalent évitées à fin 2016 et à près de 400.000 000 tonnes CO2 équivalent évitées d’ici à 2020.

La plateforme d'investissement iM Square, créée fin 2013 par Philippe Couvrecelle et qui est entrée au capital de Polen Capital (20%) et de Dolan McEniry (45%), envisage de nouvelles prises de participations et une introduction en Bourse, rapporte le site spécialisé Investment Europe.

Dans une lettre ouverte adressée à la presse, l'Anacofi, instance française de représentation des conseils en gestion de patrimoine et en finance, monte au créneau pour dénoncer un amendement voté par le Parlement visant à encadrer les rémunérations des CGP.

Salmann Investment Management a nommé Adrian Müller à son conseil d’administration, à compter du 1er janvier, rapporte InvestmentEurope. L’intéressé est responsable de l’équipe de gestion. Il est aussi membre du comité d’investissement avec des responsabilités pour le marché suisse.

p { margin-bottom: 0.1in; line-height: 120%; } The investment consulting firm Beam Capital Management, based in New York, has announced the launch of Blockchain Leaders SMA, a strategy offered in a separately-managed account dedicated to publicly-traded securities from compaies that use, develop, facilitate or invest in blockchain technologies. The strategy will be led by Mohannad Aama, chief investment officer (CIO) at Beam Capital Management. A statement says that the strategy will not invest directly in bitcoin, bitcoin futures or other virtual currencies. It will invest primarily in publicly-traded companies which are part of the growing blockchain technology ecosystem.

Europe’s asset management industry is in line for a largely stable year in 2018, according to the latest The Cerulli Edge - Global Edition. «Allowing for the usual caveats around unforeseen events, Cerulli is not expecting many surprises for the industry in 2018,» says Angelos Gousios, director of European retail research at Cerulli Associates. «Interest in environmental, social, and governance (ESG) investments will continue to grow; managers will continue to caution against passive investment assumptions; and infrastructure will continue to attract interest."Cerulli research indicates that across Europe, cross-border managers will be focusing more of their sales efforts on bond--flexible/strategic/total return strategies--than other approaches over the next 12-24 months."With regard to ESG strategies, we found that there is a divergence in demand across Europe, with two-thirds of Swedish asset managers describing it as ‘extremely strong,’ while more than 28% of Italian managers did not see it as a significant factor,» says Gousios.Cerulli believes that ESG will become a major driver of product development at all levels within the industry. Pressure from asset owners for ESG principles to be incorporated into their investment programs will keep rising.The firm’s research also shows that over the next two years asset managers will devote more resources to equity smart beta management.

The UCITS format hedge fund index published by Analytical Research AG last year rose 1.42%, after negative performance of 1.30% in 2016. In December, the index is up by only 0.08%. The UCITS fund of hedge fund index is up 0.97% for the year, after a negative performance of 2.95%.In the past year, seven components of the UCITS hedge fund index finished in negative territory, including the index of strategies dedicated to currencies, which lost 3.35%. However, the emerging market index is up 9.64%, and the long/short equity strategy index is up 3.94%.

p { margin-bottom: 0.1in; line-height: 120%; } British and German financial regulators saw a last-minute flood at three clearance agencies in Germany and the United Kingdom concerning the application of a clause in the MiFID II directive which grants their clients increased freedom to choose the place in which transactions related to their derivative contracts are cleared. The directive includes an “open access” clause, which removes the requirement that the transaction be settled on the platform on which it is made. The British Financial Conduct Authority (FCA) on 3 January announced that ICE Futures Europe and the London Metal Exchange had asked it to be exempted from the clause temporarily, which prevented them from modifying their mechanisms so that client transactions might be settled elsewhere. The FCA has explained that it has allowed the temporary arrangement to ensure “orderly functioning of the market. … As a consequence, from 3 January 2018, ICE Futures Europe and LME will not be required to treat open access requests … related to these frequently-traded derivatives until the transition period expires, on 3 July 2020,” the FCA says in a statement. BaFin, the German financial market regulatory authority, on the evening of 3 January announced that it had granted the same disposition to Eurex Clearing, the clearance agency for Deutsche Börse.

p { margin-bottom: 0.1in; line-height: 120%; } The German group Patrizia Immobilien has announced the acquisition of 259 apartments in the “Marble City” residential district of Copenhagen, Denmark. The acquisition was made from the pension fund PenSam, and the City & Harbour company, on behalf of three Patrizia funds. The sale price has not been disclosed.

p { margin-bottom: 0.1in; line-height: 120%; } Stephan Rupprecht is leaving the private bank Hauck & Aufhäuser, where he had been a board member in charge of wealth management, the weekly Der Spiegel reports. Rupprecht had joined the group in 2012, initially as a partner. A spokesperson for the private bank told the website Investment Europe that his departure was not related to the entry of the Chinese bank Fosun into its capital. The Chinese investment company acquired a mahorty stake in September 2016. Rupprecht has decided to take his career in a new direction, and has departed of his own will, it is reported.

In an interview with L’Agefi Hebdo, Yves Perrier, CEO of Amundi and deputy CEO of CASA, says “we do not rule out targeted acquisitions, so long as they are part of our development model, which remains founded on organic growth.” But the priority is “to benefit from the integration of Pioneer as far as possible.”In this operation, layoffs will total 600, “but meanwhile, we will create 100 jobs to support the development of our activities,” says Perrier. “The net balance of reductions represents 10% of global personnel.” France is “relatively unaffected, with 134 layoffs out of a total of 2,000 people, exclusively through voluntary departure,” the CEO says. “Meanwhile, we will create 70 jobs, particularly in support positions,” he adds.Pointing out that all of the three-year objectives formulated when the firm held its IPO in 2015 have been surpassed, Perrier announces that two objectives for 2020 will be announced at the publication of 2017 results.

Legal & General Investment Management a lancé le fonds L&G European Equity Income, domicilié au Royaume-Uni, rapporte InvestmentEurope. Le fonds est principalement investi dans des entreprises européennes (hors Royaume-Uni) et il est géré par Andrew Koch, qui a rejoint l’équipe en 2014.

La société de conseil en investissement Beam Capital Management, basée à New York, a annoncé le lancement de Blockchain Leaders SMA, une stratégie proposée dans un compte géré séparément dédiée aux titres cotés de sociétés utilisant, développant, facilitant ou investissant dans la technologie de la blockchain. La stratégie sera pilotée par Mohannad Aama, responsable des investissements (CIO) de Beam Capital Management.Un communiqué souligne que la stratégie n’investira pas directement dans le bitcoin, les contrats de futures sur bitcoin ou d’autres monnaies virtuelles. Elle investira en priorité dans les sociétés cotées qui font partie de l'écosystème en pleine croissance de la technologie blockchain.

Le président de la division actions de Fidelity Investments, Brian Hogan, va prendre de nouvelles fonctions au sein de l’activité « investissement personnel » du groupe au cours du trimestre, quittant un poste qu’il occupe depuis 2009, rapporte le Wall Street Journal. Brian Hogan dirigeait l’investissement actions et « high income » au sein du pôle gestion d’actifs. Désormais, il sera responsable des solutions d’investissement et de l’innovation à l’intérieur du pôle « personal-investing », a confirmé un porte-parole de Fidelity. Il sera rattaché à Kathleen Murphy, une adjointe de la patronne de Fidelity, Abigail Johnson, qui dirige le pôle « personal investing » depuis près de 10 ans. Brian Hogan succède à Bart Grenier, qui part à Londres en tant que responsable mondial de la gestion d’actifs de Fidelity International. Charles Morrison, le président du pôle gestion d’actifs de Fidelity, « étudie les prochaines étapes pour le leadership » du pôle actions, a indiqué le porte-parole. Le WSJ avait écrit en octobre que Fidelity a licencié l’un de ses gérants star qui aurait harcelé sexuellement une employée junior et que de nombreux salariés se sont plaint à leurs supérieurs de harcèlement sexuel et autres comportements abusifs de la part de gérants au sein du pôle actions.

Edmond de Rothschild Asset Management vient de lancer un fonds thématique dédié à la transition énergétique qui se propose d’investir dans les sociétés liées à l'évolution de l’"energy mix», défini comme l’ensemble des énergies primaires (pétrole, gaz, charbon, nucléaire, énergie hydraulique et énergies renouvelables) utilisées pour répondre aux besoins énergétiques d’un pays donné, rapporte le site spécialisé Citywire.Le fonds Edmond de Rothschild Energy Evolution, domicilié en France, a été lancé le 21 décembre dernier. La stratégie est gérée par Emmanuel Painchault, responsable de l'équipe spécialisée sur les matières premières, et Pierre Pedrosa, gérant de portefeuille.

Le secteur de l’investissement fait face à une « période hyper compétitive et hyper perturbatrice » compte tenu de la pression sur les frais exercée par la concurrence de la gestion passive et des développements technologiques, selon le directeur général de Legg Mason, Joseph Sullivan, interrogé par le Financial Times. « La période est incroyablement stimulante. Le secteur sera très différent lorsque la fumée se sera dissipée dans cinq ans », estime le dirigeant. Pour lui, « investir dans la technologie est désormais fondamental et va réellement impacter chaque pan de l’activité ».

Dans un entretien à L’Agefi Hebdo, Yves Perrier, directeur général d’Amundi et directeur général adjoint de CASA, déclare : « nous n’excluons pas des acquisitions ciblées pour autant qu’elles s’inscrivent dans notre modèle de développement, qui reste fondé sur la croissance organique ». Mais la priorité est « de tirer parti au maximum de l’intégration de Pioneer ».Dans cette opération, les suppressions de postes s’élèvent à 600, « mais en parallèle, nous allons en créer 100 pour notamment appuyer le développement de nos activités », nuance Yves Perrier. « Le solde net des réductions représente ainsi 10 % des effectifs globaux ». La France est « relativement moins touchée avec une suppression de 134 postes sur un total de 2.000 personnes – exclusivement par départs volontaires », souligne le directeur général. « En parallèle, nous allons créer 70 postes, notamment dans les fonctions supports », ajoute-t-il.Rappelant que tous les objectifs à trois ans formulés lors de la cotation en 2015 ont été dépassés, Yves Perrier annonce que de nouveaux objectifs à horizon 2020 seront présentés lors de la publication des résultats de l’exercice 2017.

Fidelity International va limiter les souscriptions au fonds actions asiatiques de Suranjan Mukherjee après une hausse régulière de la collecte courant 2017, a appris Citywire Selector. Dans une lettre aux porteurs, la société de gestion annonce qu’elle va introduire une série de contrôles des flux pour le Fidelity FAST – Asie à compter du 12 février 2018. Le fonds a atteint 760 millions de dollars d’actifs fin novembre 2017.

La société de gestion espagnole Orienta Capital a ouvert un bureau à San Sebastián, portant à trois le nombre de ses bureaux, rapporte InvestmentEurope. Jokin Ubillos a été nommé pour diriger le nouveau bureau. Il vient de Crédit Agricole Indosuez où il a travaillé quatre ans. José Ignacio Esnal et Marta Bergareche vont également rejoindre la nouvelle équipe pour travailler aux côtés de Jokin Ubillos. Fondée en 2002, Orienta Capital gère 1,2 milliard d’euros d’actifs et emploie une cinquantaine de personnes.

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Stephan Rupprecht quitte la banque privée allemande Hauck & Aufhäuser où il était membre du directoire en charge de la gestion de fortune, rapporte l’hebdomadaire Der Spiegel. Stephan Rupprecht avait rejoint le groupe en 2012, dans un premier temps en qualité d’associé. Un porte-parole de la banque privée a indiqué au site spécialisé Investment Europe que son départ n’avait aucun lien avec l’entrée au capital de la banque du groupe chinois Fosun. La société d’investissement chinoise a pris une participation majoritaire en septembre 2016. Stephan Rupprecht a décidé de donner une nouvelle orientation à sa carrière et il est parti de son plein gré, précise-t-on.

La société de gestion Shareholder Value Management, basée à Francfort, a nommé Frank Fischer en tant que directeur général avec effet immédiat, rapporte InvestmentEurope. L’intéressé, qui gère le fonds actions Frankfurt de 2,45 milliards d’euros pour les fondations, est aussi responsable de la gestion de portefeuille et du risque avec Ulf Becker. Ce dernier restera co-directeur des investissements et sera responsable de la gestion du fonds Frankfurt Foundation. Reiner Sachs, qui était le co-fondateur et le CEO, quitte le comité exécutif.

Tanguy Le Saout, l’ancien responsable des obligations européennes de Pioneer Investments, fait son retour dans le secteur de la gestion d’actifs en rejoignant Fideuram Asset Management, a appris Citywire Selector. L’intéressé avait quitté Pioneer fin 2016, après avoir été suspendu avec un autre collègue, Ali Chabaane, le duo étant suspecté de monter sa propre société. Tanguy Le Saout aurait pris ses nouvelles fonctions de gérant de portefeuilles début janvier.

Sans garantie. Quels sont les déterminants des courbes de taux d’intérêt ? Le dernier rapport de stabilité financière de l’Eiopa (Autorité européenne des assureurs et des pensions) tente d’apporter une réponse à cette question en y consacrant une analyse sur les dix dernières années et douze rendements souverains de maturités de 3 mois à 10 ans. Le modèle part de trois grandeurs macroéconomiques – l’inflation sous-jacente, le taux d’utilisation des capacités de production et les taux directeurs de la Banque centrale européenne – et de leur interaction avec deux facteurs, le niveau et la pente des courbes. Une hausse de l’inflation (ou des anticipations) explique les deux tiers de la hausse en niveau de la courbe, mais cette dernière n’a pas d’effet simultané sur la pente. Une croissance économique en hausse (choc sur le taux d’utilisation des capacités) entraîne, elle aussi, un choc positif en niveau mais négatif sur la pente. Enfin, un resserrement des taux de la banque centrale réduit les anticipations d’inflation. Il génère une hausse en niveau de la courbe mais tout en atténuant le facteur pente (réduction des incertitudes), et ce de manière instantanée. Conclusion : une hausse des taux longs n’est jamais acquise.

Yves Perrier, directeur général d’Amundi

De victoire en déroute. Le Parti socialiste (PS) se sépare de son siège historique, rue de Solférino (photo). Vendu 45,5 millions d’euros, cet ensemble immobilier de quelque 3.389 m2 (hors annexes) a été repris par le groupe immobilier Apsys. Le parti à la rose a rapidement pris la mesure de son échec à l’élection présidentielle de mai dernier et de la nécessité impérieuse de renflouer les caisses. En septembre, l’appel à candidatures était publié avec une date limite d’envoi pour les candidats au 6 novembre. Le groupe Apsys a remporté la manche. Ce spécialiste des centres commerciaux (Beaugrenelle, Vill’up…), prendra possession des lieux à l’automne 2018 pour y établir son siège social. D’importants travaux de rénovation devraient être réalisés pendant deux ans au moins.

Côté acheteurs comme côté vendeurs, le recours à une société monte en puissance, sur fond d’optimisation de son patrimoine et d’un nécessaire co-investissement.

Un homme, une équipe

… de yens. Ou 9.700 milliards de dollars. C’est l’encours de la dette publique japonaise dont 17.000 milliards de yens d’ETF (exchange-traded funds). Pour la première fois depuis la recension statistique de la Banque du Japon (BoJ) en 1997, les investisseurs non résidents détiennent un encours supérieur à celui des banques nippones.

La Fed de New York a publié la liste des cinq vidéos qui ont fait le plus de vues en 2017 sur son site Liberty Street Economics. Vainqueur : « Comment la Fed va corriger la taille de son bilan en réduisant les réinvestissements ? » Du lourd, qui plus est en deux parties. Suit dans le classement une vidéo intitulée « La croissance chinoise est-elle surévaluée ? » A l’aide d’un « indicateur innovant et créatif », l’intensité de la luminosité nocturne mesurée par satellite, la conclusion est : il existe peu d’indices pour dire que la croissance est surestimée.