The Zurich-based firm Swiss Investment Managers GmbH (SIM) in September launched a long/short fund entitled Directors Dealing Fund, which aims to outperform the equity markets through an analysis of legal insider trading, directors’ delaings, which is declared to the authorities. This approach identifies financial institutions which are the most exposed to heavy losses due to their exposure to the European debt crisis, AR Absolute Return + Alpha reports.The president and CEO of SIM and manager of the fund, Athanasios Ladopoulos, says that the portfolio is currently net short on European banks.The objective for SIM is to raise about EUR50m for the fund in one year, and EUR200m in two years.

The net number of funds available for sale in Europe decreased by 390 funds between January and September 2011, a consequence of a significant increase in the number of merged funds rather than a fall in newly launched funds, explains Dunny P Moonesawmy, head of Europe and Middle East research at Lipper, which has published the statistics. 1,260 funds were merged in the period, compared with 1,142 in the year 2010 overall, and 1,662 in 2009. The mergers were primarily of equity funds (423). Meanwhile, 1523 funds were closed between January and September, while 2,383 funds were launched. As of the end of September, the number of funds on sale in Europe totalled 35,017. A trend for fund mergers is expected to continue, says Lipper, as the process of rationalising product ranges at asset management firms continues and with the UCITS 4 directive. Lipper also notes that Luxembourg continues to dominate the fund industry in Europe, with 9,183 funds out of 35,017 domiciled in the grand duchy as of the end of September, followed by France, with 5,425 products.

The Hong Kong-based asset management firm Myriad Asset Management, created by a former Highbridge manager, Carl Huttenlocher, is to launch a multi-strategy fund in December, Asian Investor reports. The fund, Myriad Oppiortunities Master Fund, whose launch has been delayed by valuation problems, will start with about USD300m in funds. The multi-strategy approach from Myriad has an Asian bias, and includes long/short equity, convertible, capital structure arbitrage, event driven, and credit strategies. The capacity of the new fund is USD2bn. If this level is reached by the end of second quarter 2012, the fund will be closed.

On 25 November, the CNMV registered the Foncaixa Garantia Eurobolsa fund, whose depository is CaixaBank. The product is a variable return fund which guarantees 104% of the initial net asset value (as of 17 February 2012), or alternatively the initial net asset value plus a 60% participation in the revaluation of the EuroStoxx 50 (PriceEuro) index between February 2012 and January 2016, at maturity (1 February 2016).The portfolio will be invested in cash, Spanish government debt repos, and money market funds, with an average maturity of less than 3 months and a minimal rating of A.CharacteristicsName: Foncaixa Garantia Eurobolsa 6 FIISIN code: ES0137665008Front-end fee: 4%Management commission: 1.77%Early withdrawal penalty: 4%

The US-based State Street group, which has been present in France for 20 years, is continuing to add to the range of products and services offered by its two local entities, State Street Global Advisors (SSgA) and State Street Bank.At SSgA, which has recently recruited two sales staff for ETFs (Olivier Paquier and Erich Geoffroy, see Newsmanagers of 8 November), Marco Fusco, CEO for France and Italy, has confirmed that the asset management firm is planning to add to its range of products on sale in France (see Newsmanagers of 16 May) with the launch of new investment strategies, including alternative management, relying on the expertise of its specialised affiliate SAARIS, and in active fundamental management, based on the expertise of the management teams recently integrated following the acquisition of Bank of Ireland Asset Management (BIAM).State Street Bank, which is headed in Paris by Raphaël Remond, calls itself a “pioneer in outsourcing of middle office services,” and is preparing to extend its custom reporting offerings to meet the needs of a vision of portfolios brought on by transparency requirements imposed by the Solvency II directive, and its range of post-market over-the-counter (OTC) currency and derivatives trading.

“We are hoping to soon top EUR50bn in SRI assets,” Pierre Schereck, director of employee savings and socially responsible investment at Amundi, said at a meeting organised by Novethic. The asset management firm of the Crédit Agricole group has recently topped EUR20bn in SRI assets, he says. This increase in assets will be a consequence of a transformation of mandates. “We are putting a lot of energy into motivating clients to apply SRI in their management,” Schereck explains. “That takes time, but we are on the way.” Beyond that, the director of employee savings and SRI says that Amundi is hoping to extend ESG criteria to all of its asset management.

Laura González, head of development for private banking in Germany, Benelux, the Iberian peninsula, France and Africa at Thomson Reuters, has been appointed as head of international accounts at Allfunds Bank, Funds People reports. She will report to Gianluca Renzini, global head of sales.Currently, Allfunds Bank has EUR55bn in assets intermediated for 320 institutional clients in 25 countries.

The perception of financial risks by institutional investors in Europe has risen sharply. But the rankings of these risks has changed considerably in the past six months. The RiskMonitor survey from Allianz Global Investors, published yesterday, shows that European institutional investors now consider volatility the major risk they will need to confront in the next 12 months, followed by sovereign debt and falling equity markets. In the last survey, interest rates were the most cited concern, while volatility was only in fourth place. In numbers, the percentage of investors surveyed who consider volatility a major risk rose from 16% to 89%. However, sovereign debt is now perceived as a major risk by more than one third of the investors surveyed, a higher percentage than all other risk categories, the study finds. Thomas Wiesemann, chief market officer at Allianz Global Investors in Europe, says a prolonged aversion to risk could prove costly for investors. “The current low interest rates,” he explains, “will not let them manage sufficient returns to meet their payment liabilities, and may even result in real negative returns,”The full results of the survey may be consulted at the following address: http://www.allianzglobalinvestors.de/docs-produkte/global/RiskMonitor-N…

A German federal court in Frankfurt (Oberlandesgericht, or OLG) has found that victims of the Lehman bankruptcy have the right to file lawsuits in Germany against S&P, seeking damages and interest, as the ratings agency has a legally independent affiliate in the country with its own assets, Handelsblatt reports.With this verdict, the OLG has authorised the district court (Landgericht) to rule that a lawsuit filed by an investor who lost about EUR30,000 in September 2008, which were invested in Lehman certificates four months earlier, due to the collapse of Lehman Brothers, may be heard. The plaintiff claims that he made the investment decision based on S&P ratings.Lawyers are now expecting a wave of lawsuits against S&P in Germany. S&P had no comment.

Dans l’optique d’améliorer la performance de ses actifs, la Caisse de Retraite des Sénateurs belges a lancé en août 2011, un appel d’offres pour désigner plusieurs « specialty managers ». Pour rappel, il s’agit de mandats de gestion discrétionnaire sur plusieurs thèmes d’investissement spécialisés: énergie (lot 1), agri-food (lot 2), real assets (lot 3), actions européennes large cap (lot 4), actions à haut dividende (lot 5). Un gestionnaire sera mandaté pour chaque lot, à l’exception des actions à haut dividende et actions large cap, où il y aura deux gérants retenus. Au total, la Caisse de Retraite des Sénateurs de Belgique prévoit de sélectionner 7 gérants, dont certains pourront assurer la gestion de plusieurs lots. Avec une exigence de performance située à 2% au-dessus de l’inflation et une allocation stratégique qui se porte davantage sur l’obligataire (60/40 contre 50/50 aujourd’hui), Lode Vanhaverbeke, en charge du dossier au sein de la caisse de retraite des sénateurs ASBL, s’est dit « déçu » devant le faible nombre de sociétés, 8 au total, qui ont répondu. « Nous voulons investir entre 5 et 10 millions d’euros pour chacun des 5 lots, uniquement au travers de mandats de gestion discrétionnaire. Or, beaucoup de sociétés de gestion ont souhaité nous imposer d’investir dans leurs fonds ouverts phares ajoute-t-il. La société de conseil Econopolis Strategy va rendre dans les prochains jours un rapport à partir duquel les dirigeants de la caisse de retraite désigneront fin décembre au plus tôt les sociétés mandatées. Il s’agit uniquement de gestions actions puisque les obligations sont gérées en direct grâce au soutien du manager fiduciaire (Econopolis pour le moment en attendant les résultats d’un autre appel d’offres en cours dans ce domaine). La Caisse de Retraites des Sénateurs de Belgique a souhaité ajouter une composante ISR aux gestions des specialty managers, en reprenant les principes éthiques du principal fonds de pension norvégien.

La société de gestion remportant l’appel d’offres de l’IRCANTEC concernant un OPCI de 100 millions d’euros (d’après les projections) va être sélectionnée à l’occasion du prochain conseil d’administration de la caisse de retraite au mois de décembre. Comme indiqué dans l’appel d’offres, seules quatre candidats ont été pré-sélectionnées lors de la seconde phase qui a débuté en septembre. A noter que l’un des acteurs majeurs de la gestion d’OPCI intégrant une composante ISR, La Française AM, ne s’est pas porté candidat.

Le groupe de private equity a fait part d’un accord pour le rachat pour 1,12 milliard de dollars du fabricant britannique d’équipement de sécurité Capital Safety Group. Le vendeur est Arle Capital Partners, issu de Candover Partners à la faveur d’un MBO.

Le financier américain entend racheter le recycleur de ferraille d’acier pour 1,73 milliard de dollars. Icahn Enterprises, qui détient déjà 10% du capital de la cible, offre 15 dollars par action sans aucune condition de financement ou de due diligence. L’acquéreur souhaite combiner la société avec ses propres activités de recyclage et nommer une nouvelle direction.

Le régulateur met en consultation jusqu’au 28 décembre la transposition de la directive révisant les directives Prospectus et Transparence, modifiant notamment le champ d’application de Prospectus. L’AMF souhaite transposer dès à présent dans son règlement général les dispositions qui ne nécessitant pas de modification législative ou réglementaire.

La banque japonaise a indiqué avoir réduit de 83% sa détention d’actifs liés à l’Italie entre fin septembre et le 24 novembre, à 467 millions de dollars. Celle liée à l’Espagne a été réduite de 62% à 175 millions et celle liée à la Grèce de 43% à 27 millions.

L’agence estime dans un rapport que l’exposition aux CDS souverains a progressé de 1.500 milliards de dollars depuis fin 2008, avec l’Europe représentant environ les deux tiers de la hausse totale. Alors que le notionnel brut a fortement augmenté au cours des dernières années pour certains pays, l’exposition finale nette apparaît faible, à moins de 2% de la dette totale.

Selon une note interne consultée par Reuters, le président de la filiale londonienne de courtage de JPMorgan, David Mayhew, va à 71 ans se retirer de la gestion au quotidien de la société pour assurer un rôle de conseil aux clients en tant que vice-président de la banque d’investissement de la banque américaine au niveau mondial. Il sera remplacé par son second, Tim Wise.

Il s'agit du deuxième échec consécutif pour Julius Baer qui a déjà tenté d'acquérir ABN Amro cette année

Peu attractives, les opérations de BNP Paribas et Société Générale apportent cependant de la liquidité sur un marché quasiment gelé

La composante optionnelle de ces titres est devenue quasiment gratuite sur certains marchés, notamment en Asie

Pour se recapitaliser, Santander, BNP Paribas et Société Générale ont lancé des offres d'échange ou de rachat de dettes hybrides, très décotées. Les termes sont donc peu attractifs mais ces offres constituent pour les investisseurs une porte de sortie dans un marché peu liquide.

L'OCDE, qui exhorte l'Europe à une action rapide et efficace, prévoit une phase de légère récession dans l'union monétaire

Le commissaire européen au Marché intérieur Michel Barnier, qui dévoilera sa proposition demain, rend l’audit conjoint optionnel mais insiste sur la rotation des cabinets.

Malgré la mise sous perspective du « AAA » américain par Fitch cette nuit, le rendement des obligations d’Etat à 10 ans restait stable à 1,99%

Des voix s'élèvent pour qu'elle renforce encore le programme d'achat de dette afin de maintenir les taux en dessous d'un certain seuil

L’Autriche ne procédera pas à l’adjudication obligataire initialement prévue en décembre car l’Etat a déjà réuni tous les financements dont il a besoin, a déclaré lundi l’agence publique de gestion de la dette. Elle avait retenu la date du 6 décembre pour une éventuelle émission en cas de besoin.

L’Organisation de coopération et de développement économiques, qui publie ses perspectives semestrielles, anticipe désormais une croissance mondiale de 3,8% cette année et de 3,4% en 2012, contre +4,2% et 4,6% respectivement dans ses projections de mai dernier. La zone euro, engluée dans une crise de la dette devenue politique, constitue la principale préoccupation de ce rapport. «La portée d’un événement négatif majeur dans la zone euro (comme celui d’un défaut de la Grèce ) dépendra des canaux à l'œuvre et de leur virulence. Les conséquences pourraient être relativement bénignes dans certains cas ou hautement dévastatrices dans d’autres», prévient l’OCDE. Dès lors, elle estime que les banquiers centraux doivent se préparer au pire au cas où un scénario particulièrement pessimiste devait se matérialiser. «Les taux doivent être proches de zéro dans la majorité des pays (de l’organisation) et accompagnés du soutien additionnel de mesures non-conventionnelles», allusion claire à l’assouplissement quantitatif déjà pratiqué par la Réserve fédérale américaine et, dans une moindre mesure, par la Banque d’Angleterre mais auquel s’oppose toujours la Banque centrale européenne (BCE).

Les primes exigées pour se couvrir contre un risque de défaut de plusieurs pays touchés par la crise de la zone euro étaient en baisse lundi, montrent les données publiées par Markit, un mouvement favorisé par les espoirs de progrès face à la crise de la dette. Les CDS sur les obligations à cinq ans italiennes refluaient de 23 points de base à 532 points. Cela signifie qu’il en coûte 532.000 euros à un investisseur pour assurer une exposition de 10 millions d’euros de dette italienne. Les CDS belges, espagnols, français et allemands étaient eux aussi orientés à la baisse.

Les prix à la consommation ont reculé dans plusieurs Länder en novembre, montrent les chiffres publiés lundi par les offices régionaux des statistiques, ce qui pourrait conduire à un ralentissement de l’inflation en rythme annuel dans l’ensemble du pays. L’indice des prix ressort en recul de 0,1% sur un mois en Saxe et en Rhénanie du Nord-Westphalie, et les prix sont restés inchanégs en Hesse. Le Brandebourg a toutefois enregistré une hausse de 0,2%.

Le rendement des obligations d’Etat italiennes à 10 ans s’orientait à la baisse lundi matin après les informations de presse évoquant un possible plan de soutien du Fonds monétaire international (FMI), mais des traders soulignent la faiblesse des volumes. Le rendement à 10 ans de l’Italie refluait de 11 points de base à 7,22%, selon les données Tradeweb. L'écart entre la demande et l’offre était d’environ 145 points de base, reflétant le manque de liquidité.