P { margin-bottom: 0.08in; direction: ltr; color: rgb(0, 0, 0); }P.western { font-family: «Times New Roman»,serif; font-size: 12pt; }P.cjk { font-family: «WenQuanYi Micro Hei"; font-size: 12pt; }P.ctl { font-family: «Lohit Hindi"; font-size: 12pt; } Handelsblatt reports that in an interview in Switzerland last week, Didier Borowski, head of strategy and economic research at Amundi, has announced that the largest European asset manager, with nearly USD1trn in assets, has increased its cash allocation to the detriment of equities and high yield, since next year it is expecting lower global growth than is generally projected. Diversified funds from Amundi are curently 55% positioned on cash, as economic outlooks weigh against investing in higher-risk assets.In a letter sent on 27 June and cited by Bloomberg, Alain Pitous, deputy CIO of Amundi, says the cash allocation for absolute return funds was doubled last month to 30% due to sales of high yield bonds and of emerging market equity and bonds.

P { margin-bottom: 0.08in; } Intech Investment Management, an affiliate of Janus Capital Group, has launched strategies benchmarked against the MSCI Emerging Markets and All Country World indices as part of its absolute volatility product range. The new products aim to meet the expectations of institutional investors seeking to diversify their market allocation, while displaying potential for capital appreciation and an absolute risk profile lower than that of the cap size-weighted index. The Emerging Markets Managed Volatility strategy from Intech, for example, aims to outperform the benchmark index by 3% to 4%, while generating risk which is lower than the index by about 25% on average. The Emerging Markets Low Volatility strategy has a performance objective near that of the market, but seeks to generate an average risk about 35% lower than the MSCI Emerging Markets index. Relative performance strategies, for their part, aim to generate returns of 3% to 4% and the lowest tracking error possible.

P { margin-bottom: 0.08in; } Singapore sovereign wealth fund Temasek as of 31 March 2013 had record assets of SGD215bn, or USD173bn, compared with USD198bn one year earlier. In ten years, assets under management have more than tripled, as they totalled SGD61bn as of the end of March 2003.Net profits for the fiscal year remained stable at SGD10.6bn, compared with SGD10.7bn in 2011-2012, and net shareholder return totalled 8.86%.In the twelve months to the end of March, Temasek made investments totalling SGD20bn (of which SGD4bn were in the energy and resources sectors) and divestments of SGD132bn.The chairman, S. Dhanabalan, noted that the portfolio is 30% allocated to Singapore and 23% to China, while exposure to North America and Europe total 12% each, compared with 8% two years ago.

AXA Private Equity, détenteur de 40% du capital d’HISI (Holding di Investimenti in Sanità e Infrastrutture), annonce aujourd’hui avoir signé un accord pour l’acquisition de la participation d’Unicrédit. A la suite de cette acquisition réalisée via ses fonds d’infrastructure, AXA Private Equity détiendra 80% du capital d’HISI. HISI est la holding qui possède 65% de la société Genesi Uno détentrice d’une concession de 28 ans pour la conception, la construction et l’exploitation d’un hôpital de 550 lits à Legnano en Lombardie.

Les taux de rendement de la dette souveraine portugaise ont poursuivi leur détente vendredi après des propos jugés rassurants du Premier ministre Pedro Passos Coelho selon lesquels le gouvernement avait trouvé une solution permettant d’assurer la stabilité de la coalition gouvernementale. Toutefois, les investisseurs attendent d’en savoir plus sur cette «formule», dont le Premier ministre n’a fourni aucun détails. Le rendement de la dette portugaise à 10 ans retombe de 32 points de base (pdb) à 7,08% vers 11h40.

L’Association bancaire japonaise a annoncé aujourd’hui la création d’une instance indépendante de surveillance opérationnelle du taux interbancaire local, le Tibor (Tokyo interbank offered rate). Des auditeurs externes seront mis à contribution afin d’améliorer la transparence quant aux modalités de détermination du taux nippon.

Les autorités chinoises ont suspendu la publication de l’indice PMI officiel mensuel des directeurs d’achat pour des raisons de temps nécessaire pour l’analyse d’un trop grand flux de réponse. « Nous avons à présent 3.000 réponses dans l’enquête, et d’un point de vue technique, le temps est limité », explique Cai Jin, vice-président de l’organisme de compilations des données du Bureau nationale des statistiques chinois.

Elle entre dans une nouvelle ère en adoptant une politique d'orientation des anticipations

Elle entre dans une nouvelle ère en adoptant une politique d'orientation des anticipations

La Banque d'Angleterre maintient sa politique inchangée mais se dit inquiète de la hausse des taux et se dirige vers l'orientation des anticipations

L’agence de notation chinoise veut devenir une alternative à S&P, Moody’s et Fitch mais sera payée par les émetteurs, comme ses concurrentes

Les conservateurs font pression en sens inverse sur le gouvernement. Le FMI réclame un rééquilibrage de l'ajustement budgétaire

Les actionnaires du numéro un français du coffret cadeau, qui réalise un chiffre d’affaires voisin de 400 millions d’euros, ont mandaté selon le quotidien la banque Lazard en vue d’une cession. Il s’agirait d’une «deuxième tentative après un premier round de discussions mené il y a dix-huit mois». Le fondateur Pierre-Edouard Stérin est le principal actionnaire avec son fonds Otium Capital.

Si la Banque Populaire de Chine en a fait une priorité, la BCE estime qu'elle passe par une levée des contraintes pesant sur les marchés financiers

Le montant des actifs du fonds souverain de Singapour a progressé de 8,6% sur l’exercice à fin mars pour culminer à 130 milliards d’euros

Cédric Fouché, Gérant de fonds de fonds, AG2R La Mondiale à la rédaction de www.institinvest.com : Actuellement, il semble intéressant de privilégier les approches value. Ces dernières années, ce style a sous-performé par rapport à la gestion de croissance. Les bons gérants value devraient donc rattraper ce retard cette année en bénéficiant d’un retour à la moyenne dans les prochains mois. Je fais de la sélection d’OPCVM traditionnels et alternatifs de type Newcits et je participe à la construction et au suivi de fonds de fonds pour les unités de comptes du groupe AG2R - La Mondiale. Pour cela, nous avons une approche de type c??ur-satellite. Dans le c??ur (35 à 55% des encours) sont logés des fonds indiciels car nous croyons à l’efficience des marchés. Néanmoins, nous consacrons en moyenne 40% du portefeuille à la gestion stock-picking. Quand la volatilité est importante, nous avons tendance à renforcer nos investissements dans les fonds indiciels, ce qui nous permet de sécuriser une partie de nos profits. Et quand, à l’inverse, elle baisse, nous augmentons la part de nos investissements en stock-picking. Depuis octobre-novembre 2012, certains stock-pickers ont généré beaucoup d’alpha et nous avons ainsi pu en profiter. Nous préférons sécuriser notre c??ur en investissant dans des fonds indiciels et les fonds pressentant un faible « écart de suivi » par rapport à l’indice car les stock-pickers peuvent se tromper même quand les conditions de marché sont favorables. Nous ne pouvons pas prendre trop de risques si nous voulons continuer à pouvoir honorer nos engagements. Or, les stock-pickers qui arrivent à générer de la performance sur le long terme sont assez rares. Pour investir dans un fonds stock-picking long only, nous avons besoin que celui-ci affiche 120 millions d’euros d’encours. Pour un fonds long short, les ratios d’emprise sont moins importants. Par conséquent, le fonds peut afficher seulement 40 à 50 millions d’euros d’encours.

Dans un rapport, le Conseil des prélèvements obligatoires estime que le respect des principes budgétaires et fiscaux fondamentaux doit conduire à réaffirmer le statut d’exception de la fiscalité affectée, sous la forme d’une stratégie de rebudgétisation ambitieuse. Il appelle ainsi à rebudgétiser rapidement 33 taxes et à généraliser le plafonnement de 127 autres taxes. A moyen terme, 47 taxes pourraient être remplacées par des dotations budgétaires.

La récente hausse des taux longs n’est pas justifiée par la situation de l'économie britannique, a estimé jeudi la Banque d’Angleterre à l’issue du premier comité de politique monétaire depuis la prise de fonction de son nouveau gouverneur Mark Carney. La banque centrale a laissé entendre qu’elle donnerait plus d’indications sur les taux le mois prochain. De manière inhabituelle, le comité a publié un communiqué bien qu’aucune modification de politique monétaire n’ait été décidée.

Athènes a progressé sur tous les fronts dans les discussions engagées avec ses bailleurs de fonds internationaux, a déclaré jeudi son ministre des Finances. Un échec de ces négociations pourrait remettre en cause le versement de la prochaine tranche du plan d’aide à Athènes, d’un montant de 8,1 milliards d’euros, dont doivent décider lundi les ministres des Finances de la zone euro. Les pourparlers butent sur la réforme de la fonction publique.

Le Fonds monétaire international (FMI) estime que les perspectives économiques de l’Italie restent ternes et recommande au gouvernement du président du Conseil Enrico Letta d’accélérer les réformes. Le FMI anticipe une contraction du PIB italien de 1,8% cette année, alors qu’il projetait auparavant -1,5%. Mais il a toutefois revu à la hausse mardi, à l’issue de ses consultations annuelles sur l’Italie, sa prévision de croissance de 2014, à 0,7% contre 0,5% auparavant.

La Banque centrale européenne (BCE) maintiendra ses taux à un niveau exceptionnellement bas pendant une période prolongée et elle pourrait même les réduire encore, a déclaré jeudi son président Mario Draghi. Comme attendu, la BCE a maintenu ses taux directeurs, avec un taux de refinancement à 0,5%, un taux de facilité de dépôt à 0,0% et un taux de prêt marginal à 1,0%.

Le président de l'institut d'émission, Mario Draghi, s'est montré modérément optimiste sur les perspectives dans la zone euro. La BCE a laissé ses taux inchangés ce jeudi.

Nouveau mois de recul sur les marchés d’actions en juin. Une baisse suffisamment forte pour qu’aucune société de gestion ne soit parvenue à résister, le rouge étant de mise au sein des mandats amLeague sur la zone euro, l’Europe ou «Global Equities». En chiffres, la zone euro a été la plus touchée. L’indice Eurostoxx NR a reculé de 5,48 % sur le mois contre -5,07 % pour le Stoxx 600 NR et -2,77 % pour le Stoxx 1800 NR. La zone euro moins exposée aux marchés émergents - plutôt éprouvés - en raison de l’absence des entreprises britanniques, a donc créé la surprise en résistant moins bien que l’Europe. En fait, le phénomène s’explique par la présence de la Suisse et des pays scandinaves dans l’indice Stoxx 600 moins «sensibles» aux économies émergentes. A ce titre, l’indice phare de la bourse Suisse n’a baissé que de 3,32% - tandis que le marché britannique a reculé de 5,58 %.Dans ces conditions, la gestion active a su s’illustrer dans les trois mandats principaux en plaçant 13 portefeuilles sur 19 au-dessus de la référence dans le cadre du mandat Actions-zone Euro, 15 sur 22 au sein du mandat Actions Europe et 8 sur 13 dans le mandat «global equities». Les changements les plus importants portent naturellement sur le classement des sociétés. Les gestions quantitatives malmenées lors des dernières hausses ont pris leur revanche en limitant les pertes. Sur la zone euro, Tobam (-2,15 %) devance Theam (-2,62 %) et à la quatrième place Swiss Life AM (-3,95 %). Ces portefeuilles se singularisent par des expositions au marché parmi les plus faibles du classement – avec un indice beta sensiblement inférieur à un. A noter qu'à la troisième place, le «stock-picker» Roche-Brune est lui aussi sous-exposé au marché. En bas de classement, la logique est aussi respectée. Mandarine Gestion (-8,05 %) et CCR AM (-5,87 %) occupent les deux dernières places avec des bétas supérieurs ou égaux à un. Sur l’Europe, le scénario se reproduit. Mais Swiss Life AM (-1,82 %) devance un autre quantitatif, Invesco AM (-1,84 %), Roche-Brune AM (-2,91 %) et Ossiam Europe Minimum Variance (-3,15 %). En bas de classement cependant, des changements sont intervenus dans les sociétés de gestion. Devant Mandarine Gestion (-7,76 %) figurent Sycomore AM (-6,97 %) et Petercam (-5,80 %) tandis qu’avec les contraintes imposées sur sa gestion , CCR se retrouve, pour sa part, dans la première moitié du tableau (-4,02 %). Enfin, les sociétés de gestion intervenant dans le mandat «global equities» affichent, grâce à la diversification des investissements, les pertes les plus limitées. Et, comme c’est le cas pour les deux autres mandats, les moins exposés au marché ont enregistré les baisses les plus faibles. Ossiam Global Minimum Variance arrive en tête devant Swiss Life AM et Theam aves des pertes respectives de -0,04 %, -1,53 % et -1,89 %. En bas de tableau, Petercam (-4,53 %), et EdRAM (-3,45 %) ont souffert d’un choix de valeurs négatif.

Au 1er septembre, Raik Hoffmann rejoindra la boutique francfortoise FPM Frankfurt Performance Management (environ 500 millions d’euros d’encours).L’intéressé a été ces quinze dernières années analyste et gérant de portefeuille senior spécialiste des petites et moyennes capitalisations européennes chez DWS, puis Deutsche Asset & Wealth Management (DeAWM). Depuis 2008 jusqu'à juin 2013, Raik Hoffmann était le gérant du DWS German Small/Mid Cap.Parallèlement, FPM annonce que l’un de ses deux fondateurs, Manfred Piontke, a décidé de se retirer le 31 décembre 2013 à la fois du directoire et de la gestion de fonds, pour se consacrer à la gestion de sa fortune personnelle. Il demeurera néanmoins actionnaire et conseiller de la société de gestion.

Faute d’encours suffisants, quatre ETF de ComStage ont été liquidés au 30 juin, a annoncé Commerz Funds Solutions SA.Il s’agit des produits suivants :ComStage ETF FTSE 250 TR ComStage ETF FTSE All-Share TR ComStage ETF FTSE 100 Short Strategy TRComStage ETF FTSE 100 Leveraged TR

La filiale à Hong Kong de la société de gestion China Universal Asset Management, basée à Shanghai, prépare un ETF libellé en RMB à destination des investisseurs institutionnels étrangers qualifiés (RQFII), rapporte Asian Investor.La société entend ainsi utiliser une partie de son quota RQFII de 2 milliards de RMB (325 millions de dollars) reçu en mai pour lancer l’ETF qui va répliquer l’indice de référence chinois CSI 300.China AMC a déjà lancé un ETF répliquant cet indice en juillet 2012 et des sources de marché indiquent que Haitong Securities et HuaAn Funds envisagent de lancer des produits similaires prochainement.Après son lancement, China Universal prévoit de coter le nouvel ETF à l’international, entre autres à la Bourse de Tokyo.

Oddo Asset Management vient de recruter Patrice Dussol en tant que co-country head pour la Suisse. Il prendra principalement en charge la Suisse alémanique. L’intéressé est également nommé country manager sur l’Espagne et le Portugal. Il sera aussi en charge à moyen terme du développement des relations commerciales en Amérique du Sud.Avant de rejoindre Oddo AM, Patrice Dussol était successivement head of sales Suisse pour tout le groupe EdRAM après avoir été head of sales Europe (hors filiales). De 2006 à 2008, il occupait le poste de business development manager Europe chez Metropole Gestion.La nouvelle recrue va renforcer l’équipe commerciale suisse qui se compose déjà de deux membres : Edouard Vallette Viallard, country head, en charge de la clientèle institutionnelle, les banques privées et les family offices ; et Bruno Allain-Hemeray, en charge du développement de la relation avec les gérants indépendants. Il rapportera à Bertrand Levavasseur qui dirige l’équipe commerciale internationale.Outre ce recrutement, Oddo AM enregistre deux nouveaux fonds en Suisse : Oddo Haut Rendement Monde 2018 (un fonds obligataire daté majoritairement investi en obligations à haut rendement dont les émetteurs sont situés principalement en Europe et jusqu'à 50% en dehors de l’Europe, notamment dans les pays émergents) et Oddo Obligations Optimum (un fonds investi en obligations publiques ou privées, essentiellement Investment Grade de très court terme).Active auprès des clients suisses depuis six ans, la société de gestion française a ouvert en 2011 un bureau à Zürich.

Selon plusieurs articles dans la presse, Jacques Tebeka, directeur de la multigestion d’Edmond de Rothschild Asset Management, devrait quitter la société de gestion basée à Paris. Ce départ interviendrait alors que le groupe Edmond de Rothschild travaille sur une réorganisation de sa gestion. Selon des informations obtenues par Newsmanagers, Edram prévoit en effet d’annoncer à la rentrée des changements concernant ses centres de gestion spécialisés, basés dans différents pays. L’ensemble de la multigestion serait regroupée au centre de gestion de Genève. Elle serait pilotée par l'équipe locale, dirigée par Alexandre Col, actuellement en charge de la multigestion pour la clientèle internationale. Paris deviendrait le «hub» de la gestion traditionnelle, alors que la gestion marchés émergents serait assurée par les centres de gestion à Hong Kong et Francfort. Cette réorganisation devrait aider le groupe Edmond de Rothschild à réaliser ses ambitions à l’international. L’asset management est l’un des deux métiers stratégiques du groupe, qui comprend également les activités de banque privée, et qui dispose à ce jour de 54 milliards d’euros d’actifs. Au printemps, Laurent Tignard a rejoint le groupe au poste de responsable global du métier d’asset management, en provenance d’HSBC Global Asset Management (France).

Tom Callahan, ancien CEO de NYSE Liffe US, prendra en septembre les fonctions de deputy head du cash management group de BlackRock, selon Bloomberg relayé par Mutual Fund Wire.Ce pôle gestion de trésorerie affiche plus de 250 milliards de dollars d’actifs sous gestion, soit un peu moins de 10 % du marché mondial, a précisé Richard Hoemer, head of cash management, dans une note interne.

BlackRock agissant pour le compte de clients et de fonds sous gestion a franchi en baisse le seuil de 5 % du capital de Société Générale. Le gestionnaire américain détient à présent 4,76 % du capital et 4,27 % des droits de vote, peut-on lire dans L’Agefi.