p { margin-bottom: 0.08in; } In the twelve months to the end of January, assets under management by the Spanish savings banks, immersed in an ongoing merger process, fell by EUR3.02bn, or 10.4%, to a total of EUR26.1bn, Cinco Días reports. The contraction is less than the 14.7% decline observed for Spanish management firms as a whole, solely due to good results at Catalunya Caixa, where assets increased by 36.3% to EUR3.91bn. Without this contribution, the decline would have been 15.5%.The other winner out of the mergers is the management firm La Caixa, where assets increased by 10.5%, to EUR15.38bn, largely due to its flagship product Foncaixa Bienvenida, which got a boost from a 3% bonus on transfers.Cinco Días also observes that according to the Spanish association Inverco, assets under management by the various asset management firms of the Santander and BBVA groups fell by 14.6% and 28.7%, respectively, in the twelve months to the end of January.

p { margin-bottom: 0.08in; } Clients in the European asset management sector do not have the same levels of protection across Europe. “There is a European passport for funds, which allows them to be sold within the European Union, but the rules for their sale vary from one country to another, as do the rules which intermediaries have to respect, and the rules to practice advising activities vary as well,” says Jean-Baptiste de Franssu, CEO of Invesco Europe and president of Efama, in an interview with Il Sole – 24 Ore. He says the best-protected savings investors are in the Netherlands and the UK. However, de Franssu confirms that Invesco has ambitions to participate in the current wave of consolidation.

p { margin-bottom: 0.08in; } The Liechtenstein bankers’ association on 18 February unveiled its strategy for the principality’s financial centre for the coming years. “The Liechtenstein financial centre is known for its high capacity for innovation, its effectiveness, and its abilities in the area of wealth management. This puts it in a position to offer top quality custom products and services to demanding international clients,” the chairman of the association, Adolf E. Real, says in a statement.However, in a contect of increased competition, the financial centre has revised its strategy (“Roadmap 2015”) to focus on five core areas: innovation, shared common objectives, international collaboration, attractiveness, and reputation, and three major principles: quality, stability, and sustainable development. “Our objective is to be considered a stable and sustainable financial centre,” the association chairman says.Following the tax scandals in Germany in 2008, the association emphasizes that it has now deployed a zero tolerance policy to tax evasion. In addition to the potential for developing international regulation, the association is also planning to take advantage of the opportunity to innovate in socially responsible investment, microfinance, and philanthropy.

p { margin-bottom: 0.08in; } “It is true, we have had negative short-term performance since the beginning of the year, at a time when markets were rising,” admits Didier Saint-Georges, who for more than 20 years has been one of the closest advisors to Edouard Carmignac, in an interview with Il Sole – 24 Ore. “Maybe the fact hat we are losing money is the proof that Carmignac is not Madoff, as some ill-intentioned voices are insinuating,” he continues. “We are losing money because we made big bets on Chinese and Indian businesses, which since the beginning of the year have been losing value. And because we avoid European banks, to which others are returning, and which are therefore bouncing back … We go against the grain. We will see in the future that we were right,” he explains to the Italian newspaper, which dedicates two articles to the management firm headquartered on Place Vendôme in Paris.

p { margin-bottom: 0.08in; } Standish Mellon Asset Management Company (USD78bn in assets, of which USD8.5bn are in emerging markets debt), and The Boston Company Asset Management, or TBCAM (USD39bn in assets, of which USD10.5bn are in emerging markets equities), have announced the creation of a common strategy, entitled Total Emerging Markets. The two boutiques, which are both affiliates of BNY Mellon Asset Management, are planning to offer actively-managed, diversified portfolios of bonds, equities and currencies of emerging markets.Within this project, Standish Mellon AM will handle selection of bonds and currencies, while TBCAM will be responsible for selection of equities. This will allow for the firms to offer absolute return products which are better adapted to risk than traditional funds, benchmarked against the MSCI Emerging Markets index. The extension of the investment universe to bonds and currencies will allow for greater geographical diversification, where bonds and equities allocations only partially take into account emerging markets.The Total Emerging Markets strategy will use an integrated platform to control risk. For each type of asset, selection will be based on the well-defined investment process at the corresponding boutique.

p { margin-bottom: 0.08in; } State Street Corporate and International Financial Data Services (IFDS) Canada announced on 17 February that they have been selected by Pimco (Allianz Global Investors group) to provide a variety of services for its new range of retail funds.State Street will be responsible for accounting and fund administration, custody and fiduciary services, while AFDS will serve as transfer agency and client data custodian for the eight funds.

p { margin-bottom: 0.08in; } According to reports in Agefi Weekly, Edmond de Rothschild Asset Management (EDRAM) is soon to announce the launch of a fund managed by Sumitomo Mitsui AM, focused on equities in Japanese companies set to profit from growth on the Asian continent.

p { margin-bottom: 0.08in; } On 17 February, the TCW Group (Société Générale) announced that from 30 April 2011, its fund TCW Small Cap (TGSCX/TGSNX) will be closed to new subscribers, but not to retail investors who are already invested in the product, or to 401(k) savings plan holders. The fund now has USD1bn in assets, and TCW would like to limit its size in order to continue to manage the fund in the best interests of existing shareholders, says Charles Balisweiler, president & CEO of TCW Funds. Investors seeking similar exposure to growth small caps may consider the TCW SMID Cap Growth Fund, managed by Husam Nazer, or the TCW Growth Equities Fund, managed by Brendt Stallings.

p { margin-bottom: 0.08in; } Securis, a hedge fund management firm specialised in insurance risk, founded by two former bankers from Morgan Stanley, will this week launch a public call for investment in a closed-ended version of its main fund, in a bid to raise up to GBP200m, the Financial Times reports. The fund, which bets on the risk of extreme natural disasters, risk of decease, and lengthening life expectancies, already has assets of USD834m.

On 18 February the Board of Fidelity China Special Situations PLC announced that the C Share Offer has raised its maximum figure of GBP166.25 million. Subsequently there will be no scale back on the Offer for Subscription and all investors will receive the number of shares that they applied for. The Open Offer was not subject to scale back.

p { margin-bottom: 0.08in; } Assets under management at the British management firm Rathbones totalled GBP15.6bn as of 31 December 2010, an increase of 19.3% compared with their levels as of the end of 2009. The group says that redemption demands continued for the entire year, but with a net slowdown as the months progressed, but total net subscriptions of GBP18.3m in fourth quarter.

p { margin-bottom: 0.08in; } Hedge Week reports that KPMG has announced the appointment of Robert Misky as head for UK hedge funds. Mirsky previously worked at Laven Partners, where he was managing director in charge of the creation of a UCITS platform.

Lancé le 1er novembre 2006, le fonds thématique Pictet Security, compartiment de la sicav luxembourgeoise Pictet Funds, a atteint les 223 millions d’euros fin 2010 contre 162 millions un an auparavant. La hausse de l’encours s’explique par un effet de marché de 39 millions d’euros et des souscriptions nettes de 22 millions d’euros. La stratégie, avec notamment la contribution du Global Megatrends ainsi que des mandats, pesait environ 400 millions d’euros fin décembre contre 250 millions d’euros douze mois auparavant (et 350 millions fin 2007), ont indiqué Yves Kramer, gérant depuis l’origine, et Frédéric Dupraz, co-gérant depuis 2009.Compte tenu d’une part de la surperformance de 38 % sur le MSCI monde, dividendes réinvestis, depuis l’origine (et de 17 % en 2010), et du succès remporté par ce produit sur les marchés espagnol et italien, Hervé Thiard, directeur général de l’antenne parisienne du bureau de Paris, paraît enclin à promouvoir désormais plus activement ce produit en France.Les deux gérants ont fait évoluer leur matrice d’investissement, abandonnant le principe des «silos» entre gouvernement, entreprises et particuliers qui prévalait à l’origine, pour répartir les «drivers» dans les trois classes innovation, urbanisation et réglementation. Durant la crise, Pictet a misé sur les sociétés de services, qui ont des contrats de long terme et donc une bonne visibilité ; elles ont alors représenté 60 % du portefeuille. Depuis juin 2009, les gérants sont revenus sur les produits.Le portefeuille compte actuellement 54 lignes réparties sur trois thèmes : la sécurité physique (38 % du total), la sécurité informatique 32 %) et les services de sécurité (30 %), avec plus de 60 % des investissements aux Etats-Unis et 30 % en Europe. L’exposition émergente est de ce fait inférieure à 20 %.Pour des raisons réputationnelles liées à l’ISR, le gestionnaire s’interdit d’investir dans les firmes d’armement ou les exploitants de prisons. L’univers investissable de 330 titres, depuis le gardiennage jusqu'à la biométrie en passant par le «testing» et la protection des logiciels ou des installations informatiques, est rétréci par filtrages successifs à une fourchette de 40-70 titres et le taux de rotation se situe aux alentours de 70 %, voire seulement 20 % sur les valeurs elles-mêmes.

Le 17 février, The TCW Group (Société Générale) a annoncé qu'à compter du 30 avril 2011 son fonds TCW Small Cap (TGSCX/TGSNX) sera fermé aux nouveaux souscripteurs mais non aux particuliers déjà investis dans ce produit ou aux titulaires de plans d'épargne 401(k).Le fonds a désormais atteint un milliard de dollars d’encours et TCW souhaite en limiter la taille pour pouvoir continuer à le gérer dans l’intérêt bien compris des porteurs existants, a indique Charles Baldiswieler, president & CEO de TCW Funds.Les investisseurs désireux de s’exposer de manière similaire aux petites capitalisations de croissance peuvent se tourner vers le TCW SMID Cap Growth Fund, géré par Husam Nazer et le TCW Growth Equities Fund, géré par Brendt Stallings.

L’offre de 12 milliards de dollars lancée par Etisalat, l’opérateur télécoms des Emirats arabes unis, sur le koweïtien Zain est mise en péril par le refus de ce dernier de remplir une condition clé de l’accord. Hier, la cible a rejeté toutes les offres portant sur la vente de ses parts dans ses activités en Arabie Saoudite, qui était l’une des conditions imposées pour que le rachat de l’opérateur puisse avoir lieu. Etisalat souhaite se développer à l'étranger depuis qu’elle a perdu son monopole national en 2007. Le groupe a proposé en septembre dernier d’acheter 46% du capital de Zain à l’actionnaire majoritaire, le conglomérat familial Kharafi. Mais l’opération a rencontré de multiples obstacles, notamment un recours en justice lancé par des actionnaires de Zain hostiles au projet. Etisalat a déjà à deux reprises prolongé le délai qu’il s'était imposé pour conclure la revue détaillée des comptes de sa proie.

L'équipementier sportif français pourrait être coté à la Bourse de Milan d’ici cet été. C’est ce qu’a indiqué dans le cadre d’un entretien à Il Sole 24 Ore un responsable de l’actionnaire majoritaire, Carlyle. Selon le co-directeur du fonds pour l’Europe, Marco De Benedetti, Moncler pourrait être introduit en Bourse pour un montant total équivalant à 10 à 12 fois son excédent brut d’exploitation 2011, soit environ un milliard d’euros. Merrill Lynch, Morgan Stanley et Intesa Sanpaolo planchent sur le dossier.

Andy Warwick, gérant au sein de l’équipe multigestion de BlackRock (BMACS)

Philippe Troesch , directeur général d’Aberdeen Asset Management France

Alexandre Caminade, responsable de la gestion et de l’analyse crédit chez AllianzGI Investments Europe

Nicolas Forest, responsable de la stratégie taux de Dexia AM

Michel Martinez, chef économiste France, et Vincent Chaigneau, responsable stratégie de taux, SG CIB

Le distributeur britannique de téléphonie mobile pourrait être vendu au cours des toutes prochaines semaines après que BC Partners a de nouveau pris activement contact avec Providence Equity Partners. Le montant de la transaction pourrait avoisiner 700 millions de livres, l’équivalent de 830 millions d’euros.

Une banque aurait passé un ordre de 1,7 milliard d'euros au lieu de 17 milliards lors de l’opération à une semaine, ce qui l’oblige à emprunter à 1,75%

La dégradation des dettes subordonnées de 23 banques allemandes est le dernier signe du changement d'approche à l'œuvre sur ce compartiment

Les divergences semblent encore trop fortes pour permettre des avancées concrètes

Ben Bernanke a déclaré à Paris vendredi que les flux de capitaux représentent à nouveau des défis pour la stabilité financière

Ces critères non contraignants font référence au taux de change mais omettent les réserves en devises étrangères, un point sensible pour la Chine

Pékin s’est rallié in extremis à la liste des indicateurs macroéconomiques

Le rendement des obligations portugaises à cinq ans a atteint un nouveau record depuis la création de l’euro vendredi, toujours sous pression des investisseurs qui craignent que Lisbonne ne soit contraint de faire appel à une aide internationale. Le rendement du papier portugais à cinq ans a grimpé à 7,193%, dépassant son record atteint la veille depuis la création de l’euro.

La banque centrale chinoise a relevé pour la deuxième fois en 2011 le coefficient des réserves obligatoires des banques du pays, de 50 points de base, afin de lutter contre l’inflation. C’est la huitième hausse depuis le début de l’année 2010. Elle porte le ratio de réserves requises à un plus haut record de 19,5%. Ce relèvement serait effectif le 24 février. Par cette mesure, Pékin espère drainer les excédents de liquidités circulant dans l'économie et freiner l’inflation. L’inflation en Chine a accéléré moins que prévu en janvier, ressortant à 4,9% sur douze mois, mais les pressions sur les prix ont continué à s’accroître et devraient pousser la banque centrale à poursuivre son resserrement monétaire.