La réforme de l'EFSF reste un casse-tête
Paris et Berlin confirment la tenue d'un deuxième sommet européen d'ici au 26 octobre
La dette française attire toujours les investisseurs, la dette espagnole un peu moins
La dégradation de la note de l'Espagne par Moody's a pesé sur la demande lors de la dernière adjudication du Trésor
Le nouveau lieu de négociation créé par MIF 2 fait grincer des dents
La définition des « Organised Trading Facilities » est trop laxiste pour Nyse Euronext mais restrictive pour les utilisateurs de dérivés
La crise des fonds immobiliers allemands s'envenime
Après l'annonce par la filiale d'Axa de la liquidation du fonds Immoselect, le secteur s'attend à d'autres fermetures dans les semaines à venir
Les marchés sur le point d’entrer dans une longue phase baissière
L’indicateur de tendance de marché mesure l’intensité des tendances haussières (indicateur croissant et supérieur à 1) et baissières (indicateur décroissant et inférieur à 1) observées sur plusieurs horizons temporels.
Un nouveau krach sur les alphas
Les tableaux ci-contre présentent les meilleures et plus mauvaises performances en euros des fonds sur le marché des fonds actions américaines et le marché des fonds actions françaises au cours du mois de septembre 2011 (du 2 septembre au 30 septembre). Ces performances sont mises en perspective par le calcul de la volatilité, du ratio de Sharpe sur trois ans d’historique ainsi que du rendement depuis un an.
Le sommet européen se heurte à la réforme de l'EFSF
Le dossier des recapitalisations bancaires est plus avancé, avec un besoin estimé à 100 milliards d'euros pour une soixantaine d'établissements
Le chinois CIC met le cap à l’international
Le 21st Century Business Herald indique de source proche que les autorités de Pékin ont approuvé le principe de la création d’une entité tout spécialement dédiée à l’investissement international au sein du fonds souverain China Investment Corp. La Banque centrale chinoise pourrait bien consacrer des liquidités au lancement de ce nouvel investisseur.
Londres en appelle à la prudence des fonds de pension
Le régulateur britannique des fonds de pension devrait prochainement publier des instructions interdisant aux sociétés dont le fonds est déficitaire d’investir dans des actifs au rendement relativement élevé mais représentant un risque plus important dans le but justement de combler le déficit.
Paris Europlace préconise de réduire le poids des tarifs réglementés dans l’énergie
La fixation d’un prix de vente pour l’électricité semble contre-productive à long terme, tandis que celui du gaz doit reposer sur une formule stable
KKR mise sur Hong Kong
La société américaine de private equity table selon le quotidien sur un volume grandissant d’opportunités à Hong Kong en parallèle à un affaiblissement de la croissance économique de la Chine. Au cours des six à neuf prochains mois, KKR va mettre en œuvre selon le quotidien une «unité de situations spéciales» disposant d’une force de frappe de deux milliards de dollars.
La nouvelle cure d’austérité grecque pourrait être la dernière
Le gouvernement a adopté hier de nouvelles mesures imposées par ses bailleurs de fonds malgré les manifestations, mais prévenu que ce serait la dernière
Paris et Berlin sont soumis à rude épreuve pour trouver un compromis
S&P indique que la France verrait sa note dégradée en cas de récession, alors qu'Angela Merkel fait face à une pression croissante du Bundestag
Le FESF pourra racheter des obligations sous conditions
Le Fonds européen de stabilité financière (FESF), le fonds d’urgence de la zone euro, sera en mesure d’acheter des obligations sur le marché secondaire si le pays de la zone euro concerné en fait la demande et que la Banque centrale européenne (BCE) et les secrétaires d’Etat aux Finances de la zone euro sont d’accord, selon un document de travail obtenu jeudi par Reuters.
Les fonds monétaires réduisent encore leur exposition à l'Europe
Selon la dernière étude de Fitch, l’exposition des 10 plus gros fonds monétaires américains aux banques européennes a encore diminué de 14% entre fin août et fin septembre, à 654 milliards de dollars. La décrue est très nette pour les banques françaises (-42% sur un mois, et -62% depuis fin mai). Celles-ci ne représentent plus que 6,7% des actifs des fonds, contre 11,2% en août. La baisse n’est que de 6% pour les signatures allemandes, tandis que les émetteurs canadiens, nordiques, australiens et japonais ont bénéficié d’un effet report. Les fonds ont aussi réduit la maturité de leurs engagements, désormais minoritaires au-delà de 60 jours.
LCH.Clearnet élargit son collatéral aux titres KfW
Après l’or, la chambre de compensation a annoncé jeudi qu’elle acceptera à compter du 1er novembre les obligations de l’institution financière publique allemande KfW comme collatéral pour ses appels de marge. Environ 150 milliards d’euros d’obligations seront ainsi éligibles. KfW est notée AAA par les agences de notation.
L'Espagne émet pour 3,9 milliards de dette
Le Trésor espagnol a émis jeudi pour 3,9 milliards d’euros de dette avec des maturités allant de 2017 à 2021, alors que Madrid souhaitait mettre en vente entre 3,25 et 4,25 milliards d’euros de titres. Le ratio de couverture de l'émission 2017 est ressorti à 1,8, tandis que celle à échéance 2019 affiche un ratio de 2,1 (contre 2,2 précédemment) et celle arrivant à maturité en 2021 un ratio de 1,8 (contre 1,9 précédemment). Le rendement moyen de l'émission 2017 atteint 4,782%. Le rendement des titres à échéance 2019 ressort à 5,110% contre 4,969% la fois précédente et le rendement de l'émission 2021 est de 5,433% (contre 5,896%).
Villes et régions chinoises pourront émettre des emprunts
La Chine doit autoriser bientôt les municipalités de Shanghaï et Shenzhen ainsi que les régions de Guangdong et de Zhejiang à émettre leurs propres emprunts dans le cadre d’un programme pilote. Les emprunts, subdivisés en tranches égales de trois et cinq ans, seront inscrits dans les quotas annuels définis par Pékin et ne pourront être reportés d’une année sur l’autre, indique le ministère des Finances.
Hausse des ventes au détail britanniques en septembre
Les ventes au détail en Grande-Bretagne ont progressé en septembre contre toute attente, portées par une augmentation inattendue des ventes d’ordinateurs portables et de jeux vidéo, a annoncé jeudi l’Office nationale des Statistiques (ONS). Carburants inclus, celles-ci ont progressé de 0,6% sur le mois, après avoir baissé de 0,4% en août, avec une progression de 0,6% sur un an.
La France place sans difficulté 7,49 milliards d’euros
La France a placé sans difficulté 7,49 milliards d’euros de dette à moyen terme (BTAN) mais à des taux sensiblement plus élevés qu’en septembre sur les maturités deux et cinq ans, les mises en garde de Moody’s sur la perspective de la note française et la crise de la zone euro étant à l’origine de cette tension. Le montant adjugé se situe dans le haut de la fourchette annoncée vendredi par l’Agence France Trésor (6,5 milliards à 7,5 milliards d’euros) pour une demande globale de 18,645 milliards d’euros, ce qui donne un ratio de couverture (demande/montant servi) confortable de 2,49.
La « troïka » recommande de verser la sixième tranche d’aide à la Grèce
La troïka des bailleurs de fonds internationaux de la Grèce recommande de lui verser la sixième tranche de l’aide dès que possible malgré une dynamique d’endettement « extrêmement inquiétante », montre un projet de rapport obtenu jeudi par Reuters. Le document souligne que le retournement économique est sensiblement plus marqué qu’attendu et que les prévisions de croissance à moyen terme pourraient devoir être révisées à la baisse, mais relève qu’Athènes a préparé un nouvel ensemble de mesures sur les revenus et les dépenses qui devrait permettre d’atteindre les objectifs de déficit pour 2012, au contraire de 2011. Par ailleurs, les dirigeants de la zone euro confirment que la participation du secteur privé dans le sauvetage de la Grèce a un caractère unique et exceptionnel, lit-on dans un projet de communiqué de la zone euro. Cette insistance vise à faire taire les spéculations de marché disant que les deux autres pays en dehors de la Grèce à avoir reçu une aide internationale - l’Irlande et le Portugal - pourraient également réclamer un effort de la part de leurs créanciers privés. Les pays de la zone euro transposeront les règles budgétaires européennes en droit interne d’ici la fin 2012, est-il précisé dans le projet de communiqué.
L'Allemagne réduit sa prévision de croissance de 2012
Le gouvernement allemand a réduit de près de moitié sa prévision de croissance de 2012, confirmant les craintes d’un vif ralentissement de la première économie européenne dû en partie à la crise de la zone euro. Berlin anticipe une croissance de 1% en 2012 et non plus de 1,8%. Pour 2011, le gouvernement projette dorénavant une croissance de 2,9% au lieu de 3,0%.
Axxion prépare deux fonds d'ETF
Le 15 novembre, Axxion SA va lancer deux fonds luxembourgeois d’ETF, Ad-Vanemics ETF Dachfonds -V (LU0665449400) et Ad-Vanemics ETF Dachfonds-S (LU0665450838).Ces fonds pourront investir en valeurs mobilières, en titres monétaires et en fonds d’actions, d’obligations et diversifieés ainsi qu’en certificats et en options, mais principalement en ETFLe Ad-Vanemics ETF Dachfonds-V comportera un droit d’entrée de 5 % et une commission de gestion de 0,50 % ainsi qu’une commission de distribution de 0,4 %. Il est prévu également 0,50 % de commission de conseil.La version S n’aura pas de droit d’entrée tandis que les commissions de gestion et de conseil seront également de 0,50 %. La commission de distribution sera de 0,60 %.Dans les deux cas, Axxion a prévu une commission de 15 % de la surperformance dépassant l’euribor 3 mois de plus de 300 points de base.
20/10/2011
Azimut va lancer un fonds de capital risque
La société de gestion italienne Azimut va lancer un fonds de capital risque en partenariat avec le spécialiste allemand Earlybird Venture Capital. Ce produit sera investi dans le secteur des technologies en Italie. Concrètement, Azimut va créer un fonds fermé au sein de sa plate-forme luxembourgeoise qui se destinera aux investisseurs qualifiés. Le produit sera conseillé par une société détenue à 60 % par les associés d’Earlybird Italia et à 40 % par Azimut Holding.
20/10/2011
Raffaele Costa quitte Man
Raffaele Costa, un ancien dirigeant de GLG Partners devenu vice-responsable des ventes et du marketing à l’échelle mondiale de Man Group, va quitter la société à la fin de l’année, selon les informations de Financial News. Il devrait rester conseiller senior.
20/10/2011
Feu vert pour le pôle fonds immobiliers d'Universal-Investment
Le régulateur allemand BaFin a donné le 19 octobre son agrément au lancement et à l’administration de fonds immobiliers par Universal-Investment, qui l’avait sollicité pour pouvoir entamer une activité sur le segment des fonds institutionnels.Bernd Vorbeck, président du comité exécutif d’Universal, a précisé que les premiers mandats ont déjà été engrangés et que des pourparlers sont en cours avec de nombreux institutionnels ainsi qu’avec des gestionnaires d’actifs. Cette nouvelle plate-forme immobilière constitue l’extension logique de l’offre d’administration et de comptabilité de fonds (Master-KAG) destinée aux institutionnels ; elle permettra aussi aux gestionnaires d’actifs à la recherche d’une plate-forme neutre de réaliser des projets de fonds immobiliers pour le compte de leurs clients.Parallèlement à l’autorisation concernant les fonds immobiliers, Universal-Investment a également obtenu l’agrément pour le lancement et la gestion de hedge funds, de fonds d’instrastructures, de fonds gérant l'épargne salariale et de fonds avec le passeport européen.
20/10/2011
Blackstone acquiert 44 % de Leica
Des fonds du capital-investisseur américain Blackstone vont acquérir auprès de ACM Projektentwicklung GmbH 44 % de l’allemand Leica Camera AG pour un montant non divulgué.Le fabricant d’appareils photographiques et de produits optiques «de sport» emploie 1.150 personnes. L’arrivée de Blackstone dans le tour de table doit permettre à Leica de prendre pied sur de nouveaux marchés en Asie, en Amérique du Sud et au Moyen-Orient.Pour l’exercice 2010-2011 (31 mars), le bénéfice net de Leica est ressorti à 36,3 millions d’euros contre 3,2 millions, avec un bénéfice d’exploitation de 41,6 millions contre 7,4 millions et un chiffre d’affaires de 248,8 millions d’euros contre 158,2 millions.ACM indique ne pas avoir l’intention de vendre d’autres titres Leica.
20/10/2011
Schroders renforce son équipe de distribution en Allemagne
Markus Gerhardt, qui était responsable des clients haut de gamme à la BHF-Bank, a rejoint la filiale allemande de Schroders comme institutional client executive au 1er octobre.Il intègre l'équipe de distribution institutionnelle de Schroder Investment Management GmbH dirigée par Carlos Böhles et sera focalisé sur la clientèle d’entreprises ainsi que sur les caisses de retraite.Schroders Allemagne, qui a procédé à plusieurs recrutements ces derniers mois (lire Newsmanagers des 5 et 8 juillet ainsi que du 1er août), aligne désormais outre-Rhin une équipe commerciale d’une soixantaine de personnes, dirigée par Achim Küssner.
Francfort accueille 4 nouveaux ETF et 28 nouveaux ETN
Désormais, le segment XTF de la plate-forme de négociation électronique Xetra (Deutsche Börse) cote 878 ETF. Les deux derniers en date sont les fonds d’actions ComStage ETF F.A.Z. Index (LU0650624025, chargé à 0,15 %) et ComStage ETF MSCI Emerging Markets TRN (LU0635178014, TFE de 0,50 %) lancés par ComStage (Commerzbank).Ils ont été précédés le 17 octobre par deux ETF actions à dividende élevé de State Street Global Advisors (SSgA), le SPDR S&P US Dividend Aristocrats ETF (IE0B6YX5D40, chargé à 0,35 %) et le SPDR S&P Emerging Markets Dividend ETF (IE00B6YX5B26, avec un TFE de 0,65 %).Par ailleurs, la Deutsche Börse a annoncé que 28 nouveaux ETN longs et «short» de la Commerzbank (voir liste) ont été admis à la négociation sur Xetra, ce qui porte à 218 produits le nombre d’ETN disponibles à Francfort
20/10/2011
max.xs recrute une directrice des ventes institutionnelles
Ilona Wachter, qui a été managing director et head of Germany chez Muzinich & Co et Aviva Investors, a rejoint max.xs en tant que director institutional sales. Elle est subordonnée à Oliver Roll, managing director du spécialiste indépendant francfortois de la distribution. max.xs précise d’ailleurs qu’il recherche encore un «senior institutional sales».Cette année, max.xs a gagné trois grands clients : Kleinwort Bension Investors Dublin, Rothschild & Cie Gestion et Wölbern Invest.