Ireland is seizing the opportunity offered by the soaring popularity of passive investments to widen its lead as Europe’s top domicile for exchange-traded funds (ETFs), according to the latest issue of The Cerulli Edge - Global Edition. Cerulli Associates dismisses Luxembourg’s attempt to win ground in this arena by its scrapping the subscription tax for ETFs as «too little, too late». The global analytics firm is also skeptical that the United Kingdom’s scrapping of stamp duty on ETF trading will enhance London’s hopes of becoming a serious domicile player for the index-linked funds anytime soon. Flows into Dublin-domiciled ETFs accounted for 85% of all European ETF flows in 2014, while assets under management in Dublin ETFs has tripled since the end of 2011, to stand at EUR223 billion. Assets in under management in other domiciles rose 56% over this period. Cerulli notes that tax advantages, infrastructure and a history of delivery for asset management companies all work to Ireland’s advantage when it comes to a choice of domicile. It contends that factors such as the absence of tax on investment funds, and Ireland’s strong taxation treaties with other countries, notably the United States, are crucial considerations for investors choosing ETFs. «The phrase ‘ETF price war’ may have become a cliché, but for sound reasons. Companies such as Vanguard, one of the biggest ETF players, are looking to undercut rivals. Last year it slashed the charge for one of its Dublin-domiciled S&P 500 UCITS ETFs to 7 basis points. With costs in this sort of bracket, tax differences will be keenly felt,» says Barbara Wall, Europe research director at Cerulli. She notes that for some companies, the difference is enough to justify moving ETFs from their existing Luxembourg domicile. Deutsche Asset & Wealth Management is in the process of changing much of its ETF range from synthetic to physical. The latter are often seen as easier to understand. But by moving the domicile to Ireland at the same time, it can realize tax advantages not available in Luxembourg. It has announced the closures of several Luxembourg funds--including products tracking the S&P 500--which will be merged into Ireland funds. Although the ISE offers limited scope for trading, an ETF can then quickly gain admission to trading on the London Stock Exchange, the biggest and most liquid market in Europe. The cost of access via this route is much lower than taking the direct option. Many providers are choosing to trade their ETFs across a range of stock markets.

Le ministre délégué grec à la Sécurité sociale, Dimitris Stratoulis, figure de l’aile radicale du parti Syriza, a prévenu vendredi que le gouvernement d’Alexis Tsipras pourrait être contraint d’organiser des élections anticipées si les créanciers d’Athènes n’assouplissent pas leur position. Alexis Tsipras, qui s’est une nouvelle fois entretenu au téléphone avec Angela Merkel et François Hollande dans la soirée de jeudi, informera le Parlement grec de l’avancée des négociations cet après-midi. Le Premier ministre grec a déclaré à ses ministres qu’il ne pouvait pas accepter les «propositions extrêmes» qui lui ont été soumises mercredi à Bruxelles par l’Union européenne et le Fonds monétaire international. La Grèce a aussi décidé de reporter dans le mois le remboursement de 300 millions d’euros au FMI prévu aujourd’hui, une initiative qui a fait monter la tension entre les parties.

La Bundesbank a relevé vendredi ses prévisions de croissance de l’Allemagne en 2015 et 2016. La banque centrale anticipe une croissance de 1,7% cette année, au lieu de 1,0% projeté en décembre, ce qui est un peu moins que la prévision du gouvernement, soit 1,8%, lequel fonde ses espoirs sur la demande intérieure. La Buba projette 1,8% de croissance l’an prochain, au lieu de 1,6% en décembre, et 1,5% en 2017.

Le prix Nobel d'économie 2014, le Français Jean Tirole a jeté hier un pavé dans la mare sur les chances de succès de COP21, la Conférence des Nations unies sur les changements climatiques, prévue pour la fin de l’année à Paris. «J’ai depuis longtemps un doute sur l’approche retenue», a-t-il déclaré lors de l’Investment Forum 2015 organisé par Amundi, ajoutant qu'à six mois de l'événement, les négociations n’avaient pas démarré sur nombre de points-clés. C’est tout particulièrement le cas s’agissant des moyens de déterminer le prix du carbone. «Il faut comprendre qu’on ne résoudra pas la question sans cela», a-t-il assuré. Et d’ajouter que d’autres négociations étaient encore à mener, notamment en matière de mesure des efforts fournis, des moyens d’appliquer l’accord mais aussi des «sanctions contre les resquilleurs, qui voudront profiter de l’accord en laissant l’effort aux autres».

Dans son rapport sur les Etats-Unis publié hier, le Fonds monétaire international (FMI) a conseillé à la Réserve fédérale américaine de décaler le calendrier de sa première hausse de taux au 1er semestre 2016, jusqu'à ce que l’inflation et les salaires donnent des signes de redressement. Le FMI estime que l’indice PCE des dépenses de consommation, suivi par la Fed, ne devrait atteindre l’objectif de 2% qu'à la mi-2017.

La Banque d’Angleterre (BoE) a laissé hier son taux directeur inchangé à 0,5%, son plus bas niveau historique, auquel il est fixé depuis six ans. La plupart des économistes écartent désormais un relèvement par la BoE de ses taux avant début 2016, le taux d’inflation en rythme annuel ayant été négatif en avril en Grande-Bretagne, pour la première fois depuis 1960, alors que la banque centrale vise un taux de 2%.

La Cour de justice de l’Union européenne a jugé hier la taxe allemande sur le combustible nucléaire compatible avec le droit communautaire, infligeant un revers aux producteurs d'électricité E.ON, RWE et EnBW, qui la contestaient. Les trois entreprises, qui ont jusqu’ici versé environ 5 milliards d’euros à l’Etat à ce titre, réclamaient le remboursement de ces sommes. Les trois groupes ont également déposé un recours devant la Cour constitutionnelle allemande, dont la décision est attendue au second semestre.

Dans une plainte déposée hier auprès du tribunal fédéral de Manhattan, le gendarme boursier américain accuse un Bulgare, Nedko Nedev, ainsi que plusieurs autres personnes physiques ou morales d’avoir soumis de fausses OPA sur Avon Products, Rocky Mountain et Tower Group, afin de faire grimper frauduleusement les cours de leurs actions. Le 14 mai, le titre Avon avait bondi de 20% en séance, lorsqu’une société se faisant appeler PTG Capital Partners avait prétendu soumettre une offre de 18,75 dollars par action, représentant une prime de 181%.

Peu avant de signer son accord avec Santander, le pôle de gestion d’UniCredit a versé un superdividende de plus de 130 millions d’euros à sa maison mère, rapporte le site. Il s’agit du fruit de la distribution intégrale du bénéfice 2014, soit 105,8 millions, auquel s’ajoute un prélèvement de 25,1 millions sur les réserves, portant à 0,23 euro le coupon pour chacun des 109,2 millions de titres détenus par UniCredit.

Le gouvernement grec veut rembourser fin juin au FMI en une seule fois les quatre paiements dus ce mois-ci, pour un total de 1,5 milliard d’euros.

Sa branche zurichoise est sanctionnée pour son rôle dans l’évasion fiscale. Le sort d’autres banques d'origine française reste inconnu.

Malgré un budget restrictif et une nouvelle hausse des taux directeurs à 13,75%, la devise brésilienne a cédé 2,5% cette semaine contre dollar.

Si les comptes des entreprises sont aujourd'hui sous pression, celles-ci devraient peu à peu restaurer suffisamment leurs marges pour investir.

La volatilité, dont la BCE s'accommode, se traduit par d'amples variations à la hausse comme à la baisse.

La volatilité, dont la BCE s'accommode, se traduit par d'amples variations à la hausse comme à la baisse.

La banque britannique va payer une pénalité modeste au regard des risques qu’elle encourt ailleurs pour avoir favorisé l’évasion fiscale.

La concentration des pouvoirs souhaitée par le président a fait dévisser la livre turque et se tendre les rendements d’Etat depuis un mois.

Selon le quotidien qui se réfère à des sources proches du dossier, le gendarme boursier américain a récemment ouvert plusieurs enquêtes visant des hedge funds, afin de savoir si certains d’entre eux ont conclu des alliances illicites lors de prises de participation. Le droit boursier américain oblige en effet à faire état d’une action de concert si des investisseurs détiennent ensemble au moins 5% du capital d’une société.

Les deux groupes ont obtenu l’accord des autorités pour l’entrée d’Aegon AM au capital de la filiale de gestion de La Banque Postale, à hauteur de 25%. L’opération de 112,5 millions d’euros prévoit une option pour monter à 35%.

Comme l’a annoncé le Président de la République lors de son déplacement dans l’Oise, le 3 avril dernier, la Caisse des Dépôts lance NOVI 1 et NOVI 2, fonds d’investissement pour la croissance et l’innovation des PME-ETI, d’une durée de 21 ans, dotés de 580 millions d’euros, renouvelables pendant 3 ans, apportés par 23 investisseurs. Les fonds d’investissement NOVI, conçus et développés à la Caisse des dépôts avec les grands investisseurs apportent quatre innovations : ils interviennent simultanément sur tous les marchés de financement des entreprises (bourse et capital investissement), ils offrent tous les instruments du marché financier (fonds propres et prêts) aux PME-ETI, ils financent alternativement ou concomitamment en capital et en prêts, en fonction des besoins et des caractéristiques des entreprises, ils investissent dans la durée de 4 à 8 ans, conformément à la durée des investissements des entreprises. Les fonds d’investissement NOVI financent exclusivement l’investissement de croissance et d’innovation des entreprises qui ont un chiffre d’affaires compris entre 30 à 200 millions d’euros, dans l’industrie et les services, notamment les secteurs des 9 Solutions Industrielles Françaises. Ces financements sont d’un montant de 3 à 20 millions d’euros. L’objectif est de financer plus de 50 entreprises par an. Les 23 grands investisseurs réunissent la Caisse des Dépôts, 19 sociétés d’assurance et 3 fonds de retraite. Les fonds d’investissement distribueront un revenu annuel, capitaliseront un rendement et organiseront la liquidité de leurs titres. La gestion des fonds d’investissement NOVI est attribuée après une mise en concurrence à deux groupements de sociétés de gestion, Idinvest avec Oddo et Tikehau IM avec La Financière de l’Echiquier. Après Nova et Novo, les fonds d’investissement Novi poursuivent la stratégie visant à orienter davantage d’épargne financière vers le financement des PME-ETI. Nous sommes en train de réussir à constituer un nouveau marché équilibré et durable d’offres adaptées à la croissance et à l’investissement des entreprises. La liste des 23 investisseurs : ABP Vie, Assurances du Crédit Mutuel Vie, ACM Nord Vie, Aviva France, Axa France, Caisse Centrale de Réassurances (CCR), Cardif Assurance Vie, CAVP, CDC, CNP Assurances, ERAFP, FRR, Generali Vie, Groupama, HSBC Assurances-Vie (FRANCE) SA, AG2R La Mondiale, MACIF, MAIF, Neuflize Vie, Predica, Sogecap, Suravenir, Swisslife.

Dans un document de cinq pages présenté à Alexis Tsipras, la Commission européenne et le FMI demandent à la Grèce une réduction des dépenses de retraite représentant 1% du PIB et la promesse de ne pas revenir sur les réformes votées, a appris jeudi Reuters de sources proches des discussions, des exigences qui vont au-delà des «lignes rouges» tracées par Athènes. Si le Premier ministre Alexis Tsipras acceptait le projet, les créanciers de son pays s’efforceraient de débloquer 10,9 milliards d’euros correspondant à des aides au secteur bancaire grec inutilisées et rendues au Fonds européen de stabilité financière (FESF). Cette enveloppe couvrirait les besoins de financement d’Athènes jusqu'à fin août, ont expliqué les sources.

Moribonde depuis le début de la crise financière, la croissance du commerce international devrait retrouver du dynamisme grâce à la meilleure santé des pays développés en attendant que les grands émergents ne retrouvent leur rôle de locomotive, estime HSBC dans une étude publiée jeudi 3 juin. Dans cette étude semestrielle sur le commerce international, la banque anticipe une croissance de 8% par an du commerce international de marchandises en valeur sur la période 2017-2020, contre seulement 1,5% en moyenne entre 2012 et 2014.

Les politiques de subventions des Etats et le fonctionnement actuel du système financier vont à l’encontre des objectifs de la conférence sur le climat de Paris (COP 21), avertit l’OCDE dans un rapport.

Le plus important fonds de pension canadien, Canada Pension Plan Investment Board (CPPIB), via sa filiale européenne CPP Investment Board Europe, vient de former une coentreprise avec la société britannique Intu Properties pour contrôler et détenir conjointement le centre commercial Puerto Venecia, à Saragosse en Espagne. Cette nouvelle coentreprise vient compléter le partenariat déjà existant entre CPPIB et Intu Properties en Espagne, caractérisé par la prise de contrôle en octobre 2013 du centre commercial Parque Principado à Oviedo. Dans le détail, Intu Properties a acquis le centre commercial Puerto Venecia en janvier 2015 pour 451 millions d’euros. CPPIB va acquérir une participation de 50% dans ce bien immobilier pour un montant de 225,4 millions d’euros. La finalisation de l’opération reste soumise au feu vert des autorités réglementaires compétentes.

Pimco a décidé d’augmenter l’exposition aux marchés émergents du fonds miroir domicilié à Dublin (Ucits) du Total Return Bond, rapporte Citywire. Dans une note aux actionnaires, Pimco indique que le plafond d’investissement du Pimco GIS Total Return Bond, dont les actifs sous gestion s'élèvent à 9,2 milliards de dollars, passe de 10% à 15%. La mesure est effective depuis le 29 mai.

Universal-Investment et la jeune société de gestion allemande Concord Investment Solutions, créée en août 2014, annoncent lancer ensemble le fonds flexible diversifié Concord low eVaR Global. La gestion repose sur un modèle quantitatif permettant de limiter les pertes extrêmes («max drawdowns») par la prise en compte de l’approche «eVaR» (Extrem-Value Theory). Le portefeuille contiendra des obligations et des actions. L’allocation actions du portefeuille comprend une cinquantaine d’actions qui affichent une « eVaR « faible et qui sont équipondérées.

Allianz Real Estate a annoncé l’arrivée en son sein à compter du 1er juin de Thomas Gsaenger au poste de responsable des investissements indirects («Head of Indirect Investments»). A ce titre, il aura la responsabilité des portefeuilles d’immobilier indirect d’Allianz à l’échelle mondiale et sera également chargé de développer la stratégie d’investissement du groupe allemand dans les investissements indirects. Il sera rattaché à Olivier Téran, directeur des investissements d’Allianz Real Estate. Thomas Gsaenger, qui compte près de 20 ans d’expérience dans le secteur immobilier au sein de sociétés comme Hannover Leasing, E.ON et Pacific Star Europe, travaillait précédemment chez HUK Coburg Versicherungsgruppe en qualité de «Head of Investment Management Real Estate and Infrastructure».

Xavier Guillon, CEO d’Oyster Funds, a démissionné de ses fonctions pour devenir le nouvel associé de Decalia Asset Management, société fondée en octobre 2014 par Alfredo Piacentini, co-fondateur & ancien associé de Banque Syz & Co et Rodolfo de Benedetti, executive chairman du conglomérat industriel CIR Group.Xavier Guillon avait rejoint la Banque Syz & Co en 2007 après quatorze années passées chez Brown Brothers Harriman, l’une des plus importantes banques privées des Etats-Unis. Né en France, il a commencé sa carrière à New York, puis à Londres, en tant que responsable de l'équipe de vente et recherche pour les clients institutionnels. C’est en 2010 qu’il a pris en charge, au sein de la Banque Syz, les fonds «Oyster». Depuis cette date, il a poussé le développement à l’international d’Oyster en ouvrant de nombreux bureaux à l'étranger. Siégeant à Genève, Decalia gère et conseille des actifs de clients privés et institutionnels, souhaite développer une nouvelle gamme de fonds de placement. et ouvrir rapidement des bureaux à l’étranger pour commercialiser ses produits.

GAM a liquidé son fonds obligations convertibles monde, le fonds n’ayant pas réussi à atteindre un niveau de viabilité économique, a appris Citywire Global. Le GAM Star Global Convertible Bond fund avait été lancé en décembre 2010 et était géré par Ben Helm et Alex McKnight. Selon la fiche du fonds d’avril 2015, le fonds obligataire à rendement absolu avait 145,7 millions d’euros d’encours au moment où il a été fermé.

HSBC Global Asset Management (HSBC GAM) vient de nommer Mark Li en tant que nouveau responsable de son activité institutionnelle en Chine, rapporte le site spécialisé Asian Investor. L’intéressé est actuellement directeur des investissements («chief investment officer») pour la Grande Chine chez HSBC Insurance et il rejoindra HSBC GAM à compter du 15 juin. Il sera rattaché à Pedro Bastos, directeur général de HSBC GAM à Hong Kong et responsable de la zone Asie-Pacifique. Basé à Hong Kong, Mark Li remplace Susanna Wong qui, selon un porte-parole de HSBC, a quitté la société pour poursuivre sa carrière à l’extérieur du groupe bancaire.