An extraordinary general shareholders’ meeting has appointed Alfredo Gysi as a new member of the board of directors at BSI (Assicurazioni Generali), BSI announced on 4 January. At the same time, the board of directors at BSI has appointed Gysi as its chairman from 1 January 2012. The appointment of Gysi as chairman was approved sooner than the previously planned date of April 2012, following the sudden decease of his predecessor, Giorgio Ghiringhelli. Also from 1 January 2012, as previously planned, Stefano Coduri has begun his term as CEO of the bank. “These two appointments provide a guarantee of continuity in the management of the BSI Group at a historic moment marked by major changes in the macroeconomic context and for the Private Banking sector,” the bank says in a statement. Gysi, who joined BSI in 1975, had been CEO since 1994. After 18 years, he left his operational responsibilities at the group at the end of 2011, having reached retirement age. In addition to his new role as chairman of BSI, Gysi will also have other major institutional responsibilities. He has been president of the Association of foreign banks in Switzerland (ABES) since 1999, and is a member of the Banking Council at the Swiss National Bank (BNS) and a member of the board of directors and the advising committee at the Swiss Bankers’ Association (ASB).
China will from this quarter create a new entity known as the Centralised Securities Lending Exchange, to facilitate short-selling activities, the Financial Times reports. The market regulator, the China Securities Regulatory Commission, will be the major shareholder in the structure. The initiative should encourage the development of the hedge fund industry in China.
« On peut déléguer l’intégralité de l’allocation tactique » a affirmé Philippe Goubeault, directeur financier de l’Agirc Arrco, à l’occasion du Pension Fund Forum organisé à Paris le 13 décembre 2011. Pour ce qui est de l’allocation stratégique, Philippe Goubeault reste plus circonspect. En effet, il en va de « l’entière responsabilité des régimes de gérer leur allocation stratégique » pour laquelle « déléguer la totalité des encours à un, deux ou trois gérants » constitue une prise de risque importante. Toutefois, à l’instar des fonds de l’Agirc Arrco dont la gestion est déléguée « à 95% sous différentes formes, toute l’allocation tactique peut être gérée par un tiers ». Pour exemple, « le recours à un OPCVM ouvert est déjà une forme de délégation », selon le directeur financier et dans le cadre de ces délégations, la gestion flexible peut tout à fait s’appliquer. Cependant, Philippe Goubeault reste prudent : « il est impossible de dire que la gestion flexible est la solution à nos problèmes » au regard de ses performances qui manquent de clarté. Déjà existante par le passé, « la gestion active n’a pas toujours apporté les résultats escomptés ». Il s’agit donc d’un mode de gestion concevable en troisième classe d’actif ou en élément de diversification dans un portefeuille.
Les banques européennes achèteront-elles des titres de dettes publiques après que la BCE les a noyées sous 489 milliards d’euros de liquidités à 1% sur trois ans ? La réponse est au mieux mitigée. Il est possible qu’elles se laissent séduire par ces carry trades d’un genre nouveau; c’est le pari que fait la BCE pour justifier son refus de prêter directement aux Etats. Il est surtout possible qu’elles remboursent les dettes qui arrivent à maturité : l’opération serait des plus rentables vu l’explosion des coûts de refinancement pour les dettes seniors bancaires depuis un an (de 100 à 500 pb selon les pays), voire nécessaire pour assainir les bilans.
Grâce à un second semestre très dynamique, 16,1 milliards d’euros ont été investis dans l’immobilier d’entreprise français en 2011, soit un bond de 46 % par rapport à 2010. Mais le marché devrait baisser de 20 à 25 % en 2012 d’après le conseil en immobilier Cushman & Wakefield.
La ville chinoise qui est devenue le symbole de la finance de l’ombre a pris des mesures visant à imposer des règles plus strictes à la distribution de crédit dans le but d’enrayer les financements illégaux, selon le journal qui cite des documents officiels.
Le président français de la République entend bien donner un coup d’accélérateur à l’introduction d’une taxe sur les transactions financières en Europe, quitte à ce que la France l’adopte avant ses partenaires dès le mois prochain, si l’on en croit le quotidien. Nicolas Sarkozy compte d’ailleurs évoquer le sujet dès lundi lors de son entretien prévu avec la chancelière allemande à Berlin en préparation du sommet européen. Selon le des propos du ministre des affaires européennes, Jean Leonetti, cités par le quotidien, Paris compte faire pression sur Berlin pour que la taxe soit adoptée par les membres de l’Union européenne avant la fin de l’année.
Le quotidien croit savoir que le président du Comité des services financiers de la Chambre des Représentants du Congrès des Etats-Unis, Randy Neugebauer, a adressé le 27 décembre un courrier au directeur général de Moody’s Raymond McDaniel et au président de Standard & Poor’s Douglas Peterson. Un courrier destiné à obtenir des informations détaillées quant à leurs procédures visant à évaluer la qualité de crédit de MF Global.
Nordea, Rabobank et ABN Amro ont rouvert hier le marché de la dette senior non sécurisée après plusieurs semaines de disette. Ces établissements épargnés par les agences de notation ont dû y mettre le prix en raison des incertitudes qui continuent d’entourer les investisseurs.
Le gouvernement central chinois prévoit de créer dès le trimestre en cours une entité, le «Centralised Securities Lending Exchange», destinée à faciliter les activités de vente à découvert et développer ainsi le marché des fonds alternatifs en Chine, selon le quotidien qui cite des sources officielles et des gérants. L’autorité de régulation des marchés devrait être le principal actionnaire de cette nouvelle entité.
Le fonds de CDC Entreprises spécialisé dans la mode et le luxe va investir dans la jeune griffe de prêt-à-porter de luxe Bouchra Jarrar. Ni le montant de l’investissement ni le chiffre d’affaires de l’entreprise n’ont été communiqués. Le fonds Mode et Finance vise des entreprises dont le chiffre d’affaires dépasse 500.000 euros et qui présentent un fort potentiel de développement.
L’Allemagne a levé 4,057 milliards d’euros mercredi lors d’une émission de dette à 10 ans, a annoncé la Bundesbank. Le rendement moyen ressort à 1,93%, contre 1,98% il y a six semaines, a précisé la banque centrale allemande. Le ratio de couverture, qui mesure l’appétit des investisseurs, a atteint 1,3, contre 1,1 précédemment. Lors de sa précédente adjudication à 10 ans, fin novembre, l’Allemagne s'était heurtée à une demande insuffisante, levant seulement 3,644 milliards d’euros à 10 ans alors qu’elle espérait obtenir six milliards.
Le swap de change croisé euro/dollar se détend de 13 pb sur la semaine autour de 100 pb, signalant une baisse des tensions sur le financement en dollar des banques européennes. Celles-ci bénéficient en effet des injections de billet vert de la BCE. La banque centrale a alloué mercredi 6,15 milliards de dollars à 7 jours à 12 banques, alors que 34 établissements avaient emprunté 33 milliards la semaine dernière, en prévision du passage de fin d’année. La BCE a aussi injecté 25,5 milliards à 84 jours, contre 1,35 milliard arrivant à maturité.
L’inflation est ressortie à 2,8% sur un an en décembre, selon l’estimation publiée mercredi par Eurostat, reflétant les attentes d’une nouvelle décélération de la croissance des prix dans les premiers mois de l’année 2012.
La taxe sur les transactions financières voulue par la France et l’Allemagne sera mise en place avant fin 2012, a dit le ministre chargé des Affaires européennes, Jean Leonetti. «J’ai cru comprendre que le nouveau gouvernement italien avec lequel on a pris contact n’y était pas opposé», a-t-il ajouté. «Tous les pays européens ne sont pas opposés à cette idée, sauf la Grande-Bretagne et sauf la Suède qui a eu une mauvaise expérimentation dans ce domaine.»
L’activité du secteur privé s’est améliorée en décembre, notamment grâce à une embellie en Allemagne, même si elle reste en contraction montrent mercredi les résultats définitifs de l’enquête mensuelle Markit auprès des directeurs d’achats. L’indice PMI composite a progressé à 48,3 contre 47,0 en novembre, mais reste toujours en-deçà du seuil de 50 qui distingue la croissance de la correction.
Comme prévu dès septembre, RiverCrest Capital a lancé son fonds long/short RiverCrest European Equity Alpha Fund sur la plate-forme de fonds coordonnés de Morgan Stanley. Ce produit confié à Giles Worthington et Tim Short, des anciens de M&G Investments, vise une performance annuelle de 12-15 % avec une volatilité de 5-8 %. De plus, la perte mensuelle maximale sera plafonnée à 2,5 % et les gérants visent en permanence un résultat positif sur trois mois glissants. Le portefeuille de ce produit irlandais comprend entre 35 et 50 lignes «long» et 30 à 45 positions «short».CaractéristiquesDénomination : RiverCrest European Equity Alpha FundCode Isin : IE00B43NH790Souscription minimale : 100.000 eurosCommission de gestion : 2 %Commission de performance 20 % avec high watermark
Les sociétés de gestion espèrent une meilleure année 2012 que celle qui vient de s’achever, mais il n’est pas sûr que leurs vœux soient exaucés, observe le Financial Times. Pour les analystes de la Deutsche Bank, l’impact des récents replis sur les marchés se ressentira pleinement en 2012. Dans ce contexte, les dirigeants de sociétés de gestion redeviennent très sensibles au point mort, constate le FT. Réduire les effectifs et les salaires permet d’alléger la charge. Mais le plus efficace est d’accumuler les actifs. Toutefois, grossir est devenu une option improbable pour les sociétés de gestion détenues par des banques en Europe dont les maisons mères sont confrontées à des réglementations plus sévères. Et même, pour de nombreuses banques, la solution sera de vendre leurs divisions de gestion d’actifs.
Désormais, Thorsten Winkler a officiellement quitté Veritas Investment Trust et son patron Markus Kaiser pour rejoindre la société Ad-Vanced Dynamic Asset Management qu’il a créée au troisième trimestre 2010 (lire Newsmanagers du 22 septembre) avec Marc Sattler et Klaudius Sobczyk, également anciens de Veritas.Depuis le 1er janvier, Thorsten Winkler est responsable chez Ad-Vanced de la gestion de portefeuille des fonds de fonds (en réalité des fonds d’ETF, comme chez Veritas), la recherche, le développement de produit et la gestion du risque.Thorsten Winkler était l’un des gérants-vedettes de Veritas (ex filiale de Boursorama) qui ont mis au point les premiers fonds d’ETF commercialisés en Allemagne. Quand à Ad-Vanced, elle a déjà lancé il y a deux mois et demi deux fonds d’ETF multi-classes d’actifs de droit luxembourgeois (lire Newsmanagers du 20 octobre).
Après avoir démissionné de chez Schroders Investment Management Allemagne, où il a été remplacé par Carlos Böhles en tant que head of institutional business pour l’Allemagne et l’Autriche (lire Newsmanagers du 6 décembre 2010), Robert Schlichting vient d'être nommé managing director et head of distribution pour l’Allemagne et l’Autriche chez l’américain Neuberger Berman. Il sera basé à Francfort et subordonné à Dirk van Lomwel, head of Europe and the Middle East.
Christopher Wolter a rejoint avec effet au 1er janvier l'équipe de recherche sur les fonds obligataires et immobiliers de Deka, la société de gestion centrale des caisses d'épargne allemandes. L’intéressé était depuis 6 ans et demi analyste fonds et dérivés chez Feri EuroRating Services.Dans ses nouvelles fonctions, il se focalisera sur l’analyse des fonds obligataires, dont ceux spécialistes des marchés émergents.
Depuis le début de décembre, la gestion du fonds d’actions européennes PEH Q-Europa, assurée depuis des années par PEH Asset Management et dont l’encours a fondu à 3,6 millions d’euros, a été transférée à la nouvelle société de gestion Ad-Vanced Dynamic Asset Management fondée à Oberursel (près de Francfort) par Marc Sattler et Klaudius Sobczyk (lire Newsmanagers du 23 septembre).Désormais, le Q-Europa sera piloté en utilisant la stratégie de gestion du risque «indexpicking» et avec la méthode de valorisation Value-Modell d’Ad-Vanced.