Une étude sur la performance de l’activisme en Amérique du Nord, en Asie et en Europe, récemment publiée par le Centre for Economic Policy Research, montre que seuls les hedge funds les plus perturbateurs semblent bénéficier aux actionnaires, rapporte le Financial Times. Après avoir étudié 1.740 « engagements » par des hedge funds activistes dans 23 pays entre 2000 et 2010, l’étude conclut que l’activisme qui se focalise sur la restructuration des sociétés cibles, notamment par le biais de rachats, dégage suffisamment de valeur pour les actionnaires (ces résultats ont été mesurés en prenant en compte la performance du cours de l’action pendant la période d’engagement). En revanche, peu de valeur est créée lorsque l’activiste cherche à obtenir des modifications dans la composition du conseil d’administration ou dans la rémunération des sociétés ciblées sans autre objectif. En outre, la probabilité d’atteindre l’objectif désiré (que ce soit un changement de la politique de rémunération, une modification de la gouvernance, une réorganisation de l’entreprise ou un rachat) est relativement faible. Elle est de seulement 61 % en Amérique du Nord, 50 % en Europe et 18 % en Asie.

La société américaine de capital investissement Cerberus Capital Management a décidé de céder jusqu'à 878 millions de dollars dans le groupe japonais seibu Holdings, rapporte l’agence Reuters. Cette décision fait suite à l'échec de Cerberus dans sa tentative de prise de contrôle de la société. Cerberus propose 33,75 millions de titres Seibu, pour un prix unitaire compris entre 3.055 yen et 3.150 yen, pour un montant maximal de 106,31 milliards de yens.

Russell Investment Management a vendu sa participation de 49 % dans la joint venture Ping An Russell Investments détenue avec le groupe Ping An, rapporte Asian Investor. Lancée en mars 2011, cette structure de gestion privée basée à Shanghai se focalisait sur les individus fortunés chinois. A fin 2014, elle employait 34 personnes et gérait 1,3 milliard de dollars. La participation a été rachetée par Ping An.Ce nouveau divorce illustre la difficulté pour les sociétés de gestion étrangères à faire vivre de tels partenariats. Ces dernières préfèrent désormais créer leur propre entreprise (wholly foreign-owned enterprise).

Algebris Investments, la boutique d’investissement dirigée par Davide Serra, travaille à la création d’un fonds dédié aux petites et moyennes entreprises italiennes, rapporte Funds People Italia. La nouvelle structure, qui sera bâtie sous la forme d’un partenariat avec les entreprises financières, devrait voir le jour début 2016. « Nous ciblerons les sociétés ayant un chiffre d’affaires compris entre 20 et 200 millions d’euros », indique Davide Serra, CEO et fondateur d’Algebris.

Invesco PowerShares lance à la Bourse de Milan l’ETF PowerShares S&P500 High Dividend Low Volatility, déjà disponible à la Bourse de Londres depuis le 12 mai.Le nouveau produit réplique physiquement l’indice S&P500 Low Volatility High Dividend Net Total Return, qui cherche à obtenir un rendement en ligne avec les cours et les performances des 50 entreprises américaines qui, au sein de l’indice S&P 500, affichent la plus faible volatilité, face à un rendement du dividende élevé.

Sectoral Asset Management a comme objectif de lever 500 millions de dollars d’encours sur les 12-18 prochains mois en Italie, rapporte Funds People Italia. « L’Italie est le marché le plus important en termes de distribution de nos produits en Europe méridionale et présente encore un important potentiel de croissance », explique Gian Luigi Costanzo, senior advisor de la société. Sectoral AM est une société canadienne fondée en 2000 et spécialisée dans la santé, avec plus de 2,5 milliards de dollars d’actifs sous gestion à fin 2014. Les fondateurs sont Jérôme Pfund, CEO, et Michael Sjöström, CIO.

Fin avril, State Street Global Advisors a lancé sur le segment ETFplus de la Bourse italienne le SPDR Thomson Reuters Global Convertible Bond Ucits ETF, « le premier ETF en Europe offrant un accès au marché des obligations convertibles », indique un communiqué diffusé en Italie.Le fonds, à distribution semestrielle des dividendes, est géré par SSgA avec un TFE annuel de 0,50 % et une technique de réplication physique optimisée.L’indice suivi est le Thomson Reuters Qualified Global Convertible Total Return Index, qui comprend des obligations convertibles de niveau “investment grade” et inférieur, avec des taux d’intérêt fixes et variables, émises par des sociétés à l’échelle mondiale, avec un poids maximum de 4 % chacun.

La foncière Eurocommercial Properties N.V. a réalisé une augmentation de capital de 164,5 millions d’euros auprès d’investisseurs institutionnels par une souscription d’actions accélérée, afin de financer deux acquisitions en Italie et une extension en Suède. A Milan, l’acquisition porte sur 50% d’un nouveau centre régional et du retail park adjacent, pour un montant de 135 millions d’euros. Le rendement net initial est de l’ordre de 5,8%. D’autre part, Eurocommercial acquiert les 50% du centre I Gigli à Florence (Italie) qui ne lui appartenaient pas encore, pour un montant de 82 millions d’euros. En Suède, après l’obtention des autorisations administratives, les travaux ont démarré pour une extension d’Eurostop à Halmstad valorisée à 75 millions d’euros. Un rendement net de 7% est attendu sur l’extension, qui portera le centre à un total de 47.500m².

Kames Capital a lancé deux fonds obligataires à rendement absolu, rapporte Citywire Global. Le Kames Absolute Return Bond Global Fund et le Kames Absolute Return Bond Constrained Fund peuvent tous les deux être souscrits par les investisseurs institutionnels et particuliers. Le fonds monde sera cogéré par John McNeill, Sandra Holdsworth, Nicholas Chatters et Paul Dilworth, tandis que le second fonds sera géré par an McNeil et James Lynch, avec le soutien de Paul Dilworth.

Newton Investment Management a réorganisé ses équipes asiatiques et marchés émergents après le départ de Jason Pidcock, rapporte Citywire Global. Rob Marshall-Lee va prendre les commandes de ces équipes qui ont pour l’occasion été fusionnées. Jason Pidcock, qui travaillait chez Newton depuis 11 ans, va rejoindre une société concurrente (lire par ailleurs). L’équipe actions émergentes et asiatiques comprend sept professionnels, soutenus par 20 analystes sectoriels et quatre analystes ESG (environnement, social, gouvernance).

Jason Pidcock a quitté Newton Investment Management pour rejoindre prochainement Jupiter, selon le site spécialisé Investment Week. Jason Pidcock gérait depuis son lancement en 2005 le fonds Newton Asian Income, dont les actifs sous gestion s'élèvent à quelque 4,4 milliards de livres.Chez Jupiter qu’il devrait rejoindre dans les prochains mois, Jason Pidcock devrait participer à la mise en place d’une nouvelle stratégie de rendement asiatique, qui viendra compléter la gamme actuelle de produits émergents davantage orientés growth et multi-capitalisations.

Towry a nommé Steve Midgley, managing director d’Ashcourt Rowan, en tant que responsable de la stratégie commerciale et des opérations, un poste nouvellement créé, rapporte Investment Week. Towry a bouclé l’acquisition d’Ashcourt Rowan en début de mois.

La Grèce compte boucler un accord avec ses créanciers dans les dix jours à venir et a l’intention de rembourser toutes ses échéances du mois de juin, a déclaré vendredi le porte-parole du gouvernement, Gabriel Sakellaridis. Il a ajouté que l’accord recherché avec les partenaires européens de la Grèce et le Fonds monétaire international (FMI) permettrait à la Banque centrale européenne d’inclure Athènes dans son programme d’assouplissement quantitatif via des rachats d’actifs. Le pays doit rembourser au total 1,5 milliard d’euros au FMI le mois prochain avec comme première échéance le 5 juin.

Le climat des affaires a progressé en France au mois de mai pour atteindre son plus haut niveau depuis plus de trois ans et demi, selon les données publiées vendredi par l’Insee. L’indicateur global, calculé à partir des réponses des chefs d’entreprise des principaux secteurs d’activité, est ressorti en hausse d’un point, à 97. Celui de l’industrie a augmenté d’un point, à 103. Celui des services a augmenté de deux points, à 94, l’indicateur du bâtiment a augmenté d’un point, à 89. «L’indicateur de retournement pour l’ensemble de l'économie augmente légèrement et repasse dans la zone indiquant une situation conjoncturelle favorable», ajoute l’Insee.

La Banque asiatique d’investissement pour les infrastructures (AIIB) s’est fixé vendredi l’objectif ambitieux d'être opérationnelle d’ici la fin de l’année, à l’issue d’un sommet ayant réuni pendant trois jours les représentants des futurs pays fondateurs à Singapour. Cette nouvelle banque lancée par la Chine a indiqué dans un communiqué que la réunion avait permis de finaliser la convention de l’AIIB, qui devrait être prête à être signée d’ici la fin juin. Certains délégués ont affiché leur scepticisme face à l’objectif fixé, dans la mesure où les propositions établies lors de la réunion de Singapour doivent être validées par les autorités de chaque pays concerné. L’AIIB regroupe 57 pays membres fondateurs potentiels.

Les tableaux ci-contre présentent les meilleures et plus mauvaises performances en euros des fonds sur le marché des fonds actions américaines et le marché des fonds actions françaises au cours du mois d’avril 2015. Ces performances sont mises en perspective par le calcul de la volatilité, du ratio de Sharpe sur trois ans d’historique, ainsi que du rendement depuis un an.

Le graphique ci-contre montre la relation négative (géométrique) entre le PER de l’indice S&P500 et l’inflation sous-jacente aux Etats-Unis.

Les PMI Markit et la confiance du consommateur augurent un deuxième trimestre au mieux en ligne avec les 0,4% de croissance du premier trimestre.

Les minutes de sa dernière réunion ont néanmoins été entachées par une polémique sur les propos lundi de Benoît Coeuré, rendus publics avec retard.

La publication hier du compte-rendu de la réunion du conseil des gouverneurs de la Banque centrale européenne du 15 avril a été entachée par le retard dans la diffusion des propos tenus lundi soir par l’un de ses membres, Benoît Coeuré, devant plusieurs investisseurs privés.

La stabilisation des rendements coïncide avec la réduction des positions vendeuses sur les contrats futures du Bund allemand depuis une semaine.

L’activité manufacturière s’est encore contractée en Chine au mois de mai, selon la première estimation de l’indice PMI HSBC/Markit publiée jeudi. L’indice (à 49,1) reste sous la barre de 50 (qui sépare la contraction de la croissance) pour le troisième mois consécutif. Cette nouvelle déception renforce l’opinion des analystes quant à la nécessité pour le gouvernement de prendre de nouvelles mesures pour relancer la deuxième économie du monde.

Tokyo répond à sa façon au projet de création de l’Asian Infrastructure Investment Bank (AIIB), la banque de développement promue par la Chine. Le Japon a dévoilé un plan d’investissement en infrastructures en Asie de 110 milliards de dollars sur cinq ans. Cela représenterait une hausse de 30% par rapport à l’effort actuel du pays pour aider les projets d’infrastructures chez ses voisins. Le montant dépasse aussi la capitalisation de 100 milliards de dollars attendue pour l’AIIB.

Le taux de chômage en Irlande est passé sous le seuil de 10% fin mars, pour la première fois en plus de six ans. Selon l’institut national des statistiques, il s'établit à 9,9% (moyenne en zone euro : 11,3%), alors qu’il avait culminé à 15,1% début 2012 -le pays faisait l’objet d’un plan d’aide international. L’Irlande en est sortie il y a 18 mois et connaît depuis la croissance la plus rapide de la zone euro. Son PIB a progressé de 4,8% en 2014.

La collecte nette du Livret A est redevenue négative en avril, à hauteur de 170 millions d’euros, après une incursion dans le vert en mars pour la première fois depuis avril 2014, selon les données publiées jeudi par la Caisse des dépôts. Avec le Livret de développement durable, la collecte nette a été négative de 100 millions. Le FMI et la Banque de France recommandent malgré tout d’abaisser le taux du Livret A afin d’améliorer la transmission de la politique monétaire de la BCE.

La Cour de Cassation a donné raison aux 55.000 adhérents de l’Afer ayant déposé une requête en restitution après une fraude des fondateurs, ouvrant la voie à une récupération des fonds. Dans ce dossier, l’Afer a été mandatée par 55.113 adhérents pour tenter de récupérer 24 millions d’euros confisqués par la justice. L’Afer avait été déboutée en janvier par la Cour d’appel de Paris, qui avait assimilé la requête à une action de groupe.

Suite à la mise en place de la loi FATCA « Foreign Account Tax Compliance Act », les européens devenus « US Person » sont aussi devenus « persona non grata » pour les établissements financiers de la zone Euro.

La caisse de pension vaudoise enregistre une performance de 6,6% renforçant ses réserves. Les taux d’intérêt négatifs poussent la mutuelle à se diversifier davantage

Grand partenaire de la « conférence mondiale de la finance pour le climat » (ou Climate Finance Day) organisée par Paris Europlace à l’initiative conjointe du groupe Caisse des Dépôts et de la Banque Européenne d’Investissement, CNP Assurances place la contribution à la transition écologique et énergétique (TEE) au coeur de ses priorités stratégiques et prend de nouveaux engagements pour lutter contre le réchauffement climatique. A l’occasion du Climate Finance Day, CNP Assurances annoncera le 22 mai 2015 la signature du Montreal Carbon Pledge qui engage les signataires à mesurer l’empreinte carbone de leur portefeuille d’investissements en actions et à la divulguer publiquement. CNP Assurances figurera ainsi parmi les premiers assureurs à s’engager à calculer et à publier d’ici fin 2015 l’empreinte carbone de l’ensemble de son portefeuille d’investissement. En tant que grand partenaire de l’événement, CNP Assurances parraine une table ronde sur la façon dont les investisseurs institutionnels peuvent aligner leurs portefeuilles d’investissement avec la limitation du réchauffement climatique à 2°C. En termes de climat, les enjeux étant principalement internationaux, CNP Assurances a choisi de laisser la parole, lors de cette table-ronde, à Miriam Belchior, présidente de Caixa Econômica Federal, la deuxième banque publique du Brésil qui détient 48.25 % de Caixa Seguradora, filiale brésilienne de CNP Assurances. Miriam Belchior s’exprimera notamment sur les actions mises en place par la banque brésilienne pour contribuer à limiter le réchauffement climatique comme, par exemple, la réduction de son empreinte carbone et la lutte contre la déforestation. Comme l’ensemble du groupe Caisse des Dépôts, CNP Assurances a placé la contribution à la transition écologique et énergétique au coeur de ses priorités stratégiques. A la fin de l’année 2014, le Groupe a investi 560 M€ dans des supports « verts » (énergies renouvelables, clean tech, …) dont 251 M€ dans des obligations liées à des projets environnementaux spécifiques (green bonds) et envisage de doubler encore ses investissements dédiés à la TEE pour atteindre plus de 1 Md€ à fin 2017. Cet axe participe de sa démarche d’investisseur responsable entreprise dès 2006, année où CNP Assurances fut l’un des premiers assureurs à intégrer les critères ESG - environnement, social-sociétal, gouvernance - qui couvrent aujourd’hui, 80 % de ses actifs. Cette démarche se déploie dans les filiales et tout particulièrement au Brésil. Cet engagement découlait de son adhésion dès 2003 au Pacte mondial de l’ONU qui fixe dix principes relatifs aux droits de l’homme, aux droits du travail, à la protection de l’environnement et à la lutte contre la corruption. Il a été renforcé en 2011 par la signature des Principes pour l’investissement responsable (PRI).

La Fédération des promoteurs immobiliers (FPI) a dévoilé une hausse de 10,4% de la vente de logements neufs au premier trimestre. Au total, l’année 2015 s’annonce meilleure que l’année dernière.