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Asset Management
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17/05/2013

Le rebond de l’appétit pour le risque va s’épuiser

Le graphique ci-contre montre l'évolution de l’appétit pour le risque, mesuré par la corrélation de rang entre les rendements des facteurs de risque et la volatilité qui leur est associée. Si la corrélation est positive, l’appétit pour le risque a augmenté ; si la corrélation est négative, l’appétit pour le risque s’est réduit.
17/05/2013

Le risque de sélection s’accroît légèrement

Les tableaux ci-contre présentent les meilleures et plus mauvaises performances en euros des fonds sur le marché des fonds actions américaines et celui des fonds actions françaises au cours du mois d’avril 2013. Ces performances sont mises en perspective par le calcul de la volatilité, du ratio de Sharpe sur trois ans d’historique, ainsi que du rendement depuis un an.
17/05/2013

François Hollande veut une offensive en Europe

A l’occasion d’une conférence de presse à l’Elysée, la deuxième depuis le début de son mandat, le président de la République a présenté hier une «initiative européenne» passant notamment par un gouvernement économique en zone euro et une communauté européenne de l'énergie.
17/05/2013

Blackstone envisage un nouveau hedge fund

Le groupe américain s’apprête à lancer un nouveau fonds qu’il propose discrètement depuis quelques mois déjà à certains clients institutionnels importants. Le fonds serait dirigé par l’ancien associé de Duquesne Capital Greg Geiling et ses actifs seraient constitués d’idées d’investissement fournies par des gérants externes en contrepartie d’une commission.
17/05/2013

BNP Paribas malmenée dans le trading aux Etats-Unis

L’affaire a débuté l’an passé. Le quotidien relève que l’un des principaux traders de la banque française outre-Atlantique, Lionel Crassier, a quitté la banque après que son département a subi une perte de plusieurs millions de dollars. Le trader a été brutalement rappelé à Paris en mars 2012 avant de quitter le groupe. Les sources citées par le quotidien évoquent une perte de 10 à 25 millions de dollars. BNP Paribas reconnaît avoir transféré un trader de New York à Paris en mars 2012 pour résultats de trading jugés décevants. La banque écarte toute perte sortant de l’ordinaire. La nouvelle aurait de quoi selon le quotidien «embarrasser» une banque «connue pour ses contrôles du risque stricts».
17/05/2013

Les fonds souverains du Golfe prudents sur l’euro

Les fonds souverains du Golfe «ont les poches pleines», selon le quotidien qui évoque les résultats d’un rapport établi par KPMG. Ce dernier souligne la méfiance persistante à l’égard de la zone euro et des autres grands pays industrialisés, au bénéfice «notamment de leur propre zone, qui a de gros besoins en matière de financement d’infrastructures».
17/05/2013
Gestion d'actifs

Crédit Agricole Assurances a investi 1,8 milliard d'euros depuis début 2013 dans l'économie française

Crédit Agricole Assurances a redéployé une partie de ses actifs vers des financements à destination des entreprises et des collectivités locales. Le 1er bancassureur en France et 2ème assureur vie en France par le montant des primes collectées a également poursuivi activement sa démarche de financement de projets immobiliers d’envergure, sur l’ensemble du territoire. Au total, Crédit Agricole Assurances a investi 1,8 milliard d’euros depuis début 2013 dans l'économie française, dont 700 millions d’euros en financements innovants. En 2012, ce sont plus de 10 Mds € qui ont été investis par Crédit Agricole Assurances dans l'économie française.
Gestion d'actifs
16/05/2013

Barack Obama limoge le patron du fisc américain

Le président américain a renvoyé le directeur par intérim du fisc américain (IRS), Steven Miller, en réaction à la controverse provoquée par le ciblage de groupes conservateurs par des agents des impôts. Le secrétaire au Trésor, Jack Lew, a demandé la démission de Steven Miller, réclamée par l’opposition, dans l’espoir de rétablir la confiance de l’opinion dans l’Internal Revenue Service.
16/05/2013

Baisse de 0,4% des prix à la consommation américains en avril

Une forte baisse des prix de l’essence s’est traduite par un recul de 0,4% des prix à la consommation aux Etats-Unis en avril, le plus marqué depuis décembre 2008, montrent les statistiques publiées par le département du Travail. En rythme annuel, le taux d’inflation est ramené à 1,1%, contre 1,3% attendu, et s'éloigne donc un peu plus du seuil de 2% qui constitue l’objectif de la Réserve fédérale.
16/05/2013

Hausse plus forte que prévu des inscriptions au chômage aux Etats-Unis

Les inscriptions hebdomadaires au chômage ont augmenté nettement plus que prévu aux Etats-Unis lors de la semaine au 11 mai, à 360.000 contre 328.000 (révisé) la semaine précédente, a annoncé jeudi le département du Travail. Les économistes attendaient en moyenne 330.000 inscriptions au chômage.
16/05/2013

Vers une révision des normes comptables du leasing

Les normalisateurs comptables internationaux, l’IASB et le FASB, ont soumis à consultation une proposition de modification des standards comptables régissant le leasing. Elle vise à «améliorer la qualité et la comparabilité du reporting financier en renforçant la transparence en matière de levier, des actifs qu’une organisation utilise dans ses opérations et des risques afférents».
16/05/2013

Mise en garde de Pékin sur les panneaux solaires

La Chine, montant d’un cran dans ses critiques, a averti jeudi l’Union européenne qu’imposer des droits de douanes sur les panneaux solaires « made in China » porterait gravement atteinte aux relations commerciales bilatérales. Le porte-parole du ministère chinois du Commerce a dit espérer que les informations sur ces tarifs douaniers soient erronées.
16/05/2013

Contraction inattendue de l'indice de la Fed de Philadelphie

L’activité industrielle de la région de Philadelphie s’est contractée de manière inattendue en mai, en raison d’une chute des entrées de commandes et d’une baisse de l’emploi, selon les données publiées jeudi par la Réserve fédérale de Philadelphie. L’indice « Philly Fed » est ainsi ressorti à -5,2 contre 1,3 le mois dernier.
16/05/2013

Repli marqué des mises en chantier aux Etats-Unis

Les mises en chantier de logements ont reculé plus que prévu en avril, après avoir enregistré en mars un plus haut de près de cinq ans. Elles ont baissé de 16,5% au rythme annuel de 853.000 unités, alors que le consensus visait 973.000. Mais les permis de construire ont parallèlement augmenté de 14,3% en avril au rythme annuel de 1.017.000 unités, un pic depuis juin 2008.
16/05/2013

François Hollande propose une initiative européenne

Le président de la République a proposé jeudi la mise en place d’un gouvernement économique de la zone euro, avec un président nommé à sa tête, qui serait chargé notamment d’une harmonisation de la fiscalité des pays membres et de lancer un plan de lutte contre la fraude fiscale. Le chef de l’Etat français, qui tenait sa deuxième grande conférence de presse, a indiqué en outre que la France était prête à donner «un contenu» à l’union politique au niveau européen que l’Allemagne appelle depuis longtemps de ses voeux, proposant un délai de deux ans pour y parvenir.
Conférence de presse de François Hollande, le 16 mai 2013. Photo: PHB
16/05/2013

French-registered mutual funds: insufficient market effects to offset outflows

P { margin-bottom: 0.08in; } There has been a further contraction for assets under management in French-registered OPCVM funds in April. In an extract from its monthly OPCVM report, EuroPerformance – a SIX company finds assets of EUR778.8bn, down 0.5% month on month, a decline of EUR4bn. “The sum of operations undertaken by investors in April resulted in an outflow of nearly EUR9bn from the collective management market,” the survey reports. “At the same time, the good performance of the markets will have allowed a majority of funds to deliver positive returns, leading to a monthly gain of EUR5.1bn.”
16/05/2013

Inflows to long-term UCITS funds held stable in March

Net sales of long-term UCITS (UCITS excluding money market funds) registered in March net inflows of EUR 40.8 billion, after EUR 40.5 bn in February, according to the European Fund and Asset Management Association (EFAMA) which published on May 15 its latest Investment Fund Industry Fact Sheet.Bond funds recorded net sales of EUR 15.3 billion, up from EUR 12.7 billion in February. Meanwhile net sales of equity funds reduced to EUR 8.6 billion, compared to EUR 13.7 billion in February. Balanced fund net sales increased in March to EUR 12.9 billion, up from around EUR 11 billion a month earlier.Money market funds experienced a turnaround in net sales in March to register net outflows of EUR 2.4 billion, compared to net inflows of EUR 3.8 billion recorded in February.UCITS attracted net inflows in March of EUR 38.3 billion, down from EUR 44 billion in February. Total non-UCITS recorded net sales of EUR 18.2 billion, up from EUR 11.7 billion in February. Special funds (funds reserved to institutional investors) recorded increased net inflows of EUR 15.3 billion, up from EUR 9.3 billion in the previous month. Total assets of UCITS stood at EUR 6,697 billion at end March 2013, representing a 2.3 percent increase during the month.
16/05/2013

ADIA recruits former head of infrastructure from Deutsche Bank

P { margin-bottom: 0.08in; } The Abu Dhabi sovereign fund Abu Dhabi Investment Authority (ADIA) has hired John McCarthy, the former global head of RREEF, the platform from Deutsche Bank dedicated to infrastructure, the news agency Reuters reports. McCarthy succeeds Chris Koski, who left ADIA last year. He will take over Koski’s portfolio and develop investment in infrastructure.
16/05/2013

Manulife AM hires two emerging market debt managers from Federated IM

Manulife Asset Management has added a new emerging markets debt portfolio management team. Effective immediately, Roberto Sanchez-Dahl, CFA, and Paolo H. Valle, who come from Federated Investment Management, have joined the firm as managing directors and senior portfolio managers; they will be members of Manulife Asset Management’s global fixed income team. They will manage an emerging markets debt strategy for institutional clients and certain wealth management businesses of Manulife Financial and John Hancock, and will report to Christopher Conkey, global chief investment officer of Manulife Asset Management. The team will also support other global debt strategies investing in emerging market debt.Sanchez-Dahl most recently was with Federated Investment Management Company, since 2001 as an emerging markets senior portfolio manager, and as an investment analyst since 1997. Valle served, since 2004, as a vice president at Federated Investment Management and most recently was an emerging markets senior portfolio manager.
16/05/2013

China to launch an offshore fund in renminbi

P { margin-bottom: 0.08in; } China will launch the first fund in the country managed by a private company to invest in offshore assets denominated in renmibi, the Financial Times reports. Highland Capital Management, a newly-created firm supported by the government of the province of Yunan, is seeking to raise up to CNY15bn for this first fund. It will focus on investments in South-East Asia. The initiative is expected to promote the internationalisation of the renminbi.
16/05/2013

HSBC mulls sale of Monaco business

HSBC is considering the sale of its private banking business in Monaco.HSBC Private Banking Holdings (Suisse) SA, a wholly owned subsidiary of HSBC Holdings, confirmed on May 14 in a statement that it is conducting a review of its operations in Monaco, HSBC Private Bank (Monaco) SA, as part of the HSBC Group’s continuing strategic five-filter review.“Following recent unsolicited expressions of interest, this may lead to the possible disposal of the business”, HSBC said.
16/05/2013

Invesco launches its joint venture in India

The US asset manager Invesco and India’s Religare Enterprises Limited on May 15 announced the completion of the transaction, naming Invesco as the joint venture partner in Religare Asset Management. On March 28, 2013, Invesco acquired 49% shareholding in Religare Asset Management Company Private Limited and Religare Trustee Company Private Limited and now acts as the co-sponsor of Religare Mutual Fund. Religare Mutual Fund will now be known as Religare Invesco Mutual Fund. The mutual fund schemes will also be renamed accordingly. Religare Asset Management is among the top 15 asset managers in India and currently manages over INR 15,608 crores (USD 2.89 billion) of average assets under management (quarter ending March 2013, including offshore and domestic advisory), according to a statement. Invesco has over USD 748.5 billion of assets under management (as of April 30, 2013). The transaction was announced on September 27, 2012, where the NYSE-listed Invesco Ltd., (through its indirectly wholly owned subsidiary Invesco Hong Kong Ltd.) had announced its intention to acquire 49% stake in Religare Asset Management Company Private Limited and Religare Trustee Company Private Limited. All necessary regulatory and board approvals have been received. Mr. Saurabh Nanavati will continue to head the joint venture as the Chief Executive Officer along with the existing senior management team.
16/05/2013

Swiss pension funds improve their coverage rate

P { margin-bottom: 0.08in; } In 2012, Swiss pension funds considerably improved their coverage rates, due to the good performance of their investments. But many institutions have not yet reached the adequate risk levels, and weak interest rates are compromising an improvement which is based solely on performance, Swisscanto estimates in its most recent survey, “Swiss pension funds 2013,” published on 15 May. Average returns on investments of 7.2% made it possible to improve the coverage rates for many pension funds, Swisscanto notes. At the end of 2012, these rose to 109% for private pension funds, and 100% for fully capitalised public institutions. Public pension funds with partial capitalisations had a coverage rate of only 74%. As of the end of 2012, only 8% of private pension funds were undercovered, compared with 26% one year earlier. 52% of fully capitalised public pension funds were in this position but most of them had a coverage rate of over 90%, or a degree of undercoverage considered minimal by the surveillance authority. Despite good performance in 2012, which is continuing this year, pension funds still face significant challenges, according to Swisscanto. The coverage level attained is still far from the target objective of 100% coverage, plus 16% reserves for fluctuations in value. The sustained low level of interest rates constitutes another problem, since it is synonymous with low bond returns. About 30% of pension funds which participated in the survey say they adjusted their investment strategy in 2012, of which more than half have reduced their exposure to bonds, while about 50% have increased their exposure to real estate.
16/05/2013

PGGM demands resignation of the chairman of a company

P { margin-bottom: 0.08in; } The Netherlands-based pension fund PGGM is asking the German real estate group GWW Immobilien to replace its new CEO, and for the resignation of its chairman, due to a lack of transparency in the appointment of the CEO, Citywire Global reports. The investor, which has EUR133bn in assets, will submit a motion of “no confidence” against chairman Dr. Eckart John von Freyend at the general shareholders’ meeting in June.
16/05/2013

Investors prefer equities

P { margin-bottom: 0.08in; } International investors are planning to invest more in 2013, particularly in equities, Money Marketing reports. According to the most recent Schroders Global Investment Trend Report survey, 37% of participants would like to increase their investments. The average investor may increase investments by 4%, with a preference for equities. Equities are the preferred asset class of 56% of respondents, due to their stronger potential for growth, compared with only 16% for bonds. However, the survey detects a “fundamental disconnection” between assets in which investors see the best potential for asset growth, and assets in which they are planning to invest. 75% of British investors put the Asia-Pacific region at the centre of investment growth in 2013, while only 15% hope to invest in the region. UK investors are also very cautious about investment in emerging markets, which they consider essential to improve the performance potential of their investments.
16/05/2013

Strong asset management inflows at Banca Fideuram

P { margin-bottom: 0.08in; } Banca Fideuram posted net inflows for asset management of EUR1.8bn in first quarter, Bluerating reports. Total inflows came to EUR645m, up by EUR376m compared with the first three months of last year (+139.8%). Banca Fideuram in first quarter 2013 earned net profits of EUR74.3m, up 9.4% compared with EUR67.9m one year previously. Assets under administration as of the end of March totalled EUR81.1bn, while assets under management totalled EUR62bn.

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