Société Générale Securities Services (SGSS) a annoncé, mercredi 28 mai dans un communiqué, avoir été mandatée par quatre grands fonds de pension serbes (Generali Basic, Delta Generali Index, DDOR Garant Štednja et DDOR Garant Ekvilibrio) pour leur fournir des services de conservation et agir en tant que banque dépositaire. Suite à ces nouveaux mandats importants, SGSS apparaît désormais comme le principal fournisseur de services pour les fonds de pension en Serbie. « Ces quatre mandats permettent à SGSS de se positionner comme leader sur le marché des fonds de pension en Serbie et démontrent notre engagement vis-à-vis du marché serbe », déclare Pascal Jacquemin, directeur adjoint du département international chez SGSS. « Ils constituent une nouvelle étape dans la stratégie de SGSS qui consiste à devenir un acteur majeur dans le domaine des services titres en Europe centrale et de l’Est, une région qui connaît une croissance rapide, où SGSS est déjà l’un des principaux fournisseurs de services sur le marché des fonds de pension ».

Brewin Dolphin a annoncé, ce mercredi 28 mai, avoir multiplié par trois son bénéfice avant impôt au cours de son premier semestre fiscal clos au 30 mars 2014. Ce bénéfice avant impôt ressort ainsi à 21,4 millions de livres contre 6,8 millions de livres sur les six premiers mois de son exercice 2013. Sur la période sous revue, ses revenus ont augmenté de 5,3% pour s’établir à 146,3 millions de livres. A l’issue des six mois écoulés, l’encours de ses fonds discrétionnaires ressort à 22,7 milliards de livres, contre 20,4 milliards au 31 mars 2013 et 21,3 milliards au 29 septembre 2013. La totalité des fonds gérés et conseillés ont, pour leur part, progressé de 1,8% pour s’établir à 28,7 milliards de livres, contre 28,2 milliards en septembre 2013. Seul bémol: sa collecte nette s’avère erratique. De fait, si les fonds discrétionnaires ont enregistré 600 millions de livres de flux nets entrants entre fin septembre 2013 et fin mars 2014, les fonds conseillés ont accusé une décollecte nette de 1 milliards de livres.

Les sociétés de gestion sont de plus en plus sous pression pour faire toute la transparence sur les frais qu’elles facturent à leurs clients, indique le Financial Times. Car selon Pensions Institute, un centre de recherche rattaché à l'école londonienne Cass Business School, seuls 15 % des coûts de la gestion d’un fonds sont communiqués à l’investisseur final. Si le client est correctement informé sur les frais de gestion et les commissions par exemple, il ignore les frais cachés comme les frais de transaction et autres, qui représentent jusqu'à 85 % des frais totaux. Pensions Institute suggère dans son étude que les asset managers se montrent plus transparents sur l’ensemble des coûts de gestion d’un produit afin de justifier les frais facturés au client.

Le groupe de gestion alternative Man a indiqué dans un bref communiqué publié le 29 mai avoir engagé des négociations pour le rachat de la société de gestion américaine Numeric, basée à Boston et spécialisée dans la gestion quantitative, confirmant ainsi des rumeurs de marché.La transaction permettrait au groupe britannique, dont les actifs sous gestion s'élèvent à quelque 55 milliards de dollars, de renforcer sa force de frappe dans le secteur de la gestion quantitative et d’asseoir sa présence sur le marché américain. Les actifs sous gestion de Numeric s'élèvent à près de 14 milliards de dollars.

L'économie suédoise a subi une contraction inattendue de 0,1% sur les trois premiers mois de l’année par rapport au quatrième trimestre 2013 et la hausse de 1,9% du PIB d’un an sur l’autre est inférieure aux attentes du consensus, montrent les données publiées vendredi par l’office des statistiques du pays. Les économistes avaient anticipé respectivement +0,1% et +2,4%. Certains d’entre eux jugent que ces données renforcent la probabilité d’une baisse des taux en juillet.

La Banque centrale européenne (BCE) et la Banque d’Angleterre (BoE) ont présenté leurs propositions détaillées afin de relancer le marché de la titrisation dans l’Union européenne. Le marché des titres adossés à des actifs (asset-backed securities, ABS) s’est effondré après la crise financière de 2007-2009, mais il est vu aujourd’hui comme un outil susceptible de renforcer l'économie. Leurs propositions prévoient de réduire le danger associé aux ABS en limitant sa tendance à concentrer le risque dans des institutions vitales pour le système financier. Il s’agit également de rendre plus prévisible les performances de ce type de produit. Le mois dernier, la BCE et la BoE avaient appelé l’intervention des autorités pour redonner un coup de fouet à ce marché, estimant que les régulateurs financiers ont adopté une position trop stricte sur ce segment d’activité.

Dans un entretien au Börsen Zeitung, le directeur général du gestionnaire d’actifs californien Pimco, Douglas Hodge, assure que la longue période de collecte nette négative (22 milliards d’euros au premier trimestre) pourrait bientôt prendre fin. Le patron de la filiale d’Allianz clame qu’après un retour des retraits nets «à leur moyenne historique», Pimco bénéficie «de toujours davantage de souscriptions», sur fond d’un appétit retrouvé des investisseurs pour les obligations.

Le nombre des demandeurs d’emplois inscrits en catégorie A (sans aucune activité), a progressé en avril de 14.800, soit 0,4%, en métropole, ce qui porte leur total à un nouveau record de 3.364.100, selon les chiffres diffusés mercredi par le ministère du Travail. Sur un an, la hausse est de 3,5% pour cette catégorie.

Le produit intérieur brut américain (PIB) s’est contracté de 1,0% au premier trimestre, un rythme plus élevé que ce qu’attendaient les économistes, qui anticipaient une contraction de 0,5%, montre la deuxième estimation livrée hier par le département du Commerce. C’est la première fois depuis le premier trimestre 2011 que l'économie américaine détruit de la richesse. Au quatrième trimestre 2013, l’expansion avait atteint le rythme de 2,6%.

La banque centrale brésilienne a laissé son principal taux d’intérêt à 11%, marquant ainsi une pause dans un cycle de resserrement monétaire entamé il y a plus d’un an. Malgré un taux d’inflation qui reste élevé, l’institut d'émission veut ainsi éviter de peser sur une économie qui tourne déjà au ralenti.

Le Club de Paris, qui réunit les pays créanciers de l’Argentine, est parvenu à un accord avec Buenos Aires sur la reprise du paiement de sa dette et le remboursement d’un total de 9,7 milliards de dollars d’arriérés. Cette issue favorable va permettre à l’Argentine de solliciter à nouveau des financements internationaux dont elle a besoin. Dans un communiqué publié hier, le groupe informel souligne que l’accord offre le cadre d’une «solution solide et viable» à la question des arriérés dus par l’Argentine aux créanciers du Club de Paris, via une structure flexible de réglement des arriérés sur une période de cinq ans, dont un minimum de 1,15 milliard de dollars devra être payé d’ici à mai 2015, le paiement suivant devant intervenir en mai 2016. Le litige entre les créanciers publics et l’Argentine remonte à 2001-2002 quand ce pays, en crise, a fait défaut sur le paiement des échéances de sa dette.

L’action Man Group a progressé de 5,01% hier à la Bourse Londres après que le gérant britannique de fonds alternatifs a indiqué qu’il était en discussions en vue de racheter le gérant d’actifs américain Numeric Holdings. Avec le rachat de cette société basée à Boston et mise en vente depuis le début de 2013, Man Group élargirait son offre de fonds quantitatifs.

La baisse des prix des logements a ralenti à un rythme de 3,5% au premier trimestre, mais ils restent inférieurs de 36,2% à leurs niveaux de 2008

En zone euro, la faiblesse de l’inflation est aussi due à celle de la demande d’investissement des entreprises. La BCE doit donc aussi chercher à la stimuler. Mais comment s’y prendre ? Au-delà du manque de confiance, les freins à l’investissement des entreprises sont aujourd’hui l’absence de convergence des taux de crédit entre pays et le manque de production de nouveaux crédits aux PME dans la périphérie.

Dans son rapport de stabilité financière, l'autorité s'inquiète d'un retournement brutal des investissements motivés par la recherche de rendements

La filiale de métiers titres du Crédit Agricole reprend les activités de banque dépositaire de Sal. Oppenheim. Elle va bientôt lancer un offre d’administration de fonds outre-Rhin et étoffe son réseau de dépositaires locaux en Europe, pour répondre aux exigences d’AIFM.

La filiale titres du Crédit Agricole prévoit aussi de déployer une offre locale d'administration de fonds

Eurex a annoncé mardi le lancement de trois nouveaux types de produits dans les prochains mois, dont des dérivés de change

Dans son rapport semestriel de stabilité financière, l’autorité s’inquiète d’un retournement brutal des investissements en titres d’Etat ou en obligations d’entreprises notées en catégorie spéculative, motivés par la recherche de rendements dans un univers de taux bas.

Ca Indosuez a lancé un appel d’offres en vue de sélectionner un gérant monétaire. Il s’agit d’un lot de 25 millions d’euros et le véhicule d’investissement est un fonds ouvert de droit français.

Le groupe April vient de réaliser un investissement dans les loans (placements privés normalisés), pour un montant de 3,3 millions d’euros, a travers un fonds de DELFF Management, une filiale du groupe La Française AM basée à Londres. Avec ce placement, nous espérons un taux de rendement de 5%, ce qui constitue un niveau sensiblement supérieur à la moyenne de notre portefeuille global, a déclaré Jean-Sébastien Lyonnaz, Directeur Trésorerie / Financement / Gestion d’actifs du groupe April, à la rédaction d’Instit Invest. Cette classe d’actifs n'était jusqu’alors pas présente dans notre portefeuille, a-t-il ajouté. L’encours au 31/12/2013 s'élève à 600 millions d’euros. Le monétaire, composé de comptes à terme (27%), représente 49% de l’allocation, le portefeuille obligataire pèse 38%. Ce dernier possède une spécificité : les obligations souveraines de la France ne constituent que 5% de l’actif, soit autant que les obligations de l’Allemagne. Le compartiment actions représente 4,5% de l’allocation, les dettes émergentes 2,5% et enfin l’immobilier 2,2%.

P { margin-bottom: 0.08in; } Reforms of the banking sector, necessary after the financial crisis of 2007-2009, are too slow and impeded by lobbying groups, the managing director of the International Monetary Fund (IMF), Christine Lagarde, declared on 27 May, the news agency Reuters reports. Banks now have more capital than they had just before the financial crisis, while governments have had to bail out the sector, Lagarde points out. “The bad news is that progress remains too slow, and we are far from done,” Lagarde said at a press conference in London. Reforms of the banking sector are complex, and are impeded by “lively opposition from the sector” and a certain slackness that threatens to take hold in the process at this stage, the managing director of the IMF continues. In particular, “the ‘too-big-to-fail’ problem has still not been resolved,” she adds, referring to the currently widespread opinion that governments will always be forced to bail out banks which are of systemic importance, whose bankruptcy would provoke a crisis comparable to the one that followed the collapse of Lehman Brothers in 2008. The IMF claims that the implicit subsidy or increased financing costs associated with this situation represent about USD70bn in the United States and up to USD300bn in the euro zone. Mark Carney, chairman of the Financial Stability Board, says that he wants to eradicate the too-big-to-fail problem by Christmas, but he is facing difficulties in Europe and Asia.

P { margin-bottom: 0.08in; } Inès de Dinechin, who left her position as chairman of Lyxor Asset Management in February 2014, has been appointed to the board of directors for the London trading market operated by Euronext, Financial News reports, citing documents submitted to Companies House. De Dinechin is one of four people who have been selected to join the board of directors at Euronext UK Markets. Andrew Cornthwaite, currently responsible for international coverage and international banking activities at the Russian VTB Capital group, has joined the board of directors at Euronext UK Markets. The two other appointments are John Gollan, former director of the NYSE Liffe derivatives market and non-executive director at Merrill Lynch International, and Keith Robinson, a former accountant who previously sat on the board of directors at the trading platform Smartpool, controlled by NYSE. Euronext UK Markets was established in London last year to take control of NYSE Euronext London, a stock market founded in July 2010 to target international companies. It will be part of the new independent Euronext, whose initial public offering is expected in summer 2014 (see elsewhere in Newsmanagers of 28 May 2014).

P { margin-bottom: 0.08in; } Traditional and core US active strategies remain highly vulnerable to the growth of index-based strategies. More than USd60bn in inflows into US equities have been placed in passive strategies, compared with only USD3.4bn in active strategies, Cerulli points out in the most recent issue of The Cerulli Edge – U.S. Monthly Product Trends (May 2014). The asset management firms surveyed by Cerulli say that they are developing new actively-managed products, which do not compete directly with passive strategies (multi-strategy and return-oriented products), both for retail and institutional clients. According to a recent Cerulli study, asset management firms generally feel that passive bond and international and global equity strategies (including improved index-based products and smart beta) can be expected to take market share away from actively-managed strategies, through institutional channels, over the next 24 months. In April, ETFs attracted a net USD18.5bn, bringing inflows since the beginning of the year to USD30.3bn.

P { margin-bottom: 0.08in; } AEW Europe on 27 May announced the appointment of Laurent Dubos as Head of Asset Management France. In this role, Dubos will be responsible for the active strategy in France, and will report to Raphaël Brault, Head of Separate Accounts and Funds and Head of France. Dubos joined AEW Europe in 2011, as head of the Asset Management Offices unit. Before joining AEW Europe, Dubos served at Unibail-Rodamco as Director of Investments, and then at Cleaveland, where he served as Director of Asset Management. Dubos holds an MBA from Essec, and began his career at Ernst & Young in auditing. In all typologies combined, AEW Europe manages about EUR12.5bn in France. Dubos will be replaced by Guillaume Turcas as head of the Asset Management Offices unit. In this role, Turcas will be responsible for defining and implementing the valuation of properties under management (rental, technical and sales). He will report to Dubos. Turcas joined AEW Europe in 2011 as an Asset Manager in the Asset Management Offices unit.

P { margin-bottom: 0.08in; } The representative association of German asset management firms, BAI, and the private equity platform Cepres (The Investment Decision Platform) earlier this week announced an initiative to strengthen information concerning infrastructure. The two organisations are planning to pool their expertise in infrastructure, to bring the asset class closer to investors. As part of the initiative, asset management firms and investors in the infrastructure domain will be sought out worldwide, to improve data concerning infrastructure. BAI and Cepres hope to establish a more reliable and transparent database, which will incite investors to make long-term commitments to infrastructure, and also to promote improvement in the regulatory treatment of infrastructure.

P { margin-bottom: 0.08in; } Société Générale Private Banking has announced the appointment of Alan Mudie as head of investment strategy. Mudie will be head of the investment strategy team at the private bank, responsible for defining the investment policy for Société Générale Private Banking (SGPB). Mudie will chair the investment board at Société Générale Private Banking, and will be responsible for publishing the recommendations of the board, both internally and externally. He will also bring together management teams to define the investment strategy and communicate it to locate teams. Mudie will be based in Geneva, and will also be chief investment officer at Société Générale Private Banking (Suisse) SA. He replaces Antoine Blouin, who will dedicate himself full-time to his role as head of wealth management solutions for Switzerland.

P { margin-bottom: 0.08in; } In the first quarter of this year, 541 funds hav been launched in Europe, equivalent to about 25% more than last year at the same time, according to the quarterly report from Lipper about the fund industry. However, compared with a peak in first quarter 2010, the number of funds launched in the first three months of 2014 is down 33%. In terms of asset classes, the 541 funds launched break down as follows: 174 equity funds, 162 bond funds, 168 multi-asset funds, 1 money market funds, and 36 funds in the “other” category. In first quarter, Lipper counted 437 liquidations of funds, including 125 equity funds, 73 bond funds, 120 multi-asset funds, 15 money market funds, and 104 “other” funds. In the period under review, 263 funds were merged, including 82 equity funds, 67 bond funds, 64 multi-asset funds, 38 money market funds and 12 “other” funds. As of 31 March this year, 31,777 mutual funds were registered in Europe. Luxembourg continues to dominate the European market, with 8,720 funds, followed by France, where 4,765 funds are domiciled.

P { margin-bottom: 0.08in; } The US stock market operator IntercontinentalExchange (ICE) on Tuesday, 27 May announced that it is initiating a process with a view to an initial public offering (IPO) of its pan-European affiliate Euronext N.V., to make it an independent, publicly-traded company. ICE is planning to list ordinary shares in Euronext on Euronext Paris, Euronext Amsterdam, and Euronext Brussels. The Euronext IPO is expected to be held in summer 2014. The listing of the company on Euronext Lisbon will be held after its initial public offering, and before fourth quarter 2014, ICE says in a statement.The planned initial public offering (IPO) will consist of a sale of all or part of the ordinary shares in Euronext held by its shareholders, ICE Europe Parent Litd, an indirect, wholly-owned subsidiary of ICE. The offer consists of a public offer for institutional and individual investors in the Netherlands, France, Belgium, and Portugal, on the one hand, and a private placement reserved for certain institutional investors in other countries.Prior to the IPO, ICE will enter into a separate transaction with respect to the ordinary shares of Euronext with a group of institutional investors (the «Reference Shareholders») comprised of : Banco Espirito Santo SA, BNP Paribas, BNP Paribas Fortis, ABN AMRO Bank, ASR Nederland N.V., Caisse des dépôts et consignations, Bpifrance Participations, Euroclear SA/NV, Société Fédérale de Participations et d’Investissement (SFPI), Société Générale and BPI Vida e Pensões. According to ICE’s statement, the Reference Shareholders will purchase and acquire prior to the IPO a joint interest of approximately 33% of the issued and outstanding ordinary shares at a limited discount to the price of the IPO. Furthermore, each Reference Shareholder will agree not to sell any of the ordinary shares it acquires for a period of three years from the pricing date of the IPO.ABN AMRO Bank, J.P. Morgan and Société Générale will act as joint global coordinators. Goldman Sachs International, ING and Morgan Stanley will act as joint bookrunners. BBVA, BMO Capital Markets, BPI, CM-CIC Securities, Espírito Santo Investment Bank, KBC Securities and Mitsubishi UFJ Securities will act as lead managers. BNP Paribas is acting as the sole advisor to the Euronext Board of Directors on all matters related to the IPO.

P { margin-bottom: 0.08in; } The US private equity firm KKR is planning to acquire the Singapore-based Goodpack Limited company, one of the largest global manufacturers of containers, as part of a transaction which values the target at USD1.11bn (SGD1.39bn), the two firms announced in a joint statement on 27 May. KKR is offering SGD2.50 per Goodpack share. If the operation goes through, KKR will withdraw Goodpack from public trading following the transaction. According to Reuters, the transaction represents the first takeover of a publicly-traded firm by KKR’s USD6bn Asia fund.