p { margin-bottom: 0.1in; line-height: 120%; } Following an AIFM license granted in late June to La Française REM, all companies of the group carry “AIFM” certification. These include La Française AM International (LFI), La Française Investment Solutions LFIS, La Française REM, La Française des Placements, La Française Inflection Point and New Alpha AM.

p { margin-bottom: 0.1in; line-height: 120%; } The French banking federation (Fédération Bancaire Française, FBF) has sent a document to Brussels and to new European parliament members, in which it proposes courses of action to contribute to the considerations of European regulators for the years 2014-2019. After noting that Europe has put in place major reforms, including the banking union and the banking crisis resolution system, the Federation calls on European institutions to set themselves the objective of returning to growth and competitiveness of businesses. In practice, FBF has identified four priorities for effective European action in the area of financial services, in the interest of all economic actors: 1. Promote financing to restart the European economy. This challenge will require measures to facilitate long-term financing and high-quality securitisation, better use of European savings, the abundance of which is an advantage for the competitiveness of businesses, the preservation of the European mode of financing based on credit, and the role of universal banks, assistance in development, and the use of markets to finance businesses. 2. Launch a global impact sutdy of regulations concerning financing of the economy 3. Better regulate the “parallel banking system,” which is put in place for the security of clients, and work toward equal competition in all sectors of financing activities. 4. Adopt online account-keeping in line with European realities, to strengthen European sovereignty in the domain of accounting standards, and improve IFRS adoption mechanisms in Europe. The FBF has also called for vigilance in the regulation now in progress. “New international projects such as hedging of bank portfolios for interest rate risks or the setting of excessively strict leverage ratio can weigh down the capacity of the banking sector to finance the economy. In addition, two current bills – separation of banking activities, and taxation of European financial transactions – would be considerable handicaps for economic activities and financing of European businesses, in contradiction with the objective of returning to growth in Europe.”

L’Autorité des marchés financiers a dévoilé avoir conclu les 27, 28 mars et 14 avril derniers des accords de composition administrative respectivement avec les sociétés Procapital, Invest Securities et Haas Gestion. Ces dernières ont initialement fait l’objet d’une procédure de contrôle du respect de leurs obligations professionnelles. A l’issue des négociations, les sociétés se sont engagées à verser au Trésor Public les sommes respectives de 280.000, 40.000 et 30.000 euros.

Le régulateur new-yorkais des services financiers a annoncé l’ouverture le 23 juillet d’une période de consultation de 45 jours concernant sa proposition d’instauration d’une licence encadrant l’activité des monnaies virtuelles. «Nous avons tenté, a déclaré Benjamin Lawsky, responsable de la régulation des services financiers à New York, de parvenir à un équilibre permettant de protéger le consommateur et d’éradiquer toute activité illégale sans empêcher une innovationbénéfique ».

Le graphique ci-contre montre pour les Etats-Unis, l’inflation réalisée (mesurée par les variations trimestrielles annualisées des prix) et ses projections obtenues à partir de modèles de courbe de Phillips. En macroéconomie, la courbe de Phillips suggère que l’inflation future dépend de l’inflation actuelle et passée et d’une mesure d’utilisation des ressources.

Les tableaux ci-contre présentent les meilleures et plus mauvaises performances en euros des fonds sur le marché des fonds actions américaines et le marché des fonds actions françaises au cours du mois de juin 2014. Ces performances sont mises en perspective par le calcul de la volatilité, du ratio de Sharpe sur trois ans d’historique, ainsi que du rendement depuis un an.

La banque centrale a de nouveau réduit ses taux de refinancement malgré la force de l'inflation, mais conserve un taux plafond inchangé à 12%

La Banque centrale européenne (BCE) a précisé hier que les banques auront un délai de quinze jours après la publication des résultats définitifs de l’examen complet de leur bilan fin octobre pour lui soumettre leur stratégie d’augmentation des fonds propres. Les conclusions de la revue de qualité des actifs seront intégrées aux tests de résistance.

Les établissements européens auront quinze jours pour élaborer leur stratégie pour lever des fonds propres s'ils en ont besoin

Le risque d'une récession de l'économie russe cette année s'accroît malgré les réformes engagées

La société de gestion a déjà collecté 400 millions d'euros. Elle prévoit de lancer prochainement un fonds de droit luxembourgeois

Le risque d'une récession de l'économie russe cette année s'accroît malgré les réformes engagées

La FBF présentait hier ses priorités pour la future Commission européenne, telles que le soutien à la titrisation et aux investissements de long terme

Les 25 premiers acteurs de la banque privée ont vu leur encours progresser de 11% en moyenne en 2013, selon Scorpio

La société de gestion suisse basée à Zurich, Fisch Asset Management qui affiche 6,4 milliards d’euros d’encours, a annoncé, le 16 juillet dans un communiqué, le lancement de FISCH Bond Global Corporates Fund, un nouveau fonds obligataire affichant une exposition mondiale. Dans le détail, ce fonds investira à 65% sur les marchés développés et à 35% sur les marchés émergents. Un pays ne pourra jamais représenter à lui seul plus de 35% en termes d’exposition géographique ce qui évite à coup sûr d’avoir un biais important sur le marché américain. Par ailleurs, les trois quarts du fonds seront investis en obligations notées investment grade, le quart restant sera exposé aux obligations à haut rendement. Domicilié au Luxembourg et répondant aux critères Ucits IV, FISCH Bond Global Corporates Fund sera géré par Philipp Good, ses frais de gestion seront de 0,55%.Le fonds est commercialisé en Autriche, Allemagne, Suisse et Luxembourg. Il est disponible en deux classes de part, l’une en francs suisses, l’autre en euros. Codes ISIN : Classe de part B – EUR, institutionnels : LU1075314754Classe de part BC – CHF, institutionnels : LU1075315488

Barclays enregistre encore un départ au sein de sa division Wealth & Investment Management en la personne de Rory Tobin qui occupait jusqu’alors le poste de directeur des investissements au niveau mondial, rapporte Citywire. Il était arrivé chez Barclays en 2012 après avoir dirigé iShares International. Le départ de Rory Tobin fait suite à celui, annoncé au début du mois, de Henry Fischel-Bock, le responsable de l’activité gestion de fortune pour l’Europe et le Royaume-Uni chez Barclays, parti rejoindre Lombard Odier.

Blackstone a annoncé la création de Blackstone Total Alternatives Solution Advisors qui s’intéresse aux particuliers haut de gamme (plus de 10 millions de dollars), rapporte Das Investment qui cite Bloomberg. Dans un premier temps, cette nouvelle filiale va chercher des clients pour un fonds de fonds qui investira dans des fonds de buy-out, des fonds immobiliers et des hedge funds dans lesquels Blackstone investit lui-même.

Champeil Asset Management, une société de gestion basée à Bordeaux vient de lancer Champeil Wealth Management (CWM) à Paris. «La création de CWM constitue une nouvelle étape dans la politique de développement de Champeil Asset Management qui a lancé une offre d’accompagnement des chefs d’entreprises cotées ou en voie de cotation en obtenant l’agrément Euronext en tant que Listing Sponsor en janvier 2014, et qui a également acquis le bureau bordelais de la Banque Degroof en 2013, indique un communiqué.

Generali Investments Europe vient de renforcer son équipe Credit Research avec la nomination de Xavier Got en tant que senior credit analyst. Ce dernier sera responsable des banques et des institutions financières et rejoint une équipe composée de 13 analystes couvrant un large éventail de secteurs. Le département Credit Research est dirigé par Vivek Tawadey, qui a rejoint Generali Investments Europe en octobre 2013 après avoir dirigé la stratégie et la recherche crédit européenne chez BNP Paribas.

Morgan Stanley Investment Management (MSIM) a obtenu, le 14 juillet, l’agrément de commercialisation en Allemagne de la classe de parts Morgan Stanley Global Quality Fund (USD), code Isin LU1033666584.

Comme annoncé par Newsmanagers le 26 juin, la société de gestion suisse, Lombard Odier Investment Managers (LOIM) lance LO Funds – Fundamental Equity Long/Short, un fonds long/short actions de performance absolue focalisé sur le marché américain qui répond aux critères Ucits. Le capital du fonds sera reparti entre 5 équipes sectorielles couvrant chacune un des cinq secteurs suivants : la consommation, l’industrie, la santé, l'énergie et les TMT (technologies, médias et télécommunications). Ces 5 équipes travaillent ensemble sous la responsabilité de Steve Bulko, Chief Investment Officer à travers une approche fondamentale « bottom-up » qui vise une performance faiblement corrélée avec les indices actions. Le fonds LO Funds – Fundamental Equity Long/Short est d’ores et déjà commercialisé en Autriche, Belgique, France, Allemagne, Italie, Luxembourg, Pays-Bas, Espagne, Suède et Royaume-Uni alors que son agrément en Suisse est en cours selon le communiqué.

BlackRock qui publiait hier ses résultats pour le deuxième trimestre 2014 a fait état d’un résultat net en hausse de 11% à 808 millions de dollars. Ses actifs sous gestion ont progressé de 19% sur un an à fin juin, à 4.594 milliards, via une collecte nette de 38 milliards en produits de long terme. Ces entrées nettes sont très largement imputables à iShares, spécialiste de la gestion indicielle-ETF. La collecte nette atteint 30,4 milliards de dollars en incluant l’activité américaine et européenne, - dont 23,1 milliards pour le seul marché américain et 8,2 milliards pour l’Europe. Par classes d’actifs, les flux se sont portés à concurrence de 20,6 milliards sur les produits actions (tant sur les marchés développés que les marchés émergents) et 9,5 milliards de dollars sur le «fixed income».D’une façon générale, les souscriptions nettes sur les produits de long terme du géant mondial de la gestion d’actifs ont représenté 27,4 milliards de dollars pour la zone Amérique et 13,7 milliards de dollars pour la zone EMEA. Ces entrées ont été partiellement contrebalancées par des sorties nettes de 3,1 milliards provenant de clients de la zone Asie-Pacifique. Au 30 Juin 2014, les encours sur les actifs de long terme sont à 60% issus d’investisseurs de la zone Amérique et 40% de clients de la région EMEA et Asie-Pacifique.

Royal London Group qui affichait un encours de 76,2 milliards de livres au 31 mars 2014, a recruté Jon Bale, un ancien gérant actions de chez Swip (Scottish Widows Investment Partnership) la société de gestion récemment acquise par Aberdeen Asset Management, rapporte Citywire. Jon Bale rejoindra l’équipe dédiée à l’investissement durable, basée dans le nord ouest du Royaume-Uni, qui offre des solutions spécialisées aux particuliers et aux entreprises.

Threadneedle Investments qui affichait 90 milliards de livres d’encours au 31 mars 2014, a annoncé, le 16 juillet dans un communiqué, la nomination de Ann Roughead au poste de directeur non exécutif membre du board. Ann Roughead totalise 26 ans d’expérience dans l’industrie financière. Elle a occupé plusieurs postes de direction, dont CEO de la société de gestion londonienne Above Wealth et CEO de LV Asset Management. Ann Roughead a également travaillé en tant que COO (Chief Operating Officer) au sein du département banque privée de Citigroup. Avant cela elle avait travaillé pour JP Morgan Asset Management en tant que responsable de la stratégie et du développement des produits européens.

HSBC GAM a lancé fin juin HSBC GIF Global Equity Volatility Focused fund, un fonds actions global à faible volatilité. Domicilié au Luxembourg ce nouveau fonds a pour objectif de générer un rendement à long terme tout en maintenant la volatilité du fonds à un niveau inférieur à celle de l’indice MSCI All Country World. Plus de la moitié du fonds sera investie sur le marché américain le solde se répartissant entre Royaume-Uni, le Japon, la Chine, l’Allemagne, l’Australie, le Canada, le Danemark, la Suisse et la Thaïlande. Selon HSBC GAM, «l'économie mondiale se reprend progressivement avec l’amélioration des données macro-économiques et des bénéfices des sociétés […] Toutefois, la poursuite de la réduction de l’assouplissement quantitatif (QE) en 2014 conjugué au risque géopolitique, signifie que les marchés peuvent connaitre des phases de forte volatilité marqués par la correction des actifs risqués. […] Les investisseurs qui veulent profiter des avantages de l’investissement en actions, mais qui craignent l’incertitude du marché, peuvent envisager des stratégies d’investissement qui visent à réduire la volatilité de leur portefeuille, tout en générant du rendement »La brochure de présentation de ce nouveau fonds mise en ligne par HSBC est accessible via le lien ci-dessous : http://www.assetmanagement.hsbc.com/sg/attachments/gevf_brochure_final_cropped_16_jun.pdf

Keensight Capital a indiqué avoir réalisé avec succès le premier closing du fonds Keensight IV à hauteur de 200 millions d’euros, rapporte L’Agefi. La société entend bien rester le «partenaire privilégié des entreprises européennes rentables en forte croissance dont le chiffre d’affaires est compris entre 10 et 150 millions d’euros».

p { margin-bottom: 0.1in; line-height: 120%; } Satisfaction is short-lived, according to the findings of the twelfth edition of the Boston Consulting Group (BCG) survey of asset management, published yesterday. Among satisfactions, BCG lists the global value of assets under managemnet of EUR51.700trn in 2013, with profits for the sector in absolute terms of EUR70bn, or only 7% less than before the crisis. Pre-tax operating profits represent 30% of net income in 2013, compared with 41% in 2007. Although BCG is careful to note that these are the best results since the financial crisis for asset management, it also points out that asset management firms need to show vigilance, as appearances can be deceiving. Firstly, the growth in assets in 2013 was largely due to a performance effect. Although this was the largest since the crisis, at 1.6% of assets as of the end of 2012, net inflows represent only a modest part of total growth. Another major trend is that traditional asset management is losing ground nearly everywhere, to solutions, specialities, passive strategies and alternative products. These captured a significant proportion of inflows. BCG also notes other challenges which it calls varied, complex and costly, such as a preference for non-traditional assets, new regulations, and digital evolution. Meanwhile, the study also notes major disparities between regions and within geographical regions. “In 2013,” it notes, the gap closed between North America and Europe in growth, with growth twice as fast in the former region (16%) than in the latter (7%). Growth in assets under management in North America and Asia (ex Japan) stood at about 14% to 16%, compared with an average of 8% in Latin America, and 7% in Europe. Once again, “in regional terms, there are important differences, particularly between European countries,” BCG finds: “growth in assets under management is 10% in Italy, and 11% in the United Kingdom, but 5% in Germany and 3% in France.” “Asset management remains a highly profitable industry, with profit margins in 2013 near those before the crisis,” says Hélène Donnadieu, co-author of the report and project director specialised in asset management at BCG. Asset management firms still need to confront challenges related to size. Internationalization is one of these. “Management firms need to be able to grow outside their domestic markets, like the British and American players, who bed on development outside their own borders,” BCG says, noting that this strategy allowed asset management firms in the United Kingdom to benefit from 50% growth in their assets under management between 2007 and 2013, when their domestic market was seeing growth of only 32%. However, the study suggets that this international growth is not without its consequences. It requires evolving industrial platforms, operating models and IT infrastructure. “A global platform makes it possible to better respond to the needs of local clients, to reduce risks, and to have a better cost/efficiency ratio over the long term,” says Benoît Macé, coauthor of the report and managing partner at the Paris office.

p { margin-bottom: 0.1in; line-height: 120%; } The Zurich-based Swiss asset management firm, Fisch Asset Management, which has EUR6.4bn in assets, on 16 July in a statement announced the launch of the FISCH Bond Global Corporates Fund, a new bond fund with global exposure. The fund will invest 65% in developed markets, and 35% in emerging markets. No single country may represent more than 35% in terms of geographical exposure, which prevents a significant bias toward the US market. Three quarters of the fund will also be invested in bonds rated investment grade, while the remaining quarter will be exposed to high yield bonds. The FISCH Bond Global Corporates Fund, domiciled in Luxembourg and compliant with UCITS IV criteria, will be managed by Philipp Good, with management fees of 0.55%. The fund will be on sale in Austria, Germany, Switzerland and Luxembourg, It is available in two share classes, one in Swiss francs, and one in euros. ISIN codes: B share class – EUR, institutional: LU1075314754BC share class – CHF, institutional: LU1075315488

p { margin-bottom: 0.1in; line-height: 120%; } As we announced to you in our edition of 26 June (“Lombard Odier considering a long/short strategy,”) the Swiss asset management firm, Lombard Odier Investment Managers (LOIM), which had assets of USD48bn as of 31 December 2013, on 16 July announced in a statement that it is launching LO Funds – Fundamental Equity Long/Short, a UCITS absolute return long/short equity fund focused on the US market. The captial in the fund will be distributed between 5 sectoral teams, each of which covers one of the following five sectors: consumption, industry, health, energy, and technology, media and telecommunications (TMT). These 5 teams will all report to Steve Bulko, Chief Investment Officer, and work with a bottom-up approach which aims for performance with reduced correlation to equity indices. The LO Funds – Fundamental Equity Long/Short fund is already on sale in Austria, Belgium, France, Germany, Italy, Luxembourg, the Netherlands, Spain, Sweden and the United Kingdom, and soon in Switzerland, the statement says.

p { margin-bottom: 0.1in; line-height: 120%; } Generali Investments Europe, the largest asset management firm of the Generali group, with about EUR350bn in assets under management, on 16 July announced in a statement that it has recently reinforced its credit research team, with the appointment of Xavier Got as senior credit analyst. Got will be responsible for banks and financial institutions, and joins a 13 analysts team covering a wide range of sectors. The credit research department is led by Vivek Tawadey, who joined Generali Investments Europe in October 2013 after leading the European strategy and credit research at BNP Paribas.