Moody's tire les leçons de la crise pour la dette bancaire
La dégradation des banques danoises reflète le risque de perte auquel les créanciers seniors s'exposent désormais
Déséquilibres et risques mondiaux vont accaparer le G20 Finances
Alors que les indicateurs macroéconomiques s'installeront au coeur des débats, le FMI s'inquiète d'une reprise à deux vitesses
Les déséquilibres mondiaux au menu du G20 Finances
Le Fonds monétaire international s'inquiète, dans un rapport, d'une reprise à deux vitesses
BATS réussit sa percée sur le marché boursier européen
L’opérateur boursier américain aurait réussi à trouver un accord de rachat de Chi-X Europe valorisant la société londonienne à 360 millions de dollars
Madrid adjuge sa dette à moindre coût
L'Espagne a placé 3,5 milliards d'obligations à 10 et 30 ans sans susciter la même demande que d'habitude mais à des rendements plus faibles
La rotation sectorielle apporte peu
Le graphique ci-contre montre la variété des performances des secteurs européens, mesurée par la dispersion de leurs rentabilités trimestrielles.
Le risque de sous-performance réapparaît
Les tableaux ci-contre présentent les meilleures et plus mauvaises performances en euros des fonds sur le marché des fonds actions américaines et le marché des fonds actions françaises au cours du mois de janvier 2011. Ces performances sont mises en perspective par le calcul de la volatilité et du ratio de Sharpe sur trois ans d’historique ainsi que du rendement depuis un an.
La Chine pointée du doigt par l’OMC
L’Organisation Mondiale du Commerce devrait rendre public aujourd’hui un rapport indiquant que la Chine n’a aucun droit légal d’imposer des restrictions à l’exportation de neuf matières premières, indique le journal qui cite des sources diplomatiques et d’avocats proches du dossier. La Chine impose en effet des quotas sur le zinc, la coke entre autres qui sont sources de tensions avec ses partenaires commerciaux.
Nicolas Sarkozy ne fait pas plier la Chine
L’idée du président français, qui assure la présidence du G20, de lancer un premier «séminaire de devises» fin mars en Chine réunissant ministres des finances, banquiers centraux, et officiels internationaux afin de mettre la pression sur les autorités chinoises pour une réévaluation du yuan, tournerait court, indique le journal qui cite des sources proches. La Chine aurait en effet refusé lors de cette occasion de discuter du niveau des taux de change. Et le gouverneur de la banque centrale de Chine, Zhou Xiaochuan de rappeler hier que la Chine décidera elle-même du rythme d’appréciation du yuan, sans tenir compte des pressions étrangères.
Bernard Madoff profite aussi aux avocats et conseils
L’armada d’avocats et de consultants qui ont participé au recouvrement des 19,6 milliards de dollars de fonds frauduleux de Bernard Madoff auraient touché plus de 1,3 milliard de dollars d’honoraires, selon le journal qui cite des chiffres officiels. C’est Baker Hostetler, où Irving Picard est associé, qui a le plus bénéficié de cette manne en touchant 128 millions de dollars.
Les opérateurs boursiers animent à nouveau le marché des fusions-acquisitions
Les 15,8 milliards de dollars de transactions annoncées depuis début 2011 pourraient buter avant tout sur des obstacles d’ordre politique
Hausse des prix à la consommation aux Etats-Unis
Le département du Travail a indiqué jeudi que l’indice «core» PCI avait crû de 0,2%, sa plus forte hausse depuis octobre 2009, contre 0,1% en décembre. Cette avancée est principalement due à la hausse des coûts de l’habillement, du logement et du transport aérien. Le scénario d’une inflation toujours mesurée est maintenu en raison de la hausse des inscriptions au chômage la semaine dernière, limitant la croissance des salaires.
Pékin se méfie des agences de notation
Selon une directive publiée jeudi par la Commission chinoise de régulation bancaire, les établissements financiers doivent se servir de leurs propres notations internes pour les gros investissements, que ce soit pour acheter des obligations ou des dérivés. «Ces règles visent à empêcher les banques de faire face à des risques systémiques qui pourraient provenir d’ajustement possibles de notations extérieures», a déclaré le régulateur.
Les indicateurs avancés américains déçoivent
Le Conférence Board a annoncé que son indice avait augmenté de 0,1% le mois dernier, à 112,3, après une progression révisée à la baisse de 0,8% en décembre. Les économistes attendaient une hausse de 0,2%.
L’indice Philly Fed à un plus haut de sept ans
L’indice de l’activité manufacturière de la Réserve fédérale de Philadelphie a largement battu le consensus en février pour s'établir à 35,9 contre 19,3 en janvier, un plus haut depuis janvier 2004. Les économistes interrogés attendaient une quasi-stabilité à 20,9. La composante des nouvelles commandes a progressé à 23,7 en janvier contre 23,6 en décembre. Celle de l’emploi s’est établie à 23,6 ce mois-ci, après 17,6 le mois dernier.
Fitch place Bahreïn sous surveillance négative
L’agence de notation a annoncé jeudi qu’elle plaçait Bahreïn sous surveillance avec implication négative, jugeant que les troubles politiques représentent une menace pour l'économie et les finances publiques. Fitch Ratings note A la dette à long terme en devises de Bahreïn. Sa dernière décision implique que cette note pourrait être abaissée dans trois à six mois.
Discussions avancées entre Nasdaq et ICE
Les opérateurs de marché Nasdaq OMX et IntercontinentalExchange pourraient forger un partenariat, et les discussions entre les deux groupes sont à un «stade critique», a rapporté la chaîne Fox Business. L’opérateur du Nasdaq a engagé Bank of America pour étudier les possibilités d’accord.
Mise en garde de Timothy Geithner sur les limites de la dette
Le secrétaire au Trésor américain Timothy Geithner a estimé que les Etats-Unis devaient ramener leur déficit budgétaire à moins de 3% du PIB afin de réduire la dette nationale. «Le test minimal est de ramener les déficits bien en deçà de 3% du PIB pendant une période prolongée».
Succès de l'émission espagnole de 3,5 milliards d’euros à échéance 2020 et 2037
Le Trésor espagnol a émis jeudi pour 2,5 milliards d’euros de dette à échéance 2020 et 998 millions d’euros à échéance 2037, dans le milieu de son objectif qui était de lever entre trois et quatre milliards au total. Le rendement moyen de l’obligation à dix ans a baissé par rapport à la précédente adjudication, à 5,200% contre 5,446% en décembre. La demande a représenté 1,5 fois l’offre, contre 1,7 il y a deux mois. Le taux du papier arrivant à échéance en 2037 s’est établi à 5,957%, alors qu’une émission d’obligations à 30 ans en décembre avait affiché un rendement moyen de 5,488%. L’adjudication a été 1,5 fois souscrite.
17/02/2011
John Hancock AM acquiert un conseiller en investissement
John Hancock Asset Management, une division de Manulife Asset Management, a acquis Optique Capital Management, une société de conseil en investissement enregistrée dans le Wisconsin, qui gérait à fin 2010 quelque 800 millions de dollars. L’acquisition a été bouclée le 11 février à des conditions qui n’ont pas été dévoilées. Conséquence de l’acquisition, John Hancock Funds a récupéré le fonds International Value d’Optique et l’a renommé John Hancock International Value Equity Fund. Par ailleurs, huit membres de l’ancienne équipe Optique Capital rejoindront la division John Hancock Asset Management de Manulife Asset Management, formant une nouvelle équipe International Value Equity, qui sera basée à Milwaukee. L’équipe sera dirigée par Wendell L. Perkins, managing director senior et gérant de portefeuille senior, Margaret (Peggy) A. McKay et Edward T. Maraccini, tous les deux managing directors et gérants, et sera placée sous la responsabilité de Christopher Conkey, directeur des investissements, actions monde, de Manulife Asset Management.John Hancock Funds gère plus de 65,9 milliards de dollars.
Jeff Gundlach lance un fonds multi-classes d'actifs
DoubleLine Funds Trust (8 milliards de dollars d’encours), la société créée par Jeffrey Gundlach après avoir été licencié par TCW (Société Générale) a lancé le 15 février le mutual fund DoubleLine Multi-Asset Growth Fund. Ce fonds multi-classes d’actifs (obligations, actions, titres immobiliers et matières premières) est disponible en deux classes de parts. Une classe A assortie d’un droit d’entrée de 4,25 % (DMLAX) avec une souscription minimale de 2.000 dollars et une classe I «no-load» (DMLIX), avec une souscription minimale de 100.000 dollars. La commission de gestion ressort à 1,45 % pour les parts A et à 1,20 % pour les parts I.Le fonds se caractérisera par une gestion active entre les classes d’actifs, les secteurs de marché et divers investissements spécifiquesJeff Gundlach est le «lead portfolio manager» et sera assisté pour ce produit par Bonnie Baha, de l'équipe Global Developed Credit, Samuel Garza, pour l’allocation d’actifs; Luz Padilla, pour la dette émergente et Jeffrey Sherman pour les matières premières.
Lancement du premier ETF sur l’Asean
Selon le Financial Times, Global X Funds, une société de gestion basée à New York, va lancer ce jeudi le premier ETF focalisé sur la région Asean, l’association des nations asiatiques du Sud Est. Le fonds, coté sur le New York Stock Exchange, sera indexé sur l’indice FTSE Asea 40, qui suit les plus grandes entreprises des cinq plus grandes économies de l’Asean : Singapour, Malaisie, Indonésie, Thaïlande et Philippines.
17/02/2011
J.P. Morgan AM renforce son activité dédiée aux compagnies d’assurances
J.P. Morgan Asset Management vient de recruter Philip Michaelsen dans son équipe European Insurance Solutions Group en tant que Head of Strategic Insurance Sales EMEA, un poste nouvellement créé. A ce poste, il travaillera avec Dirk Popielas, le responsable de ce pôle, au développement d’une activité pour gérer les actifs des bilans des compagnies d’assurances européennes. Basé à Londres, Philip Michaelsen était précédemment chez Deutsche Bank où il était responsable du développement des nouvelles activités de gestion d’actifs dans l’assurance au Royaume-Uni, en Europe et en Scandinavie.
UBS lance un fonds de dette émergente en monnaies locales
Avec le nouveau compartiment Asian local Currency Bond Fund de sa sicav UBS (Lux) Bond Sicav lancé le 28 janvier, UBS Global Asset Management élargit sa gamme de fonds obligataires asiatiques par un produit investi principalement en titres d’Etat libellés en monnaies locales, complétant ainsi le UBS (Lux) Bond Fund – Full Cycle Asian Bond Fund qui est plutôt spécialisé sur les obligations d’entreprises et affiche un encours de 1,2 milliard de dollars.Le fonds (60-70 lignes) est géré par Ben Yuen, qui insiste sur le potentiel d’appréciation des monnaies des pays émergents et sur les fondamentaux des pays asiatiques concernés (hors Japon). Il s’agit de titres notés en moyenne BBB+, les principales monnaies représentées dans le portefeuille sont le won, le dollar de singapour et le ringgit.CaractéristiquesDénomination : UBS (Lux) Bond Sicav – Asian Local Currency BondCodes Isin : Parts USD P-acc: LU0573605267 Parts EUR P-acc: LU0573606232 Parts CHF P-acc: LU0573606588 Indice de référence : HSBC Asian Local Bond IndexTaux de frais sur encours : 1,40 %
17/02/2011
Le genevois Semper Gestion veut accélérer sa croissance
L a société de gestion genevoise Semper Gestion, dont les actifs sous gestion s’élèvent à environ 2 milliards de francs suisses et qui emploie 18 personnes dont six gérants, veut accélérer sa croissance en engageant de nouveaux gérants, avec l’objectif d’en compter une dizaine d’ici douze à dix-huit mois, rapporte L’Agefi suisse. Soit en recrutant des équipes, soit en attirant des indépendants. Semper compte d’ailleurs ouvrir sous peu un bureau à Zurich ou dans sa région.La société de gestion entend aussi développer ses activités liées aux BRIC, notamment en Asie. Troisième piste de croissance, une acquisition ou une fusion, à terme, «peut-être en acquérant la clientèle d’un indépendant arrivant en fin de carrière».
17/02/2011
Marius Wuergler rejoindra Lombard Odier
Le patron de Goldman Sachs Asset Management Switzerland (GSAM), Marius Wuergler, a été recruté par Lombard Odier Investment Managers comme head of European sales à compter du 9 mai 2011. Subordonné à Hubert Keller, managing partner de Lombard Odier, il sera responsable de la stratégie commerciale et de la mise en œuvre de cette dernière auprès des investisseurs institutionnels et des distributeurs dans toute l’Europe.Membre du comité exécutif, il coiffera des équipes locales basées à Londres, Zurich, Genève, Francfort, Paris et Amsterdam.Marius Wuergler arrive chez son nouvel employeur accompagné de Pascal Imhof, qui était deputy head of the institutional business chez GSAM Suisse et qui lui sera directement subordonné chez Lombard Odier.
Robeco lance un fonds émergents à risque faible
Robeco vient de lancer l’Emerging Conservative Equities, un fonds qui permet d’investir dans les marchés émergents, mais avec un risque faible. Le nouveau produit est le résultat d’une étude sur la volatilité menée par Pim van Vliet et David Blitz de l’équipe Quantitative Equities. La recherche montrait qu’un risque moins élevé ne conduisait pas forcément à des rendements faibles. Compte tenu de son objectif de risque modéré, le fonds est investi dans des actions différentes de celles des fonds marchés émergents traditionnels.Les gérants du nouveau fonds sont Pim van Vliet et Arlette van Ditshuizen, qui gèrent aussi le fonds Robeco Global Conservative Equity et le Robeco European Conservative Equities fund.
17/02/2011
Le pôle gestion d’actifs d’Axa décollecte en 2010
En 2010, le pôle gestion d’actifs d’Axa, composé d’Alliance Bernstein et d’Axa IM, a accusé des rachats nets de 64 milliards d’euros. Cette décollecte a concerné AllianceBernstein à hauteur de 44 milliards d’euros, principalement sur le segment institutionnel (-37 milliards d’euros) essentiellement sur les investissements en actions et sur le segment particuliers (-6 milliards d’euros). Côté Axa IM, les 20 milliards d’euros de sorties nettes sont principalement dues à Axa Rosenberg (29 milliards d’euros). Néanmoins, grâce à des effets de marché et de change positifs, les encours sous gestion ont augmenté de 845 milliards d’euros à fin 2009 à 878 milliards d’euro à fin 2010 (362 milliards pour Alliance Bernstein et 516 milliards pour Axa IM).Le chiffre d’affaires de la gestion d’actifs est en hausse de 5% à 3 328 millions d’euros, en raison principalement d’actifs moyens sous gestion plus importants (en hausse de 3% par rapport à 2009).
17/02/2011
Northern Trust GI s’implante en Suède
Après le Benelux, Northern Trust lance son activité internationale de gestion d’actifs, au sein de Northern Trust Global Investments, dans les pays nordiques, poursuivant ainsi son offensive européenne. Le groupe américain a en effet obtenu l’agrément des autorités de surveillance suédoise et britannique (respectivement la Finansinspektionen et la Financial Services Authorities) pour proposer ses produits et services de gestion d’actifs aux investisseurs basés dans la région nordique, depuis son bureau de Stockholm.Cette structure, ouverte en septembre 2009, proposait jusqu’à présent des produits d’administration de fonds aux clients nordiques. Pour appuyer ce développement nordique, Northern Trust a recruté Kristina Ilar en tant que directeur commercial (investment sales director) de Northern Trust Global Investment. Elle sera basée à Stockholm, et contribuera à développer l’activité de NTGI dans la région nordique, en proposant des produits et des solutions de gestion d’actifs aux fonds de pension publics et privés, aux fonds souverains, aux compagnies d’assurances, aux institutions financières, aux œuvres caritatives, aux banques centrales et autres investisseurs professionnels.Kristina Ilar était précédemment directeur en charge des relations avec la clientèle et du développement chez UBS Asset Management et directeur exécutif responsable des ventes institutionnelles nordiques de Morgan Stanley Investment Management.