La société de gestion suisse Unigestion, qui affiche 13,7 milliards de franc suisse d’actifs sous gestion, a annoncé le 19 juin le recrutement de Jérôme Teiletche en qualité de « managing director », responsable de l’équipe « Cross Asset Solutions » et membre du comité exécutif de la société. Depuis 2008, l’intéressé travaillait pour Lombard Odier Investment Managers où son dernier poste était celui de responsable du « Solutions Group », chargé des stratégies multi-actifs et des stratégies d’investissement systématiques.Titulaire d’un doctorat d’économie de l’Université de Bordeaux, Jérôme Teiletche a débuté sa carrière en tant qu’économiste à la Direction de la Prévision du Ministère des Finances français. Il a ensuite rejoint Natixis CIB en tant que stratégiste spécialisé dans l’allocation d’actifs internationaux, puis a intégré la division Investissements Alternatifs de Société Générale Asset Management en tant qu’Analyste quantitatif senior.L’équipe « Cross Asset Solutions » d’Unigestion a pour mission d’offrir des solutions sophistiquées et sur mesure qui créent de la valeur à partir d’une large palette de classes d’actifs et réalisent des performances supérieures à la moyenne et régulières sur le long terme, précise la société de gestion dans un communiqué.

La banque espagnole Santander a annoncé, ce jeudi 19 juin, la signature d’un accord portant sur la cession de 50 % de son activité de conservation d’actifs en Espagne, au Brésil et au Mexique à un consortium de fonds d’investissement. Ce dernier est mené par Warburg Pincus et inclut le fonds de Singapour Temasek. Le solde de 50 % reste entre les mains de Santander, précise la banque espagnole dans un communiqué. L’opération, dont la finalisation est attendue au quatrième trimestre 2014, valorise l’activité à 975 millions d’euros et va générer un gain en capital de 410 millions d’euros pour Santander. Santander se targue d’être le numéro un de la conservation d’actifs en Espagne, au Brésil et au Mexique avec 738 milliards d’euros d’actifs sous conservation.

p { margin-bottom: 0.1in; line-height: 120%; }a:link { } The Etablissement de Retraite additionnelle de la Fonction publique (ERAFP) is launching a large-scale request for proposals. As part of a renewal of mandates set to expire and an enlargement of its investment universe, the ERAFP on 19 June announced the launch of a restricted request for proposals to award eight financial management mandates. The ERAFP hopes to select three SRI Asia-Pacific equity managers and five managers of SRI credit bonds denominated in euros. The request for proposals is divided into two lots: a first “SRI Asia-Pacific Equities” lot, whose management objective will be to achieve higher returns over the long term than the MSCI AC Asia-Pacific; and a second “SRI Credit Bonds denominated in EUR” lot, whose management will be of a ‘buy and hold’ type, in order to maximise the rate of return at purchase and to minimise the risk of default. The mandates will be for an initial duration of five years, with an option for the ERAFP to renew the contract for three successive periods of one year each. For the first “SRI Asia-Pacific Equities” lot, the ERAFP indicates that stock-picking must be based on fundamental analysis of the businesses and on regular contact with the management of companies. In order to take the specificities of the investment universe into account, the winner of the mandate must place particular emphasis on respect for international standards for human rights and environmental protection at businesses, and on ongoing dialogue with these businesses to ensure that they improve their environmental, social and governance (ESG) practices. Investments in OECD member countries in the Asia-Pacific region (Australia, Japan, New Zealand and South Korea) must be for majority stakes. The sums placed at the initiation of the lot will be about EUR400m, distributed over two managers. The third will receive a standby mandate. For the second “SRI credit bonds denominated in euros” lot, the portfolio must be primarily composed of investment grade bonds. Diversification investments in non-investment grade bonds, private EuroPP type private placements, unrated securities and securitisations will also be permitted. Investments must be made with the idea of retaining securities until maturity, and the turnover rate for the portfolio must be very low, the ERAFP states. The sums placed initially as part of this lot will be about EUR2.5bn, over three managers, with a minimum of EUR400m per active mandate. No indicative minimum amount has been given for the two standby mandates. These sums will be placed with the winner in the form of an already formed corporate bond portfolio denominated in EUR, and/or cash subscription. The consultation files are avaiable at www.achatpublic.com. A link to this platform is also available on the ERAFP website (www.rafp.fr).

p { margin-bottom: 0.1in; line-height: 120%; }a:link { } L’Echo reports that Marcel Bruehwiler, head of UBS Belgium, was reportedly arrested on Thursday, as part of an investigation opened by the Brussels public prosecutors’ office against the Belgian affiliate of UBS for money-laundering and fraud. With the complicity of UBS Belgium, Swiss account managers at the UBS bank are accused of having approached high net worth Belgian taxpayers over the past 10 years to offer to open undeclared offshore bank accounts for them in Switzerland.

p { margin-bottom: 0.1in; line-height: 120%; }a:link { } State Street has announced that it has been selected to provide a range of services to the new onshore Dublin-domiciled mutual funds from Earnest Partners, which is positioned in particular on emerging markets, frontier markets and global equity markets outside the United States. State Street will now offer asset management services and publication of Key Investor Information Documents (KIID), as well as materials describing past performance, and document collection.

p { margin-bottom: 0.1in; line-height: 120%; }a:link { } The Swiss asset management firm Unigestion, which has CHF13.7bn in assets under management, on 19 June announced the recruitment of Jérôme Teiletche as managing director, in charge of the Cross-Asset Solutions team and a member of the executive board at the firm. Since 2008, Teiletche has worked for Lombard Odier Investment Managers, where his most recent position was a head of the Solutions Group, in charge of multi-asset strategies and systematic investment strategies. Teiletche, who holds a doctorate in economics from the University of Bordeaux, began his career as an economist at the French Finance Ministry provisions office. He then joined the Alternative Investment division at Société Générale Asset Management as a senior quantitative analyst. The Cross-Asset Solutions team at Unigestion aims to offer sophisticated and custom solutions which create value from a wide range of asset clases, and to earn above average and regular returns over the long term, the asset management firm says in a statement.

p { margin-bottom: 0.1in; line-height: 120%; }a:link { } The first to receive the new Association of South-East Asian Nations (ASEAN) passport will be the heavyweights in the asset management sector, who can claim a presence in at least two of the three countries of Singapore, Malaysia and Thailand, according to the research agency Cerulli. Most of these funds will have no problem meeting the minimal asset threshold required to obtain an ASEAN fund passport, set at USD500m, Cerulli estimates. The institution of the new standard for the ASEAN Funds Passport may inspire asset management firms to seriously reconsider the potential of South-East Asia, and mutualist funds may see an increase in their assets of 12% per year for the next 5 years, to the end of 2018, to USD503bn, compared with USD286bn as of the end of 2013.

p { margin-bottom: 0.1in; line-height: 120%; }a:link { } On the high yield market in Europe, imbalances between supply and demand and the quest for returns may lead to an excessive relaxation of lending conditions and to transactions with higher levels of leverage, according to a study which reviews the capital structure at businesses which have recently issued high yield debt in Europe. “Covenant lite” type transactions, which dominate the US market, are not common on the European side of the Atlantic, but some operations of this type are appearing there. The study also finds that since 2009, debt multiples have been rising steadily. A rate drop by the ECB and unconventional measures instituted to combat deflationary trends have given fresh steam to bank lending, which may lead to continued compression of high yield debt prices. The average returns for “B”-rated companies has fallen to 6.1% in the six months to 6 June, compared with 8.3% at the end of June 2012, according to data from S&P Capital IQ LCD. An evolution in financing structures has also been observed, with use of guaranteed bonds and hybrid structures (senior guaranteed notes backed by senior guaranteed loans). These changes foreshadow a decline in the prospects for investors of recovering their money in the event of a default.

p { margin-bottom: 0.1in; line-height: 120%; }a:link { } In 2013, banks operating in Switzerland earned profits totalling CHF1.9bn, after CHF7.1bn the previous year. Total losses for the past fiscal year, for their part, contracted to CHF1.4bn, compared with CHF6.9bn in 2012, according to figures released by the Swiss National Bank (BNS) in its annual report. This rebound is due to the fact that the two largest banks, UBS and Credit Suisse, were both profitable last year. In 2012, UBS saw losses of CHF2.51bn, however. Over all of the institutions examined, 235 were profitable, (254 in 2012), while 48 (43) suffered losses. Total gross profits from ordinary banking activities rose 11.8% to CHF19.5bn, an increase of which about one quarter was due to PostFinance, which last year joined the list of banks monitored by the BNS.

p { margin-bottom: 0.1in; line-height: 120%; }a:link { } The government of the British Virgin Islands (BVI) on 19 June announced that it has signed a tax information exchange agreement (TIEA) with the government of Japan. It is the 26th agreement of its type signed by the Virgin Islands, which has already signed similar agreements with the United Kingdom, United States, Germany, and France.

Le prestataire en services d’investissement a publié une analyse sur les 3 premiers mois du PEA PME. Il fustige une «collecte anémique sur les comptes PEA PME, avec environ 250 millions d’euros en 3 mois». Mais surtout, il estime que les fonds éligibles ne respectent pas les objectifs des promoteurs du PEA PME en restreignant leurs investissements.

Le parquet de Bruxelles a indiqué hier que le président de la filiale belge d’UBS, Marcel Bruehwiler, avait été interpellé dans le cadre de l’enquête ouverte sur des soupçons de fraude fiscale impliquant la banque suisse. L’affaire porte sur plusieurs milliards d’euros. Le parquet avait annoncé au début du mois l’ouverture d’une enquête sur les activités d’UBS Belgique pour des faits de blanchiment et d’organisation criminelle.

Dans le cadre du renouvellement de ses mandats arrivant à échéance et de l’élargissement de son univers d’investissement, l’Etablissement de retraite additionnelle de la fonction publique (Erafp) a lancé un appel d’offres restreint pour l’attribution de huit mandats de gestion financière. Cet appel d’offres est composé de deux lots : un lot « Actions Asie Pacifique ISR » et un lot « Obligations Crédit ISR libellées en euros». Les mandats seront d’une durée initiale de cinq ans.

Selon Lubomir Mitov, un économiste de l’Institute of International Finance (IIF), l’Ukraine discute avec ses créanciers d’une possible restructuration de sa dette en devises. «Les autorités ukrainiennes ont été très claires avec nous: elles n’envisagent cela que sous la forme d’une opération volontaire acceptée par les détenteurs d’obligations», a-t-il déclaré à la presse. «Un échange volontaire ou une prorogation des échéances pourraient être l’une des sources de financement», a-t-il ajouté.

Les règles budgétaires de l’Union européenne sont suffisamment souples pour accompagner les efforts de relance de la croissance et il n’y a donc pas lieu de les changer, ont estimé hier soir ministres des Finances et responsables européens réunis à Luxembourg dans le cadre de l’Eurogroupe. La question a été remise au centre du débat européen par le président du Conseil italien Matteo Renzi, dont le pays assurera à compter de juillet la présidence tournante de l’UE. «Les règles existantes apportent suffisamment de souplesse», a déclaré le ministre allemand des Finances, Wolfgang Schäuble, à son arrivée. De son côté, Olli Rehn, le commissaire européen aux Affaires économiques et monétaires, a soutenu le fait que les gouvernements européens concernés devraient d’abord lancer des réformes structurelles avant d’obtenir un éventuel délai pour ramener leurs déficits budgétaires dans les limites européennes.

Tout juste constitué, le nouveau gouvernement finlandais a détaillé hier des baisses d’impôts et des investissements publics, pour 1,1 milliard d’euros, afin de soutenir l'économie. Ces nouvelles mesures de relance se traduiront par une légère augmentation du ratio dette/PIB qui devrait dépasser le seuil de 50% en 2016.

Le groupe britannique s’empare du gestionnaire quantitatif de Boston pour un montant pouvant atteindre 495 millions de dollars

Défiant la justice américaine, l’Argentine tenterait de placer le prochain paiement sur sa dette restructurée sous les auspices de sa loi nationale.

Défiant la justice américaine, le gouvernement tenterait de placer le prochain paiement sur la dette restructurée sous les auspices de la loi argentine

Le multiple d'endettement de catégorie spéculative en Europe est passé au-dessus de sa moyenne pour la première fois depuis 2008, selon S&P

Malgré un discours équilibré de sa présidente Janet Yellen, l'écart se creuse entre les prévisions de taux directeurs de la Fed et celles des marchés

Le ton globalement équilibré de sa présidente Janet Yellen jeudi soir a favorisé les opérations de carry trade sur les devises émergentes. Les membres de la Fed voient néanmoins une hausse des taux Fed funds plus rapide qui pourrait s’accélérer si l’inflation rebondissait.

Le Mécanisme européen de stabilité (MES) n'a prêté que 50 milliards d'euros à ce jour. Il continuera à être actif sur les marchés, comme le FESF

Les tableaux ci-contre présentent les meilleures et plus mauvaises performances en euros des fonds sur le marché des fonds actions américaines et le marché des fonds actions françaises au cours du mois de mai 2014. Ces performances sont mises en perspective par le calcul de la volatilité, du ratio de Sharpe sur trois ans d’historique, ainsi que du rendement depuis un an.

Le graphique ci-contre montre la relation historique entre la volatilité implicite de l’indice S&P 500 (le VIX) et les rentabilités futures de l’indice S&P 500 à l’horizon de 6 mois.

Le PMU a lancé un appel d’offres en vue de sélectionner un gérant monétaire. Le véhicule d’investissement est un FCP dédié monétaire avec garantie du capital pour un montant de 20 millions d’euros.

Le prestataire en services d’investissement Arkeon Finance a publié une analyse sur les 3 premiers mois du PEA PME. Il fustige une «collecte anémique sur les comptes PEA PME, avec environ 250 millions d’euros en 3 mois». Mais surtout, «les fonds éligibles au PEA PME restreignent aujourd’hui leurs investissements aux sociétés éligibles dont la capitalisation est supérieure à 150 millions d’euros (Euronext A et B) auxquelles ils allouent 50 % de leurs encours, et pour le solde, investissent dans des sociétés européennes hors France, ce qui constitue un détournement des objectifs des promoteurs du PEA PME», affirme Arkeon Finance.

Le fonds AltaRocca Convertibles, lancé en janvier dernier, vient de passer le cap des 100 millions d’euros de collecte, dont 16% réalisés auprès d’une clientèle retail.Les deux gérants, Muriel Blanchier et Xavier Hoche, à l’origine de la création d’AltaRocca AM, aux côtés du groupe Primonial, ont conjugué leurs talents pour offrir des solutions d’investissement adaptées tant aux besoins d’une clientèle professionnelle qu’à ceux des particuliers. Après seulement cinq mois, une fois l’impulsion donnée par les institutionnels, la collecte retail a emboité le pas et poursuit depuis une cadence régulière, de l’ordre de 1 à 1,5 million d’euros par semaine. La société vise une collecte de 200 millions d’euros d’ici à la fin de l’année. Confortée par ce succès, l’équipe de gérants envisage de lancer, dès cet automne, un nouveau fonds daté qui concernera la stratégie de rendement obligataire, avec un objectif de 100 millions d’euros de souscription avant fin 2014.

Credit Suisse ne voit aucun effet négatif de son aveu de culpabilité sur ses activités avec les clients institutionnels et les entreprises en Europe, rapporte L’Agefi suisse. Les clients auraient demandé plus d’explications avant et après l’annonce de l’accord avec les Etats-Unis, mais les activités sont entretemps retournées à leur «fonctionnement normal», a indiqué le 18 juin devant la presse Barend Fruithof, responsable du segment Corporate and Institutional Clients de Credit Suisse. Les clients, spécialement en Suisse, ont recherché plus que d’habitude des explications et des informations avant l’annonce officielle de l’accord.

La banque suisse Syz & Co a annoncé, le mercredi 18 juin, le lancement du fonds Oyster Flexible Credit, un nouveau compartiment de sa sicav luxembourgeoise. Ce nouveau produit vise une performance absolue via une stratégie de crédit combinant des obligations d’entreprises européennes avec une couverture flexible de l’exposition au marché, précise l’établissement bancaire dans un communiqué. Son objectif est de dégager une rentabilité annualisée nette de 8 % avec un ratio de Sharpe de 1 sur un cycle de crédit entier.Ce nouveau fonds, à l’instar des véhicules récemment lancés par Oyster, est un produit «NewCITS», c’est-à-dire qu’il tire parti de l’évolution de la norme européenne Ucits pour proposer une stratégie non conventionnelle. Construit selon une approche «bottom-up» de conviction, le portefeuille de ce fonds devrait compter entre 30 et 40 positions dans des instruments de crédit d’entreprises et d’institutions financières européennes, avec un accent sur les situations particulières.Selon le communiqué diffusé par Syz & Co, les principaux moteurs de la génération d’alpha sont les situations spéciales «pour lesquelles un élément déclencheur est identifié, qui représentent le cœur du portefeuille, les papiers offrant un excédent de rendement («carry»), les titres sous-évaluées («value») et du trading à court terme dans des cas particuliers». Par ailleurs, le gestionnaire gère l’exposition au risque de marché de façon très flexible, essentiellement à travers des positions sur indices. «L’exposition nette au marché de crédit peut donc varier entre -25% et 150%*, ce qui lui permet de protéger le capital dans les périodes de stress mais également d’amplifier les gains dans des marchés porteurs», souligne la banque suisse. Syz & Co a décidé de confier la gestion de ce fonds à Eiffel Investment Group, une société de gestion parisienne créée en 2008 et spécialisée dans ces stratégies dites de situations spéciales. Plus précisément, l’équipe de gestion est dirigée par Emmanuel Weyd, «chief investment officer» Crédit chez Eiffel Investment Group, qui compte plus de 20 ans d’expérience dans les marchés de crédit.*Ces limites d’exposition sont purement indicatives et ne figurent pas dans le prospectus