In a 13F filing to the SEC, Paulson & Co has declared assets of USD20.7bn as of the end of September, compared with USD29.1bn three months earlier, the Wall Street Journal reports, adding that the declaration does not necessarily include all assets at the alternative asset management firm.In third quarter, Paulson & Co reduced its stake in the SPDR Gold Trust ETF, in which it was the largest shareholder as of the end of June with 31.5 million shares, by one third. That may be a sign that John Paulson has found an exposure to gold through futures and other products which do not necessarily need to be declared.Paulson & Co has also reduced its stake in Citigroup by more than 10 million shares, to 25.1 million shares as of the end of September. The firm has also liquidated its positions in NYSE Euronext and JP Morgan Chase, but increased its stake in Bank of America by 6.5% to 64.3 million shares. It has also acquired shares in Capital One Financial and reduced its allocation to Hewlett-Packard by 35%.

A new study by the CFA Institute (“An Examination of Transparency in European Bond Markets”) recommends that post-trade transparency requirements on bond markets be more carefully defined. Investors would thus have improved access to information about prices, and competition would be strengthened, while liquidity would be protected. The report analyses the current situation in terms of transparency on European bond markets, based on the example of Italy, the largest bond market in Europe, and the United States. Italy is now one of the few countries in Europe to have made bond transaction reporting obligatory, while the United States have imposed the transparency requirement since 2002, with the introduction of the TRACE system (Trade Reporting and Compliance Engine). Analysis of these two examples reveals the costs and benefits of increased transparency for investors. At the same time, a recent survey by the CFA Institute of its European members finds that 76% of respondents estimate that profits due to increased transparency on alternative trading platforms offset the costs On the basis of these findings, the CFA Institute recommends that public reporting requirements for bond transactions be introduced throughout the European Union, as a part of the MiFID II regulations. Post-trade transparency requirements should first be calibrated to take into account the size and liquidity of the bond issue. More precisely, it should be possible to shift reporting on major transactions to allow market actors to hedge their positions. That would dissipate some fears about the unuseful exposure of the broker-dealer, which could potentially damage liquidity. The new requirements would then need to be put in place gradually. Market operators need time to adjust their procedures to a new requiremnt. A gradual approach would also reduce the risk of a temporary liquidity shock. Lastly, the authorities need to set minimal standards for the content and format of post-trade transaction data. Investors need to have access to precise and coherent information on bond transactions in order to facilitate the investment decision process. It is essential to have coherent standards for transaction reporting in order to facilitate the consolidation of post-trade data and allow investors to have a wider view of bond market transactions.

Institutional Shareholder Services (ISS) has announced the recruitment of Georgia Marshall as head of European research. Marshall is currently regional head of corporate governance at Aviva Investors. She will begin in her new role in January 2012, in London. Marshall will oversee the ISS research teams based in London, Brussels and Paris, covering the United Kingdom and continental Europe.

The secretary general of the French financial market regulator, the Autorité des marchés financiers (AMF) on 14 November announced that it has opened an investigation of the ratings agency Standard & Poor’s, after the firm announced that it had released a message to several of its subscribers in error stating that the credit rating for France had been downgraded (see Newsmanagers of 14 November). The AMF has also contacted the European Securities Markets Authority (ESMA), in its role as controller of the professional responsibilities of ratings agencies.

The Danish pension fund PFA will most likely reduce its exposure to European banks. Jesper Langmack, managing director of PFA for equity and alternative investments, has told the Financial Times that returns on equity at most European banks will fall to 5-10%, due to the Basel III regulations and slowing growth.

The Danish pension fund Lønmodtagernes Dyrtidsfond (LD, DKK50bn) has jointly selected Nykredit and BNY Mellon Asset Servicing as its global custodians, following an EU-wide request for proposals.Nykredit Portefølje Administration will supervise day-to-day administration, while BNY Mellon AS will provide the IT system, process and resources of its global network.

The first ETF to replicate the performance of social media companies will be launched this Tuesday in the United States, the Wall Street Journal reports. The Global X Social Media ETF, from the Global X Funds company, will track 25 companies. It will have a strong exposure to Chinese internet companies.

The commodities investment pioneer Jim Rogers is now taking a tour of Australia to find investors interested in a project to raise AUD350m (EUR262m) for investments to focus on agricultural land in the northern part of New South Wales, the Frankfurter Allgemeine Zeitung reports.The concept is based on predictions that inflation will increase and demand for agricultural products from Asia will provoke a rise in the price of investments of this type. The farmers will be maintained in charge of their operations.The new fund advised by Rogers will be known as Laguna Bay Pastoral Company. Laguna Bay as the support of the investment bank Morgan Stanley.

Christian Matécat, le directeur comptable et financier de la caisse d’allocation vieillesse des agents généraux (CAVAMAC), a annoncé à la rédaction d’Instit Invest que la CAVAMAC a sélectionné deux mandataires pour l’allocation flexible de la caisse. Les encours de la CAVAMAC s'élèvent à un milliard d’euros, gérés à 90 % en fonction d’indices pur action et taux. L’allocation flexible représente aujourd’hui 100 millions d’euros » confirme son directeur comptable qui souhaitait disposer d’actifs plus aptes à faire face aux comportements du marché. Depuis plus de dix-huit mois, nous réfléchissons à passer de 10 à 20/25% d’allocation flexible. Pour avoir une vision d’ensemble, une rencontre avait été organisée avec tous les gestionnaires, à la suite de laquelle il avait été décidé de faire appel à deux gérants externes, sélectionnés par l’intermédiaire de la société de conseil Amadeis. Fortes de l’année 2009 où la CAVAMAC avait réduit ses expositions sur le corporate et le regrette désormais devant les excellents résultats réalisés, les contraintes imposées aux mandataires sont peu nombreuses. Souhaitant une flexibilité optimale des 200 millions d’euros d’encours, nous n’avons pas déterminé d’actifs en particulier explique Christian Matécat. Toutefois, des réserves ont été émises sur certaines classes d’actifs, à commencer par la dette émergente, limitée à l’OCDE, et en particulier à l’Europe au niveau obligataire. C’est également le cas pour la gestion alternative qui ne doit pas dépasser 15/20% du portefeuille, les devises 20%, ou encore les convertibles US et les obligations limités 50%. La grande latitude entre les classes d’actifs permet une répartition actions/obligations allant de 0 à 100%. Pour benchmark, la CAVAMAC a choisi Eonia + 4% sur une période de 3 à 5 ans, avec un draw-down maximum de 10% et une volatilité ne pouvant dépasser les 20%. Cette dernière indication est superflue ajoute Christian Matécat, avec les limites que nous avons fixées en amont, les mandataires assurent qu’il serait improbable d’atteindre ce seuil.

A l’occasion de la semaine de la finance solidaire, Sophie Bigeard, analyste et gérante multi gestion chez OFI Asset Management présentait mercredi 9 novembre la gestion du fonds avenir partage ISR, avec 13 millions d’euros d’encours, de la Fondation de l’avenir. Composé à 50 % de dons en provenance de parrainages et de collecte, à 30 % de mécénat, à 10 % de fonds de dotation et à 10 % de produits financiers de partage (livret de finance solidaire ou garantie obsèques Mutuac avenir solidaire), il s’agit d’OPCVM en multi-gestion. « Chaque année, un coupon équivalent à 2 % de l’actif net du fonds est reversé » précise Sophie Bigeard soit l'équivalent de 250 à 300 000 euros. Benchmarké sur le DJ Stoxx Sustainability, il s’agit d’un fonds actions européennes en grande majorité. « Nous avons pris très récemment un positionnement de 2 % sur les futures Euro Stoxx 50, mais les 98 % restants sont des actions » explique la gérante du fonds. Cette position permet une meilleure réactivité aux comportements du marché grâce à sa volatilité. Le fonds est géré par une approche qualitative et exclusivement ISR, ce qui permet d’adopter différents aspects d’investissement responsable au sein d’un véhicule unique.

«Nous avons anticipé la possibilité d’une croissance plus faible, compte tenu de la situation en Europe et dans le monde», a déclaré hier le Premier ministre François Fillon. «J’avais déjà indiqué il y a plusieurs jours que six milliards d’euros seraient gelés sur le budget 2012, si les prévisions de croissance n'étaient pas au rendez-vous. Ces six milliards d’euros gelés se transformeraient alors en annulation de crédits», a-t-il expliqué. Le budget 2012 de la France se fonde sur une hypothèse de croissance de 1% du PIB.

L’IASB et le FASB, les normalisateurs comptables, ont soumis hier à consultation une version révisée de leurs propositions visant à faire converger les exigences des normes IFRS et US GAAP pour la prise en compte des revenus tirés de contrats avec des clients. Ce standard révisé remplacerait notamment IAS 18 Revenus et IAS 11 Contrats de construction.

Le PIB du Portugal s’est contracté de 0,4% au troisième trimestre par rapport au trimestre précédent, la récession s’aggravant sous l’effet des mesures d’austérité, indiquent les données publiées par l’Institut national de la statistique (INE). L’estimation flash donne une contraction du PIB en glissement annuel de 1,7% durant le trimestre.

La plus haute instance judiciaire des Etats-Unis a accepté d’examiner des recours concernant la loi sur l’assurance-maladie et devrait rendre sa décision d’ici juillet 2012. Elle devra se prononcer sur le fait de savoir si le Congrès a outrepassé ses pouvoirs en rendant l’assurance-maladie obligatoire d’ici 2014 sous peine de payer une amende.

La holding destinée à des prises de participations dans l’agriculture, sponsorisée par Massena Partners, a réalisé son premier closing avec un tour de table de près de 40 millions de dollars. Terra Magna Capital a sélectionné un portefeuille de terres agricoles détenues en pleine propriété, situées en Amérique Latine et d’une superficie totale de 70.500hectares.

Après la création d’une joint-venture en août dernier dans laquelle Norges Bank a investi 700 millions d’euros, la banque centrale, pour le compte du fonds souverain norvégien, et Axa Real Estate (Axa RE) viennent d’acquérir pour 290 millions d’euros trois immeubles de bureaux situés à Paris et à Boulogne Billancourt, dans le cadre de leur coentreprise.

La Banque populaire de Chine a pu servir un taux de 3,4875% pour l’adjudication cette nuit de 52 milliards de yuans de titres à un an. Un taux inférieur au taux directeur ainsi qu’à celui de 3,5733% servi lors de la dernière adjudication le 8 novembre dernier. «Cela montre que la PBOC ne lutte pas contre les anticipations de marché d’une baisse de taux, et valide ainsi indirectement la possibilité d’un prochain assouplissement monétaire» estime Wee Khoon Chong, stratégiste à la Société Générale.

Le Premier ministre Lucas Papadémos a plaidé en faveur d'un nouveau programme d'ajustement budgétaire, une perspective que la droite rejette

La diminution, dont le gros provient de cessions de titres, atteint 24 milliards d'euros selon un pointage provisoire de « L'Agefi »

Quinze banques européennes ont diminué de 24 milliards leur exposition à la dette italienne, soit 17% de la base à fin juin, selon un pointage de L’Agefi.

Les retraits subis par les fonds monétaires ont pesé sur les filiales de gestion des banques françaises. BNP Paribas et Amundi souffrent tout particulièrement. En revanche, Natixis confirme sa solidité depuis le début de l’année, notamment grâce à son ancrage américain.

Les spreads se sont nettement tendus la semaine dernière. Les émetteurs non financiers sont également touchés

Sur 25 ans, les blue chips américaines et les marchés émergents affichent une performance annualisée respective de +9 % et +13 %

Elle a placé trois milliards d’euros de titres à cinq ans avec un rendement de 6,3 %, en hausse par rapport à la dernière adjudication

La Commission européenne devrait indiquer qu’il est justifié d’encadrer la liberté des agences de notation dans des «circonstances exceptionnelles» et dans une logique de «prévention des désordres», selon le texte qui doit être rendu public aujourd’hui et dont le quotidien s’est procuré une copie. La Commission estime ainsi que les agences peuvent augmenter «les effets de contagion» par des «biais subjectifs» et des dégradations de notes «arbitraires».

Le directeur général de la Banque asiatique de développement, Rajat Nag, a enjoint, dans un entretien au quotidien, la Chine et l’Inde de «faire tout leur possible» pour soutenir la zone euro à se relever de la crise dans la mesure où elle pourrait avoir «des effets de effets significatifs» sur le continent asiatique. «Nous sommes tous dans le même bateau» a indiqué le dirigeant.

Les deux groupes restent «en quête d’un nouvel équilibre» selon le quotidien au sein de leur coentreprise, La Banque Postale Gestion Privée. Pierre-Manuel Sroczynski, secrétaire général de La Banque Postale Asset Management, devrait prendre la tête de LBPGP. Cette nomination, qui ne sera officialisée que début décembre, confirme la volonté du groupe public de réduire le poids d’Oddo.

La croissance a rebondi de 1,5 % au troisième trimestre et de 6 % en rythme annualisé, avec une contribution du commerce extérieur de 0,4 point

La détérioration de la conjoncture s’est poursuivie en septembre au sein des principales économies mondiales. Les indicateurs avancés se situent sous le seuil de 100 - lequel distingue la hausse de la baisse de l’activité - dans la majorité des pays de l’OCDE. Le Japon, les Etats-Unis et la Russie sont les trois seuls pays pour lesquels les indicateurs restent supérieurs à ce niveau. L’indicateur se replie de 0,7 point pour la France à 98,6 et de 1,3 point pour l’Allemagne à 99,1.

Le déficit des paiements courants de la France s’est creusé en septembre à quatre milliards d’euros après 2,4 milliards en août, montrent les chiffres provisoires publiés par la Banque de France. Le déficit des échanges de biens a augmenté à 6,4 milliards d’euros, contre 4,6 milliards un mois plus tôt. Les échanges de services ont pour leur part dégagé un solde positif de 1,1 milliard d’euros, contre 0,9 milliard en août.