Ces obligations devaient permettre d'élargir la base des investisseurs en titres d'Etat américains et de diminuer le coût de gestion de la dette

L'activité s'est contractée à un rythme plus rapide qu'attendu en avril, à en croire les indicateurs avancés de Markit

Frédéric Dodard, responsable de la gestion multiclasse d’actifs chez State Street Global Advisors pour la zone EMEA

La devise britannique fait figure de valeur refuge, mais les analystes sont divisés sur la poursuite de son appréciation

L’entité dédiée à l’immobilier au sein du groupe américain aurait selon le quotidien conclu sa toute première acquisition à Singapour, pour 220 millions de dollars locaux (136 millions d’euros). Un rachat auprès du fonds d’investissement allemand SEK, contraint de céder des actifs afin de faire face aux demandes de rachat de ses clients. Blackstone tire ainsi parti d’un climat morose pour nombre d’institutions financières européennes.

Les partis grecs au pouvoir ont subi un revers hier, alors que François Hollande a acquis sa victoire sur l'espoir d'un plan de relance européen

Le PDG de Berskhire Hathaway a orchestré samedi l'assemblée générale des actionnaires à Omaha. Il y a défendu les banques américaines

La banque va finir de rembourser cette semaine les prêts d’urgence octroyés par le gouvernement au plus fort de la crise financière

Anne Velot, chef de la gestion crédit chez Axa Investment Managers

L’introduction en Bourse de China Postal Express & Logistics, filiale du service postal chinois, dans le but de lever 10 milliards de yuans (1,2 milliard d’euros) a été autorisée vendredi, nouveau signe confirmant la volonté des autorités de permettre des mises sur le marché plus importantes. La Commission chinoise de régulation des opérations boursières (CSRC) s’est contenté au cours des premiers mois de 2012 de ne donner son aval qu'à de petites IPO, craignant que l’instabilité des marchés ne nuise aux plus importantes.

La société de gestion a annoncé la création d’un organisme de placement collectif en immobilier conforme à la sharia, pour le compte d’une banque koweïtienne souhaitant rester anonyme. Le véhicule a financé l’acquisition d’un immeuble de bureaux situé 91 boulevard Saint Michel à Paris, loué à France Télécom et cédé par Foncière des Régions pour 46 millions d’euros. L’acquisition a été financée en partie par un crédit murabaha, un prêt structuré pour être compatible avec les règles de financement islamiques.

Le fonds souverain norvégien s’est débarrassé au cours du premier trimestre 2012 de la majorité des obligations souveraines dépréciées qu’il détenait au sein de la zone euro. Il a vendu ses emprunts d’Etat portugais et irlandais et a également réduit ses investissements dans les dettes de plusieurs pays, dont l’Italie et l’Espagne, a précisé son directeur général Yngve Slyngstad. Au 31 mars, la valeur du fonds se montait à 3.496 milliards de couronnes norvégiennes (460 milliards d’euros), contre 3.312 milliards d’euros au 31 décembre.

Quelque 115.000 personnes ont été recrutées dans le secteur non agricole le mois dernier, a annoncé vendredi le département américain du Travail, contre 154.000 en mars et 259.000 en février, deux chiffres il est vrai révisés à la hausse (d’un total cumulé de 53.000). Les économistes anticipaient 170.000 créations nettes de postes pour le mois d’avril après les 120.000 initialement annoncées pour mars. Le taux de chômage, calculé à partir d’une enquête séparée, est revenu à 8,1% de la population active, contre 8,2% en mars et 8,3% en février, un niveau sans précédent depuis janvier 2009

La filiale de gestion de Dexia a ouvert le 1er mai une succursale londonienne. Elle est dirigée par David Kane, en charge des relations avec la clientèle au Royaume-Uni et en Irlande depuis 2008. Cette ouverture faisait partie des priorités stratégiques de Dexia AM pour 2012.

SCOR Global Investments (SGI), qui enregistre un rendement des actifs de 2,9 % sur le premier trimestre 2012 malgré un environnement économique et financier difficile, a engagé un programme de relèvement prudent du risque moyen du portefeuille de SCOR. Dans un contexte économique et financier toujours difficile, SGI a poursuivi sa stratégie dite de « rollover », qui consiste à maintenir une duration du portefeuille obligataire relativement courte et à générer des cash-flows récurrents, tout en gérant de manière active son portefeuille d’actifs. Au 31 mars 2012, les cash-flows attendus sur le portefeuille obligataire sur les 24 prochains mois s'élèvent à EUR 5,0 milliards (y compris les liquidités et investissements à court terme), la duration du portefeuille obligataire ayant été maintenue relativement courte à 2,9 ans (hors liquidités). Dès le début de 2012, après plusieurs mois d’accumulation volontaire et tactique de liquidités et placements à court terme, SGI a redémarré un programme d’investissement prudent. Les liquidités et placements à court terme ont ainsi été réduits de EUR 695 millions (-6 points), pour atteindre EUR 2 355 millions au 31 mars 2012 contre EUR 3 050 millions au 31 décembre 2011. Le portefeuille d’actifs a été réinvesti essentiellement en covered bonds et agency MBS (+3 points) et en corporate bonds (+3 points). Le portefeuille obligataire (y compris les placements à court terme), de qualité élevée avec une notation moyenne AA-, n’a toujours aucune exposition à la dette souveraine de la Grèce, de l’Irlande, de l’Italie, du Portugal et de l’Espagne, ni aux dettes émises par les Etats et municipalités des Etats-Unis. Sur le 1er trimestre 2012, le portefeuille d’actifs génère une contribution financière de EUR 92 millions, soit un rendement des actifs de 2,9 %, contre 3,7 % sur l’ensemble de 2011. La politique active de gestion conduite par SGI a permis au Groupe de réaliser EUR 29 millions de plus-values sur les trois premiers mois de 2012. Le Groupe a strictement appliqué une politique inchangée de dépréciations sur son portefeuille d’investissements, pour un montant total de EUR 6 millions sur le premier trimestre 2012. En prenant en compte les fonds détenus par les cédantes, le taux de rendement net des placements atteint 2,6 % sur la période, inchangé par rapport à l’ensemble de 2011. Les actifs (hors fonds détenus par les cédantes) s'élèvent à EUR 13 100 millions au 31 mars 2012 et sont constitués à 8 % de liquidités, 81 % d’obligations (dont 10 % de placements à court terme), à 5 % d’actions, à 4 % d’immobilier et à 2 % d’autres placements. Le montant total des placements s'élève à EUR 21 402 millions au 31 mars 2012, à comparer à EUR 21 053 millions au 31 décembre 2011.

Depuis jeudi, la cote du segment XTF de la plate-forme électronique Xetra (Deutsche Börse) cote 968 ETF, du fait que db x-trackers (Deutsche Bank) y a fait admettre à la négociation trois nouveaux ETF obligataires de droit luxembourgeois. Les deux premiers fonds, avec un effet de levier de 2 en positif ou en inversé, répliquent l'évolution des obligations d’Etat de la zone euro tandis que le troisième se focalise sur les Bunds avec des échéances comprises entre 7 et 10 ans.db x-trackers II Eurozone Sovereigns Double Long Daily ETFCode Isin: LU0621755080Indice de référence: Deutsche Bank Eurozone Sovereigns Double Long Daily IndexTFE: 0,30 %db x-trackers II Eurozone Sovereigns Double Short Daily ETFcode Isin: LU0621755676Indice de référence: Deutsche Bank Eurozone Sovereigns Double Short Daily IndexTFE: 0,30 %db x-trackers II iBoxx € Germany 7-10 TRI ETFCode Isin: LU0730820569Indice de référence: iBoxx € Germany 7-10 IndexTFE: 0,15 %

Bien que le marché allemand soit très ouvert, la pénétration de Carmignac Gestion est plus de deux fois plus forte en Italie. Le gestionnaire français veut à présent combler ce retard avec son bureau de Francfort, rapporte la Frankfurter Allgemeine Zeitung. Eric Helderlé, directeur général, a en effet estimé que si les fonds Carmignac Gestion se vendent déjà bien au travers des CGPI allemands, il reste des progrès à faire avec les family offices et les banques privées.L’an dernier, l’encours total de Carmignac Gestion a baissé de plus de 9 milliards d’euros, ce qui, selon Eric Helderlé, est imputable à 22 % à l’effet de marché et à 78 % à des remboursements nets, soit plus de 7,1 milliards d’euros. Ces sorties ont eu lieu principalement dans les pays d’Europe méridionale tandis que le marché allemand s’est montré très résistant, ce qui est aussi une raison pour laquelle le gestionnaire français veut croître en Allemagne.

Dans une atmosphère houleuse, les actionnaires d’Aviva ont rejeté à près de 54% le rapport sur les rémunérations des dirigeants de l’assureur, selon les premiers votes par procuration, rapporte L’Agefi. Pour désamorcer la colère des actionnaires, l’assureur avait proposé en début de semaine de lancer une consultation sur les bonus annuels mais aussi sur les rémunérations accordées aux nouveaux venus dans l’entreprise.Les investisseurs s'étaient en effet montrés particulièrement réticents devant l’attribution d’une prime de 470.000 livres en numéraire et de 2 millions de livres en actions au responsable du marché britannique Trevor Matthews, qui a rejoint l’assureur en décembre l’année dernière.

Schroders a enregistré au premier trimestre de cette année des souscriptions nettes de 1,6 milliard de livres. Elles se sont montées à 1,7 milliard de livres dans la partie gestion d’actifs tandis que la banque privée décollectait légèrement (0,1 milliard).Les encours ont ainsi augmenté de 187,3 milliards fin décembre à 199,6 milliards de livres fin mars, dont 183,2 milliards pour la partie gestion d’actifs et 16,4 milliards pour la banque privée.Le bénéfice avant impôts est ressorti à 95,5 millions de livres, en repli par rapport aux 103,8 millions de livres du premier trimestre 2011. Le revenu net s’établit à 282,7 millions de livres contre 292 millions au premier trimestre 2011.

Les actifs sous gestion du britannique St James’s Place s’inscrivaient fin mars au niveau record de 31 milliards de livres, a indiqué la société le 3 mai dans son rapport intérimaire.La collecte nette s’est élevée au premier trimestre à 700 millions de livres contre 770 millions de livres au premier trimestre 2011. Avec l’effet marché positif du trimestre sous revue, les actifs sous gestion ont progressé au total de 2,5 milliards de livres.

Dans une lettre destinée aux 50 caisses de pension adhérentes du Groupement des institutions de prévoyance (GIP) suisse, représentant quelque 50 milliards de francs suisses, son président, Jean-Rémy Roulet, dont le groupement fait partie du Club Investisseurs d’amLeague compare les produits financiers aux automobiles. «Les pilotes ou les acheteurs ont accès aux données « usine » du bolide qui sont purement théoriques tandis que les données recueillies sur circuit, en conditions réelles, constituent des informations bien plus importantes», explique-t-il. Pour le responsable, les données « usine » des produits financiers sont aussi importantes pour orienter le choix des fonds de pension clients, mais pas suffisantes. «A titre d’exemple», précise Jean-Rémy Roulet, «les fonds de pension utilisent les indices de performances traditionnels. Mais outre le fait que certains d’entre eux sont remis en question (indices obligataires par exemple), ils ne permettent pas toujours de vérifier la pertinence ni l’efficacité de la stratégie des gérants concernés». Dans ce cadre, Jean-Rémy Roulet dont le groupement est à l’origine du nouveau mandat notionnel actions monde (Global Equity) d’amLeague, rappelle qu’une étude du professeur Olivier Scaillet du Swiss Finance Institute présentée en février 2012 au Groupement des institutions de prévoyance (GIP) conclut en résumé «que sur 2.076 fonds américains « Equity », 24% ont généré un alpha négatif, 75,4% zéro alpha et 0.6% un alpha positif. «La conclusion du professeur», indique le responsable, «est qu’il existe, dans les 75% de gérants d’alpha neutre, une grande proportion avec de réels talents « pricés » probablement un peu cher…"

L’encours du fonds obligataire Pimco Total Return géré par Bill Gross a atteint un nouveau record de 258,7 milliards de dollars grâce notamment à 2,7 milliards de souscriptions nettes en avril, rapporte Mutual Fund Wire. Depuis le début de l’année, le fonds a gagné 4,4 %, battant ainsi 98 % des produits de sa catégorie

Sur les trois premiers de l’année, l’Union financière de France (UFF) a enregistré des souscriptions nettes de 29 millions d’euros, contre 15 millions d’euros à la même période en 2011. Ce doublement est notamment dû à une collecte nette de 36 millions d’euros en assurance vie et un recul des rachats dans tous les secteurs d’activité (-23%), note la société dans un communiqué. Au cours du premier trimestre, le montant des actifs a augmenté de 6%, en raison d’une remontée des cours sur les marchés financiers. Les commissions provenant des actifs se sont élevées à 21,9 millions d’euros, soit une baisse de 6%.Au deuxième trimestre, UFF compte lancer plusieurs nouveaux produits, dont un contrat de capitalisation, des offres en assurance vie, un fonds «alliant protection du capital et participation à la performance future des marchés actions», précise également la société.

Rothschild & Cie Gestion tisse sa toile. Jeudi, la société présidée par Jean-Louis Laurens a annoncé la fusion de ses activités de multigestion classique et alternative avec celles de HDF Finance dirigée par Christine du Fretay depuis la mi 2009, après le décès de son époux et fondateur Gilles du Fretay. Concrètement, les activités concernées des deux maisons vont être versées au sein d’une société qui sera dénommée «Rothschild HDF Investment Solutions» et qui sera détenue à 67% par Rothschild & Cie Gestion et 33% par HDF Group. «Le moment venu», selon les termes de Jean-Louis Laurens, associé-gérant interrogé par Newsmanagers, «Rothschild & Cie Gestion aura vocation à contrôler la totalité de la nouvelle entité». Rothschild HDF Investment Solutions sera présidée par Jean-Louis Laurens et dirigée par Denis Faller, également associé gérant. Pierre Lenders, actuellement directeur général et co-CIO de HDF Finance, sera nommé directeur général délégué de la nouvelle entité. Quant à Christophe Jaubert et Marc Terras, ils occuperont les fonctions de directeurs généraux adjoints et co-CIO. Pour sa part, Christine du Fretay, l’actuelle président du conseil d’administration de HDF, a précisé qu’elle n’avait pas vocation à prendre des responsabilités dans cette nouvelle organisation et se limiterait à son rôle d’administrateur et actionnaire minoritaire. En matière de ressources humaines, Jean-Louis Laurens, a indiqué que l’objectif pour Rothschild HDF Investment Solutions est d’atteindre un effectif de 45 personnes. Dans ce cadre, «quelques ajustements sont à prévoir», a admis le responsable, «tout en indiquant que des postes commerciaux restaient à pourvoir pour l’Europe du Nord et la Grande Bretagne.» En chiffres, l’ensemble pèse 4 milliards d’euros dont trois milliards du côté de Rothschild & Cie Gestion - intégrant la récente acquisition d’Héritage AM - et un milliard pour HDF Finance. «Trois grandes idées ont conduit à ce rapprochement, a expliqué Jean-Louis Laurens : «tout d’abord, la volonté d’atteindre une taille critique en multigestion alternative à laquelle nous croyons beaucoup mais dont nous pensons qu’il est nécessaire qu’elle se réinvente. Pas seulement sous la forme de fonds de fonds mais également, notamment à destination des investisseurs institutionnels, sous la forme de fonds dédiés, de mandats, de portefeuilles de comptes gérés, etc. Pour cette raison, nous pensons que les formes d’accès à la multigestion vont évoluer, et ce d’autant que les hedge funds ont capté des sommes considérables dans le monde dont 30 % sous la forme de multigestion alternative». La deuxième idée qui a guidé l'équipe dirigeante de Rothschild & Cie Gestion repose sur une conviction profonde : «la naissance d’un nouveau métier associant la multigestion alternative et long only justifiant le regroupement opéré par la maison ainsi que les précédents», a noté Jean-Louis Laurens. «La frontière entre les deux multigestions est de plus en plus perméable, et les synergies de plus en plus fortes puisque nous sommes en contact avec les meilleurs gérants dans le monde et disposons des capacités de les sélectionner dans toutes les classes d’actifs», a-t-il ajouté."Enfin, la troisième idée», a relevé le dirigeant, «nous a incités à aller un cran au dessus dans notre offre à destination des investisseurs institutionnels. Compte tenu des problématiques posées par la nouvelle réglementation, avec notamment les exigences en matière de fonds propres que pose Solvency 2, nous voyons des investisseurs institutionnels déléguer complètement leur gestion, le calcul des reporting, etc. Nous voulons clairement nous positionner sur ce marché», a insisté le responsable.Cela étant, hormis les investisseurs institutionnels, Jean-Louis Laurens ne compte pas négliger d’autres clientèles intéressées par la multigestion alternative. Notamment la clientèle privée qui représente 15 % des actifs sous gestion de HDF Finance. «La part de la multigestion alternative est encore trop faible dans les patrimoines privés et nous avons clairement l’intention de la développer», a t-il indiqué. Reste quelques questions d’ordre marketing. Si la coexistence des deux marques est acquise, l’adoption du R de Rothschild & Cie Gestion en préfixe pour la gamme de fonds d’HDF Finance est encore en discussion.Enfin, en matière d’encours, les objectifs fixés par Jean-Louis Laurens peuvent être qualifiés de prudents : «nous avons pour ambition de croître de 10 % par an dont 5 % issus d’un effet collecte et 5 % d’un effet marché.» Un objectif mesuré qui s’explique en grande partie par un marché français «difficile». «Quoi qu’il en soit, nous avons quelques atouts qui font de nous un acteur tout à fait plausible en Europe continentale», a conclu le dirigeant.

Les actifs sous gestion du pôle asset management de Prudential Financial s’inscrivaient fin mars 2012 à 636,8 milliards de dollars contre 568,8 milliards de dollars un an plus tôt, a indiqué le groupe dans un communiqué publié le 3 mai. Les actifs sous gestion émanant des investisseurs institutionnels s'établissaient fin mars à 283,2 milliards de dollars contre 246,2 milliards de dollars un an plus tôt. La collecte nette institutionnelle s’est élevée à 5,4 milliards de dollars.

Très en vogue auprès des investisseurs depuis 2008, la gestion flexible promet de sécuriser le capital et de limiter au maximum les pertes en cas de cycle baissier, tout en profitant des hausses de marché, grâce à une exposition qui peut varier entre 0% et 100% sur toutes les classes d’actifs. Dans une récente étude (le Top 100 de la gestion flexible), la plateforme en ligne d’aide à l’allocation d’actifs MyFlow analyse la performance de fonds flexibles commercialisés en France. Plusieurs constats s’imposent. Premier enseignement de l'étude : l’horizon d’investissement est un facteur-clé pour générer de la performance. Entre 2007 et 2012, 25% des fonds flexibles conservent le capital à condition d’être un investis sur 3 ans au minimum. Cette proportion chute à 2%, pour un horizon d’un an.Autre constat, la gestion flexible est coûteuse, ce qui pénalise selon l'étude son rendement final. «En 2011, le TFE (total des frais sur encours) médian d’une gestion flexible internationale est de 2.8%», contre 0.50% pour la stratégie indicielle 50/50 MSCI world AC et World Government Bond Index,précise MyFlow. Par ailleurs, on constate que le chargement en frais des fonds flexibles limite le recours au fonds monétaires en cas de baisse des marchés. «En effet, vendre à 2,8% ‐ 30% ou 50% d’un portefeuille en monétaire qui peut se trouver à 0.15% sur le marché, n’est pas optimal pour l’investisseur final», analyse l'étude.Une gestion indicielle basée sur les deux ETF répliquant pour 50% l’indice actions MSCI world AC et pour 50% l’indice obligataire World Government Bond Index présentait sur la période 2007 – 2012 une fréquence de gains sur 3 ans glissants de 100%, avec une moyenne des performances annualisées de 5.67% sur toutes les sous-périodes étudiées. Par rapport à ce benchmark, seule une centaine de fonds flexibles délivre une performance supérieure entre avril 2010 et avril 2012 tout en conservant le capital sur l’ensemble de la période.L’intégralité de l'étude se trouve en pièce jointe (PDF)

La collecte nette du pôle Investment Solutions de BNP Paribas s’est élevée au premier trimestre à 12,6 milliards d’euros, a annoncé le groupe dans un communiqué publié le 4 mai.La contribution de tous les métiers du pôle est positive : +7,8 milliards dans la Gestion d’Actifs grâce à de bonnes performances sur les fonds monétaires auprès des institutionnels ; +2,7 milliards pour la Banque Privée, en particulier dans les marchés domestiques et en Asie ; +1,1 milliard d’euros dans l’Assurance, grâce à un bon niveau de collecte en France, au Luxembourg et en Asie ; +0,4 milliard chez Personal Investors ; +0,4 milliard dans les Services Immobiliers. Malgré l’effet change défavorable du fait de l’appréciation de l’euro ce trimestre, cette collecte ainsi que la hausse des marchés d’actions permettent aux encours sous gestion de progresser de +4,6% par rapport au 31 décembre 2011 pour atteindre 881 milliards d’euros.Les revenus d’Investment Solutions, à 1 521 millions d’euros, sont stables par rapport au premier trimestre 2011. Les revenus de Gestion Institutionnelle et Privée reculent de 9,1% du fait de la baisse des encours de la Gestion d’Actifs en 2011.Le bon développement de l’activité de Securities Services dans tous les pays, avec une croissance des actifs en conservation de +4,2% et des actifs sous administration de +12,7%, permet aux revenus de ce métier de progresser de +6,6% par rapport au premier trimestre 2011.Le groupe BNP Paribas annonce par ailleurs un résultat net part du groupe de 2 867 millions d’euros, en hausse de 9,6% par rapport au premier trimestre 2011. Le taux moyen d’impôt sur les bénéfices apparaît ainsi à 24% du fait d’un taux d’imposition réduit sur la plus-value de cession de la participation dans Klépierre. Hors cet effet, le taux moyen apparaît à 30,9%. Corrigé des éléments exceptionnels, le résultat net se monte à 2 038 millions d’euros, en baisse de 22,1% par rapport au premier trimestre 2011.

Le Figaro rapporte que Frédéric Oudéa, président directeur général de la Société Générale, a annoncé que la banque avait déposé plainte lundi pour «dénonciation calomnieuse» contre Jérôme Kerviel, après la récente annonce de l’avocat de l’ex-trader de deux dépôts de plainte pour «faux et usage de faux» et «escroquerie au jugement» (lire Newsmanagers du 30 avril).

La société suisse Carnegie Fund Services, spécialisée dans la représentation et la distribution de fonds de placement étrangers, va ouvrir un bureau à Zurich, rapporte Finews. Le bureau sera piloté par Heinz Gloor. Carnegie Fund Services conseille plus de 200 clients pour le lancement de leurs fonds en Suisse, dont CCR Asset Management, DNCA, Gottex, Janus Capital, Lazard Frères Gestion, ou encore MFS, précise Finews.

GAM et Barclays Capital viennent de lancer en Suisse le fonds de fonds GAM Star Barclays Dynamic Multi-Index Allocation Fund. Le produit est compatible UCITS IV. Il sera investi dans des indices quantitatifs édités par Barclays Capital, précise Finews.