The alternative management specialist boutique Hermes BPK Partners has launched a managed futures fund, Alpha Vault Managed Futures, whose assets under management already total USD275m, Hedge Week reports. The solution provides protection for institutional investors in periods of high market turbulence, via investments concentrated in mid-term CTA. Assets under management at Hermes BPK Partners, which is also a fund of hedge fund manager, total over USD2.3bn.

According to sources familiar with the matter, the Blackstone Group has received investment commitments totalling over USD6bn for its new real estate fund Blacksone Real Estate Partners VII, which will invest most of its portfolio in distressed assets, the Financial Times reports. Fundraising began last spring, and the closing will come later this year.The previous fund, Real Estate Patners CI, closed in 2008, raised USD10.9bn. Tony James, chairman of Blackstone, has said in the past that he expects REP VII to be at least as large as its predecessor.

The German asset management firm Sauren Fonds Service (EUR2.1bn in assets under management) has announced that it has added a share class to its Sauren Global Defensiv fund of funds (EUR1.24bn), launched in February 2003, that pays 3% annually. The Global Defensiv is a sub-fund of the Luxembourg Sicav Sauren Fonds-Select. Subscriptions for the new 3F share class (ISIN LU0731594668) will be open from 9 to 28 February 2012. Front-end fees are 3%, and the management commission is 0.45%, while sales commission is 0.35%.Sauren will charge a 10% commission on performance exceeding the annual 3%.

Normative exclusion, which consists in banning investments in businesses which violate international, social or environmental conventions, may help to make socially responsible investment more credible, a new study by Novethic which surveyed 30 French and northern European investors has found. “the practice makes it possible to exclude the most visible black sheep in portfolios,” explains Anne-Catherine Husson-Traore, CEO of Novethic. However, due to its limited impact on businesses, exclusion may be considered only a step in the direction of SRI in the strict sense. It is thus best suited to be associated with other practices (best-in-class, engagement), the authors of the study claim. Respondents in the Novethic study have eliminated an average of only 13 businesses from investment universes of 500 to 3,000 shares. Only severe and repeated violations without the introduction of corrective measures may lead to exclusion. In addition, the composition of lists varies from one investor to another. As a result, nearly three quarters of businesses are excluded by only one player participating in the study. The other limit of the practice is index-based management. Most businesses which are subject to normative exclusion are listed on most global indices, while an increasing proportion of institutional assets are allocated to passive management.

Investors should give the priority to high-quality diversified investments which offer good returns, due to bleak growth outlooks for the global economy in 2012, Bill O’Neill, chief investment offiver at Merrill Lynch Wealth Management for Europe, the Middle East and Africa (EMEA) claimed in a press conference on 24 January.“Emerging markets will play a preponderant role in global growth, which will total 3.6% this year. US growth will increase slightly to 2.1%, and the Chinese economy will have a smooth landing,” says O’Neill.“For selection of equities in 2012, we recommend positions on large caps with solid cash flow and rising dividends,” the strategist says. “We recommend prudence, but are not predicting a disaster this year. We still insist on the need to adopt a strategic framework to manage the ‘new normal,’ which is characterised by weaker growth and higher risks. In particular, investors need to anticipate periods of significant loss and volatility bubbles, and frequent changes in risk appetite and aversion.”“Our three favourite sectors are cyclical consumer goods, inelastic consumer goods, and tech.” These sectors are the most attractive in terms of the quality of corporate results and valuations, and are in phase with the macroeconomic environment. Merrill Lynch Wealth Management EMEA also favours the major themes of growth, including consumer spending in emerging markets and global infrastructure. “We are expecting Chinese monetary policy to loosen, and will then strengthen our exposure to emerging markets,” says O’Neill.Merrill Lynch Wealth Management EMEA also recommends underweight positions on Japanese and euro zone actors in 2012. Japanese growth will recover this year, but corporate results may prove disappointing. Euro zone equities are inexpensive and investor confidence is already at a low point, but O’Neill esimates that it is still too soon to invest in the region, due to the high level of risk.For bond markets, investors should prefer corporate bonds to government issues, particularly investment grade and high yield securities, particularly from US businesses. Valuations for high yield bonds have already integrated an acceptable default threshold. Investors should steer particularly clear of banking sector shares and debt from peripheral European countries. “Credit spreads are attractive, as they reflect a significant incrase in defaults, which we estimate will be unlikely to materialise. Government bonds from ‘core’ countries remain unattractive from any perspective, except if there is a prolonged global recession,” says O’Neill.

BNY Mellon has announced the appointment of Ian Stewart as head of Europe, Middle East & Africa (EMEA) Client Management, a role previously held by Hani Kablawi, who has been appointed head of EMEA Asset Servicing for BNY Mellon. Reporting to Jim Palermo, vice chairman and CEO of Global Client Management, Stewart continues in his role as head of North America Client Management.

With Pimco Deutschland GmbH, which was entered on the commercial register on 7 December 2011, the US firm Pimco (Allianz Global Investors group) has created a German-registered affiliate, based in Munich, with assets of about EUR200bn, led by Craig Dawson and Andrew Bosomworth.The new asset management firm has been licensed by BaFin to sell products aimed exclusively at professional investors.As of the end of November, the Irish-domiciled Pimco Europe managed EUR42.74bn in Germany in open-ended funds.

On 20 January, the CNMV issued a license for a new bond fund maturing on 30 April 2014, created by InverCaixa on 10 January, and entitled Foncaixa Objetivo Abril 2014. The fund has two share classes, with performance targets of 2.5% per year (Estandar share class) and 2.75% (Extra share class), between 29 March and maturity.The portfolio will be invested until maturity in government bonds and bonds guaranteed by EU governments. It may invest up to 20% of its assets in private bonds.InverCaixa has scheduled eight intermediate liquidity windows, at which times investors will be permitted to subscribe or redeem parts without paying a 4% commission.CharacteristicsName: Foncaixa Objectivo Abril 2014 EST and Foncaixa Objectivo Abril 2014 EXTISIN codes: ES0137777001 and ES0137777019Management commission: 0.775% (EST) and 0.55% (EXT)Minimal initial subscription: EUR600

« Bâle III reste au c??ur des préoccupations du Crédit Agricole Nord Midi Pyrénées » affirme une source proche des décisions financières de la caisse régionale. La stratégie financière de la structure a été mutualisée avec la caisse régionale de Toulouse et l’allocation d’actifs est revue ce mois-ci pour harmoniser les placements et faciliter la gestion. Les problématiques des caisses régionales sont très distinctes de celles de la maison-mère. Avec les spécificités de gestion de la caisse de Toulouse, il faut s’attendre à des modifications de placement confirme notre source, rappelant au passage le souci de protéger les 5 millions de provisions et les 750 millions d’euros de fonds propres détenus par la caisse début 2011. Au cours de l’année 2011, la priorité avait été de diminuer la part des actifs les plus risqués. En 2012, l’exposition aux obligations limitées au simple A devrait passer de 70 % à 60 %, la caisse régionale privilégiant les deux fonds dédiés gérés par Amundi et Baltard Finance et Patrimoine. La caisse régionale se concentre aussi sur les mécanismes de soutien de la maison-mère, le Crédit agricole S.A., qui met actuellement en place de nouveaux montages financiers destinés à remplacer les avances en fonds propres et à respecter le ratio de solvabilité exigé par Bâle III.

La Mutuelle Générale Environnement et Territoires (MGET) est passée d’un modèle de gestion interne des actifs en tenant compte des différentes strates de passifs, à une gestion discrétionnaire externe sous mandat pour la quasi totalité des encours (170 millions d’euros). La MGET conserve la gestion de sa trésorerie courante et a délégué la gestion de ses fonds propres et de ses engagements réglementés à EGAMO. La gestion de trésorerie est réalisée grâce à des OPCVM monétaires mais aussi avec l’utilisation de comptes sur livret et papiers bancaires. La MGET a confié à EGAMO une politique financière à respecter avec des bornes mini et maxi par classe d’actifs. Il appartient à EGAMO de respecter ces bornes et d’assumer la tactique en fonction des conditions de marché. Le fait d’avoir une société de gestion dédiée offre plusieurs avantages à la MGET, notamment la possibilité de percevoir des rétrocessions sur les frais de gestion et d’avoir accès à des conditions préférentielles aux marchés obligataires. De plus, dans le cadre de l'étude QIS5, les fonds propres de la MGET étaient largement suffisant pour couvrir le SCR et autorisaient même à prendre un peu plus de risque marché et particulièrement actions pour pouvoir booster les rendements. Actuellement la proportion d’actions est d’environ 5%, dont l’essentiel est investi en parts ou actions de sociétés partenaires de la MGET comme la CNP ou la Banque Fédérale Mutualiste (pour le non coté). Outre une ligne importante d’actions en direct, la MGET a recours aux OPCVM ouverts.

With the DB Platinum Omega Fund (ISIN LU0712203206), Deutsche Bank is releasing a UCITS-compliant version of the long/short fund Omega Overseas Partners Fund, which will invest with a long bias in US large and small caps, but which may also adopt positions on bonds, commodities and currencies. The fund carries a management commission of 1.50%, and a performance commission of 20% with high watermark.

Dans son discours sur l’état de l’Union prononcé cette nuit, le président américain a appelé à un montant de taxe minimum de 30% sur les revenus excédant un million de dollars par an. Parallèlement, il a indiqué qu’il comptait envoyer au Congrès une proposition «qui donnera à chaque propriétaire responsable la chance d’économiser 3.000 dollars par an sur ses créances hypothécaires, en les refinançant à des taux historiquement bas». Une proposition qui sera financée par les banques.

A l’occasion de la mise à jour de son code de gouvernement, l’Association française de la gestion financière souhaite que les administrateurs informent préalablement le conseil avant d’accepter d’autres mandats (5 maximum), les dirigeants mandataires sociaux devant même lui demander une autorisation préalable (2 mandats extérieurs maximum). Les administrateurs doivent également inscrire leur action «dans le respect des règles déontologiques» et diffuser ces principes. Pour l’AFG, le recours aux censeurs doit être «exceptionnel» et «faire l’objet de justifications précises à l’égard des actionnaires». Par ailleurs, l’Association souhaite la publication in extenso du rapport spécial des commissaires aux comptes sur les conventions réglementées dans le rapport annuel. Un sujet sur lequel le groupe de travail de l’AMF sur les AG devrait prochainement se prononcer. Enfin, l’AFG encourage les émetteurs à proposer à leurs actionnaires le vote électronique.

«Au moins à court terme, il y a un risque que de nouveaux entrants viennent en offrant des notes plus élevées ou des prix plus bas », redoute Verena Ross, directeur exécutif de l’Autorité européenne des marchés (Esma), en réaction au projet de libéralisation du secteur présente en novembre. Finance Watch a fait de son côté des propositions, souhaitant notamment que toutes les références externes à des notes de crédit soient systématiquement supprimées des règlements ou directives existants.

L’économie japonaise a enregistré en 2011 son premier déficit du commerce extérieur depuis 1980 de 2.490 milliards de yens (24,5 milliards d’euros), selon le ministre du commerce. Les exportations ont chuté de 8% sur le mois de décembre. Le yen chutait de 0,4% contre dollar à 77,96 suite à l’annonce.

La banque centrale a baissé hier le ratio des réserves de trésorerie de 6% à 5,5% et ouvert la porte à une baisse future des taux directeurs

Président des Trustees de la Fondation IFRS depuis le début de l'année, Michel Prada dévoile à L'Agefi ses priorités

Les professionnels regrettent le manque de liquidité de certains titres et appellent à accroître la transparence des produits

Le pays a émis 4,75 milliards de livres à 50 ans hier. La Banque d'Angleterre doit décider en février si elle étend son programme de rachats de Gilts

L'activité a progressé en Allemagne et en France au mois de janvier, mais a ralenti dans le Sud

L'activité a progressé en Allemagne et en France au mois de janvier, mais a ralenti dans le Sud

Les négociations avec le Parlement vont cependant reprendre la semaine prochaine sur la base d’un nouveau compromis entre Etats membres

Le Fonds, qui revoit ses perspectives de croissance, plaide pour une augmentation du fonds de secours européen et des recapitalisations massives

Michel Prada, nouveau président des Trustees de la Fondation IFRS estime dans un entretien à L’Agefi qu’une révision de la présence des Etats-Unis au sein de l’IASB ne s’impose pas pour l’heure. Il espère limiter les désaccords avec les normalisateurs nationaux et les auditeurs.

La ministre du Budget Valérie Pécresse a dit s'attendre à ce qu'il soit «probablement» inférieur à 5,5% du PIB, contre une prévision de 5,7%

Le Fonds monétaire international ferait pression sur la BCE afin qu’elle accepte des pertes ou renonce à ses profits réalisés sur les 40 milliards d’euros de titres grecs qu’elle détient, selon le journal qui cite des sources officielles. Le rendement des obligations détenues par la BCE est estimé à plus de 7%, ce qui engendrera un fort retour sur investissement si le pays ne fait pas défaut.

Bruxelles devrait autoriser aujourd’hui les compensations accordées par l’Etat français à La Poste pour son implication dans la distribution de la presse et pour avoir assuré le maintien d’une forte présence postale sur le territoire, selon le journal qui ne cite pas ses sources. Plus de 2,6 milliards d’euros au total auraient ainsi été accordés entre 2008 et 2012.

Dans un entretien accordé au journal, le président de la Banque mondiale estime qu'«aucun autre pays ne peut sortir l’Europe de la crise et la faire revivre». «L’Allemagne doit maintenant montrer le chemin». Robert Zoellick précise cependant qu'«en guise d’incitation aux réformes, l’Allemagne devrait accepter les euro-obligations pour financer une partie des dettes passées».

Martin Wheatley, qui va diriger la nouvelle autorité financière britannique issue de la scission de l’autorité actuelle qui aura lieu l’année prochaine, a indiqué au journal qu’une attention toute particulière sera portée aux consommateurs qui ne fonctionnent pas de manière «rationnelle», afin qu’ils aient recours à des produits financiers adaptés.

L’indice composite PMI pour la zone euro, indicateur avancé de la conjoncture, est remonté à 50,4 en janvier contre 48,3 le mois précédent, selon Markit. Ce résultat supérieur aux prévisions des économistes est lié au double redressement de la composante services et de la composante manufacturière, qui passe de 46,9 à 48,7. C’est encore l’Allemagne qui tire l’indice, la périphérie continuant à souffrir. Si le PMI manufacturier de la zone euro reste sous le niveau de 50 qui marque une contraction, l’activité en zone euro semble marquer un palier pour le deuxième mois consécutif, excluant ainsi un scénario de chute tel qu’on l’avait constaté fin 2008 et début 2009 après la faillite de Lehman. A condition que la crise de la dette en zone euro n’empire pas.