Le fournisseur luxembourgeois de services d’administration, juridiques et fiscaux Maitland a nommé David Kubilus au poste nouvellement créé de responsable du développement, de la gestion de la clientèle et du marketing.Divid Kubilus sera basé dans les bureaux de la société à Londres. Il fera partie du comité exécutif et sera rattaché au CEO Steve Georgala. David Kubilus a travaillé précédemment pendant seize ans chez State Street, à Boston et dernièrement au Luxembourg où il était responsable du développement. Les actifs sous administration de Maitland s'élèvent à plus de 200 milliards de dollars.

Liontrust Asset Management (AM) a le vent en poupe. Au titre de son exercice fiscal 2013-2014, clos au 31 mars 2014, le gestionnaire d’actifs britannique a annoncé avoir multiplié par deux ses bénéfices en l’espace d’un an. La société a en effet publié un bénéfice ajusté avant impôt de 8,4 millions de livres à fin mars 2014, contre 3,8 millions de livres à fin mars 2013, soit une progression de 122 %. Mieux, ses profits avant impôts s’affichent à 3,67 millions de livres, contre une perte de 3,93 millions de livres l’année dernière. Enfin, son bénéfice net annuel ressort, quant à lui, à 2,47 millions de livres à fin mars 2014, après une perte de 3,95 millions de livres un an auparavant.A l’issue de l’année écoulée, ses revenus ont connu une croissance de 39% pour s’établir à 28,45 millions de livres à fin mars 2014, contre 20,44 millions à fin mars 2013. Cette performance est à mettre au crédit de la forte hausse de ses encours. De fait, ses actifs sous gestion ont progressé de 19 % sur un an pour atteindre 3,6 milliards de livres à fin mars 2014, contre 3 milliards de livres fin mars 2013. Sur la période, Liontrust AM a enregistré une collecte nette globale de 381 millions de livres, en léger retrait cependant par rapport aux 569 millions de livres souscriptions nettes engrangés un an plus tôt.

La boutique américaine ASG Capital envisage de lancer une version au format Ucits de sa stratégie de rendement flexible lancée en 2009, le fonds ASG Global Allocation, rapporte Citywire.Le fonds coordonné devrait être lancé dans les toutes prochaines semaines avec environ 18 millions de dollars. Le fonds sera géré par Ygal Cohen, associé fondateur et CEO d’ASG Capital, et Steven Groslin, associé de la société.Le fonds investit dans tout l’univers obligataire (dette subordonnée, hybride, cocos), sans exclure certains secteurs comme les Reits et les MLP, ainsi que dans toutes les zones géographiques.

La société de gestion Capital Croissance a annoncé, ce 20 juin, avoir atteint 65 millions d’euros d’engagements dans le cadre de la levée de son premiers fonds d’entrepreneurs, CAIRN Capital I. Cinquante millions d’euros ont été levés auprès de plus de 85 investisseurs privés (entrepreneurs, familles, dirigeants d’entreprises, professionnels de l’investissement…) tandis que Bpifrance et Axa France ont apporté 15 millions d’euros d’engagements.Capital Croissance investira ces fonds au cours des 4 prochaines années pour soutenir le développement de PME françaises de moins de 30 millions d’euros de valorisation.

State Street a annoncé avoir été sélectionné pour fournir une gamme de services aux nouveaux OPCVM onshore domiciliés à Dublin d’Earnest Partners, positionnés notamment sur les marchés émergents, les marchés frontières et les actions monde hors États-Unis. State Street proposera désormais des services de gestion d’actifs et de publication de Documents d’Informations Clés pour l’Investisseur (DICI), ainsi qu’un support de mise à disposition des performances passées et de collecte de documents.

BNP Paribas Investment Partners (BNPP IP) s’est associé au CFA Institute à l’occasion du lancement de Claritas Investment Certificate, devenant ainsi l’une des premières sociétés à adopter ce standard international pour l’ensemble de ses équipes. «Claritas Investment Certificate offre aux candidats une compréhension approfondie du fonctionnement de l’industrie de l’investissement et de leurs responsabilités professionnelles. Elle constitue ainsi un nouveau standard en matière d'éthique et d’enseignement professionnel au sein des services financiers. Ce nouveau programme est offert à une large variété de professionnels travaillant aux côtés des décideurs de l’investissement, que ce soit au niveau des opérations, de l’administration, de l’informatique, des ressources humaines, du marketing, des ventes, de la conformité ou du service client», indique un communiqué. BNPP IP a mis en oeuvre ce programme dans tous ses bureaux durant les mois de mars, avril et mai et a tenu au cours de cette période de nombreuses présentations animées par des intervenants clés du CFA Institute aux côtés de collaborateurs internes, pour souligner l’importance de ce programme au regard des priorités stratégiques de l’entreprise.

p { margin-bottom: 0.1in; line-height: 120%; }a:link { } The first to receive the new Association of South-East Asian Nations (ASEAN) passport will be the heavyweights in the asset management sector, who can claim a presence in at least two of the three countries of Singapore, Malaysia and Thailand, according to the research agency Cerulli. Most of these funds will have no problem meeting the minimal asset threshold required to obtain an ASEAN fund passport, set at USD500m, Cerulli estimates. The institution of the new standard for the ASEAN Funds Passport may inspire asset management firms to seriously reconsider the potential of South-East Asia, and mutualist funds may see an increase in their assets of 12% per year for the next 5 years, to the end of 2018, to USD503bn, compared with USD286bn as of the end of 2013.

p { margin-bottom: 0.1in; line-height: 120%; }a:link { } In 2013, banks operating in Switzerland earned profits totalling CHF1.9bn, after CHF7.1bn the previous year. Total losses for the past fiscal year, for their part, contracted to CHF1.4bn, compared with CHF6.9bn in 2012, according to figures released by the Swiss National Bank (BNS) in its annual report. This rebound is due to the fact that the two largest banks, UBS and Credit Suisse, were both profitable last year. In 2012, UBS saw losses of CHF2.51bn, however. Over all of the institutions examined, 235 were profitable, (254 in 2012), while 48 (43) suffered losses. Total gross profits from ordinary banking activities rose 11.8% to CHF19.5bn, an increase of which about one quarter was due to PostFinance, which last year joined the list of banks monitored by the BNS.

p { margin-bottom: 0.1in; line-height: 120%; }a:link { } State Street has announced that it has been selected to provide a range of services to the new onshore Dublin-domiciled mutual funds from Earnest Partners, which is positioned in particular on emerging markets, frontier markets and global equity markets outside the United States. State Street will now offer asset management services and publication of Key Investor Information Documents (KIID), as well as materials describing past performance, and document collection.

p { margin-bottom: 0.1in; line-height: 120%; }a:link { } The Swiss asset management firm Unigestion, which has CHF13.7bn in assets under management, on 19 June announced the recruitment of Jérôme Teiletche as managing director, in charge of the Cross-Asset Solutions team and a member of the executive board at the firm. Since 2008, Teiletche has worked for Lombard Odier Investment Managers, where his most recent position was a head of the Solutions Group, in charge of multi-asset strategies and systematic investment strategies. Teiletche, who holds a doctorate in economics from the University of Bordeaux, began his career as an economist at the French Finance Ministry provisions office. He then joined the Alternative Investment division at Société Générale Asset Management as a senior quantitative analyst. The Cross-Asset Solutions team at Unigestion aims to offer sophisticated and custom solutions which create value from a wide range of asset clases, and to earn above average and regular returns over the long term, the asset management firm says in a statement.

p { margin-bottom: 0.1in; line-height: 120%; }a:link { } On the high yield market in Europe, imbalances between supply and demand and the quest for returns may lead to an excessive relaxation of lending conditions and to transactions with higher levels of leverage, according to a study which reviews the capital structure at businesses which have recently issued high yield debt in Europe. “Covenant lite” type transactions, which dominate the US market, are not common on the European side of the Atlantic, but some operations of this type are appearing there. The study also finds that since 2009, debt multiples have been rising steadily. A rate drop by the ECB and unconventional measures instituted to combat deflationary trends have given fresh steam to bank lending, which may lead to continued compression of high yield debt prices. The average returns for “B”-rated companies has fallen to 6.1% in the six months to 6 June, compared with 8.3% at the end of June 2012, according to data from S&P Capital IQ LCD. An evolution in financing structures has also been observed, with use of guaranteed bonds and hybrid structures (senior guaranteed notes backed by senior guaranteed loans). These changes foreshadow a decline in the prospects for investors of recovering their money in the event of a default.

p { margin-bottom: 0.1in; line-height: 120%; }a:link { } The Etablissement de Retraite additionnelle de la Fonction publique (ERAFP) is launching a large-scale request for proposals. As part of a renewal of mandates set to expire and an enlargement of its investment universe, the ERAFP on 19 June announced the launch of a restricted request for proposals to award eight financial management mandates. The ERAFP hopes to select three SRI Asia-Pacific equity managers and five managers of SRI credit bonds denominated in euros. The request for proposals is divided into two lots: a first “SRI Asia-Pacific Equities” lot, whose management objective will be to achieve higher returns over the long term than the MSCI AC Asia-Pacific; and a second “SRI Credit Bonds denominated in EUR” lot, whose management will be of a ‘buy and hold’ type, in order to maximise the rate of return at purchase and to minimise the risk of default. The mandates will be for an initial duration of five years, with an option for the ERAFP to renew the contract for three successive periods of one year each. For the first “SRI Asia-Pacific Equities” lot, the ERAFP indicates that stock-picking must be based on fundamental analysis of the businesses and on regular contact with the management of companies. In order to take the specificities of the investment universe into account, the winner of the mandate must place particular emphasis on respect for international standards for human rights and environmental protection at businesses, and on ongoing dialogue with these businesses to ensure that they improve their environmental, social and governance (ESG) practices. Investments in OECD member countries in the Asia-Pacific region (Australia, Japan, New Zealand and South Korea) must be for majority stakes. The sums placed at the initiation of the lot will be about EUR400m, distributed over two managers. The third will receive a standby mandate. For the second “SRI credit bonds denominated in euros” lot, the portfolio must be primarily composed of investment grade bonds. Diversification investments in non-investment grade bonds, private EuroPP type private placements, unrated securities and securitisations will also be permitted. Investments must be made with the idea of retaining securities until maturity, and the turnover rate for the portfolio must be very low, the ERAFP states. The sums placed initially as part of this lot will be about EUR2.5bn, over three managers, with a minimum of EUR400m per active mandate. No indicative minimum amount has been given for the two standby mandates. These sums will be placed with the winner in the form of an already formed corporate bond portfolio denominated in EUR, and/or cash subscription. The consultation files are avaiable at www.achatpublic.com. A link to this platform is also available on the ERAFP website (www.rafp.fr).

p { margin-bottom: 0.1in; line-height: 120%; }a:link { } L’Echo reports that Marcel Bruehwiler, head of UBS Belgium, was reportedly arrested on Thursday, as part of an investigation opened by the Brussels public prosecutors’ office against the Belgian affiliate of UBS for money-laundering and fraud. With the complicity of UBS Belgium, Swiss account managers at the UBS bank are accused of having approached high net worth Belgian taxpayers over the past 10 years to offer to open undeclared offshore bank accounts for them in Switzerland.

p { margin-bottom: 0.1in; line-height: 120%; }a:link { } The government of the British Virgin Islands (BVI) on 19 June announced that it has signed a tax information exchange agreement (TIEA) with the government of Japan. It is the 26th agreement of its type signed by the Virgin Islands, which has already signed similar agreements with the United Kingdom, United States, Germany, and France.

Le prestataire en services d’investissement a publié une analyse sur les 3 premiers mois du PEA PME. Il fustige une «collecte anémique sur les comptes PEA PME, avec environ 250 millions d’euros en 3 mois». Mais surtout, il estime que les fonds éligibles ne respectent pas les objectifs des promoteurs du PEA PME en restreignant leurs investissements.

Le parquet de Bruxelles a indiqué hier que le président de la filiale belge d’UBS, Marcel Bruehwiler, avait été interpellé dans le cadre de l’enquête ouverte sur des soupçons de fraude fiscale impliquant la banque suisse. L’affaire porte sur plusieurs milliards d’euros. Le parquet avait annoncé au début du mois l’ouverture d’une enquête sur les activités d’UBS Belgique pour des faits de blanchiment et d’organisation criminelle.

Dans le cadre du renouvellement de ses mandats arrivant à échéance et de l’élargissement de son univers d’investissement, l’Etablissement de retraite additionnelle de la fonction publique (Erafp) a lancé un appel d’offres restreint pour l’attribution de huit mandats de gestion financière. Cet appel d’offres est composé de deux lots : un lot « Actions Asie Pacifique ISR » et un lot « Obligations Crédit ISR libellées en euros». Les mandats seront d’une durée initiale de cinq ans.

Le graphique ci-contre montre la relation historique entre la volatilité implicite de l’indice S&P 500 (le VIX) et les rentabilités futures de l’indice S&P 500 à l’horizon de 6 mois.

Malgré un discours équilibré de sa présidente Janet Yellen, l'écart se creuse entre les prévisions de taux directeurs de la Fed et celles des marchés

Le ton globalement équilibré de sa présidente Janet Yellen jeudi soir a favorisé les opérations de carry trade sur les devises émergentes. Les membres de la Fed voient néanmoins une hausse des taux Fed funds plus rapide qui pourrait s’accélérer si l’inflation rebondissait.

Le Mécanisme européen de stabilité (MES) n'a prêté que 50 milliards d'euros à ce jour. Il continuera à être actif sur les marchés, comme le FESF

Le groupe britannique s’empare du gestionnaire quantitatif de Boston pour un montant pouvant atteindre 495 millions de dollars

Défiant la justice américaine, l’Argentine tenterait de placer le prochain paiement sur sa dette restructurée sous les auspices de sa loi nationale.

Défiant la justice américaine, le gouvernement tenterait de placer le prochain paiement sur la dette restructurée sous les auspices de la loi argentine

Le multiple d'endettement de catégorie spéculative en Europe est passé au-dessus de sa moyenne pour la première fois depuis 2008, selon S&P

Les tableaux ci-contre présentent les meilleures et plus mauvaises performances en euros des fonds sur le marché des fonds actions américaines et le marché des fonds actions françaises au cours du mois de mai 2014. Ces performances sont mises en perspective par le calcul de la volatilité, du ratio de Sharpe sur trois ans d’historique, ainsi que du rendement depuis un an.

Selon Lubomir Mitov, un économiste de l’Institute of International Finance (IIF), l’Ukraine discute avec ses créanciers d’une possible restructuration de sa dette en devises. «Les autorités ukrainiennes ont été très claires avec nous: elles n’envisagent cela que sous la forme d’une opération volontaire acceptée par les détenteurs d’obligations», a-t-il déclaré à la presse. «Un échange volontaire ou une prorogation des échéances pourraient être l’une des sources de financement», a-t-il ajouté.

Les règles budgétaires de l’Union européenne sont suffisamment souples pour accompagner les efforts de relance de la croissance et il n’y a donc pas lieu de les changer, ont estimé hier soir ministres des Finances et responsables européens réunis à Luxembourg dans le cadre de l’Eurogroupe. La question a été remise au centre du débat européen par le président du Conseil italien Matteo Renzi, dont le pays assurera à compter de juillet la présidence tournante de l’UE. «Les règles existantes apportent suffisamment de souplesse», a déclaré le ministre allemand des Finances, Wolfgang Schäuble, à son arrivée. De son côté, Olli Rehn, le commissaire européen aux Affaires économiques et monétaires, a soutenu le fait que les gouvernements européens concernés devraient d’abord lancer des réformes structurelles avant d’obtenir un éventuel délai pour ramener leurs déficits budgétaires dans les limites européennes.

Tout juste constitué, le nouveau gouvernement finlandais a détaillé hier des baisses d’impôts et des investissements publics, pour 1,1 milliard d’euros, afin de soutenir l'économie. Ces nouvelles mesures de relance se traduiront par une légère augmentation du ratio dette/PIB qui devrait dépasser le seuil de 50% en 2016.

Le PMU a lancé un appel d’offres en vue de sélectionner un gérant monétaire. Le véhicule d’investissement est un FCP dédié monétaire avec garantie du capital pour un montant de 20 millions d’euros.