Le secteur de la gestion d’actifs est sorti des récentes turbulences sur les marchés largement intact, observe le Financial Times fund management. Peu de fonds ont dû suspendre leurs rachats. «Vu qu’il s’agit du pire crash depuis 1929, il est extraordinaire que la majorité des fonds ouverts soient encore en activité», commente Julie Patterson, responsable de la gestion d’actifs, changement réglementaire, chez KPMG. L’absence de problèmes massifs laisse penser que la réglementation des fonds fonctionne correctement. Toutefois, nombre d’observateurs pensent que le véritable test du secteur des fonds est devant nous. «La résilience des fonds a été conditionnée par une intervention massive des banques centrales à une échelle jamais vue», note Tobias Adrian, directeur du département monétaire et marchés de capitaux du FMI. Alors que la crise du Covid-19 se poursuit et des entreprises font faillite, il est probable que les fonds vont subir de nouvelles pertes dans leurs portefeuilles, ce qui va déclencher une nouvelle vague de rachats. Le FMI s’inquiète de la manière dont les gérants de fonds obligataires vont pouvoir faire face à cela lorsque leurs poches de liquidités, estimée à 7 % en moyenne, seront vides. Ce que l’on ignore, c’est si les fonds vulnérables vont être liquidés en bon ordre ou vont provoquer une panique et créer un effet de contagion sur l’ensemble du système financier. La réponse à cette question va déterminer la direction de la réglementation de la gestion d’actifs dans les années à venir, conclut l’article du FTfm.
