Le haut rendement est le grand gagnant du marché crédit
La performance tourne à l’avantage du «high yield» dans un contexte défavorable de hausse des taux défavorable à l’«investment grade».
juin 2021
mai 2021
«Les spreads réagiront négativement avec la prise en compte des craintes d'inflation»
Markus Wiedemann, responsable stratégie d’investissement obligataire chez DWS.
La structure de dette des pays émergents ne garantit pas sa soutenabilité
Les dettes se répartissent dans des catégories très différentes, mais toutes sont vulnérables.
12.000 milliards
... de dollars : la pile de dettes aux rendements négatifs a diminué d’un tiers depuis son point le plus haut, en novembre 2020, où son volume atteignait 18.400 milliards. Ce mouvement coïncide avec l’annonce des vaccins contre le Covid-19 et l’espoir d’une reprise de l’économie. C’est surtout la forte progression des rendements des emprunts d’Etat américains en début d’année qui a contribué à cette baisse, en se répercutant sur les obligations européennes à taux majoritairement négatifs.
Ile-de-France Mobilités a émis ses premières obligations vertes
Ile-de-France Mobilités a émis mardi ses premières obligations vertes. Cette transaction inaugurale portait sur deux tranches à 10 ans et 20 ans. Le gestionnaire de l’offre de transport en région parisienne a émis 500 millions d’euros sur chaque tranche. Une forte demande a permis de resserrer le spread à l’émission à 25 points de base (-4 pb par rapport au prix indicatif en début d’opération) au-dessus de l’OAT pour l’obligation à 10 ans et à 26 pb (-3 pb) pour celle à 20 ans, soit des rendements de 0,405% et 0,952% respectivement.
La dette peut devenir un fardeau insoutenable pour les émergents
L’expansion de la dette a des limites d’autant que les taux ont atteint un plancher et que le potentiel de croissance faiblit.
Ile-de-France Mobilités émet ses premières obligations vertes
Ile-de-France Mobilités a émis mardi ses premières obligations vertes. Cette transaction inaugurale portait sur deux tranches à 10 ans et 20 ans. Le gestionnaire de l’offre de transport en région parisienne a émis 500 millions d’euros sur chaque tranche.
«Le regain de volatilité dans le marché devrait avoir un faible impact sur le crédit»
Akram Gharbi, responsable "high yield" chez La Française AM.
Le secteur aérien anime le marché du crédit
Ryanair a attiré une forte demande pour son émission de 1,2 milliard d’euros. Lufthansa a dû suspendre un paiement de coupon.
La Russie a profité d’une accalmie pour émettre des Eurobond
La Russie a émis jeudi 1,5 milliard d’euros d’obligations sur le marché international. La transaction, réalisée via un nouvel emprunt à 15 ans et la réouverture d’une souche existante à échéance 2027, a attiré 2,1 milliards de demandes d’investisseurs. Les investisseurs locaux ont acquis 47% de l’émission à 15 ans et 65% de la seconde. Les ordres d’investisseurs internationaux provenaient d’Autriche, d’Allemagne, de France et du Royaume-Uni. Le nouvel Eurobond à 15 ans a porté sur 1 milliard d’euros avec un rendement de 2,65%. Les 500 millions restant ont été émis sur la souche 2027 à un prix de 98,5% du pair.
La Russie profite d’une accalmie dans les tensions pour émettre des Eurobond
La Russie a émis jeudi 1,5 milliard d’euros d’obligations sur le marché international. La transaction, réalisée via un nouvel emprunt à 15 ans et la réouverture d’une souche existante à échéance 2027, a attiré 2,1 milliards de demandes d’investisseurs.
Le risque de moins en moins rémunéré sur le «high yield»
La dette des émetteurs américains notés CCC rapporte moins de 6%. Des points bas associés à des fins de cycle crédit.
S&P place la Colombie en «high yield»
La Colombie a commencé à basculer dans la catégorie high yield (HY). S&P Global Ratings a abaissé mercredi la note de la dette souveraine en devise d’un cran à BB+, estimant que l’ajustement budgétaire serait plus lent qu’initialement anticipé. Le gouvernement a retiré, début mai, un projet de réforme fiscale controversé face à l’opposition de la population. De violentes manifestations secouent le pays depuis près d’un mois. Cet échec a poussé le ministre des Finances Alberto Carrasquilla à la démission. Son remplaçant José Manuel Restrepo a assuré, après la rétrogradation du rating de S&P, que la Colombie allait accélérer sa croissance et la création d’emplois, ramener la stabilité budgétaire et assurer le financement des programmes d’aide publique.
S&P met la Colombie en high yield
La Colombie a commencé à basculer dans la catégorie high yield (HY). S&P Global Ratings a abaissé mercredi la note de la dette souveraine en devise d’un cran à BB+, estimant que l’ajustement budgétaire serait plus lent qu’initialement anticipé.
Les taux négatifs sont moins pesants
Le montant des obligations affichant un taux négatif a diminué d’un tiers.
Moscou songe à émettre des Eurobonds malgré les sanctions
La Russie a mandaté trois de ses banques publiques (Gazprombank, Sberbank CIB et VTB Capital) pour organiser l’émission cette année d’Eurobonds, a indiqué mardi le ministère des Finances. Cette annonce intervient peu de temps après les nouvelles sanctions américainesqui avait étendu l’interdiction des banques américaines de traiter des Eurobonds aux obligations en rouble. Le ministère des Finances n’a précisé ni le calendrier de cette opération, ni le montant et la devise d’émission envisagés. Selon Reuters, la Russie envisagerait une émission à 15 ans et d’émettre sur une obligation existante à échéance 2027. Le ministère avait déjà dit réfléchir à un placement cette année en euros.
Deutsche Bank est revenue sur le marché des Cocos
Les dettes Additional Tier 1 (AT1), dites Cocos, continuent d’attirer les investisseurs.
Les investisseurs risquent gros avec Huarong
Pékin préparerait une réorganisation de la «bad bank» avec des pertes potentielles pour les créanciers obligataires.
La Russie songe à émettre des Eurobond malgré les sanctions
La Russie a mandaté trois de ses banques publiques (Gazprombank, Sberbank CIB et VTB Capital) pour organiser l’émission cette année d’Eurobond, a indiqué mardi le ministère des Finances. Cette annonce intervient peu de temps après les nouvelles sanctions américainesqui avait étendu l’interdiction des banques américaines de traiter des Eurobond aux obligations en rouble..
La «prime verte» incite les entreprises à s’endetter
Compte tenu des conditions de marché, le volume d’obligations durables est en forte augmentation, ce qui ne suffit pas à combler la demande des investisseurs.
08/03/2024