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02/08/2019
Capital investissement

CVC rate le seuil de retrait de cote d’April

Le fonds CVC Capital, qui avait lancé une offre publique d’achat sur les actions du courtier en assurances April, n’a obtenu que 88,83% du capital à l’issue de l’offre, selon un avis paru mercredi soir sur le site de l’AMF. Le fonds échoue donc à atteindre le seuil permettant un retrait de cote, abaissé à 90% en France. CVC a été contrarié dans ses projets par Christian Burrus, actionnaire du courtier en assurances Diot, qui avait surenchéri sur l’offre du fonds britannique.
Capital investissement
01/08/2019
Capital investissement

Antin acquiert les réseaux de chaleur de Veolia aux Etats-Unis

Veolia a annoncé hier la cession de ses réseaux de chaleur et de froid aux Etats-Unis au fonds Antin Infrastructure Partners pour une valeur d’entreprise de 1,25 milliard de dollars (1,12 milliard d’euros). Ce portefeuille comprend 13 systèmes de chauffage et de refroidissement urbains répartis dans dix villes, dont Boston/Cambridge, Philadelphie et Baltimore (environ 80% du chiffre d’affaires). Ces activités, qui emploient plus de 400 personnes, devraient générer un chiffre d’affaires d’environ 400 millions de dollars cette année. L’opération devrait être finalisée au quatrième trimestre 2019.
Capital investissement
31/07/2019
Capital investissement

L’ANR semestriel de Wendel progresse de 12,2%

La société d’investissement a annoncé hier un actif net réévalué (ANR) semestriel de 165,4 euros par action, en hausse de +12,2% depuis le 31 décembre 2018. Son chiffre d’affaires consolidé au premier semestre 2019 s'élève à 4,26 milliards d’euros, en hausse de 2,7%, dont +0,9% de croissance organique sur un an. Cette progression émane surtout de Bureau Veritas, qui affiche une croissance totale de 5,9% et une croissance organique de 4,0% sur le premier semestre. «La qualité des modèles d’affaires de nos sociétés, leurs structures financières solides et renforcées ainsi que la réactivité de nos équipes et des managements de nos sociétés, confèrent à notre portefeuille une bonne résilience, malgré un environnement économique volatil dans certains secteurs de l'économie mondiale, l’automobile par exemple», a commenté André François-Poncet, président du directoire de Wendel.
Capital investissement
30/07/2019
Capital investissement

Naxicap et House of HR bouclent un refinancement

Naxicap Partners a annoncé hier avoir réalisé avec succès une opération de refinancement à hauteur de 970 millions d’euros pour sa participation House of HR, un prestataire de services d’externalisation des ressources humaines axé sur les PME. Cette nouvelle dette inclut une dette senior de 550 millions d’euros, l’émission d’une obligation côtée de 320 millions d’euros et une convention de crédit renouvelable (RCF) de 100 millions d’euros. L’opération, intermédiée par JPMorgan, ING, KBC et la Société Générale, a été sursouscrite plus de deux fois.
Capital investissement
29/07/2019
Capital investissement

Naxicap et Ardian négocie une entrée au capital d’Emera

Filiale de Natixis Investment Managers, Naxicap Partners et le groupe de capital investissement Ardian ont annoncé vendredi être entrés en négociations exclusives en vue d’acquérir une participation significative au capital du groupe Emera, aux côtés de son fondateur Claude Cheton. Fondé en 1987, Emera dispose d’un réseau d’établissements médicalisés pour personnes âgées dépendantes et de résidences seniors en Europe. Le groupe compte aujourd’hui 68 établissements et plus de 6 000 lits, et a réalisé en 2018 un chiffre d’affaires supérieur à 230 millions d’euros, dont 20% à l’international (Belgique, Luxembourg, Suisse, Italie et Espagne).
Capital investissement
29/07/2019
Capital investissement

Eurazeo s’apprête à céder sa part dans Léon de Bruxelles

Eurazeo a annoncé vendredi avoir reçu du Groupe Bertrand une offre ferme d’achat portant sur la totalité de sa participation dans Léon de Bruxelles. «L’opération permettrait à Eurazeo PME de réaliser un produit de cession total de 24,1 millions d’euros, soit un multiple de 1,5 fois», a précisé dans son communiqué la société d’investissement qui a consenti au Groupe Bertrand une exclusivité de négociation. La consultation des instances représentatives du personnel a été initiée et ce projet demeure soumis à l’avis des autorités de la concurrence.
Capital investissement
26/07/2019
Capital investissement

Eurazeo vend sa participation de 5,67% dans Elis

La société d’investissement a annoncé hier soir avoir cédé avec succès 5,67% du capital du groupe de blanchisserie industrielle Elis, représentant 9,36% de ses droits de vote, pour un montant de 212 millions d’euros. Cette opération a été réalisée dans le cadre d’un placement par construction accélérée d’un livre d’ordres réservé aux investisseurs institutionnels. Suite à ce placement, Eurazeo ne détient plus aucune action Elis, directement ou indirectement. Eurazeo par ailleurs fait état d’un bénéfice net en repli de 7,6% à 176 millions d’euros sur un an au premier semestre. Cette baisse est due à une base de comparaison défavorable par rapport à la même période de 2018 «qui avait été portée par l’excellente performance de Moncler», fabricant italien de doudounes de luxe, dont Eurazeo a cédé ses parts fin mars, a précisé Philippe Audoin, directeur général finances. Le chiffre d’affaires «économique» a progressé de 7,5% à périmètre constant à un peu plus de 3 milliards d’euros.
Capital investissement
25/07/2019
LBO

Le LBO sans fard

Les investisseurs en private equity ont des efforts à faire pour se mettre aux standards ESG, entendez « environnementaux, sociaux et de gouvernance ». Un sigle très en vue et qui se doit de plus en plus d’être opératoire. Une agence de notation avance comme une évidence des réserves sur la capacité des fonds d’investissement d’atteindre ce type d’objectifs, désormais intégrés à sa notation : « Les émetteurs détenus par un fonds de ‘private equity’ ont tendance à suivre des stratégies avec un horizon plus court terme, des stratégies financières ayant un appétit plus fort pour le financement par dette et favorisant les intérêts des actionnaires, toutes choses qui sont négatives pour le risque de crédit » ! L’agence se garde de toute généralisation abusive sur les effets d’une gouvernance quant à la qualité de crédit d’un emprunteur. Mais elle enfonce le clou : « La transparence de l’information représente aussi un point d’amélioration pour ces emprunteurs », affirme-t-elle. Voilà en tout cas une opinion tout à fait claire, qui ne démérite pas de l’esprit ESG !
LBO
25/07/2019
Capital investissement

4,6 milliards d’euros

C’est le montant du fonds long terme bouclé par CVC Capital Partners, dépassant l’objectif initial de 4 milliards d’euros. Ce véhicule succède à un premier fonds de 3,9 milliards d’euros bouclé en 2016. Les initiatives sur ce type de fonds se développent dans un contexte de valorisation élevée, où étendre le temps permet d’optimiser le portefeuille.
Capital investissement
24/07/2019
Capital investissement

Apollo gèle un projet de cession de Verallia

Apollo Global Management a gelé les discussions avec des acquéreurs potentiels sur une vente du fabricant français de bouteilles Verallia car la société américaine de capital investissement pense obtenir davantage via une introduction en Bourse (IPO), ont déclaré hier à Reuters des sources proches du dossier. Une IPO de Verallia à Paris pourrait intervenir dès septembre et le valoriser environ 4,5 milliards d’euros, dette comprise. Apollo, qui a pris le contrôle de Verallia en 2015, a lancé cette année deux procédures parallèles pour évaluer l’intérêt à la fois d’une vente et d’une introduction en Bourse pour le groupe français.
Capital investissement
22/07/2019
Capital investissement

Apollo mène des discussions en vue d’acquérir Coface

Apollo Global Management a pris contact avec Coface en vue de faire une offre sur l’assureur-crédit, filiale de Natixis, rapportait vendredi Reuters de sources proches du dossier. Une éventuelle transaction permettrait à Natixis de céder le solde de sa participation, de 42%, dans Coface, cinq ans après l’introduction en Bourse de l’assureur-crédit. Les discussions entre le fonds américain et Coface en sont à un stade préliminaire, selon les sources. L’intérêt présumé d’Apollo a fait bondir l’action Coface dans les derniers échanges. Elle a terminé sur un gain de 8,41% à 10,70 euros, représentant une capitalisation boursière de 1,6 milliard d’euros.
Capital investissement
19/07/2019
Capital investissement

FDJ lance son fonds venture avec Serena

Le groupe Française des Jeux (FDJ) a lancé V13 Invest, un fonds d’investissement doté de 30 millions d’euros, dont la gestion est confiée à Serena. FDJ vise des prises de participation minoritaires dans de jeunes start-up européennes, qui répondent à ses enjeux stratégiques de développement et de diversification de ses activités, indique un communiqué.
Capital investissement
18/07/2019
Capital investissement

Le capital-risque atteint difficilement le « hurdle rate »

BARRIÈRE Les fonds de capital-risque (VC) atteignent avec davantage de difficultés leur hurdle rate (seuil de déclenchement de la commission de surperformance), souvent fixé à 8 %. D’après une étude eFront qui a analysé tous les millésimes de ces véhicules jusqu’en 2012, seuls 38 % des fonds dépassent ce seuil fatidique de 8 %, contre 60 % pour les fonds LBO. Cette situation trouve essentiellement son explication dans le fait que les VC conservent leurs participations en portefeuille plus longtemps que les investisseurs en LBO, à savoir 5,7 ans en moyenne pour les fonds VC entre 1999 et 2012 contre 4,22 ans pour les fonds LBO. Le hurdle étant calculé comme le TRI (taux de rendement interne), sur la durée, une détention plus longue des actifs pèse négativement sur ce calcul. eFront préconise ainsi un calcul du hurdle plus adapté aux contraintes des VC.
Capital investissement
16/07/2019
Capital investissement

Ellisphere monte une opération de rachat sponsorless

Entreprise digitale sur le marché de l’information BtoB en France et à l’international, Ellisphere a annoncé sa reprise par Andera Partners (ActoMezz), Tikehau Capital et Bpifrance, dans le cadre d’une opération «sponsorless» qui permet à l'équipe de direction de monter au capital. Issu de Coface, le groupe dont le siège est implanté à Nanterre, a réalisé en 2018 un chiffre d’affaires proche de 50 millions d’euros et emploie 300 salariés. Il était majoritairement détenu par AnaCap depuis avril 2017.
Capital investissement
15/07/2019
Capital investissement

Bosch cède à CVC ses machines de conditionnement

L'équipementier automobile allemand Bosch va céder sa division de machines de conditionnement au fonds de capital-investissement britannique CVC dans le cadre d’une réorganisation de ses activités lui permettant de se renforcer dans les technologies pour les voitures autonomes et électriques. Le montant de la transaction n’a pas été divulgué mais, selon Reuters, l’opération valorise la division environ 850 millions d’euros. L’offre de CVC a été préférée à celles du groupe d’ingénierie italien Coesia, de la holding industrielle allemande Körber et des sociétés de capital-investissement KKR et Bain.
Capital investissement
12/07/2019
Capital investissement

Bosch cède à CVC sa division de machines de conditionnement

L'équipementier automobile allemand Bosch va céder sa division de machines de conditionnement au fonds de capital-investissement britannique CVC dans le cadre d’une réorganisation de ses activités lui permettant de se renforcer dans les technologies pour les voitures autonomes et électriques. Le montant de la transaction n’a pas été divulgué mais, selon Reuters qui cite une source proche du dossier, l’opération valorise la division environ 850 millions d’euros.
Capital investissement
12/07/2019
Capital investissement

Eurazeo envisagerait de prendre des parts dans Primonial

La société d’investissement Eurazeo étudie une offre pour prendre une part considérable dans Primorial, le gérant d’actifs français soutenu par Bridgepoint, selon Bloomberg, qui cite des sources proches. Les investisseurs semblent être intéressés par la concentration des investissmeents de Primonial dans l’immobilier, qui offre des retours sur investissement plus intéressants avec moins de volatilité que les actions ou obligations. Il gérait 36,8 milliards d’euros fin 2018.
Capital investissement
11/07/2019
Capital investissement

L’ex-European Capital lève 1,35 milliard d’euros

LGT European Capital boucle la levée de Crown European Private Debt II pour un montant de 1,35 milliard d’euros. Il s’agit du premier fonds de dette privée levé par le groupe suisse depuis son rachat de European Capital, en 2017, auprès d’Ares. LGT European Capital, qui opérera désormais sous le nom de LGT Private Debt, a ainsi dépassé son objectif initial de 800 millions d’euros en collectant auprès de quelque 60 investisseurs institutionnels. CEPD II investira dans des actifs européens sous forme de dette unitranche ou subordonnée de 15 à 150 millions d’euros.
Capital investissement
11/07/2019
Capital investissement

CVC rachète 30% des parts du groupe d’éducation GEMS

Le fonds d’investissement CVC Capital va racheter une participation d’environ 30% chez GEMS Education, un groupe d’enseignement basé à Dubaï, pour ce qui serait sa première transaction au Moyen-Orient. Les vendeurs sont Blackstone, Fajr Capital et le fonds souverain de Bahrein. Bloomberg indiquait en juin que GEMS Education pourrait être valorisé autour de 4 milliards de dollars (3,55 milliards d’euros). La société détient 51 écoles privées dans la région du Golfe et 4 en Egypte. Elle avait envisagé une introduction en Bourse à Londres il y a deux ans.
Capital investissement
11/07/2019
Capital investissement

Flexstone Partners boucle son nouveau fonds

Flexstone Partners, affilié de Natixis Investment Managers, a annoncé, mercredi, avoir bouclé avec succès la levée de son fonds Select Opportunities 2, dédié aux secondaires et co-investissements mid-market en Europe. Le véhicule a atteint son hard cap, soit 300 millions d’euros, et plus du double de la taille de Select Opportunities 1.
Capital investissement
10/07/2019
Capital investissement

CVC investit dans le groupe d’éducation GEMS

Le fonds d’investissement CVC Capital va racheter une participation d’environ 30% chez GEMS Education, un groupe d’enseignement basé à Dubaï, pour ce qui constituerait sa première transaction au Moyen-Orient. Les vendeurs sont Blackstone, Fajr Capital et le fonds souverian de Bahrein. Le prix de l’opération n’est pas dévoilé, mais Bloomberg indiquait le mois dernier que GEMS Education pourrait être valorisé aux alentours de 4 milliards de dollars.
Capital investissement
10/07/2019
Capital investissement

Elliott a dépensé plus que ses rivaux pour ses campagnes activistes

Elliott Management, le fonds d’investissement créé par Paul Singer, a dépensé plus que ses rivaux au premier semestre pour mener ses campagnes activistes, selon des données compilées par Lazard. Elliott a engagé pour cela 3,4 milliards de dollars de nouveaux capitaux (3 milliards d’euros), devant le fonds de Carl Icahn qui a déployé 2,8 milliards de dollars. Ils sont suivis par Third Point, de Daniel Loeb (1,5 milliard de dollars), et Starboard Value de Jeffrey Smith (1,2 milliard).
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