Structure d’ETF : un choix crucial ?

Que sont les ETF et que font-ils ?

Vous pouvez acheter ou vendre un ETF comme une action, à tout moment pendant la journée de bourse. Leur popularité repose sur leur faible coût et leur capacité à offrir une exposition diversifiée à des classes d’actifs comme les actions, obligations ou matières premières, parfois via un seul investissement.

La plupart des ETF adoptent une approche passive, visant à répliquer la performance d’un indice comme le FTSE 100 ou le S&P 500. Acheter individuellement chaque action d’un indice serait complexe et coûteux. Un ETF permet une exposition instantanée à un panier d’actifs, comme les 100 plus grandes entreprises britanniques via un ETF FTSE 100.

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Comment fonctionnent les ETF ?

Les ETF répliquent les indices de deux façons principales :

Réplication physique : l’ETF achète les actions de l’indice ou un échantillon représentatif. Cette méthode est courante sur les marchés liquides.

Réplication synthétique (ou via swaps) : l’ETF conclut un contrat financier avec une banque (le swap) pour obtenir la performance de l’indice, sans acheter directement les actions.

Les ETF synthétiques peuvent offrir une réplication plus précise, notamment sur des marchés difficiles d’accès. Le panier de titres détenu peut différer de l’indice, mais le swap garantit la performance cible.

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Quel type d’ETF choisir ?

Le choix entre ETF physique et synthétique dépend de plusieurs facteurs, notamment fiscaux et géographiques.

États-Unis : les ETF synthétiques domiciliés en Europe peuvent éviter la retenue à la source sur les dividendes américains (15–30 %), ce qui peut améliorer la performance par rapport aux ETF physiques.

Chine (actions A) : les ETF synthétiques peuvent surperformer grâce à des restrictions d’accès au marché pour les investisseurs étrangers.

Europe et Royaume-Uni : les ETF synthétiques peuvent éviter certains frais comme les droits de timbre, réduisant les coûts.

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Points à considérer

Les ETF synthétiques permettent une exposition efficace sans modifier significativement le profil risque/rendement. Toutefois, ils comportent un risque de contrepartie : si la banque partenaire du swap fait défaut, l’ETF dépendra des actifs détenus dans son panier.

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La connaissance est synonyme de pouvoir

ETF physiques et synthétiques peuvent enrichir un portefeuille diversifié. Le choix dépend de vos objectifs, de votre tolérance au risque et des avantages fiscaux potentiels. Comprendre ces structures vous aidera à prendre des décisions éclairées.

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_{Risques d’investissement}

_{La valeur des investissements et de tout revenu fluctueront (cela peut en partie être dû aux fluctuations des taux de change) et les investisseurs peuvent ne pas récupérer la totalité du montant investi.}

_{Information importante}

_{Données au 30 juin 2025, sauf indication contraire.}

_{Il s’agit de matériel marketing et non de conseils financiers. Il ne s’agit pas d’une recommandation d’achat ou de vente d’une classe d’actifs, d’un titre ou d’une stratégie particulière. Les exigences réglementaires qui exigent l’impartialité des recommandations d’investissement/de stratégie d’investissement ne sont donc pas applicables, pas plus que les interdictions de négociation avant publication.}

_{Les points de vue et opinions sont basés sur les conditions actuelles du marché et sont susceptibles de changer.}

_{EMEA4892401/2025}