La nouvelle norme IFRS 9 « Instruments financiers » offre aux trésoreries plus de dynamisme dans leur gestion des investissements mais les entreprises industrielles et commerciales habituées à la prudence, vont-elles s'engouffrer dans cette nouvelle liberté ? Rien n'est moins sûr.

Le monde devrait multiplier par deux la part des énergies renouvelables d’ici 2030 dans le cadre des efforts pour ralentir le changement climatique, a déclaré hier le directeur de l’Organisation des Nations unies pour le développement industriel (Onudi).«Le nouvel objectif est de porter à 30% les approvisionnements énergétiques renouvelables d’ici 2030», a précisé Kandeh Yumkella dans une interview à Reuters, ce chiffre étant actuellement de 13%.

Michel Barnier, dans une lettre adressée le 27 mai à Tim Geithner, rappelle aux Etats-Unis leurs engagements pour la convergence réglementaire

La société Cetrel Securities qui intervient dans le domaine de la transmission de transactions sécurisées et la société Kneip, spécialiste de la collecte, la gestion et la diffusion de données portant sur les fonds, ont annoncé mardi 31 mai la création d’une nouvelle plateforme dédiée à la gestion de l’enregistrement et la notification de fonds dans le cadre de la nouvelle législation UCITS IV. Cette dernière prévoit de nouvelles procédures de notification et d’enregistrement de façon, notamment, à faciliter la distribution transfrontalière d’OPCVM en Europe.La plateforme qui sera opérationnel à compter de ce mois-ci, apportera aux gestionnaires d’actifs comme aux promoteurs une procédure simplifiée en matière de réglementation ainsi qu’une plus grande visibilité dans le processus de notification.

Face à la recrudescence d’offres sur internet portant sur le marché des changes (forex) en direction des particuliers, la question de l’harmonisation du cadre juridique entre les contrats financiers et les « rolling spot forex » s’est posée avec acuité. L’Autorité des marchés financiers (AMF) et l’Autorité de contrôle prudentiel (ACP) ont en effet constaté que cette différence avait des conséquences, notamment en termes de protection des investisseurs, alors que les finalités et les risques de ces produits sont identiques. La clarification du cadre juridique était d’autant plus nécessaire que certains de ces intermédiaires ne disposent pas toujours des agréments requis pour exercer en France. Aussi, à la suite de travaux entrepris par le pôle commun et compte tenu des textes1 et des pratiques constatées au sein de l’Union européenne, l’AMF et l’ACP considèrent que les contrats de change à échéance de fin de journée sont bien des instruments financiers lorsqu’ils prévoient ou donnent effectivement lieu à un report tacite des positions. En conséquence : + les prestataires qui offrent leurs prestations sur ces instruments financiers fournissent des services d’investissement ; + ces prestataires doivent être agréés par l’ACP ou par l’autorité de leur Etat membre d’origine et disposer d’un passeport européen dès lors qu’ils proposent leurs services en France ; + dans le cas contraire, ils s’exposent à des sanctions pénales. Cette prise de position de l’AMF et de l’ACP, ferme et protectrice des investisseurs, est dans la droite ligne des travaux entrepris dans le cadre de l’Autorité européenne des marchés financiers (European Securities and Markets Authority - ESMA) afin d’harmoniser les produits et services liés au Forex dans l’ensemble de l’Union européenne. Elle ne remet pas en cause la qualification juridique des opérations effectuées sur le marché du change scriptural au comptant.

L’Etablissement public d’aménagement de La Défense-Seine-Arche (Epadesa) a annoncé mardi qu’il venait de signer avec Sogecap, la compagnie d’assurance-vie de la Société Générale, un acte de vente pour la construction de la tour D2 dans le quartier d’affaires au nord-ouest de Paris. La tour D2, d’une surface totale de 54.000 m2 (180 mètres de haut, 37 étages), s'élèvera sur l’emplacement actuel de l’immeuble Bureau Veritas (10.600 m2), situé sur la commune de Courbevoie (Hauts-de-Seine) dans le quartier des Reflets, qui sera démoli, indique le communiqué. Le prix de vente des droits à construire des volumes complémentaires (43.400 m2) de la tour D2, qui s’inscrit dans le plan de renouveau de La Défense, n’a pas été rendu public. L’Epadesa indique seulement que « l’investisseur versera un complément de prix » en fonction d’une « clause de retour à meilleure fortune » dans le cas où l’objectif de prix de location des bureaux est dépassé. La livraison prévue, par Sogeprom (Société Générale) et Bouygues Immobilier, de cette tour à la forme arrondie très caractéristique, conçue par les architectes Anthony Béchu et Tom Sheehan, est prévue pour le milieu de l’année 2014. Le fruit de la vente des droits à construire de la tour D2 permettra à l’Epadesa « de réaliser, notamment, une partie des travaux de reconfiguration du boulevard Circulaire nord ainsi que d’importants travaux d’aménagement d’espaces publics aux abords de la tour », précise le communiqué. « Nous prévoyons de démolir le boulevard circulaire pour retrouver du foncier », avait affirmé en mars dernier Joëlle Ceccaldi-Raynaud, présidente de l’Epadesa et député-maire (UMP) de Puteaux, pour qui il restait à trouver cent millions d’euros. Les travaux de deux autres tours à la Défense ont déjà démarré: Majunga (195 m de hauteur, 69.500 m2) de la foncière Unibail-Rodamco, qui devrait être achevée en décembre 2013, et Carpe Diem (166 m, 47.000 m2) des assureurs Aviva et Predica (Crédit Agricole). Deux autres tours devraient voir également leur construction débuter prochainement: Air 2 (200 m, 82.000m2) du fonds américain Carlyle, et celle de l’assureur italien Generali (92.000 m2).

Dans un court communiqué, la Fédération française des sociétés d’assurances précise que Jean Azéma, président de la Fédération française des sociétés d’assurance mutuelle (FFSAM) et directeur général de Groupama, et Gilles Benoist, président de la Fédération française des sociétés anonymes d’assurances (FFSAA) et président de CNP Assurances, ont « informé le Bureau de la FFSA » de leur volonté de proposer la reconduction de Bernard Spitz. Bernard Spitz est en poste depuis octobre 2008. Il pourrait repartir pour un mandat de 3 ans.

In an interview with the Börsen-Zeitung, Eric Helderlé, CEO, has announced that Carmignac Gestion will be opening a branch office in Frankfurt, which will target primarily institutional clients. The German market, the third-largest for the French management firm, had previously been served from Luxembourg.

In an interview with La Tribune, Tobias Schmidt, president of Feri EuroRating, describes the structure of his firm and lays out its ambitions in Europe. The wholly-owned subsidiary of Feri AG does not sell investment products, and in relation to ratings for sovereign debt issuers, “our economic model is based solely on remuneration from investors for our services,” he says. The structure has offices in London, Paris and New York. “Our ambition is to develop our presence abroad, particularly in France. Currently, our activities in Paris are largely focused on database activities, but we are planning to develop ratings there. Eventually recruitments are conceivable,” says Schmidt.

La banque verte a annoncé une enveloppe de 700 millions d’euros de prêts court terme à taux privilégié pour les éleveurs touchés par la sécheresse. Ce soutien à la trésorerie intervient dans l’attente du versement des primes PAC au mois d’octobre. Ces prêts bénéficieront d’un taux privilégié de 2% (1.5% pour les jeunes agriculteurs) et seront attribués sans frais de dossier aux éleveurs les plus en difficulté. L’avantage de taux sera pris en charge par les Caisses régionales de Crédit Agricole.

Les régulateurs considèrent les opérations de change à report tacite comme des contrats financiers, qui relèvent des services d'investissement

Compte tenu du durcissement de diverses réglementations, Union Investment prévoit que sa collecte nette en provenance des investisseurs institutionnels tombe cette année à 5-6 milliards d’euros contre plus de 11 milliards en 2010, indique Alexander Schindler dans une interview à la Börsen-Zeitung. L’intéressé est le responsable de la clientèle institutionnelle et internationale au directoire de la société de gestion des banques populaires allemandes.Le manager indique aussi que la dépendance d’Union vis-à-vis de la clientèle coopérative a été progressivement réduite à 60 % contre 75 %, l’encours pour des clients extérieurs à ce groupement, notamment des caisses de retraite et des assureurs, représentant 35 milliards d’euros.Enfin, Alexander Schindler reconnaît que la gestion de fonds immobiliers pour la clientèle institutionnelle est plutôt sous-développée chez Union, avec seulement 3 milliards d’euros.

La Carac annonce la nomination de Jean Arzano au poste de directeur comptable et informatique. Au service de la Carac depuis novembre 2010, Jean Arzano était jusqu'à présent en charge de la supervision des fonctions comptables, contrôle de gestion et système d’informations. Reconnu pour son expérience en management d'équipes pluridisciplinaires et ses compétences en matière de direction de projets dans des environnements exigeants et réactifs, il prend la direction des services comptabilité et informatique. Dans le cadre de ses nouvelles fonctions, Jean Arzano devra mener à bien des chantiers stratégiques et structurant pour la Carac : la transformation des systèmes de gestion et la mise en ??uvre de réformes dans le domaine fiscal et réglementaire suite au changement de régime fiscal pour les mutuelles. « J’ai rejoint la Carac car je souhaitais intégrer une structure à taille humaine et me rapprocher du client final. Ce que je découvre chaque jour du monde de la mutualité et de sa culture d’entreprise correspond à mes attentes et satisfait ma curiosité d’esprit. Le plan de développement de la Carac nécessite des connaissances approfondies en matière de gestion de projet, je compte mettre mon expertise et mon expérience au service de la réussite des projets ambitieux que je dois mener à terme » - Jean Arzano

Due to toughening regulations in several areas, Union Investment predicts that its net inflows from institutional investors will fall this year to EUR5-6bn, down from over EUR11bn in 2010, Alexander Schindler says in an interview with the Börsen-Zeitung. Schindler is the head of institutional and international clients on the board of the asset management firm for the German co-operative banks.The manager also says that Union’s dependence on co-operative banking clients has been gradually reduced to 60%, from 75% previously, while assets for clients outside the group, including pension funds and insurers, now total EUR35bn.Schindler also admits that management of real estate funds for institutional clients is an underdeveloped area at Union, with only EUR3bn.

In an interview with the Frankfurter Allgemeine Zeitung, Fredrik Boheman, CEO of the Swedish banking group SEB for Germany, says that operating profits in first quarter have more than doubled at comparable perimeter, to EUR33m. The contribution of securities and real estate fund management represents one fifth of that total. Retail banking activities (174 branches) were sold to the Spanish bank Santander for EUR555m, meaning that SEB now has only business and asset management clients in Germany.

Consultez les indices de performance des FCPE au 29 avril 2011, résultats du calcul des performances de la gestion financière des sociétés de gestion de FCPE adhérentes à l’AFG.

Diplômé de l’ ISUP en actuariat en 1997, Arnaud CORLOUER a passé 13 ans chez GAN Prévoyance (filiale Groupama) en tant que Chargé d'études actuarielles, puis Responsable technique de l’activité assurance vie individuelle. En charge des problématiques liées à l’inventaire, la création de nouveaux produits, la valorisation de passifs assurantiels (MCEV, Solvency), il a également participé à la mise en place d’outils informatiques en collaboration avec les équipes MOA de Groupama.

Lors d’une assemblée régionale qui s’est tenue à Berlin du 20 au 22 mai, la Roam, réunissant 40 présidents et directeurs généraux de mutuelles d’assurance, a de nouveau soulevé les deux problématiques qui la préoccupent aujourd’hui : l’absence de statut européen pour les mutuelles et Solvabilité 2. « L’ensemble des fédérations françaises mutualistes sont convaincues de l’absolue nécessité de ce statut au niveau européen pour garantir partout en Europe une offre diversifiée et de qualité aux consommateurs européens en préservant le modèle d’organisation mutualiste », a milité la Roam devant son homologue allemande. Au sujet de Solvabilité 2, les mutuelles de la Roam « rappellent la nécessité de ne pas opter pour des règles trop pénalisantes qui pourraient aboutir à la disparition de plusieurs centaines de sociétés petites et moyennes tailles dans toute l’Europe ». Concernant le pilier 2 et 3, elles « insistent pour que soient correctement pris en compte dans les mesures de niveau 2, le modèle mutualiste, ses spécificités », et pour que « le principe de proportionnalité soit décliné concrètement ».

Global commercial property, measured in local currency, delivered a 9.5% total return in 2010, as measured by the IPD Global Annual Index. The results, announced by Peter Hobbs, Head of Business Development in the IPD Global Webinar discussion, held in Farringdon, London, represent a significant improvement on the -8.2% recorded in 2009, and surprised delegates who, last year, in a vote conducted by IPD, predicted returns of 3.2%. Lire la suite: cliquez ici

Compte rendu du Petit-déjeuner du Club FIXAGE le 20 mai 2011 Animé par Michel PIERMAY

L’alternative à la gestion alternative Dossier spécial: Stratégies quantitatives Transparence, régulation et liquidité abondante sont les critères clés permettant à ces stratégies de se développer sous format UCITS alpha Lire la suite: cliquez ici

Résultats au 31 décembre 2010 Pour lire l'étude: cliquez ici