Les data centers : état des lieux et perspectives d’un secteur en pleine transformation

L’année 2026 marque un tournant pour le secteur. Portée par l’explosion de l’intelligence artificielle générative, la croissance du cloud et l’augmentation continue des volumes de données, la capacité mondiale des data centers devrait presque doubler, passant d’environ 103 GW en 2025 à près de 200 GW à horizon 2030, soit une croissance annuelle moyenne proche de 14 %. Selon Moody’s, cette transformation pourrait nécessiter près de 3 000 milliards de dollars d’investissements au cours des prochaines années.

Cette accélération traduit un changement de paradigme. Les data centers ne sont plus uniquement des infrastructures destinées à accompagner la digitalisation de l’économie : ils deviennent le socle industriel de la révolution de l’intelligence artificielle. Aujourd’hui les centres de données sont repensés pour devenir de véritables super-usines d’IA, capables de gérer des charges de travail d’IA avancées 24 h/24 et 7 j/7. Cette transformation est profonde : il s’agit d’un changement structurel majeur dans la conception, l’emplacement et les sources d’énergie de ces gigantesques plateformes informatiques.

Pour Tristan Grossetete, responsable de la distribution pour l’Europe francophone chez Global X, cette évolution explique l’intérêt croissant porté à cette classe d’actifs : « Longtemps considérés comme de simples infrastructures techniques, les data centers deviennent aujourd’hui des actifs stratégiques, au cœur des enjeux économiques, industriels et territoriaux. »

Selon lui, l’essor de l’intelligence artificielle accélère cette transformation en faisant des centres de données un élément indispensable de la compétitivité des entreprises et de la souveraineté numérique des États.

L’intelligence artificielle crée un nouveau cycle d’investissement

La précédente génération de data centers répondait principalement à l’explosion du cloud, du streaming, du commerce électronique et des usages mobiles. L’intelligence artificielle change désormais l’échelle du marché.

L’entraînement des grands modèles de langage nécessite des capacités de calcul considérables, mais la prochaine phase de croissance viendra également de l’inférence, c’est-à-dire l’utilisation quotidienne de ces modèles par des millions d’utilisateurs et d’entreprises. Des plateformes comme ChatGPT ont connu une croissance fulgurante, atteignant près de 800 millions d’utilisateurs hebdomadaires et rivalisant avec les plus grandes plateformes internet. De nouveaux produits d’IA sont lancés chaque jour et le volume de requêtes explose. Du service client au diagnostic médical, en passant par la logistique et la détection des fraudes, les applications se multiplient, leur développement dépendant surtout de la disponibilité d’infrastructures informatiques adaptées.

Chaque requête adressée à une intelligence artificielle mobilise des ressources importantes en processeurs, stockage et connectivité. À mesure que ces technologies s’intègrent dans les logiciels professionnels, les moteurs de recherche, les applications mobiles ou les processus industriels, les besoins en infrastructures augmentent mécaniquement.

Cette évolution transforme profondément la nature même des infrastructures. Les data centers deviennent de véritables « usines d’IA », capables d’héberger des charges de travail complexes en continu. Leur valeur ne repose plus uniquement sur leur surface immobilière, mais sur leur capacité à fournir rapidement de la puissance de calcul, une alimentation électrique fiable et une connectivité optimale.

Le secteur a réagi en investissant de manière massive et urgente. À l’échelle mondiale, 455 milliards de dollars ont été dépensés dans les centres de données en 2024, soit une hausse de 51 % par rapport à l’année précédente. Et pourtant, l’ampleur réelle des besoins en puissance de calcul de l’IA, gourmande en énergie et sensible à la latence, commence potentiellement à se révéler alors que les applications restent étroitement limitées dans leur utilisation et la disponibilité des serveurs d’IA, en particulier avec une connectivité d’alimentation suffisante, continue d’être un goulot d’étranglement critique.

Du point de vue de la demande, nous n’avons probablement fait qu’effleurer le potentiel de l’IA : seuls 34 % des adultes américains utilisent ChatGPT. À mesure que l’IA s’intègre aux réseaux sociaux, logiciels de productivité ou smartphones, son usage devrait s’étendre fortement. De nouveaux paradigmes comme l’IA agentique ou physique restent toutefois limités par la disponibilité des infrastructures informatiques.

Une infrastructure critique au cœur de la souveraineté numérique

L’essor de l’intelligence artificielle ne se joue pas uniquement dans les laboratoires développant les modèles les plus avancés. Il dépend également de la capacité à construire et exploiter les infrastructures nécessaires à leur fonctionnement.

La souveraineté technologique repose désormais sur plusieurs ressources essentielles : semi-conducteurs, données, puissance de calcul et énergie. Les acteurs capables de maîtriser ces infrastructures disposent d’un avantage compétitif majeur.

Cette réalité explique pourquoi les investissements dans les data centers atteignent des niveaux historiques. Le secteur change d’échelle : les installations de quelques mégawatts laissent progressivement place à des campus capables de fournir plusieurs centaines de mégawatts, voire davantage.

Mais cette croissance se heurte à une contrainte majeure : l’offre ne progresse pas au même rythme que la demande.

Construire un data center nécessite aujourd’hui bien plus qu’un terrain disponible. Les opérateurs doivent sécuriser l’accès à l’électricité, obtenir les autorisations nécessaires, développer les infrastructures de refroidissement et garantir une connectivité très haut débit.

Dans plusieurs régions stratégiques, les délais de raccordement électrique deviennent même le principal facteur limitant. Cette contrainte renforce la valeur des infrastructures déjà opérationnelles, capables de fournir immédiatement les capacités recherchées par les acteurs de l’intelligence artificielle.

La rareté soutient un modèle économique attractif

Au-delà de leur rôle stratégique dans l’économie numérique, les data centers présentent un profil d’investissement particulièrement attractif. Ils combinent des actifs physiques difficiles à reproduire, une demande structurelle en forte croissance et des revenus largement sécurisés par des contrats de long terme.

Le marché repose sur plusieurs modèles complémentaires. Les hyperscalers développent leurs propres infrastructures pour répondre à leurs besoins massifs en puissance de calcul, tandis que les opérateurs de colocation proposent des capacités mutualisées aux entreprises, aux fournisseurs cloud et aux acteurs spécialisés dans l’intelligence artificielle. Les data centers edge répondent quant à eux aux applications nécessitant une faible latence.

Pour les investisseurs, les opérateurs de centres de données bénéficient d’un profil hybride, à la croisée des infrastructures essentielles et de l’immobilier coté. Les contrats clients, souvent supérieurs à dix ans et fréquemment indexés sur la puissance électrique réservée (MW), offrent une visibilité importante sur les revenus futurs.

Cette relation contractuelle est renforcée par la forte intégration des clients dans ces environnements. Une fois leurs systèmes déployés dans une infrastructure donnée, les coûts techniques et opérationnels liés à un changement de fournisseur limitent la mobilité des utilisateurs, contribuant à maintenir des taux de rétention élevés.

La demande absorbe aujourd’hui les nouvelles capacités plus rapidement qu’elles ne peuvent être mises en service. Aux États-Unis, les taux de vacance restent proches de niveaux historiquement bas, tandis que les loyers ont progressé d’environ 6,5 % sur un an fin 2025. Parallèlement, le taux de précommercialisation des nouvelles capacités atteint près de 75 %, permettant aux opérateurs de sécuriser leurs revenus plusieurs années avant la mise en service des infrastructures.

Malgré une accélération record des constructions, avec près de 7 GW de nouvelles capacités ajoutées en 2024 et 2025, l’offre reste insuffisante face aux besoins croissants de l’intelligence artificielle. Dans les régions où l’accès à l’électricité et aux infrastructures énergétiques devient une contrainte majeure, les actifs déjà opérationnels pourraient ainsi voir leur valeur stratégique augmenter.

Cette combinaison entre rareté, visibilité des revenus et croissance structurelle distingue les data centers des autres segments technologiques. Leur potentiel repose non seulement sur l’essor de l’IA, mais sur des infrastructures tangibles capables de convertir cette croissance en flux de trésorerie récurrents.

Une opportunité mondiale pour les investisseurs

Si les États-Unis restent aujourd’hui le principal centre d’innovation en matière d’intelligence artificielle d’IA - en partie grâce à sa domination dans le domaine des semi-conducteurs via des entreprises comme Nvidia - la demande en infrastructures numériques devient progressivement mondiale.

En Chine, les modèles open source comme DeepSeek semblent avoir permis un déploiement rapide de l’IA à grande échelle. Si les cas d’utilisation pour les entreprises et les consommateurs se développent, les demandes d’infrastructure pourraient augmenter parallèlement. La consommation d’énergie des centres de données chinois à eux seuls pourrait tripler d’ici 2030 pour atteindre près de 600 TWh, soit près du double de celle de l’ensemble du territoire indonésien.

En France, le développement du secteur illustre cette tendance. Le nombre de data centers a fortement progressé ces dernières années, passant d’environ 120 infrastructures il y a cinq ans à près de 350 aujourd’hui. La croissance future dépendra toutefois de la capacité à répondre aux contraintes foncières, énergétiques et environnementales.

Pour Tristan Grossetete, cette dynamique confirme que les infrastructures numériques constituent désormais une thématique d’investissement de long terme :

« Les data centers se situent à l’intersection de plusieurs tendances structurelles : la croissance de l’intelligence artificielle, le développement du cloud, l’explosion des volumes de données et les besoins croissants en connectivité. »

Cette transformation explique pourquoi Global X a développé une expertise spécifique sur cette thématique. Le groupe a lancé un premier ETF dédié aux data centers et aux infrastructures numériques aux États-Unis en 2020, suivi d’une version UCITS européenne en décembre 2021 : le Global X Data Center REITs & Digital Infrastructure UCITS ETF.

Cet ETF vise à offrir une exposition mondiale aux entreprises qui participent à la chaîne de valeur des infrastructures numériques : propriétaires, développeurs et opérateurs de centres de données, ainsi que sociétés fournissant les infrastructures nécessaires au stockage, au traitement et à la transmission des données.

L’objectif est de capter la croissance d’un écosystème qui constitue la colonne vertébrale de l’économie numérique, plutôt que de se limiter aux seules entreprises développant les applications d’intelligence artificielle.

Les infrastructures invisibles de la prochaine révolution industrielle

L’intelligence artificielle ne se résume plus aux algorithmes. Son développement repose avant tout sur des infrastructures capables de fournir puissance de calcul, énergie et connectivité.

Au cœur de cet écosystème, les data centers deviennent des infrastructures stratégiques. Avec l’essor de l’IA, ils s’imposent comme une nouvelle classe d’actifs, à la croisée de la technologie, des infrastructures essentielles et des grandes transformations économiques.

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