L’attrait du crédit Investment Grade (IG) en euros : un chemin plus serein vers le revenu dans un marché fragile

Le contexte actuel rend le marché instable : heurts géopolitiques et flambées des prix du pétrole provoquent des secousses, et le soutien technique s’est affaibli. Face à cette turbulence, le crédit IG en euros joue un rôle clair et pragmatique — un pont robuste qui aide les investisseurs à traverser des eaux agitées, et un abri solide qui offre une protection si la tempête venait à s’intensifier. Ces deux images reflètent un double intérêt : la capacité à absorber les chocs et celle de fournir du revenu sans prendre de risques inutiles.

Un point de départ prudent

Notre point de départ est optimiste sur les fondamentaux mais clairement prudent à court terme. Bien que les fondamentaux demeurent solides et que les rendements soient élevés par rapport aux moyennes historiques, les spreads sont relativement serrés — autour de +91 points de base avec un rendement dans le pire cas proche de 3,64 % — laissant peu de marge pour des nouvelles décevantes. Le secteur n’est donc pas à l’abri d’épisodes de volatilité ; tout épisode de ce type pourrait élargir les spreads de manière significative. Nous souhaitons que notre position soit ainsi claire dès le départ afin que les lecteurs comprennent à la fois l’attrait et la fragilité du marché actuel.

Quel que soit l’investisseur, l’attrait concret est simple : le crédit IG en euros offre un revenu significatif par rapport à la trésorerie et à de nombreuses solutions d’épargne traditionnelles, tout en restant ancré dans une qualité de crédit plus élevée. Cette combinaison peut faire de cette classe d’actifs une poche de revenu défensive dans une allocation multi-actifs, pour autant que les investisseurs acceptent une volatilité épisodique et évitent de courir après le rendement sur des segments de moindre qualité.

Un large champ des possibles aide peut aider lors que les repères habituels sont bousculés

L’univers du crédit IG en euros est large : services publics, financières, industrielles et plus encore, incluant des émetteurs internationaux cherchant à diversifier leurs sources de financement et à élargir leur base d’investisseurs. Dans un monde de tarifs douaniers, de perturbations sectorielles et de fragmentation politique, cette diversité réduit le risque de concentration et limite la dépendance à un seul marché ou thème.

Notre recherche met en avant les services publics comme un secteur relativement large et défensif, et suggère une approche sélective sur les financières, tout en restant prudents vis-à-vis des segments de moindre qualité.

Si on devait comparer les marchés du crédit à une autoroute, alors la duration serait la vitesse à laquelle vous roulez. Dans un environnement de taux « plus hauts pour plus longtemps », nous préférons une vitesse « raisonnable » — c’est-à-dire suffisamment de duration pour capter du revenu mais pas au point qu’une remontée soudaine des taux augmente trop l’exposition aux risques de l’investisseur. Nos analyses identifient la zone 4 à 7 ans comme un point d’équilibre pragmatique, et nous privilégions la recherche d’amélioration de la qualité de crédit plutôt que la quête de rendement dans la dette de moindre qualité. Cette combinaison vise à offrir du revenu tout en limitant la baisse potentielle en cas de pic de volatilité.

Ce qui peut nous empêcher de dormir — et ce que nous surveillons

Les scénarios baissiers les plus simples commencent du fait de l’énergie : des prix durablement plus élevés du pétrole ou du gaz pourraient raviver l’inflation et compliquer la trajectoire de la BCE, exerçant une pression haussière sur les taux et élargissant les spreads. Cela étant, dit les facteurs techniques comptent également : une demande plus faible ou des ventes forcées liées à des tensions dans le crédit privé pourraient amplifier les mouvements sur les marchés publics.

Comme les spreads ne sont pas particulièrement larges aujourd’hui, le marché dispose d’une marge limitée ; toute déception pourrait rapidement se traduire par un élargissement significatif des spreads. Nous surveillons ces risques de près et calibrons les expositions pour que les portefeuilles restent résilients dans des scénarios adverses. Nous expliquons clairement qu’un mouvement vers des spreads nettement plus larges serait une évolution indésirable à court terme. En même temps, un tel élargissement créerait probablement des opportunités attrayantes pour les investisseurs patients si les fondamentaux des émetteurs demeurent solides.

Concrètement, cela signifie que nous restons défensifs aujourd’hui mais conservons la capacité d’ajouter du crédit IG en euros de haute qualité à de meilleurs niveaux d’entrée si des ruptures offraient des opportunités à ne pas rater.

Conclusion : préparer un abri solide en cas de mauvais temps

Le crédit IG en euros apparaît aujourd’hui comme un abri aux fondations solides : certes non immune à tous types de mauvais temps, mais suffisamment robuste pour résister à des raffales importantes tout en offrant une protection utile. Pour les investisseurs en quête de revenu sans vouloir se tourner vers du crédit de moindre qualité ou accepter trop de risque de taux, une approche disciplinée, fondée sur la recherche — mettant l’accent sur la solidité des bilans, une duration mesurée et une flexibilité active — constitue un choix pragmatique.

Les recommandations concrètes de notre recherche (un biais qualité, une focalisation sur les services publics et certaines financières, et une préférence pour la zone 4–7 ans) se traduisent par des décisions de gestion claires plutôt que par des slogans abstraits.

ETF actif : agile plutôt que passif

Une structure d’ETF actif nous donne la flexibilité d’agir lorsque le terrain change. Notre proposition Euro IG est un véhicule piloté par la recherche, combinant des analyses macro, fondamentales et quantitatives pour identifier la valeur relative et réagir aux dislocations techniques. La capacité d’ajuster la pondération entre secteurs, émetteurs et maturités constitue un avantage pratique lorsque le soutien technique faiblit ou lorsque les spreads ne reflètent pas correctement les risques baissiers.

<sup>1. Franklin Templeton Fixed Income Research, 13 mars 2026
2. Franklin Templeton Fixed Income Research, 13 mars 2026</sup>

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