Icap combine ses deux plates-formes de courtage électronique
Le courtier interbancaire rapproche sa plate-forme de changes, EBS, et celle de trading de fixed income, BrokerTec, dans un contexte difficile.
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décembre 2014
Natixis réorganise ses activités de fixed income
La banque compte rassembler sous une direction unique l'origination, le trading et la vente pour les taux et change, d'une part, et le crédit, de l'autre.
Natixis réorganise son fixed income
La banque compte rassembler début 2015 sous une direction unique l’origination, le trading et la vente pour les taux et change, d’une part, et le crédit, de l’autre, qui formeront deux nouvelles lignes métiers. La réorganisation se ferait à effectif constant, soit 540 collaborateurs.
AG2R La Mondiale et Bpifrance déploient leur fonds de dette
La montée en charge du fonds a été un peu plus longue que prévu mais le dispositif a vocation à être répliqué avec d’autres investisseurs.
Les institutionnels émergents accélèrent leurs acquisitions dans l’immobilier commercial
Ping An a déposé une offre pour acquérir un vaste complexe à Francfort. Les investissements chinois devraient à eux seuls atteindre 15 milliards cette année.
Refresco Gerber est dans la ligne de mire des fonds
Blackstone, KKR et CVC Partners se préparent à déposer avant Noël des offres de reprise sur Refresco Gerber, le premier embouteilleur européen, pour environ 1,5 milliard de livres sterling, affirme le quotidien. Le groupe anglo-néerlandais est contrôlé par la société d’investissement cotée 3i et un consortium islandais, ont mandaté JPMorgan pour arbitrer entre une cession et une IPO.
Le marché européen des plates-formes va se concentrer
Le marché européen des plates-formes de fonds va se concentrer autour d’une poignée de champions, estiment 75 % des professionnels du secteur interrogés par Cerulli.Plus d’un tiers des sondés pensent que 70 % des fonds sur les plates-formes européennes d’architecture ouverte seront détenus par les 10 principales sociétés de gestion en termes d’encours sous gestion.Concentration n’est pas synonyme de surplace : la croissance devrait aussi être au rendez-vous. 31,3 % des personnes interrogées pensent que la croissance des encours des plates-formes européennes sera alimentée par une augmentation du nombre de canaux de distribution et par une expansion du secteur. 27 % prédisent que la croissance viendra de la restructuration du secteur, tandis que 20,8 % affirment qu’elle sera influencée par la réglementation. 18,8 % des sondés estiment que les encours des plates-formes vont rester au même niveau, mais seulement 2 % anticipent une baisse des encours. L’expansion est aussi évidente parmi les plates-formes qui cherchent à se développer à l’étranger. Un nombre grandissant d’entre elles envisagent de s’établir dans d’autres marchés européens (34,6 %), et une part encore plus importante convoite le marché asiatique (46,2 %).
L’épargne salariale souffre d’une méconnaissance de la part des salariés
En 2014, près de la moitié des salariés interrogés (soit 47 % sur un échantillon de 600 personnes) indique disposer d’une épargne salariale. Tel est le constat de départ du Baromètre 2014 réalisé par l’Institut Harris Interactive pour le compte du Club de l'épargne salariale et présenté le 4 décembre. En 2010, ils n’étaient que 33 %. Parmi les principaux enseignements, on apprend que pour 54 % des sondés, l’épargne salariale doit servir de complément de revenus pour la retraite. Pour 42 %, elle servira de réserve d’argent pour faire face à des dépenses imprévues. L’épargne salariale souffre d’une méconnaissance de la part des salariés des dispositifs qui leur sont proposés. Seuls 69 % disent avoir une bonne connaissance des différentes solutions mis à disposition dans leur entreprise. Dans l’ensemble, la perception de la gestion et de l’information de leur épargne salariale est mitigée. Si 73 % des sondés se disent satisfaits de la gestion de leur compte, ils sont 55 % à être satisfaits des performances et 59 % réclament davantage de clarté pour l’information qui leur est fournie sur leurs placements. La communication reste donc encore à améliorer. Pour les salariés qui épargnent pour leur retraite, les placements financiers externes à l’entreprise constituent le premier investissement pour atteindre leur objectif : PEA, livrets, assurance vie et actions pour 62 %, produits d’épargne interne (PEE, Perco, article 83) pour 46 %. Les biens immobiliers sont choisis par 36 % des sondés.
Vanguard veut secouer les conseils d’administration
Inquiet de la qualité de la gouvernance d’entreprise, Vanguard veut secouer les relations entre les administrateurs et les actionnaires, rapporte le Financial Times. La société de gestion (3.000 milliards de dollars d’encours), dont les fonds indiciels font partie des principaux actionnaires de chaque société américaine, va lancer l’idée de comités de liaison avec les actionnaires dans des lettres aux conseils d’administration des entreprises qu’elle prévoit d’envoyer en 2015. Interrogé par le FT, BillMcNabb, le directeur général de Vanguard, déplore que de nombreux administrateurs n’aient jamais rencontré les actionnaires de leur entreprise, laissant cette tâche au président ou à un administrateur indépendant senior.
L’AFG et l’ASPIM confiants dans le potentiel de l’OPCI dans le financement de l'économie
Où en sont les OPCI ? Sept ans après le lancement des premiers placement de ce type, l’Association des sociétés françaises de placement immobilier (ASPIM) et l’Association française de la gestion financière (AFG) font le point dans une étude réalisée sur plus de 91% de l’encours global du secteur. Couvrant 150 OPCI pour un encours global de 32 milliards d’euros, représentant une surface cumulée de 12,74 millions m², le rapport distingue les OPCI dédiés aux «investisseurs qualifiés» et ceux destinés aux grand public, évoquant la maturité des premiers et le potentiel de développement des seconds. «Non seulement ces véhicules pour investisseurs qualifiés affichent une forte diversité de leur patrimoine immobilier, avec une prédominance des bureaux et du commerce et de l’Ile-de-France, mais ils consacrent également une place à de nouvelles classes d’actifs (santé, hôtellerie, résidences étudiants et seniors…)», indique le document. En chiffres, la répartition des capitaux sur ce type d’OPCI se partage entre région parisienne (39,24 %), Paris (31,4 %), la province (28,29 %) et le solde à l'étranger. Quant à la répartition de la surface globale des actifs immobiliers, sur une surface globale de 12,533 millions m² détenus par les OPCI pour « investisseurs qualifiés », elle met en évidence une dominance de la province (52,77 %) devant la région parisienne (33,11 %) et Paris (10,38 %). En ce qui concerne les OPCI « grand public », ils acquièrent une place croissante dans les réseaux de commercialisation, notamment en tant qu’unité de compte immobilière des contrats d’assurance-vie, tandis que la détention via un compte-titres reste faible (12 %)», ajoute l’enquête. Cette dernière note d’autre part qu'à fin 2013, l’encours sous gestion des OPCI « grand public » s’établissait à 1,29 milliard d’euros contre 0,93 milliard d’euros à fin 2012, soit une progression de plus de 39%. En revanche, le nombre de véhicules est assez limité : ils sont passés de 8 à fin 2012 à 9 un an plus tard. Par ailleurs, l’actif immobilier de l’OPCI « grand public » est caractérisé par une bonne diversité. A 77%, les capitaux détenus par les OPCI « grand public » sont investis dans des véhicules comprenant entre 11 et 20 actifs immobiliers distincts. «Seuls 10 % des capitaux sont répartis dans des véhicules comprenant moins de 6 actifs distincts», relève l’enquête qui détaille également les grands secteurs thématiques dans lesquels les OPCI sont investis : le bureau (59,42% en valeur représentant 106 722 m2) et le commerce (30,46% en valeur représentant 82 665 m2) occupent une place prépondérante. Le logement représente 10% en valeur soit 12 125 m². On observe une diversification récente sur l’hôtellerie (0,25%).
La place de Paris consolide sa position de centre financier en renminbi
Paris Europlace a salué, hier, deux initiatives permettant à la place de Paris de conforter sa position de centre financier «offshore» en renminbi (RMB) en Europe.L’institution s’est ainsi félicitée du lancement effectif, à compter du 3 décembre, de l’activité de compensation et de règlement en RMB à Paris par Bank of China Paris. «Cette avancée accompagne l’internationalisation du RMB et est l’une des composantes essentielles pour simplifier et fluidifier les paiements en RMB, facteur de développement des relations entre les entreprises commerciales et financières européennes et chinoises, a commenté Paris Europlace dans un communiqué. La désignation de la place de Paris comme place de règlement du RMB, avec Bank of China comme élément central de ce dispositif, est une étape supplémentaire dans la stratégie collective de long terme pour faire de Paris la place offshore du RMB en Europe.»Par ailleurs, Paris Europlace s’est également félicité de l’annonce faite par la CADES (Caisse d’Amortissement de la Dette Sociale) de la signature d’un protocole d’accord avec Bank of China en vue d’une coopération active sur les marchés de capitaux. «Cet accord vise à consolider la coopération bilatérale entre la France et la Chine et à permettre à la CADES d’émettre des emprunts en RMB», note Paris Europlace.
ICBC lance ses services de compensation
Suite à la désignation d’ICBC Luxembourg en tant que banque de compensation pour le renminbi au Luxembourg au mois de septembre 2014, ICBC a annoncé ce jeudi 4 décembre le lancement officiel de ses services de compensation. Les paiements en reminbi peuvent désormais être compensés directement via ICBC Luxembourg, ce qui réduit les coûts et accélère les transactions. «La Banque populaire de Chine, qui avait ouvert la voie à des services de compensation depuis le Luxembourg par un protocole d’accord signé dès le mois de juin avec la Banque centrale du Luxembourg, permet désormais à la banque de compensation de bénéficier de liquidités offshore en RMB ainsi que de ses facilités de paiement», souligne un communiqué. Selon ICBC, plusieurs établissements luxembourgeois comme Clearstream et BNP Paribas Securities Services ont déjà opté pour ses services de compensation, au même titre que des établissements européens basés ailleurs qu’au Luxembourg.
Les familles fortunées devraient se méfier de la mode de l’impact investing
Le Forum économique mondial préconise la prudence aux familles fortunées songeant à l’impact investing, rapporte Bloomberg. Investir avec le double objectif de réaliser un bénéfice et améliorer la société est à la mode dans l’univers des riches et des gérants d’actifs, qui ont toutefois rarement le savoir-faire ou les outils pour le mettre en pratique, montre un rapport publié par le Forum. L’impact investing a attiré 50 milliards de dollars, soit une goutte d’eau dans les 62.300 milliards de dollars d’encours sous gestion dans le monde et les 4.000 milliards de dollars détenus par les family offices. Les family offices qui se lancent dans l’impact investing devraient utiliser un processus en plusieurs étapes : définir leurs objectifs, évaluer la manière dont les investissements s’imbriquent dans leurs actifs existant, développer des lignes directrices, réaliser une due diligence et contrôler les résultats financiers et sociaux. Il vaut également mieux commencer avec des classes d’actifs moins risquées comme des obligations ou par le biais d’investissements directs dans des secteurs dans lesquels la famille a un savoir-faire.
Bonnes perspectives pour la gestion de fortune
Le segment des très grandes fortunes (Ultra-High-Net-Worth Individuals) dans la gestion privée enregistre actuellement une croissance beaucoup plus forte que les autres catégories de clientèle, rapporte L’Agefi suisse. De 17% en l’occurrence pour Credit Suisse et de 15% pour UBS au cours des neuf premiers mois de l’année 2014. Au point de constituer déjà près de la moitié des actifs sous gestion dans l’activité «wealth management» des deux grandes banques, souligne une note d’analyste de la banque Vontotel. A titre de comparaison, la croissance moyenne des autres catégories de fortunes n’a été dans le même temps que de 3% chez UBS et même de -2% pour Credit Suisse. Les actifs confiés par cette clientèle ont pourtant la réputation de secréter une marge de rentabilité brute bien plus faible, inférieure même à 60 points de base. Les deux grandes banques n’insistent pas moins sur le fait que ce segment permet d’obtenir des marges de bénéfices avant impôts attractives. Analyste à la banque Vontobel, Andreas Venditti en conclut que ce segment des très grandes fortunes recèle encore un potentiel de croissance au plan mondial. Dans les années à venir (2013-2017), ce marché pourrait ainsi enregistrer une croissance annuelle moyenne de 9% au niveau des actifs sous gestion (compte tenu de la performance des marchés et d’un effet de change neutre), emmené par les pays émergents (+13% par an).
Aedifica fait l'objet d'un placement privé
La société immobilière cotée belge a annoncé hier soir la suspension possible de ses actions ce matin à l’ouverture en raison d’un placement privé la concernant. La société a développé un portefeuille de plus de 800 millions d’euros d’actifs en Allemagne et en Belgique. Sa capitalisation boursière avoisine les 567 millions d’euros.
SFL finalise le rachat du siège parisien de GrDF
La Société Foncière Lyonnaise (SFL) a paraphé le contrat d’acquisition définitive du siège social historique de GrDF à Paris pour 230 millions d’euros. Cette acquisition auprès du fonds Blackstone Real Estate Partners III Europe, annoncée le 17 novembre, concerne un ensemble immobilier de 25.000 m2 situé dans le IXe arrondissement de Paris.
Le Qatar améliore son offre pour Songbird Estates
Le fonds souverain du Qatar (QIA), associé à Brookfield Property Partners, a relevé son offre sur Songbird Estates, valorisant désormais le principal propriétaire du quartier d’affaires de Canary Wharf à 2,6 milliards de livres (3,3 milliards d’euros). Songbird Estates a rejeté une première approche à 2,2 milliards de livres. La nouvelle offre, entièrement en numéraire et d’un montant de 350 pence par action, implique une prime de 33,6% sur le cours de clôture de Songbird Estates le 5 novembre, jour de l’approche initiale de QIA et Brookfield. «L’offre fournit une occasion unique pour les actionnaires de Songbird de réaliser en numéraire et avec une prime leur investissement dans un titre hautement illiquide qui n’a pas versé de dividende sur les cinq dernières années», ont souligné les deux prétendants, insistant sur le caractère définitif de leur offre. Songbird s’est lui-même valorisé la semaine dernière à 2,82 milliards de livres.
La Mairie de Paris lance un plan d'investissement de 10 milliards d'euros
Anne Hidalgo a dévoilé hier un plan d’investissement pour Paris de 10 milliards d’euros sur la mandature 2014-2020, un montant supérieur aux 8,5 milliards promis lors de la campagne. Outre les transports, la transition écologique et les équipements de proximité, la priorité sera donnée au logement qui bénéficiera de 3 milliards d’euros. Un tiers du plan sera financé par le recours à l’emprunt.
Bats risque une lourde amende
L’opérateur boursier Bats Global Markets pourrait écoper d’une pénalité de 12 à 13 millions de dollars afin de mettre un terme à des poursuites visant le traitement des ordres des clients par ses plates-formes Direct Edge. La sanction la plus importante à ce jour pour un opérateur boursier s'élève à 10 millions de dollars. Elle a touché Nasdaq OMX en mai 2013.
EME Capital soutient Atom
Le fonds, qui détient notamment le joaillier de luxe Theo Fennell, fait partir d’un groupe restreint d’investisseurs à soutenir financièrement Atom, la seule banque britannique 100% digitale qui vise un lancement l’année prochaine. EME Capital aurait pris une petite participation, aux côtés notamment de l’ex-économiste de Goldman Sachs Jim O’Neill.
La Sfil dégonfle ses prêts toxiques
L’accord amiable trouvé avec la Seine-Saint-Denis, plus grosse opération de désensibilisation réalisée par la banque publique sur des encours aux collectivités, semble conforter la stratégie du gouvernement, qui a mis en place un fonds de soutien pour les emprunts toxiques.
Wendel entre en négociations exclusives avec CSP Technologies
La société d'investissement a remis une offre ferme de 360 millions de dollars pour le producteur américain de flacons en plastique de haute performance.
La Chine va tester la compensation des options sur ETF
China Securities Depository and Clearing Co. débutera la semaine prochaine un test pour la compensation d’options sur fonds indiciels cotés (ETF) pour 4 courtiers, indique le Shanghai Securities News qui ne cite pas de sources. Ces instruments sont entrés dans une «période préparatoire» avant le lancement, précise le journal.
Covéa étend sa collaboration avec l’écosystème des start-up
L'entité qui regroupe les assureurs mutualistes Maaf, MMA et GMF vient de créer Covéa Next, une structure d'investissement dotée d'un million d'euros.
Les fusions transfrontalières atteignent un niveau inégalé depuis 2007
Sur un montant de 1.245 milliards de dollars, 38% des transactions annoncées depuis janvier ont une valeur supérieure à 5 milliards de dollars.
La Mairie de Paris lance un plan d'investissement de 10 milliards d'euros
Anne Hidalgo a annoncé jeudi un plan d’investissement pour Paris de 10 milliards d’euros sur la mandature 2014-2020, un montant supérieur aux 8,5 milliards qu’elle s'était engagée à investir lors de sa campagne électorale. Ce plan «trace les perspectives tangibles qui doivent permettre à Paris d'être, malgré la crise, une ville toujours plus dynamique et solidaire», a-t-elle déclaré. Les investissements dans les transports, la transition écologique et les équipements de proximité cibleront prioritairement les quartiers populaires avec des efforts sur l’aménagement des portes de Paris. La priorité sera également donnée au logement qui bénéficiera de 3 milliards d’euros. Anne Hidalgo a assuré que l’investissement se fera «sans augmentation d’impôts», mais un tiers sera financé par le recours à l’emprunt.
Les valorisations des sociétés non cotées repartent à la hausse
L’impact de la crise a été immédiat pour les sociétés cotées avec une diminution significative de 2009 à 2011, pour connaître une hausse rapide en 2012 et 2013, à un niveau qui dépasse même l’année 2009. En revanche, les sociétés non cotées voient leurs multiples de valorisation rester relativement stables (9,7 à 8,5) durant la période 2008-2011 pour finalement diminuer en 2012. L’année 2013 fait ressortir une note d’espoir avec une augmentation du multiple de résultat net de 14,7 % entre 2012 et 2013 (de 7,5 à 8,6), selon la dernière édition du baromètre de valorisation des PME françaises non cotées proposé par le groupement national d’audit et de conseil Absoluce, en collaboration avec la société InFinancials. Dès lors, on constate que les multiples des sociétés non cotées sont impactés avec retard, à la hausse, comme à la baisse, environ d’une année, en comparaison avec les multiples des sociétés cotées. Ce décalage, que l’on peut attribuer à une plus faible exposition des sociétés non cotées au contexte économique international, laisse présager une remontée prochaine des multiples pour les sociétés non cotées. La tendance générale est à l’augmentation du taux de décote médian c’est-à-dire à l’augmentation de l’écart entre le multiple de résultat net pour les sociétés cotées et les sociétés non cotées. Ce taux de décote passe de 40,6% en 2012 pour atteindre 47,2% en 2013. Cette évolution trouve son explication dans une plus forte augmentation du multiple de résultat net des sociétés cotées, les investisseurs anticipant une amélioration des résultats à venir. Dans le détail, l’étude fait ressortir que les secteurs sont clairement exposés dans des proportions très différentes au risque d’insuffisance des négociabilités des titres d’où la nécessité absolue de tenir compte du secteur d’activité d’une entreprise lors de son évaluation. - Les secteurs à forte décote (Personal & Household Goods, Technology, Fodd & Beverage): Comparativement à 2012, ces secteurs ont connu une diminution du résultat net médian et la capitalisation boursière de ces sociétés a globalement augmenté. On peut en déduire une anticipation positive des résultats à venir par les investisseurs malgré des résultats 2013 dégradés. - Les secteurs à faible décote (Utilities, Automobiles & Parts, Oil & Gas): Il s’agit des secteurs déjà sanctionnés par les marchés et qui ont été au cœur de la crise à l’exemple de l’automobile. A noter, que la valorisation des sociétés du secteur de l’Oil & Gas qui subissait une forte décote en 2012 gagne en stabilité en 2013. Autre enseignement majeur du baromètre: plus la société est petite, plus le taux de décote est élevé. Ce constat corrobore les faits: plus la société est de petite taille, plus les risques sont importants, ce qui justifie une décote complémentaire.
Financière de l’Echiquier et MiddleNext se penchent sur les valeurs moyennes européennes
L’Institut de Recherche MiddleNext et son partenaire Financière de l’Echiquier ont publié le 3 décembre le premier volet d’une grande étude sur les petites et moyennes entreprises européennes. Ce panorama n’a pas l’ambition d’être exhaustif. Il mettra en revanche en avant, de manière volontairement synthétique, les principales caractéristiques de ce marché, les grandes étapes de son évolution depuis l’an 2000 et les enjeux auxquels il doit faire face. Le premier volet, consacré à la structure du marché européen des valeurs moyennes, analyse le poids et de l’évolution du segment des valeurs moyennes depuis 2000, par rapport aux autres catégories de valeurs.L’étude relève notamment que, malgré les politiques volontaristes des gouvernements et des places de marché en Europe pour promouvoir l’accès des valeurs moyennes aux marchés financiers, le nombre de sociétés cotées est en nette diminution depuis 2007 avec une baisse globale de 16,5% pour l’ensemble de l’Europe, baisse que l’on retrouve dans toutes les zones géographiques (-13% pour le Royaume-Uni, -12% pour l’Allemagne, -18% pour la France et -19% pour les autres pays). Depuis l’année 2000, le Royaume-Uni a perdu du poids face aux autres marchés européens, l’Allemagne a légèrement accru sa part de marché grâce à la dynamique de son compartiment Micro. La décrue du nombre de sociétés cotées touche en priorité les segments Micro et Small (-20% entre 2007 et 2014) alors que les segments Mid et Large n’ont diminué que de 5%. La santé et la puissance économique de l’industrie financière reposant sur les grandes capitalisations, les conséquences économiques de cette baisse sont donc limitées à court terme, compte tenu de l’inertie du marché. Outre ce premier volet, l’étude comprend trois autres parties complémentaires, qui seront publiées dans les prochains mois:- La performance boursière : observation comparative du comportement des indices des valeurs moyennes et des grandes valeurs dans les 3 principaux pays (Royaume-Uni, Allemagne, France). - Les performances économiques : étude du lien entre les performances boursières et les performances économiques des différents segments de la cote. - L’univers de la gestion d’actifs : panorama de l’industrie européenne de la gestion d’actifs en Europe, de ses spécificités et de son poids à l’échelle mondiale.
Observatoire UFF-IFOP : les Français privilégient les produits à capital garanti
L’optimisme n’est pas encore totalement de retour chez les Français « patrimoniaux ». C’est ce que souligne l’UFF, qui présentait mercredi 3 décembre son Observatoire UFF-IFOP de la clientèle patrimoniale 2014. 44 % des 300 Français patrimoniaux interrogés, soit des personnes détenant des valeurs mobilières ou de l’assurance-vie et ayant un niveau de patrimoine financier hors immobilier de plus de 30.000 euros avec l’intention de réaliser un placement financier dans les 2 ans, se disent optimistes quant à l'évolution des marchés financiers dans les 6 prochains mois. 40% seulement ont modifié leur comportement d’investissement suite à la crise et en réponse à la conjoncture économique. Parmi les principaux enseignements, l’UFF souligne que si une certaine appétence pour le risque est de retour, « elle se transforme difficilement en actes ». 45 % des sondés se disent ouverts au risque. Pour autant, les produits à capital garanti (73%) et les assurances vie en euros (68%) restent les produits vers lesquels les Français patrimoniaux s’orienteraient le plus volontiers. Ces supports enregistraient l’an dernier chacun 66 %. Les obligations conservent les faveurs de 58 % des investisseurs, contre 57 % il y a un an. Le PERP attire lui 57 % des sondés. Les actions intéressent 46 % des investisseurs potentiels, contre 39 % l’an dernier. Autre enseignement, la disponibilité des fonds apparaît comme le principal critère entrant en jeu dans le choix d’un investissement (62%, soit +6 points en un an). Les conseils reçus de son entourage ou de professionnels connaissent quant à eux une forte progression (26%, +8 points) et atteignent leur plus haut pourcentage depuis la création de l’Observatoire. « Les Français patrimoniaux semblent avoir intériorisé la crise dans leurs comportements d’investissement. Ce contexte morose fait maintenant partie intégrante de leurs habitudes », résume l’UFF. « Mais, ils restent prudents dans la gestion de leur patrimoine et le choix des solutions. Depuis la crise, l’arbitrage rendement/risque est devenu un arbitrage rendement/risque/liquidités », ajoute l’Observatoire.
L'américain Acadian souhaite se développer en Europe et en France
Churchill Franklin, le directeur général d’Acadian, adore les anecdotes. A l’instar de cette requête, jugée un peu saugrenue en son temps, il y plusieurs années, qui l’a amené à se rendre en Australie pour une présentation de seulement 20 minutes, non pas dans la capitale Sydney, mais à Perth! Mais au bout de 25 ans à la tête d’une société de gestion, une «boutique» selon la terminologie américaine, qui gère tout de même 70 milliards de dollars, soit environ 66 milliards d’euros, il n’est pas si étonnant que son responsable ait quelques histoires à raconter! «L’innovation est au cœur de notre stratégie», soulignait récemment Churchill Franklin à Newsmanagers qui a cofondé la société. «Nous avons développé des algorithmes d’analyse sophistiqués pour favoriser une sélection active des actions. Nous avons été parmi les premiers à nous intéresser, au début des années 1990, aux marchés émergents et nous avons été aussi parmi les premiers à nous tourner vers les marchés frontières en 2007", souligne Churchill Franklin. «Notre philosophie d’investissement comporte deux grandes étapes, l’analyse fondamentale des titres qui est ensuite passé au crible d’une analyse quantitative. Cette approche nous permet d'éviter de nous laisser influencer par les bruits de marché que décrit si bien la finance comportementale», explique Churchill Franklin. Résultat, la société, dont la base de données couvre quelque 40.000 titres dans plus de 60 pays, compte quelque 200 grands clients institutionnels à travers le monde. Dès l’origine en 1988, Acadian s’est présentée comme un gestionnaire d’actions globales hors Etats-Unis qui gère aujourd’hui une cinquantaine de stratégies différentes sur les actions internationales et les marchés émergents. Tant des stratégies ouvertes Global Equity, Long/Short Equity, Managed Volatility, Emerging Markets Debt, que des stratégies sur mesure répondant aux besoins spécifiques des clients. Ce développement autour de trois grands piliers, les marchés émergents, les actions et le fixed income, qui s’accompagne d’une écoute permanente des clients et qui peut aussi surfer sur l’intérêt croissant de la clientèle institutionnelle, notamment les fonds de pension, pour les émergents, semble constituer un excellent compromis. La collecte nette s'élève à environ 2,3 milliards de dollars depuis le début de l’année, précise Churchill Franklin. Le développement de la société basée à Boston repose sur trois grandes zones géographiques. L’équipe de Boston couvre le marché américain, le bureau de Londres à partir duquel Acadian couvre l’Europe continentale, et le bureau de Singapour qui, avec une équipe d’une douzaine de personnes, permet de servir l’Asie, le Moyen-Orient et le Pacifique. Plus de 40% des actifs sous gestion de la société émanent de l’international, les Etats-Unis représentant 59,2% du total. Les actifs européens totalisent 22,5% du total des actifs, soit quelque 10 milliards d’euros émanant de quelque 120 clients. Au sein du marché européen, les fonds au format Ucits représentent 23,6% du total, les fonds domiciliés en Irlande, aux Pays-Bas et au Royaume-Uni représentant respectivement 29%, 25,7% et 12,3% du total des actifs européens. «Notre activité se développe en Europe, mais avec des fortunes diverses. Il y a trois marchés sur lesquels nous avons du mal à nous développer, la France, l’Allemagne et l’Italie. L’une des difficultés pour nous est que les fonds de pension y sont peu développés», explique Churchill Franklin. Les actifs d’Acadian en France ne représentent encore que 0,7% du total européen...». Le marché français est donc bien difficile d’accès. Mais certainement pas hermétique comme le montrent les succès remportés par de nombreuses sociétés anglo-saxonnes. Churchill Franklin en est bien conscient et souligne que les investisseurs français, certes très attachés à l’obligataire et au monétaire, sont aussi à la recherche de rendement et semblent commencer à s’intéresser aux actions. Bien entendu, l’intérêt est encore timide mais il y a là une porte d’entrée qui peut permettre à Acadian de promouvoir son expertise, par exemple sur les petites capitalisations émergentes ou sur les stratégies de volatilité pilotée…