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Finance d'entreprise
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18/06/2020
Financement

250 millions d’euros

C’est l’enveloppe dont dispose désormais la Siagi auprès du FEI (Fonds européen d’investissement) qui triple ainsi son engagement envers la Société de caution mutuelle spécialisée dans la garantie de crédits aux entreprises. Le FEI contre-garantit à 80 % le risque pour les crédits de trésorerie octroyés par des banques aux TPE clients de la Siagi. Dans le programme initial de 2016, cette couverture était de 60 %. Elle concerne des prêts de trésorerie de 2 à 7 ans, d’un montant de 5.000 à 150.000 euros.
Financement
18/06/2020
Financement

2.100

... milliards de dollars (1.856 milliards d’euros), ce sont les besoins d’emprunts des collectivités locales au niveau mondial sur la période 2020-2021, selon les estimations de Standard & Poor’s. Cela traduit une augmentation moyenne annuelle de 10 %, contre 6 % prévus en février. Les émissions obligataires des collectivités devraient dès lors croître fortement, à 1.700 milliards de dollars sur la période.
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11/06/2020
Financement

Trésor de guerre pharmaceutique

Sortie. A l’affût d’acquisitions dans l’univers impitoyable de la pharmacie, Sanofi fait gonfler son trésor de guerre. Qui avoisine désormais 50 milliards de dollars grâce au désengagement du géant du capital de la biotech américaine Regeneron. Cette dernière a convenu de racheter pour 5 milliards de dollars de ses propres actions à Sanofi, qui en propose en parallèle pour 6,7 milliards au marché. En tenant compte d’une option réservée pour 30 jours aux teneurs de livres (BoA Securities et Goldman Sachs en tête), Sanofi cède 22,8 millions de titres pour en conserver 400.000. De quoi récolter 11,7 milliards de dollars, qui seront, selon Sanofi, consacrés à la poursuite d’une stratégie d’innovation et de croissance. Pas de quoi toutefois remettre en cause la collaboration avec Regeneron, notamment sur le front du Covid-19.
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11/06/2020
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Citation

« Une large base d’investisseurs particuliers est essentielle pour développer les marchés de capitaux et assurer du financement à long terme »
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11/06/2020
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Repsol lève 1,5 milliard d’euros de dette hybride

Baisse du prix du pétrole, crise du coronavirus, rien n’arrête les investisseurs à la recherche de dette et de rendement. Repsol (noté « Baa2 » par Moody’s) en profite : la société pétrolière espagnole vient de lever 1,5 milliard d’euros d’obligations hybrides, après avoir attiré 11,5 milliards d’ordres. Tout cela dans un contexte de prix négatifs du pétrole, de changement climatique qui l’ont conduite à couper dans ses projets d’investissements et annoncer un profit en baisse de 28 % au premier trimestre. Nonobstant ce contexte, la tranche assortie d’un « call » à 6 ans bénéficie d’un coupon de 3,75 % et celle à 8,5 % de 4,25 %.
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28/05/2020
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Citation

« L’Union européenne doit aider ses membres les pays les plus touchés par la crise, comme l’Italie, il en va de sa survie »
Financement
28/05/2020
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Easyjet victime d’une cyberattaque

Turbulences. La compagnie aérienne à bas coûts a annoncé avoir subi un piratage informatique « hautement sophistiqué » avec le vol des données personnelles d’environ 9 millions de clients. Dans 2.208 cas, les données des cartes de crédit de passagers ont été saisies par les malfaiteurs. L’affaire tombe mal pour la compagnie aérienne déjà aux prises avec un conflit entre son actionnaire fondateur et ses dirigeants, sur la gestion de la crise Covid-19. Easyjet a entrepris de contacter tous les clients affectés pour les inciter à la vigilance mais risque une amende pour avoir manqué à la protection des données. En augmentation tendancielle, les cyber-attaques ont proliféré depuis le début de la crise et pourraient coûter 6.000 milliards de dollars aux entreprises en 2021, selon une étude de Jupiter AM.
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07/05/2020
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Les crédits en médiation en hausse

TPE. Parmi les financements bancaires refusés aux entreprises et donnant lieu à un nombre croissant de saisines du médiateur, ceux déposés par les TPE (moins de 10 salariés) représentent l’essentiel. Leur montant moyen est de 181.690 euros et, dans la grande majorité, il s’agit de demandes de Prêts garantis par l’Etat, dispositif lancé le 25 mars et déployé essentiellement depuis début avril. Il affiche moins de 5 % de refus. Le total des montants de crédit refusés représente 437 millions sur les trois premières semaines d’avril recensées, a comparer aux 46 milliards d’euros de crédit pré-accordés dans le cadre du PGE au 29 avril, selon les chiffres de la Fédération bancaire française.
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07/05/2020
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Service public maximum

On avait cru comprendre que la crise était la conséquence d’un secteur hospitalier dégradé faute de moyens, d’une logique d’économies menée à tout rompre dans les missions essentielles de l’Etat… on avait naïvement pensé que les choses allaient changer. Force est de constater que l’amélioration des conditions d’exercice du service public n’est pas la priorité dans tous les domaines. Ainsi, le travail de contrôle et de suivi des PGE (prêts garantis par l’Etat), outil phare de soutien financier aux entreprises qui a été confié à Bpifrance, est demandé à l’établissement public contre… une rémunération nulle ! Drôle de procédé, s’agissant de quelque 400.000 à 600.000 dossiers. Pas sûr que les appels à l’Union sacrée et autres déclarations solennelles suffisent indéfiniment à compenser le manque de moyens pratiques.
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30/04/2020
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Les anges déchus à un sommet

Dégradation. Le nombre d’anges déchus (fallen angels) potentiels atteint un sommet. Selon un récent rapport de Moody’s, ces émetteurs investment grade dont les obligations risquent d’être dégradées en catégorie high yield (notées actuellement Baa3 avec perspective négative ou Baa3 sous surveillance négative) atteignaient le nombre de 76 à la fin du premier trimestre 2020. Ils détenaient 593 milliards de dollars (548 milliards d’euros) de dette, contre 341 milliards (43 fallen angels potentiels) fin 2019. Deux entreprises françaises, Peugeot et Valeo, se trouvent sur cette liste. La détérioration de l’environnement économique mondial, la forte baisse du prix des matières premières et la volatilité des marchés sont autant d’éléments avancés par Moody’s pour expliquer cette hausse.
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30/04/2020
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Redémarrage

La reprise du chantier de réparation de Notre-Dame s’est faite cette semaine, tout un symbole. Il y a un an, nous nous lamentions sur notre échec collectif à garder intact ce monument prodige de la foi. Puis la pandémie du coronavirus a interrompu les réparations : nous nous sommes retrouvés « confinés » un peu comme les pestiférés du Moyen-âge étaient relégués à l’écart, faute de solution médicale. Mais voilà que le chantier repart et cette fois, en plus de la souscription nationale qui a collecté 230 millions d’euros, la Fondation du Patrimoine mobilise des entreprises comme Sodexo et Accor pour garder les ouvriers du chantier en sécurité face au virus. Sous la houlette de son président, Guillaume Poitrinal, ex-grand bâtisseur de centres commerciaux aujourd’hui désertés, un lieu inspiré au-delà de la consommation va revivre.
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30/04/2020
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Oh la vache !

Les fournisseurs des Fromageries Bel boivent décidément du petit lait. Le groupe a décidé d’appliquer un taux d’escompte nul dans le cadre de son programme d’affacturage inversé invoice@bel. Un programme mis en place fin 2017 par lequel les fournisseurs volontaires mais hors laitiers, initialement français et maintenant européens, se voient proposer un règlement anticipé devenu aujourd’hui gratuit de leurs factures par le biais d’une plate-forme internet dédiée. « Cette décision nous est apparue comme une solution évidente en ces temps de crise pour soutenir notre écosystème fournisseurs », avance Benoît Rousseau, trésorier du groupe Bel. Quand la vache rit, le fournisseur sourit.
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23/04/2020
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Fnac-Darty inaugure les grands prêts garantis par l’Etat

Soutien. Confronté à la fermeture de l’ensemble de ses magasins en raison du confinement, Fnac-Darty est la première entreprise de plus de 1,5 milliard d’euros de chiffre d’affaires à avoir obtenu un prêt garanti par l’Etat. D’un montant de 500 millions d’euros, ce prêt est d’une maturité d’un an, et pourra être étendu à 5 ans. Les prêts garantis par l’Etat font partie de son plan d’aide de 110 milliards d’euros à destination des entreprises. Pour obtenir cette aide publique, Fnac-Darty a renoncé au dividende pour l’exercice 2019 et à d’éventuels rachats d’actions cette année, et ses président et directeur général verront leur rémunération 2020 réduite de 25 %. Le groupe de distribution a vu ses ventes chuter de près de 30 % en mars et son chiffre d’affaires du premier trimestre de 7,9% à 1,49 milliard d’euros.
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16/04/2020
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25 %

C’est la hausse globale des défaillances d’entreprises estimée par Coface cette année, contre 2 % prévus avant la crise du coronavirus. En tête des statistiques, les Etats-Unis devraient voir le pourcentage passer à 39 %, le Royaume-Uni à 33 %. L’Allemagne limiterait ce chiffre à 11 %. En France, la hausse serait de 15 %, soit 58.000 entreprises, contre 63.000 faillites en 2009 (hausse de 25 %). L’estimation est rendue complexe par le manque de visibilité sur les aides et sur le retour de l’activité, l’assureur-crédit retenant l’hypothèse d’un prudent redémarrage au deuxième trimestre et d’un rebond à partir du troisième.
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09/04/2020
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Nouvelle lumière

Au-delà de ses drames, la pandémie du coronavirus a ses côtés positifs, comme de relativiser les points de vue. Voici donc que vient d’être utilisé pour la première fois le mécanisme européen Instex (Instrument for Supporting Trade Exchanges) pour livrer du matériel médical à l’Iran. Le pays est en effet durement touché par la pandémie et frappé dans le même temps par les sanctions économiques américaines. L’Europe avait mis au point, début 2019, dans un scepticisme teinté d’indifférence, le véhicule Instex pour permettre à ses entreprises de réaliser des échanges avec l’Iran sans encourir de sanctions via le système financier américain. Pour éviter tout lien avec ce dernier, le véhicule est construit en forme de fonds commun de créances, le principe étant de procéder par compensation entre créances des importateurs et exportateurs. Voilà donc cette solution ressortie des cartons et qui fait écho aux critiques toujours plus fortes de la communauté internationale à l’égard des sanctions américaines. Ne reste plus qu’à satisfaire pleinement le président iranien Hassan Rohani, qui a déclaré la démarche européenne positive mais insuffisante…
Financement
26/03/2020
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La photo de la semaine

Les soutiens multiples aux entreprises frappées par la crise n’ont pas toujours été bien compris. L’Etat et les institutions financières ont, certes, annoncé dès le 15 mars des aides massives, reports de charges, d’impôts, de loyers, promis des facilités pour pallier la chute des revenus. Le tout sur fond de liquidités apportées sans limite par la BCE… Des entreprises semblent penser, du coup, qu’elles peuvent se dispenser de payer leurs factures, tout bonnement, sans essayer de négocier des délais ou d’épargner les fournisseurs fragiles… A telle enseigne qu’un comité de crise sur les paiements interentreprises vient d’être créé en France pour suivre la situation et ses dérives. Et le message du Trésor est clair : les prêts garantis par l’Etat (300 milliards d’euros) ne profiteront pas aux mauvais payeurs !
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26/03/2020
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Le ciel est la limite !

Pendant que des entreprises rivalisent de bonne volonté pour limiter les effets de la crise, d’autres ne se laissent pas attendrir ! Les compagnies aériennes réclament 200 milliards de dollars d’aide publique pour faire face aux pertes que leur cause leur flotte collée au sol. Le montant se compare aux 280 millions d’euros que l’Europe a décidé de consacrer aux projets durables dans son plan InvestEu, successeur du plan Juncker, ou encore aux 250 milliards que la BEI compte débloquer dans le cadre du Green Deal européen. Autre élément de lecture des demandes de l’IATA, l’association internationale du transport aérien, la chute du nombre de vols a permis de faire baisser d’un quart la quantité de carbone dans le ciel chinois – selon un relevé déjà ancien : on voit mal pourquoi il faudrait dépenser de l’argent pour faire repartir l’activité aéronautique et en parallèle pour en diminuer les méfaits. Si la crise du coronavirus peut inciter les Etats pris à la gorge à mettre fin à ces aberrations, elle est salutaire.
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