Les corporates reprennent goût à la dette hybride
Les émetteurs affluent. Les investisseurs courent après le rendement. Mais la prime de risque s'est réduite.
Spread Research devient Qivalio
Spread Research, le groupe créé en 2004 par Julien Rérolle pour offrir une solution alternative de notation et d’analyse financière, change de nom : il s’appellera désormais Qivalio pour simplifier la visibilité de son offre d’analyse financière et de notation crédit et celle, depuis le rachat d’Ethifinance en 2017, d’analyse extra-financière. Qivalio devient ainsi la marque ombrelle pour les marques Spread Research, Spread Ratings, Ethifinance et Gaïa Rating.
Altice profite à plein de l’effet BCE
L’aspiration créée par les annonces de la banque centrale ont permis à l’opérateur d’augmenter d’un milliard d’euros son émission obligataire.
Uber lance ses premières obligations depuis son IPO
Uber Technologies a lancé la première émission obligataire depuis son introduction en Bourse en mai, et la deuxième de son histoire. Le groupe de VTC veut lever 750 millions de dollars à 8 ans afin de financer une partie de l’acquisition de Careem. A la différence de la première émission, ces obligations sont notées. S&P leur a attribué la note de CCC+, soit le septième cran le plus bas de la catégorie junk. Uber est le premier émetteur de cette catégorie à placer de la dette depuis juillet.
Santander réalise une obligation de bout en bout sur la blockchain
La banque espagnole a réalisé une émission obligataire de bout en bout sur la blockhain, selon un communiqué publié jeudi. Banco Santander a placé directement sur Ethereum pour 20 millions de dollars d’obligations, portant un coupon trimestriel de 1,98%. Les titres ont été souscrits par une autre entité du groupe. Santander Securities Services a servi d’agent de tokenisation et de dépositaire des clés cryptographiques, tandis que Santander CIB, la banque d’investissement, a eu le rôle de dealer. Santander s’est appuyé pour l’occasion sur la fintech Nivaura, dans laquelle le groupe a investi en février 2019.
Altice France de retour sur le marché obligataire
Altice France travaille au refinancement d’une partie de sa dette. La direction du groupe de télécoms tient une réunion cet après-midi avec les investisseurs pour leur présenter un projet d'émission obligataire d’un montant de 1,5 milliard d’euros, avec une maturité de 8 ans. Les fonds serviront à rembourser des obligations émises par Altice Luxembourg arrivant à maturité en 2022 et rembourseront également une partie de la souche 2024 d’Altice France.
Le Club Med injecte du «vert» dans ses financements
A l’occasion du remplacement des financements mis en place en 2015 lors de son acquisition par Fosun, le Club Med annonce avoir intégré dans ses lignes de crédit quatre indicateurs de performance en matière de développement durable. Soit «la certification de l’éco-construction des nouveaux resorts, la certification de tourisme durable Green Globe pour l’opération des resorts, la suppression progressive du plastique jetable à usage unique et le soutien à l’agroécologie locale», explique le Club Med. Le niveau de marge n’est pas précisé. Ces nouveaux financements, de 300 millions d’euros à 5 ans, se composent d’une tranche amortissable de 80 millions d’euros, d’une tranche in fine de 140 millions et d’un crédit renouvelable de 80 millions.
Uber émet ses premières obligations depuis son IPO
Uber Technologies a lancé la première émission obligataire depuis son introduction en Bourse en mai, et la deuxième de son histoire. Le groupe de VTC veut lever 750 millions de dollars à 8 ans afin de financer une partie de l’acquisition de Careem.
Le Club Med met du « vert » dans ses financements
A l’occasion du remplacement des financements mis en place en 2015 lors de son acquisition par Fosun, le Club Med annonce avoir intégré dans ses lignes de crédit quatre indicateurs de performance en matière de développement durable. « Ce financement prévoit un ajustement du coût du crédit selon : la certification de l’éco-construction des nouveaux Resorts, la certification de tourisme durable Green Globe pour l’opération des Resorts, la suppression progressive du plastique jetable à usage unique et le soutien à l’agroécologie locale », explique le Club Med. Le niveau de marge, à la hausse ou à la baisse, appliqué en fonction de l’atteinte ou non de ces objectifs n’est pas précisé.
Santander émet une obligation de bout en bout sur la blockchain
La banque espagnole a réalisé une émission obligataire de bout en bout sur la blockhain, selon un communiqué publié jeudi. Banco Santander a placé directement sur Ethereum pour 20 millions de dollars d’obligations, portant un coupon trimestriel de 1,98%. Les titres ont été souscrits par une autre entité du groupe. Santander Securities Services a servi d’agent de tokenisation et de dépositaire des clés cryptographiques, tandis que Santander CIB, la banque d’investissement, a eu le rôle de dealer.
Altice France revient sur le marché obligataire
Altice France travaille au refinancement d’une partie de sa dette. La direction du groupe de télécoms tient une réunion cet après-midi avec les investisseurs pour leur présenter un projet d'émission obligataire d’un montant de 1,5 milliard d’euros, avec une maturité de 8 ans.
Huawei lance ses premières obligations en yuan onshore
Huawei Technologies se lance sur le marché obligataire chinois onshore, alors que l'équipementier en télécoms se finançait jusqu'à présent sur le marché offshore en dollars. Le groupe chinois prévoit d'émettre pour 6 milliards de yuan d’obligations. Huawei est visé depuis plusieurs mois par une mesure visant à restreindre l’activité des groupes de technologies chinois avec les entreprises américaines pour des questions de sécurité nationale.
Huawei émet ses premières obligations en yuan onshore
Huawei Technologies se lance sur le marché obligataire chinois onshore, alors que l'équipementier en télécoms se finançait jusqu'à présent sur le marché offshore en dollars. Le groupe chinois prévoit d'émettre pour 6 milliards de yuan d’obligations.
Les rendements négatifs se répandent chez les convertibles
Les trois opérations de la semaine dernière, Edenred, Veolia et GBL, étaient toutes à rendements négatifs. Le mouvement devrait durer.
GBL s’allège chez LafargeHolcim avec des obligations échangeables
GBL a émis pour 750 millions d’euros d’obligations échangeables en actions LafargeHolcim. Cela représente 2,1% du capital du cimentier et environ un quart de la participation détenue par la holding d’investissement belge.
Air Liquide se finance en dollars
Air Liquide a annoncé vendredi le succès d’une émission obligataire sur le marché américain pour un montant de 500 millions de dollars sur une durée de 10 ans à un rendement actuariel de 2,362%. Cette obligation à taux fixe offrira un coupon de 2,25%. «Les fonds levés permettront de refinancer une émission obligataire en dollar américain arrivant à échéance en septembre 2019, et de continuer à financer de manière durable sa croissance à long terme, tout en bénéficiant de taux d’intérêt américains historiquement bas», a expliqué le groupe dont la perspective de crédit a récemment été relevée à positive par S&P.
Veolia émet à son tour des Oceane
Après Edenred mardi, Veolia Environnement a émis pour 700 millions d’euros d’obligations à option de conversion et/ou d'échange en actions nouvelles ou existantes (Oceane) venant à échéance le 1er janvier 2025. Elles ont été placées à un prix d'émission de 103,25% de leur valeur nominale, soit un rendement négatif de 0,60%. La valeur nominale unitaire des obligations fera apparaître une prime comprise entre 35% et 40% par rapport au cours de référence de l’action de la société. Le produit net de l'émission sera affecté au refinancement partiel ou total des Oceanes existantes venant à échéance le 15 mars 2021, a indiqué le groupe de services aux collectivités. L’émission était dirigée par BNP Paribas et Natixis, avec Crédit Agricole CIB et HSBC comme teneurs de livre associés.
Apple a placé aisément ses 7 milliards de dollars d’obligations
Pour son retour sur le marché après quasiment deux ans d’absence, Apple a émis pour 7 milliards de dollars d’obligations. L'émission était divisée en cinq tranches de maturités différentes, allant de 3 à 30 ans. Le montant de la tranche la plus longue s'élève à 1,5 milliard de dollars. Elle paie un taux fixe de 2,95% et a été placée avec un spread de 103 points de base.
Veolia émet des Oceanes à rendement négatif
Après Edenred mardi, Veolia Environnement a profité aujourd’hui des largesses du marché des obligations convertibles. Le groupe de recyclage et de distribution d’eau a émis pour 700 millions d’euros d’obligations à option de conversion et/ou d'échange en actions nouvelles ou existantes (Oceanes) venant à échéance le 1er janvier 2025. Comme pour Edenred, les obligations ne paient pas d’intérêt. Elles ont été placées à un prix d'émission de 103,25% de leur valeur nominale, ce qui correspond à un rendement négatif de 0,60%. La valeur nominale unitaire des obligations fera apparaître une prime comprise entre 35% et 40% par rapport au cours de référence de l’action de la société.
Apple a placé facilement ses 7 milliards de dollars d’obligations
Pour son retour sur le marché après quasiment deux ans d’absence, Apple a émis pour 7 milliards de dollars d’obligations. L'émission était divisée en cinq tranches de maturité différentes, allant de 3 à 30 ans. Le montant de la tranche la plus longue s'élève à 1,5 milliard de dollars. Elle paie un taux fixe de 2,95% et a été placée avec un spread de 103 points de base.
La baisse des taux joue aussi pour l’Euro PP
Sensible sur les marchés cotés ou le bancaire, le phénomène de compression des marges est visible sur la dette non cotée.
Edenred rouvre avec brio le marché européen des convertibles
Le groupe a émis pour 500 millions d’euros d’Oceane à cinq ans ne portant pas d’intérêt et offrant un rendement implicite négatif.
Eurofins émet une nouvelle dette perpétuelle
Eurofins a lancé l'émission d’une nouvelle dette perpétuelle, non remboursable avant un délai de 3 ans, pour un montant de 300 millions d’euros. La somme servira à financer le remboursement anticipé de l’hybride en circulation et qui dispose d’une option de rachat (call) en janvier 2020. Les deux opérations seront réalisées concomitamment, indique le laboratoire d’analyses. Ce call de 3 ans s’explique notamment selon les analystes crédit d’Octo Finances par la réflexion actuelle de l’IASB sur un possible changement des «normes de comptabilisation des obligations hybrides». En cas d’échec de l’émission, Eurofins remboursera l’hybride actuelle lors du premier call en 2020. «Sa liquidité est suffisante», estime Octo Finances.
Eurofins refinance sa dette hybride
Eurofins a lancé l'émission d’une nouvelle dette perpétuelle, non remboursable avant un délai de 3 ans, pour un montant de 300 millions d’euros. La somme servira à financer le remboursement anticipé de l’hybride en circulation et qui dispose d’une option de rachat (call) en janvier 2020. Les deux opérations seront réalisées concomitamment, indique le laboratoire d’analyses.
Utocat vise haut avec le non coté
A l’issue d’une solide phase-pilote, l’éditeur de logiciels blockchain et la Caisse d’Epargne Hauts de France dévoilent aujourd’hui un partenariat pour la gestion dématérialisée des titres non cotés. Avec la solution Catalizr permettant de boucler un investissement en 20 minutes contre 3 à 4 semaines pour un processus papier traditionnel. Fondateur d’Utocat, Clément Francomme vise déjà un déploiement « sur l’ensemble des agences Caisse d’Epargne en France ».
Softbank accompagne la start-up japonaise Uhuru dans son IPO à Londres
La start-up japonaise Uhuru, spécialisée dans les objets connectés, devrait lever au moins 2 milliards de yens (43 millions d’euros) lors de son introduction en Bourse sur l'«Alternative Investment Market» (marché d'échanges publics) de Londres, le 23 octobre, selon Reuters, qui cite une source. Cette IPO va lui donner une valorisation de plus de 30 milliards de yens. En étant la première start-up japonaise cotée sur le marché alternatif britannique, elle espère attirer des capitaux hors du Japon. L’an dernier, le conglomérat japonais Softbank lui avait apporté un investissement de 500 millions de yens, aux côtés de Salesforce, Mitsui et Dentsu. Arden Partners et SMBC Nikko conseillent Uhuru sur son IPO.
Fosun s’apprête à prendre le contrôle à 75% du voyagiste Thomas Cook
Les banques créancières et les porteurs obligataires détiendront 75% de la compagnie aérienne du groupe britannique.
Thomas Cook chute après l’approbation de son plan de sauvetage
A mi-séance, l’action Thomas Cook chutait de plus de 15% à Londres, après l’annonce d’un accord sur le plan de sauvetage du voyagiste entre son premier actionnaire, à hauteur de 18%, le chinois Fosun, ses banques et ses principaux créanciers.
Les financements LBO commencent à se compliquer
Cinq émetteurs ont annulé ou suspendu leurs opérations cet été, dans un contexte de montée des tensions et de baisse des liquidités.
E.ON entre sur le marché des green bonds
E.ON a rouvert le marché de la dette corporate en émettant ses premières obligations vertes. Le groupe allemand d'énergie a placé 1,5 milliard d’euros de green bonds. L’opération a suscité une forte demande. Le carnet d’ordres a frolé les 6 milliards d’euros, dont plus de 4,3 milliards pour la tranche à 10 ans et demi, avec un spread de seulement 60 pb. Pour la tranche à 5 ans, le spread est ressorti à 35 pb.