Les résultats des banques françaises seront déformés par les exceptionnels
La Société Générale et CASA ont donné le ton sur les dépréciations, mais tous vont devoir prouver la résistance de leur banque de détail
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février 2013
Swiss Funds Association : rétrospective annuelle et perspectives
Les défis posés à la branche des fonds et de l’Asset Management n’ont pas fait défaut, par exemple la crise de l’euro, des investisseurs faisant preuve de réserves, le flux de réglementations. Dans ce contexte exigeant pour l’ensemble de la place financière, la SFA s’est employée dynamiquement à ce que l’industrie resserre les rangs et parle d’une seule voix. «Ainsi seulement, nos intérêts seront également perçus par la politique et les autorités. Comme éléments importants particuliers, je me permets de mentionner la clôture réussie de la révision partielle de la LPCC, de même que l'élaboration de la stratégie d’Asset Management. Il convient d’exploiter systématiquement les opportunités qui s’offrent à nous», a déclaré Martin Thommen, président de la SFA. Durant l’année écoulée, la SFA a également fêté ses 20 ans d’existence: elle a été fondée en 1992 en tant qu’Association suisse des fonds de placement à Berne. «Les membres fondateurs d’alors ont assis les bases permettant à la SFA d'être aujourd’hui reconnue et établie en Suisse et à l'étranger en tant que représentation affirmée d’intérêts des placements collectifs de capitaux et de leurs Asset Managers», considère Matthäus Den Otter, directeur de la SFA. Les thèmes suivants sont prioritaires pour la SFA durant l’année courante: influencer la mise en oeuvre de la révision partielle de la LPCC (loi et ordonnances) dans la pratique prudentielle, sur les plans de la régulation et de l’autorégulation, dans le sens du secteur des fonds de placement et de la gestion d’actifs développer la stratégie de la Suisse pour la gestion d’actifs avec nos partenaires et positionner la SFA comme le représentant des intérêts de tous les gestionnaires de placements collectifs de capitaux orienter le lobbying réglementaire et fiscal concernant les projets de loi à venir, notamment la loi sur les prestations de services financiers (LSF) approfondir les fonctions de plate-forme de la SFA (manifestations, commissions d’experts, communication) développer les relations et le lobbying auprès du monde politique. Rétrospective A fin 2012, 7'500 placements collectifs de capitaux (année précédente: 7'461) étaient admis à la distribution dans le public, dont 1'382 (1'403) étaient de droit suisse, et 6'118 (6'058) de droit étranger. Le volume placé dans des fonds autorisés par la FINMA a augmenté de quelque 13% à 712 milliards de CHF (631 milliards de CHF). Les fortunes présentent dès lors des états record, ce qui est une preuve importante de confiance des clients envers les fonds de placement. 2012 a signifié deux accents d’activités nationales pour la SFA avec la stratégie en matière d’Asset Management et la révision partielle de la LPCC. Ces prochaines années, la Suisse doit être développée en un site leader dans l’Asset Management. C’est ainsi que la place financière suisse est élargie, les champs d’activités stratégiques sont complétés et les domaines en régression peuvent être compensés. Un groupe de travail dont font partie l’ASB et la SFA a élaboré durant l’année écoulée un document de base y relatif, recensant huit champs d’action: Etablir l’Asset Management en tant que marque, Développer et appliquer des standards d’Asset Management Garantir une surveillance adéquate Améliorer l’accès au marché Promouvoir des structures et vecteurs adéquats pour l’Asset Management Créer un environnement fiscal optimal (y compris d’autres redevances) pour investisseurs Développer l’infrastructure de manière ciblée Proposer une formation spécifique Les activités déployées dans le cadre de la révision partielle de la LPCC ont fortement sollicité la SFA durant ces deux dernières années. L’encadrement actif des débats parlementaires a été en point de mire en 2012. La SFA considère la solution adoptée par le Parlement comme un compromis équilibré entre la protection de l’investisseur, l’accès au marché et la compétitivité. Les modifications décidées ont intégré différents arguments de l’industrie, permettant à la LPCC d’apporter une contribution substantielle au renforcement de l’Asset Management en tant que pilier important de la place financière suisse. Comité élargi, davantage de membres Felix Haldner, partenaire et membre de la Direction du Partners Group, a été élu en mars 2012 en tant que membre supplémentaire au sein du Comité de la SFA. En sa qualité de représentant d’un gestionnaire de fortune leader, indépendant des banques et des assurances, Felix Haldner contribuera dans une mesure essentielle à renforcer encore davantage la position de la SFA en tant que représentante de l’industrie suisse de l’Asset Management. Ces dix dernières années, le nombre de membres de la SFA a plus que doublé. Leur nombre était de 179 à fin 2012.
La FBF s’inquiète de la réforme bancaire
Dans un communiqué, la Fédération bancaire française (FBF) estime que le projet de loi sur la séparation et la régulation des activités bancaires amendé par la commission des finances risque de pénaliser sévèrement les banques françaises et l’économie. Elle s’alarme en particulier de dispositions qui «entraveraient la pratique de tenue de marché ou la contraindraient trop».
Euribor : Bruxelles pourrait contraindre les banques à rester dans le panel
La Commission européenne s’est dite, vendredi dernier, attentive aux évolutions qui concernent l’Euribor, et particulièrement aux départs récents de certaines banques du panel. «L’intégrité des taux de référence est un élément crucial pour la fixation des prix de nombreux instruments financiers et contrats commerciaux et non commerciaux», a t-elle indiqué, «et toute défaillance peut entraîner des pertes pour les investisseurs, provoquer des distorsions de l’économie réelle et miner la confiance des marchés.» Aussi, suite aux récents événements, la Commission a rapidement proposé des mesures permettant de garantir l’intégrité des taux de référence. Elle va présenter, au cours du deuxième trimestre 2013, un nouveau texte législatif sur les taux de référence afin de mieux préciser les modalités d'élaboration de ces taux. Rappelant l’importance systémique des taux d’intérêt interbancaires de référence et les dommages causés par toute manipulation des taux sur les marchés et le grand public. La Commission, par la voix de Michel Barnier, le commissaire européen aux services financiers, a néanmoins rappelé que les marchés et le grand public avaient intérêt à ce que ces taux continuent d’exister. Aussi, s’inspirant des décisions prises par les autorités du Royaume-Uni concernant le Libor, la Commission a également indiqué dans un document de consultation que «toute banque qui envisagerait de cesser de contribuer aux panels doit, par conséquent, tenir compte du fait qu’elle pourra être contrainte à y participer de nouveau.» Avant de présenter sa proposition, Michel Barnier a précisé que l’Autorité européenne des marchés financiers et l’ABE seront sollicités pour commencer des travaux préparatoires visant à «identifier les banques qui, au vu de leur activité sur les marchés de prêts interbancaires, doivent être soumises à l’obligation de participer à l'élaboration des taux de référence».
Forte baisse du taux de défaut en Europe au mois de janvier
En Europe, le taux de défaut des entreprises notées en catégorie spéculative s’est inscrit à 1,4% en janvier contre 1,8% en décembre ert 3,3% en janvier 2012, selon les chiffres communiqués par l’agence d'évaluation financière Moody’s.Aux Etats-Unis, le taux de défaut a reflué à 3% en janvier contre 3,3% en décembre 2012 et 2,3% en janvier 2012.Au niveau mondial, le taux de défaut des entreprises notées en catégorie spéculative, qui s’inscrivait fin janvier à 2,5%, pourrait s'établir selon Moody’s à 2,7% d’ici à la fin de l’année, un niveau qui serait bien en dessous de la moyenne de 4,3% observée depuis 1983.
Paris Europlace plaide pour l'épargne long terme et le renforcement du buy-side
Paris Europlace vient une fois encore d’inviter les pouvoirs publics à mettre les problématiques d'épargne long terme au centre de ses préoccupations. Dans son rapport sur le financement des entreprises et de l'économie française, présenté le 8 février, Paris Europlace propose notamment de favoriser l’orientation de l'épargne vers le financement long terme des entreprises.Parmi les propositions déclinées dans le rapport et dont certaines ont déjà été maintes fois évoquées notamment par l’Association française de la gestion financière (AFG), figure en tout premier lieu la promotion de l'épargne investie en actions cotées et non cotées en simplifiant la fiscalité des plus-values et en abaissant le montant du forfait social pour l'épargne salariale investie en actions.Le rapport suggère également de moderniser le PEA en instituant l’éligibilité des obligations d’entreprises et fonds diversifiés et en lançant une réflexion sur la mise en place d’un PEA PME doté d’un avantage fiscal à l’entrée.Il faudrait aussi stimuler les autres supports d’épargne longue, et entre autres : examiner l’éligibilité des prêts à l’actif des fonds, travailler à la mise en place d’OPCVM de long terme et élargir la pratique des dispositifs de retraite collectifs, notamment PERCO et régimes art. 83.Le rapport recommande par ailleurs de consolider le rôle des acteurs financiers, en confortant notamment les forces du buy-side, assurance vie et gestion d’actifs.« La France est confrontée à un risque de fragilisation du financement de son économie, des grandes entreprises et surtout des PME. Cette situation est la conséquence de la baisse de compétitivité et des marges des entreprises, notamment des PME, et d’une réglementation de l’épargne qui décourage l’investissement en fonds propres et en ressources longues des entreprises. Une action urgente et déterminée s’impose de la part des pouvoirs publics, si l’on veut éviter un déficit de financements stables des forces productives de l’économie, permettre aux entreprises d’accéder plus largement aux marchés, et ne pas accroitre le risque d’une perte de notre souveraineté économique. Nous comptons saisir les Autorités publiques et, notamment, M. Pierre Moscovici ministre de l’Economie et des Finances, pour lui faire part de l’inquiétude de la place de Paris et demander une action urgente des pouvoirs publics pour relancer le financement de l’économie française et améliorer la compétitivité de la place financière de Paris. », a déclaré Gérard Mestrallet président de Paris Europlace et PDG de GDF Suez, à l’occasion de la présentation du rapport.
Green Light Capital engage des poursuites contre Apple
Le hedge fund activiste Green Light Capital a demandé au géant américain Apple de distribuer aux investisseurs son énorme matelas de liquidités, passé de 98 milliards de dollars en mars dernier à 137 milliards de dollars, rapporte Investment Europe. Le patron du hedge fund, David Einhorn, a déclaré à la chaîne de télévision CNBC que le groupe Apple avait une mentalité «de l'époque de la grande dépression» qui l’incitait à thésauriser.
Fitch retire la note Asset Manager d'Olympia Capital Management
L’agence d'évaluation financière Fitch Ratings a annoncé le 8 février avoir retiré la note Asset Manager d’Olympia Management qui a décidé de ne plus fournir les données indispensables au processus d'élaboration de la notation.En conséquence, Fitch Ratings ne sera plus en mesure d’assurer la notation d’Olympia Asset Management.
Les agences de notation dans le collimateur de la justice
Alors que S&P est accusé par la justice américaine d’avoir sciemment surnoté des produits financiers sophistiqués adossés aux prêts «subprime», Wall Street s’attend à ce que les deux autres grandes agences, Moody’s et Fitch, entrent dans le collimateur du Département de la Justice, rapporte Les Echos. Elles aussi ont accordé des notes de premier ordre aux mêmes titres qui se sont révélés toxiques et ont provoqué des pertes colossales au bilan de nombreuses banques dans le monde.
L'inflation réglementaire inquiète les responsables de la conformité
Selon l'étude menée par Ernst & Young auprès de 42 sociétés de gestion européennes gérant plus de 20 milliards d’euros d’actifs (à partir de 50 milliards pour la France), le principal défi pour les responsables de la conformité consistera à surmonter l’inflation réglementaire, rapporte L’Agefi. 90 % des sondés la considèrent comme le premier risque pesant sur leur entreprise. Dans ce contexte, le calendrier dicte les priorités. Pour la directive AIFM (directive sur les gestionnaires de fonds alternatifs), la France sera moins impactée car la plupart des obligations figurent déjà dans la réglementation locale, à l’exception des mesures sur les rémunérations. Pour Fatca (loi fiscale américaine applicable aux gestionnaires européens, ndlr), la contrainte est la même pour tous.
L'OICV lance une consultation sur la protection des actifs de la clientèle
L’Organisation internationale des commissions de valeurs (OICV ou Iosco) a publié le 8 février un document de consultation qui propose une série de recommandations relatives à la protection des actifs de la clientèle.Les principes proposés par l’OICV sont autant de moyens pour les régulateurs d’améliorer la supervision des intermédiaires détenant des actifs de leurs clients, notamment en clarifiant les rôles des intermédiaires et du régulateur dans l’exercice de protection de ces actifs. La consultation est ouverte jusqu’au 25 mars.
Année 2012 difficile pour Boursorama
Le PNB de la filiale de banque en ligne de la Société générale ressort à 201,5 millions d’euros sur l’année, contre 218,7 millions un an plus tôt, la hausse de 8% de l’activité bancaire ne parvenant pas à compenser la chute de 31% de l’activité courtage. Le résultat net part du groupe a, lui, reculé de 7% à 40,4 millions d’euros. Au quatrième trimestre, Boursorama a fait état d’un résultat net part du groupe en hausse de 13% à 11,6 millions d’euros et un produit net bancaire en recul de 2% à 50,8 millions d’euros.
La Banque d'Italie défend sa gestion du cas BMPS
Le gouverneur de la Banque d’Italie, Ignazio Visco, a demandé samedi que les autorités de régulation du secteur bancaire aient le pouvoir d’intervenir pour renvoyer des dirigeants indélicats, tout en défendant le rôle de son institution dans la surveillance de la banque Monte dei Paschi di Siena. Les dirigeants de l'établissement et la banque centrale italienne tentent de sortir de la phase de gestion de la crise et pensent pouvoir mettre en place le plan de sauvetage de 3,9 milliards d’euros. BMPS a dévoilé la semaine dernière le montant définitifdes pertes relatives à des opérations sur dérivés entre 2006 et 2009 : 730,3 millions d’euros à la fin de 2012. Le vice-gouverneur de la Banque d’Italie a par ailleurs révélé samedi que BMPS a reçu un prêt de liquidité d’urgence de 2 milliards d’euros à l’automne 2011. Un soutien gardé dans le secret à l'époque que Fabrizio Saccomanni a qualifié de mesure «classique» de la part d’une banque centrale.
Le patron d’Anglo Irish rend son tablier
Le directeur général de l’ancienne Anglo Irish, rebaptisée Irish Bank Resolution Corp, Mike Aynsley, arrivé à la banque en 2009, va quitter son poste au lendemain de l’annonce de la liquidation de l'établissement. Sa démission a été annoncée par courriel. Dans son message, il dit juger que l’accord trouvé jeudi sur la liquidation de la banque est «très positif pour l’Irlande».
L’Eurogroupe planche sur la recapitalisation bancaire directe par le MES
Les dix-sept ministres des Finances s’interrogent sur l’évolution dans le temps du partage du fardeau entre les échelons national et européen
L'Eurogroupe débat des aides aux banques
Les ministres des finances de la zone euro planchent à nouveau sur la recapitalisation directe des banques par le MES. Les Etats nationaux garderont une partie du fardeau. Reste à savoir dans quelle proportion, et comment organiser le système sans vider les ressources du Mécanisme européen.
Le département de la Seine-Saint-Denis et Dexia revendiquent chacun une victoire judiciaire
La justice a ordonné l'application du taux légal à trois contrats de prêt contestés. Elle a débouté le département de ses demandes d'annulation
Barclays au régime sec
Le quotidien souligne que la banque britannique devrait dévoiler dans le cadre de son plan stratégique attendu demain un objectif de réduction des coûts annuels voisin de 2 milliards de livres. Soit une baisse de 10% de ces coûts. Ces coupes seront particulièrement sensibles dans certaines activités de la banque d’investissement en Asie, notamment sur les actions, ainsi que dans certaines activités de la banque de détail et d’entreprise en Europe, notamment en Italie. La banque devrait se résoudre à prévoir la suppression de 2.000 postes en banque d’investissement, «des milliers d’autres étant menacés» dans d’autres domaines, selon le quotidien.
Le patron de RBS s’en tire bien
Royal Bank of Scotland va verser à Stephen Hester un bonus de 780.000 livres (925.000 euros), différé depuis trois ans, selon le quotidien. Le directeur général de la banque doit recevoir ce bonus en actions accordé en 2010 en mars. RBS a récemment annoncé que les bonus étaient réduits pour contribuer à solder l’ardoise du Libor.
Amateur des forêts du Morvan
« J'aime mon travail pour la variété des sujets à aborder tous les jours mais aussi parce qu'il me permet de participer à la cohésion sociale, déclare Eric Le Lay. C'est enthousiasmant de savoir que, si nous faisons bien notre métier, nous protégeons un grand nombre de personnes pour leur retraite et leur santé ».
Bourguignon par adoption
Après des études scientifiques (Bac C suivi d'une prépa math sup / math spé) et le diplôme de l'ENSAI (Ecole nationale de la statistique et de l'analyse de l'information) en poche, Michel Gerbod part en 1975 au Cameroun.
La Seine-Saint-Denis gagne contre Dexia sur les prêts toxiques
Les taux d’intérêt jugés usuraires de trois prêts «toxiques» contractés par le conseil général de Seine-Saint-Denis auprès de la banque Dexia ont été annulés par le tribunal de grande instance de Nanterre, a annoncé le département. Ces taux d’intérêt seront remplacés par le taux d’intérêt légal en vigueur, précise son président socialiste, Stéphane Troussel. L'élu appelle en Dexia comme d’autres banques "à reconnaître son erreur et à faire des propositions acceptables». Face au refus des banques de renégocier les contrats en question, 11 d’entre elles ont été attaquées par le département en février 2011.
Les députés renvoient aux régulateurs le soin de découper la tenue de marché
Depuis que la scission des activités de banque d’investissement et de dépôt est devenue un sujet, la définition de la tenue de marché se trouve au coeur des discussions. Selon L’Agefi, le rapport Liikanen rendu en octobre 2012 à Bruxelles s'était abstenu de trancher le débat en proposant que la tenue de marché soit à 100% cantonnée dans une filiale. Les députés ont décidé en commission qu’une fraction du market making, au-delà d’un certain seuil, devra bien être logée dans la filiale, selon l’amendement de Karine Berger, la rapporteure du projet. C’est le ministre de l’Economie qui fixera le seuil par arrêté, «après avis de l’Autorité de contrôle prudentiel et de résolution(ACPR) ». Dans les faits, l’ACP, présidée par le gouverneur de la Banque de France, aura donc la haute main sur la définition de ce seuil.
L'Europe aura une législation sur les dérivés à la mi-mars
Les eurodéputés ont finalement renoncé in extremis à mettre leur veto à l’entrée en vigueur de la directive sur les produits dérivés, défendue avec vigueur par le commissaire au Marché intérieur Michel Barnier, rapporte Les Echos. L’Europe va donc se doter, à la mi-mars, après trois ans d’efforts, de ce nouvel arsenal législatif censé encadrer ces outils financiers.
La Finma revoit la réglementation de la gestion de fortune
L’Autorité de surveillance des marchés financiers (Finma) a annoncé le 7 février l’adoption de sa circulaire «Règles-cadres pour la gestion de fortune» qui prend en compte la dernière jurisprudence du Tribunal fédéral concernant la gestion de fortune individuelle. Est en particulier visée l’obligation de rendre compte des rétrocessions. La Finma lance à cette occasion une consultation, dont la clôture est fixée au 3 avril 2013, précise l’Autorité de surveillance dans un communiqué.Dans la circulaire actuellement en vigueur, la Finma décline les règles-cadres utilisées comme critères de référence pour reconnaître les règles de conduite minimales d’une organisation active dans la gestion de fortune. L’objectif des modifications apportées à la circulaire est de parvenir à la plus grande transparence possible concernant les gérants de fortune et leurs clients.Depuis l’entrée en vigueur de la circulaire le 1er janvier 2009, le Tribunal fédéral a rendu plusieurs jugements concernant la gestion de fortune individuelle. Le Tribunal fédéral y précise les exigences de droit civil posées aux gérants de fortune. La Finma entend tenir compte de ces précisions en indiquant dans la nouvelle version de la circulaire que les gérants de fortune voulant se conformer à la circulaire doivent informer de façon transparente sur les changements apportés aux dites exigences. Sont en particulier visés les devoirs de renseignement (profil de risque du client), d’information (informations sur les risques) et de diligence (actualisation du profil de risque) ainsi que l’obligation de rendre compte des rétrocessions. Quelques adaptations formelles résultent également de la révision de la loi fédérale sur les placements collectifs de capitaux (LPCC) qui devrait entrer en vigueur au 1er mars 2013.
Fitch maintient les notes de Pictet et Lombard Odier
L’agence d'évaluation financière Fitch Ratings a annoncé le 7 février qu’elle maintenait les notes des deux groupes suisses Pictet et Lombard Odier. L’agence relève que les changements de raison sociale prévus par Pictet et Lombard Odier reflètent, entre autres, la sensibilisation accrue des «risques extrêmes» de litige auxquels les banques privées suisses sont de plus en plus exposées.Fitch a en outre rappelé que les notes actuelles de Pictet (AA-/Stable/aa-) et de Lombard Odier (AA-/Stable/aa-) ne sont pas le résultat de leur structure juridique actuelle et que, dans ce cas, les changements annoncés n’ont pas d’impact particulier sur la notation.
Monte Paschi laisse planer la menace de poursuites en justice
Banca Monte dei Paschi di Siena a annoncé vendredi qu’elle envisageait de lancer des actions en justice au civil ou au pénal contre quiconque portant atteinte à son activité commerciale ou faisant circuler de fausses informations à son sujet. Dans un communiqué, l'établissement précise être devenu la cible «d’attaques de différentes natures impliquant, dans certains cas, des salariés, ce qui crée d’importantes perturbations dans la marche normale des affaires». La banque, considérée comme la plus ancienne au monde, s’est invitée dans la campagne électorale italienne en faisant état de pertes relatives à des opérations sur dérivés signées entre 2006 et 2009 de 730 millions d’euros.
Les banques remboursent 5 milliards de plus à la BCE
21 banques de la zone euro rembourseront la semaine prochaine à la BCE près de 5 milliards d’euros sur la première injection à 3 ans reçue fin 2011. Ce montant porte à 146 milliards d’euros les sommes restituées à la banque centrale sur les 489 milliards d’euros injectés lors de cette première LTRO à 3 ans. La BCE communique tous les vendredis sur le sujet. Le 27 février, les premiers remboursement de la deuxième LTRO de 530 milliards pourront être annoncés.
Les banques allemandes ont mésestimé les risques du Libor
Les banques allemandes ont trop longtemps sous-estimé les risques de manipulation des taux interbancaires Libor et Euribor, a jugé hier la présidente de la Bafin, l’autorité allemande de régulation bancaire. Plus d’une dizaine de banques dans le monde sont visées par les enquêtes ouvertes par la Bafin et d’autres régulateurs dans le dossier de manipulation de ces taux de référence.