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Toute l'actualité Banque et Assurance

octobre 2013

Réglementation

L’intelligence britannique met en garde les sociétés de gestion contre des cyber-attaques

Les agents de l’intelligence britannique ont tenu une série de réunions avec plusieurs grandes sociétés de gestion (Legal & General, F&C et Aviva) afin de tenter de contrer la menace croissante des cyber-attaques, rapporte le Financial Times fund management. Ils ont demandé aux représentants des gestionnaires de faire de la sécurité informatique une priorité. Cela reflète les craintes de l’intelligence de cyber-attaques au sein des entreprises.
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Les hedge funds assument les exigences de la nouvelle réglementation

L’institutionnalisation du secteur des hedge funds se poursuit, avec une attention accrue pour la due diligence, la gestion des risques et la gestion de la transparence. Parallèlement, l’environnement réglementaire continue d'évoluer, ce qui crée de l’incertitude, une certaine complexité et des coûts significatifs, selon une étude réalisée par KPMG, l’AIMA (Alternative Investment Management association) et la MFA (Managed Funds association) («The cost of compliance : 2013 KPMG/AIMA/MFA Global Hedge Fund Survey»).L'étude montre que les gérants de hedge funds ont la volonté de respecter les nouvelles exigences réglementaires et qu’ils ont en outre décidé de prendre à leur charge les coûts supplémentaires plutôt que de les répercuter sur leurs clients. Près des deux tiers (64%) des répondants indiquent qu’ils consacrent jusqu'à concurrence de 5% de leurs dépenses d’exploitation totales aux nouvelles réglementations, 21% précisant même qu’ils engagent plus de 10% de leurs dépenses d’exploitation.Les hedge funds de plus petite taille semblent dépenser bien davantage que leurs plus gros concurrents. Plus de 35% des hedge funds disposant de moins de 250 millions de dollars d’actifs sous gestion consacrent plus de 10% de leurs dépenses d’exploitation à la réglementation. Aucun hedge fund affichant plus de 5 milliards de dollars d’actifs sous gestion et seulement 14% de ceux d’entre eux avec des actifs compris entre 1 milliard et 5 milliards n’est dans ce cas de figure.Selon les estimations de l'étude, les hedge funds dans leur ensemble consacrent plus de 2,98 milliards de dollars à la réglementation ( dont technologies et personnel). Près de la moitié des participants à l’enquête (46%) qualifient d’"élevé» le coût de la mise en œuvre de la directive AIFM, 33% estimant ce coût «moyen». La deuxième exigence réglementaire la plus coûteuse est pour 42% des répondants l’enregistrement auprès de la Securities & Exchange Commission (SEC).Malgré les efforts engagés par le secteur, la plupart des acteurs estiment qu’ils ne sont pas au bout de leurs peines. Près de neuf répondants sur dix (89%) indiquent qu’ils s’attendent à une nouvelle augmentation de leurs dépenses liées à la réglementation, seulement 10% d’entre eux affirmant que leur niveau de dépenses devrait se stabiliser. En outre, les gérants de hedge funds sont pratiquement unanimes à souligner qu’ils soit accroître (64%) soit maintenir à niveau (32%) leur recours à des conseillers ou consultants extérieurs au cours des cinq prochaines années.
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La cour d'appel de Paris annule une sanction de l’AMF

Sur son site, le cabinet d’avocats De Pardieu Brocas Maffei indique que par un arrêt du 24 octobre 2013, la Cour d’appel de Paris a annulé une décision de la Commission des sanctions de l’Autorité des marchés financiers (AMF) du 16 février 2012, laquelle avait condamné deux hedge funds à une sanction totale de 4,7 millions d’euros. «Cette décision est fondée sur la violation par la Commission des sanctions de la Convention européenne des droits de l’homme : en l’espèce, la Commission des sanctions n’avait pas respecté les délais de récusation de ses membres en décidant unilatéralement de modifier la composition des membres appelés à délibérer le jour même de l’audience, violation qui privait de fait les personnes concernées de la faculté d’exercer leur droit de récusation, corolaire du droit à un procès juste et équitable et à un tribunal impartial», indique le cabinet d’avocats.
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Mediobanca se déleste d'une série d'actifs

Les plus-values engrangées lors de la vente de participations ont permis à Mediobanca d’annoncer un bond de 57% sur un an de son bénéfice pour le premier trimestre de son exercice fiscal, à 171 millions d’euros, en compensant la baisse des revenus du trading et des commissions. Le groupe a notamment ramené de 11,6% à 7,3% sa participation dans Telco, la holding de contrôle de Telecom Italia. Dans un communiqué, Mediobanca précise avoir engrangé des gains de 80 millions d’euros sur cette opération et d’autres cessions d’actifs comme RCS MediaGroup ou Gemina. Par ailleurs, selon Reuters, les investisseurs de référence de Mediobanca envisagent d’assouplir leur pacte d’actionnaires et pourraient ramener à moins de 30% du capital le montant de la participation concernée par cet accord. Le pacte pourrait se transformer en accord de consultation moins restrictif d’ici la fin de l’année.

JPMorgan dote Chase Wealth Management d'un responsable

La banque américaine a recruté Michael Boardman pour diriger les activités de conseil financier et de gestion de patrimoine à destination des clients qui ne sont pas éligibles au pôle de gestion de fortune ou aux services de banque privée. A la tête de Chase Wealth Management, il supervisera quelque 3.000 conseillers financiers disséminés dans 5.600 agences.

Banques: l'idée d'une scission est reportée

Sharon Bowles, la présidente de la commission Econ du Parlement européen, a assuré hier qu’il n’y avait «aucune chance» de voir naître avant les élections européennes de mai 2014 une proposition de directive concernant la structure des banques. D’autres sujets sont plus urgents.

RBS échapperait au démantèlement

Le gouvernement pourrait privilégier une solution moins radicale, sous la forme d'une «bad bank». De nouvelles dépréciations sont à attendre

Lloyds voit la facture s'alourdir pour les PPI

Selon la chaîne britannique, la banque nationalisée a été contrainte de mettre 700 millions de livres supplémentaires de côté pour faire face à ses obligations dans l’affaire des polices d’assurance emprunteur (Payment Protection Insurance ou PPI). Cette rallonge, validée par le conseil d’administration et les commissaires aux comptes au cours des derniers jours, devrait porter le montant total des provisions à plus de 8 milliards de livres en ce qui concerne Lloyds, soit environ la moitié de la facture globale pour le secteur bancaire britannique. Une déconvenue notable pour un établissement qui s’est surtout distingué dernièrement pour ses progrès sur la voie du redressement.

Nicolas Mérindol lorgne l'ex-Dexia Securities

L’ex-directeur général des Caisses d'épargne, associé au management et à des investisseurs financiers, doit déposer dans les prochains jours à la Banque de France un projet de reprise de DSF Markets (autrefois Dexia Securities). Nicolas Mérindol fait part de son souhait de développer une nouvelle offre d'émission d’obligations en direction des entreprises et des collectivités. Un chiffre d’affaires d’une dizaine de millions d’euros est visé dès 2014.

La rémunération de Brady Dougan fait encore des vagues

Dans un entretien accordé à la chaîne de télévision allémanique, Walter Kielholz, membre du conseil d’administration de Credit Suisse, a reconnu que la rémunération accordée au directeur général en 2010 était «une erreur absolue». Brady Dougan avait touché à l'époque plus de 90 millions de francs. Walter Kielholz, qui est aussi à la tête de Swiss Re, affirme qu’un tel montant ne serait plus possible aujourd’hui après l’introduction de plafonds.
Sharon Bowles, présidente britannique du Comité des affaires économiques et monétaires du Parlement européen. Photo: Thierry Roge/PE

La réforme de la structure des banques en Europe attendra

Sharon Bowles, présidente britannique du Comité des affaires économiques et monétaires du Parlement européen, a assuré qu’il n’y avait «aucune chance» de voir naître avant les élections européennes de mai prochain une proposition de directive concernant la structure des banques. Toute proposition dans ce cadre émanant du commissaire aux services financiers Michel Barnier serait désormais bien trop tardive pour laisser le temps au Parlement de la traiter, selon Sharon Bowles, d’autant qu’elle ne devrait pas manquer de faire naître des controverses. L’eurodéputée cite l’Union bancaire et la réforme des benchmarks financiers comme priorité d’ici au printemps 2014.

Bankia retrouve le chemin des bénéfices

La banque espagnole Bankia, qui a englouti près de la moitié des 41 milliards d’euros d’aides publiques au secteur, a publié lundi un résultat net de 362 millions d’euros sur les neuf premiers mois de l’année. Un profit à comparer à 7,1 milliards de pertes sur la même période de 2012. Le taux des créances douteuses a en revanche continué à augmenter au troisième trimestre, à 13,6%.

Les cessions d'actifs tiennent les bénéfices de Mediobanca

Mediobanca a dégagé un bénéfice net trimestriel en hausse de 57% à 171 millions d’euros, à la faveur de cessions d’actifs pour un gain de 80 millions d’euros qui ont compensé une baisse de ses revenus de trading. La banque d’investissement italienne a par exemple réduit de 11,6% à 7,3% sa participation dans Telco, la holding de contrôle de Telecom Italia.

Mizuho sanctionne ses dirigeants impliqués dans les prêts à la mafia

Mizuho Financial Group a annoncé lundi la démission de Takashi Tsukamoto, président de sa division bancaire, après un scandale sur des prêts à la pègre japonaise. La deuxième banque japonaise par les actifs a été épinglée le mois dernier par l’Autorité japonaise des services financiers (FSA) pour avoir maintenu pendant deux ans, en connaissance de cause, des prêts accordés à des individus ou organisations proches des yakuzas. Yasuhiro Sato, président et directeur général de Mizuho Bank, sauve sa tête mais écope d’une suspension de paie pendant six mois.
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Patrick Odier se félicite de la clarté apporté par l’accord avec les Etats-Unis

Dans un entretien au Financial Times, Patrick Odier, le président de l’Association suisse des banques et associé senior de Lombard Odier, revient sur l’accord fiscal entre la Suisse et les Etats-Unis. Même s’il admet que, sur le papier, la facture pour les banques suisses est « à la limite de l’acceptable économiquement parlant », il indique qu’il s’agit d’un prix qui vaut la peine d'être payé pour dissiper les incertitudes qui pèsent sur le secteur depuis que les autorités américaines ont commencé leur croisade contre les évadés fiscaux en 2008.
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Des banquiers suisses hésitent à se rendre à l'étranger

De nombreux banquiers suisses n’osent plus quitter leur pays depuis que les Etats-Unis traquent l'évasion fiscale, de peur d'être arrêtés, affirme l’hebdomadaire Le Matin Dimanche. Les banques suisses et les industriels recommandent de plus en plus aux banquiers qui ont travaillé avec des clients américains de s’abstenir de quitter le pays, précise l’hebdomadaire. «Selon moi, environ 1000 banquiers suisses n’osent plus se rendre aux Etats-Unis, voire tout simplement à l'étranger», déclare, cité par Le Matin Dimanche, le président de la chambre de commerce américano-suisse Martin Naville.
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La réglementation avantage les grandes maisons de gestion

Massimo Greco, directeur de la distribution de fonds chez JPMorgan Asset Management pour l’Europe, estime dans un entretien avec la Frankfurter Allgemeine Zeitung qu’une nouvelle vague de concentration est inévitable dans le secteur, parce que la multiplication des nouvelles réglementation alourdissent certes les charges de toutes les maisons de gestion, mais les petites ne peuvent souvent pas y faire face. Cela vaut particulièrement pour les grands thèmes d’investissement, où un petit nombre de grands fonds dominent le marché, alors que des thèmes plus ciblés offrent encore des niches aux petits gestionnaires.Le secteur de la gestion d’actifs a retrouvé son niveau d’avant la crise, celui de 2007, mais la croissance depuis lors s’est cantonnée aux stratégies d’investissement passives et aux fonds indiciels, ce qui constitue une profonde mutation pour les entreprises concernées.
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L'AMF poursuit ses visites mystère

Après deux premières vagues de visites mystère en 2010 et en 2012, l’AMF a reconduit l’expérience en 2013 sur la base de scénarios identiques (risquophile et risquophobe) auquel un nouveau scénario a été ajouté (jeune actif voulant investir directement dans des actions). L’AMF souhaite ainsi apprécier, sur la durée, la qualité du questionnement des prospects et la pertinence des propositions commerciales.En conduisant des visites mystère, l’AMF souhaite renforcer son action préventive en matière de protection de l'épargne par un suivi sur le terrain des conditions de commercialisation de produits financiers auprès du grand public.Les nouvelles visites mystère conduites en 2013 ont repris les mêmes scénarios de 2010 et 2012 avec deux types de profils bien différenciés : des épargnants averses aux risques (risquophobes) et des épargnants prêts à prendre une certaine dose de risque (risquophiles). On constate, en 2013, que les propositions ont été davantage différenciées d’un scénario à l’autre, phénomène qui s’est accentué depuis 2010. Les produits d’investissement de type OPCVM et PEA ont ainsi davantage été proposés aux prospects risquophiles. Par ailleurs, un nouveau profil a été testé en avril 2013 : celui d’un jeune actif propriétaire de son logement et exprimant son désir d’investir directement en actions. Beaucoup de chargés de clientèle ont alors été réticents à accompagner cette demande. De façon surprenante, le PEA a ainsi été assez peu proposé à ce prospectLes principaux constats des visites conduites en 2013 sont les suivants : une découverte du prospect parfois encore insuffisante, une présentation orale spontanée des frais encore perfectible, une présentation toujours déséquilibrée des avantages et des inconvénients des proposés. En outre, les visites mystère n’ont pas décelé de propositions commerciales manifestement inadaptées même si les propositions commerciales sont parfois davantage guidées par la politique commerciale de l’enseigne que par la réelle prise en compte du profil et de la demande exprimée par le prospect.
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Le gouvernement fait machine arrière sur la fiscalité de l'épargne

Le gouvernement a finalement renoncé à l’essentiel de son projet d’aligner par le haut les prélèvements sociaux sur les produits d'épargne. Le ministre du Budget a annoncé que le nouveau taux unique controversé de 15,5% de prélèvements sociaux sur les produits d'épargne exonérés d’impôt sur le revenu ne serait finalement appliqué que sur certains contrats d’assurance-vie. Les Plans d'épargne-logement (PEL), les Plans d'épargne en actions (PEA) et l'épargne salariale seront exclus de la mesure, a indiqué Bernard Cazeneuve dans le Journal du dimanche (JDD). «Nous voulons l’apaisement et la clarté. Nous avons donc décidé d’amender le projet de loi de financement de la Sécurité sociale pour sortir les PEL, les PEA et l'épargne salariale de la mesure pour épargner les patrimoines moyens et modestes», a-t-il dit. Quant à l’assurance-vie, désormais seule concernée, le ministre souligne que la plupart des petits contrats dans ce domaine sont en euros et donc exclus de la mesure.Le ministre de l'économie, Pierre Moscovici, a pour sa part annoncé au Grand Rendez-vous Europe 1-Le Monde-i"Télé qu’il présenterait prochainement une réforme de l’assurance vie pour la réorienter vers le financement des entreprises, un dispositif articulé avec la décision de renoncer au projet de nouveau taux unique de 15,5% de prélèvements sociaux sur les produits d'épargne exonérés d’impôt sur le revenu.Selon Pierre Moscovici, la nouvelle taxation finalement retenue devrait rapporter 400 millions d’euros au gouvernement au lieu des 600 millions initialement prévus.
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Un rattrapage encore d'actualité pour les marchés actions de la zone euro

Christophe Besson, directeur des gestions chez CM-CIC AM indique dans L’Agefi de ce jour, que le retard accumulé par les marchés actions de la zone euro milite pour un rattrapage même si les conditions économiques ne sont pas idylliques. Le rapport entre le rendement élevé des actions et des taux souverains très bas, et coté risque plus d’instabilité des zones émergentes jouent en leur faveur. Christophe Besson ne craint pas que des publications trimestrielles mitigées pèsent sur l'évolution des marchés actions car la phase actuelle de marché est portée par un retour des flux. En outre, les publications en cours sont très discutées et des ajustements se font plutôt sur des valeurs de croissance devenues moins exceptionnelles alors que l’on anticipe un contexte porteur pour des sociétés plus cycliques, a t-il indiqué.
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Une «bad bank» proposée pour RBS

Une étude demandée par le gouvernement britannique sur l’avenir de Royal Bank of Scotland propose la création d’une structure de défaisance pour y loger les prêts à problèmes de l'établissement et non une vente de la banque par appartements. Cette «bad bank» recueillerait environ 40 milliards de livres d’actifs défectueux, selon cette étude commandée à Rothschild.

BNP et CASA touchent leurs limites en Bourse

Alors que BNP Paribas ouvre cette semaine le bal des résultats trimestriels des banques françaises, des analystes conseillent aux investisseurs de prendre leurs bénéfices sur la valeur ainsi que sur le Crédit Agricole. Ils voient encore un potentiel de hausse pour la Société Générale.

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