Finance minister Kristin Halvorsen announced on Wednesday at an “investment strategy summit” of the Government Pension Fund - Global that the Norwegian government has selected the Mercer agency as a consultant to coordinate a major research project to determine the impact of climate change on financial markets, and the implications of the phoenomenon on strategic asset allocation. Norway is also encouraging other institutional investors and industrial groups worldwide to join the project.

La Tribune reports that Lloyds Banking Group will lay off a further 510 jobs in retail banking in the United Kingdom.

Following the departure of Barbara Rega, Udo Rosendahl has been appointed as director of funds of funds at DWS, fondsprofessionell reports, citing Citywire. Rosendahl will also retain his responsibilities as chief investment officer for European equities.

Retail investors came back to funds in the United States, the United Kingdom and Europe in April, Financial News reports, cited in the Wall Street Journal. In Europe, for example, asset management firms posted net subscriptions of EUR11bn in Q1, triple the flows registered in 2008 overall.

Hedge fund managers are finding a reason for some slight optimism about the fidelity of their clients. After reaching 25% of assets in funds in fourth quarter 2008, redemption demands are expected to total only 10% of total assets in 2009, Barclays Capital says in its study “Picking up the Pieces,” which surveyed 300 institutional investors (pension funds, private banks, charities, etc), and 100 hedge fund managers.

Ignacio Pedrosa, CEO for Spain, Portugal and Latin America since 2006 at Allfunds Bank (Sandander and Sanpaolo Intesa), has been recruited by Bestinver, the management firm from Acciona, as commercial director, Funds People reports.

Karl-Heinz Heuß, director of Credit Suisse Asset Management Immobilien, has told the Frankfurter Allgemeine Zeitung that the open-ended real estate fund CS Euroreal will once again begin honouring redemptions, which have been frozen since the end of October, by the end of this month. In July, another similar move is expected from the KanAm grundinvest fund, and specialists are predicting that the Axa Immoselect will soon follow suit.

With its new offering, SI Ökoselect-Fonds, launched on 2 June, 2009, Hanseatische Investment (Hansainvest) presents an environmental technologies fund (renewable energy, water treatment and infrastructure, energy efficiency, pollution reduction, etc), whose portfolio will initially consist of 10% to 15% private equity, though it may invest up to 20% in this asset class. The new fund, registered in Germany, is advised by Olaf Köster, director of fund management at VCH Inevstment Group, an affiliate of Altira Group. Minimal subscription is set at EUR50. The new fund will be managed with a bottom-up approach and will initially select shares on the basis of their potential for growth, and will then filter the results based on environmental and social exclusionary criteria. This sustainable development overlay will allow the product to avoid businesses whose corporate governance is not convincingly resopnsible, as well as companies in the nuclear energy, gambling, prostitution and weapons trades. The manager will then analyse the sectoral outlooks and attempt to limit or hedge currency risks. Details ISIN code: DE000A0NEKV8 Front-end fee: 5% Management fees: 1.95% Performance commission: 10% Currency: EUR

Deutsche Börse on Wednesday announced that it has admitted the 452nd ETF to trading on the XTF segment of its Xetra electronic trading platform; it is the Lyxor ETF Euro Corporate Bond from Lyxor Asset Management (Société Générale group). The French-registered fund replicates the Markit iBoxx Liquid Corporate Overall Index, which includes debt from 40 companies rated from AAA to BBB. Management commission is set at 0.20%.

Olivier Lecler, 41, deputy director of SGAM and CEO of SGAM AI since June 2008, has been appointed chief operating officer at GIMS, the asset management and investor services unit of the Société Générale group. He succeeds Sylvie Rucar, who has left the group. Lecler, a member of the group’s executive board, reports to Jean-Pierre Mustier director of the asset management and investor services unit.

Richard Wohanka, CEO of Fortis Investments, is leaving the asset management company, which is in the process of being merged with the asset management business of BNP Paribas. The news was announced Tuesday and has been confirmed by a spokesperson for Fortis Investments. BNP Paribas states that a successor will be named for Wohanka. But it is not yet sure whether the new CEO will be responsible only for Fortis Investments, or the combination of BNP Paribas Investment Partners and Fortis Inevstments. For the moment, Jacques d’Estais is serving as director and CEO of BNP Paribas Investment Partners, since Gilles Glicenstein died in April. The departure of Wohanka, whose plans for the future are not yet known, follows that of Saker Nusseibeh, who was global head of equities and CIO of Fortis Investments, and who has since joined Hermes Fund Managers. Wohanka was appointed CEO of Fortis Investments in 2001, after serving as CEO of WestLB Asset Management. In his career, he has already encountered BNP Paribas, as head of Baribas Asset Management. BNP Paribas took control of Fortis Investments with its acquisition of Fortis Banque. At a presentation of the firm’s most recent results, on 31 March, the French bank announced that the merger would create the fourth largest asset management entity in the Euro zone, with EUR475bn in assets under management.

Rolf Kiefer, director of communications at DekaBank, has told Die Welt that the asset management firm for the German savings banks is planning to merge the Deka-Immobilienfonds (EUR2.5bn) with the Deka-ImmobilienEuropa (EUR7.4bn). Meanwhile, the Westinvest fund (EUR1.6bn) will be merged with the Westinvest Interselect (EUR3.2bn). The plans are currently being discussed with the savings banks, and a decision will be taken at the end of June. If an agreement is reached, the two real estate fund mergers would be completed by 30 September. Applications for the necessary regulatory permission have already been submitted to the financial markets surveillance authority (BaFin). After the mergers, the new Deka fund would have available liquidity of EUR2.28bn, while the new Westinvest fund would have EUR800m.

In its annual report, DWS Investments (Deutsche Bank group) has announced that the seven members of its board of directors in 2008 earned a total of about EUR6.9m, compared with EUR15.8m in 2007, Financial Times Deutschland reports. Assets as of the end of December had contracted by 20% in one year, to EUR122bn, due both to market effects and net redemptions.

By the end of July, the five investment professionals who make up the clean tech and sustainable private equity teams at Robeco in Rotterdam (EUR410m in assets under management) will move to the Swiss affiliate SAM Sustainable Asset Management in Zurich, IPE reports. The team is led by Andrew Musters, managing partner for private equity. Robeco has also announced plans to launch a third clean tech fund be the end of the year. Unlike its two predecessors, the fund will be allowed to invest in infrastructure and forestry.

Institutional investors are on the starting blocks. Though investors were resolutely prudent in 2008, keeping an average of 14% of their investable assets in liquidities, 80% of them are planning to make “aggressive” reallocations in 2009, once the markets have restabilised, according to a recent study by Barclays Capital entitled “Picking Up the Pieces.” Hedge funds will profit not least from this wave of new subscriptions, according to the study of 300 institutional investors (pension funds, private banks, charities, etc.) and 100 hedge fund managers. At least USD50bn will be invested in hedge funds this year, largely by pension funds and family offices, most of whom say they are planning to increase their exposure to hedge funds, unlike insurers, private banks, and charities, which are planning to reduce their allocation to alternative investments. Although many institutionals are impatient to return to hedge funds, they will be more prudent about the investment strategies they choose to invest in. According to the Barclays Capital study, a majority of institutionals surveyed said they would prefer simpler and more liquid strategies than previously.

Schroders will launch a currency fund, which will aim to outperform the Global Currency Index by 3%, Citywire reports. The Schroder ISF Global Managed Currency will be a multi-currency money market fund, actively managed by Clive Dennis.

Large hedge funds based in the United Kingdom have warned the British Treasury that they would have to leave the country if a draft European directive goes through, the Financial Times reports. Some of them are already prepared to move to Switzerland if the draft regulations (which one manager called a French plot against London) are not amended. New York is another possible destination, the FT adds.

Natixis va fusionner sous cette nouvelle marque la Compagnie 1818 et la Banque Privée Saint Dominique, avec des économies à la clé

Selon L’Agefi suisse, quelque 20 % des gérants de fonds alternatifs pourraient quitter Londres après l’annonce par le gouvernement anglais que les impôts sur les hauts salaires vont remonter à 50 % dès avril 2010. «Ces vingt derniers mois, depuis l’annonce de nouveaux impôts sur les contribuables non-domiciliés en novembre 2007, nous avons déménagé 23 sociétés de gérance de hedge funds de Londres en Suisse, vingt d’entre elles se sont installées à Genève. Or depuis l’annonce du budget anglais il y a un mois, nous avons conseillé environ 15 hedge funds additionnels qui évaluent la possibilité de faire ce changement d’emplacement. L’annonce d’un impôt de 50 % a été la goutte de trop», explique au quotidien David Butler, conseiller fiscal pour l’industrie de fonds alternatifs chez Kinetic Partners. Selon lui, au cours des douze prochains mois, environ 20 % des hedge funds basés à Londres quitteront l’Angleterre, et la Suisse en sera le principal bénéficiaire.

Dans un entretien à L’Agefi suisse, Rémy Bersier, directeur chez Julius Baer pour la Suisse romande, estime que la séparation de la banque en deux entités ne change rien au rôle tenu par Genève qui «est toujours considérée comme une «flagship location», c’est-à-dire une place clé pour la stratégie de la banque au plan intérieur et international. Nous continuerons à travailler comme nous l’avons toujours fait, selon la stratégie de croissance déjà définie».

Selon Das Investment, une étude réalisée par le fournisseur de services Pertrac Financial Solutions montre que l’impact de la crise sur les hedge funds dépend de la taille et de l'âge des fonds. Pour la première fois depuis 1996, les structures les plus petites ont enregistré l’an dernier des performances plus médiocres (-17%) que les hedge funds de taille moyenne (-16%) ou grande (-14,1%). C’est normalement l’inverse que l’on a observé jusqu’ici. Entre 1996 et 2008, le rendement moyen s’est élevé à 13% par an pour les petits hedge funds, contre 10% pour les structures moyennes et seulement 9,3% pour les plus gros fonds. La meilleure performance des plus petites structures a été acquise au prix d’une volatilité plus marquée, de près de 7%, soit 1 point de pourcentage de plus que les hedge funds de taille plus importante. L'âge serait également un élément déterminant pour la performance des hedge funds. En 2008, la performance des nouveaux hedge funds s ‘est ainsi inscrite à -11,3%, soit 7 à 8 points de pourcentage de mieux que les hedge funds d'âge moyen (-19,5%) ou d'âge mûr (-17,9%).

L'équipe francfortoise spécialiste de l’investissement socialement responsable chez Fortis Investments (12 personnes) annonce avoir lancé à l’adresse www.sriblog.fortisinvestments.com.un blog analysant en détail les aspects sociaux et environnementaux des plans de relance économique des pays membres du G-20.La teneur en mesures environnementales et sociales du dispositif décidé par l’administration Obama aux Etats-Unis (2.000 milliards de dollars) se situe ainsi à environ 50 % du total, avec 333 milliards pour la santé, 209 milliards pour le transport «durable», 151 milliards pour l'éducation, 95 milliards pour le logement social, 84 milliards pour l'énergie propre et efficiente et enfin 68 milliards pour l’assainissement de l’air et de l’eau. En ce qui concerne la France, la part de l’environnemental se situe à 11 % ou 3,8 milliards de dollars, la relance sociale correspond aux 3 % restants, avec 1,1 milliard de dollar pour le logement social et 40 millions pour l’approvisionnement alimentaire durable. En Allemagne, la relance environnementale représent 15 % ou 16,62 milliards de dollars et le social pèse 13,54 milliards de dollars, soit 13 % du total.

Les fonds de pension, les trusts familiaux et autres investisseurs devraient investir au moins 50 milliards de dollars dans les hedge funds cette année, selon une étude de Barclays Capital citée par le Financial Times. Mais ils vont exiger un accès plus facile à leur argent, et se concentreront sur les stratégies d’investissement les plus simples.

Avec entre autres Fidelity et la holding de Bernard Arnault, le capital-investisseur Innoven Partenaires avait pris en 2005 une participation dans la société canadienne Rock Well Petroleum (RWP), dont le business model consistait à mettre au point une technologie permettant d’extraire la majeur partie des réserves de pétrole de puits déjà exploités alors que la méthode conventionnelle ne permet d’extraire que 20 % des réserves.Mais, au quatrième trimestre 2008, la société, à court de liquidités, a été contrainte de se placer sous la protection du chapter 15 aux Etats-Unis. Newsmanagers : Pourquoi RWP a-t-il, selon vous, connu de tels déboires ?Thomas Dicker : Sur le principe, l’ancienne équipe dirigeante a commis l’erreur de gérer l’entreprise comme une société technologique et non comme une pétrolière. Et elle s’est entêtée dans cette voie.NM : Quel sera le plan de marche de RWP, maintenant que vous avez réussi à imposer vos vues ?T.D. Les objectifs pour la période allant du troisième trimestre 2009 et 2012 sont le retour à un cash flow positif dès 2010, l’exploitation conventionnelle des actifs pétroliers et gaziers existants, le développement des fusions-acquisitions dans un contexte de prix du pétrole historiquement bas, la mise en œuvre de la technologie RWP, la mise sur pied d’un partenariat avec le gouvernement américain pour développer l’accès à la technologie de RWP et la préparation d’opérations capitalistiques pour 2012.NM : Quels moyens cela exigera-t-il au préalable ?T.D. Innoven propose de procéder à une augmentation de capital à un prix correspondant aux fonds propres tels qu’ils résultent d’un audit qui a été effectué par PricewaterhouseCoopers (PwC). La valorisation prise en compte pour cette opération est donc très basse et bien inférieure à celle liée au«business model» précédent qui se fondait sur une exploitation de la technologie innovante RWP. L’idée est évidemment de « booster » la souscription et par conséquent le potentiel lié au retour sur investissement… N.M. Cela suppose d’aller vite en besogne…T.D. Nous pensons que cette opération permettra de lever fin juin entre 30 millions et 50 millions de dollars. Le retour sur investissement de cette opération est estimé à 7 fois tant pour les actionnaires existants qui suivront l’augmentation de capital que pour les nouveaux actionnaires. N.M. : Quelles ont été pour l’instant les conséquences du sinistre ?T.D. : On ne peut pas véritablement parler de sinistre puisque les principaux actifs sont encore là. En outre, ils sont faiblement valorisés dans le nouveau «business plan». Il est indéniable cependant que l’effectif de RWP a dû être ramené de 300 salariés à 30 personnes et que les actionnaires ont perdu jusqu'à présent 270 millions de dollars dans l’opération. Innoven s’est toutefois battu pour sauver la société de la faillite et les associés ont dépensé à titre personnel 2 millions de dollars. N.M. : Quel bilan tirez-vous pour l’instant de votre gestion active de ce dossier ?T.D. : Notre coup d’Etat du 6 mars dernier était destiné à préserver l’intérêt des souscripteurs des fonds d’Innoven. Nous avons réussi, malgré l’opposition du conseil d’administration, du management de la société et de certains actionnaires, à imposer un nouveau conseil, un nouveau management et une nouvelle stratégie. Innoven Partenaires a prouvé qu’il est possible de déclencher un audit dans une société pétrolière nord-américaine, de constituer une équipe de spécialistes locaux et de réorienter la stratégie.NM : Quand les souscripteurs des FCPI pourront-ils récupérer leur mise ?T.D. : Concernant les fonds en cours de liquidation, le remboursement dans les conditions actuelles irait à l’encontre totale de l’intérêt des souscripteurs et nous travaillons activement avec les Autorités des marchés financiers pour trouver des solutions alternatives. Notre priorité maintenant est de réussir l’augmentation de capital à un prix attrayant pour financer le développement de notre participation.Les deux dates butoirs qui intéressent les souscripteurs sont par conséquent la sortie de RockWell du Chapter 15 dans les mois qui viennent et le retour à un cash flow positif en 2010.

Le fonds Lyxor ETF Euro Corporate Bond a été lancé sur le marchés espagnol, indique Funds People. Ce fonds, répliquant l’indice Markit iBoxx EUR Liquid Corporates, est investi sur 40 obligations privées, d’une taille d’investissement supérieure à 2 milliards d’euros et dont 80% bénéficient d’une notation égale ou supérieure à A.

Selon Funds People, Bankinter Gestión de Activos vient de lancer un nouveau fonds garanti, dénommé Bankinter Cesta Española Garantizado. Ce fonds garantit pour une période de trois ans (entre le 22 juin 2009 et le 26 juin 2012) la totalité du capital investi, plus la valorisation de huit valeurs dans la limite de 21% de leurs plus-values respectives . Ces huit valeurs sont Telefónica, BBVA, Banco Santander, Iberdrola, Repsol, Inditex, Banco Popular et ACS.

D’après la Banque d’Espagne, le taux de défaut sur les crédits bancaires a quintuplé depuis le début de la crise pour se situer à 4,17 % en mars, et il risque d’atteindre 9 % l’an prochain, rapporte Expansión.Les établissements les mieux armés pour faire face à cette montée des créances douteuses sont le BBVA et le Santander, dont le métier traditionnel génère des ressources importantes. En revanche, le Sabadell dispose de la marge la plus faible pour absorber le choc tandis que Bankinter est la banque qui souffre relativement le moins du phénomène.

A fin avril, l’encours total des 628 fonds d’actions internationales distribués en Allemagne, en Autriche et en Suisse se situait à 99,2 milliards d’euros, soit une moyenne de 157,92 millions par fonds, rapporte eFunderesearch.at.Le plus gros de ces fonds était le Templeton Growth, avec 8,4 milliards d’euros. Cependant, les actifs sous gestion ne sont pas harmonieusement répartis, puisque 361 fonds ou 57,48 % du total affichaient des encours compris entre 10 millions et 50 millions d’euros tandis que 104 fonds ou 16,56 % du total se situaient entre 50 et 100 millions d’euros. Seuls 16 fonds dépassaient le milliard d’euros.

Selon une étude de eFundresearch.at consacrée aux fonds d’actions internationales distribués dans les trois pays germanophones (Allemagne, Autriche, Suisse), seuls deux produits sur 160 ont surperformé l’indice MSCI monde TR USD en euros pendant chacune des années de la décennie 1999-2008, soit 1,3 % du total. De même deux fonds ont été incapables de surperformer l’indice durant au moins une des années sous revue. Cet indice a accusé pour les dix ans une baisse de 17,10 %.Au total, 103 fonds sur 64,4 % du total ont battu le MSCI pendant 3 à 6 ans. En moyenne, les fonds ont surperformé l’indice pendant 4,4 années calendaires.L’analyse fait ressortir que plus de 50 % des fonds ont affiché un résultat supérieur à celui du MSCI monde dans les années 1999; 2000, 2002, 2006 et 2007. Durant les cinq autres années, moins de la moitié des fonds ont surperformé.