Turgot Asset Management on Friday, 15 July announced that it has taken over management of Orelis Capital, a global equities fund which invests in large caps with the objective of outperforming a benchmark index composed 25% of the MSCI World index, 40% of the Eurostoxx 50 and 35% of the CAC40 index. According to a statement, the firm now has assets of EUR50m, and manages three other funds: Turgot Multicaps Europe, founded in January 2009, a “flexible” OPCVM fund which invests in equities of greater Europe; Turgot Asie Flexible, founded in September 2010, another “flexible” fund which invests in the entire Asia-Pacific region, and Turgot Multigest International, founded in February 2011, an international equities fund of funds which invests in 20 underlyings.

After a decline of 2.3 points to 86.9% in May, the coverage rate for pension funds at US businesses in June rose back to an average of 88.5%, according to statistics from BNY Mellon Asset Management, which suggest that the adjusted increase was 0.8 points last month. The average liabilities of funds fell 2.1% due to the fact that the discount rage rose to 5.53% from 5.34%. At the same time, assets fell 1.1% with the fall of US and international share prices.

As of 30 June, assets managed by Austrian funds totalled EUR142.4bn, according to the VÖIG association for the sector. That figure remains above the EUR141.5bn recorded twelve months previously, but assets have fallen from their levels at the end of May (EUR144.1bn) and at the end of December 2010 (EUR145bn).

On 20 June, the Luxembourg-based firm Hauck & Aufhäuser Investment Gesellschaft SA (H&A) launched two new sub-funds of its Luxembourg Sicav Structured Solutions, which have received sales licenses for Germany. The funds of funds may rely on physical replication as well as synthetic replication. The Structured Solutions Rare Earth / Strategic Metals Index Strategie Fonds (B and C share classes) will reproduce the Market Vectors Rare Earth / Strategic Metals (EUR) index, while the Structured Solutions UCITS HFS Investable Index Strategy Fund will reproduce the UCITS HFS Investable Performance-Index. Characteristics Name: Structured Solutions Rare Earth / Strategic Metals Index Strategie FondsISIN codes: B shares: LU0575319081C shares: LU0575320337 Front-end fee (B shares): 3% Management commission (B shares): 0.8% Depository banking commission (Hauck & Aufhäuser Banquiers Luxembourg S.A.), B shares: 0.1% Advising commission (Baader Bank AG): 0.1% Name: Structured Solutions UCITS HFS Investable Index Strategy FundISIN code: LU0575317382 Front-end fee: 3% Management commission: 0.8% Depository banking commission (Hauck & Aufhäuser Banquiers Luxembourg S.A.): 0.1% Advising commission (Structured Solutions AG): 0.1%

From 13 July to 7 October 2011, the Swiss bank Banque Sarasin and the German firm Catella Real Estate KAG are opening subscriptions to the Sarasin Sustainable Properties – European Cities, an institutional real estate fund which according to its makers will be the first in Germany to invest solely in sustainable properties located in growing European cities, initially in Germany, France and Scandinavia. The objective for the German-registered product is to generate annual performance of 5-5.5% per year, from investments primarily in commercial and office properties, with residential properties limited to 25% of the portfolio. The promoters are aiming for assets of EUR500m. IT is the first cooperation between a Swiss bank and a German management firm to create a German-registered fund. Minimal subscription is set at EUR0.5m, and front-end fees are 2.5%.

According to the finance newspaper Finansavisen, relayed by Handelsblatt, the Government Pension Fund-Global, the Norwegian sovereign fund (formerly known as the Oil Fund, NOK3trn in assets) last year invested NOK84nb (EUR10.8bn) in Italian and Spanish government bonds, and then invested a further NOK2.9bn in first quarter 2011. According to calculations by the newspaper, the fund has already lost NOK3.3bn on these investments so far.

According to statistics from Inverco, the Spanish association of management firms, assets in 1,277 individual retirement plans (pension funds) as of the end of June totalled EUR51.53bn, in 8.4 million accounts. Year on year, due to equities products (+13.09%) and products invested primarily in equities (+7.47%), average performance came out to 2.53%. Over 15 years, the rate stands at 2.93% annually, and over 20 years, 4.61% per year. The consultant Mercer finds, for its part, that over first half as a whole, the average performance of Spanish pension funds totalled 1%, largely due to gains of 1.6% for bond products, and 0.5% for equities funds in euros, which more than offset losses of 2.6% from non-euro equities funds.

Hans Joachim Reinke, chairman of the board at Union Investment, has announced that the central management firm for the German co-operative banks posted net subscriptions in first half of EUR498m, and that assets have increased 5.7% to EUR177bn, “a relatively stable evolution,” the Frankfurter Allgemeine Zeitung reports. However, the tax optimisation fund Uni Opti 4 has seen outflows of EUR800m, and may yet see outflows of EUR1bn in second half. The open-ended real estate fund UniImmo: Global, meanwhile, whose redemptions were frozen following the Fukushima disaster, has been unable to value the Japanese assets in its portfolio. Union Investment has reopened the fund, but it has been obliged to support it with a repurchase of shares redeemed by subscribers with its own money.

The Swiss firm Partners Group in first half had net subcsriptions of EUR2.1bn, compared with CHF3bn in the corresponding period of 2010. Assets as of the end of June totalled EUR22.8bn, compared with EUR21.4bn as of the end of December, and CHF26.5bn one year previously. Assets as of 30 June were divided between EUR16.1bn in shares that are not publicly traded, compared with EUR15.2bn six months earlier, EUR2.8bn in non-publicly traded real estate, compared with EUR2.5bn, EUR1.9bn compared with EUR2bn in non-publicly traded bonds, EUR1.2bn in non-publicly traded infrastructure, and EUR0.8bn, compared with EUR0.7bn, in companies of the group.

Véronique Leroux, directeur général adjoint administratif et financier revient sur les principaux chantiers actuels de PRO BTP dans un article paru dans Option Finance: D’abord, nous sommes en train de réfléchir à la mise en place d’une politique globale ISR pour l’ensemble des activités du groupe. PRO BTP, en tant qu’entreprise socialement responsable, se doit de réfléchir à l’ensemble des chantiers qu’elle pourrait mener dans ce domaine. Notre filiale PRO BTP Finance développe déjà sa propre recherche ISR et a lancé plusieurs fonds en la matière dont un fonds crédit corporate ISR en 2010. D’autre part, nous réfléchissons actuellement aux possibilités d’investissements dans des supports qui pourraient éventuellement permettre de financer le développement du secteur du BTP: investissements dans les collectivités locales, dans les fonds infrastructures, etc. Ce type d’investissements correspond à notre problématique d’engagements à très long terme et dans le même temps, permet le développement du secteur du BTP. Pour rappel, PRO BTP cumule 12.5 milliards d’euros d’actifs au 31 décembre 2010 sur l’ensemble de ses institutions, dont 84% proviennent de ses activités d’assurance de personnes et le solde correspondant à la gestion d’une partie des réserves de l’AGIRC ARRCO. La gestion financière est principalement réalisée au sein du groupe(86% des encours), la quasi totalité de ces encours étant confiée à PRO BTP Finance. Nous déléguons à d’autres sociétés de gestion autour de 430 millions d’euros sur deux types de stratégies. La première concerne le private equity (où nous sélectionnons des fonds de fonds) et l’immobilier papier pour un montant total de 130 millions investis. La deuxième concerne la gestion des provisions techniques de BTP Prévoyance (investies en actions et obligattions) sur laquelle nous avons mis en place trois mandats extérieurs pour étalonner notre gestion financière. Ces mandats, de 100 millions d’euros chacun, ont été mis en place en 2005 et renouvelés en 2009. L’allocation d’actifs est très hétérogène en fonction des portefeuilles de chaque institution. Mais en moyenne, nous possédons actuellement 27.3% d’obligations d’Etat, 32% d’obligations privées, 21.4% d’actions et convertibles, 8% de trésorerie, 5.7% d’immobilier pierre et papier et 5.2% de prêts au logement.

Dans un entretien accordé à Option Finance, Pierre-Jean Besombes, directeur finances et comptabilité revient sur l’appel d’offres que vient d’achever Novalis-Taitbout, sur les portefeuilles retraites (AGIRC-ARCCO): Nous avons lancé un appel d’offres pour remettre en concurrence nos gérants en tenant compte des mouvements de concentration du marché, et pour optimiser le rapport prestation/prix. Après avoir étudié le marché, nous avons invité une trentaine de gérants en plus de ceux que nous avions déjà en portefeuille à répondre à un questionnaire. Ce dernier se basait sur une série de critères comme leur gestion des risques, leur connaissance de notre environnement, leurs références et leurs performances sur une longue période. Nous avons ensuite réalisé un important travail pour mettre à niveau toutes les données financières en vue de faciliter leur comparaison. Ensuite, 14 gérants ont été sélectionnés pour un oral devant notre commission financière et nous en avons retenu finalement dix pour gérer une enveloppe globale de 3 milliards d’euros. Nous avons choisi de grands gestionnaires et des gérants plus atypiques avec des mandats moins importants. Cet appel d’offres a été un processus assez long pour lequel nous nous sommes appuyés sur un conseil extérieur en la personne de Michel Piermay, dirigeant de la société spécialisée dans le conseil en actuariat, Fixage. Ce dernier est le conseil habituel de notre commission mixte paritaire.

Le sentiment du consommateur américain s’est détérioré nettement plus que prévu en juillet pour tomber à un niveau sans précédent depuis mars 2009, plombé par la hausse du chômage et la baisse du pouvoir d’achat, révèlent les estimations provisoires de l’enquête Thomson Reuters / Université du Michigan publiées vendredi. Selon ces estimations, l’indice ressort à 63,8 après 71,5 en juin. Les analystes prévoyaient en moyenne 72,5.

La chancelière allemande Angela Merkel a affirmé hier qu’elle n’envisageait pas de programme de restructuration de la dette grecque. «Ce que nous souhaitons, c’est prendre le moins de mesures possible. Une restructuration, comme on l'évoque constamment en ce moment, aurait l’effet négatif de pousser les pays à ne plus faire autant d’efforts», a déclaré Angela Merkel lors d’un entretien à la chaîne ARD. «Je ne travaille pas dans cette perspective. Nous faisons tout ce que nous pouvons pour éviter une issue encore plus rude, mais j’affirme clairement que le fait que les créanciers privés soient impliqués montre que nous avons un problème particulier en Grèce en raison du niveau très, très élevé de la dette», a-t-elle ajouté. La chancelière a par ailleurs indiqué qu’elle se rendrait jeudi à un sommet spécial des leaders de la zone euro sur la Grèce seulement si un plan de sauvetage clair est préparé en amont.

Samir Radouan, qui avait été nommé peu avant la chute d’Hosni Moubarak, a démissionné hier et va être remplacé par Hazem el Beblaoui, ancien conseiller économique du gouvernement. Le ministre de l’Industrie Samir el Sayyad quitte également le gouvernement.

Les projets du gouvernement japonais de reconstruction du pays prévoient un coût allant jusqu'à 107 milliards d’euros lors de ces cinq prochaines années, indique le journal Asahi dans son édition de samedi. Le gouvernement prévoit de présenter le projet de reconstruction avant la fin du mois de juillet.

Le groupe Dow Jones, appartenant à News Corp, a annoncé vendredi la démission de son directeur général, mêlé au scandale d'écoutes téléphoniques qui frappe l’empire médiatique de Rupert Murdoch. Les Hinton était chargé de superviser les journaux britanniques détenus par News Corp au moment des faits incriminés.

Niamey souhaite obtenir un meilleur prix sur ses exportations d’uranium, dont il est un important fournisseur du secteur nucléaire français, a déclaré samedi le président Mahamadou Issoufou à la télévision publique du pays. Le tiers des revenus à l’exportation du Niger provient de l’uranium.

La production manufacturière dans la région de New York s’est à nouveau contractée en juillet tout en montrant une légère amélioration par rapport au mois dernier. L’indice de la Réserve fédérale de New York est ressorti à -3,76, après -7,79 en juin et 4,50 attendu par les analystes.

La production industrielle des Etats-Unis a progressé de 0,2% en juin par rapport au mois précédent, a annoncé vendredi la Réserve fédérale. Le taux d’utilisation des capacités est resté stable à 76,7%.

Après les sénateurs la veille, les députés italiens ont adopté à leur tour, vendredi, le plan d’austérité présenté par le gouvernement, qui prévoit 48 milliards d’euros d'économies sur quatre ans. Les députés se sont prononcés par 314 voix en faveur du plan et 280 ont voté contre. Un peu plus tôt, ils avaient majoritairement accordé leur confiance au gouvernement de Silvio Berlusconi. Son objectif est de ramener le déficit public de 3,9% du PIB en 2011 à l'équilibre en 2014.

Le président de la BCE, Jean-Claude Trichet, a déploré la gestion de la crise de la zone euro par les Etats membres, et estimé qu’ils devaient faire preuve de plus de discipline. Dans un entretien au FT Deutschland à paraître aujourd’hui, il rappelle également que si un Etat membre de la zone euro venait à faire défaut sur sa dette, la BCE ne pourrait plus accepter ses titres obligataires en collatéral.

La secrétaire d’Etat américaine, Hillary Clinton, a fait part hier de l’entier soutien des Etats-Unis aux efforts de la Grèce pour surmonter sa crise financière, estimant qu’Athènes prenait des mesures difficiles mais nécessaires pour renouer avec la croissance. Pour H. Clinton, le plan d’austérité grec adopté par le parlement, politiquement douloureux, est comme une «chimiothérapie», mais il finira par porter ses fruits.

Le directeur du budget auprès de la Maison-Blanche, Jack Lew, a fait état hier d'«activité et de progrès» dans les négociations sur le relèvement du plafond de la dette américaine. Interrogé par CNN, il a également estimé que les membres du Congrès avaient bien conscience qu’un défaut des Etats-Unis sur le financement de leur dette n'était pas envisageable. A deux semaines de la date butoir à laquelle Washington se trouverait dans cette situation, la Maison blanche et les parlementaires ne parviennent toujours pas à s’entendre sur un accord budgétaire ni un relèvement du plafond légal de la dette. La limite a dans les faits déjà été atteinte, et le département du Trésor a dû recourir à des procédures techniques pour contourner l’obstacle. Le président Barack Obama avait mis en demeure les responsables du Congrès de présenter durant le week-end un programme permettant de conclure le débat.

Réuni aujourd’hui à Paris, le Conseil de stabilité financière doit donner son feu vert à la surcharge en fonds propres des établissements dits d’importance systémique. Le Comité de Bâle pour la supervision bancaire a déterminé le mois dernier une fourchette allant de 1% à 2,5% supplémentaires. La contribution des créanciers seniors devrait également être abordée.

L'autrichien Ovag, le français BPCE et deux autres banques cèdent leur part dans VBI pour un montant estimé de 700 millions d'euros

Grâce à la transparence des tests, les investisseurs pourront apprécier la santé du secteur

Les cinq établissements atteignent le seuil de solvabilité core tier one de 5 % grâce aux provisions anticycliques et obligations convertibles

L'Etat veut ainsi engranger 50 milliards d'euros mais ces transactions, si elles aboutissent, ne contribueront pas à améliorer sa solvabilité

Avec 3 % de son portefeuille investi en gestion alternative, dont 1 % dans les hedge funds, la filiale assurance de BNP Paribas n’a de cesse d’augmenter cette pondération au fil des années. Selon Cédric Chavot, responsable ingénierie produits chez BNP Paribas Cardif, dans un article paru dans l’Agefi Hebdo, le traitement de cette poche d’investissement dans le cadre de Solvabilité II est coûteux, qu’il s’agisse de l’approche standard ou de l’approche par réplication de la structure de risques en modèle interne. « En complément de la dimension risque, l’exercice consiste à optimiser le ratio rentabilité/coût en capital, explique-t-il. Puisqu’il est probable que cet investissement ait une consommation élevée en fonds propres, les stratégies les plus rémunératrices, souvent moins liquides, pourraient être favorisées. Il est toutefois nécessaire de veiller à respecter une bonne diversification du portefeuille agrégé et une parfaite adéquation de liquidité entre le passif et l’actif. » Par ailleurs, « en comparaison avec les fonds ouverts, les fonds dédiés présentent l’avantage de nous permettre de maîtriser ces deux contraintes », ajoute-t-il.

L’Agence France Trésor annonce l’adjudication, le jeudi 21 juillet, d’un montant compris entre 7,0 et 8,0 milliards de bons du Trésor à intérêts annuels (BTAN). L’opération à taux fixe portera sur les lignes de BTAN 2,0% septembre 2013, 3,0% juillet 2014 et 2,50% juillet 2016. Elle adjugera le même jour entre 1,0 et 1,5 milliard d’euros de BTAN indexées sur l’inflation française (BTANi) et d’obligations assimilables du Trésor indexées sur l’inflation de la zone euro (OATei). L’opération portera sur les lignes BTANi 0,45% juillet 2016, OATei 1,10% juillet 2022 et OATei 1,80% juillet 2040.