Les taux français viennent le 22 juillet de passer sous un nouveau seuil. Avec 1,45 % le TEC10 est en dessous des 150 points de base, niveau jamais atteint dans l’histoire. Ce franchissement de seuil est l’occasion d’effectuer une analyse sur l’évolution des taux français sur deux siècles depuis 1814 à 2014. Nous y présentons également une décomposition des périodes de hausse et de baisse des taux depuis juillet 1963. Par Stéphane Girardot, Directeur expertises marketing et communication Banque Privée 1818.

Lancé par la SNI, filiale de la CDC, le FLI dispose d’une capacité d’investissement de 860 M€, dont 515 M€ apportés par 7 investisseurs institutionnels : CNP Assurances, BNP Paribas Cardif, Aviva France, Malakoff Médéric, EDF Invest, l’ERAFP, et SMABTP. Les parts du fonds sontt éligibles au nouveau contrat Vie génération. La Caisse des Dépôts et Consignations (CDC), via sa filiale SNI, a annoncé ce vendredi 25 juillet le lancement de son Fonds de logement intermédiaire (FLI, ex-Argos), une première en France. Les parts du fonds seront éligibles aux nouveaux contrats d’assurance vie Vie Génération, lesquels doivent être investis à 33% minimum dans les PME-ETI, le logement intermédiaire ou l'économie sociale et solidaire, pour bénéficier d’un abattement de 20% sur la part taxable des capitaux décès revenant à chaque bénéficiaire avant l’abattement fixe de 152 500 €. La fiscalité a en effet été alourdie depuis le 1er juillet pour tous les capitaux décès des contrats d’assurance vie d’un montant supérieur à 700 000 €. 515 M€ apportés par les institutionnels Selon le communiqué de la SNI, « 7 acteurs majeurs de l’assurance vie, de l’assurance, de l'épargne retraite, de l'épargne salariale et du monde mutualiste » se sont engagés à ses côtés. Ces investisseurs institutionnels , qui ont apporté 515 M€ de fonds propres, sont CNP Assurances, BNP Paribas Cardif, Aviva France, Malakoff Médéric, EDF Invest, l’Etablissement de Retraite Additionnelle de la Fonction Publique (ERAFP) représenté par AEW, et SMABTP. Le FLI dispose ainsi d’une capacité d’investissement de 860 M€ à l’issue de cette première levée de fonds, ce qui le place « parmi les cinq plus gros fonds de logement non cotés en Europe », précise SNI dans son communiqué. Une deuxième levée de fonds sera engagée en 2014 pour augmenter le capital du FLI. 35 opérations pré-validées Ce FLI a vocation à construire, en région parisienne et dans les grandes agglomérations françaises des logements neufs, à loyer maîtrisé, et répondant aux dernières normes environnementales. Ce à destination des populations dont les revenus dépassent les plafonds fixés pour les logements sociaux, mais qui éprouvent des difficultés à trouver à se loger sur le marché privé. L’objectif initial du fonds était de financer la construction de 10.000 logements, principalement en Ile de France, via une ponction de 900 M€ sur les encours du Livret A, 200 M€ d’apport de la CDC via sa filiale SNI, et une contribution de 600 M€ des institutionnels. La SNI indique avoir déjà pré-validé 35 opérations représentant plus de 1200 logements, tandis que 2500 autres sont en cours d’instruction.

Dans le cadre de la publication de ses résultats trimestriels, hier, KKR a annoncé un montant d’actifs sous gestion de 98 milliards de dollars au 30 juin 2014. Ce montant est en hausse de 14,5 milliards de dollars ou 17% sur un an et de 3,6 milliards de dollars ou 4% sur le premier semestre 2014. En revanche cet encours a diminué de 4% au cours du deuxième trimestre puisqu’il s’élevait à 102 milliards de dollars au 31 mars dernier, selon un communiqué.

Legg Mason a annoncé hier l’acquisition de Martin Currie. Spécialiste de la gestion active des actions internationales basé à Édimbourg, l'établissement écossais dispose de près de 10 milliards de dollars d’encours sous gestion. Avec 6 bureaux dans le monde, Martin Currie va permettre à Legg Mason d’étendre l’offre produits dans les stratégies actions actives, sur les expertises suivantes : Global Equity, Global Emerging Markets, Asian Equity, European Equity et les stratégies spécifiquement axées sur le Japon et la Chine. La transaction dont les conditions financières n’ont pas été divulguées devrait être finalisée au cours du quatrième trimestre. Dès lors, l’entreprise deviendra une filiale de Legg Mason au même titre que Brandywine Global, ClearBridge Investments, The Permal Group, QS Investors, Royce & Associates et Western Asset Management qui figure dans le giron de l’américain. Toujours dans le cadre de cette transaction, Legg Mason Australian Equities («LMAE») avec 2,5 milliards de dollars d’actifs sous gestion et une équipe de 14 personnes dirigée par Reece Birtles, fera partie de Martin Currie, se conformant ainsi à la stratégie de Legg Mason de rationalisation du nombre et de la taille de ses filiales. « Les capacités de gestion active en actions mondiales de Martin Currie permettent de combler le manque principal de notre offre produit, et constituent un complément idéal à nos capacités d’investissement existantes. […] Martin Currie constitue un complément stratégique pour accompagner le développement de notre business de gestion actions en Australie, ou nous percevons des opportunités très intéressantes. Nous pensons qu’à moyen terme, notre plateforme de distribution retail mondiale sera en mesure de tirer profit des vastes capacités d’investissement de Martin Currie. » selon Joe Sullivan, President et CEO de Legg Mason. Dans un entretien accordé à Newsmanagers au premier trimestre, Vincent Passa, directeur de la distribution chez Legg Mason en France, à Monaco et au Benelux, avait indiqué que son groupe « pourrait se renforcer sur les actions hors US (Globales, Europe, UK...) à travers une opération de croissance externe ou bien par l’intégration d’une équipe. Il y a un réel souhait de la part du groupe d'étendre nos expertises actions, et d’enrichir par ailleurs l’offre en gestion alternative. » (voir NewsManagers du 17 février 2014)

AllianceBernstein a annoncé avoir enrichi sa gamme de fonds Ucits en y ajoutant un fonds global actions, rapporte Citywire. Il s’agit plus exactement d’une version labellisée sous la marque AllianceBernstein du fonds CPH Global Core Equity fund, suite à l’acquisition fin juin de la société danoise CPH Capital par la société américaine. Le fonds sera d’ailleurs géré par les 6 membres de l’équipe d’investissement de CPH dirigée par David Dalgas et sera commercialisé dans tous les pays européens. CPH gère environ 3 milliards de dollars d’actifs contre 466 milliards de dollars pour AllianceBernstein, désormais sa maison mère. Fin mai, AllianceBernstein avait annoncé avoir converti son fonds obligataire Diversified Yield Plus au format Ucits afin de pouvoir séduire la demande est croissante des investisseurs institutionnels (voir NewsManagers du 26 mai).

La Banque centrale européenne (BCE) a indiqué jeudi avoir constaté une effraction dans la base de données servant son site web public. Cette violation de la sécurité de l’institution s’est traduite par un vol d’adresses électroniques et d’autres données de contacts laissés par des personnes s'étant inscrites à différents événements organisés par la BCE. Aucun système interne et aucune données «sensibles» de marché n’ont cependant été dérobées, précise la Banque centrale qui indique par ailleurs être entrée en contact avec les personnes dont les adresses e-mail et autres données pourraient avoir été compromises. Par mesure de précaution, la BCE leur demande de modifier leurs mots de passe. La BCE a informé la police allemande qui vient d’ouvrir une enquête.

p { margin-bottom: 0.1in; line-height: 120%; } The European merger and acquisition market is recovering this year. According to the quarterly Towers Watson merger and acquisition Observer, carried out in partnership with the Cass Business School (City University, London), the number of merger-acquisition transactions completed for over USD100m has increased significantly in Europe. More precisely, in second quarter, 34 transactions for over USD100m were registered, a record for the region for more than two years. The same is not true of other regions of the globe. Half of operations finalised this quarter were performed in North America, but volumes remain low compared with the previous three quarters for the region. In Asia-Pacific, transaction volumes continue to increase, but they are below the European levels for the first time in one year. Nonetheless, everywhere in the world, the Observer indicates, “buyers are far outperforming the market. The trend is particuarly clear in Asia-Pacific, where companies undertaking futures operations had on the date in question earned financial returns for the year of over 23.1 percentage points (pp) by the regional index. In the same period, North American buyers also outperformed by 6.2 pp (a figure altogether in line with the previous period in 2013), while European buyers have earned returns higher than their benchmark, at 3.1 pp. Worldwide, buyers have outperformed the market index by 7.9 pp for the past year.” Intersectoral transactions have earned better returns than those performed within a single sector. Although the two types of transactions both outperformed the index, the performance of intersectoral transactions was higher than the index at 15.8 pp for the year, while intersectoral transactions only surpassed the index far more modestly, by 4.4 pp. The largest transactions (those with a value of over USD1bn) outperformed mid-sized transactions (for less than a value of USD1bn). “The former outperformed the index by 8.8 pp, and the latter by only 7.3 pp for the past year,” Towers Watson states.

p { margin-bottom: 0.1in; line-height: 120%; } In its July edition of its ETF barometer, Lyxor describes the trends observed in first quarter 2014 on the European ETF market, which received significant capital inflows in the period. In the first 6 months of the year, net inflows on the European ETF market totalled EUR23bn, with a particularly solid second quarter (EUR15.1bn). The total amount of assets under management is up 14% compared with the end of 2013, and stands at EUR326bn, with a significant market impact as the MSCI ACWI gained 5.7% between 31/12/2013 and 31/06/2014 in euros. Equity ETFs absorbed the majority of capital inflows (70%) in second quarter, compared with 37% in the first quarter of 2014. European index-based equity funds are the main beneficiaries of this favourable environment, with inflows equivalent to nearly half their NAV for developed equities in first half 2014, according to a statement. However, capital inflows to bond funds were down. For commodity markets, flows fell compared with 2013.

p { margin-bottom: 0.1in; line-height: 120%; } Legg Mason yesterday announced the acquisition of Martin Currie, a global equities specialist based in Edinburgh. The Scottish establishment has nearly USD10bn in assets under management with 6 offices worldwide. Martin Currie will allow Legg Mason to extend its range of products on equity strategies: Global Equity, Global Emerging Markets, Asian Equity, European Equity, and strategies focused specifically on Japan and China. Transactions whose financial conditions have not been disclosed are expected to be completed in the fourth quarter. Martin Currie will then become an affiliate of Legg Mason, like Brandywine Global, ClearBridge Investments, the Permal Group, QS Investors, Royce & Associates and Western Asset Management, which are controlled by the US group. As part of the same transaction, Legg Mason Australian Equities (LMAE), with USD2.5bn in assets under management and a team of 14 people led by Reece Birtles, will become a part of Martin Currit, in line with Legg Mason’s strategy to rationalise the number and size of its affiliates.“Les capacités de gestion active en actions mondiales de Martin Currie permettent de combler le manque principal de notre offre produit, et constituent un complément idéal à nos capacités d’investissement existantes. ... Martin Currie constitue un complément stratégique pour accompagner le développement de notre business de gestion actions en Australie, ou nous percevons des opportunités très intéressantes. Nous pensons qu’à moyen terme, notre plateforme de distribution retail mondiale sera en mesure de tirer profit des vastes capacités d’investissement de Martin Currie. » says Jow Sullivan, chairman and CEO of Legg Mason. In an interview with Newsmanagers in first quarter, Vincent Passa, director of distribution at Legg Mason for France, Monaco and Benelux, said that his group “could build its presence outside the US (globals, Europe, UK, etc.) via a growth operation or through the integration of a team. The group really desires to extend its equity expertise, and to enrich its alternative management product range.” (see Newsmanagers of 17 February 2014).

p { margin-bottom: 0.1in; line-height: 120%; } As part of the publication of its quarterly results yesterday, KKR announced assets under management totalling USD98bn as of 30 June 2014. This total is up USD14.5bn, or 17%, year on year, and USD3.6bn, or 4% compared with the first half of 2014. However, these assets are down 4% compared with second quarter, as they totalled USD102bn as of 31 March this year, according to the statement.

Union Bancaire Privée, UBP SA (UBP) has seen an 8% rise in its assets under management since the end of December 2013, from CHF 87.7 billion to CHF 94.8 billion (USD 106.9 billion) at the end of June 2014. This growth is partly attributable to net inflows of CHF 2.4 billion and also to the full integration of the Lloyds international private banking business in Monaco, which became effective last April. The Group’s net consolidated earnings have also risen, by 6.2%, to CHF 82 million (USD 92.5 million), up from CHF 77.2 million a year earlier.

p { margin-bottom: 0.1in; line-height: 120%; } The investment company Ardian has signed an agreement with the asset manager Carlyle Group to acquire the German company ADA Cosmetics International GmbH, which claims a place as a leader in high-end cosmetics for hotels in Europe. This is the eighth investment for the Expansion Fund III from Ardian, which was closed with EUR500m in March 2014. The management team at ADA Cosmetics has again bought a minority stake in the company as part of the transaction, which is subject to the approval of the competition authorities, a statement says. In collaboration with Ardian, the management team plans to develop the growth of businesses in Europe, Asia and the Middle East. In 2013, ADA Cosmetics signed a contract with a well-known Chinese hotel chain, and generated 7% of its sales from the Asian hotel market. In Europe, the company has recently made its debut on the market in the United Kingdom. Ardian and ADA Cosmetics plan to take advantage of new growth opportunities through a strategy of targeted acquisitions.

p { margin-bottom: 0.1in; line-height: 120%; } Crowdfunding is winning people over. According to the results of the barometer from the Financement Participatif France (FPF) association, crowdfunding attracted an amount twice as high as one year ago in the first six months of this year. In detail, lending platforms top the rankings with EUR37.4m collected, followed by donation platforms (EUR19.2m collected), and then capital investment (EUR10m). One million people in France lent or made a donation. On average, collections in first half total EUR185,483 in capital investment, compared with EUR3,478 for donations (with compensation) and EUR2,411 without counterparty. Lastly, for lending, the average amount collected is EUR9,930 with compensation and EUR650 without compensation. Donation platforms for the most part support cultural and solidaristic projects (66% of platforms on compensated donation platforms, 83% of projects on simple donation platforms), while equity and lending platforms contribute mainly to corporate development projects (96% of equity projects, 77% of lending projects), the barometer says.

p { margin-bottom: 0.1in; line-height: 120%; } As of 30 June 2014, global net assets of collective investment organisms and specialised investment funds in Luxembourg totalled EUR2.854640trn, compared with EUR2.815869trn one month earlier. Growth totals 1.38% in one month. In the past 12 months, net asset volumes are up 14.80%. In amounts, assets are up by EUR38.771bn. This increase is distributed between net subscriptions of EUR19.132bn (+0.68%), and a market effect of EUR19.648bn (+0.70%).

L’Union Bancaire Privée a publié à fin juin des encours sous gestion en progression de 8% par rapport à fin décembre 2013. Les actifs s'établissent à 94,8 milliards de francs suisses, soit 78 milliards d’euros. La hausse des actifs a bénéficié des flux entrants ainsi que de la finalisation de l’intégration de l’activité de banque privée internationale de Lloyds à Monaco, réalisée en avril 2014. Sur les six derniers mois, les souscriptions nettes se sont établies à 2,4 milliards de francs suisses. Le bénéfice net consolidé du groupe a également progressé de 6,2%, s'établissant à 82 millions de francs suisses (67,5 millions d’euros), contre 77,2 millions de francs un an plus tôt.

La société d’investissement Ardian vient de signer un accord avec le gestionnaire d’actifs Carlyle Group en vue d’acquérir la société allemande ADA Cosmetics International GmbH qui se présent comme leader des cosmétiques haut de gamme pour l’hôtellerie en Europe. Il s’agit du huitième investissement du fonds Expansion Fund III d’Ardian, qui a été clôturé à 500 millions d’euros en mars 2014. L’équipe de direction d’ADA Cosmetics a de nouveau pris une participation minoritaire dans la société dans le cadre de la transaction, qui est soumise à l’approbation des autorités à la concurrence, indique un communiqué. En collaboration avec Ardian, l’équipe de direction entend développer la croissance de l’entreprise en Europe, Asie et Moyen-Orient. En 2013, ADA Cosmetics a signé un contrat avec une chaîne d’hôtelière chinoise reconnue et a généré 7% de ses ventes sur le marché hôtelier asiatique. En Europe, la société a récemment fait son entrée sur le marché du Royaume-Uni. Ardian et ADA Cosmetics ont l’intention de profiter de nouvelles opportunités de croissance par le biais d’une stratégie d’acquisitions ciblées.

Le britannique Ashcourt Rowan AM a, selon Investment Europe, recruté deux directeurs des investissements. Il s’agit de Andre Girault et Tim Dickens, qui rejoignent la société en provenance de HSBC Global Asset Management où ils occupaient le poste de directeur et gérant respectivement. Basé à Londres, le duo travaillera en collaboration avec l'équipe de gestion.

La société de gestion d’actifs britannique Rathbone Brothers qui publiait son rapport semestriel hier, a indiqué que son montant total d’actifs sous gestion avait progressé de 8,6% au cours des 6 premiers mois de l’année passant de 22,0 milliards de livres au 31 décembre 2013 à 23,9 milliards de livres au 30 juin 2014. Au sein de sa seule division Unit Trust Management, Rathbone a fait état d’un montant d’actifs sous gestion de 2,2 milliards de livres au 30 juin 2014 contre 1,8 milliard de livres 6 mois plus tôt soit une progression de 22% ou 400 millions de livres au cours du premier semestre 2014. Sur les 6 premiers mois de l’année, la division Unit Trust Management a enregistré une collecte nette positive de 338 millions de livres (contre 67 millions de livres au cours du premier semestre 2013) qui explique donc à elle seule 85% de la hausse de l’encours sur la période, le solde étant imputable à un effet marché.

La société de gestion d’actifs Britannique, Brooks Macdonald qui a publié ses chiffres trimestriels le 24 juillet, a fait état d’un montant d’actifs sous gestion de 6,55 milliards de livres au 30 juin 2014 contre 5,11 milliards de livres un an plus tôt soit une progression annuelle de 28% ou 1,44 milliard de livres. Sur le seul deuxième trimestre le montant d’actifs sous gestion de la société a progressé de 629 millions de livres, une hausse cependant en partie imputable (pour 363 millions de livres) à l’acquisition de la société de gestion basée à Jersey DPZ, en avril dernier, selon un communiqué. Par ailleurs, au 30 juin dernier, le montant d’actifs sous gestion conseillée de Brooks Macdonald s’élevait à 456 millions de livres contre 348 millions de livres un an plus tôt, l’acquisition de DPZ ayant contribué à hauteur de 59 millions de livres dans cette progression de 108 millions de livres. Enfin, au 30 juin dernier, Brooks Macdonald via sa division dédiée à l’immobilier, Braemar Estates, revendiquait 1,13 milliard de livres d’actifs immobiliers sous administration, un montant en hausse de 8,9% sur un an.

Le gestionnaire central des banques populaires allemandes, Union Investment, a fait état le 24 juillet d’un encours record de 218,8 milliards d’euros au 30 juin, soit une hausse de 200 millions d’euros sur un an. Les souscriptions nettes institutionnelles ont représenté 6,9 milliards d’euros, contre 4 milliards au premier semestre 2013. Les souscriptions du retail s’élèvent, selon la société de gestion à 2,4 milliards d’euros. Pour rappel, au 30 juin 2013, les afflux en provenance du retail s’élevaient à 2,7 milliards d’euros. Concernant le retail, Union Investment se félicite particulièrement du succès de sa gamme PrivatFonds de produits multiclasses d’actifs, qui a drainé 2 milliards d’euros en net durant le premier semestre, soit deux fois plus que sur l’ensemble de 2013. La gamme gère à fin juin 6,3 milliards d’euros d’actifs. Les plans d'épargne retraite subventionnés du type Riester ont attiré 633 millions en net. Enfin, Union Investment indique que les souscriptions nettes du pôle institutionnel (4,5 milliards d’euros) ont atteint un nouveau record. Elles étaient de 4 milliards l’an dernier à la même époque.

La banque américaine Lazard qui publiait hier son rapport semestriel, a annoncé un montant d’actifs sous gestion record au 30 juin 2014 à 205 milliards de dollars, en hausse de 25% sur un an et de 8% comparé au 31 mars dernier. Entre avril et juin, l'établissement a enregistré une collecte nette positive de 4,7 milliards de dollars tirée par une «large gamme de stratégies actions et fixed income dans tous nos principaux canaux de distribution à travers le monde », note un communiqué. Le revenu opérationnel de la division Asset Management de Lazard atteint lui aussi un record au second semestre à 286 millions de dollars soit 18% de plus que l’an dernier à la même époque. Sur les 6 premiers mois de l’année, le revenu opérationnel de la division Asset Management (548 millions de dollars) progresse de 14% comparé au premier semestre 2013.

Committed Advisors, société de private equity indépendante fondée en 2010 et basée à Paris, a annoncé le « closing final » de son deuxième fonds, Committed Advisors Secondary Fund II à 500 millions d’euros. La société qui ciblait initialement une levée de fonds de 400 millions d’euros dépasse ainsi son objectif de 100 millions d’euros ou 25%. Committed Advisors Secondary Fund II est voué aux acquisitions d’actifs de private equity matures en Amérique du nord, en Europe et dans les marchés émergents sur les petits et moyens segments du marché secondaire du private equity.« Le fonds réalise un très bon départ, avec déjà 9 transactions à son actif depuis décembre 2013. Maintenant que la levée de fonds est achevée, nous allons nous focaliser exclusivement sur les investissements en profitants des opportunités sur nos marchés de niches », déclare Barthelemy de Beaupuy, Managing Partners de Committed Advisors.Ce fonds est le successeur de Committed Advisors Secondary Fund I dont le closing final avait été annoncé en juin 2011 à 257 millions d’euros et qui est à présent totalement investi. A ce jour il a participé à 27 opérations.

L’Union Bancaire Privée a augmenté sa masse sous gestion de 8% par rapport à fin décembre 2013. Celle-ci s’établit à 94,8 milliards de francs suisses (78 milliards d’euros. Cette progression résulte notamment des apports nets de 2,4 milliards de francs. Le bénéfice net consolidé du groupe a également progressé de 6,2%, s’établissant à 82 millions de francs (67,5 millions d’euros).

Une intrusion informatique dans le site public de la Banque centrale européenne a conduit au vol de données de contact (adresses email) laissées par les personnes voulant participer à des événements organisés par l’institut d’émission. Les systèmes internes et les données sensibles n’ont pas été affectés par cet événement, a précisé la BCE. La police allemande est chargée de l’enquête.

Le gérant de Baltimore a fait l’acquisition de Martin Currie, spécialiste de la gestion active des actions internationales basé au Royaume-Uni et doté de près de 10 milliards de dollars en actifs sous gestion. La transaction, dont le montant n’a pas été divulgué, devrait être légèrement relutive pour les résultats de Legg Mason dans la première année. La finalisation est prévue au quatrième trimestre.

Le groupe industriel italien Maire Tecnimont a décidé de reporter un projet d’émission obligataire à cinq ans. Il visait au moins 300 millions d’euros. Selon une source citée par Bloomberg, les conditions de marché défavorables sont à l’origine de ce report. La société pourrait se représenter à une date ultérieure.

Le Fonds s'inquiète des tensions au Moyen-Orient et en Ukraine. Il révise fortement à la baisse ses prévisions pour la Russie, mais aussi le Brésil

Le normalisateur comptable a publié hier la norme sur les instruments financiers, IFRS 9

Le Fonds monétaire international s’inquiète des tensions au Moyen-Orient et en Ukraine. Il révise fortement à la baisse ses prévisions pour la Russie, mais aussi le Brésil. A l'échelle mondiale, le Fonds a ramené à 3,4% sa projection de croissance pour 2014.

Un document de travail de la Commission propose notamment de priver les banques publiques russes d’accès aux marchés européens de capitaux. De quoi mettre à mal une machine économique locale déjà souffreteuse. Si le calendrier reste incertain, les Vingt-huit pourraient bien valider de nouvelles sanctions avant le prochain Conseil prévu le 30 août.