Le PIB a augmenté de seulement 1,5% alors que les marchés ajustent leurs anticipations d’une hausse des taux de la Fed.

Plafonner la détention de dettes souveraines par les banques risque de creuser un trou énorme dans leurs fonds propres, estime Vitor Constancio, le vice-président de la Banque centrale européenne (BCE), qui propose au contraire d’instaurer une méthode de pondération des risques sur ces actifs. «Une réglementation se fondant sur les prix donnerait plus de marge de manœuvre aux banques pour gérer leurs portefeuilles et serait en outre moins perturbante pour le marché de la dette souveraine», a-t-il estimé lors d’un discours prononcé à Londres. Pour Vitor Constancio, le plafonnement confronterait les banques «à un besoin additionnel de capital Tier 1 de plus de 6.000 milliards d’euros ou à des ventes de ces valeurs mobilières pouvant dépasser les 1.600 milliards d’euros».

Le président de la République a annoncé jeudi l’élargissement prochain du prêt à taux zéro (PTZ) afin de faciliter l’accès à la propriété pour un plus grand nombre de Français, sans toutefois préciser quelles étaient les pistes suivies. Il a ajouté lors d’un discours à Nancy (Meurthe-et-Moselle, 54) que le gouvernement ferait des propositions «dans les jours à venir». François Hollande a par ailleurs réitéré sa volonté de poursuivre les réformes jusqu’à la fin de son mandat, dont celle du Code du travail qu’il veut mener sans toucher à ce qu’il a appelé «un socle de droits». Les grandes orientations de la réforme, qui portera aussi sur le compte personnel d’activité, seront dévoilées mercredi par le Premier ministre Manuel Valls et par la ministre du travail Myriam El Khomri.

La Chambre des représentants du Congrès américain a élu jeudi le républicain Paul Ryan, 45 ans, à sa présidence, en remplacement de John Boehner, contraint de démissionner à la suite d’une révolte de son camp. Pour faire élire son champion, le Grand Old Party, majoritaire à la Chambre, devait réunir au moins 218 voix. Paul Ryan, élu du Wisconsin, a obtenu 236 voix sur les 247 que compte le groupe républicain à la Chambre, contre 9 à Daniel Webster, représentant de l’Etat de Floride et une voix à l’ancien secrétaire d’Etat Colin Powell. La chef du groupe démocrate à la Chambre, Nancy Pelosi, a obtenu 184 voix.

Un nouvel accord sur les transferts de données personnelles entre l’Union européenne et les Etats-Unis est à portée de main pour remplacer le «Safe Harbour», invalidé au début du mois par la Cour de justice de l’Union européenne, a déclaré jeudi la secrétaire américaine au Commerce Penny Pritzker. L’accord en cours de négociation, baptisé «Safe Harbour 2.0», tient compte des inquiétudes des autorités européennes concernant la sécurité des données transférées aux Etats-Unis, a-t-elle indiqué à des journalistes à Francfort, à l’occasion d’une visite en Allemagne.

La Bourse allemande a mis sur pied une joint-venture avec deux opérateurs chinois pour permettre le trading de produits libellés en renminbi.

Scor Investment Partners (anciennement Scor Global Investments) vient d’enrichir sa plate-forme de dette privée de trois nouveaux fonds. Le 30 septembre dernier, la filiale du réassureur a achevé la commercialisation de son cinquième fonds de dette à effet de levier (leveraged loan), Euro Loans V. Deux autres fonds de prêt à l'économie (FPE) sont également en phase de lancement: Scor Infrastructure Loans II, pour le financement de projets d’infrastructures et d'énergies renouvelables en Europe, et Scor Real Estate Loans II, pour les créances immobilières hypothécaires du marché français. Comme les fonds II (103 millions d’euros en juin 2013, dont 50% de souscripteurs externes), III (174 millions en juin 2014, dont 71 % de souscripteurs externes) et IV (80 millions en février 2015, entièrement dédié aux clients externes), Euro Loans V est un fonds fermé réservé à une poignée d’investisseurs institutionnels («club deal»), en l’occurrence des acteurs français, belges, italiens et luxembourgeois. Doté de 200 millions d’euros dont 80 millions apportés par le groupe Scor, il sera exclusivement investi dans des prêts seniors sécurisés (senior secured loans) de sociétés européennes de taille intermédiaire, avec un objectif de rendement d’Euribor 3 mois +4%. «L’objectif final est de construire un portefeuille diversifié de cinquante lignes et nous avons déjà participé à dix-sept transactions. La taille d’investissement par opération est comprise entre 2 et 5 millions d’euros», explique François de Varenne, président du directoire de Scor Investment Partners. La moitié des fonds gérés par la société en dette privée (près de 1,8 milliard d’euros au total) provient désormais d’investisseurs institutionnels extérieurs au groupe Scor. Pour la société de gestion du réassureur, qui s’est intéressée dès 2010 au marché des leveraged loans, ces actifs présentent trois avantages. D’abord leur rendement est attrayant. Il s’agit en outre d’une dette plus sûre que le high yield car elle est en général assortie de sûretés ou de covenants. «Le taux de recouvrement est plus important que pour du high yield et permet un traitement plus favorable sous Solvabilité 2», souligne François de Varenne, qui précise que «la duration des fonds de leveraged loans (autour de quatre ans) correspond à la duration cible des actifs investis du groupe Scor».

L’inflation annuelle est redevenue positive en Allemagne en octobre après avoir été négative le mois précédent mais les pressions inflationnistes n’en demeurent pas moins extrêmement faibles dans la première économie européenne. Harmonisés aux normes européennes, ces prix ont augmenté de 0,2% annuellement, le pourcentage le plus élevé depuis mai, après un recul équivalent le mois précédent, suivant les statistiques provisoires publiées jeudi par l’Office fédéral de la statistique. L’inflation est supérieure au consensus des économistes interrogés par Reuters, qui la donnait à 0,1%, mais reste très éloignée de l’objectif de la Banque centrale européenne (BCE), soit un tout petit peu moins de 2%.

En rythme annualisé, le PIB des Etats-Unis avait progressé de 3,9% au deuxième trimestre.

Le Parti communiste (PCC) a annoncé jeudi que tous les couples chinois seraient autorisés à avoir deux enfants. Pékin abandonne ainsi la règle de l’enfant unique en vigueur depuis la fin des années 1970. Cette règle avait déjà été assouplie en 2013 lorsque les autorités avaient annoncé que les couples au sein desquels un des parents est enfant unique étaient autorisés à avoir un second enfant.

La croissance américaine a fortement décéléré au troisième trimestre, en raison notamment d’un effet sur les stocks. Le produit intérieur brut (PIB) a augmenté de 1,5% en rythme annualisé sur la période juillet-septembre, contre une hausse de 3,9% au deuxième trimestre, a annoncé jeudi le département du Commerce. Les économistes interrogés par Reuters avaient tablé sur une croissance de 1,6%.

TPG a nommé l’ancien président de Goldman Sachs Jon Winkelried en tant que co-directeur général aux côtés du co-fondateur Jim Coulter, rapporte le Financial Times. Cela marque la volonté de la société d’étendre son empire financier au delà des rachats. David Bonderman, co-fondateur de TPG, restera « chairman ».

La société d’investissement privé indépendante a annoncé mercredi 28 octobre la cession à National Instruments de sa participation de 49% au capital de Micropross, une société qui intervient dans le secteur technologique innovant, notamment des solutions de tests de cartes à puce et objets communicants. National Instruments est un fournisseur de systèmes de tests permettant aux ingénieurs et aux scientifiques de résoudre les plus grands défis de l’ingénierie. Il a réalisé un chiffre d’affaires de 1,25 milliard de dollars en 2014. Au cours de cette opération, National Instruments rachète également la participation du management et détiendra 100% de la société. Le management existant, mené par Philippe Bacle, directeur général, conservera la direction de la société, précise un communiqué.

Muzinich & Co., dont les actifs sous s'élevaient fin septembre à 23,5 milliards de dollars, a récemment obtenu l’agrément de l’Autorité des Marchés Financiers pour la distribution de son fonds « Muzinich US Enhancedyield Short-Term » en France. Lancé le 18 septembre 2015, le fonds Muzinich US Enhancedyield Short-Term a pour objectif de rechercher la protection du capital investi et servir des rendements attractifs supérieurs à ceux de l’indice de référence des obligations d’Etats ayant une duration équivalente. Le fonds investit essentiellement en obligations d’entreprises Investment Grade et High Yield émises principalement en USD et par des émetteurs situés majoritairement en Amérique du Nord. La duration du fonds doit rester inférieure à 2.5 ans et la notation moyenne du portefeuille supérieure ou égale à BBB-. Le fonds est un compartiment du Unit-Trust UCITS IV « Muzinich Funds » agréé dans plusieurs pays européens dont la France.Muzinich US Enhancedyield Short-Term capitalise sur l’expérience de plus de 10 ans de Muzinich & Co. dans la classe d’actifs Crossover et permet aux investisseurs de bénéficier de l’écart de taux et de spreads des émissions en USD par rapport à celles en Euro pour un niveau de risque similaire. Michael McEachern et Anthony DeMeo, basés à New-York, sont responsables de la gestion du fonds. Ils s’appuient tous deux sur la Recherche de l’équipe d’analystes expérimentés dont est doté Muzinich & Co.

A compter du 2 novembre prochain, le fonds Natixis Actions Euro PME (*) proposera une nouvelle part F (**) destinée à tous souscripteurs, et plus particulièrement destinée aux FCP et FCPE gérés par Natixis AM. La valeur liquidative initiale est de 10 000 euros. Les Parts F sont décimalisées en dix-millième de parts et le montant minimum de souscription est de un dix-millième de part.La part F est libellée en euro et les revenus sont capitalisés. Par ailleurs, la catégorie de part actuelle sera nommée part R (FR0011891506), indique Natixis AM sur son site.(*) FR0011891506(**) FR0013017902

Brookfield Property Partners, la société immobilière de Brookfield Asset Management, et le fonds souverain du Qatar (QIA, Qatar Investment Authority) ont annoncé le 28 octobre qu’ils avaient constitué une joint venture sur un projet en cours à Manhattan d’un montant de 8,6 milliards de dollars.Le fonds souverain qatarien avait déjà fait équipe avec Brookfield il y a quelques mois à Londres pour acquérir Canary Wharf et Songbird Estates. Qatar Investment Authority devrait prendre une participation de 44% dans le projet new-yorkais, précise un communiqué.

Claren Road Asset Management, une société de hedge funds détenue par Carlyle Group, ne remboursera pas immédiatement les deux tiers des 2 milliards de dollars environ que les investisseurs ont demandé de récupérer, selon le Wall Street Journal qui cite des sources proches du dossier. La société en difficulté prévoit de restituer environ 650 millions de dollars d’ici à la date de remboursement en octobre pour les demandes faites au troisième trimestre. Elle compte rendre les 1,3 milliard de dollars qui restent sur les prochains trimestres. Pour certains clients, cette restriction des rachats rappelle la crise financière.

For the second consequtive quarter, the Norwegian sovereign fund has posted negative results. In third quarter, the sovereign fund completed the period with negative returns of 4.9%, or NOK27bn, after -0.9%, or NOK73bn, between April and June, according to a statement released on 28 October.The deputy director of the fund Trond Grande, indicated at a press conference that Volkswagen had represented a loss of NOK4.9bn in the quarter. Glencore also counts among the big losers of the quarter. The sovereign fund had held stakes of 1.22% in Volkswagen, estimated at USD1.3bn, and 1.88% in Glencore, for about USD1.11bn, as of 31 December 2014.The sovereign fund states that in third quarter, it increased its bond allocation to 37.3%, compared with 34.5% in second quarter, while the equity allocation was 59.7%, compared with 62.8% previously. Real estate assets increased in one quarter from 2.7% to 3%.

Spring 2016 will bring a number of changes in the management at Allianz Global Investors. Elizabeth Corley will be leaving her position as chief executive officer at AllianzGI on 1 March, and will take on the newly-created non-executive position of vice president. In this part-time position, she will continue to represent the business to the outside, and to certain clients.Corley will be replaced as CEO by Andreas Utermann, who will retain his position as global chief investment officer. Utermann will be joined by George McKay, previously director for Europe at AllianzGI, and currently global director of operations, who will become co-head of AllianzGI in charge of distributino, Global Solutions activities, and chief operating officer functions.AllianzGI had EUR446bn in assets under management for institutional and private investors as of 30 June.

p { margin-bottom: 0.25cm; line-height: 120%; } Wealth management and asset management activities at the Swiss private bank Vontobel have posted net inflows of CHF7.3bn since the beginning of the year, of which CHF0.9bn have been in third quarter, according to a statement released on 28 October. Net inflows in third quarter come largely from “the decisive contribution of fixed income and multi asset class boutiques within asset management.” Despite increasing volatility and the unfavourable evolution of the equity markets, advised assets at Vontobel as of the end of September totalled CHF142bn, virtually stable compared with CHF142.2bn at the end of June. Vontobel is betting on a “solid” fiscal year, which will exceed the previous results. “We are ideally positioned to confirm our position, even in a difficult context, and to continue our profitable and sustainable growth,” says CEO Zeno Staub in a statement. The bank has not published detailed results for the period under review. The group has made several acquisitions to boost its activities, including the purchase of a majority stake in the British firm TwentyFour Asset Management, and the acquisition of Finter Bank Zurich, which is expected to become profitable in 2016. The bank has also recruited, with an increase of 5% in the number of client advisers. In addition to continuing its organic growth, Vontobel mentions “targeted” acquisitions in the future in private banking or asset management.

p { margin-bottom: 0.25cm; line-height: 120%; } The Geneva-based asset management firm Argos Investment Managers SA has changed its company name to become QUAERO Capital SA. The change is due to a desire to develop in new sectors, and to ensure future growth due to having a unique brand in all markets. Quaero Capital, founded in 2005 in Geneva by Cristofer Gelli and Philip Best under the name Argos Investment Managers, is an independent asset management firm specialised in the management of high-added value investment funds for professional clients. The two founding partners were joined in 2011 by Jean Keller, CEO, and in 2014 by Thierry Callault, chief development officer. The change of names is motivated by a desire on the part of Quaero to develop in markets and sectors where its old company name may result in risks of confusion with existing brands. Quaero, 100% owned by its employees, offers a range of 12 strategies, available via segregated mandates or investment funds, which share the same predilection for independent thining and original analysis. The funds, marked by strong convictions, are incorporated as part of two Luxembourg SICAV umbrella funds (one Part I UCITS and one SIF fund) and are all based on a distinctive approach and fundamental analysis. Quaero has CHF600m in assets under management, with 27 personnel in 4 offices in Europe (Geneva, Zurich, Paris and London).

Generali Investments has launched the Generali Investments Sicav (GIS) SRI Ageing Population, a fund which invests in European equities which are thought to benefit from the ageing of the population, while respecting environmental, social and governance (ESG) criteria.The Luxembourg-registered fund, created on 12 October, is managed by Mattia Scabeni, with the support of the European equity team and socially responsible investment (SRI) specialist analysts.Initially, the management team will analyse a universe of about 450 businesses from an ESG standpoint, and eliminate about 150. Then, it will study the exposure of companies to three themes related to the ageing population: health, retirement and savings, as well as consumption, and will select the best in three areas, for 100 positions. Lastly, a portfolio of 50 positions will be composed following fundamental analysis and evaluation of the companies.

p { margin-bottom: 0.25cm; line-height: 120%; } Macquarie Investment Management, which includes the asset management activities of the Macquarie group, has appointed Gillian Evans to the position of head of institutional distribution for the United Kingdom. Evans joins Macquarie IM after ten years at Goldman Sachs Asset Management, where she had been head of development for relationships with institutional clients and their advisers.

p { margin-bottom: 0.25cm; line-height: 120%; } Henderson Global Investors has announced the recruitment of Alex Mander as an associate director who will work with consultants based in the United Kingdom to develop activities serving institutional clients. Mander had previously worked at Daiwa SB Investments (UK), where he participated in the development of activities in Europe for the institutional and wholesale markets.

p { margin-bottom: 0.25cm; line-height: 120%; } In the first nine onths of the year, Standard Life Investments has posted net inflows from its third-party clients of GBP5.3bn, after GBP3.9bn in the corresponding period of 2014. Wholesale and institutional inflows more than doubled, to GBP10bn (compared with GBP4.4bn in 2014), which represented 14% of assets under management as of 1 January. In third quarter alone, this activity attracted GBP2.9bn. 64% of net subscriptions since the beginning of the year have come from abroad (outside the United Kingdom), confirming the internationalisation of the asset management firm. As of 30 September, assets under management at Standard Life Investments totalled GBP250.6bn, compared with GBP245.9bn as of 1 January.

Pour le deuxième trimestre consécutif, le fonds souverain norvégien a affiché un rendement négatif. Au troisième trimestre, le fonds souverain a ainsi bouclé la période sur une perte de 4,9% ou 273 milliards de couronnes, après -0,9% ou 73 milliards de couronnes entre avril et juin, selon un communiqué publié le 28 octobre. Le directeur général adjoint du fonds, Trond Grande, a indiqué à l’occasion d’une conférence de presse que Volkswagen avait représenté une perte de 4,9 milliards de couronnes durant le trimestre. Glencore fait également partie des grands perdants du trimestre. Le fonds souverain détenait des participations de 1,22% dans Volkswagen, estimée à 1,3 milliard, et de 1,88% dans Glencore, soit quelque 1,1 milliard de dollars, au 31 décembre 2014. Le fonds souverain précise qu’il a augmenté au troisième trimestre sa poche obligataire à 37,3% contre 34,5% au deuxième trimestre tandis que l’allocation actions revenait à 59,7% contre 62,8% précédemment. Les actifs immobiliers sont passés en un trimestre de 2,7% à 3%.

Le fonds de pension danois ATP renforce son conseil par la nomination de Mads Smith Hansen en tant que directeur des risques (chief risk officer). Le fonds totalise 690 milliards de couronnes danoises d’actifs.L’intéressé rejoint ATP en provenance du fonds de pension Sampension, où il était CFO depuis 2010, note IPE.Il remplace Chresten Dengsøe, devenu CEO du fonds de pension Lægernes Pensionskasse.

Selon Citywire, HSBC Global Asset Management a nommé Puneet Chaddha au poste de CEO d’HSBC Global Asset Management (Singapour) ainsi que de responsable pour les activités du gestionnaire en Asie du Sud Est, à compter du premier novembre 2015. Il remplace à cette fonction Kalen Lim, qui part occuper un nouveau poste à responsabilité au sein du groupe. Puneet Chaddha occupait jusqu'à présent le rôle de CEO d’HSBC Asset Management (Inde). Dans sa nouvelle fonction, Puneet Chaddha supervisera tout particulièrement la croissance de l’activité de HSBC Global AM en Indonésie, à Singapour, en Malaisie, en Thaïlande et aux Philippines.

Quilvest Wealth Management («QWM»), multi-family office et gestionnaire international de patrimoine au sein du groupe Quilvest, a annoncé le 28 octobre l’ouverture, à Santiago du Chili, d’un nouveau bureau qui sera placé sous la responsabilité de sa banque suisse, Quilvest Switzerland Ltd. Le bureau chilien, huitième représentation de Quilvest Wealth Management dans le monde, renforce la plateforme internationale de gestion de patrimoine de la société et lui assure une présence physique dans l’une des plus importantes capitales d’Amérique du Sud. Quilvest Wealth Management Chile Ltd, situé à Santiago, sera dirigé par Javier Mendicute et Andrea Cuomo. Tous deux ont récemment rejoint QWM en vue de l’ouverture du bureau chilien et du renforcement de la présence du Groupe dans la région. Avant de rejoindre Quilvest, Javier Mendicute dirigeait la représentation chilienne de l’un des plus grands groupes bancaires suisses. Pour sa part, Andrea Cuomo, qui était basé à Zurich, était chargé des activités en Amérique du Sud pour le même groupe bancaire. QWM propose une gamme complète de services de gestion de patrimoine s’adressant à des particuliers fortunés ainsi qu’à une clientèle de multi-family office. QWM se distingue par sa présence internationale, avec quelque 320 collaborateurs répartis dans 8 bureaux (Paris, Luxembourg, Zurich, Genève, Gand, Singapour, Montevideo et Santiago), et gère plus de 30 milliards de francs suisses d’actifs.