March Asset Management, filiale du groupe bancaire espagnol Banca March, a vu ses actifs sous gestion progresser de 19% en 2015 pour atteindre 4,9 milliards de livres (6,3 milliards d’euros), rapporte Investment Europe. Sa collecte nette s’est établit à 1 milliard d’euros.

Le gestionnaire d’actifs allemand Deutsche Asset & Wealth Management a décidé de fermer un fonds dédié aux actions chinoises, révèle Citywire Selector. Domicilié au Luxembourg, le fonds DWS China Opportunity, géré par Armin Schmalz depuis son lancement en 2013, est notamment victime des turbulences sur les marchés chinois. Et pour cause : le fonds est exposé à 99,3% à la devise chinoise. Selon des données de Lipper, ses encours s’élèvent à 39 millions de dollars à fin janvier 2016, bien loin de son pic de 115 millions de dollars atteint en décembre 2013.

Les actifs sous gestion du britannique Standard Life Investments ont progressé l’an dernier à 253,2 milliards de livres, contre 245,9 milliards de livres l’année précédente, selon les chiffres communiqués le 19 février. Les seuls encours externes ont augmenté de 11% à 130,5 milliards de livres grâce à une collecte nette de 12,6 milliards de livres. Les actifs sous administration se sont inscrits en hausse de 4% à 307 milliards de livres. Les revenus sont en hausse de 23% à 843 millions de livres, y compris un gain de 21% des revenus externes.La collecte totale au niveau du groupe s’est élevée à 6,3 milliards de livres, contre seulement 1 milliard de livres l’année précédente. Mais le fait marquant de l’année écoulée est sans conteste l'énorme contribution de la collecte externe qui affiche une multiplication par six, passant de 1,7 milliard de livres à 10,3 milliards de livres. Une évolution due à l’intérêt de la clientèle pour les solutions multi-classes d’actifs.Les fonds MyFolio ont ainsi attiré 1,9 milliard de livres, portant les actifs sous gestion à 8,1 milliards de livres. D’autres produits multi-classes d’actifs ont également séduit les clients, entre autres la stratégie bien connue GARS, qui a drainé 9,5 milliards de livres.Le groupe déplore toutefois que la société Ignis, rachetée en 2014 par le groupe, soit allée à contre-courant de cette tendance, accusant une décollecte nette de 2,5 milliards de livres, en raison notamment de la perte d’un mandat peu margé mais d’un montant de 1,7 milliard de livres.

Après avoir ouvert un bureau à Londres en 2012, Edmond de Rothschild Asset Management enregistre à la commercialisation au Royaume-Uni seize de ses fonds. Pour cela, la société de gestion française a introduit pour la première fois des classes de part en livres sterling et couvertes contre le risque de change. Parmi les fonds disponibles au Royaume-Uni figurent plusieurs produits phare de la gamme comme le Edmond de Rothschild Fund – Europe Synergy, qui représente 1,1 milliard d’euros d’encours, le Edmond de Rothschild Fund – US Value & Yield (1,2 milliard d’euros) et le Edmond de Rothschild Fund – Europe Convertibles (0,9 milliard d’euros). « L’enregistrement de ces fonds au Royaume-Uni est une étape importante dans nos projets de développement sur ce marché clé », commente Guillaume Poli, directeur général adjoint d’Edmond de Rothschild Asset Management (France). « Notre empreinte à Londres a déjà fortement grandi depuis 2012 », déclare Charles Goodman, directeur général d’Edmond de Rothschild Asset Management (UK) ltd. « Nous avons désormais 40 collaborateurs et des encours importants, principalement de clients non britanniques et institutionnels », ajoute-t-il. Liste des fonds agréés au Royaume-UniEdR Fund - Europe Synergy EdR Fund - Europe Convertibles EdR Fund - Europe Value & Yield EdR Fund - Global Convertibles EdR Fund - Europe Flexible EdR Fund - Global Convexity EdR Fund - Global Value EdR Fund - Emerging Bonds EdR Fund - Global Emerging EdR Fund - Emerging Corporate Bonds EdR Fund - Global Healthcare EdR Fund - Signatures Euro High Yield EdR Fund – Premiumsphere EdR Fund - US Value & Yield EdR Fund – Infrasphere EdR Fund - China

La société de gestion américaine SEI vient de nommer Brent Bell en qualité de responsable de la distribution en gestion d’actifs (« Head of Asset Management Distribution ») pour l’Asie afin de servir au mieux les investisseurs asiatiques. Dans le cadre de ses nouvelles fonctions, l’intéressé sera chargé de maintenir et de développer les relations stratégiques avec ses grands partenaires de distribution et de piloter la croissance de ses ventes dans la région. Il rejoint le bureau de Hong Kong de la société et est rattaché à Kevin Barr, responsable de la division « Investment Management » de SEI. Brent Bell, qui compte plus de 20 ans d’expérience dans le secteur des services financiers, travaillait précédemment en tant que consultant, accompagnant à ce titre les stratégies de distribution de ses clients en Asie. Avant cela, il a été « managing director » et responsable de l’Asie pour l’activité « Lifestyle Protection » chez Genworth Financial. Auparavant, il a officié pendant neuf ans chez MetLife.

En 2015, la société financière suédoise Catella a vu ses encours sous gestion augmenter de 15,8 milliards de couronnes suédoises à 138,3 milliards de couronnes. Sur ce total, la collecte nette est ressortie à 14,4 milliards de couronnes, en légère baisse par rapport à 2014 où elle s’était établie à 19,7 milliards de couronnes. Le bénéfice d’exploitation se monte à 228 millions de couronnes, contre 119 millions de couronnes en 2014.

Le groupe australien Cromwell Property envisage de lancer prochainement un fonds de 500 millions d’euros dédié à l’immobilier européen, rapporte le site spécialisé IPE Real Estate. Paul Weightman, directeur général de Cromwell, a indiqué à IPE Real Estate que le projet était bien avancé et que le lancement pourrait intervenir dans les prochains mois.Cromwell a été l’un des premiers spécialistes australiens de l’immobilier à revenir sur le marché européen avec le rachat l’an dernier de Valad Europe auprès d’un fonds géré par Blackstone pour un montant de 150 millions d’euros.

Le gestionnaire d’actifs américain Acadian Asset Management, dont les actifs sous gestion s'élèvent à environ 70 milliards de dollars, vient de lancer un fonds long/short de performance absolue qui sera logé dans son compartiment Ucits alternatif, rapporte le site spécialisé Citywire Selector. Le fonds Acadian Diversified Alpha UCITS, domicilié à Dublin, a été formellement lancé le 1er février. La stratégie sera supervisée par l'équipe actions long/short d’Acadian qui gère actuellement 2 milliards de dollars de fonds long/short domiciliés aux Etats-Unis. La nouvelle stratégie est originale et ne réplique pas un fonds existant aux Etats-Unis, a précisé un porte-parole d’Acadian.

Trois acteurs de l’investissement socialement responsable viennent de rejoindre le Forum pour l’investissement responsable : L’Erafp, l’établissement qui gère le régime de Retraite additionnelle de la Fonction publique, la société de gestion Sycomore Asset Management et Beyond Ratings, société de services financiers spécialisée dans l’analyse des risques énergétiques et climatiques au niveau des États. Ces arrivées font suite à celles, récentes, de Grizzly Responsible Investment, Trucost et des chercheurs Diane-Laure Arjaliès d’Ivey Business School au Canada et Nicolas Mottis de l’ESSEC & Polytechnique.

Le gestionnaire d’actifs américain Pimco a annnoncé, ce 18 février, la promotion de sept cadres au rang de « managing director », portant ainsi à 66 le nombre de ses cadres dirigeants. La société de gestion compte désormais 8 femmes ayant le titre de « managing director ». Concrètement, David Braun, Stuart Graham, Daniel Hyman, Andrew Jessop, Nicholas Johnson, Robin Nabors et Frank Witt ont été nommés « managing directors ». Dans le détail, David Braun est nommé « managing director » au sein du bureau de New York et responsable de l’équipe de gestion de portefeuille en charge des institutions financières américaines. Avant de rejoindre Pimco en 2009, il a été gérant de portefeuille de dérivés et directeur des risques chez Hartford Investment Management. Il affiche plus de 23 ans d’expérience dans la gestion d’actifs et la gestion du risque. Stuart Graham est nommé « managing director » au sein du bureau de Toronto et responsable de Pimco Canada. Avant d’intégrer la société de gestion en 2008, il était « vice president » et « managing director » pour les investissements institutionnels chez MFC Global Investment Management. Au cours de sa carrière, il a également travaillé pendant 10 chez Fidelity Investments.Daniel Hyman, pour sa part, est promu « managing director » et il est co-responsable de l’équipe de gestion de portefeuille « agency mortgage » au sein du bureau de Newport Beach. Il a rejoint Pimco en 2008 en provenance de Credit Suisse où il occupait la fonction de « vice president ».Andrew Jessop est « managing director » et gérant de portefeuille high yield à Newport Beach. Avant d’intégrer la société de gestion en 2009, il a officié en tant que « managing director », gérant de portefeuille et co-responsable de la division high yield chez Goldman Sachs Asset Management, où il a travaillé pendant 12 ans. Promu « managing director » au sein du bureau de Newport Beach, Nicholas Johnson est, quant à lui, gérant en charge des portefeuilles de matières premières et multi classes d’actifs. Il a intégré Pimco en 2004. Robin Nabors est « managing director » et responsable des ressources humaines pour la société de gestion. Elle a rejoint Pimco en 2007 après avoir été directrice des ressources humaines chez UBS à New York, Zurich et Londres.Enfin, Frank Witt est « managing director » au sein du bureau de Munich et responsable de l’activité de Pimco en Allemagne et en Autriche. Avant de rejoindre Pimco en 2002, il a été banquier d’investissement chez Goldman Sachs et « risk manager » chez Deutsche Bank en Allemagne, en Australie, à Hong Kong, au Royaume-Uni et aux Etats-Unis.

Swiss Life Asset Managers (Swiss Life AM) et Natixis ont décidé d’unir leur forces pour lancer le fonds Swiss Life Funds (Lux) Equity Global NXS Protect, ont annoncé les deux sociétés ce vendredi 19 février. L’objectif de ce nouveau véhicule est de « répondre aux enjeux économiques et réglementaires des investisseurs institutionnels via une exposition aux marchés actions », ont-elles précisé. Dans le détail, ce nouveau fonds réunit les expertises des équipes de Swiss Life AM et du département dérivés actions de la banque de grande clientèle de Natixis, « en combinant des stratégies d’exposition structurelle aux primes de risque des marchés actions et des stratégies de couverture dynamique via des instruments dérivés. » Ce nouveau produit est investi en actions internationales issues des principaux marchés des pays développés. Le fonds s’appuie sur une stratégie systématique centrée sur la maîtrise des risques. Il compte deux moteurs de performance : la sélection de valeurs selon leur prime de risque et la construction active du portefeuille selon la dynamique de marché. Par ailleurs, le niveau de couverture du portefeuille est ajusté en fonction du régime de risque identifié à partir d’indicateurs macroéconomiques et d’indicateurs de marchés. « Cette approche active, tant dans l’exposition aux marchés que dans la mise en œuvre de la couverture, offre un fonds un profil de performance asymétrique et permet une réduction de la volatilité globale du portefeuille », expliquent les deux partenaires.

Les sociétés de gestion ont subi des rachats record de la part des fonds souverains en 2015 et devraient vivre une année 2016 encore plus difficile à cet égard alors que la chute des cours du pétrole conduit les gouvernements à puiser dans ces véhicules étatiques, rapporte le Financial Times. Les fonds souverains ont récupéré au moins 46,5 milliards de dollars auprès des sociétés de gestion en 2015 (ce qui est bien plus que la décollecte enregistrée au pic de la crise financière) afin de tenter de doper leurs économies, selon des données dévoilées exclusivement au FTfm par eVestment. Ces rachats ont écorné la rentabilité de nombreuses sociétés de gestion dont BlackRock, Aberdeen Asset Management, State Street et Franklin Templeton.

La firme américaine de capital-investissement TPG Capital est passe de boucler un levée de fonds de 10 milliards de dollars pour son septième fonds de LBO, TPG Partners VII, rapporte Reuters qui cite de sources proches du dossier. TPG a d’ores et déjà sécurisé 9,8 milliards de dollars auprès des investisseurs et peut compter sur des engagements lui permettant de dépasser son seuil de 10 milliards de dollars. TPG aura mis deux ans pour réaliser cette nouvelle levée de fonds. Son précédent véhicule, TPG Partners VI, avait engrangé 19 milliards de dollars et avait été lancé en 2008. Cette nouvelle levée de fonds devrait permettre à TPG de relancer son projet d’introduction en Bourse, un hypothése avancée par ses fondateurs David Bonderman et James Coulter, ajoute l’agence de presse.

Le fonds Argos Soditic a annoncé l’ouverture d’un bureau à Francfort, en Allemagne, à partir du 1er mars 2016, avec une équipe de 5 personnes, rapporte L’Agefi. Dirigée par Frank Hermann, cette nouvelle entité viendra s’ajouter à l’organisation existante au Benelux, en France, en Italie et en Suisse. « L’ouverture du bureau de Francfort a pour objectif de développer Argos Soditic en Allemagne avec la même stratégie d’investissement axée sur des opérations de reprise d’entreprises à fort potentiel de transformation. Le nouveau bureau épaulera également les participations existantes dans leur développement sur le marché allemand », a expliqué la société de capital-investissement.

C’est officiel. EFG International et BSI devraient réunir leurs forces pour devenir l’une des plus importantes banques privées suisses avec environ 170 milliards de francs suisses d’actifs sous gestion à fin décembre 2015, a indiqué EFG le 22 février à l’occasion de la publication de ses résultats annuels. EFG International avait indiqué à la veille du week-end être en négociation exclusive avec la filiale de BTG Pactual. Le montant de la transaction, qui sera réglée en cash et en actions EFG, s'élève à environ 1,328 milliard de francs suisses sur la base du cours de clôture du titre EFG le 19 février dernier. Plus précisément, EFG International versera 975 millions de francs en liquidités à la banque d’affaires brésilienne BTG Pactual, propriétaire de l’institut tessinois. La transaction comprendra également l'émission de 52,6 millions d’actions d’EFG. En appliquant le cours de clôture d’EFG de 6,70 francs vendredi dernier à ces actions, le prix d’achat total s'élève à 1,328 milliard de francs.Suite à l'émission d’actions, BTG Pactual détiendra une participation d’environ 20% dans EFG International et sera représenté au sein de son conseil d’administration. Sous réserve de l’approbation des actionnaires et des autorités de régulation, la transaction devrait être finalisée au quatrième trimestre 2016. Les synergies de coûts devraient s'élever à environ 185 millions de francs avant impôts d’ici à 2019.Zurich, Genève et Lugano resteront des sites importants pour la gouvernance et l’exploitation de la nouvelle entité, précise le communiqué. Les marques BSI et EFG seront maintenues, mais une marque commune pourrait être mise en place par la suite après évaluation. La banque BSI emploie quelque 1.900 salariés, dont près de la moitié en Suisse. EFG International compte 2.200 collaborateurs dans ses 29 succursales. La nouvelle entité comptera quelque 860 conseillers à la clientèle et aura une forte présence en Suisse et en Europe. Elle devrait presque doubler ses encours en Asie et en Amérique latine. EFG International a par ailleurs annoncé avoir réalisé une collecte nette de 2,4 milliards de francs suisses durant l’exercice écoulé. Ses actifs sous gestion générateurs de commissions ont ainsi progressé de 3% 83,3 milliards de francs.

J.P. Morgan Asset Management a recruté Thomas Couvret au poste de «client advisor», en relation avec la clientèle professionnelle de Suisse romande, rapporte L’Agefi suisse. Basé à Genève, il poursuivra la stratégie de J.P. Morgan Asset Management dans le renforcement des relations avec les investisseurs professionnels de Suisse romande. Il collaborera avec toutes les institutions présentes sur cette région afin d’établir les solutions les plus adaptées à leur situation au moyen de la gamme de produits en actions, obligations, crédit privé, private equity, hedge funds et fonds immobiliers. Il rejoint l’équipe de François Pirrello, composée de spécialistes des relations à la clientèle, du marketing et des aspects réglementaires. Avec de plus de dix ans d’expérience, Thomas Couvret a assumé diverses fonctions au sein d’institutions financières à Paris et Genève, notamment en tant que chargé de clientèle, spécialiste produit et sélectionneur de fonds.

p { margin-bottom: 0.25cm; line-height: 120%; } Senior directors at financial services companies are afraid that regulations will challenge the stability of their sector, according to the most recent Global Regulatory Outlook annual survey by Duff & Phelps, covering global regulatory outlooks in 2016 and beyond. To the question of whether regulatory changes in the past few years have made it possible to put adequate protection in place against future crashes, only 6% of respondents say yes. However, 37% estimate that this is not the case, and 54% say that new rules only offer potential protection against future crises. When they are asked whether regulations have improved the confidence of investors and conumers in the sector, fewer than one third (31%) say yes. For 575 of respondents, the impact was none or minimal, while 8% feel that confidence in the sector has been damaged by regulatory changes. These results show a degradation since last year. The directors surveyed are particularly concerned about what they perceive as a lack of coordination between various regulators worldwide, with only 16% esitmating that the sector is oriented toward a single body of regulations.

p { margin-bottom: 0.25cm; line-height: 120%; } Assets under management at the British firm Standard Life Investments last year rose to GBP253.2bn, compared with GBP245.9bn the previous year, according to statistics released on 19 February. External assets alone rose 11% to GBP130.5bn, due to net inflows of GBP12.6bn. Assets under administration were up 4% to GBP307bn. Revenues were up 23% to GBP843m, incuding an increase of 21% in external revenues. Total inflows for the group came to GBP6.3bn, compared with only GBP1bn the previous year. But the point which sets the past year apart is undoubtedly the enormous contribution of external inflows, which have been multiplied by six, from GBP1.7bn to GBP10.3bn. This development is due to interest on the part of clients in multi-asset class solutions. MyFolio funds have attracted GBP1.9bn, bringing assets under management to GBP8.1bn. Other multi-asset class products also seduced clients, including the well-known GARS strategy, which attracted GBP9.5bn. The group, however, regrets that the Ignis company, acquired by the group in 2014, ran counter to this trend, with net outflows of GBP2.5bn, largely due to the loss of a relatively unprofitable mandate for GBP1.7bn.

Edmond de Rothschild Asset Management, which opened its London office in 2012, is registering several flagship products for sale in the UK. These funds are available through the Edmond de Rothschild Fund UCITS umbrella domiciled in Luxembourg.Sterling and sterling hedged classes have been introduced for the first time, and now a total of 16 sub-funds have been registered for sale in the UK. This covers a range of specialties, including European and global equities, various thematic funds, convertible bonds and emerging market bonds. Several of those flagships gathered considerable assets under management like Edmond de Rothschild Fund – Europe Synergy (EUR 1.1 Bn), Edmond de Rothschild Fund – US Value & Yield (EUR 1.2 Bn) or Edmond de Rothschild Fund – Europe Convertibles (EUR 0.9 Bn)1.“The registration of many funds in the UK is a key milestone in our expansion plans into this crucial market”, said Guillaume Poli, deputy CEO of Edmond de Rothschild Asset Management (France). “This represents an important step in the development of our business in the UK and supports growth”, he added. “Our footprint in London has already grown substantially since 2012”, said Charles Goodman, CEO of Edmond de Rothschild Asset Management (UK) Ltd. “We now have almost 40 staff and significant assets under management, essentially from non-UK and purely institutional clients. The availability of our main strategies in a fund format is an important milestone that will allow us to raise our profile with a broader audience”.EdR Fund - Europe Synergy EdR Fund - Europe Convertibles EdR Fund - Europe Value & Yield EdR Fund - Global Convertibles EdR Fund - Europe Flexible EdR Fund - Global Convexity EdR Fund - Global Value EdR Fund - Emerging Bonds EdR Fund - Global Emerging EdR Fund - Emerging Corporate Bonds EdR Fund - Global Healthcare EdR Fund - Signatures Euro High Yield EdR Fund – Premiumsphere EdR Fund - US Value & Yield EdR Fund – Infrasphere EdR Fund - China

p { margin-bottom: 0.25cm; line-height: 120%; } The US asset management firm SEI has appointed Brent Bell as head of asset management distribution for Asia, to better serve Asian investors. In his new role, Bell will be responsible for maintaining and developing strategic relationships with large distribution partners, and for leading growth in sales in the region. He joins the Hong Kong office of the asset management firm, and will report to Kevin Barr, head of the investment management division at SEI. Bell, who has over 20 years of experience in the financial services sector, previously worked as a consultant, and in this role assisted with distribution strategies for his clients in Asia. Before that, he was managing director and head of Asia for the lifestyle protection activity at Genworth Financial. He previously served for nine years at MetLife.

p { margin-bottom: 0.25cm; line-height: 120%; } In 2015, the Swedish financial company Catella has seen its assets under management increase by SEK15.8bn to SEK138.3bn. Of this total, net inflows totalled SEK14.4bn, down slightly compared with 2014, when it totalled SEK19.7bn. Operating profits totalled SEK228m, compared with SEK119m in 2014.

p { margin-bottom: 0.25cm; line-height: 120%; } Swiss Life Asset Managers and Natixis have decided to join forces to launch the Swiss Life Funds (Lux) Equity Global NXS Protect fund. The objective for the new vehicle is to “respond to the economic and regulatory challenges of institutional investors via exposure to equity markets,” they say. The new fund unites the expertise of teams at Swiss Life AM and the equity derivatives department of the large client bank at Natixis, “combining strategies for structural exposure to risk premiums on equity marktes with strategies for dynamic hedging via derivative instruments.” The new product invests in international equities from the main markets in developed countries. The fund relies on a systematic strategy centered on controlling risks. It already has two drivers of performance: selection of stocks on the basis of their risk premiums and the active construction of portfolios on the basis of market dynamics. The level of coverage for the portfolio is adjusted according to the risk regime identified on the basis of macroeconomic and market indicators.

p { margin-bottom: 0.25cm; line-height: 120%; } The US asset management firm Pimco on 18 February announced that it has promoted seven senior personnel to the position of managing director, bringing the number of managing directors to 66. The asset management firm now has eight women with the title of managing director. David Braun, Stuart Graham, Daniel Hyman, Andrew Jessop, Nicholas Johnson, Robin Nabors and Frank Witt have been appointed as managing directors. Braun is appointed as managing director at the New York office, and responsible for the portfolio management team in charge of US financial institutions. Before joining Pimco in 2009, he was a derivative portfolio manager and director of risk at Hartford Investment Management. He has over 23 years of experience in asset and risk management. Graham is appointed as managing director at the Toronto office, responsible for Pimco Canada. Before joining the asset management firm in 2008, he was vice president and managing director for institutional investments at MFC Global Investment Management. In his career, he also worked for ten years at Fidelity Investments. Hyman is promoted as managing director and is co-head of the agency mortgage portfoio management team at the Newport Beach office. He joined Pimco in 2008 from Credit Suisse, where he had been vice president. Jessop becomes managing director and high yield portfolio manager at Newport Beach. Before joining the asset management firm in 2009, he served as managing director, portfolio manager and co-head of the high yield division at Goldman Sachs Asset Management, where he had worked for 12 years. Johnson, who is promoted to managing director at the Newport Beach office, is manager in charge of commodity and multi-asset class portfolios. He joined Pimco in 2004. Nabors is managing director and head of human resources for the asset management firm. She joined Pimco in 2007 after serving as director of human resources at UBS in New York, Zurich and London. Witt is managing director at the Munich office, responsible for the activities of Pimco in Germany and Austria. Before joining Pimco in 2002, he was an investment banker at Goldman Sachs and a risk manager at Deutsche Bank in Germany, Australia, Hong Kong, the United Kingdom and the United States.

p { margin-bottom: 0.25cm; line-height: 120%; } The banking group EFG International on 19 February confirmed that it is in exclusive talks with the Brazilian firm BTG Pactual to afquire the Ticino-based firm BSI. No decisions have been taken at this stage, the Zurich-based bank says. “In agreement with the regulations of (market operator) SIX, EFG confirms that it is in exclusive talks with BTG Pactual concerning a potential acquisition of BSI,” the group says in a statement. EFG International had been one of the most likely candidates for the acquisition of BSI, with an offer which, according to the Financial Times, was the highest, but other suitors were also cited in the financial press, including Julius Baer and the Italian Intesa Sanpaolo. Several firms had denied that they had any interest in an acquisition of BSI, including Credit Suisse, the Rothschild bank and j. Safra Sarasin.

EFG International, the private banking group based in Zurich, this morning announced that it is to acquire the Lugano-based private bank BSI, according to an agreement signed on 21 February 2016 with BSI’s sole shareholder BTG Pactual. On a combined basis as of 31 December 2015, BSI and EFG had assets under management of approx. CHF 170 billion, which would imply the position of fifth largest private bank in Switzerland. «As a combined bank with currently 860 CROs globally, BSI and EFG will be able to leverage their private banking and asset management offerings and complementary geographic presence. Compared to EFG’s current position, the combined bank will have a much stronger foothold in Switzerland, in the canton of Ticino in particular, and in Italy, as well as benefiting from BSI’s presence in the Middle East. BSI will benefit from EFG’s strong position in the UK and established presence in Spain. Both banks will enhance their positions in Monaco and Luxemburg. In Asia – where EFG has a strong position in Hong Kong and BSI in Singapore – as well as in Latin America, both banks will almost double their assets under management», according to a press statement.EFG and BSI target pre-tax cost synergies of approx. CHF 185 million p.a., or circa 15% of the current combined cost base, which should come into full effect in 2019. More than half of the targeted cost synergies are intended to result from the migration to one common IT platform. Total one-off estimated implementation costs of approx. CHF 200 million are expected to be recognized until year-end 2018. Even assuming a potential attrition rate of around 5-10% of combined assets under management1 (with an estimated impact on profit before tax of approx. CHF 60-105 million), the transaction is expected to be accretive to earnings per share from 2018 onwards.Consideration for the purchase of BSI has been agreed to be paid in cash for a total of CHF 975 million, and through issuance of 52.6 million EFG shares to BTG Pactual against contribution in kind, subject to certain adjustments in case of dilution. As a result of the share issuance, BTG Pactual will have a stake of approx. 20% in EFG International and representation on its board of directors, subject to shareholder approval. Applying EFG’s closing price of CHF 6.70 on 19 February 2016 to the 52.6 million shares, the total purchase price would amount to approx. CHF 1,328 million, including agreed adjustments currently estimated at CHF 25 million. The purchase price will be further adjusted based on net new money between 30 November 2015 and closing, as well as for the change in tangible book value between 31 December 2015 and closing. Net profit until closing is therefore for the benefit of BTG Pactual.The purchase price compares with an estimated IFRS tangible book value for BSI of approx. CHF 1,428 million (Swiss GAAP for Banks: CHF 1,794 million) as at 31 December 2015.Pending shareholder approval at EFG International’s Annual General Meeting scheduled for 29 April 2016, EFG intends to raise capital through a CHF 500 million rights offering, as well as in the form of CHF 250 million Additional Tier 1 instruments. EFG Group has committed to invest at least CHF 125 million in the intended rights offering. In addition, EFG has obtained commitments for a volume underwriting of CHF 375 million from international investment banks.To the extent the intended rights offering would not be fully subscribed, BTG Pactual and EFG Group have committed to subscribe additional shares or Additional Tier 1 instruments for the purpose of providing deal-financing certainty. Consequently, BTG Pactual’s stake in EFG might increase up to a maximum of 30%. EFG Group will remain EFG’s largest shareholder with over 35%, and the combined bank will have a well-diversified shareholder base.Given the funding of the transaction through equity, capital ratios are expected to remain comfortably above regulatory requirements. Total capital ratio (Basel III fully loaded) for 2016 is expected to be above 15%.Subject to shareholder and regulatory approvals, completion of the transaction is expected in the fourth quarter of 2016.A new management structure for the combined business will take effect at closing, although BSI will continue to operate in its current form as a subsidiary of EFG International until the merger and the migration to one common IT platform, which are planned for completion by year-end 2017. Zurich, Geneva and Lugano will all remain important locations for the governance and operation of the combined bank.Both the BSI and the EFG brand will be retained. Following joint evaluation, the intention is to implement a combined brand – reflecting the heritage of both banks – in most geographies in the future, with possible exceptions such as in the canton of Ticino and Italy.

Le marché pétrolier devrait commencer à s'équilibrer en 2017, lorsque la production américaine aura suffisamment baissée, d’après le Medium-Term Oil Market Report publié par l’Agence internationale de l'énergie (AIE) aujourd’hui. La production américaine devrait ensuite de nouveau croître pour atteindre un plus haut historique en 2021 à 14,2 millions de barils par jour (mbj). La production mondiale devrait croître de 4,1 mbj entre 2015 et 2021, contre une croissance de 11 mbj entre 2009 et 2015. L’agence internationale met également en garde face à des problèmes d’approvisionnements qui pourraient survenir dans la décennie 2020 du fait des baisses drastiques d’investissements par les compagnies pétrolières l’année dernière et cette année.

Les Etats-Unis ont été la première destination à l’export pour l’Allemagne en 2015, rapporte l’institut fédéral allemand de la statistique. Ils devancent la France pour la première fois depuis 1961, grâce à la baisse de l’euro et à la reprise économique américaine. En 2015, les exportations allemandes vers les Etats-Unis ont augmenté de 19%, à 114 milliards d’euros. La France, elle, a importé pour 103 milliards d’euros de produits allemands, un montant en hausse de 2,5%.

Après avoir remporté le New Hampshire le 9 février dernier, Donald Trump a renforcé sa position de favori au sein du Parti républicain lors des primaires américaines. Il a remporté samedi la Caroline du Sud haut la main face à ses rivaux Marco Rubio et Ted Cruz. Le score décevant de Jeb Bush a poussé ce dernier, qui avait le soutien d’une partie de Wall Street, à mettre fin à sa campagne. Dans le camp démocrate, Hillary Clinton a devancé le candidat de l’aile gauche Bernie Sanders dans le Nevada, au terme d’un scrutin difficile.

Le ralliement du maire de Londres au Brexit est un affront pour David Cameron, qui peut compter sur le soutien de la City

La stabilisation des marchés d’actifs risqués, comme l’atteste la tentative de rebond des cours du pétrole, ne s’est pas traduite dans les flux d’investissement: les fonds investis en actions ont enregistré les retraits nets les plus importants en cinq mois sur la semaine au 17 février, montre une étude hebdomadaire publiée vendredi par Bank of America Merrill Lynch, qui reprend les statistiques d’EPFR Global. Les fonds obligataires et les fonds dédiés aux métaux précieux, principalement l’or, dont la collecte bénéficie traditionnellement des poussées d’aversion au risque, ont respectivement enregistré leur meilleure collecte hebdomadaire en cinq semaines pour les premiers et sur deux semaines depuis mai 2010 pour les seconds. Les dégagements sur les actions ont totalisé 12,2 milliards de dollars (11 milliards d’euros) et n’ont épargné aucune zone géographique, selon l'étude.