L'économie irlandaise a enregistré en 2015 une croissance de 26,3%, et non de 7,8% comme initialement estimé, du fait d’une révision en forte hausse des actifs financiers intégrés dans les comptes publics, a indiqué mardi l’Office central de la statistique (CSO). La révision s’explique par la reclassification de bilans dans le cas de fusions dites «d’inversion fiscale». «Dans ce cas, on inclut dans notre position de capital ou dans nos investissements internationaux le bilan entier de la société qui se relocalise en Irlande», a expliqué Michael Connolly, statisticien au CSO.

Amundi Immobilier a réalisé au premier semestre 956 millions d’euros d’acquisitions pour le compte des fonds immobiliers et mandats sous gestion. Ces opérations ont eu lieu pour 70% en France et pour 30% à l’international, principalement en Allemagne et aux Pays-Bas. Les investissements ont été réalisés uniquement en immobilier d’entreprise : 88% sur des actifs de bureaux et 12% en commerces.

L’Agence France Trésor a annoncé mardi avoir servi 104 millions d’euros de soumissions non compétitives à l’issue de son adjudication de bons du Trésor (BTF) du 11 juillet. Le montant total de BTF émis dans le cadre de cette opération s'élève à 6,094 milliards d’euros. Ce volume se répartit en 3,598 milliards d’euros de BTF à 12 semaines, 1,4 milliard d’euros de bons à 23 semaines et 1,096 milliard d’euros de bons à 49 semaines.

La croissance de l'économie américaine devrait avoir atteint 2,3% en rythme annualisé au deuxième trimestre en intégrant les statistiques publiées mardi sur les stocks et les ventes des grossistes, montre le modèle GDPNow de la Réserve fédérale d’Atlanta. Cette nouvelle estimation est légèrement inférieure à celle de 2,4% calculée le 6 juillet, précise la Fed régionale sur son site internet.

La France devra réduire ses dépenses publiques de deux à quatre points de PIB sur les dix ans à venir pour réduire significativement son endettement, estime France Stratégie. Pour cet organisme de réflexion placé auprès du Premier ministre, arrêter l’effort de consolidation après 2017 se traduirait par un nouveau creusement du déficit et le maintien de la dette à un niveau proche de 95% du PIB. Conduire un ajustement supplémentaire compris entre deux et quatre points de PIB reviendra à réduire le déficit public d’un montant compris entre 44 et 88 milliards d’euros pour le ramener à 1,5% du PIB d’ici à dix ans. France Stratégie évoque parmi les réservoirs d'économies un système de retraite «plus généreux qu’ailleurs», les aides au logement et la politique de l’emploi «d’une efficacité parfois limitée», ou encore les dépenses des collectivités territoriales.

Pour trouver du rendement dans un environnement de taux bas, voire négatif aujourd’hui, la CAMACTE, dont l’encours s’élève à 1,3 milliard d’euros, a du modifier son allocation d’actifs en conséquence. Celle-ci est composée actuellement à 40% d’obligations pures, à 25% de CAT, à 19% d’actions, à 9% d’immobilier, à 4,5% de gestion diversifiée et à 2,5% de gestion alternative. Marc Wendling, directeur financier de l’institution, explique à la rédaction d'Instit Invest, les différents arbitrages qu’il compte effectuer durant l’année.

Expert des solutions patrimoniales et de l'assurance vie, Arca Patrimoine annonce son nouveau partenariat avec AFI ESCA, compagnie d'assurance sur la vie. Arca Patrimoine propose à ses clients un nouveau contrat d'assurance vie multisupports AFI ESCA Active Investissement.

Amundi Immobilier annonce avoir réalisé au premier semestre 956 millions d’euros d’acquisitions, pour le compte des fonds immobiliers et mandats qu’elle gère. Ces opérations sont ont au lieu pour 70% en France et pour 30% à l’international, principalement en Allemagne et aux Pays-Bas. Les investissements ont été réalisés uniquement en immobilier d’entreprise : 88% sur des actifs de bureaux et 12% en commerces.

L’Agence France Trésor a annoncé mardi avoir servi 104 millions d’euros de soumissions non compétitives à l’issue de son adjudication de bons du Trésor (BTF) du 11 juillet. Le montant total de BTF émis dans le cadre de cette opération s'élève à 6,094 d’euros. Ce volume se répartit en 3,598 milliards d’euros de BTF à 12 semaines, 1,4 milliard d’euros de bons à 23 semaines et 1,096 milliard d’euros de bons à 49 semaines.

Les créances douteuses pèsent sur l’activité économique transalpine, d’après le FMI, qui encourage le gouvernement à engager de nouvelles réformes.

Le Boston Consulting Group a dévoilé son 14e rapport dédié à la gestion d’actifs. Il met en avant les contre-performances caractérisant l’année 2015.

p { margin-bottom: 0.25cm; line-height: 120%; } Alternative assets now total USD6.2trn worldwide, according to a study by the agency Willis Towers Watson entitled “Global Alternatives Survey.” The 100 top alternative asset managers have a total of USD3.6trn in assets under management, up 3% compared with the previous year. Among the top 100, these real estate managers account for the lion’s share, with 34% of assets (USD1.2trn). These come ahead of hedge funds (21% of assets, or USD755bn), private equity fund managers (18%, or USD640bn), private equity fund of fund management firms (12%, or USD420bn), funds of hedge funds (6%, or USD22bn), infrastructure managers (5%), and illiquid credit managers (5%). “Institutional investors remain oriented to diversification, but not at any price,” says Pierre Wendling, investment consultant at Willis Towers Watson France, in a statement. Although alternative assets are continuing to absorb incoming inflows at a sustained pace, investors are now attentive to the alignment of their interests and the profitability of their investments. This will result in blurrier boundaries between categories of assets, though investors are paying more attention to underlying drivers of returns, with the ultimate objective of reaching genuine diversity and consolidating their portfolios in the face of a macroeconomic environment which is increasingly volatile and uncertain.” The study, which includes data from a wide range of institutional investors, also reveals that assets in pension funds represent one third (34%) of assets at the 100 largest global alternative asset managers. These place ahead of wealth managers (19%), insurance companies (10%), sovereign funds (6%), banks (2%), funds of funds (2%), and lastly, charities and endowment funds (2%). In terms of geographical distribution, North America continues to be the preferred destination for investments in alternative assets (50% of assets for the 100 largest managers), as illiquid credit and infrastructure funds are the only asset classes in which Europe has the largest sums of invested capital. Overall, 37% of alternative assets are invested in Europe, 8% in Asia-Pacific, and 5% in the rest of the world. According to the study, as of the end of 2015, the rankings of the 25 largest alternative asset management firms in each category of assets broke down as follows: USD476bn (+4%) for wealth management, UDS304bn (+1%) for insurance, USD173bn (+8%) for sovereign funds, USD100bn (-10%) for banking assets, USD89bn (-10%) for funds of funds, and finally, USD87bn (+8%) for endowments and charities.

Le gestionnaire d’actifs américain Principal Global Investors (Principal GI) a décidé de fermer son fonds Principal GI Global Short Durant HY, domicilié à Dublin, a appris Citywire Selector. Cette stratégie avait été lancée en décembre 2014 et elle était gérée par Joshua Rank, Darrin Smith et Mark Denkinger. Interrogé par Citywire, un porte-parole de la société de gestion a confirmé la fermeture du fonds à la date du 6 juillet 2016. Selon des données de Lipper, le véhicule affichait 8,6 millions de dollars d’actifs sous gestion à fin 2016.

Selon le Boston Consulting Group, l’atonie de la gestion d’actifs mondiale en 2015 n’a pas épargné les fonds indiciels. Alors que les encours globaux ont seulement crû de 1% contre 8% un an plus tôt, à 71.400 milliards de dollars (64.600 milliards d’euros), les actifs de l’ensemble de la gestion passive sont restés quasi stables à 11.000 milliards de dollars. Dans sa 14e étude annuelle sur le secteur de la gestion d’actifs cité par L’Agefi, le cabinet souligne que «la pause dans la croissance de long terme des (fonds) passifs, qui sont passés de 8% des actifs mondiaux en 2003 à 15% à 2014, a largement résulté d’un déclin des encours des grands mandats passifs et des fonds non ETF, d’une décollecte de quelques grands segments institutionnels tels que les fonds souverains, et d’un impact de marché et de devise», explique le BCG. Le moindre appétit des institutionnels provient notamment des retraits opérés par des pays du Golfe, pénalisés par la baisse des cours du pétrole. Pour autant, dans la sous-catégorie des ETF, «la collecte a été très forte, même si leurs encours n’ont augmenté que de 9% en raison d’un effet de marché négatif et d’un effet de devises défavorable dû à l’appréciation du dollar», précise Hélène Donnadieu, co-auteure du rapport.

Eaton Vance Management (International) Limited, filiale internationale d’Eaton Vance Management, a recruté Tjalling Halbertsma au poste de managing director en charge du développement pour les régions EMEA (Europe, Moyen-Orient, Afrique), Asie, Japon, Amérique latine et Australie. Il sera basé à Londres et travaillera sous la direction de Matt Witkos, président d’Eaton Vance Distributors, Inc. Ses missions regroupent la supervision des activités commerciales et marketing ainsi que le service clients sur les régions dont il a la responsabilité, précise Investment Europe.

Athymis Gestion, la société de gestion présidée par Stéphane Toullieux, a recruté Arnaud Chesnay en tant que gérant senior et responsable de la gamme de fonds Athymis Millennial. Titulaire d’un DESS d’économie et d’analyse financière, la nouvelle recrue compte 25 ans d’expérience dans la finance dont 18 ans au sein de Barclays Investment Management puis CM-CIC Gestion où il a géré des fonds institutionnels et mandats de gestion. Spécialiste des actions européennes, il a également été professeur d’analyse financière au CNAM.

A l’occasion de son assemblée générale du 27 juin 2016, et depuis décembre 2015, le conseil de surveillance du groupe Oddo & Cie s’est renforcé de trois nouveaux membres avec les arrivées d’Hélène Auriol Potier, Ronald Latenstein van Voorst et Bernard Ramanantsoa, a annoncé le groupe français ce 11 juillet.Hélène Auriol Potier a débuté sa carrière chez France Telecom aux États-Unis puis a rejoint la société Nortel où elle a exercé différentes fonctions avant de devenir vice-présidente de la division « Services & Opérations ». Elle a ensuite intégré la société Dell et pris en charge les marchés émergents de la zone Afrique et Méditerranée en tant que directeur général et membre du comité exécutif de « Dell Marchés Émergents ». Hélène Auriol Potier a ensuite rejoint Microsoft comme directeur général, Entreprises et Partenaires et membre du comité exécutif de Microsoft France. Elle a ensuite été président de Microsoft Singapour. Elle est actuellement directeur général Microsoft Dynamics Europe. Elle est par ailleurs membre du conseil d’administration de Ipsen. Pour sa part, Ronald Latenstein van Voorst possède plus de vingt ans d’expérience dans l’industrie financière. Il a été directeur financier de Thomas Cook Financial Services et de la Banque Insinger de Beaufort, avant de devenir directeur financier, puis président directeur général de SNS REAAL, quatrième banque néerlandaise, à partir de 2009. Responsable de la banque d’affaires à Paris chez Oddo & Cie en 2015, il a été en charge du développement international du groupe Oddo, co-responsable de la mise en oeuvre du rapprochement avec Oddo Seydler et Meriten Investment Management et du développement de Oddo Securities par la création d’un bureau en Suède. Il est actuellement directeur des opérations (COO) du groupe néerlandais Rasile. Enfin, Bernard Ramanantsoa a commencé sa carrière comme maître de conférences à l’Ecole Nationale Supérieure de l’Aéronautique en 1971. Il intègre ensuite la SNCF où il devient responsable de la division Marketing « Grandes Lignes » en 1978. En 1979, il renoue avec l’enseignement et devient professeur dans le département de Stratégie et de politique d’entreprise à HEC, position qu’il conserve jusqu’en 2015. A la tête d’HEC de 1995 à 2015, il est désormais Professeur Emérite. Il a publié de nombreux ouvrages concernant la stratégie des entreprises.

Le gestionnaire d’actifs américain Legg Mason a récemment fait l’acquisition de 82% du capital de la société Financial Guard, une plateforme technologique de conseil en investissement et en gestion de patrimoine. Le montant de l’opération n’a pas été dévoilé. A l’issue de la transaction, Financial Guard sera intégrée dans l’activité dédiée aux stratégies de distribution alternative de Legg Mason. La technologie d’aggrégation de Financial Guard permet aux conseillers d’avoir une vision complète des positions financières des clients et, ainsi, de recommander des solutions d’investissement susceptibles de répondre aux objectifs d’investissement de leurs clients. La société offre également une analyse des portefeuilles et des recommandations pour une large palette de fonds passifs et actifs.

Les fonds américain Silver Lake Partners et britannique AltaOne Capital ont acquis, comme prévu, la participation de l’assureur Groupama et de la holding ICMI du fondateur Jean-Michel Aulas dans l'éditeur français de logiciels Cegid, a indiqué le 11 juillet l’Autorité des marchés financiers (AMF). La société Claudius France, véhicule des deux fonds pour l’opération, a acquis hors marché vendredi les 37,58% du capital et 36,80% des droits de vote de Cegid détenus par Groupama et ICMI, conformément au contrat d’acquisition conclu en avril qui valorise Cegid à 580 millions d’euros, a précisé l’AMF.Le patron de l’Olympique lyonnais ne détenait plus que 10,7% du capital de Cegid contre 26,9% pour Groupama mais par un jeu de droits de vote doubles, les deux alliés pouvaient verrouiller le capital du groupe lyonnais. Silver Lake et AltaOne vont désormais lancer une offre publique d’achat sur le solde du capital, au même prix de 61 euros par action (dividende détaché) et de 44,25 euros par bon d’acquisition d’action remboursable. Natixis, agissant pour le compte de Claudius France, a déposé lundi le projet d’OPA, selon l’AMF. Si les deux fonds devaient obtenir plus de 95% des actions et des droits de votes, ils promettent de verser aux actionnaires actuels un bonus de 1,25 euro par titre, avant de retirer Cegid de la cote parisienne.

Du fait du Brexit, UniCredit a été contraint de mettre un terme au projet de fusion de ses activités de gestion d’actifs, portées par Pioneer Investments, avec l’espagnol Santander Asset Management, rapporte Les Echos, qui reprend une information initialement dévoilée par le Financial Times. De fait, les incertitudes liées aux conséquences du référendum britannique empêchent la finalisation de l’accord préliminaire conclu le 23 avril 2015. Après vingt mois de négociations, les deux banques ne donneront donc pas naissance à un nouveau géant de la gestion d’actifs de 400 milliards d’euros d’actifs sous gestion. L’échec de la fusion pourrait alors entraîner la cession de Pioneer Investments.

La société de capital-investissement Ardian a annoncé, ce 11 juillet, la signature d’un accord concernant l’acquisition d’environ 60% du capital de Dedalus Holding, propriétaire de Dedalus, le spécialiste des logiciels pour le secteur de la santé aussi bien en Italie qu’à l’étranger. Dans le détail, Ardian va acquérir 14 % du capital auprès de Hutton Collins partners, 35,59% auprès de Mandarin Capital Partners et, enfin, 10,41 % auprès de Health Holding Company, propriété du fondateur Giorgio Moretti, président du conseil et PDG de Dedalus. Giorgio Moretti conserve une participation d’environ 40% ainsi que son rôle au sein de la société, « assurant ainsi la continuité du management », selon un communiqué. Il s’agit de la sixième transaction réalisée par l’équipe Ardian Mid Cap Buyout en Italie.

Selon IPE.com, la consultant pour fonds de pension Media Pensioendiensten (MPD) a recruté Walter Mutsaers au poste de CEO. L’intéressé rejoint la société en provenance de la société de gestion MN où il était responsable de la stratégie. Il sera assisté à son nouveau poste par Marijn Timmermans qui a rejoint la structure le mois dernier, précise IPE.com

Le gestionnaire d’actifs espagnol Gescooperativo, filiale du groupe Banco Cooperativo, vient de lancer une nouvelle gamme de fonds de fonds profilés, baptisée Gescooperativo Gestion, rapporte le site spécialisé Funds People. Cette nouvelle gamme est constituée de quatre profils de risque distincts : Conservateur (fruit de la transformation du fonds Rural Cesta Conservadora 20), Modéré, Décidé (transformation du fonds Rural Cesta Decidida 60) et, enfin, Agressif.Dans le détail, le profil « conservateur » peut investir jusqu’à 20% de son exposition totale en actions. Ce seuil monte jusqu’à 40% pour le profil « modéré » et au-delà de 75% pour le profil « agressif ». L’investissement en actions est compris entre 30% et 70% pour le profil « décidé ». Dans tous les cas, les véhicules sont structurés comme des fonds de fonds.

p { margin-bottom: 0.25cm; line-height: 120%; } The distrust of institutional investors with hedge funds is well known. However, the Singapore sovereign fund, Temasek, has decided to invest USD3bn in a hedge fund, Avanda Global Multi-Asset Master Fund, managed by Avanda Investment Management, according to the 2016 annual report released by the sovereign fund. The firm was launched last year by managers from the other Singapore sovereign fund, GIC. Among these former managers are Ng Kok Song, former chief investment officer of the sovereign fund.

p { margin-bottom: 0.25cm; line-height: 120%; } The German stock market operator Deutsche Börse on 11 July indicated that it was lowering the level of approval required from its shareholders to merge with the British firm LSE from 75% previously to 60%, to increase the changes that the operation may succeed. The offer to Deutsche Börse shareholders will now run until 26 July. They will initially be required to redeem their shares by midnight on Tuesday, but the minimal approval level set by Deutsche Börse at 75% may not be reached in time. At the end of last week, ony about 25% of capital had been contributed. Deutsche Börse on Sunday evening explained that it is planning to lower the level in order to allow some shareholding funds, tracker funds, to participate in the operation. They are technically not able to contribute their shares until this level has been reached. Once the level is lowered, “we remove a technical obstacle,” the CFO of Deutsche Börse, Gregor Pottmeyer, says. But this initiative “has purely technical reasons,” he says. “We are persuaded that we will reach 75% during this process.” We may add, however, that the prospects of the United Kingdom pulling out of the European Union has complicated the picture for this operation, which was initially presented as a “merger among equals». Reticence is strong on the German side as to seeing the Frankfurt stock exchange directed from a country which is no longer a member of the EU. However, LSE shareholders already approved the principle of a merger by an overwhelming majority last week.

p { margin-bottom: 0.25cm; line-height: 120%; } According to Fondsprofessionell, Deutsche Asset Management has announced that it has recruited a replacement for the position left vacant by Dorothée Wetzel, former head of the actively-managed product platform for Europe and Asia at the group. Michael Koschatzki had hitherto occupied the position of head of product platform engineering. He will retain this position in addition to his new responsibilities, Fondsprofessionell states.

p { margin-bottom: 0.25cm; line-height: 120%; } The US asset management firm Pimco has appointed Frank Chen as senior vice president and credit analyst responsible for real estate, Reuters reports. Chen will be based in Hong Kong, and will be responsible for credit research for the real estate sector in China and the rest of Asia ex Japan. Chen joins from CBRE China, where he had been responsible for research for the Greater China region.

p { margin-bottom: 0.25cm; line-height: 120%; } The tracker fund market is promised a radiant future. According to a study released on 11 July (“ETFs: A Roadmap to Growth,”) the consulting firm PwC estimates that assets under management in ETFs worldwide are expected to exceed USD7trn by 2021. “The sector will see further significant growth, penetrating new markets and developing its distribution channels and new asset classes,” says PwC. “We expect many ETF providers to develop their presence worldwide and to offer products beyond their borders, in order to compete outside their local markets,” the authors of the study continue. “To succeed, companies will need to understand tax regimes and other local and international regulations correctly.” In detail, the North American ETF market is expected to undergo growth of 23% per year to reach USD5.9trn by 2021. The European market, for its part, is expected to grow by 27% per year to a total of USD1.6trn in five years. In Asia, the ETF market is expected to grow by 18% per year to see its assets total USD560bn in 2021.

p { margin-bottom: 0.25cm; line-height: 120%; } Global inflows to ETPs registered in June totalled USD24.5bn, a result more than twice as high as in April (USD11.1bn) and May (USD10.7bn), according to statistics released by BlackRock. ETPs investing in minimum volatility strategies attracted a further USD2.8bn in June, while inflows in the first six months of the year totalled USD17.2bn, compared with only USD11bn in 2015. Another salient development in first half 2016 is that inflows to bond ETFs were nearly three times higher than those for equity ETFs worldwide. Although in June, signs of a regain in appetite for risk were illustrated by significant inflows to equity ETFs, bond ETPs were the most popular in first half 2016, with overall inflows more than three times as high as equity ETPS, with levels of USD66.7bbn and USD23.5bn, respectively. Appetite for equities is not the same among US and European investors: in the last week of June, inflows to ETPs domiciled in the United States and those in Europe diverged. Equity ETPs domiciled in the United States posted massive outflows in June, totalling USD8.3bn. At the other extreme, investors seeking to profit from a surprise reboung on the markets generated USD2.4bn in positive inflows to equity ETPs domiciled in Europe. It should also be noted that inflows to commodity markets were concentrated on gold: inflows to gold ETPs totalled USD22bnin first half 2016. Investors invested more than USD2.5bn in gold equities over the week following the Brexit vote (contributing to a monthly total of USD5.4bn in positive inflows), seeking safety on the back of high uncertainty concerning the future of the European Union.