Le Forum international des fonds souverains (IFSWF) a choisi State Street pour être l’un de ses deux fournisseurs de service de recherche, indique un communiqué. Créé en 2009, le forum est un réseau international de fonds souverains dont l’objectif est d'échanger sur des sujets d’intérêt pour ces véhicules d’investissement. State Street travaillera sur les grands thèmes d’investissement comme l’allocation d’actifs ou l’investissement dans les marchés privés, les deux premiers thèmes des projets de recherche confiés à State Street Associates, division de recherche du groupe State Street.

Un fonds contrôlé par LendingClub qui est investi dans les crédits consommateurs en ligne de la société a connu l’un de ses pires mois en termes de performance en avril et dévoilé qu’il achetait des prêts plus risqués que ce qui était prévu, selon le Wall Street Journal. La performance – une hausse de 0,12 % - a été le plus petit gain du fonds en cinq ans. Le portefeuille, appelé Broad Based Consumer Credit (Q) Fund, affiche 825 millions de dollars d’encours sous gestion et est géré par LC Advisors, une filiale de LendingClub.

Satisfaction de mise pour State Street Global Advisors sur le front des ETF. Via sa filiale SPDR, la société de gestion a enregistré la deuxième plus importante collecte en Europe avec des souscriptions nettes de 1,5 milliard de dollars. Et pour le seul mois de mai, les ETF de la gamme SPDR ont attiré – toujours en net – 280 millions de dollars. Interrogé par Newsmanagers, Olivier Paquier, directeur SPDR ETF France, Monaco, Espagne et Portugal, a insisté sur l’apport bénéfique de l’offre d’ETF obligataires. A elle seule, celle dernière a drainé 1,4 milliards de dollars – une nouvelle fois la deuxième collecte en Europe – tandis que du côté des ETF actions, ceux de type sectoriels ont capté 400 millions de dollars. Pour expliquer ces bons résultats, Olivier Paquier, qui a rappelé la place de numéro 6 de SPDR en termes d’encours en Europe (15 milliards de dollars à fin mai), « alors que SPDR ETF pointait en quinzième position sur le Vieux Continent il y a cinq ans », a insisté sur l’étendue de la gamme. «Pas moins de 21 nouveaux produits ont été lancés depuis le 1er janvier dont 10 fonds sectoriels mondiaux et 11 ETF obligataires « Govies » et « Credit » libellés en dollars et en euros », a-t-il détaillé. Or ces derniers lancements qui portent à 36 produits l’offre d’ETF obligataires ont séduit les investisseurs. « Concrètement, les produits de dette européenne et américaine de la société de gestion américaine se portent bien, mais d’autres classes d’actifs comme les ETF calés sur la dette britannique ou sur la dette émergente profitent également de la volonté des investisseurs de diversifier leurs allocations », a expliqué le responsable. Traditionnellement composées à 80 % de Bund et d’OAT, la poche « core » des investisseurs est désormais proche de 60 %, offrant autant de possibilités pour diversifier les allocations. A noter toutefois que les investisseurs se repositionnent différemment sur la courbe. « Les expositions recherchées sont désormais plus longues en maturité », a indiqué Olivier Paquier. « Alors qu’ils s’intéressaient à la partie 0-3 ans, les investisseurs se positionnent aujourd’hui sur le 5-7 ans », a-t-il ajouté. Côté actions, les capitaux ont été drainés vers les ETF investis en grandes capitalisations américaines et en actions émergentes. A l’inverse, les décollectes les plus nettes ont porté sur les ETF investis sur l’Europe et le Japon. Mais là encore, SPDR est parvenu à tirer son épingle du jeu en ne présentant pas une offre aussi large que ses concurrents, notamment sur l’Europe. En conséquence de quoi, lorsque la décollecte a été de 3,3 milliards de dollars pour le plus important fournisseur d’ETF en Europe cette année, elle n’a été que de 100 millions de dollars pour SPDR sur les actions européennes. « Naturellement, nous subissons les grandes tendances », a admis Olivier Paquier. « Nous avons décollecté sur le vieux Continent et le Japon pour un montant respectif de 100 et 7 millions ». Il n’en reste pas moins que la décorrélation est un thème à la mode. Et entre le « Brexit » au Royaume-Uni et les élections espagnoles, les ETF qui « jouent » cette décorrélation du marché ont du succès, ainsi que les produits corrélés aux dividendes. Dans un autre genre, les produits de niche, intéressent toujours les investisseurs. Qu’il s’agisse de fonds sectoriels mondiaux principalement investis dans l’énergie, ou les télécoms ou encore les valeurs financières. Reste à savoir quels objectifs chiffrés se donne SPDR ainsi doté en ETF. Sur ce point, Olivier Paquier est discret. Non sans rappeler que le marché a crû de 30 % chaque année ces dix dernières années, et qu’afficher au terme de cette année une progression moindre de ses encours, serait forcément une déception…

KMH Gestion Privée, société lyonnaise de gestion privée, et Alexander Beard, conseiller financier indépendant britannique spécialisé en gestion privée et prévoyance, ont annoncé, ce 25 mai, la création sous forme de co-entreprise de la filiale française d’Alexander Beard. La nouvelle entité, baptisée Alexander Beard (France) SAS, a pour vocation d’accompagner des entreprises étrangères s’installant en France, concernant leurs cadres expatriés, ainsi que des expatriés français qui souhaitent revenir en France, en particulier dans leurs démarches liées à la mobilité : rapatriement de fonds de pension et conseil en matière de couverture sociale. Dans le détail, Alexander Beard (France) SAS va offrir à la fois de l’ingénierie patrimoniale, grâce à KMH Gestion Privée, et en conseil en prévoyance via Alexander Beard. Son activité s’organisera autour de trois expertises : transfert de fonds de pension, accompagnement des entreprises étrangères en France (« employee benefit ») et, enfin, optimisation patrimoniale dédiée aux expatriés.

Le gestionnaire d’actifs américain BNY Mellon Investment Management (BNY Mellon IM) a décidé de se réorganiser autour de cinq grands métiers afin de rationaliser ses activités et gagner en efficacité, rapporte le site Pensions & Investments qui cite une porte-parole de la société de gestion. Le gestionnaire d’actifs va désormais être articulé autour de cinq départements, chacun correspondant à ses principales activités : distribution ; stratégie produits et gestion de la performance ; infrastructure ; gestion de fortune (« Wealth Management ») ; et, enfin, gouvernance de la gestion des investissements (« investment management governance »).Dans le cadre de cette restructuration, le département « distribution » sera désormais autour de deux grandes régions : l’Amérique du Nord d’une part, pilotée par Mark Santero qui occupera la nouvelle fonction de directeur général (« CEO ») de la filiale Dreyfus, et l’international de l’autre, dirigée par Matt Oomen.Par ailleurs, le département « stratégie produits et gestion de la performance » sera placé sous la direction de Jamie Lewin. Le département « Wealth Management » continuera d’être dirigé le directeur général Don Heberle tandis que Greg Brisk deviendra le responsable du département « investment management governance ».Enfin, le département dédié aux infrastructures sera dirigé par un nouveau directeur des opérations qui sera nommé à une date ultérieure.Les responsables de ces cinq départements seront directement rattachés à Mitchell Harris, directeur général (« CEO ») de BNY Mellon IM.Jusqu’à présent, Mark Santero officiait en qualité de directeur des opérations en charge des infrastructures. Matt Oomen était déjà responsable de la distribution à l’international. Pour sa part, Jamie Lewin était jusqu’à responsable de la recherche et de la sélection de gérants tandis que Greg Brisk était responsable de la conformité et de la gestion des risques d’investissement. Dans le cadre de cette réorganisation, Kim Mustin, jusque-là responsable de la distribution pour les Amériques, et John Herlihy, responsable des institutionnels, vont quitter la société de gestion pour poursuivre d’autres opportunités de carrière, a indiqué à Pensions & Investments la porte-parole de BNY Mellon IM. Leurs postes ont d’ailleurs été supprimés.

Exane Asset Management a lancé fin 2015 un nouveau fonds « long/short » sur les actions européennes, baptisé Exane Zephyr et domicilié au Luxembourg, a appris Citywire Selector. Ce nouveau produit combine une approche long short market neutre avec une poche actions directionnelle regroupant les plus fortes convictions du gérant. Le fonds est supervisé par Gilles Meshaka, qui compte 27 ans d’expérience et assure déjà la gestion du fonds Exane Gulliver, une stratégie « long/short » domiciliée en France.Dans le cadre du nouveau fonds, le gérant se concentrera sur les entreprises domiciliées en Europe, même s’il a la possibilité d’investir jusqu’à 20% de ses encours hors Continent. Depuis son lancement, le fonds Exane Zephyr a déjà attiré 12 millions d’euros d’actifs sous gestion.

Fort du succès de fonds Senior European Loan Fund, totalement investi à hauteur de 323 millions d’euros à fin 2015, AEW Europe et Natixis Asset Management (Natixis AM) ont décidé de lancer un nouveau fonds de dettes immobilières senior, baptisé Senior European Loan Fund II (SELF II). Il s’agit d’un compartiment de Senior European Loan Fund SCA-SIF, fonds d’investissement spécialisé de droit luxembourgeois géré par AEW Europe Luxembourg. Dés son lancement mars 2016, SELF II a réalisé son premier « closing » de 162 millions d’euros. Destiné exclusivement aux clients professionnels, la taille cible de SELF II devrait s’élever à 750 millions d’euros environ.Dans le détail, SELF II s’appuie sur les expertises respectives immobilières et crédit d’AEW Europe et Natixis AM. Ce fonds investit dans la dette immobilière « senior » dans des actifs « core » de type bureaux, commerces, logistiques et hôtellerie, situés dans les principaux pays d’Europe. Ce nouveau véhicule a déjà finalisé deux investissements pour un montant total de 45 millions d’euros à travers l’achat de créances dont le sous-jacent est un portefeuille d’actifs de bureaux en région parisienne pour l’un et un immeuble de bureaux à Francfort en Allemagne pour l’autre.

Architas, la plateforme de gestion d’actifs britannique filiale d’Axa Wealth, a nommé Jaime Arguello au poste de directeur des investissements (« chief investment officer » ou CIO) à la suite du départ récent de Caspar Rock, rapporte Investment Week. L’intéressé arrive en provenance de Barclays Wealth où il officiait depuis près de sept ans en qualité de « managing director » et responsable de l’activité alternative et multi-manager, supervisant à ce titre 17,5 milliards de livres d’encours. Au sein d’Architas, il supervisera plus de 20 milliards de livres d’actifs gérés ou conseillés au Royaume-Uni et en Europe et une équipe d’investissement « multi-manager » de plus de 25 professionnels.Avant de travailler chez Barclays, Jaime Arguello, qui compte plus de 30 ans d’expérience dans l’industrie de la gestion, a officié pendant 10 ans chez Pictet en qualité de « director » en charge de la sélection de gérants tiers et de responsable du fixed income. L’ancien directeur des investissements d’Architas, Caspar Rock, a annoncé en avril son départ pour prendre le poste de chef économiste chez Cazenove Capital Management. Il quittera officiellement la société au cours du troisième trimestre 2016. Caspar Rock travaillait chez Architas depuis 8 ans, après avoir passé 21 ans à différents postes au sein du groupe Axa.

Vanguard vient de lancer ses premiers fonds gérés activement sur le marché britannique. Selon Investment Week, le gestionnaire américain s’est allié à des sociétés de gestion externes pour proposer les nouveaux produits.Les fonds seront de droit britannique. Dans le détail, le fonds Global Equity sera co-géré par Baillie Gifford et Wellington Management et sera investi dans des sociétés mondiales, tandis que le fonds Global Equity Income sera géré par Wellington Management (à 65% du portefeuille) et l'équipe Quantitative Equity Group de Vanguard (35%). Son objectif est de détecter des sociétés à fort rendement. Baillie Gifford, Oaktree et Pzena Investment Management seront conjointement responsables de la gestion du fonds Global Emerging Markets. Enfin, Wellington Management gère le fonds Global Balanced qui est exposé au fixed income (notamment investment grade) à 35 % et aux actions à 65%.

Universal Investment annonce avoir fait l’acquisition, en partenariat avec Hines, d’un immeuble commercial situé à Glasgow en Ecosse. L’actif a été racheté à Hermes Investment Management pour un montant non communiqué et sera intégré dans le fonds institutionnel fermé, géré pour le compte du mandat de la caisse de prévoyance allemande BVK. Ce mandat prévoit une enveloppe d’investissements dans l’immobilier commercial européen à hauteur de 1,3 milliard d’euros, précise un communiqué. L’immeuble se situe 229-249 Buchanan Street dans le centre de Glasgow en face du centre commercial Buchanan Galleries.

Savills Investment Management (Savills IM), la société de gestion spécialisée dans l’investissement immobilier, a annoncé, ce 25 mai, la nomination de nouveaux membres au sein de son équipe de direction afin de « soutenir le développement de ses activités ». Dans ces cadres, deux PDG régionaux ont été nommé pour « accompagner l’expansion des activités du groupe en Europe et en Asie », précise la société dans un communiqué.Concrètement, James Bury devient PDG de la zone Europe alors que Michael Flynn prend le poste de PDG de la zone Asie-Pacifique. Ils dépendront directement de Justin O’Connor, PDG Global de Savills IM. En parallèle, Savills IM a également annoncé la nomination de Thomas Gütle et d’Axel Kraus aux postes de co-directeurs de l’entreprise allemande, « en forte expansion après le rachat de SEB Asset Management en 2015 », précise le gestionnaire d’actifs. Par ailleurs, Carolina von Groddeck devient directrice des transactions Europe tandis que Gerhard Lehner a été promu directeur gestion des fonds de la zone Europe.Ces nominations s’ajoutent aux récents recrutements de Neil Varnham et de Richard Gore à des postes de direction et à la nomination de Richard Lake au poste de directeur international Investments et Risques.

Can Elbi, spécialiste des actions européennes chez le gestionnaire d’actifs GAM, a quitté la société pour rejoindre un multi family office suisse en qualité de directeur des investissements (« chief investment officer » ou CIO), a appris Citywire. De fait, Can Elbi aurait quitté la société de gestion en janvier après trois années passées en son sein pour rejoindre le family office Nahmani Partners & Cie.

Gonet La Française Advisors, une entité créée à l’initiative du groupe La Française et de la banque privée suisse Gonet&Cie, a obtenu le feu vert du régulateur suisse, à savoir l’Autorité fédérale de surveillance des marchés financiers (la Finma) pour opérer en Suisse en qualité de distributeur, rapporte L’Agefi Suisse. Cette nouvelle structure a pour objectif de distribuer en Suisse les solutions d’investissement de la Française et de ses affiliés dont le fonds La Française Lux-Inflexion Point Gonet Swiss Equity, géré par Gonet& Cie.Dans le cadre de ce lancement, Gonet La Française Advisors a annoncé le recrutement de Bénédict Fatio en qualité de « managing director » en charge du marché suisse. L’intéressé arrive en provenance de Lombard Odier où il officiait depuis plus de 10 ans dans la promotion interne et externe des produits et des solutions d’investissement de Lombard Odier Investment Managers à New York et à Genève.

Allianz Global Investors annonce la nomination de Deborah Zurkow au poste de responsable de la gestion alternative. Elle rejoint par la même occasion de comité exécutif de la société de gestion allemande. Sa principale mission est de renforcer la présence d’Allianz GI sur le segment alternatif. Le gestionnaire a lancé en décembre 2014 ses premiers produits alternatifs et totalise aujourd’hui 15,7 milliards d’euros d’encours sur ce segment. Deborah Zurkow était précédemment CIO et Head of Infrastructure Debt. Ce poste sera désormais assuré par Claus Fintzen, qui travaillait dans son équipe.

Aquila Capital a annoncé, ce 25 mai, le lancement à destination des investisseurs institutionnels d’un nouveau fonds obligataire dédié aux énergies renouvelables, baptisé Aquila Capital Renewables Fund III. Ce nouveau véhicule offre aux investisseurs l’accès à « un portefeuille conservateur et largement diversifié de fermes éoliennes et photovoltaïque dans des pays d’Europe de l’Ouest », précise la société de gestion dans un communiqué. Les fonds est d’ores et déjà investi dans 13 fermes d’énergie renouvelables en Suède, Allemagne, Royaume-Uni et France et bénéficie de plus de 350 millions d’euros d’investissements potentiels.

Lyxor Asset Management, filiale de Société Générale, a conclu un accord de distribution avec Intesa Sanpaolo PB, le réseau de banque privée de la banque italienne Intesa, rapporte Citywire Selector. L’annonce a été faite à l’occasion d’une conférence à Milan. Dans le détail, Lyxor a indiqué que sept fonds alternatifs Ucits et deux fonds mixtes seront disponibles auprès des clients italiens du réseau de banque privée d’Intesa. Il s’agit du premier accord de distribution conclu par Lyxor en Italie qui, à l’occasion de cet événement presse, a annoncé son intention d’accélérer son développement dans les pays du pourtour méditerranéen.De fait, un autre accord du même type devrait être conclu d’ici à la fin de l’année dans la région, précise le site d’information britannique. Sans dévoiler le moindre nom, Alex Merla, responsable du développement de l’activité en Europe du sud et en Amérique Latine de Lyxor, a indiqué que cet accord sera conclu avec une banque privée ou un réseau de conseillers.

Le gestionnaire d’actifs britannique Invesco Perpetual, filiale du groupe américain Invesco, a annoncé, ce 25 mai, le recrutement de Thomas Moore pour renforcer son équipe d’investissement «Fixed Interest», basée à Henley au Royaume-Uni. L’intéressé, qui compte plus de 17 ans d’expérience, est un spécialiste du fixed income qui arrive en provenance de Morgan Stanley où il a travaillé pendant 12 ans, dernièrement en qualité de « managing director » et de responsable de l’analyste crédit européenne («Head of European Credit Analytics»). Thomas Moore va rejoindre l’équipe d’investissement « fixed interest » d’Invesco Perpetual dans le courant du mois de juin au poste d’analyste crédit senior. Cette équipe compte désormais 24 professionnels et gère 28,8 milliards de livres d’actifs à travers une gamme de 27 fonds.

Le gestionnaire d’actifs Miton Group a nommé Chris Hill en qualité de commercial régional (« regional sales manager ») pour la région des Midlands au Royaume-Uni, rapporte Investment Week. L’intéressé sera rattaché à Neil Bridge, responsable commercial de Miton Group. Chris Hill rejoindra officiellement la société de gestion le 8 juin prochain. Il arrive en provenance de Gemini Wealth Managemement où il travaillait en qualité de « investment manager ». Précédemment, il a officié chez EFG Harris Allday, Deutsche Bank AG et Alexander Hall Associates.

Le gestionnaire d’actifs écossais Standard Life Investments a procédé à une réorganisation de son équipe dédiée à l’immobilier à la suite de la démission d’Andrew Jackson, jusque-là responsable des fonds immobiliers cotés et « wholesale », après 25 années passées au sein de la société de gestion, rapporte Investment Week. Andrew Jackson travaillait au sein de l’équipe dédiée à l’immobilier à l’échelle mondiale depuis 1991, avant d’en prendre la direction en 1999. Afin d’assurer une transition en douceur, il restera au sein de la société de gestion jusqu’en octobre 2016. A la suite de ce départ, Svitlana Gubriy, gérante de fonds en charge du Global REIT Focus SICAV et gérante de fonds adjointe du Global REIT Unit Trust, a été nommée responsable mondiale des fonds REIT (fonds immobiliers cotés, NDLR). Pour sa part, James Britton devient gérant de fonds en charge du Global Real Estate Fund tandis que Svitlana Gubriy devient gérante principale du Global REIT Unit Trust.Svitlana Gubriy travaille chez Standard Life Investments depuis 2005 tandis que James Britton a rejoint la société de gestion en 2006.

p { margin-bottom: 0.25cm; line-height: 120%; } The international forum of sovereign wealth funds (IWFSF) has selected State Street to be one of its two suppliers of research services, a statement says. The forum, founded in 2009, is an international network of sovereign funds whose objective is to exchange knowledge about subjects of interest to these investment vehicles. State Street will work on major investment themes such as asset allocation and investment in private markets, the first two topics of research projects assigned to State Street Associates, the research division of the State Street group.

p { margin-bottom: 0.25cm; line-height: 120%; } The US asset management firm BNY Mellon Investment Management (BNY Mellon IM) has decided to reorganize into five major professional areas, to rationalise its activities and increase efficiency, the website Pensions & Investments reports, citing a spokesperson for the asset management firm. The asset management firm will now be broken down into five departments, each one corresponding to one of its main activities: distribution, product strategy and performance management, infrastructure, wealth management, and lastly, investment management governance. As part of the restructuring, the distribution department will now consist of two major regions: North America on the one hand, led by Mark Santero, who will serve as the new CEO of the affiliate Dreyfus, and international on the other hand, led by Matt Oomen. The product strategy and performance management department will be led by Jamie Lewin. The wealth management department will continue to be led by CEO Don Heberly, while Greg Brisk will become head of the investment management governance department. The department dedicated to infrastructure will be led by a new chief operating officer, who will be appointed at a later date.

p { margin-bottom: 0.25cm; line-height: 120%; } Amundi Real Estate Italia, the Italian affiliate of Amundi Real Estate, has announced the acquisitionn of a property located in Via Primaticcio in Milan for the Nexus 1 fund, for EUR63.5m. It is the third investment operation carried out for the fund, launched in first quarter 2014, the asset management firm says in a statement. The property, with a floor area of 13,000 square metres, is leased in its entirety to L’Oréal.

p { margin-bottom: 0.25cm; line-height: 120%; } Lyxor Asset Management, an affiliate of Société Générale, has signed a distribution agreement with Intesa Sanpaolo PB, the private banking network for the Italian bank Intesa, Citywire Selector reports. The announcement was made at a press conference in Milan. Lyxor has announced that seven UCITS alternative funds and two mixed assets funds will be made available to private clients of the Intesa private bank network. This is the first distribution agreement signed in Italy by Lyxor, which at this press event, announced plans to accelerate its development in the countries of the Mediterranean periphery. Another agreement of the same kind is expected to be signed by the end of the year in the region, the British website reports. Without revealing any names, Alex Merla, chief developmnent officer for the activity in Southern Europe and Latin America at Lyxor, has announced that the agreement will be signed with a private bank or a network of advisers.

Allianz Global Investors has announced the appointment of Deborah Zurkow as head of alernative management. At the same time, she will join the executive board at the German asset management firm. Her primary mission will be to strengthen the presence of Allianz GI in the alternative segment. The asset management firm in December 2014 launched its first alternative products, and now has a total of EUR15.7bn in assets in this segment.Zurkow had previously been CIO and head of infrastructure debt. This position will now be occupied by Claus Fintzen, who had been working as part of her team.

Aquila Capital on 25 May announced the launch of a new bond fund aimed at institutional investors, dedicated to renewable energies, entitled Aquila Capital Renewables Fund III. The new vehicle offers investors access to “a conservative and widely diversified portfolio of wind and solar plants in countries of Western Europe,” the asset management firm says in a statement. The fund is already invested in 13 renewable energy sites in Sweden, Germany, the United Kingdom and France, and has over EUR350m in potential investment.

La croissance de la Grande-Bretagne a ralenti au rythme de 0,4% au premier trimestre, a indiqué l’Office national de la statistique (ONS) jeudi, confirmant ainsi sa première estimation. Elle ressort à 2,0% en rythme annuel, contre 2,1% en première estimation.

Le Premier ministre japonais Shinzo Abe, qui a ouvert au Japon deux jours de débat entre les chefs d’Etat et de gouvernement du G7, a dressé un un parallèle entre la situation actuelle et le prélude à la crise financière mondiale, il y a plus de huit ans. «Les dirigeants du G7 ont exprimé le point de vue selon lequel les économies émergentes étaient dans une situation grave, même si certains ont jugé que la situation économique du moment n'était pas celle d’une crise», a précisé lors d’une conférence de presse à Ise-Shima le secrétaire général adjoint du gouvernement japonais, Hiroshige Seko.

Nous envisageons un examen approfondi des éléments qui sous-tendent la rentabilité des banques au niveau des établissements et à travers l’ensemble des modèles économiques», a déclaré jeudi Ignazio Angeloni, membre du Conseil de surveillance prudentielle de la BCE, à l’occasion d’un discours.

La présidence néerlandaise tente de limiter la dilution de ce texte largement inspiré des mesures de l'OCDE tout en maintenant les chances d'un accord en juin.

Le gestionnaire d’actifs AEW Europe et sa maison mère Natixis Asset Management ont annoncé mercredi le lancement d’un deuxième fonds de dette immobilière, Senior European Loan Fund 2. Il a déjà réalisé un premier closing de 162 millions d’euros. La taille cible de ce véhicule destiné exclusivement aux clients professionnels devrait s’élever à 750 millions d’euros environ. Le fonds a déjà finalisé deux investissements pour un montant total de 45 millions d’euros.