Noel Archard, an executive of iShares, and Harold Bradley, chief investment officer at the Kauffman foundation, will testify on Wednesday before a US Senate subcommittee about the role that ETFs play in the market, according to IndexUniverse, which is covering the event.

Traders with ultra-high-speed software were not to blame, when the Deutsche Börse fell victim to a flash crash in late August, in which stock-index futures fell by 4% and then rebounded a few minutes later, but financial institutions were. The effect was caused by a barrage of orders from banks, the Wall Street Journal reports.An internal report by Deutsche Börse, which was not widely distributed, shows that high-frequency traders actually helped to absorb part of the shock to the market.

Barely 5% of funds of hedge funds add value. Investors would even do as well as simply select a basket of hedge funds at random, Financial Times Fund Management reports, citing an academic study which has not yet been published (“Assessing the Performance of Funds of Hedge Funds,” B. Dewaele, H. Pirotte, N. Tuchschmid and E. Wallerstein).

F&C has announced the appointment of Stephan van IJzendoorn as senior portfolio manager for its Amsterdam‐based Euro government bonds team.He joins F&C from Allianz Global Investors where he was senior portfolio manager. At F&C, he will report to Michiel de Bruin, head of Euro government bonds, whose team has over EUR23 billion assets under management in European government bonds.In total, the London‐listed asset management firm has over EUR119bn under management,

The sales team at ING Investment Management in Spain has been asked with opening up the Latin American market for the Dutch asset management firm, Funds People reports. The effort will focus on institutional clients.Jaime Rodriguez Pato, director for Spain and Portugal, will also be head for Latin America, while Iván Mascaró Guzmán will focus on Chile, Mexico and Peru. Pedro Coelho will be in charge of Brazil.

State Street Global Advisors (SSgA), the asset management firm for State Street Corporation, has hired Hein Kuijpers as vice president and head of sales for financial intermediary clients in Benelux, a newly-created position.Kuijpers will be based in Amsterdam, and will work to develop SSgA client relationships in the Netherlands, Belgium and Luxembourg markets. He will report to Eleanor Hope-Bell, head of the financial intermediaries group for Northern Europe.The appointment of Kuijpers is a part of SSgA’s strategy to develop the ETF activities of SPDR in the region, a statement says.Kuijpers had previously been director of sales at Fidelity Investments International, where he had been head of retail and institutional clients.

Sources familiar with the matter have confirmed to Expansión that the US private equity investor Carlyle has acquired an 85% stake in the Spanish firm Telecable, based in the region of Asturias, for EUR340m.Of this total, EUR308m goes to Liberbank, which is selling a 77% stake and retaining 15% of capital, while EUR32m go to the newspaper publisher La Nueva España, for its 8% stake in Telecable.

In first half, earnings for the International Petroleum Investment Company (IPIC) increased by 17%, to about EUR6bn, and profits nearly tripled, to EUR814m, Handelsbaltt reports.The Abu Dhabi sovereign fund holds stakes in Austria’s ÖMV and Spain’s Cepsa, in the oil sector, and in the German firm Ferrostaal in engineering.

Hedge funds based in Asia have lowered their commissions in order to attract institutional clients, according to the research agency Preqin. Management commissions for Asian hedge funds average 1.56%, while outperformance commissions total 18.79%, below the international averages of 1.6%, and 19.2%, respectively. According to Preqin, the traditional commission structure, the famous “2/20”, is no longer used by 29% of single hedge funds. In Asia, some hedge funds are lowering their commissions in exchange for longer lock-up periods, ranging from one to three years, or in exchange for a larger allocation. Mid-sized hedge funds, with total assets under management of USD250m to USD750m, are said to be the most flexible with commissions.

Dans un entretien accordé à l’Agefi Hebdo, Henri Chaffiotte, directeur général de la Caisse autonome de retraite des médecins de France (CARMF) expose son avis sur la gestion flexible: Nous sommes investis dans des fonds flexibles depuis 2010 et nous étudions aujourd’hui la possibilité d’augmenter notre exposition, qui pourrait atteindre à terme 10 % de la poche actions européennes de notre portefeuille. La part des fonds flexibles doit être assez élevée pour porter ses fruits sur l’ensemble du portefeuille. L’objectif est de rester positionné sur les actions, mais en réduisant la volatilité, et surtout le draw-down. Il nous semble plus efficace de passer par des fonds flexibles, plus réactifs, plutôt que de faire évoluer nous-mêmes notre allocation d’actifs pour protéger le portefeuille en cas de fortes turbulences sur les marchés. Nous allons aussi étudier le comportement des différents fonds flexibles du marché en août pour vérifier s’ils ont bien rempli leur fonction. Notre recherche porte sur la vraie gestion flexible, à savoir la possibilité pour le gérant de modifier son exposition de 0 à 100%, ce qui nécessite aussi une grande réactivité. C’est pourquoi, notre regard se tourne davantage vers la multigestion déléguée. La CARMF considère que les méthodes traditionnelles de couverture du risque (budget risque) ne sont pas adaptées à toutes les situations (risques extrêmes, crises systémiques). La CARMF n’utilise pas en direct des instruments de couverture, mais uniquement à l’intérieur de fonds de fonds par grandes classes d’actifs (ex. obligations à taux fixes, actions européennes, actions émergentes, ...). Pour rappel, l’allocation d’actifs de la CARMF est en adéquation avec un passif à long terme (2020-2025): 35% d’obligations, 50% d’actions et 15% d’immobilier. Des résultats positifs sur longue période: - en 2010: +8.6% - sur 5 ans: +1.81% - sur 10 ans: +2.65% - sur 19 ans: +4.32%

Pékin prône une relative stabilité du yuan contre dollar pour amortir le ralentissement de la croissance chinoise à 9,1 % au troisième trimestre

En Grèce et au Portugal, les notes des titrisations ont suivi les dégradations de dettes souveraines. Ce n'est pas le cas en Irlande

La mise en garde de Moody's risque de contraindre le gouvernement à agir avant les élections

Quelques aménagements sont prévus, notamment pour la couverture effective de risque. Une possibilité d'« opt-out » est également prévue

L'agence a abaissé hier la note souveraine de l'Espagne à « A1 » avec une perspective négative, évoquant sa fragilité face aux tensions de marché

La Fédération hospitalière de France demande au gouvernement de mobiliser un fonds exceptionnel pour résoudre les problèmes de trésorerie

Après le rebond violent des trois dernières semaines, les indices européens pourraient désormais souffrir de résultats d'entreprises décevants

La mise en garde de Moody's risque de contraindre le gouvernement à agir avant les élections

L’agence de notation a abaissé la note de l’Egypte en catégorie spéculative, de «BB» à BB-», estimant que la transition vers un nouveau gouvernement augmentait les risques pesant sur la stabilité macroéconomique. La perspective est ramenée à «négative».

Berlin va abaisser sa prévision de croissance 2012 pour la ramener vers celle des principaux instituts de recherche, a rapporté hier Reuters, mettant en avant un net ralentissement de la première économie européenne. Les huit grands instituts allemands ont revu en baisse leur prévision de croissance la semaine dernière, à 0,8% pour l’an prochain, après 2,9% cette année.

Angela Merkel s’attend à ce que les dirigeants européens élaborent un «document de travail» sur la Grèce au cours du sommet du 23 octobre, qui pourrait comprendre l'établissement d’une mission permanente de la troïka à Athènes afin de surveiller l'évolution du dossier de la dette grecque. La chancelière allemande, qui a fait ces déclarations à des membres de sa formation politique, la CDU, a également indiqué que le sommet devrait trouver le moyen de garantir que le Fonds européen de stabilité financière (EFSF) soit utilisé avec efficacité et que sa démultiplication via la BCE soit exclue. Le Premier ministre grec, de son côté, a demandé aux parlementaires du Pasok, le parti socialiste grec, leur soutien pour l’adoption d’un nouveau train de mesures d’austérité. Le Parlement grec doit se prononcer d’ici demain sur ces mesures, alors que les syndicats ont appelé à une grève de 48 heures à compter d’aujourd’hui.

Le président de la Fed a estimé dans un discours que les banques centrales pourraient recourir à la politique monétaire pour combattre des bulles d’actifs, bien que la régulation soit une ligne de défense prioritaire. Il a par ailleurs assuré que la Fed continuait à «explorer des moyens pouvant renforcer la transparence concernant ses prévisions et ses projets».

Les prix à la production ont augmenté de 0,8% en septembre aux Etats-Unis, soit la hausse la plus marquée en cinq mois. En août, les prix avaient été inchangés. Hors alimentation et énergie, la hausse s’établit à 0,2%. Sur un an, les prix à la production ont augmenté de 6,9% et de 2,5% hors alimentation et énergie.

Le ministre allemand de la Défense, Thomas de Maiziere, veut diminuer la commande d’avions de combat Eurofighters de l’Allemagne de 37 unités pour la ramener à 140 dans le cadre d’un projet de réforme de l’Armée, selon Reuters. Le ministre souhaiterait également diminuer une commande de chars Puma à 350 contre à 410 tout en réduisant une commande d’hélicoptères Tigre à 40 contre 80.

Le régulateur américain des marchés à terme a rejeté une proposition visant à imposer des ressources financières plus importantes pour les chambre de compensation dont la faillite pourrait mettre le marché en péril. Dans le cadre de la loi Dodd-Frank, toute chambre de compensation qualifiée «d’importance systémique» par le FSOC pourrait accéder aux programmes de crédit de la Fed. La CFTC a en revanche voté une règle instaurant des limites de position sur les contrats futures ou swaps liés aux matières premières.

L'écart de rendement entre l’OAT française et le Bund allemand à 10 ans a dépassé les 100 points de base mardi et touché un plus haut de 16 ans, le marché obligataire ayant réagi négativement au rapport annuel de l’agence de notation Moody’s sur la France qui a confirmé la note «Aaa» de la France avec perspective stable mais indique rester vigilante pour les trois mois à venir. L'écart de rendement entre l’OAT 10 ans et le Bund allemand 10 ans, référence de la zone euro, se situait en fin de matinée autour de 106 points de base (pdb), soit 1,06 point de pourcentage. Le taux français se tendait de 1 pdb à 3,1% tandis que le taux allemand se détendait de 9,0 pdb à 2,01%. «C’est une réaction épidermique du marché. Le rapport de Moody’s est plutôt soft», estime Patrick Jacq, stratégiste taux chez BNP Paribas, cité par Reurers.

BNP Paribas Real Estate Investment Services vient de structurer un véhicule d’investissement dédié à deux assureurs-vie français réunis en club deal. La levée de fonds de 220 millions d’euros a permis la signature de promesses d’acquisition portant sur deux projets de bureaux développés en Ile-de-France par la filiale de promotion du groupe. Jones Day a conseillé le montage sur les aspects juridiques et fiscaux.

L’inflation en Grande-Bretagne a atteint son plus haut niveau depuis trois ans en septembre, selon les chiffres officiels publiés mardi. L’Office national des statistiques (ONS) a précisé que les prix à la consommation avaient augmenté de 0,6% d’un mois sur l’autre et de 5,2% sur un an, soit leur plus forte hausse depuis septembre 2008, après +4,5% en août.

Les tensions liées à la crise de la dette euro devraient entraîner une érosion de la croissance dans les économies européennes émergentes, selon la Banque européenne pour la reconstruction et le développement (Berd). Elle a divisé par deux à 1,7% sa prévision de croissance 2012 en Europe centrale et dans les pays baltiques, la Hongrie et la Slovaquie étant les plus exposés à la zone euro. L’Europe du Sud et de l’Est devraient quant à elle avoir une croissance de 1,6% l’an prochain, en baisse de deux points de pourcentage par rapport à celle de juillet

Le sentiment des analystes et investisseurs allemands a de nouveau fortement reculé en octobre, selon l’indice publié par l’institut ZEW. L’indice ZEW du sentiment économique ressort à -48,3 en octobre contre -43,3 en septembre (consensus Reuters -45,0). Selon l’institut ZEW, la faiblesse des statistiques de l'économie allemande a contribué au recul de l’indicateur. L’institut souligne que la crise budgétaire européenne pourrait pousser les consommateurs allemands et les entreprises à reporter leurs investissements et dépenses.