Pioneer Investments’ assets under management are planned to increase from EUR174 billion as of December 2013 to EUR263 billion at year-end 2018, according to the new five-year strategic plan from its parent company UniCredit.In 2013, the Italian asset management firm recorded net inflows of EUR9.6bn, after redemptions of EUR5.8bn in 2012. In the fourth quarter alone, inflows totalled EUR2bn, of which EUR1.7bn were from external clients.EUR86.8bn of current assets are managed for Italian clients, EUR35.3bn for US clients and EUR16.8bn for German clients. Captive assets represent 53% of assets and external clients represent the remaining 47%, a level which has remained stable for the past three years.

P { margin-bottom: 0.08in; } Asian real esate has positive momentum. Despite less favourable economic outlooks in the region, investors at the beginning of this year are choosing investment in Asian private real estate, Preqin finds in a recent study. European investors are the most enthusiastic for Asian real estate, with 41% wishing to invest in early 2014, compared with 18% last year. 17% of North American investors were taking aim at private real estate in Asia at the end of February 2014, compared with 9% in July 2013. In Asia, 71% of investors are preferring local private real estate compared with 57% previously. This appetite for the asset class has sustained fundraising forAsian private real estate specialist funds. Funds which had a final closing in 2013 raised a total of USD10.5bn, compared with USD7.9bn in 2012 and USD5.4bn in 2011, according to Preqin.

P { margin-bottom: 0.08in; } Anima is planning an IPO in the first six moths of this year, the deputy director of the firm, Marco Carreri, has announced. The date depends on the Milan Stock Exchange and Consob, the regulator, Bluerating reports.

P { margin-bottom: 0.08in; } Christian Delaire has been appointed as CEO of Generali Real Estate, Bluerating reports. He will serve in the role from April 2014. Since 2009, Delaire had been general manager at AEW Europe.

P { margin-bottom: 0.08in; } In 2013, M&G Investments, the asset management business of the British insurer Prudential, recorded net inflows of GBP9.2bn, down compared with GBP16.9bn in 2012. The firm has nonetheless seen an increase in its operating profits of 23% to GBP395m, a new record. The decline in inflows is due to institutional business, whose inflows fell from GBP9.0bn in 2012 to GBP2.1bn in 2013. M&G explains, however, that the record level in 2012 included a single low-margin mandate of GBP7.6bn. Over the year, total institutional funds under management increased by 3 per cent to GBP58.8 billion.Net retail fund flows in Continental Europe reached a record level of GBP7.6 billion, a 46 per cent improvement on the previous year. European retail funds under management now total GBP23.7 billion, up 64 per cent year-on-year, and represent 35 per cent of total retail funds under management, compared with 26 per cent at the end of 2012. In the UK M&G’s business has slowed after four consecutive years as the number-one house for net retail sales between 2009 and 2012. The business did experience net outflows of GBP0.7 billion during the year.Fund sales, combined with a 15 per cent increase in equity market levels and an 8 per cent rise in bond markets, pushed total funds under management to GBP244.0 billion at 31 December 2013, 7 per cent higher than at the end of 2012. External client assets rose 13 per cent to GBP126.0 billion, nearly treble their level at the end of 2008, and accounted for 52 per cent of the total.

P { margin-bottom: 0.08in; } Millennium Management, the hedge fund founded by Izzy Englanger, which has USD21.8bn in assets under management, has recruited James Ter Haar for its credit team in London, eFinancialNews reports, citing a source close to the case. Ter Haar had previously been a credit portfolio manager at Lucidus Capital Partners, a hedge fund which he left last month after five years in the firm. Ter Haar will recruit three or four people and will manage a USD350m to USD450m credit portfolio.

P { margin-bottom: 0.08in; } Templeton Emerging Markets Group, an affiliate of Franklin Templeton, has announced the final closure to investors of its fourth private equity fund, the Templeton Strategic Emerging Marketing Fund IV, after receiving more than USD220m in engagements, Investment Europe reports. The vehicle, founded in 2012, is managed by a team at Templeton Asset Management, led by Mark Mobius, executive chairman of Templeton Emerging Markets Group. The Templeton Strategic Emerging Marketing Fund IV has already made three investments totalling USD59m, the website notes.

P { margin-bottom: 0.08in; } Kempen Capital Management is extending its range of funds in France. The Netherlands-based asset managemnt firm on 11 March announced that it has achieved a license from the Autorité des marchés financiers (AMF) for two new bond funds which will now be available for sale in France. The funds, entitled Kempen (Lux) Euro Sustainable Credit Fund (classe J aimed at institutional investors) and Kempen (Lux) Euro Credit Fund Plus (classes I and ID aimed at institutional investors), offer “an opportunity for French investors to access niche products in the bond segment,” Kempen Capital Management explains in a statement.

The European funds industry enjoyed net inflows of EUR23.7 bn to long-term mutual funds in January 2014, according to Lipper.The net inflows into long-term mutual funds were mainly driven by flows into equity funds (+EUR12.9bn) and mixed-asset funds (+EUR7bn). In addition, bond funds saw net inflows of EUR5bn. On the other side of the table, commodity funds (-EUR0.6bn) showed moderate net outflows.Single fund market flows for long-term funds showed a mixed picture for January, with Norway (+EUR3.8 bn), France (+EUR2.9 bn), and Spain (+EUR2.0 bn) leading the table. Meanwhile, the United Kingdom (-EUR0.8 bn), the Netherlands (-EUR0.7 bn), and Denmark (-EUR0.6 bn) stood on the other side.Money market – with estimated net inflows of EUR24.0 bn – was the best selling asset class overall for January.Den Norske Bank (DNB), with net sales of EUR5.7 bn, was the best-selling group of long-term funds for January, ahead of BlackRock (+EUR3.0 bn) and Deutsche Asset & Wealth Management (+EUR1.9 bn).

Western Asset Management Company, a wholly-owned subsidiary of Legg Mason, has promoted Chia-Liang Lian to co-head of the emerging markets debt team, reporting to S. Kenneth Leech, co-chief Investment officer of Western Asset. He will serve as co-head alongside Keith Gardner, who intends to retire in April of 2016, after nearly 22 years with Western Asset. “The appointment will create a two-year succession plan for the emerging markets debt investment effort”, according to Western Asset. The appointment is effective in April of 2014. Western Asset also promoted Desmond Soon, one of the Singapore investment team members, to co-head of investment management, Asia, also effective April 2014. Chia-Liang Lian joined Western Asset in 2011. Prior to joining Western Asset, he spent approximately six years with Pacific Investment Management Company (PIMCO), where he served as head of emerging Asia portfolio management. Desmond Soon joined Western Asset in 2012 from ST Asset Management, where he was a portfolio manager.

P { margin-bottom: 0.08in; } The French Autorité des marchés financiers (AMF) has licensed Cathay Capital as an AIFM asset management firm. “The issuance of this license marks a further step in the hisotry of Cathay Cpaital, after its licensing by the AMF in 2006 as the first independent French-Chinese investment company, and in 2012, its appointment to manage the French-Chinese fund for SMBs,” a statement released on 12 March states. The license application is a voluntary move on the part of Cathay Capital, which now has EUR420m in assets under mangemnt, to assist in its growth and express the maturity of its organization, the statement says.

P { margin-bottom: 0.08in; } Vanguard is planning to launch ETF versions of its actively-managed funds, Ignites reports. The US asset management firm submitted an application to the Securities and Exchange Commission last week which would allow it to launch actively-managed ETFs as a share class of existing funds.

P { margin-bottom: 0.08in; } UBS Global Asset Management is strenghtening its links with Banca Generali with the launch of two bond funds in the Sicav BG Sicav, distributed by the Italian institution, Bluerating reports. The funds, managed by UBS, are the BG Sicav - UBS Dynamic Credit High Yield and BG Sicav - UBS Global Income Alpha. UBS GAM has also recently been selected by Banca Generali as one of five asset management firms to be included in the new insurance policy BG Stile Libero.

P { margin-bottom: 0.08in; } Standard Life Investments (SLI) has launched a Sicav version of its European Equity Income fund, managed by Will James, with assets under management that total about EUR2.16bn, Citywire reports. The SLI Glo SICAV Continental European Equity Income fund was formally launched on 11 March. It uses the same startegy is the UK domiciled fund managed by James since april 2009. It invests in European equities to the exclusion of British equities. The British version of the fund invests as a priority on the Swiss market (17%), France (16%) and Sweden (11.9%). The fund earned returns of 36.4% in the three years to the end of January 2014, compared with growth of 23.86% for the benchmark index (FTSE World Europe ex UK TR EUR) in the same period.

P { margin-bottom: 0.08in; } As part of a recent research project undertaken in collaboration with the Ecole Polytechnique Fédérale de Lausanne (EPFL), Unigestion, which has about EUR10.9bn in assets under management, has developed a new method for evaluationg private equity risks. The innovative approach has two essential specificities: on the one hand, it is based on real cash flows from private equity funds and not, as often, on their intermediary valuations; on the other, it defines risk as the difference between the real level and the expected level of cash flows, both in terms of horizons and amounts. In other words, it evaluates risk the risk that private equity fund distribution presents to investors as lower or later than expected. Unigestion has thus set up a risk measurement known as Expected Cumulative Downside Absolute Deviation (ECDAD), which is based on fund cash flows.

La firme de private equity KKR chercherait à lever entre 3 et 3,5 milliards d’euros pour son quatrième fonds dédié aux LBO en Europe, rapporte Bloomberg. Le précédent véhicule du genre, levé en 2008, atteignait 6,1 milliards de dollars et disposait encore de 1,7 milliard de capitaux à investir à fin 2013. Le groupe ne fait pas de commentaires.

En 2012, la Fed de New York a tenté de déterminer si les indices WM/Reuters, qui servent de références standardisées aux fonds de pension et aux gérants pour déterminer la valeur de leurs avoirs en devises étrangères, pouvaient être l’objet de manipulations. Elle n’a toutefois pas pris de mesure publique à l’issue de cet examen. Ces taux ont aussi attiré l’attention de la FCA.

Après un recul plus net au dernier trimestre 2013, le marché pourrait bénéficier des grandes transactions annoncées comme Beaugrenelle ou Cœur Défense

La chute des transactions de 44% à La Défense a pesé sur le marché francilien, en recul trimestriel de 5% sur les douze mois achevés fin février

Le gouvernement italien a approuvé hier une baisse des impôts sur le revenu et sur les sociétés. Le conseil des ministres espagnol doit plancher sur une réforme fiscale demain qui passerait aussi par une baisse de l’IR et de l’IS, compensée par un relèvement des taux de TVA réduits.

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Le gouvernement italien a décidé de 10 milliards de baisses d'impôts hier tandis que le gouvernement espagnol présente demain sa réforme fiscale

Si les prix du cuivre ont sans doute atteint leur point bas, les problèmes de financement des aciéristes pèseront encore sur le minerai de fer

Le pays a émis hier un milliard de livres à 100 ans à un taux de 5,75%, contre un rendement de 8,73% consenti par Porto Rico mardi sur 20 ans

Selon le rapport publié hier par l’Autorité européenne des marchés (Esma), les marchés boursiers européens et les conditions d’investissement dans l’Union européenne se sont améliorés au second semestre de 2013, grâce à de meilleures perspectives macroéconomiques, ce qui a aussi contribué à réduire le risque systémique. L’Esma note cependant que les risques dans leur ensemble restent élevés, comme l’a montré, début 2014, l’impact sur les marchés européens de l’incertitude liée aux émergents.

Le Fonds européen de stabilité financière (EFSF) a rouvert la souscription d’une ligne obligataire existante à échéance 31 juillet 2014, initialement placée le 24 juillet dernier, à hauteur de 2 milliards d’euros. L'émission atteint ainsi au total 6 milliards d’euros. Le spread a été fixé à midswap plus 4 points de base. Citi, Deutsche Bank et UniCredit ont dirigé l’opération.

Conformément aux attentes, la banque centrale néo-zélandaise (RBNZ) a relevé ses taux d’intérêt d’un quart de point, à 2,75%. Les économistes estiment que cette hausse est la première d’une série de relèvements, le principal taux de la RBNZ étant attendu à 3,5% à la fin de l’année.

Le département américain de l’Energie va céder jusqu'à 5 millions de barils de brut provenant de sa «réserve stratégique de pétrole», une manœuvre destinée à tester les capacités du système dans l'éventualité d’une perturbation du marché. La dernière opération de ce genre remonte aux années 1990.

Dans un article publié dans le numéro de mars (n°1259) d’Option Finance, Sonia Fendler, directrice Epargne de Generali France, et Bruno Servant, directeur des investissements de Generali France, évoquent la stratégie entreprise par le groupe concernant les contrats fonds en euros. Generali France est parvenue l’année dernière à présenter des taux fonds en euros bien supérieurs à la moyenne du marché. Le fonds de Generali, Elixence, possédait ainsi à fin décembre 2013 plus de 50% de son actif investi en dettes d’entreprise (31,9%) et en actions (21,6%). Avec des allocations plus risquées que les fonds en euros classiques, ce type de fonds a une limite en termes de taille d’encours car il ne doit pas déséquilibrer le portefeuille des compagnies d’assurances. « Les fonds euros dynamiques doivent rester modestes en termes d’encours afin de limiter le risque global des compagnies d’assurance, prévient Sonia Fendler, directrice Epargne de Generali France. Ils ne s’adressent donc qu'à une partie de la clientèle, la clientèle patrimoniale ou encore celle qui utilise les plateformes Internet car celles-ci sont plus difficiles à capter. » Les équipes de Generali ont pu profiter de la bonne santé des marchés actions. « En 2013, la hausse des marchés nous a permis de réaliser des plus-values sur le contrat fonds en euros, affirme Bruno Servant. Nous croyons encore au potentiel des actions qui représentent actuellement 9% de notre allocation ». Concernant l’allocation obligataire, la direction des investissements est dans une logique de diversification géographique. « Les taux des obligations sont aujourd’hui inférieurs à ceux des obligations qui ont été achetées les années précédentes, explique le directeur des investissements de Generali France. La diversification permet de limiter la dilution du taux de rendement du portefeuille et donc la baisse des rendements servis sur les fonds en euros dans le futur. Jusqu’en 2012, notre portefeuille obligataire était surtout investi sur la zone euro. Nous avons commencé à l’investir l’an dernier sur les obligations américaines, dans des fonds d’obligations internationales et très à la marge sur les obligations émergentes. » La compagnie d’assurance mise également sur les prêts directs à l'économie où « les emprunts d’Etat représentent aujourd’hui 2 milliards d’euros, précise Bruno Servant. Si elle est faible en proportion des 54 milliards de produits obligataires, elle est appelée à se développer ». En revanche, les marges de man??uvre des compagnies d’assurance sont plus élevées dans les nouveaux contrats d’assurance-vie créés par la loi de finance rectificative 2013, à savoir les « euro-croissance ». « Nous estimons que les fonds croissance bloqués sur une durée de 15 ans pourront délivrer un surcroît de performance par rapport aux fonds en euros de 1% par an, indique Sonia Fendler. Nous conseillons à nos clients d’opter pour des durées de détention longue. »

Ce sont les investisseurs institutionnels (caisses de retraite, fonds de pension) qui investissent majoritairement dans l’ISR, puisqu’ils détiennent 72% des encours. Parmi ceux-ci, les assureurs sont en constante progression dans ce secteur, en détenant 44% des encours, soit environ 65Mds d’euros. Comparés aux 1.398Mds d’euros gérés au titre de l’assurance-vie au 31 décembre 2012, les 65Mds d’euros d’investissement responsable, n’en représentent qu’une très faible part. Pourtant, les différentes études sur le sujet démontrent que l’ISR est aussi performant que les autres investissements. Mais pour Cyrille Chartier-Kastler il faut que ces fonds soient très performants pour s’imposer, car les plus connus et les plus sollicités par le marché ne sont pas ISR. 300 fonds ISR en assurance-vie Le marché français dispose d’une offre de plus de 300 fonds ISR, conçus par des sociétés de gestion. Afin que ces fonds deviennent plus lisibles pour les épargnants, Novethic a créé un label ISR qui garantit la prise en compte de critères ESG et la transparence de la composition des fonds. En 2013, 104 fonds détenaient le label ISR Novethic émanant de 38 sociétés de gestion. BNP Paribas Cardif est un acteur engagé en matière d’ISR en proposant des unités de compte thématiques, mais il est un des seuls (avec Generali, l’association Asac-Fapès...) à jouer la carte ISR dans son actif général. A fin 2012, 40% de son fonds euros répondait aux critères ESG. De son côté, la Maif qui soutient l’ISR depuis 2008 afin de «donner du sens à ses placements«, a remporté en décembre 2013 le Prix de l’Investisseur Responsable 2013 (prix créé par Natixis et Amadéis), pour avoir accru très significativement l’intégration de critères ESG, dans toutes ses classes d’actifs. Depuis 2013, Novethic a créé un label fonds vert attribué aux fonds composé d’actions ou d’obligations d’entreprises qui exercent un métier ou réalisent une part de leur chiffre d’affaires dans des activités liées à l’environnement : BNP Paribas est une des premières sociétés à disposer de 2 fonds verts.