P { margin-bottom: 0.08in; } UBS Global Asset Management (UBS GAM) is adding to its range of bond products. The Swiss asset management firm has launched two new bond funds dedicated to emerging markets, with performance objectives, the UBS Emerging Markets Bonds 2018 EUR and UBS Emerging Markets Bonds 2018 USD, Funds People reports. The two vehicles, which will mature on 17 December 2018, offer returns after commissions of 4.67% from launch, using 14 March 2014 as a reference date. The portfolio for the two new funds is composed of about 80 government or corporate bonds denominated in US dollars, with an average rating of BBB-. In its euro version, the fund is hedged against the US dollar.

Responding at a point of growing tension in Ukraine, global investors are moving toward a ”risk off” stance, taking on greater protection as the prospect of geopolitical instability grows, according to the BofA Merrill Lynch Fund Manager Survey conducted from 7 March to 13 March 2014.Hedge fund managers provide an illustration of the risk-off mentality taking shape in this month’s survey, having reduced both leverage and exposure to equities. The weighted average ratio of gross assets to capital has fallen to 1.34 times from 1.49 times, the lowest in 20 months. Thirty-one percent of hedge funds have a leverage ratio of less than one time – compared with 19 percent in January.81 percent of investors said they see geopolitical risk posing a threat to financial markets stability – more than four times the reading one month ago. Twenty-seven percent of investors say that a geopolitical crisis is the biggest tail risk – up from 12 percent in February. At the same time, investors continue to express concern about the prospects for emerging markets – with sentiment towards China’s economy falling further. Investors have reacted by showing reduced optimism about the prospect for corporate profits globally and by reining in risk. They have increased cash allocations, reduced equity holdings and taken on greater protection.The proportion of investors taking lower than average risk in their portfolio has increased to a net 14 percent from a net 2 percent in February. A net 16 percent of global asset allocators say that they are overweight cash, up from a net 12 percent last month. The proportion of asset allocators overweight equities has dropped by nine percentage points month-on-month to a net 36 percent. Demand for protection against sharp falls in equity markets has increased to its highest level in 22 months. “With neither inflation nor recession posing a threat, we believe the equity bull market is far from over and investors should be putting excess cash into risk assets,” said Michael Hartnett, chief investment strategist at BofA Merrill Lynch Global Research.

P { margin-bottom: 0.08in; } The private equity speicalist and founder of Belter Capital, Jon Moulton, has acquired a stake in the capital of Seneca Investment Managers, the new asset management arm of Seneca Partners Group, the group has announced in a statement dated 18 March. The operation, which involves a “significant minority stake,” according to Seneca Partners, was carried out via Moulton’s family office, Perscitus Advisers. Neither the sale price nor the size of the stake have been revealed. The capital operation comes at a time when Seneca Investment Managers at the end of January announced that for GBP6.4m it has acquired Miton Capital Partners, an asset management firm based in Liverpool affiliated to the Miton group.

P { margin-bottom: 0.08in; } Muzinich & Co has recruited Federico Marzi as its new head of development for sales and marketing in Italy, Bluerating reports. Marzi joins from Euromobiliare Asset Management, where he had been director of sales. “The decision to add to the sales teams reflects the opportunities we see today in the Italian market,” says Ersilia Molnar, head of institutional marketing at Muzinich & Co.

P { margin-bottom: 0.08in; } Eric Schneiderman, Attorney General of the state of New York, has opened an investigation to determine whether US stock ecxcanges and certain alternative platforms allow undue advantages to high-frequency traders, the news agency Bloomberg reports, citing a source familiar with the matter. Schneiderman’s services are investigating sales of products and services which allow more rapid access to data and information than is available to the rest of te public, Bloomberg states. There have been conversations with representatives of Nasdaq and the New York Stock Exchange (IntercontinentalExchange Group), after which further information was requested, the news agency adds.

P { margin-bottom: 0.08in; } The Autorité des marchés financiers (AMF) at the end of Novemebr announced at a presentation of its strategic plan that a legal committee will be created to create and defend a French vision of European regulations. Gérard Rameix on 18 March announced that the project was in progress. “We are currently working to create a market legal committee which will allow us to better technically supoprt our vision of regulation in the European bodies,” the AMF chariman said at the RCCI and RCSI day. This initiative “will soon take concrete form,” he added. Rameix also revealed that for asset management firms, the dynamism of equity markets has allowed asset managers positioned on this segment to improve their financial health by moving to higher0margin activities. This appreciation, however, is nuanced, “since low interest rates penalise money market funds and formula funds, which have seen a decline in their assets.” In this environment, the sector, which has more than 600 players, “appears to be entering a consolidation phase, or a concentration phase, after several difficult years.”

P { margin-bottom: 0.08in; } The hedge fund firm Och-Ziff has issued a warning that its financial results may be affected by an investigation by the US Department of Justice into a corruption case in Libya before the fall of Gaddafi, the Financial Times reports. The firm on Tuesday revealed that the Department of Justice and the Securities and Exchange Commission were examining relationships with the Libyan sovereign fund and its investments in businesses with activities in Libya.

P { margin-bottom: 0.08in; } After 10 years in existence, the alternative asset management firm Phoenix Investment Adviser as of the end of February had assets under management of USD1.16bn, compared with USD987.4m as of the end of 2013, Hedge Fund Intelligencec reports. In this context, the firm is planning to recruit a senior adviser and a marketing and investor relationships professional in the next few months. The firm now has 20 people including nine investment professionals.

P { margin-bottom: 0.08in; } Morningstar has downgraded the “stewardship” rating of Pimco’s funds from B to C, and has lowered the “parent pillar score” for the firm, which studies factors such as turnover of directors, the investment culture and fee levels, from positive to neutral, the Financial Times reports. “There is a heightened level of uncertainty in the post El-Erian era surrounding the questions of whether Primco’s latest senior staffing transitions will prove beneficial to investors [and] whether recent and future senior-level departures indicate a persistent side effect of the firm’s pressure-cooker culture,” analyst Eric Jacobson writes. These ratings are closely watched by retail investors.

P { margin-bottom: 0.08in; } Mirabaud has recruited Christophe Lapaque and Stéphane Oury, both from the Corporate Advisory team at UBS Wealth Management in Geneva for its private bank, to create a Corporate Advisory specialist team. The team, based in Geneva, works in close collaboration with the teams at Mirabaud Securities in London, responsible for equity, debt and alternative markets, as well as asset management and private management, across the complete network of the group. Oury for 12 years led the corporate advisory department at UBS in Geneva, and Lapaque for 7 years worked in the same department.

P { margin-bottom: 0.08in; } The Swiss firm UBS AG has created a new division dedicated to its equity hedge fund clients, according to an internal memo obtained by the Wall Street Journal. The new division, Capital and Consulting Services, unites the teams in the Capital Introduction and Business Consulting unit and the global head of prime brokerage, Reinhart Olsen. The new division will be led by Mike Sales, based in London, who had recently been global head of business consulting services and head of capital introduction for Europe, the Middle East and Africa.

P { margin-bottom: 0.08in; } The Karlsruhe constitutional court on 18 March recognized the legality of the European Stability Mechanism (ESM), confirming an initial verdict delivered in 2012, which allowed the permanent euro zone bailout mechanism to be created. The Karlsruhe court reiterated that the EUR700bn fund does not violate the Bundestag’s prerogatives in budgetary areas, so long as the lower house of Parliament retains a right to review its use. Germany is the largest contributor to the fund, and may engage up to EUR190bn of public money to the fund in the form of guarantees. The ESM may lend up to EUR500bn to troubled euro zone countries. It has already delivered assistance to Spain for its banks.

P { margin-bottom: 0.08in; } Generali Investments is continuing to add to its product range. After the launch earlier this year of an equity fund targeted to the countries of Southern Europe (see Newsmangers of 31 January 2014), it’s now Generali Fund Management, the Luxembourg-based fund group, that has now launched a new European equity vehicle which aims to target European small and midcaps, Citywire Global reports. The product, entitled BG Sicav Small and Mid Euro Equity Fund, managed by Marco D’Orazio, is a part of the Luxembourg strategy of the asset management affiliate of the Generali group. The objective of the new fund is to invest in various European countries, although it will have a very clear bias for Italian ,French and German markets. In addition to equities, the vehicle will also invest in convertible bonds, preference shares, and warrants. Its benchmark index is the MSCI EMU Small TR USD.

L’assureur britannique Friends Life a annoncé qu’il ne renouvellera pas le mandat de gestion de 14,5 milliards de livres confié à F&C Asset Management. Sur ce total, 2,3 milliards seront internalisés et 12,2 milliards (actions et multi-classes d’actifs) seront confiés à Schroders à la fin de l’année. Pour F&C, coté en Bourse et qui fait l’objet d’une offre de rachat de la part de BMO Financial Group, le contrat Friends Life représentait 17% de ses actifs à fin 2013.

Eric Schneiderman souhaite que les Bourses américaines et les plates-formes alternatives limitent les avantages qu’elles confèrent au trading à haute fréquence. A ses yeux, «au lieu d’endiguer les pires menaces posées par les traders haute fréquence, nos marchés, tels qu’ils sont structurés aujourd’hui, cherchent de manière croissante à les attirer». Le procureur vise notamment la «co-location», qui permet aux traders de loger leurs serveurs dans les centres de données des Bourses pour diminuer le temps de passage des ordres.

Le lancement de nouveaux fonds d’arbitrage s’est encore ralenti en 2013 pour atteindre son plus faible niveau depuis 3 ans, à 1.060 selon HFR, bien que les encours gérés par l’industrie aient atteint un record à 2.620 milliards de dollars en fin d’année. Les lancements ont concerné en priorité les fonds actions (428) suivis des fonds macro (256). Dans le même temps, les liquidations de fonds alternatifs ont connu leur plus haut niveau depuis 2009, avec 904 fonds fermés durant l’année, contre 873 en 2012.

Orion Capital Managers et AEW Europe, le gestionnaire d’actifs immobiliers de Natixis AM, auraient été sélectionnés dans le sprint final pour le contrôle de la deuxième foncière cotée espagnole, selon Bloomberg. Bankia et le groupe de construction FCC ont mis en vente leurs participations respectives de 25 et 36,9%. Realia vaut 332 millions d’euros en Bourse et affiche une dette nette de 2,1 milliards pour un patrimoine de 3,38 milliards à fin 2013. Goldman Sachs mène le processus de vente.

Le Comité de Bâle a indiqué que les titres du Mécanisme européen de stabilité (MES) et de la Facilité européenne de stabilité financière (FESF) pourront être pondérés à 0% par les superviseurs bancaires dans le calcul des risques des banques. Ils seront également comptabilisés dans le coussin dit Level 1 High Quality Liquid Assets (HQLA) qui reprend les actifs les plus liquides que les banques doivent détenir pour le calcul de leur ratio de liquidité.

En confirmant la légalité du MES, la cour de Karlsruhe renforce la légitimité d'un éventuel recours à des outils monétaires non conventionnels

Les assureurs mutualistes souhaitent notamment qu'un président de conseil d'administration puisse être considéré comme un dirigeant effectif

L'accueil réservé à Piraeus Bank sur le marché primaire avec une émission de 500 millions d'euros à 3 ans suscite les espoirs de l'Etat grec

Le taux de défaut des prêts sous-jacents aux titrisations a atteint près de 30% au mois de janvier selon l'agence de notation S&P

Le régulateur américain des marchés à terme, la Commodity Futures Trading Commission, pourrait bien selon le quotidien retarder pour une durée indéterminée la mise en application effective, pour l’heure prévue le 24 mars, des restrictions sur le trading de dérivés en Europe. Les autorités du Vieux continent demandent davantage de temps pour permettre à des négociations mondiales d’aboutir.

La société d’investissement souscrit une augmentation de capital de 285 millions d’euros pour s’octroyer 10% de l’enseigne

Les mutuelles d’assurance redoutent que l’adoption en droit français de la directive Solvabilité 2 qui sera appliquée en 2016 n’entraîne des changements importants dans leur modèle de gouvernance. Notamment si le président du conseil d’administration n’est plus reconnu comme dirigeant effectif.

Les opérations du marché des changes pourraient en principe être visées par la taxe sur les transactions financières, selon un avis de juristes européens consulté par Reuters. Si le document exclut que le forex soit visé par le projet de taxe tel qu’il existe actuellement, cet avis ouvre la voie à une intégration dans le futur.

Même si les grandes entreprises ne sont pas considérées comme des institutionnels, elles disposent à la fois de liquidités parfois importantes à manier, et doivent également gérer des actifs en face des passifs sociaux. C’est notamment le cas d’Areva dont la provision constituée pour le passif social est de l’ordre du milliard d’euros. Pierre Fourrier, directeur des opérations de financement et de la trésorerie du groupe, détaille sa gestion dans le dernier numéro d’Option Finance (n°1261). « En face des passifs sociaux, nous avons constitué une provision qui est investie dans une optique de moyen terme à un horizon de cinq ans, précise-t-il. Nous avons sélectionné essentiellement des produits de taux relativement sécurisés et avec une maturité moyenne en adéquation avec la duration de ces passifs. » Rappelons qu’Areva est un investisseur de long terme qui doit constituer une provision de 6 milliards d’euros (avec un horizon qui court sur 20 ans) pour démantèlement des sites nucléaires. « Dans le cadre de ces provisions, nous pouvons véritablement investir à long terme avec une optique contra-cyclique, détaille-t-il. Notre allocation stratégique long terme contient 40% d’actions et 60% d’obligations. Nous avons la capacité de dévier de façon significative par rapport à cette allocation. » Les actions ne sont ainsi pas épargnées, bien au contraire. « Depuis trois ans, nous sommes surpondérés sur les actions qui représentent 45% de notre allocation et sous-pondérés en obligations qui ressortent à 55% de notre allocation, évoque-t-il. Par ailleurs, nous avons également fait le pari de réduire la duration de notre portefeuille par rapport à notre horizon, qui est donc inférieur à 20 ans. » Aviva est principalement exposée aux actions européennes et en matière obligataire, seule les émissions en euros sont retenues. La partie souveraine et assimilés représente actuellement environs 70% de la poche obligataire. Les équipes ne se limitent pas aux seules meilleures signatures. « Nous avons retenu parmi les pays périphériques ceux qui représentent un poids conséquent en Europe, soit essentiellement l’Italie et l’Espagne dans une optique de performance », conclut Pierre Fourrier.

L’assureur britannique Friends Life a annoncé mardi qu’il ne renouvellera pas le mandat de gestion de 14,5 milliards de livres confié à F&C Asset Management. Sur ce total, 2,3 milliards seront internalisés et 12,2 milliards (actions et multi-classes d’actifs) seront confiés à Schroders à la fin de l’année. Pour F&C, coté en Bourse et qui fait l’objet d’une offre de rachat de la part de BMO Financial Group, le contrat Friends Life représentait 17% de ses 82 milliards de livres d’actifs gérés à fin 2013. Le choix de l’assureur n’est pas lié à l’offre de rachat en cours.

Alors que Mark Carney, son gouverneur, doit dévoiler ce soir la réorganisation de la Banque d’Angleterre, celle-ci a annoncé la nomination, mardi, de deux nouveaux gouverneurs adjoints. Ben Broadbent, ex-économiste chez Goldman Sachs et déjà membre du comité de politique monétaire (MPC) de la banque centrale, remplacera Charlie Bean comme gouverneur adjoint en charge de la politique monétaire à compter du 1er juillet. Nemat Shafik, elle, quittera son poste de directrice générale adjointe du Fonds monétaire international pour se charger des marchés et de l’activité bancaire à la BoE. Elle prendra ses nouvelles fonctions le 1er août et deviendra la première femme membre du MPC depuis 2010. Les deux gouverneurs adjoints sont nommés pour cinq ans.

Le lancement de nouveaux fonds d’arbitrage s’est encore ralenti en 2013 pour atteindre son plus faible niveau depuis 3 ans, bien que les encours gérés par l’industrie aient atteint un record à 2.620 milliards de dollars en fin d’année. L’an dernier, 1.060 hedge funds ont été créés, contre 1.108 et 1.113 lors des deux exercices précédents, selon un rapport de Hedge Fund Research publié mardi. Les lancements ont concerné en priorité les fonds actions (428) suivis des fonds macro (256).