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Asset Management
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22/09/2011

Assets under management in Swiss investment funds down 2% in the month of August

In August 2011, assets under management in Swiss investment funds totalled CHF608.3bn, down only 2% month on month. About CHF217bn, or 36% of the total, are in Swiss funds aimed at institutional investors, according to statistics from the Swiss Fund Association (SFA) and Lipper, published on 21 September. In July, the decline was 5%. Affected by the ongoing crisis on money markets, the strength of the Swiss franc and negative developments on the stock markets, assets under administration declined by CHF11.2bn, or 2%, less than in the past few months, the SFA reports. Net outflows of CHF3.4bn were largely related to redemptions from bond funds. Assets under management in equities funds have increased from CHF199.68bn in July to CHF188.7bn. This evolution is largely due to market effects, while net outflows totalled CHF420m. Bond funds have seen a net outflows of CHF2.9bn, but have earned a positive return of CHF1.1bn. Assets under management in bond funds have fallen to CHF199.31bn. In the month under review, the largest promoters of funds on the Swiss market were UBS, with a market share of 22.8% (CHF138.73bn), Credit Suisse (14.8%), Pictet (7.2%), and Swisscanto (6.7%).
22/09/2011

BBVA AM focuses sales efforts on Luxembourg

Since June, according to Funds People, BBVA Asset Management has begun the process of liquidating the Irish-registered funds it inherited from Próxima alfa (EUR107m as of the end of 2010), in order to concentrate on its Luxembourg platform, which had EUR835m in assets as of the end of August.The choice of Luxembourg comes as products registered in Luxembourg are easily sold in Europe, the United States, Latin America and Asia, where BBVA AM has sales teams.In order to develop its institutional management in Europe, the Spanish asset management firm has recruited Gema Martín Espinosa (EX Inversis Banco, see Newsmanagers of 6 December 2010). The Luxembourg BBVA Global Funds Sicav is already registered in Italy and Spain. It has two European bond sub-funds, and will be complemented by a range of funds investing in Latin America.
22/09/2011

Eaton Partners scales up European distribution

Eaton Partners, a global placement agent, added several professionals to its teams during summer, particularly for European distribution. The firm has recruited Charles Vernudachi, who had previously been at Key Asset Management (SEB group), where he had among other things been responsible for the French market. He will focus on European hedge fund/liquid products distribution. He will be based in London, as will Silvia Calvo-Alcala, who has also been hired for European distribution. At present, Eaton Partners does not actively cover the French market, due to the fact that most of the funds that the firm represents are offshore, and not eligible for sale in France. But that may change as UCITS versions of products are launched. Meanwhile, Eaton Partners has also added to its teams in Rowayton in the United States, with two recruitments, and in Shanghai, with one person. Eaton Partners, founded in 1983, has raised over USD33bn of institutional capital across 70 funds.
22/09/2011

Eagle AM creates a position for a director of institutional sales

Eagle Asset Management, an affiliate of Raymond James, has announced the recruitment of Don Pepin as director of institutional sales, a newly-created position. Pepin, who has hitherto been director of marketing and investor relations at Millrace Asset Group, will strengthen Eagle AM’s relations with consultants and potential institutional clients, and will oversee international sales.
22/09/2011

Assets at AllianceBernstein down 5% in August

Due to negative market effects and significant redemptions from the three major distribution channels (institutional, retail, and private clients), assets at AllianceBernstein (Axa group) in August fell by 5%, to a total of USD433bn as of the end of the month, compared with USD456bn at the end of July. Assets under management for institutionals contracted by USD10bn, to USD242bn, while retail assets have fallen by USD9bn, to USD119bn, and assets under management for private clients have fallen by USD4bn, to USD72bn. Retail thus shrunk by 7%.Assets under management have fallen by USD53bn, or 10.9%, since the end of December 2010, when they totalled USD486bn.
22/09/2011

Active bond management is all-important in the current environment

What solutions present themselves for bonds in the second half of 2011? In the current environment, Robeco estimates that a dynamic approach is indispensable. “Active management is all-important in an environment of high volatility,” Edith Siermann, head of bond management and a member of the board at Robeco AM, said on 20 September, on a visit to Paris. “The time we are going through is difficult, but highly favourable for bond investments. It may also show us the importance of active management,” she added, in counterpoint to the debates on the respective merits of passive and active management. Siermann recommends an allocation that concentrates more on a combination of absolute and relative risks, and not hesitating to take more frank and active decisions, based on a one-year horizon and a vision of the cycle, and lastly, using tactical allocation and diversification over asset classes in order to counter the low returns on bonds. In credit, for example, Robeco reports that valuations have returned to 2009 levels, and offer new points of entry. In this environment, Robeco, which claims that it is a time to be contrarian on credit, particularly high yield, has a long beta position, as it is expecting strong outperformance in the next few months. At the end of first half 2011, bond assets under management at Robeco totalled about EUR38bn, of which nearly EUR17bn were in credit.
22/09/2011

Inflows hold stable at Oddo & Cie

Despite the depression on the markets, Oddo has continued to attract investors this year, and will finish 2011 with inflows more or less equivalent to those seen last year. “We will finish the year with inflows of about EUR550m to EUR600m, more or less equivalent to the 2010 figures,” Bertrand Sance, managing partner at Oddo & Cie, tells Newsmanagers.The source of this stability is the firm’s desire to meet clients’ demand for products that present lower risk, but nonetheless bring in some level of returns. Oddo has been offering credit-linked notes (CLN). “After offering CLN on Rallye, which brought in EUR35m, we are now offering CLN on Air France until 13 October, and we have had to increase the size of the offering,” says Sance.“In the current environment,” Sance explains, “investors want to be offered safe products in a good format, with a strong wealth management influence. Currently, we estimate that there are opportunities in the distressed bond markets. There are 60 to 80 bonds from big names which have actuarial rates of about 8%. The Rendement 2013, 2014 and 2015 capitalisation funds have done particularly well, and have brought in about EUR400m. We are considering a new product which would allow us to participate in this configuration. Alongside the CLN offerings, which worked very well, in February this year we also launched the variable annuities policy Fipavie Retraite Garantie, which was also very well received, and brought in inflows of over EUR40m.”
22/09/2011

Guggenheim simplifies structures

With the merger of its eleven asset management firms, including Claymore and Rydex, Guggenheim Investments is constructing an edifice which will have USD24.1bn under management in mutual funds, of which USD12bn are in ETFs, and USD119bn in total assets, Mutual Fund Wire reports.After the transformation, Security Benefit, the parent company of Rydex, in which Guggenheim holds stakes with several partners, will become the largest institutional shareholder in Guggenheim.The Rydex brand will be retained for the Target Beta Funds (USD7bn).
22/09/2011

Pimco signs up to Principles for Responsible Investment

Pimco has become the newest signatory to the United Nations Principles for Responsible Investment (UN-PRI). Within the Allianz group, AllianzGI Investments Europe, AllianzGI Korea and RCM have already signed the PRI. As of the end of 2010, AllianzGI had over EUR3.1bn in assets under SRI management.
22/09/2011

Two star ETF managers leave Veritas to create Advanced Dynamic AM

Marc Sattler and Thorsten Winkler, star managers of ETF funds at Veritas, will in early October found the asset management firm Advanced Dynamic Asset Management, in Obersuel (near Frankfurt), with Klaudius Sobczyk, head of diversified and equities funds at Veritas, Handelsblatt reports, relaying information from Reuters.The start-up firm will be specialised in portfolio management based on ETFs, and will initially operate as an external advisor to two funds of funds, the first of which, launched by Axxion, is pending a sales license in Luxembourg and may be released in Germany and Austria in November.
22/09/2011
Gestion d'actifs

EDF privilégie la diversification sur les obligations indexées Monde pour profiter de l'inflation

Au cours d’une conférence organisée par Aberdeen AM, Jean Eyraud, Chef de la division gestions d’actifs d’EDF est intervenu sur ses anticipations d’inflation, considérant que le risque était limité à quelques actifs spécifiques comme l’immobilier, sans que l’on puisse s’attendre à un choc sur les prix des matières premières. Pour autant, Jean Eyraud a rappellé qu’EDF avait lancé dès le début des années 90 une réflexion sur l’inflation dans le cadre de son portefeuille nucléaire, ayant débouché sur la création d’une poche d’investissements sur les obligations indexées à l’inflation représentant jusqu'à 33% de son allocation d’actifs globale. Aujourd’hui, l’exposition est passée à 20%, ce qui reste important au regard de la moyenne des allocations des investisseurs institutionnels français sur cette classe d’actifs (9% d’après les chiffres publiés dans la dernière enquête AF2I). Les performances des obligations indexées à l’inflation sont supérieures aux obligations classiques en raison d’une maturité plus longue que les indices européens. Cependant, il faut prendre en compte la faible liquidité de cette classe d’actifs, le fait que les émissions concernent les pays les mieux notés comme la France et l’Allemagne (a contrario, il y a très peu d'émissions sur l’Italie et la Grèce), et enfin, la proportion très faible d’entreprises qui émettent. Selon Jean Eyraud, il est difficile de trouver des actifs qui soient parfaitement corrélés à l’inflation, l’immobilier, les infrastructures ou les actions, ne sont en effet pas la panacée. Seule bonne recette, la diversification la plus aboutie, en privilégiant une couverture par le biais des obligations indexées Monde, une idée d’investissement intéressante pour profiter de l’inflation, notamment dans les pays d’Asie.
Gestion d'actifs
22/09/2011

Le marché des changes exclu de la taxe sur les transactions financières

Selon un projet de la Commission européenne, le marché des changes «spot» doit être exclu du champ d’une taxe européenne sur les transactions financières, dont l’entrée en vigueur est prévue le 1er janvier 2014. Selon ce document, cité par Reuters, les transactions réalisées à l’extérieur de l’Europe seraient également taxées à partir du moment où elles impliquent un établissement du Vieux continent.
22/09/2011

Les banques cernées par les risques

Le Fonds monétaire international estime que le risque de crédit souverain des banques de l’Union européenne a grimpé de 300 milliards d’euros depuis 2010.
22/09/2011

L’économie chinoise reprend un rythme modéré

L’économie chinoise pourrait connaître un niveau d’inflation compris entre 3% et 5% sur le long terme, indique le site qui cite des propos de Li Daokui, un responsable de la Banque centrale du pays. Parallèlement, la croissance devrait connaître un ralentissement «sensible» entre 2011 et 2015, comparée à celle enregistrée dans les dix dernières années, estime Li Daokui.
21/09/2011

La Banque d'Angleterre prête à rouvrir les vannes

Par neuf voix à zéro, les membres du comité de politique monétaire de la Banque d’Angeleterre ont voté pour un statu quo début septembre, selon les minutes publiées mercredi. Seul Adam Posen plaide pour un nouveau tour d’assouplissement quantitatif (QE). Mais «pour certains membres, la poursuite des conditions du mois dernier (ndlr: août) suffirait sans doute à justifier une expansion du programme d’achat d’actifs lors d’une prochaine réunion», indique la BoE, qui laisse ainsi attendre de nouvelles injections de liquidités.
21/09/2011

Le rendement des Bunds 10 ans au plus bas record

L’Allemagne a vendu pour 4,188 milliards d’euros d’obligations à dix ans, au cours d’une adjudication qui a vu le coût d’emprunt tomber à un plus bas historique pour cette catégorie de dette. Le ratio de couverture a été de 1,5 contre 1,4 lors d’une opération similaire en août. Le rendement moyen du papier à dix ans est ressorti à 1,8%, contre 2,15% lors de l’adjudication précédente.
21/09/2011

AEW Europe vend un portefeuille logistique de 177 millions d'euros

La société d’investissement a cédé, pour le compte de son fonds Curzon Capital Partners II, un portefeuille logistique à GLL Real Estate Partners pour 177 millions d’euros. Il est composé de 8 plates-formes développés entre 2005 et 2010, représentant une surface totale de 280.000 m². Il s’agit de l’investissement le plus important en immobilier logistique en France depuis le début de l’année.
21/09/2011

L'Allemagne va signer un accord fiscal avec la Suisse

Le gouvernement allemand a approuvé l’accord fiscal conclu avec le Suisse, indique Reuters. Selon les termes convenus, les personnes domiciliées en Allemagne auront la possibilité de régulariser leurs situation soit en déclarant leurs comptes, soit en optant pour un impôt supplémentaire unique dont le taux est compris entre 19 et 34% du capital. Par la suite, les plus-values et les rendements seront frappés d’un impôt libératoire, dont le taux a été fixé à 26,375%, soit un niveau comparable à ce qui est appliqué en Allemagne.
21/09/2011
Fonds

Le GAM Star China Equity Fund accessible aux nouveaux investisseurs

Le fonds phare de GAM, le GAM Star China Equity Fund, dont les actifs sous gestion s'élèvent à environ 1,5 milliard de livres, est à nouveau accessible aux candidats investisseurs, rapporte Investment Week. Lancé en juillet 2007, le fonds domicilié à Dublin avait été fermé aux nouveaux investisseurs en novembre dernier, ses encours ayant fait un bond à 1,4 milliard de dollars ou près de 900 millons de livres. Le fonds figure parmi les meilleurs de son secteur (Chine/grande Chine), avec une surperformance sur trois ans de 67% par rapport à ses pairs.
Fonds
21/09/2011
Fonds

Brevan Howard va rembourser 2 milliards de dollars à ses clients

Brevan Howard, la deuxième société de hedge funds en Europe en termes d’encours avec 32 milliards de dollars, va rendre 2 milliards à ses clients afin de conserver son fonds en deçà des 25 milliards de dollars, rapporte le Financial Times. La société avait toujours promis aux investisseurs qu’elle limiterait la taille de ce fonds.
Fonds
21/09/2011

Fidelity recrute le patron des actions européennes de F&C

Le patron des actions européennes du britannique F&C, Paras Anand, va quitter la société dans les six mois à venir pour rejoindre Fidelity en qualité de responsable des actions paneuropéennes, selon Investment Week. Il assurera toutefois la gestion intérimaire du fonds European Assets de F&C.Fidelity a également recruté Richard Lewis, l’ancien co-responsable de New Star Institutional Managers. Ce dernier devrait prendre ses fonctions en novembre pour piloter les équipes de gestion des actions internationales et des actions émergentes internationales.
21/09/2011

Eden Financial poursuit ses recrutements

Quelques jours seulement après avoir annoncé le recrutement de Mark Harris (ex Henderson, voir notre article du 12 septembre), Eden Financial a indiqué le 20 septembre avoir accueilli un quatrième nouveau collaborateur, en l’occurrence une femme, Ky Van Tang, qui rejoint en tant que fixed interest/credit analyst après avoir assuré les mêmes fonctions chez Aberdeen Asset Management.Eden Financial avait déjà recruté début juillet Dan Roberts et Leigh Himsworth (ex Gartmore).Le pôle gestion d’actifs d’Eden Financial est dirigé depuis février par Ed Rosengarten (ex M&G).

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