GSessions devait faire ses premiers pas mi-mai. Le quotidien indique que la banque américaine a subi des «soucis logistiques» avec son projet de plateforme de trading obligataire, notamment des soucis liés à l’édition de rapports concernant les transactions. Goldman Sachs n’a pas souhaité commenter.

Les places de Tokyo et de Shanghai accueilleront dès vendredi prochain les premiers échanges directs entre le yen et le yuan

L'OAT a surperformé le Bund la semaine dernière, les investisseurs cherchant un peu plus de rémunération

L’indice pourrait aller tester la région des 2.800 points avant d’amorcer son retour vers les 3.600 points

Avant la pause d’hier, les taux français à 10 ans ont enchaîné huit séances de baisses consécutives. En une semaine, ils ont surperformé le Bund de 40 points de base (pb), réduisant l'écart avec la dette allemande à 102 pb. A l’opposée, les taux espagnols ne cessent de monter au-dessus de 6%.

Elle vient de publier des propositions établies avec les entreprises. L'IASB pourrait s'en inspirer pour établir une norme comptable

Sabine de Lépinay, responsable de la gestion monétaire chez Robeco Gestions

Valérie Perez, responsable changes en France chez Deutsche Bank

Claire Chaves d’Oliveira, gérante actions européennes chez Groupama AM

Franck Nicolas, directeur investissement et solutions clients chez Natixis AM

Isabelle Rome, responsable de la stratégie crédit de Dexia AM

John Clougherty has joined Fidelity Worldwide Investments as head of wholesale activities in the United Kingdom, Investment Week reports. Clougherty joins from Aviva Investors, where he had been CEO of fund activities.

When it comes to money, most investors can’t, or won’t, wait, the Wall Street Journal reflects. That’s one of the great mysteries of investment: why, despite hundreds of millions of dollars each year in advising and management fees, value investment continues to be a “free meal.” According to the Brandes Institute, which has broken down US equities into deciles on the basis of their value characteristics, between 1980 and 2010, the most inexpensive shares outperformed the most expensive ones by 575%. Such an opportunity could hardly be expected to last, but it has nonetheless, the WSJ points out.

Patricia Forest, Responsable du service financier de la CRPN lors d’une table ronde organisée par amLeague et Newsmanagers: Quand on rentre dans un fonds, que ce soit un fonds ouvert ou un fonds dédié, nous n’avons pas d’engagement écrit de rester une certaine période. Notre horizon de gestion va être à peu près de trois ans. Quand on rentre dans un fonds après un appel d’offres et une sélection, on considère qu’on le fait pour une certaine durée. Si régulièrement le fonds que nous avons choisi bien sûr sur un track record passé sous-performe régulièrement pendant un an ou un an et demi, il va se poser sérieusement la question de le conserver dans notre portefeuille. La décision n’est pas simple à prendre. On va regarder dans quelle phase de marché il a sous-performé, s’il est le seul à avoir sous-performé par rapport à d’autres fonds équivalents qui ont plutôt bien passé un cap difficile. On va faire un certain nombre d'études, de découpages pour prendre une décision, qui est assez lourde. Quand nous sortons un fonds cela veut dire qu’un an et demi ou deux ans auparavant nous nous sommes trompés sur sa sélection. Il faut repartir dans un processus de sélection, d’appel d’offres. On analyse quand même tout une série d’arguments qui vont légitimer une décision, soit de rester sur ce fonds, et à ce moment-là on doit l’argumenter auprès de notre gouvernance. Nous défendons devant le conseil d’administration les performances de nos réserves. Si nous avons suffisamment d’arguments pour défendre le fait que le fonds reste dans le portefeuille, nous prenons cette responsabilité. Si on a d’autres arguments qui nous font dire qu’on ne croit pas à la gestion du fonds, nous allons sortir. Mais on regarde la situation sur un an, un an et demi. Nous ne fonctionnons pas sous forme de mandat. Nous investissons soit dans des fonds ouverts, soit dans des fonds dédiés. Nous n’avons pas vocation à multiplier et à avoir un nombre important de lignes dans le portefeuille. Nous recevons nos gérants tous les trois mois. Nous analysons toutes les semaines, tous les mois et tous les trimestres les performances. Nous n’avons pas vocation à avoir un nombre infini de lignes dans le portefeuille. Nous marions les différents styles de gestion. Nous essayons d’avoir un portefeuille équilibré tant sur le style que sur le track record, la zone géographique, etc.

Les Pays-Bas devraient réduire leur déficit budgétaire l’an prochain pour atteindre l’objectif de 3% du PIB fixé par l’Union européenne grâce au plan budgétaire d’urgence conclu entre cinq partis le mois dernier, a annoncé vendredi le ministère des Finances. Quant au déficit 2012, il est attendu à 4,2% du PIB.

La Catalogne, la plus riche des régions autonomes d’Espagne, a besoin de l’aide financière de l’Etat central faute de pouvoir refinancer sa dette cette année, a annoncé vendredi son président, Artur Mas. La Catalogne, qui regroupe environ 20% de l’activité économique de l’Espagne, a plus de 13 milliards d’euros de dette à refinancer cette année, qui s’ajoutent à son déficit budgétaire. La confirmation de ses difficultés, renforce les craintes sur la santé des régions espagnoles, et pesait sur les marchés financiers vendredi, le rendement des obligations d’Etat espagnoles à 10 ans remontant à 6,27% dans le courant de l’après-midi.

L’euro est repassé vendredi sous le seuil de 1,25 dollar pour la première fois depuis 22 mois, victime du regain d’inquiétude suscité par la situation financière de la zone euro. Après être brièvement tombé à 1,2495 dollar sur la plate-forme de transactions EBS, il a ensuite rebondi et se traitait autour de 1,2515 dollar vers 15h28.

Les banques espagnoles ont encore accru leurs avoirs en dette souveraine de leur propre pays le mois dernier, confirmant une tendance déjà marquée qui rend le financement de la dette de l’Espagne de plus en plus dépendant d'établissements financiers eux-mêmes en situation délicate. Au total, les établissements de crédit espagnols détenaient pour 146,26 milliards d’euros de dette souveraine domestique en avril, soit 30% des obligations d’Etat espagnoles en circulation, contre 13% seulement un an plus tôt, montrent les statistiques publiées par le Trésor.

Le moral des consommateurs américains a bondi en mai à son niveau le plus élevé depuis plus de quatre ans en raison de l’optimisme ambiant sur les perspectives du marché du travail, montrent les résultats définitifs de l’enquête mensuelle Thomson Reuters-Université du Michigan publiés vendredi. L’indice de confiance a atteint 79,3 contre 76,4 en avril. Il ressort à son plus haut depuis octobre 2007.

L’Agence France Trésor annonce l’adjudication, le mardi 29 mai, d’un montant global compris entre 6,8 et 8,0 milliards d’euros de bons du Trésor (BTF). Cette opération portera sur 3,8 à 4,2 milliards d’euros de bons à 13 semaines qui arriveront à échéance le 30 août 2012, sur 1,1 milliard à 1,5 milliard d’euros de bons à 22 semaines à échéance du 31 octobre 2012, et sur 1,9 milliard à 2,3 milliards d’euros de bons à 52 semaines à échéance du 30 mai 2013.

Le Danemark a revu à la baisse ses prévisions de déficit pour 2012 et 2013 pour la deuxième fois en l’espace d’un mois, indique Reuters. Le ministère des Finances devrait annoncer dans la journée avoir abaissé son estimation de déficit 2012 à 70,4 milliards de couronnes (9,5 milliards d’euros) contre 75,1 milliards annoncés fin avril dans un rapport destiné à Bruxelles. La nouvelle estimation du gouvernement de centre-gauche équivaut à 3,8% du produit intérieur brut danois (PIB), contre 4,1% auparavant.

Les prix à la consommation «de base» ont légèrement augmenté sur un an en avril au Japon, en raison d’une hausse du poste énergétique, mais le rythme très modéré de l’inflation montre que la troisième économie mondiale n’est pas encore sortie du phénomène de déflation qui l’handicape depuis 20 ans. La Banque du Japon (BoJ) a fixé en février dernier un objectif d’inflation de 1%, décision.

Déjà inhabituellement marquée hier, la détente obligataire se poursuit ce matin. Les taux français sont à leur plus bas niveaux depuis l’été 2010. En fin de matinée, le taux à 10 ans reculait à 2,471% contre 2,531% jeudi soir, après avoir touché un plus bas en début de journée à 2,414%. Les échéances à 2 et 5 ans se détendent également. L'écart de rendement sur le 10 ans avec l’Allemagne se réduit d’un peu plus de 4 points de base à 109 pb. Il était encore de 146 pb mi-mai. Les stratèges taux attribuent cette «ruée» sur les obligations françaises à un moindre appétit pour les titres allemands, moins rémunérateurs, à la bonne réception du discours de François Hollande et au maintien mercredi par Moody’s du «AAA» de la France. Par ailleurs, l’indice de confiance des ménages a gagné un point en mai en France par rapport à avril, selon l’Insee, à 90.

Le sentiment des consommateurs allemands est resté stable en juin, les ménages gardant le moral malgré une récente série d’indicateurs suggérant un ralentissement de l’activité de la première économie de la zone euro, a annoncé l’institut GfK. Cet indicateur avancé, calculé sur la base d’une enquête auprès d’environ 2.000 personnes, ressort à 5,7, comme en mai (chiffre révisé en hausse après une estimation initiale de 5,6), et contre un niveau de 5,6 anticipé par les économistes.

A coalition representing USD2 trillion of investor assets calls on Ministers at Rio+20 Earth Summit to mandate corporate sustainability reporting.Led by Aviva Investors, the group, also including NGOs, church groups and UN agencies, has called on government representatives at the Rio+20 Earth summit to require public and large global private corporations to integrate material environmental, social and governance issues in their Annual Report and Accounts, on a report or explain basis.In an open letter to Ministers, Paul Abberley, interim chief executive of Aviva Investors and representative for the Corporate Sustainability Reporting Coalition (CSRC), said: “(…) At present 75% of companies do not report on sustainability issues at all. While this trend is improving, at the current trajectory it will be decades before sustainability reporting is common practice across global markets (…)”.

Quentin Fitzsimmons, head of government bonds at Threadneedle Investments, has decided to «take a career break» and has resigned from Threadneedle, according to a press release on May 24. He will leave the firm in mid-July.Quentin Fitzsimmons joined Threadneedle in 2003. He has led the company’s absolute return bond strategies.Matthew Cobon, fund manager and FX specialist, is currently co-manager of the Threadneedle Absolute Return Bond and Target Return Funds and will assume lead responsibility for these funds. Responsibility for other funds managed by Quentin Fitzsimmons will be assumed by members of the team, including Richard Stevens, Dave Chappell, Martin Harvey and Matt Rees.Jim Cielinski, head of fixed income at Threadneedle commented: “We are very sorry to see Quentin leave Threadneedle. We are making changes to strengthen and extend our fixed income platform and would have liked him to be part of our future growth. However we respect his decision and we wish him and his family well, and thank him for the outstanding contribution he has made.Threadneedle will announce new appointments to its fixed income team shortly.

The solution provider SEI Global Wealth Services has appointed Anita Juneja as head of clients for the global wealth services unit, Investment Europe reports. Juneja, who previously worked at Close Brothers Asset Management, will be responsible for monitoring and development of strategic partnerships.

The alternative management firm Orix Investment Corporation (OIC) has retained SEI to provide a complete set of solutions including middle and back office functions.Orix will concentrate its internal resources on customer service and investment functions.

In first quarter 2012, the most overweight position for hedge funds was Express Scripts, according to analysis by the quantitative research team at Credit Suisse Securities reported by Institutional Investor.In ninth place the previous quarer, the firm attracted the interest of Third Point, which acquired more than 3.1 million shares in first quarter, and Maverick, which bought more than 2 million shares. The two firms have become the two largest shareholders in the firm.The survey also finds that four new firms entered the top 15 most overweight positions for hedge funds in first quarter: Sars Holdings, Visa, Crown Castle and JCPenney. They replace Anadarko, Family Dollar, Williams and Medco Health Solutions.Several of the 15 shares acquired have been involved in acquisition operations, and were M&A arbitrage investments for many investors.

At a meeting on 8 May in Washington, with -among others- representatives from BlackRock, JPMorgan, Vangaurd and Invesco, asset management firms have approached the SEC, which had sought to impose a 3% to 5% freeze for 30 days on redemptions from money market funds, the Wall Street Journal reports. The professionals claim that such a rule would be the death knell for the activity. As a compromise, they propose imposing a withdrawal penalty on redemptions made during “liquidity events” such as the financial crisis of 2008.