P { margin-bottom: 0.08in; }A:link { } The Italian financial stability law, which exempts ethical or socially responsible products and services from the financial transaction tax, has led the Italian sustainable finance forum (Forum per la Finanza Sostenibile, www.finanzasostenibile.it) to consider the question of shared definition of this concept, and to “study the possibility of suggesting minimal criteria,” Plus, the money supplement of Il Sole – 24 Ore reports. Some are concerned that funds will adopt a socially responsible label merely in order to avoid the tax. But the definition of minimal criteria is complex.

P { margin-bottom: 0.08in; }A:link { } Swiss wealth managers would be diversely affected by a discontinuation of sales commissions in Switzerland, according to analysts at Morgan Stanley. A total discontinuation of all commissions from all wealth management clients would reduce total income at Julius Baer by about 6%, as pre-tax profits would be reduced by 12%, according to estimates by Morgan Stanley. For UBS and Credit Suisse, the impact would be about 2% on income at both groups, and 6% and 7% respectively for pre-tax profits.

P { margin-bottom: 0.08in; } China will allow brokerage firms, insurance companies and private fund managers to launch retail funds via their asset management affiliates, Financial Times Fund Management reports, citing an article in Ignites Asia. Previously, fund management firms had been the only actors allowed to operate in China, but from 1 June, that will change.

P { margin-bottom: 0.08in; }A:link { } The asset management firm Financière de l’Echiquier has announced the creation of a philanthropic share class in its Agressor fund. The “P” share class charges fees corresponding to 2% management fees and 20% performance commissions. Beyond 1.5%, set fees will be donated to the Fondation Financière de l’Echiquier as part of the Fondation de France, as will all variable fees. The new financing tool comes in addition to fee sharing for the Exchiquier Excelsior fund, which the Fondation’s budget had previously been based on, a statement says.

P { margin-bottom: 0.08in; }A:link { } AXA Investment Managers (AXA IM) on Monday, 25 February announced the launch of a SmartBeta equity strategy. The asset management firm is making the addition to a product range which it unveiled on 21 May last year, covering corporate bonds, and aiming to provide better optimisation of the risk/return ratio than passive tracker management.The objective is to offer a strategy designed to capture beta from equity markets, while escaping from the limitations of cap-weighted indices and other weighted criteria, a statement says.AXA IM relies on the same three pillars on which the SmartBeta bond strategy from the group is based, with systematic filtering with four filters applied jointly, with the objective of reducing exposure to risks that pay no returns, optimal diversification to avoid the risk of concentration while managing liquidity, and a rebalancing of the portfolio with management of transactions to maintain a low cost level.In order to develop the strategy, AXA IM has relied on the expertise of AXA Rosenberg in the design and management of quantitative equity strategies. The product will be managed by AXA Rosenberg, whose construction and management of portfolios is not based on market capitalisation, but on fundamental criteria.

P { margin-bottom: 0.08in; }A:link { } From 4 PM Eastern Standard Time in the United States on 1 March, Fidelity Investments will close the Fidelity Small Cap Value Fund (retail and advisor share classes) to sale to new investors, while it will continue to offer shares to existing clients.The product, co-managed by Chuck Myers and Derek Janssen, as of 31 January had assets of USD3.5bn. The soft closing is intended to protect existing clients and to allow the managers to maintain high performance.

La situation de blocage institutionnel qui s’annonce en Italie après le résultat des élections à l’Assemblée et au Sénat a accentué la correction des marchés financiers mardi. Le rendement à 10 ans italien se tendait de 32 points de base vers midi, à 4,80%, entraînant dans son sillage les taux espagnols (+14 pb à 5,29%). L’indice Euro Stoxx 50 abandonne 2,5% tandis que celui de la Bourse de Milan plonge de 4,6%, valeurs bancaires en tête. Alors qu’aucune alliance n’apparaît pour l’instant en mesure de former un gouvernement stable en Italie, le résultat des élections a provoqué des commentaires inquiets dans les capitales européennes. «C’est un saut dans l’inconnu qui n’annonce rien de bon pour l’Italie ou pour l’Europe», a déclaré José Manuel Garcia-Margallo, ministre espagnol des Affaires étrangères. Le vote italien montre un besoin de croissance, a estimé de son côté Pierre Moscovici, le ministre français de l’Economie, tandis que Berlin a appelé Rome à la poursuite des réformes.

Le gérant crédit spécialiste du haut rendement affiche une augmentation de ses encours de l’ordre de 60% par rapport à 2011, à 16,8 milliards d’euros fin 2012. Outre l’effet marché, la collecte a atteint 4,2 milliards, dont 1,7 milliard drainés à travers le bureau parisien. Ce dernier, qui couvre la zone Europe francophone – France, Belgique, Suisse romande, Luxembourg et Monaco – comptait 3 milliards d’euros d’encours fin 2012.

Les efforts des Français en matière d'épargne retraite sont en décalage par rapport à leurs aspirations : plus d’un sur trois n'épargne pas du tout pour sa retraite et, quand ils le font, ce sont eux qui commencent à épargner le plus tardivement (30 ans) dans le monde, selon une étude d’HSBC publiée mardi. Un Français sur deux considère encore que l'État sera sa principale source de revenus à la retraite malgré le déficit du système. C’est deux fois plus qu’en 2011, et c’est l’indice de confiance le plus élevé dans le monde, note HSBC.

Paris, comme Berlin, doivent donner l’exemple en matière de réduction des déficits, a déclaré Jens Weidmann, le président de la Bundesbank allemande. «Dans les circonstances actuelles, nous devons admettre que nous sommes confrontés à une crise de confiance», a-t-il souligné, appelant les poids lourds européens qui renforcent la crédibilité des règles budgétaires et des accords.

Michael Sarris, ancien économiste à la Banque Mondiale, a été nommé hier ministre des Finances par le nouveau président chypriote, le conservateur Nicos Anastasiades. Ce dernier a largement remporté dimanche au second tour l'élection présidentielle, s’engageant à trouver rapidement un accord de sauvetage financier avec les partenaires européens de l'île.

Le président fondateur d’Omea Telecom (Virgin Mobile), s’est déclaré hier candidat à la succession de Laurence Parisot à la présidence du Medef. Il est le cinquième candidat à la tête de l’organisation patronale, rejoignant notamment le président du Groupe des fédérations industrielles, Pierre Gattaz, et l’ancien médiateur des entreprises Jean-Claude Volot.

A 5 jours de l'instauration des coupes budgétaires automatiques, la Nabe anticipe une croissance limitée à 2% cette année et à 2,8% en 2014

Les élections législatives débouchent sur un parlement sans majorité absolue

Les élections législatives débouchent sur un parlement sans majorité absolue

Le Conseil d'Etat néerlandais a validé l'expropriation des créanciers subordonnés de SNS Reaal. Ils pourront toutefois demander des comptes

Le coût pour Paris des contentieux fiscaux avec la Commission européenne oscillerait entre 8 et 9 milliards d’euros sur la période 2013-2015

La classe d’actifs, surtout en Europe, est à la seule à offrir des niveaux de rendement supérieurs à la moyenne des 10 dernières années

La devise britannique est tombée lundi au plus bas face à l'euro depuis juin 2012. Les traders augmentent leurs positions vendeuses

Paris pourrait s'acquitter de 8 à 9 milliards d'euros d'ici à 2015. Jérôme Cahuzac dit coopérer avec Bruxelles pour ne pas noircir encore l'ardoise

L’Australian Financial Review croit savoir que la société américaine de private equity a engagé Goldman Sachs, Bank of America et UBS en tant que chefs de file pour l’introduction en Bourse de BIS Industries. L’opération pourrait avoir lieu à la fin du deuxième trimestre ou au début du troisième et pourrait valoriser la société à plus d’un milliard de dollars australiens (787 millions d’euros).

Selon nos informations, à l’issue d’un appel d’offres restreint piloté par le cabinet de conseil Alpha Institutionnels Conseil en 2012, la mutuelle Oréade Prévifrance a sélectionné Axa IM pour gérer un mandat de gestion assurantielle de 55 millions d’euros sur les obligations diversifiées zone euro.

Christian Carrega, directeur général de Préfon lors d’une conférence organisée par Novethic : Préfon a été créé en 1968, à l’initiative des organisations syndicales. Disposant de 400 000 affiliés, cet organisme délègue toute sa gestion financière à CNP, AXA, Groupama et Allianz. C’est en 2011, que nous avons adopté une charte ISR en lien avec les valeurs syndicales, notre portefeuille étant noté par Vigeo. Bien que Christian Carrega souligne l’importance de la création d’emploi dans les sociétés qui sont dans ses portefeuilles, il déplore la difficulté de la mesure, due au cycle économique ou à des fusions par exemple. Je vois cependant deux axes, le premier étant de distinguer les petites, moyennes et grandes entreprises en matière de création d’emploi. Le second axe est de comptabiliser la nombre d’heure de formation par heure et par salarié dans chaque société. Préfon n’est pas un fonds de pension, néanmoins, la performance financière est bien sur importante pour garantir la rente. Cependant, nous avons la conviction que l’ISR est un complément de sécurisation de la rente à moyen ou à long terme. De notre point de vue, nous ne pouvons pas opposer performance financière et ISR. Précise le directeur général de Préfon. Avec un encours de 11 milliards, Préfon, dispose d’un certain poids pour rencontrer des entreprises mal notées, afin notamment d’améliorer la rédaction de leurs reporting. Nous sommes en pleine réflexion pour tenter de faire changer les choses. conclue Christian Carrega. La mesure de la performance extra-financière intégrant les critères ESG est une nécessité. Les investisseurs institutionnels manquent néanmoins des critères objectifs, clairs et comparables. L'évaluation de la performance ISR est au début de son histoire. L’association Préfon (Caisse Nationale de Prévoyance de la Fonction Publique) a travaillé en 2012, à la demande de son conseil d’administration, sur la mise en place d’indicateurs ESG concrets pour les fonds proposés à ses affiliés. Pour Christian Carrega, le Directeur Général de la Préfon, ces indicateurs répondent à plusieurs objectifs. Le premier est d’aller au-delà des notations ESG ressemblant parfois à des « boîtes noires » pour les néophytes et dont la méthodologie est propre à chaque société de gestion. Ces indicateurs concrets et opposables doivent ainsi les rendre « palpables » pour le conseil d’administration ainsi que les affiliés. Enfin, ils permettent de comparer de manière homogène les différents gestionnaires. La Préfon a récemment défini des indicateurs en concertation avec les quatre sociétés de gestion avec lesquelles elle travaille. Sept indicateurs ont ainsi été retenus pour les investissements en actions et obligations d’entreprises (voir encadré). Bloomberg en est le principal fournisseur de données. Pour le régime de retraite, la prochaine étape sera de mettre en place un modèle de reporting commun aux différents gérants. Les sept indicateurs ESG retenus par la Préfon pour la gestion actions et obligations d’entreprises : Équilibre des pouvoirs et efficacité du conseil d’administration (indice composite de Vigeo) Part des femmes au sein du conseil d’administration des entreprises Nombre d’heures de formation / an / salarié Part des femmes à des postes d’encadrement Émissions de gaz à effet de serre rapportées au chiffre d’affaires et en absolu (seulement pour les services aux collectivités) Part des small caps / mid caps / large caps dans le portefeuille Part des entreprises n'étant pas signataires du Pacte Mondial des Nations Unies

Le Conseil d’Etat, la plus haute juridiction administrative des Pays-Bas, a rejeté les tentatives de rejet du plan d’expropriation de SNS Reaal mis en place par le gouvernement. Cette décision ne porte toutefois pas sur les réclamations futures. L’opération permet au quatrième groupe de banque et d’assurances du pays de recevoir des aides publiques.

Paris, comme Berlin, doivent donner l’exemple en matière de réduction des déficits, a déclaré Jens Weidmann, le président de la Bundesbank allemande. «Dans les circonstances actuelles, nous devons admettre que nous sommes confrontés à une crise de confiance», a-t-il souligné, appelant les poids lourds de la zone euro à envoyer des signaux qui renforcent la crédibilité des règles budgétaires et des accords.

Plusieurs projections diffusées par les médias italiens livrent des conclusions opposées sur les élections législatives en Italie. Selon l’institut Tecne pour la chaîne Sky, la coalition de droite de Silvio Berlusconi serait en tête au Sénat, avec 31,7% des suffrages, devant le centre gauche (29%). En revanche, l’institut IPR pour Mediaset voit la coalition de Pier Luigi Bersani mener la course (avec 32% des voix) devant celle de l’ancien président du Conseil (créditée de 29,7%). En prenant en compte les partis sur une base indépendante, le Mouvement cinq étoiles (M5S) de Beppe Grillo serait en première position au Sénat (avec 25,1% des voix), d’après la projection de l’institut Piepoli. Les sorts de plusieurs régions ; la Lombardie, la Campanie ou encore la Sicile, seront déterminants. Avec le risque d’un Parlement suspendu, voire d’un nouveau scrutin selon certains responsables du Parti démocrate, le blocage politique pourrait compromettre le rythme des réfomes.

Citywire rapporte que le compartiment Emerging Market Equity de la sicav luxembourgeoise Vontobel Funds est désormais fermé aux nouveaux investisseurs. Les clients existants peuvent toutefois continuer à investir dans ce fonds géré par Rajiv Jain et qui a atteint 4,8 milliards de dollars d’encours. Depuis environ un an, le gestionnaire suisse s’efforce de ralentir les souscriptions pour ce fonds.

La Financière Tiepolo annonce l’arrivée le 18 février de Dominique Dequidt au poste de directeur adjoint de la gestion collective et gérant de portefeuilles. Au sein de la société de gestion entrepreneuriale française, il sera en charge du développement d’un pôle de gestion sur les valeurs européennes et se verra confier la gestion d’un nouveau FCP investi sur les valeurs européennes. La gamme de FCP de la Financière Tiepolo compte actuellement deux fonds actions. Avant de rejoindre la Financière Tiepolo, Dominique Dequidt était gérant de portefeuilles et d’OPCVM chez KBL Richelieu Gestion. De 2007 à 2011 il occupait le poste de codirecteur du pôle European Small & Mid Caps Equities chez Robecco Asset Management à Paris. Il a commencé sa carrière en 1987, au sein de la société de Bourse Portzamparc à Nantes, comme gérant de portefeuilles et d’OPCVM jusqu’en 1996. Il intègre ensuite le groupe Crédit Mutuel de Bretagne à Brest comme responsable de l’équipe de gestion en actions européennes, avant de rejoindre BNP Paribas Asset Management en 2001 pour prendre en charge la gestion de différents OPCVM, investis notamment sur les petites et moyennes capitalisations européennes, ainsi que les OPCVM Europe Dividende. La Financière Tiepolo compte actuellement 16 collaborateurs et gère 500 millions d’euros d’actifs.

La CNP, qui présentait le 21 février ses résultats annuels 2012, a fait état d’une collecte nette positive en vie capitalisation en France de 145 millions d’euros, à rapprocher avec un marché français est en nette décollecte à - 3,4 milliards d’euros en 2012 (source FFSA). Le produit net d’assurance et le résultat net part du groupe ressortent respectivement à 3,167 milliards d’euros - en hausse de 1,2 % - et à 951 millions d’euros - en hausse 9,1 %. Le coefficient d’exploitation est stable et ressort à 36,7 %.

L’Agefi rapporte que Henry Kravis et George Roberts, les cofondateurs et codirigeants de KKR, ont empoché au moins 137 millions de dollars chacun l’an dernier sous forme de salaire et de dividendes en numéraire, contre 94 millions l’année précédente. Le résultat net économique de la société de private equity a plus que quadruplé en 2012 pour atteindre 2 milliards de dollars, ajoute le quotidien.