Marina Cohen, responsable gestion high yield chez Amundi

Olivier Raingeard, chef économiste de Neuflize OBC

Nestlé a été le premier à voir le rendement de l'un de ses titres entrer en territoire négatif.

Thierry Sarles, responsable de la gestion de taux chez CPR Asset Management

Nestlé a été le premier à voir le rendement de l'un de ses titres entrer en territoire négatif.

Les professionnels des marchés se préparent tant bien que mal à une situation qui pourrait durer plusieurs années.

« Nous sommes en train d’étudier l’ajout d’un analyste au Japon pour couvrir plus spécifiquement le marché japonais et les marchés asiatiques environnants », déclare Mai-Khanh Vo, responsable Multigestion chez Amundi Asset Management.

Matthias Seewald, directeur des investissements et membre du comité exécutif d’Allianz France, s’est exprimé dans Option Finance au sujet des derniers investissements visant à diversifier l’allocation de l’assureur. Deux grands axes de diversification : les placements obligataires et les placements alternatifs, à savoir les dettes infrastructures et l’immobilier. Diversification obligataire «Nous avons diversifié nos placements obligataires, a déclaré Matthias Seewald. Nous avons élargi le portefeuille avec différents profils d'émetteurs (nationalité, qualité de la notation) et plusieurs types d’instruments (obligations, obligations indexées sur l’inflation, covered bonds...). L’an dernier, nous avons augmenté notre exposition sur les obligations corporates aux Etats-unis et au Royaume-Uni, deux marchés que nous trouvons attractifs. En revanche, nous étions convaincus que le high yield n’allait pas offrir un bon niveau de rémunération pour le risque pris en 2014, nous avons donc réduit le poids de cette classe d’actifs. Du côté des actions, nos investissements étaient déjà bien diversifiés, mais nous avons parié davantage sur le marché américain l’an dernier.» Dettes infrastructures et immobilier «Le segment alternatif constitue pour nous un axe de diversification important à poursuivre. L’an dernier, nous avons augmenté nos placements en dettes infrastructures. Nous aurions souhaité investir davantage, mais nous avons été confrontés à la faiblesse des volumes et à la baisse des rendements qui réduisent le nombre de transactions attractives. Nous recherchons également de nouvelles opportunités en immobilier, marché sur lequel nous diversifions davantage nos placements car notre portefeuille est très concentré sur les bureaux parisiens. Notre dernière acquisition a d’ailleurs porté sur un centre commercial à Nice (Nice Etoile), placement qui a été réalisé aux côtés d’Allianz en Allemagne. Ce cas illustre bien notre capacité à miser sur des projets plus larges avec le soutien des autres entités du groupe.""

La troïka des créanciers internationaux a annoncé vendredi que les négociations en vue d’une reprise de l’aide à Chypre n’avaient pas débouché sur un accord; elle a insisté sur la nécessité pour Nicosie de rétablir la loi sur les saisies. «Face à la nouvelle suspension de la mise en œuvre effective de la loi sur les saisies, la conclusion d’un accord au niveau des équipes sur l’analyse (du programme d’aide) n’a pas été possible pendant cette visite», ont déclaré la Commission européenne, la Banque centrale européenne (BCE) et le Fonds monétaire international (FMI) dans un communiqué commun après des négociations à Chypre cette semaine.

A l’occasion du forum franco-africain «Pour une croissance partagée», le président François Hollande a annoncé la création du cluster finance AfricaFrance-Paris Europlace, placé sous l’égide de la fondation AfricaFrance (créée en en décembre 2013 à l’occasion du sommet de l’Elysée et présidée par le banquier Lionel Zinsou) et de Paris Europlace. «L’Afrique enregistre une dynamique sans précédent avec un taux de croissance moyen de 5% au cours de la dernière décennie. Les évolutions en cours s’accompagnent de besoins de financement importants chiffrés à 90 milliards de dollars à horizon 2020, selon la Banque Mondiale. Le cluster finance AfricaFrance-Paris Europlace a pour objectif d’identifier les projets les plus porteurs pour la croissance africaine et les instruments de financement à mettre en œuvre et d’encourager le développement d’investissements conjoints africains et français», indique Paris Europlace dans un communiqué. Ses missions comprennent notamment le développement d’une épargne longue destinée à financier l’économie et des canaux de financements de marché pour les entreprises, ainsi que la mise en place de programmes de formation et de recherche en finance. Le cluster est constitué, autour de Paris Europlace, de la Bourse Régionale des Valeurs Mobilières d’Abidjan, de la Casablanca Finance City Authority, d’Ecobank, d’Investisseurs & Partenaires et d’Africinvest.

Les fonds actions européens ont collecté l'équivalent de 4,3 milliards de dollars sur la semaine achevée au 4 février, selon les statistiques hebdomadaires d’EPFR. Il s’agit de la quatrième semaine de collecte positive pour la classe d’actifs. A l’inverse, les investisseurs ont retiré 9,9 milliards de dollars des actions américaines, dont 6,2 milliards via des ETF. Les fonds actions US en sont à leur cinquième semaine consécutive de décollecte. Sur l’obligataire, les fonds crédit investment grade et high yield continuent d’attirer les flux, à 8,7 et 3,6 milliards de dollars dans le monde respectivement.

Le nombre de créations d’emplois non agricoles a atteint 257.000 en janvier aux Etats-Unis, a annoncé vendredi le département du Travail. Les économistes interrogés par Reuters s’attendaient en moyenne à 234.000 créations. Les chiffres de décembre et novembre ont en outre été révisés en nette hausse, affichant au total 147.000 créations d’emplois en plus que ce qui avait été annoncé initialement. A 423.000, les créations d’emplois en novembre sont à leur plus haut niveau depuis mai 2010, lorsqu’elles étaient dopées par des embauches du gouvernement américain pour le recensement de la population. Pour la première fois depuis 1994, les Etats-Unis ont créé plus de 200.000 emplois sur une période de 11 mois d’affilée.

Une réunion exceptionnelle des ministres des Finances de la zone euro débattra du soutien financier à Athènes mercredi, ont confirmé des sources de l’Union européenne vendredi. La réunion se tiendra à la veille du Conseil européen, la réunion des chefs d’Etat et de gouvernement de l’ensemble de l’UE, à Bruxelles. Jeudi soir, une réunion préparatoire de hauts responsables de la zone euro n’a permis aucune avancée car les positions d’Athènes et celles des autres pays étaient visiblement irréconciliables.

Quinze ans après leur apparition en Europe, les ETF ont désormais leurs Grands Prix, créés par l'Agefi. La première édition de ce palmarès a eu lieu à Paris en février 2015.

Le taux de couverture des fonds de pension d’entreprises a reculé de 4,9 points de pourcentage au mois de janvier pour s’établir à 82,4%, selon les dernières statistiques communiquées par BNY Mellon Investment Strategy and Solutions Group, une division de The Bank of New York Mellon. Durant le mois sous revue, les actifs ont progressé de 1% mais cette hausse a été complètement effacée par la très forte croissance des engagements. Le taux d’actualisation a terminé le mois à 3,56%. Le taux de couverture accuse désormais un recul de 12,8 points de pourcentage par rapport à son niveau de décembre 2013.

L’Etablissement de Retraite additionnelle de la Fonction publique (ERAFP) voit ses règles d’investissement évoluer par un décret en date du 3 février 2015. Entré en vigueur au lendemain de sa publication, le décret n°2015-117 réforme le cadre d’investissement du Régime de Retraite additionnelle de la Fonction publique en élargissant la liste des actifs dans lesquels l’ERAFP est autorisé à placer ses fonds, afin d’améliorer son espérance de rendement et d’accroître sa contribution au financement des entreprises.Par ailleurs, le décret facilite la gestion des actifs en ouvrant la possibilité d’investir, sans délégation de gestion, dans des organismes de placement collectif, dans des créances de petites et moyennes entreprises non garanties et dans des titres de créances négociables d’entreprises pour la gestion courante de trésorerie. Il autorise en outre à utiliser des instruments financiers à terme, dans le cadre de mandats de gestion spécifique pour la couverture des risques. Les limites d’investissement par catégorie d’actifs, la nature des risques couverts par les instruments financiers à terme et l’enveloppe maximale de gestion sans mandat sont précisées par arrêté. Enfin, en contrepartie de l’ouverture de ces nouvelles possibilités, le contrôle interne des investissements des fonds et de sa prise de risque est renforcé. «Le conseil d’administration et la direction de l’ERAFP ne peuvent que se féliciter de cette avancée, particulièrement bienvenue dans le contexte économique actuel. A travers cette évolution, le Gouvernement ouvre de nouvelles possibilités d’investissement à l’ERAFP», souligne l'établissement dans un communiqué.

En 2014, 147 fonds de droit italien ont été lancés, élargissant l’offre de 15 % par rapport à l’année précédente, rapporte Funds People Italia, qui cite les chiffres de Morningstar Direct. Avec les 13 fonds lancés en janvier 2015, le nombre de fonds de droit italien atteint 988. La société la plus prolifique a été Eurizon Capital avec 34 fonds, suivie par Anima, qui en a lancé 27. Les sociétés de gestion ont principalement misé sur la catégorie allocation (100 nouveaux produits) et les fonds obligataires (37 fonds).

Tikehau Capital a annoncé la nomination d’Ignazio Rocco di Torrepadula au poste de «senior advisor» de Tikehau Capital Italie. L’intéressé était jusque-là «senior advisor» au Boston Consulting Group et y dirigeait l’expertise Institutions Financières pour l’Europe Centrale. Cette nomination témoigne de la volonté de la société française de se renforcer en Italie «pour y développer ses activités d’investissement direct (participations minoritaires, dette privée, et immobilier) et ses solutions de fonds ouverts en matière de gestion d’actifs», indique Tikehau dans un communiqué. En parallèle, Luca Bucelli, qui a rejoint Tikehau Capital en 2014, sera désormais basé à Milan au sein des nouveaux bureaux de Tikehau Capital en Italie. Ignazio Rocco di Torrepadula et Luca Bucelli travailleront en étroite collaboration avec Jean-Pierre Mustier, qui a intégré la société d’investissement il y a quelques semaines en tant qu’associé.

The Finnish bank Evli Bank will be launching some of its funds in France through a partnership which it has signed with the third party marketing company Compagnie Financière Jacques Cœur.The range will initially be limited to two funds, one of which is invested in European equities, and another which is invested in corporate bonds. The two Finnish-registered products have licenses pending from the French Autorité des marchés financiers. Other funds may follow, including a frontier markets fund.In partnership with CFJC, Evli Bank will target French institutional investors, its preferred clients in Finland, where the bank also serves private clients.Evli Bank, founded in 1985 and owned by its founders and employees, has assets under management of EUR8.4bn (end of 2014), 70% of which is in bonds. Five years ago, the bank began to develop a range of equity funds, composed of five products. In addition to wealth management, the bank is active in equity and derivatives brokerage, investment research and corporate finance services.Its growth in asset management in France comes as part of a 2020 growth plan which envisions net growth in assets of EUR3bn. “It is clear that we cannot achieve this growth only in Finland, which is a very competitive market with a lot of foreign players,” explains Petter von Bonsdorff, a partner at the bank, on a visit to Paris.So far, Evli Bank is already present in Sweden, with an office in Stockholm, and also covers Norway. In addition to France, the Finnish bank is eyeing Italy and Spain, two countrie in which it also hopes to forge local partnerships. As part of this European expansion, Evli Bank is also planning to create a Sicav in Luxembourg.

p { margin-bottom: 0.1in; line-height: 120%; } Tikehau Capital has appointed Ignazio Rocco di Torrepadula as senior advisor at Tikehau Capital Italy. Di Torrepadula had previously been senior advisor at Boston Consulting Group, where he was responsible for the financial institutions expertise for Central Europe. The appointment comes as a sign of the French company’s will to build its presence in Italy, “to develop its direct investment activities and its open-ended fund solutions for asset management,” Tikehau says in a statement. Meanwhile, Luca Bucelli, who joined Tikehau Capital in 2014, will now be based in Milan, at the new offices of Tikehau Capital in Italy. Di Torrepadula and Bucelli will work closely with Jean-Pierre Mustier, who joined the firm a few weeks ago as a partner.

p { margin-bottom: 0.1in; line-height: 120%; } In January, the ETF sector posted net inflows of USD11.6bn worldwide, according to BlackRock. The results are highly varied from one region to another. ETFs registered in Europe posted net inflows of USD13.7bn in the month of January alone, equivalent to 22% of total inflows last year, which totalled USD61.8bn in Europe. “2015 has started at record speed for the European ETF industry,” Benoît Sorel, director of iShares France, observes. “Encouraged by the announcement of quantitative easing (QE) by the European Central Bank (ECB), Etfs which offer exposure to European equities have posted inflows of USD8.4bn.” The other regions of the world cannot say the same. ETFs registered in the United States suffered net outflows of USD2.6bn in January. Funds registered in Asia-Pacific, for their part, posted outflows of about USD200m. And net flows are very modest, totalling about USD300m, both for ETFs registered in Canada, and those registered in Latin America. Against this background, assets in ETFs worldwide total USD2.776trn as of the end of January 2015, compared with USD797trn at the end of December 2014. In terms of asset classes, equity ETFs have posted net outflows of EUR6.5bn in January. The results are highly disparate from one region to another. Although US equity ETFs saw USD18.3bn in redemptions, ETFs exposed to European equities posted USD10.6bn in subscriptions, and those exposed to Asian equities took in USD3.7bn. Emerging market equity ETFs had USD6.4bn in net outflows. However, bond ETFs finished the month of January 2015 with net inflows of USD13bn, and funds exposed to commodities posted USD5.2bn in net subscriptions.

For ETFs, the first conference of the year 2015 organized by Agefi, held on 5 February, brought an innovation into being, as they introduced the first ETF Grand Prix awards. This European first aims each year to reward, on the one hand, the products which are the most convincing on the quantitative side, and on the other hand, the most innovative products in an industry which represents a total of USD2.790trn in assets under management worldwide as of the end of 2014.The awards highlight the best ETFs by specifically pointing out characteristics such as the quality of their replication, relative performance, and innovative character. To achieve this, firstly, in partnership with Koris International, four major allocation themes important to major institutional investors were identified: Global Markets Large Cap Equity; Developed Markets Small Cap Equity; Global Emerging Markets Equity and Investment Grade European Corporate Bond. Then, three essential elements are observed: tracking error, tracking difference, and net inflows (see methodology in appendix). These are used as a means to identify funds which offer high and stable certainty as to variations in their net asset value compared with the index, those which show the smallest difference in cumulative returns compared with their benchmark over two years, and in the last case, as represented by inflows, the strongest growth in market share against competitors.To determine the winners of the two innovation prizes, one on the Equity category, and the other in the Bonds category, an exam was given to twelve candidates (see appendix). Eight members of a jury selected five finalists, three for Equities, and two for Bonds, and subjected them to oral examination. After debate, the members of the jury voted to elect the most innovative ETF in each category.What do we learn from the first ever “ETF Grand Prix?” Staring with the quantitative awards, the winners are mostly heavyweights in the industry, without any one of them standing out particularly from the others. iShares wins three prizes, as does Lyxor. With a strictly focused range of 13 ETFs available on the European market, Vanguard also wins three prizes. Amundi, along with Source and UBS, win only one each. The picture does not change much for the podium: iShares takes eight places out of thirty-six, followed by Lyxor (6 places) and Vanguard (4 places).Amundi ETF wins the prize for equity innovation, for its ETF Global Equity Multi Smart Allocation Scientific Beta Ucits ETF, while in the bond asset class, the prize goes to State Street GA for its SPDR® Thomson Reuters Global Convertible Bond UCITS ETF.List of winners of the ETF Grand Prix 2015 by category:“Tracking Error Award”Global Markets Large Cap EquityLyxor UCITS ETF MSCI World“Tracking Difference Award”Global Markets Large Cap EquityVanguard FTSE All-World UCITS ETF“Net Inflow Award”Global Markets Large Cap Equity iShares Core MSCI World UCITS ETF“Tracking Error Award”Developed Markets Small Cap EquityAmundi ETF Euro Stoxx Small Cap UCITS ETF“Tracking Difference Award”Developed Markets Small Cap EquityLyxor UCITS ETF MSCI Emu Small Cap“Net Inflow Award”Developed Markets Small Cap EquityiShares MSCI Emu Small Cap UCITS ETF“Tracking Error Award”Global Emerging Markets EquitySource MSCI Emerging Markets UCITS ETF“Tracking Difference Award”Global Emerging Markets EquityVanguard FTSE Emerging Markets UCITS ETFCatégorie “Net Inflow Award”Global Emerging Markets EquityVanguard FTSE Emerging Markets UCITS ETF“Tracking Error Award”Investment Grade European Corporate BondLyxor UCITS ETF Euro Corporate Bond“Tracking Difference Award”Investment Grade European Corporate BondUBS ETF – Markit iBoxx € Liquid Corporates UCITS ETFCatégorie “Net Inflow Award”Investment Grade European Corporate BondiShares Core Euro Corporate Bond UCITS ETF“Innovation Award”Equities Market Category:Amundi ETF Global Equity Multi Smart Allocation Scientific Beta UCITS ETF“Innovation Award”Bonds Market Category:SPDR® Thomson Reuters Global Convertible Bond UCITS ETF

Alternative management is increasingly present in pension fund allocations worldwide. Last year, the percentage of investment by public pension funds which went to alternative assets rose by an average of 4.2 percentage points compared with 2010, according to figures by the OECD. A few larger pension funds have even reached impressive allocation levels, such as Turkey’s OYAK and Canada’s EMERS, with allocations of 40.3% and 42.7%, respectively. The 18 pension funds covered by the OECD statistics have an average allocation to alternative of over 20%, while bonds represent about 50% of the allocation, and equities one third.Assets under management by the largest pension funds and public pension funds as of the end of 2014 totalled USD10.4trn. Assets in the largest pension funds (USD3.9trn) for which the OECD was able to obtain figures rose by 10% last year. For public pension funds, the increase totalled 7.1%.

Le groupe bancaire Liechtensteinische Landesbank (LLB) a enregistré en 2014 une progression de ses actifs sous gestion de 2% à 50,2 milliards de francs suisses, selon les chiffres préliminaires communiqués le 5 février. Le résultat d’exploitation ajusté, qui n’inclut pas la vente de Jura Trust, la fermeture de LLB (Suisse) et des facteurs extraordinaires, s’est inscrit en baisse de 10% à 380 millions de francs suisses. Mais le bénéfice net fait un bond de 35% à 72 millions de francs suisses. Ses prévisions de bénéfice pour 2015 ont été revues à la baisse en raison de la décision de la BNS (Banque Nationale Suisse) d’abolir le taux plancher EUR/CHF.

ABN Amro Investment Management, une filiale d’ABN Amro, fondée début 2014, est en train d’être liquidée, rapporte Investment Europe. L’entité avait été créée de manière à administrer le lancement de deux ETF suivant l’Eurostoxx 50 et l’AEX.

BBVA AM va nommer Silvia Ipiña au poste de nouvelle responsable de la gestion actions espagnoles, en remplacement de José Angel Fuentes qui a récemment quitté la société de gestion pour rejoindre Mutuactivos (lire NewsManagers du 23 janvier 2015), rapporte le site spécialisé Funds People. Silvia Ipiña, qui a effectué toute sa carrière au sein de BBVA AM, a occupé différents postes à responsabilité dans la gestion actions. Pendant cinq ans, elle a notamment travaillé en étroite collaboration avec José Angel Fuentes à la gestion des fonds et des portefeuilles actions espagnoles. Par la suite, elle a intégré l’équipe de gestion actions européennes et, dernièrement, elle était responsable des fonds actions mondiaux des pays développés.

GLG Investments, filiale du gestionnaire alternatif Man Group, a définitivement fermé, le 30 janvier dernier, son fonds North American Alternative Equity, lancé début 2011, faute d’avoir pu engranger un volume d’actifs suffisant pour son approche «absolute return», révèle Citywire qui cite un courrier envoyé aux investisseurs. Dans cette note, GLG indique que le fonds a vu ses encours descendre sous les 50 millions de dollars, ce qui a conduit la société à réviser sa perspective à long terme.

Société Générale Securities Services (SGSS) a créé trois postes pour étoffer son équipe au Royaume-Uni. Sarbjit Panesar est ainsi recruté en tant que directeur du développement pour le secteur de l’assurance à l’international. Il sera responsable du développement des solutions pour une clientèle de compagnies d’assurances et de gestionnaires d’actifs avec des actifs d’assurance sous gestion, explique un communiqué. Il est rattaché à Etienne Deniau, directeur du développement, sociétés de gestion et investisseurs institutionnels à Paris. Sarbjit Panesar travaillait précédemment chez SS&C Globe Op où il était directeur commercial pour le segment assurance depuis juillet 2014. Il a également officié chez Brown Brothers Harriman et JP Morgan. Stephen Donnet devient directeur des opérations bancaires sur titres pour le Royaume-Uni. Précédemment directeur chez City Consultants, il sera responsable de la mise en place et du développement d’opérations bancaires évolutives pour la clientèle de SGSS dans le pays. Il est rattaché à Bertrand Blanchard, responsable pays pour SGSS au Royaume-Uni, et Didier Rolland, directeur des opérations bancaires sur titres à Paris. Enfin, Florence Cuenet-Soulier est nommée responsable solutions clients pour la clientèle « buy-side ». Elle était précédemment en charge du suivi des hedge funds au sein de la division relations clients chez Société Générale Corporate and Investment Banking à Londres. Florence Cuenet-Soulier a pour mission de développer les solutions commerciales pour les sociétés de gestion et investisseurs institutionnels au Royaume-Uni, y compris la solution d’externalisation intégrée de gestion de patrimoine et d’investissements lancée en septembre 2014. Elle est rattachée à Bertrand Blanchard et à Etienne Deniau.

Le London Stock Exchange (LSE) a annoncé le 5 février qu’il allait vendre Russell Investments, la branche de gestion d’actifs de Frank Russell, un spécialiste américain des indices acquis l’an dernier pour 2,7 milliards de dollars.Le LSE explique dans un communiqué avoir lancé le processus de vente après avoir déjà reçu plusieurs marques d’intérêt.

Peter Lees a démissionné de F&C, deux mois après avoir confié son fonds actions britanniques à d’autres gérants, rapporte Investment Week. L’intéressé était directeur des actions européennes et britanniques chez F&C depuis 2005.