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Asset Management
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16/12/2010

A majority of hedge fund managers still oppose AIFM directive

A Preqin survey of more than 100 alternative management firms and investors finds that slightly over one third of respondents support the final version of the AIFM directive. This is a “significant minority,” says Preqin, which also reports that 89% of respondents say the directive should be amended to take into account the differences between various asset classes.Nearly one respondent in two (45%) says it is probable or highly probable that management firms will leave Europe as a result of the directive, while 26% say that their firm is likely to make that move.28% of respondents say that the introduction of the European passport will have the largest impact on the sector.
16/12/2010

Legg Mason products to be distributed by Südtirol Bank

p { margin-bottom: 0.08in; } Legg Mason has signed an agreement with Südtirol Bank, by which the financial distribution firm for the Italian region of Bolzano-Bozen will distribute its funds. Among the products which will be offered to clients of the Italian establishment are the Legg Mason Western Asset Global Multi Strategy Fund and the Legg Mason Western Asset Asian Opportunities Fund, both of which are managed by the Legg Mason affiliate Western Asset Management, a press release states. The range will also include the Legg Mason Permal Global Absolute Fund, which is managed by the fund of hedge fund firm Permal.
16/12/2010

Varengold launches its first UCITS-compliant hedge fund

p { margin-bottom: 0.08in; } The Hamburg-based independent management firm Varengold Wertpapierhandelsbank on 15 December annoiunced the launch of a managed futures hedge fund which complies with the UCITS III directive, with daily liquidity. It is the first “newcits” fund from Varengold, and replicates an “innovative” managed futures index developed in-house, the Varengold Alternative Alpha Index. The concept is based on highly stable performance and zero correlation with equities and bond markets.The new Varengold Alternative Alpha is available immediately in the form of institutional shares, while retail shares will be released in early 2011. The objective is to earn returns 10 percentage points higher than the Euribor 3-month.In order to be included in the index, managers must be present on managed accounts platforms with daily liquidity, have a real track record of at least two years, and assets equal to or higher than USD100m. In addition, they have to have achieved top results in the risk management ratings system developed by Varengold.Currently, the index includes seven asset management firms, of which 45% are in short-term trading, 30% in event-driven, and 25% in global macro.CharacteristicsName: Varengold Alternative AlphaISIN code: DE000A1C5D54 (institutional share class)Management commission: currently 1.34%Performance fee: 10% with high watermark and hurdle rate (Euribor 3-month)
16/12/2010

Aberdeen acquires a shopping centre in Pforzheim

p { margin-bottom: 0.08in; } Aberdeen Asset Managers announced on 15 December, without disclosing the purchase price, that it has acquired a real estate complex which was fully renovated this year, located in the commercial district of Pforzheim, with 4,200 square metres of retail space and 700 square metres of office space, for its Aberdeen European Balanced Property Fund. The vendors are Centrum and the B&L group.The fund has already attracted EUR302m from institutional investors. Its commercial and office real estate portfolio as well as its logistical centres represent EUR380m, in Germany, Belgium, Finland, France, and the Netherlands.
16/12/2010

KanAm distributes USD250m to shareholders in US-grundinvest

p { margin-bottom: 0.08in; } As announced previously (see Newsmanagers of 1 October), the Munich-based RE fund management firm KanAM has paid out a first round of USD250m to shareholders in the real estate fund KanAm US grundinvest, which was the first German fund of its kind to be liquidated (over two and a half years, to conclude on 31 March 2012).Following the distribution to shareholders, the net asset value of the fund is reduced by half, to USD22.48.So far, the management team has succeeded, despite the difficult situation prevailing on the US real estate market, in selling 11 of the 17 properties in the portfolio in only eight months. The property sales have so far been made at a markdown of only 2% compared with the most recent expert valuations.The next payment is scheduled for June 2011. By that time, six other properties will be sold, with the exact amount of the distribution to be determined by the tax status accorded to the operations by the US and Canadian tax authorities.Since the launch of the fund on 20 May 2003 until 15 December this year, performance totals 20.1%, equivalent to 3% per year for an average investment duration of 5 years. KanAm states that 97% of assets have been in the fund for over two years; the fund has been closed to subscriptions for one year.
16/12/2010

Quantitative management professionals join forces

p { margin-bottom: 0.08in; } Several quantitative management professionals have teamed up to create QuantValley, an association under the 1901 Law led by Arnaud Chrétien (founder of Aequam Capital), whose founding members are the managemetn firms Aequam Capital, CFM, Cogitam, Finaltis, John Locke Investments, Numbers AM, Rivoli Fund and Seven Capital. The association aims to promote the expertise of the Paris financial industry in quantitative finance worldwide. “QuantValley aims to create sustainable ties between the academic and professional spheres, and to set up collaborations to foster financial innovation,” a statement says. The project is supported by the Institut Louis Bachelier and the “Finance Innovation” global competitiveness unit of Paris Europlace.
16/12/2010

Equities regain popularity with US managers

p { margin-bottom: 0.08in; } The most recent quarterly survey by Russell Investments has confirmed that investors’ interest in equities has begin rising once again, as 88% of managers responding to the survey saying they plan to increase their exposure to equities markets in the twelve months to the end of 2011, and 40% predicting that markets may gain 10% or more in 2011. Fears of a double-dip recession appear to have dissipated, as managers’ optimism is also based on solid fundamentals at businesses, as well as new growth opportunities, among others for major multinational companies. The durvey also finds that 52% of managers estimate that markets are correctly valued, whereas in September this year, 57% estimated that they were undervalued. Only 38% are of this opinion now. IT remains the favourite sector for managers, with 80% unreservedly optimistic about the sector, compared with 69% in September. Energy is also gaining popularity, with the percentage of managers favourable to the sector up from 51% to 68%. The real estate sector, an asset class which is generally overlooked in these quarterly studies, has also achieved an unprecedented result, with 31% of managers saying they are optimistic about the sector, 10% up on September. However, US Treasuries no longer seem to be attracting the managers, with a vote of only 5%, the lowest since June 2004.
16/12/2010

Michel Audeban leaves Fidelity France

p { margin-bottom: 0.08in; } Michel Audeban, director of commercial distribution at Fidelity France, will be leaving the firm at the beginning of January 2011. He is planning to carry out a project which will require several months of preparation. According to information obtained by Newsmanagers, Fidelity France is currently seeking a replacement for Audeban.
16/12/2010

City tax revenues down

p { margin-bottom: 0.08in; } According to La Tribune, British financial services brought in GBP53.4bn (EUR63bn) in tax revenues last year (April 2009 to March 2010). The newspaper cites a report by the City of London Corporation. This represents a 13% decline compared with the previous year, and a 21% decline from 2007.
16/12/2010

Un nouveau hedge fund en vedette

Morgan Sze, qui doit quitter son poste de responsable du pôle de trading pour compte propre Principal Strategies chez Goldman Sachs, entend bien lancer au premier trimestre 2011 un fonds alternatif d’un montant de 1 à 1,5 milliard de dollars dès son lancement, soit le plus important depuis le début de la crise selon le quotidien. Ce fonds basé à Hong Kong, Azentus Capital, semble vivement attendu par le marché. La levée de fonds a débuté. Le fonds sera largement diversifié en termes de stratégies de gestion déployées. Un autre ancien de GSPS, Pierre-Henri Flamand, a déjà lancé un hedge fund cette année, Edoma Capital.
16/12/2010

Le Japon va durcir la réglementation minière

Le gouvernement prévoit d’exercer un contrôle plus strict sur ses ressources minières en exigeant des permis d’exploration et en revoyant la procédure d’attribution de droits miniers, rapporte le quotidien. Ces mesures seront soumises sous forme de projet de loi au parlement l’année prochaine. Le pays, richement doté en hydrate de méthane, veut se donner les moyens de gérer les ressources nationales.
16/12/2010

Le marché du cuivre sous tension

D’après les données du LME, le 13 décembre, une institution non identifiée détient entre 50 et 80 % des certificats de stockage du métal de base, tandis que les stocks se contractent à vive allure. Le lancement des ETP sur métaux pourrait expliquer une partie de cette dynamique.
16/12/2010

La société EGP crée un précédent en France

Dans une situation financière dégradée, et faisant l’objet de soupçons sur l’utilisation des titres et dépôts de ses clients, Européenne de Gestion Privée (EGP) a été radiée. L’AMF et l’ACP ont sollicité, pour la première fois depuis sa création en 1999, le Fonds de garantie des titres.
16/12/2010

Lancement imminent du processus de vente de Yoplait

Le processus de vente formel des parts de PAI Partners dans Yoplait devrait commencer lundi avec l’envoi des « information memorandum » aux acheteurs potentiels, a indiqué mercredi à Reuters une source proche du dossier. Yoplait est le numéro deux mondial des produits laitiers derrière Danone et est détenu à parts égales par PAI et par la coopérative agricole Sodiaal.
16/12/2010

Les actifs américains moins demandés en octobre

Les achats de valeurs mobilières américaines par des acteurs étrangers ont fortement diminué au mois d’octobre, a annoncé mercredi le département américain du Trésor. Les afflux nets de capitaux à long terme ont atteint 27,6 milliards de dollars en octobre, contre 77,2 milliards le mois précédent. Les afflux nets de capitaux globaux ont représenté 7,5 milliards de dollars contre 80,1 milliards de dollars le mois précédent selon les données révisées du mois de septembre. Les investisseurs étrangers ont peu investi dans les obligations du Trésor américain, limitant leurs achats à 23,5 milliards de dollars, contre 78,9 milliards en septembre. La Chine, premier détenteur de la dette américaine, a néanmoins augmenté ses achats de titres obligataires souverains américains de 23,3 milliards de dollars afin de porter sa position à 906,8 milliards, le montant le plus élevé depuis novembre 2009.
16/12/2010

Icahn emporte Dynegy

A la suite du rejet de l’offre de rachat déposée par Blackstone, le troisième producteur indépendant d’électricité aux Etats-Unis a accepté la proposition d’Icahn Enterprises qui le valorise à 665 millions de dollars. A 5,5 dollars par action, l’offre fait ressortir une prime de 10% par rapport à celle de Blackstone. L’accord permet à Dynegy de solliciter une offre supérieure jusqu’au 24 janvier.
16/12/2010

Les créanciers de Lehman se démènent

Un groupe de porteurs de dette obligataire de Lehman Brothers Holdings, parmi lesquels Paulson & Co et Calpers, a soumis hier un plan alternatif de remboursement des créanciers par rapport à celui établi par la banque en mars dernier. Ces investisseurs assurent que le plan initial favorise les grandes banques pour la distribution des 58 milliards de dollars attendus.
16/12/2010

Baisse attendue des rendements dans le capital investissement

Selon un sondage mené par bfinance à l’international, les sociétés de gestion spécialistes du capital investissement comme les investisseurs institutionnels anticipent une baisse de 5 à 10 points de pourcentage du taux de rentabilité interne des programmes de capital-investissement au cours des prochaines années.
16/12/2010

Qualium Investissement revend Exxelia / Eurofarad

La filiale de la Caisse des dépôts a annoncé mercredi la cession d’Exxelia / Eurofarad, leader européen des composants passifs spécifiques, à LBO France. Le groupe devrait enregistrer en 2010 un chiffre d’affaires d’environ 73 millions d’euros. Qualium Investissement avait acquis en mars 2004 la majorité du capital aux côtés des fondateurs et des dirigeants.
16/12/2010

Le patrimoine de l’Etat évalué à 67 milliards d’euros

Selon le président du conseil immobilier de l’Etat, le député UMP Yves Deniaud, le patrimoine de l’Etat est évalué à 67 milliards d’euros en 2010, contre 30 milliards d’euros en 2005. Le patrimoine de l’Etat est placé sous la gestion des 1.800 salariés de France Domaine.
16/12/2010

Le compromis fiscal adopté aux Etats-Unis

Le Sénat américain a voté mercredi largement en faveur du compromis fiscal conclu entre le gouvernement de Barack Obama et l’opposition républicaine, qui prolonge les allègements d’impôts hérités de la présidence de George W. Bush. Les sénateurs ont voté en faveur du texte par 81 voix contre 19. Ce «paquet fiscal» doit encore être adopté par la Chambre des représentants.
16/12/2010

Sukuk : le modèle français approuvé par un régulateur

L’Accounting and Auditing Organisation for Islamic Financial Institutions (AAOIFI), une institution de régulation de la finance islamique, a approuvé le modèle mis en place pour une émission de sukuk, a indiqué mercredi Thierry Dissaux, responsable du Fonds de garantie des dépôts, cité par l’AFP. Il s’exprimait dans le cadre d’un forum du Dubai International Financial Centre (DIFC).

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