p { margin-bottom: 0.08in; } Regulators investigating potential manipulation of the Libor have concentrated their requests for information and interrogations on five banks, according to sources close to the case, cited by the Financial Times. The banks are UBS, Bank of America, Citigroup, Barlacys and WestLB.

p { margin-bottom: 0.08in; } At its general trustees’ meeting, held on the evening of 15 March, the French Responsible Investment Forum (FIR) elected half of its board of directors. The election was marked by the arrival of several new actors: Grégory Schneider-Maunoury (Aprionis), Stéphane Voisin (Cheuvreux), Marion de Marcillac (Eiris), Franca Perrin (Generali Investments), Eric Van La Beck (Macif Gestion), Pierre-Henri Leroy (Proxinvest), and Estelle Mironesco (Vigeo).Claude Jouven, former chairman of City Bank for France, Belgium and Luxembourg, was elected to the college of qualified personnel.Composition of the new board of directorsMartial Cozette*Jean-Philippe Desmartin Oddo SecuritiesDavid Diamond Allianz Global InvestorsPerrine Dutronc MSCIRobin Edme*Bertrand Fournier LFP–Sarasin Asset Management president of FIRVincent Jacob*Claude Jouven*Michel Laviale* Michel Lemonnier Groupama Asset Management vice-president of FIRMartine Léonard CM-CIC Asset Management vice-president of FIR Pierre-Henri Leroy ProxinvestGilles Maddalena Amundi GroupPaul de Marcellus HSBC Global Asset Management vice-president of FIRMarion de Marcillac EirisEstelle Mironesco VigeoFranca Perin Generali Investment FranceGrégory Schneider-Maunoury Aprionis Eric Van La Beck Macif GestionStéphane Voisin Cheuvreux *"qualified persons»

p { margin-bottom: 0.08in; } Disinterest in the Japanese market in the past few years means that the number of funds investing in the Land of the Rising Sun managed in Paris is not large. And the population of funds in question – like the asset management firms that offer them - is a mixed bag. However, though these funds have seen heavy losses since the beginning of this week, fund managers have had the same behaviour: that is, not to freeze the funds, to avoid panic selling by investors who may put the existence of the fund in danger. Managers we have spoken to are insisting that they will continue to manage the funds pragmatically, with some admiration for the fact that the Tokyo stock market has remained open, and taking Japanese stalwartness in the face of such a dramatic situation as a powerful sign. Though no fund closures are planned, managers have made a few trades. “Concretely,” one of them tells us, “investments in businesses located on the east coast of the country, or which rely on lots of subcontractors, have been replaced by companies which have been preserved because they are located in the west, or do a lot of work abroad.” However, as expected, positions on shares in the consumer or luxury sectors have been cut back. Yet this is something short of a major revision of the portfolio. It is easy to see that it is impossible to predict the real impact of the disaster. The Japanese market will remain a market for stock-pickers, say many specialists, pointing out that the valuations of many shares have been attractive for a long time. The irony is that the market has seen a renaissance in the past few weeks as a result of favourable economic indicators. In the longer term, managers are divided, knowing that many investors will steer clear of the market for a long time, but also aware that the Japanese are never stronger than in adversity. But how long will it take to recover from a disaster like this?

p { margin-bottom: 0.08in; } The US group Robeco Investment Management (USD18.7bn in assets as of the end of February), which includes Robeco Boston Partners, Robec-Sage and Robeco Weiss, Peck & Greer, has announced the recruitment of John Davis for the newly-created position of principal, intermediary sales. He will be based in the Los Angeles offices of Robeco, and will be in charge of coverage of financial intermediaries throughout the western United States. His hierarchical superior will be Paul Heathwood, managing director, head of intermediary sales. Davis was most recently at Highmark Funds, an affiliate of Union Bank of Los Angeles.

p { margin-bottom: 0.08in; } Evi C. Vogl, CEO of the German asset management firm Pioneer Investments Kapitalanlagegessellschaft mbH, has announced that the Pioneer Investment group is planning to launch seven more absolute return funds in the next few months, which will make use of the abilities of all of the investment centres of the Pioneer network worldwide, and which will focus on high levels of liquidity and wide diversification of portfolios.The funds will be divided into three categories. In the low volatility category, Pioneer will add to the existing Pioneer Funds – Absolute Return Currencies, one bond fund, and later, a commodities fund.In the moderate volatility class, the management firm is planning a multi-strategy fund, a European equities fund, and an Asian equities fund.Lastly, in the high volatility category, the management firm will launch a multi-strategy growth style fund, and a fund specialised in emerging markets bonds.

p { margin-bottom: 0.08in; } Alexander Mozer, who for two years was head of the emerging markets service at Cominvest Asset Management (Allianz Global Investors group), after directing the smidcaps and convergence teams at Deka, has joined the management team at the Luxembourg-based SRI management firm ökoworld (an affiliate of the German firm versiko), as head of sustainable investments in emerging countries. He will be in charge of overseeing investments in the areas of alternative energies, non-polluting products and services, bio food products, and pollution cleanup industries.

La cherté du quartier central des affaires devrait les inciter à étendre leurs univers de recherche et à augmenter leurs arbitrages

Les investisseurs sont quant à eux davantage intéressés par les centres commerciaux que par les bureaux

Si l’adjudication d’un milliard d’euros a été largement sursouscrite hier, son rendement moyen a atteint 4,33 % contre 4,06 % début mars

Bruxelles a assuré hier que son projet d'assiette commune pour l'impôt sur les sociétés n'est en rien un pas vers l'harmonisation des taux

Depuis vendredi, les prix du gaz naturel et du charbon sont en hausse et ceux des métaux en baisse

Depuis vendredi, les prix du gaz naturel et du charbon sont en hausse et ceux des métaux en baisse

En annonçant une remontée prochaine des taux, la banque centrale a pesé sur les volatilités implicites

Le quotidien japonais assure qu’une conférence téléphonique a rassemblé mardi après-midi des représentants de plus d’une dizaine d’établissements financiers non-japonais au sujet de la situation dans l’Archipel. Certains notamment ont appelé à une fermeture immédiate du marché boursier du fait de la volatilité. Le Tokyo Stock Exchange a refusé de céder à ces appels.

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Blackstone et Square Mile Capital ont convenu selon le quotidien d’acquérir auprès du fonds de garantie des dépôts bancaires aux Etats-Unis, la FDIC, un portefeuille de créances hypothécaires d’une valeur de 385 millions de dollars, pour un prix de 80 cents le dollar. Des créances adossées sur 45 hôtels et auparavant détenus par la banque en faillite Silverton, basée en Géorgie.

Le dollar est tombé à un niveau record de 76,25 yens avant une nouvelle injection de 5.000 milliards de yens de la part de la banque du Japon

L’éditeur de logiciels polonais Asseco prendra sa décision d’ici la fin du mois sur une possible entrée sur le marché américain du Nasdaq. Il s’agirait d’une première pour une société polonaise. Asseco discute actuellement avec des investisseurs en vue de sonder leur intérêt pour un tel projet. Le numéro cinq européen a acquis fin 2010 une part de 50,2% du capital de l’israélien Formula Systems pour 145 millions de dollars.

Le développeur de produits ETP (Exchange Traded Products) a fait part de la nomination de Bank of America Merrill Lynch, via Merrill Lynch Commodities, comme seconde contrepartie à sa plateforme de valeurs sur matières premières. Bank of America Merrill Lynch rejoindra à compter du 13 avril UBS comme contrepartie contractuelle.

La société a annoncé la signature avec succès d’une ligne de crédit revolver collatéralisée de 800 millions de dollars. L’opération consiste en une ligne de crédit revolver d’une durée de 3 ans et sera utilisée pour satisfaire les besoins en matière de liquidité et de fonds de roulement, et pour rembourser un financement octroyé par ArcelorMittal à Aperam. La ligne de crédit a été arrangée par SG CIB. 9 banques interviennent dans l’opération: SG CIB, BNP Paribas, Natixis, Santander, BBVA, Citibank, CA CIB, ING et HSBC Trinkaus.

La société de private equity a officialisé l’acquisition d’une part majoritaire significative de The Foundry Visionmongers, un développeur de logiciels d’effets spéciaux, à Advent Venture Partners ainsi que d’autres actionnaires. Les termes financiers de la transaction n’ont pas été divulgués. La participation pour cet investissement viendra de Carlyle Europe Technology Partners (CETP) II, un fonds de 530 millions de dollars clôturé en novembre 2008.

Xavier Bertrand envisage de rendre obligatoire le versement « d’une participation minimale aux salariés quand des dividendes sont versés aux actionnaires » et réfléchit « à ce que la participation augmente au moins aussi vite que les dividendes » a-t-il annoncé lors d’un congrès de DRH. Cette seconde mesure, qui a pris le dessus sur un éventuel plafonnement des dividendes, est soutenue par le Fondact, une association de promotion de l'épargne salariale, indique le journal Les Echos.

La ministre française de l’Economie, Christine Lagarde a déclaré à la sortie du conseil des ministres à Paris avoir demandé une réunion des ministres des Finances et des banquiers centraux des sept pays les plus industrialisés «pour qu’on puisse voir de quelle manière on souscrit à leurs émissions d’obligations, de quelle manière on réagit sur le plan financier». La Bourse de Tokyo a rebondi sur des achats à bon compte et des rachats de positions à découvert mercredi, après avoir plongé de 16% sur les deux séances de lundi et mardi, une chute sans précédent depuis 1987. L’indice Nikkei a gagné 5,68% ou 488,57 points, pour finir à 9.093,72 points. Le marché reste cependant très volatil, dans des volumes importants de 4,9 milliards d’actions échangées mercredi sur la première section de la Bourse de Tokyo. C’est le niveau le plus élevé jamais atteint derrière le record historique de 5,8 milliards d’actions touché mardi. Le rebond de la Bourse de Tokyo a pesé sur le cours des obligations d’Etat japonaises et le coût d’une assurance pour risque de défaut sur la dette nippone a reculé de 14 points de base (pdb) à 102 pdb. Après avoir ouvert en légère hausse, la Bourse de Paris reculait de nouveau en fin de matinée (-0,82%), la crainte d’une catastrophe nucléaire majeure au Japon continuant de peser sur le moral des investisseurs.

La Commission européenne a présenté mercredi son projet d’harmonisation de l’assiette de l’impôt sur les sociétés en Europe, une réforme contestée par l’Irlande qui y voit un moyen détourné pour la forcer à modifier la fiscalité des entreprises, particulièrement avantageuse. Selon ce projet, les bénéfices des entreprises opérant dans l’Union européenne seraient taxés selon une base commune et leurs déclarations pourraient être déposées de manière consolidée auprès d’un guichet unique.

Le Portugal a émis mercredi un milliard d’euros de dette à 12 mois avec un rendement moyen en hausse par rapport à sa précédente adjudication, au lendemain du déclassement de la note souveraine du pays par Moody’s. Le rendement moyen de ces bons a augmenté à 4,331%, un taux supérieur à celui de 4,057% enregistré lors de l'émission du 2 mars, mais en deçà des niveaux record touchés en décembre. Les analystes tablaient sur 4,3%. Le Trésor portugais, qui prévoyait d'émettre entre 750 millions et un milliard d’euros, a vu la demande atteindre 2,2 fois l’offre, contre 3,1 fois lors de la précédente adjudication. Moody’s a abaissé mardi la note de la dette souveraine du Portugal de deux crans pour la porter à A3 et déclaré qu’il pourrait l’abaisser une fois de plus en raison de l’impact de la hausse des coûts de financement et des difficultés de Lisbonne à atteindre ses objectifs budgétaires.

Désormais, les fonds obligataires indiciels Overseas Government Bond Tracker (190 millions de livres d’actifs sous gestion) et BlackRock Overseas Corporate Bond Tracker (160 millions) de BlackRock qui répliquent respectivement les indices JP Morgan Global Government Bond Index ex UK index et Barclays Capital Global Aggregate Corporate ex UK index ont été ajoutés à la gamme de 12 fonds retail britanniques BlackRock Collective Investment Fund, suite à une demande importante des investisseurs. La commission de gestion se limite à 0,52 % pour chacun de ces produits.Ces deux fonds investissent physiquement dans les valeurs de l’indice mais peuvent également placer une partie du portefeuille en instruments monétaires ou dans d’autres fonds. Les gérants peuvent également utiliser des dérivés et des transactions à terme pour gérer plus efficacement le portefeuille.

Dans le cadre de son recentrage sur la performance des portefeuilles actions et obligataires, Alliance Trust Plc a annoncé qu’elle va cesser progressivement sur les prochains mois son activité dans le domaine du private equity.Alliance Trust Equity Partners emploie six personnes et gère 110 millions de livres, soit 3,8 % des encours totaux du groupe à fin février.

Comme nous l’annoncions en juin 2010, Harewood Asset Management, créé en 2004 à l’initiative des équipes de dérivés actions de BNP Paribas CIB, a été fusionné avec l’équipe Sigma de BNP Paribas Asset Management. Appelé Theam, l’ensemble issu de ce rapprochement désormais effectif devient une filiale à 100 % de BNP Paribas Investment Partners, a annoncé mardi Philippe Marchessaux, administrateur directeur général de BNP Paribas IP, au cours d’une conférence de presse. Ses encours sous gestion se montent à près de 50 milliards d’euros avec les 44,3 milliards de Sigma et les 4,7 milliards de Harewood. Un montant que Philippe Marchessaux espère doubler au cours des cinq prochaines années, grâce notamment au développement de la clientèle Asie et Amérique du Nord. Les effectifs, quant à eux, ressortent à 120 personnes, tandis que la structure est dirigée par Gilles Guérin, arrivé le 1er juillet pour conduire la fusion en provenance de HDF Finance où il était vice-président du directoire. L’activité de Theam se structure autour de quatre spécialités, sachant que Sigma apporte son savoir-faire dans les gestions indicielle et garantie, l’allocation de risque et les stratégies de performance absolue, tandis que Harewood était spécialisé dans l’offre de fonds systématiques et la multigestion alternative. La plus importante en termes d’encours (25,1 milliards d’euros) est la gestion de fonds garantis et protégés. Vient ensuite l’activité ETF et gestion indicielle, comprenant notamment la gamme EasyETF, avec 15,9 milliards d’euros. Le troisième pôle est la gestion alternative, qui représente 5,4 milliards d’euros. Elle se fera en direct au travers des stratégies discrétionnaires quantitatives logées dans des fonds Ucits III ou bien en architecture ouverte via des fonds de multigestion alternative. Enfin, avec 2,4 milliards d’euros, Theam compte aussi un pilier gestion systématique active. S’agissant de l’offre, Gilles Guérin indique que les deux gammes étaient plutôt complémentaires et qu’il n’y aura sans doute qu’une seule fusion de fonds (sur la volatilité). Par ailleurs, quelques ETF qui n’étaient pas suffisamment flexibles ont été éliminés, mais de nouveaux seront créés. Le seul grand changement, hormis des lancements de fonds, sera selon lui l’adoption du nom Theam pour les fonds Harewood. Notons tout de même que les fonds Opportunity et Serenity de Fauchier Partners, qui ont été rouverts, ont été repris par Theam et que d’autres fonds pourraient être transférés. Si la société devient filiale à 100 % de BNP Paribas IP, quittant ainsi le giron de la banque d’investissement, Theam sera dotée d’un conseil de surveillance commun aux deux grands métiers. La société sera présidée par Dominique Hoenn. Et Gilles Guérin sera assisté de Denis Panel (CIO), responsable investissement et structuration, et d’Alexandre Mojaisky (COO), responsable des ventes et des fonctions supports. Philippe Marchessaux, qui présidera le conseil de surveillance, souligne par ailleurs que pour son développement commercial, Theam s’appuiera sur les forces de vente de BNP Paribas IP et celles de BNP Paribas CIB. D’ailleurs, ce projet commun à la gestion d’actifs et à la banque d’investissement ne sera sans doute pas le dernier. BNP Paribas CIB travaille également par ailleurs à un projet avec BNP Paribas Securities Services pour le clearing d’OTC.

La société de gestion Dorval Finance, a annoncé, mardi 15 mars, le renforcement de son équipe de gestion d’allocations d’actifs avec l’arrivée de Gustavo Horenstein en tant que gérant des fonds flexibles internationaux. En pratique, avec sa double compétence d’économiste et de gérant allocataire, il devient co-gérant des fonds flexibles Dorval Flexible Monde et Dorval Flexible Emergents et sera notamment en charge du pôle «allocation d’actifs» aux côtés de Sophie Chauvellier, précise un communiqué.Âgé de 37 ans, Gustavo Horenstein était auparavant analyste-gérant depuis 2006 au sein de la division gestion diversifiée et multigestion de Oddo Asset Management, société qu’il a intégré en 2000 en qualité d’économiste de Oddo Securities.

Comme nous l’annoncions le 8 mars, la société de gestion Calao Finance va lancer cette semaine un FCPI Art de Vivre, un fonds éligible à la réduction d’ISF 2011 investissant dans des PME évoluant sur six domaines d’activités porteurs : accessoires haut de gamme (HBJO*, maroquinerie, prêt-à-porter de luxe…), cosmétique (parfums, services, soins...), décoration & design (art de la table, mobilier...), gastronomie( œnologie, produits régionaux haut de gamme, services...), loisirs et sport ( équipement, infrastructure, textile technique...) et multimédia ( applications Smartphone, e-commerce, édition...). Les entreprises cibles ont comme caractéristiques communes un savoir-faire reconnu, une forte R&D et une dimension exportatrice, indique la société de gestion.Pour se préserver une marge de manœuvre, et faire face à des aléas sur plusieurs années tels que le refinancement éventuel des participations ou les sorties anticipées des souscripteurs l’allocation ne dépassera pas 80% de PME – autorisant une réduction d’ ISF limitée à 40%.(*) : Horlogerie, Bijouterie, Joaillerie, OrfèvrerieCaractéristiques Période de souscription : jusqu’ au 14/06/2011 Droits d’ entrée : 5% maximum Frais de gestion maximum : 3,95% TTC/ an durée de vie du fonds : 6 ans minimum (prorogeable 2 ans, sauf cas légaux).Valeur d’ origine des parts A : 100 € / Souscription minimale : 10 parts Valorisation : semestrielle Allocation : 80% dans des PME éligibles à la réduction d’ ISF et 20% dans une allocation OPCVM diversifiée avec UFG-LFP